专访香帅：这是一个比丑时代，去海外也很难避免成为“韭菜”
《巴伦周刊》中文版：在近期的俄乌冲突中有一些跟财富有关的热点新闻，比如西方国家对俄罗斯寡头进行的一系列制裁和资产没收，对于目前有海外资产配置的高净值财富人群来说，您认为这会导致他们担心自己的资产安全吗？
香帅：会。其实资金回流去年就开始了，只是很多人不知道。
大约在2016年底人民币跌得最凶的那一段时间，曾经引发了不少人的恐慌，匆忙将资产配置转出国，甚至花了比较高的代价。当时我们公号（香帅的金融江湖）连着推出了三篇文章：一是认为人民币不会跌破7，后来被印证是正确的；二要基于一个很基本的信心，因为货币背后还是要看经济增长，而不是短期博弈的力量。
资产转移出国后，我们往往会面临两个问题：一是国外并没有那么多好收益的资产；二是语言不通和文化不通。说白了就是你上当受骗的概率都比别人高，在国外市场成了“韭菜”。所以当时很多人也是比较苦闷的，包括在当地买很多房子，但收益效果很有限；三是国内后来经历了金融去杠杆等等，很多行业其实慢慢在2016-2018之间完成了新旧经济动能的转换，很多行业开始面临现金流下行或匮乏，甚至一些做企业的高净值人群逐渐开始维持不住国内的生活，需要把钱再倒腾回来，催生了社会上一批帮忙将资产转移回国的一些小机构。其实这个过程也挺难的，且已持续了一年多的趋势，特别是疫情后。
如今的美国金融制裁当然会对高净值人群产生一些心理因素的影响，会把这个资产回流趋势加强一些。但其实若不是“巨富”级别的一些资产，我倒是觉得这方面恐惧没多少必要去放大，毕竟美国政府也是“抓大放小”，针对的是阿布拉莫维奇这种俄罗斯顶级富豪。但如果一定要二选一，从资产投资的角度来讲，其实我想大家还是清楚的知道，就增长机会来说还是国内相对好。
如今就是一个全球资产“比丑时代”，从资产来说，美股还是显得一枝独秀。但从增长角度来说，同样是比丑时代，中国现在的经济增速即使降落到5%左右，也还是足以在全球领跑，大部分资金也一定会因此留下来，因为钱比人聪明，会流向有增长空间的地方。
《巴伦周刊》中文版：在这样的外部环境下，对中国高净值家庭财富管理的一些具体配置思路，您认为会产生什么影响吗？
香帅：其实没有太多影响，因为我们也没那么多选择。所以相对来说， 还是得在股权资产上做配置。
高净值家庭，房产肯定是配了，而且配足了的。现在能配房产的城市和区域也没那么多了，在房产上加大配置比例，其实有困难。这意味着“你别无选择”， 有一部分资产是要配在股权资产上面的。从指数角度来说，我还是倾向于新比旧好，中小比巨大好。从行业角度来说，还是关注两块：民生消费和高新技术，例如高端智能制造，还是围绕这些领域为主。
中国经济如今已经发展到了一个亟需资本市场的时候。我在去年的《香帅财富报告》中写过：过去中国的经济增长是靠房子撑起来的，背后的增长逻辑是城市化。但如今中国城市化已经超过60%了，再往上走到70%也就增长得差不多了。要继续支持这么大经济体的高增长，我们需要新的增长点，那必须是来自科技和创新，必须是来自企业。所以我说过，如果未来十年中国不能孵化出一批优质的好公司，增长就会是一句空话，因为没有落点，总不能让增长还落在传统的基建项目上面。长期来说，我对未来抱有理性乐观。很多我们过去走得不够合适的经济路线会被纠偏，社会还是会朝着一个更好的方向去发展。换句话，高净值家庭要继续分享“中国高增长”的红利，就需要投资股市。当然你如果觉得钱够多了，保本就行，千万别折本，就多配现金资产也是可以的，当年很多日本家庭就是这么干的。
但是我们必须要注意的是，股权投资属于高风险资产，风险调整后的回报率并没有我们想象的那么高。前两年A股企业上市后平均下来回报率大概也就是两倍，而且创业公司上市概率也很低，更何况注册制以后池子变得更大，上市后破发概率也更高，不能总是想着有阿里巴巴，再不济也有个元气森林等着自己，这些都是小概率的幸运儿。如果很多中产家庭指望着投资一些股权就有确定性高回报，这肯定是错误的。
另外近一两年，对于高净值家庭来说，国债要配一些。一是因为利率下行，二是因为外部环境动荡。中国国债相对来说还是比较安全的资产。在特别动荡的时期，可以考虑买一些黄金，但只能用来保底，用来应对乱世让自己安心。保底思维之外，就可以正常去做资产配置，也不用把资产都用来保底，总不能说我都压着黄金去投资，那如果世界平静下来后就亏大了。
再有一点，高净值家庭可以适当考虑投资一些数字风险资产，但这只是很小的一个部分，把安全投资和股权投资做为资产配置的底部和顶部，要做成一个纺锤形配置，也就是“上面赌一把，下面保个底，中间正常去配置。”#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/A6cSknas
《巴伦周刊》中文版：在近期的俄乌冲突中有一些跟财富有关的热点新闻，比如西方国家对俄罗斯寡头进行的一系列制裁和资产没收，对于目前有海外资产配置的高净值财富人群来说，您认为这会导致他们担心自己的资产安全吗？
香帅：会。其实资金回流去年就开始了，只是很多人不知道。
大约在2016年底人民币跌得最凶的那一段时间，曾经引发了不少人的恐慌，匆忙将资产配置转出国，甚至花了比较高的代价。当时我们公号（香帅的金融江湖）连着推出了三篇文章：一是认为人民币不会跌破7，后来被印证是正确的；二要基于一个很基本的信心，因为货币背后还是要看经济增长，而不是短期博弈的力量。
资产转移出国后，我们往往会面临两个问题：一是国外并没有那么多好收益的资产；二是语言不通和文化不通。说白了就是你上当受骗的概率都比别人高，在国外市场成了“韭菜”。所以当时很多人也是比较苦闷的，包括在当地买很多房子，但收益效果很有限；三是国内后来经历了金融去杠杆等等，很多行业其实慢慢在2016-2018之间完成了新旧经济动能的转换，很多行业开始面临现金流下行或匮乏，甚至一些做企业的高净值人群逐渐开始维持不住国内的生活，需要把钱再倒腾回来，催生了社会上一批帮忙将资产转移回国的一些小机构。其实这个过程也挺难的，且已持续了一年多的趋势，特别是疫情后。
如今的美国金融制裁当然会对高净值人群产生一些心理因素的影响，会把这个资产回流趋势加强一些。但其实若不是“巨富”级别的一些资产，我倒是觉得这方面恐惧没多少必要去放大，毕竟美国政府也是“抓大放小”，针对的是阿布拉莫维奇这种俄罗斯顶级富豪。但如果一定要二选一，从资产投资的角度来讲，其实我想大家还是清楚的知道，就增长机会来说还是国内相对好。
如今就是一个全球资产“比丑时代”，从资产来说，美股还是显得一枝独秀。但从增长角度来说，同样是比丑时代，中国现在的经济增速即使降落到5%左右，也还是足以在全球领跑，大部分资金也一定会因此留下来，因为钱比人聪明，会流向有增长空间的地方。
《巴伦周刊》中文版：在这样的外部环境下，对中国高净值家庭财富管理的一些具体配置思路，您认为会产生什么影响吗？
香帅：其实没有太多影响，因为我们也没那么多选择。所以相对来说， 还是得在股权资产上做配置。
高净值家庭，房产肯定是配了，而且配足了的。现在能配房产的城市和区域也没那么多了，在房产上加大配置比例，其实有困难。这意味着“你别无选择”， 有一部分资产是要配在股权资产上面的。从指数角度来说，我还是倾向于新比旧好，中小比巨大好。从行业角度来说，还是关注两块：民生消费和高新技术，例如高端智能制造，还是围绕这些领域为主。
中国经济如今已经发展到了一个亟需资本市场的时候。我在去年的《香帅财富报告》中写过：过去中国的经济增长是靠房子撑起来的，背后的增长逻辑是城市化。但如今中国城市化已经超过60%了，再往上走到70%也就增长得差不多了。要继续支持这么大经济体的高增长，我们需要新的增长点，那必须是来自科技和创新，必须是来自企业。所以我说过，如果未来十年中国不能孵化出一批优质的好公司，增长就会是一句空话，因为没有落点，总不能让增长还落在传统的基建项目上面。长期来说，我对未来抱有理性乐观。很多我们过去走得不够合适的经济路线会被纠偏，社会还是会朝着一个更好的方向去发展。换句话，高净值家庭要继续分享“中国高增长”的红利，就需要投资股市。当然你如果觉得钱够多了，保本就行，千万别折本，就多配现金资产也是可以的，当年很多日本家庭就是这么干的。
但是我们必须要注意的是，股权投资属于高风险资产，风险调整后的回报率并没有我们想象的那么高。前两年A股企业上市后平均下来回报率大概也就是两倍，而且创业公司上市概率也很低，更何况注册制以后池子变得更大，上市后破发概率也更高，不能总是想着有阿里巴巴，再不济也有个元气森林等着自己，这些都是小概率的幸运儿。如果很多中产家庭指望着投资一些股权就有确定性高回报，这肯定是错误的。
另外近一两年，对于高净值家庭来说，国债要配一些。一是因为利率下行，二是因为外部环境动荡。中国国债相对来说还是比较安全的资产。在特别动荡的时期，可以考虑买一些黄金，但只能用来保底，用来应对乱世让自己安心。保底思维之外，就可以正常去做资产配置，也不用把资产都用来保底，总不能说我都压着黄金去投资，那如果世界平静下来后就亏大了。
再有一点，高净值家庭可以适当考虑投资一些数字风险资产，但这只是很小的一个部分，把安全投资和股权投资做为资产配置的底部和顶部，要做成一个纺锤形配置，也就是“上面赌一把，下面保个底，中间正常去配置。”#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/A6cSknas
#世界计划多彩舞台[超话]##25时地图小对话##25時、ナイトコードで。#
姐2箱新增对话
174.奏×真冬×绘名×瑞希 无人SEKAI
瑞希「我说绘名啊，你能不能教我画画啊。我们美术课题要画风景画来着」
绘名「可以是可以，你得认真点学啊」
瑞希「那肯定啊！只要能画得好，好到连老师都不用评价，那说不定就能给我免掉其他同样的课题♪」
真冬「……感觉会被老师说“希望你能当大家的模范，今后也有劳了”」
奏「啊……真冬，难道说……」
真冬「……嗯，我在学校经常被这样说」
绘名「哈？你在炫耀吗？」
真冬「没有。我只是说了事实」
奏「……那瑞希也遇上这情况不会很麻烦吗」
瑞希「遇就遇呗反正我也不怎么上学，让老师去拜托美术部的人就行了吧。就是酱紫啦，拜托你啦，绘名老师♪」
绘名「真是的……我会很严格的噢」
175.奏×绘名 无人SEKAI
绘名「……奏，你想表现的东西没法成型的时候都是怎么处理的？」
奏「嗯……总之就是各种式样都试试吧。然后再优化一下觉得可行的式样……的感觉」
绘名「觉得可行……最后真的就成型了啊……」
绘名（奏肯定是因为有实力，加上丰富的知识和经验，所以才能自然而然地想出各种方法吧）
奏「……抱歉。这种回答根本当不成什么参考吧」
绘名「不会哦，没那回事」
绘名（果然我还得各方面多学点才行啊……）
176.奏×LUKA×MEIKO 无人SEKAI
奏「呃……松开拇指上的一条绳，然后中指……咦？」
MEIKO「……真稀奇，奏居然在翻花绳」
奏「啊，MEIKO。LUKA问我能不能翻出个东京铁塔，所以我在照着书做」
LUKA「先是把绳子松开啊又要勾回去啊，翻到半路就晕了对吧」
奏「嗯，真的……呃，咦？绳都缠在手指上乱套了」
LUKA「呼呼呼。我之前也乱套来着。奏，你先别动噢——来，MEIKO，你来都来了，玩玩呗？」
MEIKO「唉……东京铁塔是吧？」
奏「天！手、手指动得也太快了吧，根本看不出来什么是什么啊……」
MEIKO「来，翻好了」
LUKA「……MEIKO，原来你这么会翻花绳啊」
MEIKO「……你来之前我陪RIN和MIKU她们玩过。不知不觉就会了」
LUKA「原来是这样啊。我说MEIKO，你能不能教……」
MEIKO「自己摸索会比较能成长一些」
LUKA「哎呀……小气鬼。奏，我们俩加加油吧」
奏「诶，我也要？？」
LUKA「对呀，我们学成之后得秀给MEIKO看看」
177.真冬×绘名 涩谷十字路口
真冬「……」
绘名「我说真冬。你再发呆我就把你扔那儿了啊」
真冬「……啊，绿灯了啊」
绘名「什么绿灯了啊……真是的，你站那里会挡着别人走路的，快点过来啦」
真冬「……绘名，有时候会很姐姐呢」
绘名「诶？什么意思？」
真冬「变得很会照顾人的意思」
绘名「呃……我本来在家里就是姐姐啊。不过你突然夸我也没用知道吗」
真冬「我没有在夸你」
绘名「哈！？早知道我还是把你扔那儿了」
178.真冬×瑞希 无人SEKAI
瑞希「啊，真冬，MIKU！我有样东西想给你们试试——」
真冬「不要试衣服」
瑞希「啊哈哈。不是衣服啦，是这个！我做了个垫子哦♪」
MIKU「……垫子？」
瑞希「对。你们俩经常坐在这里对吧？就是我每次看着都有点担心你们屁股不会痛吗，所以来用用看吧！」
真冬「好的……这个坐垫，是低反弹吗？」
瑞希「答对喽♪是不是挺真格的？睡午觉时还能用来当枕头，很舒服的！」
MIKU「啊……坐起来好舒服」
瑞希「是吧～？目前才做了两个，希望大家不要抢，有福同享一起用哈」
MIKU「……嗯，大家一起用。谢谢你，瑞希」
179.绘名×瑞希 涩谷中心街
绘名「我说，能不能找个地方喝个茶？我走得有点累了」
瑞希「可以啊。去哪里的咖啡厅？」
绘名「嗯——你有推荐吗？」
瑞希「有哇！是一家外观和店里全都很粉的店。超时髦超舒适的♪」
绘名「全都是粉色……反而不觉得待着别扭吗」
瑞希「哎呀不会的啦！口头说明有点困难，反正离这里不远，而且是不为人知的好去处，应该也不用排什么队」
绘名「是吗？你都这么说了，那就去吧」
瑞希「OK！来，走这边！」
绘名「你、等下啦！我累死了你走慢点啦！」
180.绘名×RIN 无人SEKAI
绘名「现在才想问问……RIN你有什么喜欢吃的东西吗？」
RIN「……没有」
绘名「那有什么爱好吗？」
RIN「没有」
绘名「你啊……你又不是真冬，先想一下再回答好吗？」
RIN「因为是真没有啊……啊，不过，偶尔翻翻绘名带来的画和画册，还挺解闷的」
绘名「是吗？那我发现什么不错的，下次再带过来哦」
RIN「……嗯。我不抱期待地等着」
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174.奏×真冬×绘名×瑞希 无人SEKAI
瑞希「我说绘名啊，你能不能教我画画啊。我们美术课题要画风景画来着」
绘名「可以是可以，你得认真点学啊」
瑞希「那肯定啊！只要能画得好，好到连老师都不用评价，那说不定就能给我免掉其他同样的课题♪」
真冬「……感觉会被老师说“希望你能当大家的模范，今后也有劳了”」
奏「啊……真冬，难道说……」
真冬「……嗯，我在学校经常被这样说」
绘名「哈？你在炫耀吗？」
真冬「没有。我只是说了事实」
奏「……那瑞希也遇上这情况不会很麻烦吗」
瑞希「遇就遇呗反正我也不怎么上学，让老师去拜托美术部的人就行了吧。就是酱紫啦，拜托你啦，绘名老师♪」
绘名「真是的……我会很严格的噢」
175.奏×绘名 无人SEKAI
绘名「……奏，你想表现的东西没法成型的时候都是怎么处理的？」
奏「嗯……总之就是各种式样都试试吧。然后再优化一下觉得可行的式样……的感觉」
绘名「觉得可行……最后真的就成型了啊……」
绘名（奏肯定是因为有实力，加上丰富的知识和经验，所以才能自然而然地想出各种方法吧）
奏「……抱歉。这种回答根本当不成什么参考吧」
绘名「不会哦，没那回事」
绘名（果然我还得各方面多学点才行啊……）
176.奏×LUKA×MEIKO 无人SEKAI
奏「呃……松开拇指上的一条绳，然后中指……咦？」
MEIKO「……真稀奇，奏居然在翻花绳」
奏「啊，MEIKO。LUKA问我能不能翻出个东京铁塔，所以我在照着书做」
LUKA「先是把绳子松开啊又要勾回去啊，翻到半路就晕了对吧」
奏「嗯，真的……呃，咦？绳都缠在手指上乱套了」
LUKA「呼呼呼。我之前也乱套来着。奏，你先别动噢——来，MEIKO，你来都来了，玩玩呗？」
MEIKO「唉……东京铁塔是吧？」
奏「天！手、手指动得也太快了吧，根本看不出来什么是什么啊……」
MEIKO「来，翻好了」
LUKA「……MEIKO，原来你这么会翻花绳啊」
MEIKO「……你来之前我陪RIN和MIKU她们玩过。不知不觉就会了」
LUKA「原来是这样啊。我说MEIKO，你能不能教……」
MEIKO「自己摸索会比较能成长一些」
LUKA「哎呀……小气鬼。奏，我们俩加加油吧」
奏「诶，我也要？？」
LUKA「对呀，我们学成之后得秀给MEIKO看看」
177.真冬×绘名 涩谷十字路口
真冬「……」
绘名「我说真冬。你再发呆我就把你扔那儿了啊」
真冬「……啊，绿灯了啊」
绘名「什么绿灯了啊……真是的，你站那里会挡着别人走路的，快点过来啦」
真冬「……绘名，有时候会很姐姐呢」
绘名「诶？什么意思？」
真冬「变得很会照顾人的意思」
绘名「呃……我本来在家里就是姐姐啊。不过你突然夸我也没用知道吗」
真冬「我没有在夸你」
绘名「哈！？早知道我还是把你扔那儿了」
178.真冬×瑞希 无人SEKAI
瑞希「啊，真冬，MIKU！我有样东西想给你们试试——」
真冬「不要试衣服」
瑞希「啊哈哈。不是衣服啦，是这个！我做了个垫子哦♪」
MIKU「……垫子？」
瑞希「对。你们俩经常坐在这里对吧？就是我每次看着都有点担心你们屁股不会痛吗，所以来用用看吧！」
真冬「好的……这个坐垫，是低反弹吗？」
瑞希「答对喽♪是不是挺真格的？睡午觉时还能用来当枕头，很舒服的！」
MIKU「啊……坐起来好舒服」
瑞希「是吧～？目前才做了两个，希望大家不要抢，有福同享一起用哈」
MIKU「……嗯，大家一起用。谢谢你，瑞希」
179.绘名×瑞希 涩谷中心街
绘名「我说，能不能找个地方喝个茶？我走得有点累了」
瑞希「可以啊。去哪里的咖啡厅？」
绘名「嗯——你有推荐吗？」
瑞希「有哇！是一家外观和店里全都很粉的店。超时髦超舒适的♪」
绘名「全都是粉色……反而不觉得待着别扭吗」
瑞希「哎呀不会的啦！口头说明有点困难，反正离这里不远，而且是不为人知的好去处，应该也不用排什么队」
绘名「是吗？你都这么说了，那就去吧」
瑞希「OK！来，走这边！」
绘名「你、等下啦！我累死了你走慢点啦！」
180.绘名×RIN 无人SEKAI
绘名「现在才想问问……RIN你有什么喜欢吃的东西吗？」
RIN「……没有」
绘名「那有什么爱好吗？」
RIN「没有」
绘名「你啊……你又不是真冬，先想一下再回答好吗？」
RIN「因为是真没有啊……啊，不过，偶尔翻翻绘名带来的画和画册，还挺解闷的」
绘名「是吗？那我发现什么不错的，下次再带过来哦」
RIN「……嗯。我不抱期待地等着」
不太懂手机的小白一枚~只是最近想换手机，看见网上的测评博主都说一加10Pro还不错的，于是便抱着试试看的态度入了一台，自己平时用手机也只是用来打游戏的，用了这台手机几天下来，感觉还不错，打游戏完全不卡，怎么说呢？
就是那种随心所欲，不用担心会有手机问题影响操作的游刃有余的感觉，我觉得打游戏有没有这种感觉还是很重要的，然后它电池容量也挺大的，反正我打一天游戏，也就冲个两三次，总的来说，喜欢打游戏的小白入这台手机，我觉得没啥毛病
就是那种随心所欲，不用担心会有手机问题影响操作的游刃有余的感觉，我觉得打游戏有没有这种感觉还是很重要的，然后它电池容量也挺大的，反正我打一天游戏，也就冲个两三次，总的来说，喜欢打游戏的小白入这台手机，我觉得没啥毛病
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