段永平的投资思想：如何理解投机
段永平：投机投的是零和游戏，投资投的是企业带来的利润。我有个最简单的衡量办法，就是以现在的价格，这家公司如果不是上市公司，你还买不买？如果决定买，这就叫投资；你说只要后面有人买我的股票，你就会买，不是上市公司你就不买了，这就叫投机。
段永平：行为上区别投资和投机，其一，你是在动用大笔钱还是小笔钱。在我看来，投机有点像在赌场玩，不能下重注，也不可能赢大钱。投资的概念就是可以下重手，没有很高的把握，比如 90%左右，就不应该出手。其二，当股价下跌时，投机和投资的态度正好相反。投资者看到股价下跌，往往很开心，因为有机会买到更便宜的东西，而投机者想的是，公司肯定是出什么事情了，赶紧走人。
投资和投机是很不同的游戏，看起来又非常像。就像在澳门，开赌场的是投资者，赌客是投机者。赌场总有源源不断的客源，是因为总有赌客能赢钱，而赌客总是赢钱的比较大声些。作为娱乐，赌点小钱无可非议，但赌身家就不对了。可我真是能见到好多在股场上赌身家的人。 #投资##价值投资日志[超话]#
段永平：投机投的是零和游戏，投资投的是企业带来的利润。我有个最简单的衡量办法，就是以现在的价格，这家公司如果不是上市公司，你还买不买？如果决定买，这就叫投资；你说只要后面有人买我的股票，你就会买，不是上市公司你就不买了，这就叫投机。
段永平：行为上区别投资和投机，其一，你是在动用大笔钱还是小笔钱。在我看来，投机有点像在赌场玩，不能下重注，也不可能赢大钱。投资的概念就是可以下重手，没有很高的把握，比如 90%左右，就不应该出手。其二，当股价下跌时，投机和投资的态度正好相反。投资者看到股价下跌，往往很开心，因为有机会买到更便宜的东西，而投机者想的是，公司肯定是出什么事情了，赶紧走人。
投资和投机是很不同的游戏，看起来又非常像。就像在澳门，开赌场的是投资者，赌客是投机者。赌场总有源源不断的客源，是因为总有赌客能赢钱，而赌客总是赢钱的比较大声些。作为娱乐，赌点小钱无可非议，但赌身家就不对了。可我真是能见到好多在股场上赌身家的人。 #投资##价值投资日志[超话]#
县道安委办督导检查稍峪镇农村道路交通管理工作
为认真贯彻落实全县2022年道安委第一次会议精神，确保清明期间农村道路交通安全，有效预防和遏制伤亡道路交通事故发生。4月1日，县道安委办副主任、公安局交警大队大队长吕文元带领道安委办工作人员督导检查稍峪镇道路交通安全管理工作开展情况。
督查组通过翻阅资料、座谈交流、实地查看等方式，就稍峪镇农村道路交通安全劝导站勤务落实、日常纠违、安全宣传、农交安APP 系统应用等工作进行了全面检查，同时对稍峪辖区临水临崖、易发生交通事故隐患路段治理进行了回头看。针对检查发现的问题，提出了具体整改要求。
督导组要求, 一要强化责任落实。乡镇党委政府高度重视，提高站位，严格落实“主体在县、责任在乡、延伸到村”的交通安全管理机制，把道路交通安全集中大排查大整治作为当前预防道路交通事故的重要手段，进一步加强组织领导，采取有力举措，切实打造安全稳定的道路交通环境。二要强化源头治理。严格按照农村道路安全隐患路口路段重点攻坚项目实施方案要求，对辖区农村道路交通安全隐患进行全面排查，联合县交通局、交警大队，加快农村公路交叉路口“三必上”、“五必上”、减速带建设进度，并健全完善各类工作台账。同时对辖区各类机动车及驾驶人进行网格化管理，切实做好源头管理，为农村道路交通管理和交通事故预防工作提供有力的数据支撑。三要强化日常劝导。要加强对所属劝导站工作的检查指导，督促其按要求落实劝导勤务，突出春耕生产、清明扫墓等重要时间节点，及时劝阻农用车、电动车、拖拉机违法载人，农村面包车超员等交通违法行为。加大“农村系统”中劝导日志上传力度和手机APP活跃度，构建各部门齐抓共管、综合治理的长效工作机制，扎实开展农村道路交通安全守护行动。四要强化安全宣传。要充分利用好乡村振兴战略开局实施有利时机，结合“美丽乡村行”交通安全宣传活动，发挥乡镇“两站两员”力量，大力宣传交通安全法律法规及农村交通安全常识，最大限度预防农村道路交通事故发生，净化农村道路交通环境。
为认真贯彻落实全县2022年道安委第一次会议精神，确保清明期间农村道路交通安全，有效预防和遏制伤亡道路交通事故发生。4月1日，县道安委办副主任、公安局交警大队大队长吕文元带领道安委办工作人员督导检查稍峪镇道路交通安全管理工作开展情况。
督查组通过翻阅资料、座谈交流、实地查看等方式，就稍峪镇农村道路交通安全劝导站勤务落实、日常纠违、安全宣传、农交安APP 系统应用等工作进行了全面检查，同时对稍峪辖区临水临崖、易发生交通事故隐患路段治理进行了回头看。针对检查发现的问题，提出了具体整改要求。
督导组要求, 一要强化责任落实。乡镇党委政府高度重视，提高站位，严格落实“主体在县、责任在乡、延伸到村”的交通安全管理机制，把道路交通安全集中大排查大整治作为当前预防道路交通事故的重要手段，进一步加强组织领导，采取有力举措，切实打造安全稳定的道路交通环境。二要强化源头治理。严格按照农村道路安全隐患路口路段重点攻坚项目实施方案要求，对辖区农村道路交通安全隐患进行全面排查，联合县交通局、交警大队，加快农村公路交叉路口“三必上”、“五必上”、减速带建设进度，并健全完善各类工作台账。同时对辖区各类机动车及驾驶人进行网格化管理，切实做好源头管理，为农村道路交通管理和交通事故预防工作提供有力的数据支撑。三要强化日常劝导。要加强对所属劝导站工作的检查指导，督促其按要求落实劝导勤务，突出春耕生产、清明扫墓等重要时间节点，及时劝阻农用车、电动车、拖拉机违法载人，农村面包车超员等交通违法行为。加大“农村系统”中劝导日志上传力度和手机APP活跃度，构建各部门齐抓共管、综合治理的长效工作机制，扎实开展农村道路交通安全守护行动。四要强化安全宣传。要充分利用好乡村振兴战略开局实施有利时机，结合“美丽乡村行”交通安全宣传活动，发挥乡镇“两站两员”力量，大力宣传交通安全法律法规及农村交通安全常识，最大限度预防农村道路交通事故发生，净化农村道路交通环境。
霍华德·马克思：优秀投资者应该拥有哪三条基本素质？
1、第二层思维。
霍华德认为在投资者中存在两层不同的思维，第一层思维简单单纯，只关注投资产品或者市场估值，比如采用低层思维交易的人会说这是一家好公司，让我们买进股票，而第二层思维更敏锐而迂回。比如采用第二层思维交易的人会说这是一家好公司，但是人们都认为它是一家好公司，股票的估价太高，让我们卖出股票。与第一层思维相比，他不仅关注产品和估值，还关注人，也就是其他投资者的想法。这需要洞察市场参与者的情绪心理和行为模式，是一种不可复制的投资能力，需要依靠自己去领悟，没办法借鉴别人的经验。
很多投资类书籍都试图用一个简单的公式来概括投资，认为投资者只要坚定的按照公式来操作就可以了。例如突破哪条均线买入，跌破哪条均线卖出等等，霍华德认为投资最重要的事情之一就是要记住市场不是一门精密科学，它甚至有可能完全不在科学范畴之内，所有的投资公式和法则都不能像科学一样被复制和验证。要成为一名优秀的投资者，必须在了解资本市场人和事的基础上开发自己的第二层思维，没有任何捷径可寻。
2、有战胜市场的勇气和信念。
很多投资理论家相信一种理论叫做有效市场假说，它的核心逻辑是每一个有可能影响价格的因素，都已经体现在价格上了，也就是说市场的价格永远是对的，因此并不存在战胜市场这回事。从长期结果来看，所有人的投资业绩都只能等于甚至低于市场的平均水平，也就是指数上涨的幅度，但事实上没有一个市场是完全有效的。
当然市场的有效性很强大，每个消息一旦被泄露出来，即便只有少数几个人知道也会立刻体现在价格上，所以一定要敬畏市场，但在特定情况下，市场也会体现出无效性。例如对一个利空消息过度反应，导致价格跌到远远低于价值的水平，只要抓住这些机会，就可以获得高于市场平均水平的收益。
3、判断并坚守内在价值的能力。
一般来说市场中存在三种投资类型，一种叫趋势型投资，一种叫价值型投资，还有一种叫成长型投资。其中趋势型投资依赖于技术分析，根据k线、MACD等技术指标来判断价格走势，在上涨趋势中买入，在下跌趋势中卖出，这种方法的本质是用过去的价格走势来预测未来。
在操作中的问题是技术指标经常导致投资者做出过多不必要的买卖，例如一只股票以10美元买入，然后技术上出现了卖出信号，以11美元卖出，等它下次出现技术买入信号时已经涨到24美元，紧接着到25美元时再次出现卖出信号，于是又卖出。趋势投资者在这个过程中确实是盈利了，但是只赚到2美元，而股价其实上涨了15美元，这显然不是一次成功的投资。霍华德认为趋势型投资不可靠，他更认同价值型投资和成长型投资。
价值型投资重视公司当前实际拥有的资产，并且以低于实际价值的价格买进。成长型投资，重视公司未来的发展前景。
在霍华德看来，价值型投资和成长型投资本质上是一样的，两者其实都是基于公司的价值，只不过前者重视当前价值，后者重视未来价值。无论如何你要对公司的价值作出评估，不能因为一家公司的市盈率很高，就认为它有成长性，而是要根据你对行业和公司的深入了解来做出判断。当然判断一家成长型公司是非常困难的，因为对未来发生的事情很难预测。
1968年霍华德刚大学毕业，进入花旗银行投资部工作，当时花旗银行选出了最具成长性的50家公司，包括IBM、惠普、摩托罗拉等，花旗银行的研究水平非常高，挑选出来的这些公司，后来许多都成为我们耳熟能详的著名企业，但问题在于其中大部分公司的成长速度都慢于花旗银行的预测。
这些高科技公司尽管在某些年份增长很快，但有些年份出现了停滞，原因很复杂，包括对外投资失误，业务转型太晚等等，没能实现持续的复合型增长。30年后这个建立于1968年的投资组合，仅仅持平于市场整体涨幅，而且组合中对收益贡献最大的，唯一一家实现收益持续复合增长的公司是菲利普莫里斯公司，也就是生产万宝路香烟的那家公司，代表了高科技时代的IBM，摩托罗拉的股价涨幅竟然远远不如一家烟草公司。这在1968年谁能想得到，因此霍华德以他这段个人经历告诫读者，准确判断成长型公司的价值是非常困难的，美国最优秀的分析师都无法做到，所以当我们判断一家成长型公司的内在价值时，一定要非常慎重。
我们来总结一下，优秀投资者应该拥有以下三条基本素质。第二层思维、战胜市场的信念和判断内在价值的能力。要成为一名优秀投资者，就必须在思维方式、市场认知和研究能力这三方面都下苦功夫。 #投资#https://t.cn/RpkBJkx价值投资日志
1、第二层思维。
霍华德认为在投资者中存在两层不同的思维，第一层思维简单单纯，只关注投资产品或者市场估值，比如采用低层思维交易的人会说这是一家好公司，让我们买进股票，而第二层思维更敏锐而迂回。比如采用第二层思维交易的人会说这是一家好公司，但是人们都认为它是一家好公司，股票的估价太高，让我们卖出股票。与第一层思维相比，他不仅关注产品和估值，还关注人，也就是其他投资者的想法。这需要洞察市场参与者的情绪心理和行为模式，是一种不可复制的投资能力，需要依靠自己去领悟，没办法借鉴别人的经验。
很多投资类书籍都试图用一个简单的公式来概括投资，认为投资者只要坚定的按照公式来操作就可以了。例如突破哪条均线买入，跌破哪条均线卖出等等，霍华德认为投资最重要的事情之一就是要记住市场不是一门精密科学，它甚至有可能完全不在科学范畴之内，所有的投资公式和法则都不能像科学一样被复制和验证。要成为一名优秀的投资者，必须在了解资本市场人和事的基础上开发自己的第二层思维，没有任何捷径可寻。
2、有战胜市场的勇气和信念。
很多投资理论家相信一种理论叫做有效市场假说，它的核心逻辑是每一个有可能影响价格的因素，都已经体现在价格上了，也就是说市场的价格永远是对的，因此并不存在战胜市场这回事。从长期结果来看，所有人的投资业绩都只能等于甚至低于市场的平均水平，也就是指数上涨的幅度，但事实上没有一个市场是完全有效的。
当然市场的有效性很强大，每个消息一旦被泄露出来，即便只有少数几个人知道也会立刻体现在价格上，所以一定要敬畏市场，但在特定情况下，市场也会体现出无效性。例如对一个利空消息过度反应，导致价格跌到远远低于价值的水平，只要抓住这些机会，就可以获得高于市场平均水平的收益。
3、判断并坚守内在价值的能力。
一般来说市场中存在三种投资类型，一种叫趋势型投资，一种叫价值型投资，还有一种叫成长型投资。其中趋势型投资依赖于技术分析，根据k线、MACD等技术指标来判断价格走势，在上涨趋势中买入，在下跌趋势中卖出，这种方法的本质是用过去的价格走势来预测未来。
在操作中的问题是技术指标经常导致投资者做出过多不必要的买卖，例如一只股票以10美元买入，然后技术上出现了卖出信号，以11美元卖出，等它下次出现技术买入信号时已经涨到24美元，紧接着到25美元时再次出现卖出信号，于是又卖出。趋势投资者在这个过程中确实是盈利了，但是只赚到2美元，而股价其实上涨了15美元，这显然不是一次成功的投资。霍华德认为趋势型投资不可靠，他更认同价值型投资和成长型投资。
价值型投资重视公司当前实际拥有的资产，并且以低于实际价值的价格买进。成长型投资，重视公司未来的发展前景。
在霍华德看来，价值型投资和成长型投资本质上是一样的，两者其实都是基于公司的价值，只不过前者重视当前价值，后者重视未来价值。无论如何你要对公司的价值作出评估，不能因为一家公司的市盈率很高，就认为它有成长性，而是要根据你对行业和公司的深入了解来做出判断。当然判断一家成长型公司是非常困难的，因为对未来发生的事情很难预测。
1968年霍华德刚大学毕业，进入花旗银行投资部工作，当时花旗银行选出了最具成长性的50家公司，包括IBM、惠普、摩托罗拉等，花旗银行的研究水平非常高，挑选出来的这些公司，后来许多都成为我们耳熟能详的著名企业，但问题在于其中大部分公司的成长速度都慢于花旗银行的预测。
这些高科技公司尽管在某些年份增长很快，但有些年份出现了停滞，原因很复杂，包括对外投资失误，业务转型太晚等等，没能实现持续的复合型增长。30年后这个建立于1968年的投资组合，仅仅持平于市场整体涨幅，而且组合中对收益贡献最大的，唯一一家实现收益持续复合增长的公司是菲利普莫里斯公司，也就是生产万宝路香烟的那家公司，代表了高科技时代的IBM，摩托罗拉的股价涨幅竟然远远不如一家烟草公司。这在1968年谁能想得到，因此霍华德以他这段个人经历告诫读者，准确判断成长型公司的价值是非常困难的，美国最优秀的分析师都无法做到，所以当我们判断一家成长型公司的内在价值时，一定要非常慎重。
我们来总结一下，优秀投资者应该拥有以下三条基本素质。第二层思维、战胜市场的信念和判断内在价值的能力。要成为一名优秀投资者，就必须在思维方式、市场认知和研究能力这三方面都下苦功夫。 #投资#https://t.cn/RpkBJkx价值投资日志
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