【成长股投资的5个问题】
在价值投资的诸多方法中,成长股投资是重要的一部分。成长股投资中最著名的投资大师,估计要数菲利普·费雪(Philip A. Fisher)。

在国内市场,也有一些优秀的投资者,通过投资成长股获得长期回报。但是,投资成长股也容易遇到一些问题,让不审慎的投资者蒙受亏损,现在就分析一下成长股投资中容易遇到的5个主要问题。

问题1:估值过高

成长股投资中最容易遇到的问题,可能是估值容易过高。一般来说,成长股估值往往比增长更慢、行业更成熟的股票(这里称为价值股)要贵。而过高的估值,一定会削弱投资者未来的盈利能力。

成长股估值长期性偏高,可能主要由两个因素导致:第一,相对于价值股来说,成长股的想象空间更大,由于市场无法准确估计成长股的空间到底有多少,因此在乐观情绪的推动下,经常会给出过高的估值;第二,成长股的故事往往比价值股更加激动人心,更容易引来市场关注,从而给出更高的估值。

在高速增长的预期之下,我们经常会看到一些成长股泡沫。在这些泡沫中,超高的估值给投资者带来了巨大的伤害。在2000年美股科技股泡沫中,纳斯达克指数的PE(市盈率)估值曾经远远超过100倍。而在2015年的创业板泡沫中,根据Wind资讯的数据,创业板指(399006)的PE估值最高也曾达到137倍。创业板指在2015年6月5日达到最高点4037点以后,在6年半后的2022年1月6日仍然只有3127点,在泡沫中追逐成长股的投资者付出了巨大的代价。

不过,估值过高的问题可能是成长股投资中最好解决的,因为投资者只要保持冷静,不要一时冲动付出太高的价格就可以。相比于估值过高的问题,如何准确判断成长股具备商业竞争优势的一些问题,就更有挑战性。

问题2:错把热门股当作成长股

对于一些初级的投资者来说,他们常常犯下的一个错误,就是错把市场上最热门的一些股票,当作成长股投资。

一般来说,资本市场上总有一些热门的股票。这些股票最大的共性,不是业绩都快速增长,而是股票价格都在上涨。因此,人们生硬地编出一些理由,来解释这些股票的上涨。那么,怎样的理由才能解释股价的快速上涨呢?当然是一个成长的好故事,尽管这个故事可能不是真的。

我以前在证券公司当分析师的时候,经常要和投资者讨论某些股票为什么上涨。有时候我分析了半天也找不到理由,只好对投资者说,大概正好市场热点轮到了,这个公司实在找不出什么支持股价上涨的原因。

但是,每当我这样说时,经常会被投资者质问,“你的工作怎么做的,为什么上涨都搞不清?”当然,偶尔也会有一两位聪明的投资者,对我真实而无聊的答案给出正面的评价。

记得在2015年,曾经有一家机场公司的股票价格暴涨,连翻了好几倍。但是,机场这种重资产、高壁垒、高成熟度的公司,除非是在刚开始发展的经济体,否则很难变成一个成长股。不过,既然有成长的股价,那么市场一定会找到成长的故事,哪怕编一个也行。

在这家机场公司股价飞涨之下,当时流行的一个故事是,因为这个机场对旅客提供免费WiFi接入服务,因此这家机场在提供WiFi服务的同时,会得到大量用户数据,从而变成有科技属性的成长股。很明显,这个故事是编出来解释股价飞涨的,这家机场公司股票在后来也徘徊了许多年不再增长。

而在2021年电池股泡沫中,事情则稍有不同。在当时碳中和的大背景下,2021年电池行业公司确实业绩快速增长。但是,在股价暴涨下,市场却开始给这种增长加上一些不切实际的预期。比如,有些分析认为,电池将来会在电网级储能中占据主要的份额。

但是,投资者只要仔细分析,就会发现电池这种化学储能方式,完全无法承担电网级储能的主要任务,最多起到一些辅助作用。电网级储能,主要还是依靠抽水蓄能之类载量巨大的储能方法。这种在2021年电池股泡沫中给成长股加戏的现象,本质上也是给热门股硬找超级成长逻辑。

问题3:行业缺乏壁垒

对于那些真正的成长股,而非股价暴涨的热门股来说,它们面临的第1个商业问题,是行业缺乏壁垒。

行业缺乏壁垒,其实并不是说成长股容易缺乏壁垒,而是在商业社会中,大多数的行业都不容易建立壁垒。比如说,一家汽车公司并不能阻止消费者购买另一家汽车公司的汽车,而一家影院公司也无法阻止消费者下次去另一家影院。通信运营商这样原本拥有垄断客户能力的公司,政府也出台了携号转网政策来打破它们的壁垒。

对于非成长型公司来说,缺乏壁垒的问题往往普遍存在。但是,由于投资者对这些公司预期通常不高,因此也不会太失落。

但是对于成长股来说,对成长的强烈预期,往往在公司成长的早期,会掩盖可能缺乏商业壁垒的行业内在逻辑。当强烈的预期遇到没有商业壁垒的现实,成长股的股价表现常常会一落千丈。

不过,如果投资者能够找到一个既有成长性、又有商业壁垒的成长股时,那么简直可以说中了头彩。比如说,对于有强烈网络效应的腾讯公司、亚马逊公司,巨大的成长性和商业壁垒,让这些公司的早期投资者获取了几百几千倍的惊人回报。

问题4:竞争过于剧烈

成长股的第2个问题,是公司之间的竞争,往往比传统型价值股更加激烈。

对于一个没有太高增长速度的传统型行业,由于它往往缺乏让人激动的商业故事,不会产生太多传奇,因此也就不太容易有新的资本试图进入这些行业。尽管这些行业可能也没有太多的竞争壁垒来阻止新的竞争者进入,但是新的资本就是想不起这些行业来,或者即使想起来也觉得不够心跳。要知道,只要是人就会从众,而即使是金融行业的资本掌管者也难以免俗。

但是,对于一些新出现的行业,或者高速增长的行业,它们的商业故事充斥媒体,影响着无数手握资本的人。于是,在过去几年里,我们看到共享单车、共享充电宝、共享办公室、社区团购、线上买菜、互联网约车、新能源汽车、智能手机等等行业,资本蜂拥而至,产生了惨烈的竞争。

对于成长型公司来说,这种竞争带来的影响是巨大的。一方面,过度的竞争会降低当前的资本回报率。另一方面,对于任何行业来说,资本退出都比进入要难得多。当大量资本涌入一个行业以后,这个行业的长期回报率就会被拉低。即使后来大家发现赚不到钱,想把资产卖掉、全身而退,也是一件困难的事情。想想看是买10万辆共享单车容易,还是卖10万辆共享单车容易。

那么,对于新进入的资本来说,既然退出不了,不如留在行业里竞争,或者说留在行业里“卷”,哪怕接受一个更低的利润率也要撑下去。如此,成长股的成长性带来的优势,就容易被激烈的竞争抵消掉一部分。

问题5:成功来自规划还是运气

成长股研究中第3个常见问题,在于需要判断成长股的业绩增长,到底是来自运气,还是来自聪明的商业规划。

与墨守成规、多年如一日的价值型公司不同,对于成长型公司来说,公司的管理者需要判断行业未来的发展。处理器的未来是多线程还是单线程?太阳能板的未来是多晶硅还是单晶硅?电池的未来是磷酸铁锂电池还是三元锂电池?如此种种,都需要公司提前预判。

正所谓“农有水旱,商有得失,工有成败,仕有遇否”,任何人都无法保证自己的判断永远不出错,而许多正确的判断,也往往带有一些运气的成分。

问题在于,当一个成长股的管理者,对企业未来的发展阶段做出了正确的判断,从而抓住了几年的行业成长周期时,我们如何能知道这种判断究竟来自聪明、科学的商业规划,还是恰好来自运气?光听企业管理者自己怎么说肯定不行,因为很少有人会承认自己的商业规划正确来自运气好。而如果不依靠听企业自己怎么说,我们又如何才能做出准确的判断呢?

从另一个角度来说,即使一家成长型公司在上一个商业决定中做出英明的决策,也很难保证它不在下一个决策中做出错误的决策。由于成长股的成长性往往需要依赖企业在动荡的商业环境中,不断做出正确的决策(想想曾经错失智能手机市场份额的诺基亚公司、丢掉中国网络购物市场的亚马逊公司、误判了中国教育培训行业发展的新东方公司),因此成长股的投资也就变得难上加难。

尽管成长股投资会遇到以上所说的5个主要问题,但是不可否认的是,成长股投资仍然是价值投资中非常重要的一环。从工业革命开始以后的几百年里,人类社会取得了过去几千几万年都没有取得的非凡的经济成就,这种巨大的变化伴随着超级的社会经济成长,以及无数在其中受益的成长型公司。

“千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始到金。”对于聪明的成长股投资者来说,只要能尽量解决以上5个问题,那么,受以上5个问题困扰较少的成长股,就能给投资者带来不错的回报。

(作者系九圜青泉科技首席投资官)

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苏州一对门卫老夫妻三次“劝学”改变了这位女大学生的一生……



 

据光明网报道:

光明网官方帐号

这两天,来自宁夏银川的女教师刘爱琴克服重重困难,终于找到了20年来一直念念不忘的一对苏州老夫妻,那是她这么多年念念不忘的恩人。原来,在她18岁孤身来江苏苏州求学时,因多种原因曾经三次萌生退学的念头,在校园里做保安和保洁工作的一对老夫妻在她最孤独无助的时候伸出援助之手,无微不至地温暖了这位女大学生的心,让她得以顺利毕业。

因多次搬家,刘爱琴和老人失去了联系。近日,她终于在媒体和警方的帮助下找到了这对老人,昨晚,接受紫牛新闻记者采访时她说:“如果当时没有爷爷奶奶的帮助,一次次把我从逆境中拉了出来,也许就没有现在的我……”

紫牛新闻记者 顾秋萍

一劝

18岁女生离家数千里求学 三次萌生退学念头

12月13日晚上10点多,紫牛新闻记者联系上刚结束一天忙碌工作的刘爱琴。刘爱琴2001年就读于苏州科技学院(现为苏州科技大学)中文系,2005年毕业后回到家乡,现在是宁夏当地一所高校的老师。

刘爱琴告诉记者,她当时的异地求学之路并不顺利,第一次离开小县城孤身一人来到2000公里以外的城市上大学,非常不适应,多种原因让她三次萌发了退学念头。“上大一的时候,刚去苏州这个陌生的城市,人生地不熟,感觉一下子离家那么远,后悔没有报一个离家近的学校。”孤独无助的刘爱琴没能调整好自己,再加上当时家庭也挺困难,各方面都不适应的她想放弃,准备退学。

一天中午,写好退学申请的刘爱琴准备去系里找辅导员审批,在楼道里遇到了门卫爷爷。

“爷爷问我有什么事情,我告诉他是找辅导员,想退学,爷爷一听我要退学就有点着急,劝慰我,他感觉有点说不动我,就说‘要不让奶奶跟你说说’,就把我带到他们门卫室里,他们跟我聊了好久,我就没有那么难受了,没有那么想退学了。”刘爱琴说。

再劝

为省钱天天啃馒头 门卫老夫妻嘘寒问暖伸援手

刘爱琴口中的爷爷和奶奶就是当时在教学楼里偶遇的门卫爷爷吴士良和他的老伴沈雪英。这对和善的老夫妻在她最无助想放弃的时候,不断鼓励开导她。刘爱琴回忆,过了一段时间,又因为课程有些跟不上,她再次萌生退学念头,“我的基础比较差,尤其英语课,有点跟不上,又有点想退学。”

刘爱琴表示,当时她年龄比较小,性格偏内向,身边没有一个贴心的朋友,遇到事情也没有人可以交流排解,就又想放弃,于是再次找辅导员准备退学。“我刚要去找老师,在楼里又碰到奶奶了,她又开导了我好久。说刚开学大家都是一样的,慢慢调整一段时间就好了。”听了老人的耐心劝慰,刘爱琴觉得不能再轻言放弃,调整心态迎接挑战,慢慢也就打消退学的念头了。

刘爱琴也坦言,中间还有一次因为军训,想过退学,也是爷爷奶奶的劝慰把她拉了回来。

因为家庭贫困,刘爱琴为了省钱经常只吃馒头,吴士良夫妇看到了非常心疼,隔三差五做了可口的饭菜把刘爱琴叫去“开小灶”。“奶奶在宿舍楼打扫卫生,打扫完就在门口等我放学,拉我过去一起吃饭。”

刚开始,刘爱琴有点不好意思,沈雪英就对她说,不用客气,都是自家烧的,随便吃。“奶奶还跟我聊天,问我读书读得怎么样,跟同学关系怎么样,特别关心我,真的就像自己的亲人一样。”慢慢地,刘爱琴就没有那种拘束感了,跟老夫妻俩走得很近,“奶奶经常做了好吃的,叫我过去吃点。”

大二、大三的暑假,刘爱琴为了省路费都没有回家,留在苏州做家教赚些生活费。“因为放暑假,爷爷奶奶回西山老家了,他们还带着我回家过周末。”老夫妻俩做了一桌好菜招待她,吴老儿媳还带她去镇上买了新裙子和鞋子。“婶婶(吴老儿媳)帮我买了条粉色的裙子,现在还在我老家呢!我也舍不得穿,有重要的事情才会穿,因为这不仅是一条裙子,更是浓厚的情谊,我一直珍藏着。”

重逢

搬家不慎遗失地址 多次苦寻恩人终于再相见

大学毕业后,刘爱琴回到宁夏银川,成为一名大学老师,心存感激的她一直与吴老夫妻保持着书信往来。后来因为几次搬家,刘爱琴不小心弄丢了吴老家的地址,一时心急如焚。

“2008年,我回过苏州,回母校想找爷爷奶奶,但他们都已经退休了,然后打电话到镇里、村里找,但一直找不着,那时我就特别失望,也很失落。”刘爱琴介绍,回来之后,她多次联系寻找苏州这对热心老夫妻,但都没有找到。

“每次想起那些往事的时候就很难受,就想再找找爷爷奶奶,不知道这辈子能否完成心愿。”今年12月初,刘爱琴抱着试试看的心理,联系了苏州当地媒体寻求帮助。

功夫不负有心人,在苏州媒体和警方的助力下,刘爱琴终于找到了她日思夜想的爷爷奶奶,一桩尘封了20年的感人故事才得以被外人知晓。

12月13日傍晚,紫牛新闻记者来到位于苏州市吴中区金庭镇东蔡村的吴士良老人的家里。89岁的吴老身体不太好,躺在床上,对于20年前他热心伸援手帮助小刘的事情已记不清。89岁的老伴沈雪英身体还很健朗,不时进屋照看,给吴老塞好被子。

时隔20年,沈奶奶对于以前的事一时也没想起来,但与刘爱琴视频通话时一下就认出来了,“是小刘那姑娘,她一个人跑这么远来上大学挺不容易的。”沈奶奶告诉紫牛新闻记者,当时看小姑娘离家很远,独自一人求学很艰辛,刚开始不适应、想退学,就给她开导了几次,鼓励她读下去。看小刘为了省钱整天吃馒头很心疼,“吃馒头怎么能有营养?我就烧了菜叫她过来一起吃。这没什么的,不要放在心上。”

她说

“会将这份温暖和爱心 努力延续、传递下去”

“找到爷爷奶奶我特别激动,特别高兴!”刘爱琴告诉紫牛新闻记者,那天晚上通过视频看到久违的恩人非常激动,“奶奶其实变化不大,她一直感觉挺年轻的,爷爷变化还是挺大的,爷爷当时挺精干,看着挺精神,但那天看到爷爷已经记不清以前的事情了,心里还是特别难受。”

吴老的儿子吴建军表示,刘爱琴比他的儿子大不了几岁,当时父母觉得她和自己孙子孙女一样有亲切感,就多关注、帮助了些。“我公公婆婆那时在学校也是临时工,每个月工资很少,但他们都很热心,在小刘三次想退学的时候鼓励她,生活上给予帮助。”儿媳沈云妹说道。看到刘爱琴如今事业有成、儿女双全,沈奶奶一家都非常欣慰。“她有两个宝宝,可爱得很!”视频里,沈雪英看到围着刘爱琴的两个孩子,也乐开了花。“有空带着孩子一起来苏州玩,我们全家都欢迎你!”沈奶奶开心地说。

刘爱琴告诉记者,以前上大学的时候,回家经常和父母讲苏州爷爷奶奶帮助她的事,父母也心存感激,一直想当面感谢。她准备明年暑假,带着父母一起来苏州探望吴老一家。“爷爷奶奶年纪也大了,时光不容我们再等了,以前条件不允许,现在交通发达了,生活条件也好了一点,我会尽可能多去看看他们,表达自己的感谢之情。”

“得到爷爷奶奶的帮助,改变了我的一生,要是当时没有爷爷奶奶的鼓励帮助,我都不知道,是不是还在上大学。这份情谊我永远心存感激。”刘爱琴表示,现在作为教书育人的人民教师,她也一直践行、延续着这份爱。“爷爷奶奶当年给我传递的这份温暖与爱心,我会努力延续,传递给我的学生。”她表示,每次遇到学生有困难时,就想到爷爷奶奶当时对她的一些帮助,“不管是精神上还是物质上的帮助,我都一直记着,我会在我力所能及的范围内去帮我的学生。”

视频时,刘爱琴也对吴老先生夫妇说道:“你们给我们传递的这份爱心,我会继续传承下去。”

来源: 扬子晚报

老金:这么件小事,看得老金眼泪哗哗!希望爱不但能传递,而且会辐射!!!

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因多次搬家,刘爱琴和老人失去了联系。近日,她终于在媒体和警方的帮助下找到了这对老人,昨晚,接受紫牛新闻记者采访时她说:“如果当时没有爷爷奶奶的帮助,一次次把我从逆境中拉了出来,也许就没有现在的我……”

紫牛新闻记者 顾秋萍

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刘爱琴告诉记者,她当时的异地求学之路并不顺利,第一次离开小县城孤身一人来到2000公里以外的城市上大学,非常不适应,多种原因让她三次萌发了退学念头。“上大一的时候,刚去苏州这个陌生的城市,人生地不熟,感觉一下子离家那么远,后悔没有报一个离家近的学校。”孤独无助的刘爱琴没能调整好自己,再加上当时家庭也挺困难,各方面都不适应的她想放弃,准备退学。

一天中午,写好退学申请的刘爱琴准备去系里找辅导员审批,在楼道里遇到了门卫爷爷。

“爷爷问我有什么事情,我告诉他是找辅导员,想退学,爷爷一听我要退学就有点着急,劝慰我,他感觉有点说不动我,就说‘要不让奶奶跟你说说’,就把我带到他们门卫室里,他们跟我聊了好久,我就没有那么难受了,没有那么想退学了。”刘爱琴说。

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刘爱琴口中的爷爷和奶奶就是当时在教学楼里偶遇的门卫爷爷吴士良和他的老伴沈雪英。这对和善的老夫妻在她最无助想放弃的时候,不断鼓励开导她。刘爱琴回忆,过了一段时间,又因为课程有些跟不上,她再次萌生退学念头,“我的基础比较差,尤其英语课,有点跟不上,又有点想退学。”

刘爱琴表示,当时她年龄比较小,性格偏内向,身边没有一个贴心的朋友,遇到事情也没有人可以交流排解,就又想放弃,于是再次找辅导员准备退学。“我刚要去找老师,在楼里又碰到奶奶了,她又开导了我好久。说刚开学大家都是一样的,慢慢调整一段时间就好了。”听了老人的耐心劝慰,刘爱琴觉得不能再轻言放弃,调整心态迎接挑战,慢慢也就打消退学的念头了。

刘爱琴也坦言,中间还有一次因为军训,想过退学,也是爷爷奶奶的劝慰把她拉了回来。

因为家庭贫困,刘爱琴为了省钱经常只吃馒头,吴士良夫妇看到了非常心疼,隔三差五做了可口的饭菜把刘爱琴叫去“开小灶”。“奶奶在宿舍楼打扫卫生,打扫完就在门口等我放学,拉我过去一起吃饭。”

刚开始,刘爱琴有点不好意思,沈雪英就对她说,不用客气,都是自家烧的,随便吃。“奶奶还跟我聊天,问我读书读得怎么样,跟同学关系怎么样,特别关心我,真的就像自己的亲人一样。”慢慢地,刘爱琴就没有那种拘束感了,跟老夫妻俩走得很近,“奶奶经常做了好吃的,叫我过去吃点。”

大二、大三的暑假,刘爱琴为了省路费都没有回家,留在苏州做家教赚些生活费。“因为放暑假,爷爷奶奶回西山老家了,他们还带着我回家过周末。”老夫妻俩做了一桌好菜招待她,吴老儿媳还带她去镇上买了新裙子和鞋子。“婶婶(吴老儿媳)帮我买了条粉色的裙子,现在还在我老家呢!我也舍不得穿,有重要的事情才会穿,因为这不仅是一条裙子,更是浓厚的情谊,我一直珍藏着。”

重逢

搬家不慎遗失地址 多次苦寻恩人终于再相见

大学毕业后,刘爱琴回到宁夏银川,成为一名大学老师,心存感激的她一直与吴老夫妻保持着书信往来。后来因为几次搬家,刘爱琴不小心弄丢了吴老家的地址,一时心急如焚。

“2008年,我回过苏州,回母校想找爷爷奶奶,但他们都已经退休了,然后打电话到镇里、村里找,但一直找不着,那时我就特别失望,也很失落。”刘爱琴介绍,回来之后,她多次联系寻找苏州这对热心老夫妻,但都没有找到。

“每次想起那些往事的时候就很难受,就想再找找爷爷奶奶,不知道这辈子能否完成心愿。”今年12月初,刘爱琴抱着试试看的心理,联系了苏州当地媒体寻求帮助。

功夫不负有心人,在苏州媒体和警方的助力下,刘爱琴终于找到了她日思夜想的爷爷奶奶,一桩尘封了20年的感人故事才得以被外人知晓。

12月13日傍晚,紫牛新闻记者来到位于苏州市吴中区金庭镇东蔡村的吴士良老人的家里。89岁的吴老身体不太好,躺在床上,对于20年前他热心伸援手帮助小刘的事情已记不清。89岁的老伴沈雪英身体还很健朗,不时进屋照看,给吴老塞好被子。

时隔20年,沈奶奶对于以前的事一时也没想起来,但与刘爱琴视频通话时一下就认出来了,“是小刘那姑娘,她一个人跑这么远来上大学挺不容易的。”沈奶奶告诉紫牛新闻记者,当时看小姑娘离家很远,独自一人求学很艰辛,刚开始不适应、想退学,就给她开导了几次,鼓励她读下去。看小刘为了省钱整天吃馒头很心疼,“吃馒头怎么能有营养?我就烧了菜叫她过来一起吃。这没什么的,不要放在心上。”

她说

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“找到爷爷奶奶我特别激动,特别高兴!”刘爱琴告诉紫牛新闻记者,那天晚上通过视频看到久违的恩人非常激动,“奶奶其实变化不大,她一直感觉挺年轻的,爷爷变化还是挺大的,爷爷当时挺精干,看着挺精神,但那天看到爷爷已经记不清以前的事情了,心里还是特别难受。”

吴老的儿子吴建军表示,刘爱琴比他的儿子大不了几岁,当时父母觉得她和自己孙子孙女一样有亲切感,就多关注、帮助了些。“我公公婆婆那时在学校也是临时工,每个月工资很少,但他们都很热心,在小刘三次想退学的时候鼓励她,生活上给予帮助。”儿媳沈云妹说道。看到刘爱琴如今事业有成、儿女双全,沈奶奶一家都非常欣慰。“她有两个宝宝,可爱得很!”视频里,沈雪英看到围着刘爱琴的两个孩子,也乐开了花。“有空带着孩子一起来苏州玩,我们全家都欢迎你!”沈奶奶开心地说。

刘爱琴告诉记者,以前上大学的时候,回家经常和父母讲苏州爷爷奶奶帮助她的事,父母也心存感激,一直想当面感谢。她准备明年暑假,带着父母一起来苏州探望吴老一家。“爷爷奶奶年纪也大了,时光不容我们再等了,以前条件不允许,现在交通发达了,生活条件也好了一点,我会尽可能多去看看他们,表达自己的感谢之情。”

“得到爷爷奶奶的帮助,改变了我的一生,要是当时没有爷爷奶奶的鼓励帮助,我都不知道,是不是还在上大学。这份情谊我永远心存感激。”刘爱琴表示,现在作为教书育人的人民教师,她也一直践行、延续着这份爱。“爷爷奶奶当年给我传递的这份温暖与爱心,我会努力延续,传递给我的学生。”她表示,每次遇到学生有困难时,就想到爷爷奶奶当时对她的一些帮助,“不管是精神上还是物质上的帮助,我都一直记着,我会在我力所能及的范围内去帮我的学生。”

视频时,刘爱琴也对吴老先生夫妇说道:“你们给我们传递的这份爱心,我会继续传承下去。”

来源: 扬子晚报

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