药明康德(603259)
报告期内，公司实现营业收入2,290,238.51万元，同比增长38.50%；利润总额601,560.89万元，同比增长78.54%；归属于上市公司股东的净利润509,715.53万元，同比增长72.19%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润406,363.32万元，同比增长70.38%；基本每股收益1.75元，同比增长65.09%。
核心业务强劲增长，抵消负面因素影响。报告期内，公司化学业务实现营业收入1,408.722.02万元，同比增长46.93%；毛利率39.51%，较去年同期下降了1.68个百分点。测试业务实现营业收入452,511.13万元，同比增长38.03%；毛利率31.70%，较去年同期上涨了0.09个百分点。生物学业务实现营业收入198,509.25万元，同比增长30.05%；毛利率38.73%，较去年同期下降了2.99个百分点。CTDMO业务实现营业收入102,640.12万元，同比减少2.79%；毛利率-2.03%，较去年同期下降了16.06个百分点。新药研发实现营业收入125,103.99万元，同比增长17.47%；毛利率43.90%，较去年同期下降了3.11个百分点。公司营业收入结构中，海外业务占比较大，受美元贬值、上游原料药涨价等多重因素影响，公司毛利率整体有所下降，但化学业务、测试业务和生物学业务均实现强劲增长，驱动公司整体业绩高速增长。
内生外延双轮驱动，支撑业绩高速成长。化学业务板块方面，报告期内公司加速产能扩建，常州二期、泰兴、无锡口服和无菌灌装制剂工厂均已实现投产，同时常州三期、泰兴一期、美国特拉华州等扩建脚步持续推进；公司报告期内收购瑞士库威工厂，进一步扩大公司化学业务产能，2022年化学业务或将实现翻倍增速。测试业务方面，公司一体化优势明显，在手订单充足，收入或将延续增长态势。CTDMO业务方面，公司完成对英国OXGENE公司的收购，增强CTDMO业务竞争优势，CTDMO业务或将实现盈利反转。整体来看，公司在手订单充足，产能扩建、并购脚步稳步推进，有望支撑公司业绩高速成长。
技术能力提供长期竞争优势。报告期内，公司研发能力持续提升，研发费用达到94,224.19万元，同比增长35.91%。公司大力建设酶催化、流动化学等技术平台。随着我国、全球医药研发外包投入比例的持续加大，公司所处行业的高景气有望持续提升。公司加码技术平台投入、研发一体化的服务成本优势将会进一步凸显，构建公司核心竞争优势。
投资建议：我们调整公司2022-2024年摊薄后（暂不考虑转增股本的影响）的EPS分别为2.91元、3.53元和4.41元，对应的动态市盈率分别为37.91倍、31.25倍和25.03倍。药明康德作为我国CDMO/CRO龙头企业，“一体化”平台优势明显，CXO行业依靠订单驱动业绩增长，公司在手订单充足，增长态势较为明确，维持买入评级。
风险提示：疫情风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险。#财经# #股票#
报告期内，公司实现营业收入2,290,238.51万元，同比增长38.50%；利润总额601,560.89万元，同比增长78.54%；归属于上市公司股东的净利润509,715.53万元，同比增长72.19%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润406,363.32万元，同比增长70.38%；基本每股收益1.75元，同比增长65.09%。
核心业务强劲增长，抵消负面因素影响。报告期内，公司化学业务实现营业收入1,408.722.02万元，同比增长46.93%；毛利率39.51%，较去年同期下降了1.68个百分点。测试业务实现营业收入452,511.13万元，同比增长38.03%；毛利率31.70%，较去年同期上涨了0.09个百分点。生物学业务实现营业收入198,509.25万元，同比增长30.05%；毛利率38.73%，较去年同期下降了2.99个百分点。CTDMO业务实现营业收入102,640.12万元，同比减少2.79%；毛利率-2.03%，较去年同期下降了16.06个百分点。新药研发实现营业收入125,103.99万元，同比增长17.47%；毛利率43.90%，较去年同期下降了3.11个百分点。公司营业收入结构中，海外业务占比较大，受美元贬值、上游原料药涨价等多重因素影响，公司毛利率整体有所下降，但化学业务、测试业务和生物学业务均实现强劲增长，驱动公司整体业绩高速增长。
内生外延双轮驱动，支撑业绩高速成长。化学业务板块方面，报告期内公司加速产能扩建，常州二期、泰兴、无锡口服和无菌灌装制剂工厂均已实现投产，同时常州三期、泰兴一期、美国特拉华州等扩建脚步持续推进；公司报告期内收购瑞士库威工厂，进一步扩大公司化学业务产能，2022年化学业务或将实现翻倍增速。测试业务方面，公司一体化优势明显，在手订单充足，收入或将延续增长态势。CTDMO业务方面，公司完成对英国OXGENE公司的收购，增强CTDMO业务竞争优势，CTDMO业务或将实现盈利反转。整体来看，公司在手订单充足，产能扩建、并购脚步稳步推进，有望支撑公司业绩高速成长。
技术能力提供长期竞争优势。报告期内，公司研发能力持续提升，研发费用达到94,224.19万元，同比增长35.91%。公司大力建设酶催化、流动化学等技术平台。随着我国、全球医药研发外包投入比例的持续加大，公司所处行业的高景气有望持续提升。公司加码技术平台投入、研发一体化的服务成本优势将会进一步凸显，构建公司核心竞争优势。
投资建议：我们调整公司2022-2024年摊薄后（暂不考虑转增股本的影响）的EPS分别为2.91元、3.53元和4.41元，对应的动态市盈率分别为37.91倍、31.25倍和25.03倍。药明康德作为我国CDMO/CRO龙头企业，“一体化”平台优势明显，CXO行业依靠订单驱动业绩增长，公司在手订单充足，增长态势较为明确，维持买入评级。
风险提示：疫情风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险。#财经# #股票#
百年堂|精准打造一片阿胶
王博夫妇和熬胶大师团队把传统熬胶的49道工艺推演到108道工序、从49天时间推到118天、动用120人、终于呈现一片百年堂血珀天胶，改进传统工业设备；
先后共取得39项专利，其中发明专利3项、实用新型专利13项、产品外观专利13项、著作权10项，为阿胶制备保驾护航。
8位大师，带领120个人，历时4年，2600多次试验；
——试验过驴马骡、牛羊猪、骆驼马鹿梅花鹿，狗等30余种动物皮，从湿皮到干皮，从春板到冬板，从甜皮到盐皮，把驴皮分解成部位【驴头皮、驴脖子皮、驴腿皮、驴肚皮、驴背皮、驴尾巴皮】，按部位逐一试验，！
——早期通过243项农残检测，最后能全线通过842项关键控制点检测【725种农药、108种兽药、5种重金属、3项微生物等，共计842项检测指标】推到81道，时间49天延长到66天，
标准重31.25克，长90毫米，宽38毫米，厚7毫米；
百年堂阿胶和传统阿胶相比，对光，血红通透；抚摸，胶体润滑细腻【如同抚摸婴儿皮肤】；
打粉胶香清纯，没有腥膻之味；一举解决了传统阿胶无法辨别真假的难题，净化了阿胶市场，提高了东阿道地阿胶在市场的占有率。
#阿胶代加工 ##阿胶厂家 ##阿胶产地 #
王博夫妇和熬胶大师团队把传统熬胶的49道工艺推演到108道工序、从49天时间推到118天、动用120人、终于呈现一片百年堂血珀天胶，改进传统工业设备；
先后共取得39项专利，其中发明专利3项、实用新型专利13项、产品外观专利13项、著作权10项，为阿胶制备保驾护航。
8位大师，带领120个人，历时4年，2600多次试验；
——试验过驴马骡、牛羊猪、骆驼马鹿梅花鹿，狗等30余种动物皮，从湿皮到干皮，从春板到冬板，从甜皮到盐皮，把驴皮分解成部位【驴头皮、驴脖子皮、驴腿皮、驴肚皮、驴背皮、驴尾巴皮】，按部位逐一试验，！
——早期通过243项农残检测，最后能全线通过842项关键控制点检测【725种农药、108种兽药、5种重金属、3项微生物等，共计842项检测指标】推到81道，时间49天延长到66天，
标准重31.25克，长90毫米，宽38毫米，厚7毫米；
百年堂阿胶和传统阿胶相比，对光，血红通透；抚摸，胶体润滑细腻【如同抚摸婴儿皮肤】；
打粉胶香清纯，没有腥膻之味；一举解决了传统阿胶无法辨别真假的难题，净化了阿胶市场，提高了东阿道地阿胶在市场的占有率。
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【“大阅文”第一年：收入87亿元，IP爆款频出，用户月均付费40元】红星资本局获悉，3月22日晚间，阅文集团（00772.HK）公布了2021年全年业绩报告。
报告显示，#2021年阅文集团总收入86.68亿# 元，收入同比增长1.7%；归母净利润达18.47亿元，非国际财务报告准则下（Non-IFRS）的归母净利润达12.30亿元，同比增长34.1%。
阅文平台在2021年平均月付费用户达到870万，来自每名付费用户平均每月的收入同比增长14.4%至39.7元；另外，到2021年12月，免费阅读内容的DAU（日活跃用户数）也达到约1500万人，同比增长50%。
3月22日当天，阅文集团收盘价报31.25港元/股，涨9.65%，总市值约319.4亿港元。https://t.cn/A66XETWY
报告显示，#2021年阅文集团总收入86.68亿# 元，收入同比增长1.7%；归母净利润达18.47亿元，非国际财务报告准则下（Non-IFRS）的归母净利润达12.30亿元，同比增长34.1%。
阅文平台在2021年平均月付费用户达到870万，来自每名付费用户平均每月的收入同比增长14.4%至39.7元；另外，到2021年12月，免费阅读内容的DAU（日活跃用户数）也达到约1500万人，同比增长50%。
3月22日当天，阅文集团收盘价报31.25港元/股，涨9.65%，总市值约319.4亿港元。https://t.cn/A66XETWY
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