小啵爱人真的好勇敢[泪]明知道歌词一出来就会被各种细扒分析，但还是要把你写进我的年终总结，唱首情歌给你。
【再收紧无形绳索，与你一同回来】
【一缕风能否听得懂】
想起来之前看的假料，说有段时间他就是不管不顾了特别想公开，赞不同意后来说先订婚，然后赞亲自设计的请帖。我当时看了觉得好假，但是看歌词看各路分析突然觉得好像是真的啊[悲伤]
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【首席连线】陈洪斌： 通货膨胀条件下如何把握投资机会？
原创 陈洪斌 首席经济学家论坛
首席嘉宾：陈洪斌（国海证券首席经济学家、总裁助理，中国首席经济学家论坛理事）
首席记者：张菁（CCEF研究院 宏观研究员）
首席连线：陈老师，您好。国家统计局数据显示，十月CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨13.5%。剪刀差再次扩大，达到历史最大值12%，您如何看待现下PPI与CPI走势背离对生产企业带来的压力？
陈洪斌：最近我们看到市场也好，或者是学界也好，这都是一个比较热议的问题，从年初的时候我们就看到CPI跟PPI的这种背离。来做一个简单的分析：根据统计局的数据，在过去20年，中国刚刚于2001年加入世界贸易组织的时候，工业制造企业的原材料价格大概占利润的一半，也就是说如果我们的利润是十块钱，原材料大概占到五块。按照统计局的最新数据 ，现在大概占到10%，也就是十块钱利润，原材料成本仅仅才占一块钱。这不仅仅是一组统计数据，也比较符合客观事实。大家想一想，我们从90年代走过来到2000年刚刚加入世界贸易组织，中国出口的商品主要以塑胶花、洋娃娃、衬衫、袜子等纺织品为主，都属于低附加值劳动力密集型，技术含量低，因此终端产生品跟原材料的价格是比较接近的。如果当时遭遇全球性的通货膨胀，原材料价格上涨，甚至成倍上涨的话，相信对我国制造业企业的利润将是一个比较严重的冲击，甚至是灭顶之灾。
但是到了今天，我的观点可能跟很多学者不太一样。比较保守地说，中国现处于从中端制造业迈向中高端制造业的一个过程。但在全球的高端制造业中，比如说汽车、电脑、手机，包括新能源、海洋工程、航空航天等大量最高端的商品以及制造，全部都在由中国来完成。虽然现在还有很多技术是由德国、美国、日本掌握，但在我们每年统计的时候，发现是越来越少的。所以我的观点是，我们国家在从中高端向高端迈进，甚至很多的行业已经完全是高端制造了。因此，我认为全球的原材料价格上涨对中国经济是一个结构性的影响，对高端制造业没有太大影响，而对我国现存的一些低端制造业会产生一定影响，这是我们要关注的。所以中央今年提出的，包括六保六稳，实际上对低端制造业有一个很好的呵护。从总体上来看，我认为是比较可控的。
首席连线：那您如何预测未来PPI与CPI的走势呢？
陈洪斌：一般来讲，现在的观点是认为CPI、PPI基本上会剪刀差会收窄。我大体上的也是这样的一个观点。我们分两方面来讲，一方面是由于PPI的基数效应。PPI上个月是十三点多，同比增长。很多人说这是26年以来的最高，但是我从来没见过中国PPI比这个数据更高。在基数效应的影响下，PPI后续的可持续性是存疑的。或者说，即便全球的原材料价格继续上涨，在同比数据的影响下，可能它上涨的幅度也没有之前那么大。所以，我们认为PPI基本上是一个触顶回落或者是一个波动的过程。另一方面，我国每一轮的CPI传导其实存在一些问题。当然，全球很多经济体都存在传导不畅的问题。中国改革开放后的三四十年，尤其是加入世界贸易组织后的二十年中，我国因独有的基建和房地产周期，对全球的PPI影响比较大。鉴于是我国对全球的一个结构性影响，所以很难向CPI传导也是有一定的逻辑。但这一次我们看到的全球PPI高企，并不是由中国的政策或经济周期造成的。主要是由于新冠疫情导致全球的产出减少、海运业阻塞。还有一个原因，就是今年大量的极端天气，例如中国长江以北的大量降雨，甚至塔克拉玛干沙漠的暴雨；美国、欧盟缺风，中国南部缺水等。由于极端天气造成的全球性原材料价格上涨，我们认为会进一步引发CPI上涨的概率是非常高的。数据上观察，虽然美国过去几个月的CPI屡创新高，但CPI的结构分向口径里最多只有三个科目是高的。但11月10号的数据显示，有八个科目出现了正贡献。以美国的CPI为样本分析，全球的商品和上游的原材料开始出现一个共振性的上涨，这是一个非常危险的信号。我国来看，最近大家都在抱怨方便面也涨，瓜子也涨，酱油也涨，我们家里买的小米电视也涨了10%，朋友买的汽车也涨。所以，我们认为大概率CPI会由底向上，PPI会有一个缓慢向下的逐渐过程，所以收窄的概率比较高一些。
首席连线：那通过扣除食品和能源价格的核心CPI数据同比上涨1.3%，您如何解读接下来的货币走向？
陈洪斌：两个方面，一方面，我国央行的货币政策主要还是根据国家自身的一个经济基本面来制定。总结它的基本规律，比如说用M1 M2社融等指标可以很清晰的勾画出央行在过去20年中，七个比较大的这种货币金融周期。我们现在处于第七个周期的底部阶段。历史上，央行货币政策都在同一金融周期中的偏高或者顶部的位置去收缩，比如2013年的6月份，2016年的12月份，去年的4、5月份。在顶部而非底部收货币的原因很简单，货币政策是逆周期调节的，不可能说我货币越少我越收货币，一定是在货币偏多的时候。比如，货币金融指标：社融 M1 M2处在高点的时候，才会有可能把货币政策收紧。所以，从经济基本面来看，整个四季度的经济偏弱，大家对增长的信心还是不足。
详情链接：https://t.cn/A6xiNQbf
原创 陈洪斌 首席经济学家论坛
首席嘉宾：陈洪斌（国海证券首席经济学家、总裁助理，中国首席经济学家论坛理事）
首席记者：张菁（CCEF研究院 宏观研究员）
首席连线：陈老师，您好。国家统计局数据显示，十月CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨13.5%。剪刀差再次扩大，达到历史最大值12%，您如何看待现下PPI与CPI走势背离对生产企业带来的压力？
陈洪斌：最近我们看到市场也好，或者是学界也好，这都是一个比较热议的问题，从年初的时候我们就看到CPI跟PPI的这种背离。来做一个简单的分析：根据统计局的数据，在过去20年，中国刚刚于2001年加入世界贸易组织的时候，工业制造企业的原材料价格大概占利润的一半，也就是说如果我们的利润是十块钱，原材料大概占到五块。按照统计局的最新数据 ，现在大概占到10%，也就是十块钱利润，原材料成本仅仅才占一块钱。这不仅仅是一组统计数据，也比较符合客观事实。大家想一想，我们从90年代走过来到2000年刚刚加入世界贸易组织，中国出口的商品主要以塑胶花、洋娃娃、衬衫、袜子等纺织品为主，都属于低附加值劳动力密集型，技术含量低，因此终端产生品跟原材料的价格是比较接近的。如果当时遭遇全球性的通货膨胀，原材料价格上涨，甚至成倍上涨的话，相信对我国制造业企业的利润将是一个比较严重的冲击，甚至是灭顶之灾。
但是到了今天，我的观点可能跟很多学者不太一样。比较保守地说，中国现处于从中端制造业迈向中高端制造业的一个过程。但在全球的高端制造业中，比如说汽车、电脑、手机，包括新能源、海洋工程、航空航天等大量最高端的商品以及制造，全部都在由中国来完成。虽然现在还有很多技术是由德国、美国、日本掌握，但在我们每年统计的时候，发现是越来越少的。所以我的观点是，我们国家在从中高端向高端迈进，甚至很多的行业已经完全是高端制造了。因此，我认为全球的原材料价格上涨对中国经济是一个结构性的影响，对高端制造业没有太大影响，而对我国现存的一些低端制造业会产生一定影响，这是我们要关注的。所以中央今年提出的，包括六保六稳，实际上对低端制造业有一个很好的呵护。从总体上来看，我认为是比较可控的。
首席连线：那您如何预测未来PPI与CPI的走势呢？
陈洪斌：一般来讲，现在的观点是认为CPI、PPI基本上会剪刀差会收窄。我大体上的也是这样的一个观点。我们分两方面来讲，一方面是由于PPI的基数效应。PPI上个月是十三点多，同比增长。很多人说这是26年以来的最高，但是我从来没见过中国PPI比这个数据更高。在基数效应的影响下，PPI后续的可持续性是存疑的。或者说，即便全球的原材料价格继续上涨，在同比数据的影响下，可能它上涨的幅度也没有之前那么大。所以，我们认为PPI基本上是一个触顶回落或者是一个波动的过程。另一方面，我国每一轮的CPI传导其实存在一些问题。当然，全球很多经济体都存在传导不畅的问题。中国改革开放后的三四十年，尤其是加入世界贸易组织后的二十年中，我国因独有的基建和房地产周期，对全球的PPI影响比较大。鉴于是我国对全球的一个结构性影响，所以很难向CPI传导也是有一定的逻辑。但这一次我们看到的全球PPI高企，并不是由中国的政策或经济周期造成的。主要是由于新冠疫情导致全球的产出减少、海运业阻塞。还有一个原因，就是今年大量的极端天气，例如中国长江以北的大量降雨，甚至塔克拉玛干沙漠的暴雨；美国、欧盟缺风，中国南部缺水等。由于极端天气造成的全球性原材料价格上涨，我们认为会进一步引发CPI上涨的概率是非常高的。数据上观察，虽然美国过去几个月的CPI屡创新高，但CPI的结构分向口径里最多只有三个科目是高的。但11月10号的数据显示，有八个科目出现了正贡献。以美国的CPI为样本分析，全球的商品和上游的原材料开始出现一个共振性的上涨，这是一个非常危险的信号。我国来看，最近大家都在抱怨方便面也涨，瓜子也涨，酱油也涨，我们家里买的小米电视也涨了10%，朋友买的汽车也涨。所以，我们认为大概率CPI会由底向上，PPI会有一个缓慢向下的逐渐过程，所以收窄的概率比较高一些。
首席连线：那通过扣除食品和能源价格的核心CPI数据同比上涨1.3%，您如何解读接下来的货币走向？
陈洪斌：两个方面，一方面，我国央行的货币政策主要还是根据国家自身的一个经济基本面来制定。总结它的基本规律，比如说用M1 M2社融等指标可以很清晰的勾画出央行在过去20年中，七个比较大的这种货币金融周期。我们现在处于第七个周期的底部阶段。历史上，央行货币政策都在同一金融周期中的偏高或者顶部的位置去收缩，比如2013年的6月份，2016年的12月份，去年的4、5月份。在顶部而非底部收货币的原因很简单，货币政策是逆周期调节的，不可能说我货币越少我越收货币，一定是在货币偏多的时候。比如，货币金融指标：社融 M1 M2处在高点的时候，才会有可能把货币政策收紧。所以，从经济基本面来看，整个四季度的经济偏弱，大家对增长的信心还是不足。
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100万的房贷，30年要多少利息？内行人士提醒：有2种省钱方式
房子不仅是一个遮风避雨的地方，在许多人眼里，房子还具有保值的作用。许多在大城市打拼的年轻人，即使每月有1万多元的收入，面对高房价也常常无可奈何。
根据统计局数据显示，2021年1~5月，全国商品房销售金额70533.70亿元，同比增长52.4%，销售面积达到66383万平方米，同比增长36.3%。算下来，全国平均房价已经达到10628元/平方米，一套100平方米的房子就需要花费106万元。
买房并不容易，所以许多人就会想到用按揭的方式买房，自己付一部分首付，撬动更高的杠杆。房地产与信贷密不可分，长期以来，金融成为房地产调控的重要手段，2021年金融政策保持高压状态，房企融资的三道红线加上贷款集中度规定的影响下，许多城市的房价开始回归平稳。经营贷违规进入楼市的行为被打压，试点房企需要上报商票数据，楼市环境更加健康，炒房的成本提高了，这样的政策环境反而有利于刚需群体买房。
许多人在买房的时候会考虑自己的收入能不能付得了房贷，如果月薪5000元、房贷4000元，买下房子之后，自己却过着省吃俭用的生活，那就不划算了。
贷款的缺点就是要支付一定的利息，所以有人认为贷款期限越短越好，而内行人士提醒，许多人选择这种方式，其实损失了不少钱，如果选错了还款时间和贷款方式，可能就是给银行白送钱了。
贷款是越长越好，还是越短越好呢？如果有100万的房贷，分30年还清，这30年要还多少利息？
贷款方式的选择。
以100万的房贷，等额本息30年，利率5.45%计算，30年下来总利息是103.27万元，如果选择等额本金的还款方式，30年的利息是81.97万元，看起来等额本金方式的利息要少还接近22万元。如果将还款期限改成20年，等额本息还款方式下总利息是64.41万元，等额本金方式下利息总计54.72万元。不管是哪种贷款，期限越短，所需支付的利息就越少，这是不是意味着买房人选择贷款时间是越短越好呢？
实际上并非如此，我们在签贷款合同时，银行客户经理大多会推荐你用等额本息的方式，一方面控制银行的坏账率，另一方面，这样的还款方式对流水的要求更低。不少人买房连首付都需要借钱，如果选择等额本金方式，前期的高还款额会让许多人承受不起，所以为了降低还款风险，不少银行客户经理会推荐使用等额本息法。而且买房之后紧接着就需要考虑装修、买家具家电、结婚生子等问题，在手上多留一些流动资金也是很重要的。
还款时间，选择长一点更好？
如果仅仅从利息的数字上来看，选择20年会少还一些利息，不过我们更加要了解另外一样东西，那就是通货膨胀。
2000年我国的平均房价只有2000元每平方米左右，100万可以买5套房子。但现在，手拿100万，在一些三四线城市，买下2套房子都很难。这其中的原因就是，随着通货膨胀的发生，货币的购买力在逐年下降。20年前，300元的房贷似乎很多，但现在这300元就不值一提了，随着时间的推移，人们的薪水会提高，现在每个月3000元的房贷，放在20年后也不是什么大问题了。
如果打算长期持有，那么贷款年限选择30年会更好，这样每个月少还一些钱。手里留足流动资金，万一发生疾病、自然灾害等突发事件，现金就显得很珍贵了。房子作为一项不动产，从挂牌到出售也需要一段时间。
有没有其他办法来减少贷款利息支出？内行提醒：2种方式可以省钱。
业内人士提醒，以下两种方式是可操作性比较强的降低利息压力的方式。如果选错了，就相当于给银行白送钱了。
大家可以申请商贷转公积金贷款。公积金是国家给企业职工的一项福利，公积金的存款利息和贷款利息都很低，如果我们长期闲置不用，就相当于没有充分利用好这笔钱。以80万的房贷金额为例，如果用公积金贷款方式，利率3.25%，等额本息还款，总利息是45.33万元。如果用商贷的方式，利息5.45%，总利息是82.62万元。
第2种方式是，采用LPR利率方式。LPR利率就是浮动按揭利率，这是央行将以前发布的固定利率转换为LPR利率的一种计算方法。因为央行公布的贷款利率是每月公布一次，所以LPR有可能每隔几个月会发生变化，从2020年到现在的LPR利率来看，将固定利率转换为LPR利率确实可以减少利息支出。不过，既然是浮动按揭利率，那么未来的变化就是不可预测的。未来几年会发生什么还无法预测，所以这种方法也就是见仁见智了。
总结一下，今年的房地产信贷呈现一个收紧的趋势，随着国家调控政策的逐渐深入，因城施策到来，“房住不炒”的观念也深入人心，炒房投资已经成为历史，对于那些想买房的人来说，买房之后的房贷压力也是大家需要考虑的。选择好适合自己的贷款时间和贷款方式，把自己的钱计划好，才能提高买房人的生活质量。
房子不仅是一个遮风避雨的地方，在许多人眼里，房子还具有保值的作用。许多在大城市打拼的年轻人，即使每月有1万多元的收入，面对高房价也常常无可奈何。
根据统计局数据显示，2021年1~5月，全国商品房销售金额70533.70亿元，同比增长52.4%，销售面积达到66383万平方米，同比增长36.3%。算下来，全国平均房价已经达到10628元/平方米，一套100平方米的房子就需要花费106万元。
买房并不容易，所以许多人就会想到用按揭的方式买房，自己付一部分首付，撬动更高的杠杆。房地产与信贷密不可分，长期以来，金融成为房地产调控的重要手段，2021年金融政策保持高压状态，房企融资的三道红线加上贷款集中度规定的影响下，许多城市的房价开始回归平稳。经营贷违规进入楼市的行为被打压，试点房企需要上报商票数据，楼市环境更加健康，炒房的成本提高了，这样的政策环境反而有利于刚需群体买房。
许多人在买房的时候会考虑自己的收入能不能付得了房贷，如果月薪5000元、房贷4000元，买下房子之后，自己却过着省吃俭用的生活，那就不划算了。
贷款的缺点就是要支付一定的利息，所以有人认为贷款期限越短越好，而内行人士提醒，许多人选择这种方式，其实损失了不少钱，如果选错了还款时间和贷款方式，可能就是给银行白送钱了。
贷款是越长越好，还是越短越好呢？如果有100万的房贷，分30年还清，这30年要还多少利息？
贷款方式的选择。
以100万的房贷，等额本息30年，利率5.45%计算，30年下来总利息是103.27万元，如果选择等额本金的还款方式，30年的利息是81.97万元，看起来等额本金方式的利息要少还接近22万元。如果将还款期限改成20年，等额本息还款方式下总利息是64.41万元，等额本金方式下利息总计54.72万元。不管是哪种贷款，期限越短，所需支付的利息就越少，这是不是意味着买房人选择贷款时间是越短越好呢？
实际上并非如此，我们在签贷款合同时，银行客户经理大多会推荐你用等额本息的方式，一方面控制银行的坏账率，另一方面，这样的还款方式对流水的要求更低。不少人买房连首付都需要借钱，如果选择等额本金方式，前期的高还款额会让许多人承受不起，所以为了降低还款风险，不少银行客户经理会推荐使用等额本息法。而且买房之后紧接着就需要考虑装修、买家具家电、结婚生子等问题，在手上多留一些流动资金也是很重要的。
还款时间，选择长一点更好？
如果仅仅从利息的数字上来看，选择20年会少还一些利息，不过我们更加要了解另外一样东西，那就是通货膨胀。
2000年我国的平均房价只有2000元每平方米左右，100万可以买5套房子。但现在，手拿100万，在一些三四线城市，买下2套房子都很难。这其中的原因就是，随着通货膨胀的发生，货币的购买力在逐年下降。20年前，300元的房贷似乎很多，但现在这300元就不值一提了，随着时间的推移，人们的薪水会提高，现在每个月3000元的房贷，放在20年后也不是什么大问题了。
如果打算长期持有，那么贷款年限选择30年会更好，这样每个月少还一些钱。手里留足流动资金，万一发生疾病、自然灾害等突发事件，现金就显得很珍贵了。房子作为一项不动产，从挂牌到出售也需要一段时间。
有没有其他办法来减少贷款利息支出？内行提醒：2种方式可以省钱。
业内人士提醒，以下两种方式是可操作性比较强的降低利息压力的方式。如果选错了，就相当于给银行白送钱了。
大家可以申请商贷转公积金贷款。公积金是国家给企业职工的一项福利，公积金的存款利息和贷款利息都很低，如果我们长期闲置不用，就相当于没有充分利用好这笔钱。以80万的房贷金额为例，如果用公积金贷款方式，利率3.25%，等额本息还款，总利息是45.33万元。如果用商贷的方式，利息5.45%，总利息是82.62万元。
第2种方式是，采用LPR利率方式。LPR利率就是浮动按揭利率，这是央行将以前发布的固定利率转换为LPR利率的一种计算方法。因为央行公布的贷款利率是每月公布一次，所以LPR有可能每隔几个月会发生变化，从2020年到现在的LPR利率来看，将固定利率转换为LPR利率确实可以减少利息支出。不过，既然是浮动按揭利率，那么未来的变化就是不可预测的。未来几年会发生什么还无法预测，所以这种方法也就是见仁见智了。
总结一下，今年的房地产信贷呈现一个收紧的趋势，随着国家调控政策的逐渐深入，因城施策到来，“房住不炒”的观念也深入人心，炒房投资已经成为历史，对于那些想买房的人来说，买房之后的房贷压力也是大家需要考虑的。选择好适合自己的贷款时间和贷款方式，把自己的钱计划好，才能提高买房人的生活质量。
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