#同花顺要闻# 【“东数西算”这盘大棋背后,哪些“故事”值得下注,哪些“坑”不能跳?】
“东数西算”为今年遇冷的股市添了一把火,这一被投资者类比“南水北调”的国家重要战略工程带来众多想象供市场炒作,国内公司都会积极参与到东数西算工程里面去,其中肯定不乏翻倍机会,也有尽管与IDC(互联网数据中心)相关,但可能并非政策热点,在涨幅上就会有所落后。
2月21日,盘面上算力概念、数据中心、云计算等相关板块涨幅居前。
2月17日,国家发改委等部门印发文件,同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等8地启动国家算力枢纽节点建设,“东数西算”工程全面启动。
IDC(互联网数据中心)为互联网企业、电商、媒体等客户提供专业化机架(服务器和存储器)的租赁、托管等服务。目前,我国重点发展的各大新兴产业,如人工智能、工业互联网等,均需要以数据中心作为产业支撑。IDC产业链主要由上游基础设施、中游IDC专业服务及相关解决方案提供商(云服务商为主)和下游最终用户构成。
根据智研咨询的数据,2019年,我国IDC市场规模已达1562.5亿元,预测2022年将达到3145.3亿元,2019-2022年市场规模CAGR将达到26.26%。
数据中心是数字经济的基础底座
随着行业不断推进,人工智能向更大模型发展,几乎每3、4个月所需要的计算机算力就需要扩大一倍。元宇宙搭建在一个多维的虚拟现实场景,也需要强大的算力作支撑。除此之外,算力也成为数据中心关键评价依据之一,没有算力,一切数字技术无从谈起。数据中心自带算力,相关产业链将充分受益。
目前我国数据中心大多分布在东部地区。但东部地区的土地和能源等资源相对缺乏。目前需要面对的是双碳目标以及不太均衡的能源需求。
西部地区的资源充足,可再生能源丰富,具备承接东部算力需求、发展数据中心的能力。日后数据中心的发展将往西部转移,启动“东数西算”工程。
原本预计IDC每年20%-30%增长,数据存储计算是制约数字化的因素,东数西算实现了成本端的降低,带来了大的增量。有便宜的算力,存储的能力带来数据爆发。
在当前起步阶段,8个算力枢纽内规划设立了10个数据中心集群,划定了物理边界,并明确了绿色节能、上架率等发展目标。比如,集群内数据中心的平均上架率至少要达到65%以上,可再生能源使用率要显著提升。
“东数西算”的本质是围绕数据中心重构网络格局,促进东西部优势资源互补,特别是西部地区资源充裕,可再生资源丰富,具备发展数据中心,承接东部算力需求的潜力,但缺点也很明显,网络带宽小、跨省数据传输费用高,无法有效承接东部需求。
因此,短期内数据中心的主要聚集地仍是一二级城市,带宽能力不足的欠发达地区可以建设存储类数据中心。
国家发改委高技术司在回答媒体提问时也表示,对于后台加工、离线分析、存储备份等对网络要求不高的业务,可率先向西转移。
西部互联网接入和设备这几年得到极大改善,东数西算政府部门会对西部IDC的I部分(互联网接入和传输)加大投入。网络传输一定是未来发展的重点。
不缺机柜,缺传输
数据中心经过十几年发展,建设成本计算非常精确,土建成本可能有差异,占总成本比例不大。
西部丰富电力资源,火煤、光伏风电,发电成本比较低,电价较东部有优势,国家政策是西部瓦特变比特,电力变数据存储计算传输,效率高很多,不用几千公里传到东部,节省电费成本。
未来,将加快打通东西部间数据直连通道;优化通信网络结构,提升国家数据中心集群的网络节点等级,提高网络传输质量。
相比较传统的服务器等硬件设施,显然网络服务器、路由器、交换机、光猫、光纤等更加受益。
目前,乌兰察布和北京就做了网络直连,“东数西算”需要做网络直连、光纤直连、利用高效的路由器、交换机、光模块来改善互联互通。光纤投入可能是百亿计,加上配套ICT设备可能未来五年大几百亿建设投入。
光纤光缆有望迎来供需格局边际改善,此前价格下降导致部分光棒产能收缩退出,而需求呈现持续快速增长,有望迎来一波新的周期。
如何达到碳中和:多种路径尚不确定
数据中心作为高耗能行业,中国数据中心用电量已占社会总用电量的4%,降低能耗、提升绿电使用率是重要环节,数据中心温控环节有望受益。
此前,海兰信(300065)的海底数据中心就被大肆宣传,据公司介绍,海底数据中心的高功率密度、绿色节能等技术优势有望引领数据中心基础设施的变革,使整个IDC行业的能源消耗水平直接跨越至“碳中和”时代。
而提到绿电,可能很多人就觉得利用风能、光能就可以实现大规模减碳,但事实上目前还不够经济,特别是西部水电发达的省份,其成本还是具有很大优势。
由于国家电网电价相对便宜,且供电足够稳定,数据中心企业可能不急于向可再生能源电力转型。“因为短时间内改变的话,看起来投资回报率没那么明显。”
而在此次“东数西算”工程中,国家发改委方面表示,未来将推动可再生能源发电企业向数据中心供电,并支持数据中心集群配套可再生能源电站。
不过,我国的“绿电”占全国发电总量的比例还不算高。数据中心企业除了与政府协调新能源电力分配外,还可以主动回收数据中心运转过程中产生的热量,并向周边的工厂、商业楼宇和居民小区配套供给,这样不仅能赚钱,还能抵消大量用电量,“把数据中心变成能源站”。
目前,余热回收技术已经非常成熟。其中,风冷型数据中心只能抓取一部分的热量,而液冷型数据中心可以抓取回收七八成热量。这样一进一出,数据中心只耗费了原来二三成的电量,如果剩余的这些电又全是绿电的话,就能达到碳中和。
实际上,国外已经普遍推行数据中心余热回收,而国内项目还不算多。据不完全统计,国内数据中心余热利用项目仅有腾讯天津数据中心、万国数据北京三号数据中心,阿里巴巴千岛湖数据中心等几家,而经济性不明显是阻碍余热利用市场发展的原因之一。
政策明确绿色节能、上架率等发展目标,实现算力统筹有序、健康发展。“东数西算”目的为引导大型、超大型数据中心向枢纽内集聚,指引数据中心行业规范发展。
在起步阶段,为坚决避免数据中心盲目发展,"东数西算"工程先在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏的8个算力枢纽内规划设立了10个数据中心集群,划定了物理边界,并明确要求PUE至少小于1.25,上架率高于65%,可再生能源使用率显著提升的发展目标。
华创证券认为主要受益产业环节有:
1)数据中心供应商:已在西部地区有IDC机房储备的运营商:中国移动(600941)、中国电信(601728)、
中国联通;具备集群化数据中心运维经验,且后期扩张能力充足的第三方数据中心厂商:万国数据、数据港(603881)、奥飞数据(300738)、光环新网(300383)、宝信软件(600845)等;数据中心精密温控厂商:英维克(002837)、佳力图(603912)等。
2)光通信产业链:光网络建设将提升国家数据中心集群的网络节点等级,提高网络传输质量。建议关注:高速光模块或GPON 相关标的:中际旭创(300308)、新易盛(300502)、光迅科技(002281)、华工科技(000988)等;光纤光缆相关标的:长飞光纤(601869)、中天科技(600522)、亨通光电(600487)等。
3)数据中心电力设备商:目的为提升数据中心可再生能源使用率。建议关注:UPS设备商:科华数据(002335)等。
4)服务器等硬件设备厂商:实现异构算力融合、云网融合、数据安全流通等技术创新和模式创新。建议关注:中兴通讯、紫光股份(000938)、星网锐捷(002396)、烽火通信(600498)等。
“东数西算”为今年遇冷的股市添了一把火,这一被投资者类比“南水北调”的国家重要战略工程带来众多想象供市场炒作,国内公司都会积极参与到东数西算工程里面去,其中肯定不乏翻倍机会,也有尽管与IDC(互联网数据中心)相关,但可能并非政策热点,在涨幅上就会有所落后。
2月21日,盘面上算力概念、数据中心、云计算等相关板块涨幅居前。
2月17日,国家发改委等部门印发文件,同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等8地启动国家算力枢纽节点建设,“东数西算”工程全面启动。
IDC(互联网数据中心)为互联网企业、电商、媒体等客户提供专业化机架(服务器和存储器)的租赁、托管等服务。目前,我国重点发展的各大新兴产业,如人工智能、工业互联网等,均需要以数据中心作为产业支撑。IDC产业链主要由上游基础设施、中游IDC专业服务及相关解决方案提供商(云服务商为主)和下游最终用户构成。
根据智研咨询的数据,2019年,我国IDC市场规模已达1562.5亿元,预测2022年将达到3145.3亿元,2019-2022年市场规模CAGR将达到26.26%。
数据中心是数字经济的基础底座
随着行业不断推进,人工智能向更大模型发展,几乎每3、4个月所需要的计算机算力就需要扩大一倍。元宇宙搭建在一个多维的虚拟现实场景,也需要强大的算力作支撑。除此之外,算力也成为数据中心关键评价依据之一,没有算力,一切数字技术无从谈起。数据中心自带算力,相关产业链将充分受益。
目前我国数据中心大多分布在东部地区。但东部地区的土地和能源等资源相对缺乏。目前需要面对的是双碳目标以及不太均衡的能源需求。
西部地区的资源充足,可再生能源丰富,具备承接东部算力需求、发展数据中心的能力。日后数据中心的发展将往西部转移,启动“东数西算”工程。
原本预计IDC每年20%-30%增长,数据存储计算是制约数字化的因素,东数西算实现了成本端的降低,带来了大的增量。有便宜的算力,存储的能力带来数据爆发。
在当前起步阶段,8个算力枢纽内规划设立了10个数据中心集群,划定了物理边界,并明确了绿色节能、上架率等发展目标。比如,集群内数据中心的平均上架率至少要达到65%以上,可再生能源使用率要显著提升。
“东数西算”的本质是围绕数据中心重构网络格局,促进东西部优势资源互补,特别是西部地区资源充裕,可再生资源丰富,具备发展数据中心,承接东部算力需求的潜力,但缺点也很明显,网络带宽小、跨省数据传输费用高,无法有效承接东部需求。
因此,短期内数据中心的主要聚集地仍是一二级城市,带宽能力不足的欠发达地区可以建设存储类数据中心。
国家发改委高技术司在回答媒体提问时也表示,对于后台加工、离线分析、存储备份等对网络要求不高的业务,可率先向西转移。
西部互联网接入和设备这几年得到极大改善,东数西算政府部门会对西部IDC的I部分(互联网接入和传输)加大投入。网络传输一定是未来发展的重点。
不缺机柜,缺传输
数据中心经过十几年发展,建设成本计算非常精确,土建成本可能有差异,占总成本比例不大。
西部丰富电力资源,火煤、光伏风电,发电成本比较低,电价较东部有优势,国家政策是西部瓦特变比特,电力变数据存储计算传输,效率高很多,不用几千公里传到东部,节省电费成本。
未来,将加快打通东西部间数据直连通道;优化通信网络结构,提升国家数据中心集群的网络节点等级,提高网络传输质量。
相比较传统的服务器等硬件设施,显然网络服务器、路由器、交换机、光猫、光纤等更加受益。
目前,乌兰察布和北京就做了网络直连,“东数西算”需要做网络直连、光纤直连、利用高效的路由器、交换机、光模块来改善互联互通。光纤投入可能是百亿计,加上配套ICT设备可能未来五年大几百亿建设投入。
光纤光缆有望迎来供需格局边际改善,此前价格下降导致部分光棒产能收缩退出,而需求呈现持续快速增长,有望迎来一波新的周期。
如何达到碳中和:多种路径尚不确定
数据中心作为高耗能行业,中国数据中心用电量已占社会总用电量的4%,降低能耗、提升绿电使用率是重要环节,数据中心温控环节有望受益。
此前,海兰信(300065)的海底数据中心就被大肆宣传,据公司介绍,海底数据中心的高功率密度、绿色节能等技术优势有望引领数据中心基础设施的变革,使整个IDC行业的能源消耗水平直接跨越至“碳中和”时代。
而提到绿电,可能很多人就觉得利用风能、光能就可以实现大规模减碳,但事实上目前还不够经济,特别是西部水电发达的省份,其成本还是具有很大优势。
由于国家电网电价相对便宜,且供电足够稳定,数据中心企业可能不急于向可再生能源电力转型。“因为短时间内改变的话,看起来投资回报率没那么明显。”
而在此次“东数西算”工程中,国家发改委方面表示,未来将推动可再生能源发电企业向数据中心供电,并支持数据中心集群配套可再生能源电站。
不过,我国的“绿电”占全国发电总量的比例还不算高。数据中心企业除了与政府协调新能源电力分配外,还可以主动回收数据中心运转过程中产生的热量,并向周边的工厂、商业楼宇和居民小区配套供给,这样不仅能赚钱,还能抵消大量用电量,“把数据中心变成能源站”。
目前,余热回收技术已经非常成熟。其中,风冷型数据中心只能抓取一部分的热量,而液冷型数据中心可以抓取回收七八成热量。这样一进一出,数据中心只耗费了原来二三成的电量,如果剩余的这些电又全是绿电的话,就能达到碳中和。
实际上,国外已经普遍推行数据中心余热回收,而国内项目还不算多。据不完全统计,国内数据中心余热利用项目仅有腾讯天津数据中心、万国数据北京三号数据中心,阿里巴巴千岛湖数据中心等几家,而经济性不明显是阻碍余热利用市场发展的原因之一。
政策明确绿色节能、上架率等发展目标,实现算力统筹有序、健康发展。“东数西算”目的为引导大型、超大型数据中心向枢纽内集聚,指引数据中心行业规范发展。
在起步阶段,为坚决避免数据中心盲目发展,"东数西算"工程先在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏的8个算力枢纽内规划设立了10个数据中心集群,划定了物理边界,并明确要求PUE至少小于1.25,上架率高于65%,可再生能源使用率显著提升的发展目标。
华创证券认为主要受益产业环节有:
1)数据中心供应商:已在西部地区有IDC机房储备的运营商:中国移动(600941)、中国电信(601728)、
中国联通;具备集群化数据中心运维经验,且后期扩张能力充足的第三方数据中心厂商:万国数据、数据港(603881)、奥飞数据(300738)、光环新网(300383)、宝信软件(600845)等;数据中心精密温控厂商:英维克(002837)、佳力图(603912)等。
2)光通信产业链:光网络建设将提升国家数据中心集群的网络节点等级,提高网络传输质量。建议关注:高速光模块或GPON 相关标的:中际旭创(300308)、新易盛(300502)、光迅科技(002281)、华工科技(000988)等;光纤光缆相关标的:长飞光纤(601869)、中天科技(600522)、亨通光电(600487)等。
3)数据中心电力设备商:目的为提升数据中心可再生能源使用率。建议关注:UPS设备商:科华数据(002335)等。
4)服务器等硬件设备厂商:实现异构算力融合、云网融合、数据安全流通等技术创新和模式创新。建议关注:中兴通讯、紫光股份(000938)、星网锐捷(002396)、烽火通信(600498)等。
【秦创原“金融活水池”又添一股“原泉”】近日,原泉科创基金在中国证券投资基金协会顺利完成备案,这意味着秦创原的“金融活水池”又添一股汩汩流动的“原泉”。原泉科创基金总规模5亿元,由西咸资本作为基金管理人,魔茧科技有限公司作为有限合伙人,2021年12月份双方发起设立西咸新区原泉科创投资合伙企业(有限合伙)。作为秦创原基金体系重要组成部分,原泉科创基金将聚焦产业链重点项目、优质科创型企业,目前已经储备一批优质科创项目。https://t.cn/A6irTtLN
九安医疗︱亏损0.25亿!却为何成为年底第一妖?
星空下的大橙子 星空财富 2022-01-01 21:04
由于超级变种奥密克戎的肆虐,本来已趋于平稳的新冠疫情重现燎原之势。根据Worldometer实时统计数据,12月30日全球单日新增确诊病例187万,单日死亡超过7千人,给2021年的最后一周平添一抹悲伤的阴影。在这187万新增确诊病例中,有70多万来自灯塔国。已经有该国卫生专家预测,随着确诊病例急剧增加,灯塔国将“很难维持日常生活的运作”,呼吁民众准备迎接新冠疫情带来的“严重混乱”。
如果说奥密克戎是一股肆虐全球的妖风,那大A就绝不会缺少乘风而起的妖股。
比如,最近的九安医疗。
01
一则公告引发的暴涨
11月8日,九安医疗(002432)发布公告,宣布其美国子公司iHealth研发的家用新冠检测试剂盒已经获得FDA授予的应急使用授权(EUA),可在美国和认可美国EUA的国家、地区销售。这款产品由个人自行“插鼻孔”检测,15分钟快速出结果,且无需处方就可购买。
图片
摘自《九安医疗关于新冠自测试剂盒的公告》
11月15日,九安医疗在互动易向投资者确认,这款试剂盒已经量产并在美国电商平台热销,同时还在接洽B端客户和其他需求方。九安同时表示,目前试剂盒产能为每月1亿人份,预计2022年初将增加到每月2亿人份。
一般来说,年初指的是1月和2月,所以九安的表态意味着试剂盒的产能可以在3个月之内翻一番。
按照上述产能和6.99美元/人份的零售价计算,满产满销的情况下这款试剂盒每月可带来7亿美元营收,扩产之后更是有望达到14亿美元。对于今年前三季度仅有7.9亿人民币营收的九安来说,这简直是一棵摇钱树。
承载着这种爆棚的预期,九安股价开始了涨停之路。一路上又得到奥密克戎横空出世,漂亮国确诊病例连创新高的利好加持,终于完成了股价从11月8日的6.4元一路飙升到12月31日的49.55元(以收盘价计),上涨近7倍的壮举,堪称2021最妖的股。
根据FDA公示,目前获得EUA授权的公司只有9家,所以这张牌照确实意味着一定的想象空间。而且,来自其他公司的竞品售价从8.99美元到17.5美元不等,九安拥有明显的价格优势。
九安以电子血压计、血糖仪等电子医疗设备起家,近年来积极转型“互联网+”,但业绩一直节节败退。今年前三季度更是营收腰斩,扣非净利润亏损0.25亿。公司实在太需要一个“爆款”来扭转乾坤了。
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摘自《九安医疗2021年三季报》
但是,以美国3.3亿的总人口,再扣掉宁死不戴口罩、不做检测、不打疫苗的,九安即便不扩产、独占整个家用检测市场,当前产能也是供过于求的,放眼世界,能负担每人每次7美元检测成本的国家也不多,所以这款试剂盒到底能带来多少业绩增量实在是未知数。
当然,作为一个成熟的大A投资者,如果只盯着业绩看,那格局显然太小了。
02
一份股权激励背后的盘算
在发布试剂盒相关消息之前的11月3日,九安曾经收到深交所的《关注函》。深交所共提出5个问题,焦点是九安医疗股权激励计划选择2019年为基期、2021年为首个考核期的合理性。
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摘自《九安医疗关于回复深交所关注函的公告》
原来,九安曾于2020年8月面向包括副总经理、财务总监、董秘在内的1286人推出了一份股权激励计划。按照这份计划,激励对象获得股票期权后要先等上12个月,届时如果满足行权条件,则激励对象可以在48个月内分四期平均行权。
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摘自《九安医疗关于行权条件成就的公告》
2020年10月20日,九安完成了股票期权的授予登记工作,第一个等待期今年10月19日已经届满,该让同志们感受到激励了。所以10月25日九安公告了首次行权方案,将向187人授出共计304.7万份期权。
问题是,2020年的行权价格定位11.59元/股,虽然今年下修到了11.53元,但是对照10月25日6.24元的收盘价,仍然是谁行权谁血亏的节奏。
这显然达不到激励的效果。所以,九安在10月29日推出的2021年新版股权激励计划中大幅下调了授予价格。按照这份方案,九安将向董事、高管和核心骨干员工共354人授出738.5万份期权,行权价为6.49元/股。
注意,2021年这是一份新计划,并不是对2020年激励计划的调整。上一次进入激励名单的小伙伴们这一次基本都在,范围还有所扩大,但是行权价却几乎腰斩,这才能团结小伙伴们,才能起到激励的效果嘛!
但是,这个行权价仍然高于授予期权时公司的股价,以九安目前飞流直下的业绩表现,新期权未来盈利机会渺茫,而老期权如果谁都不行权也未免太难看了。
恰在此时,公司的新冠自检试剂盒横空出世,而且恰逢奥密克戎大肆传播。这一波大涨之后,老期权如果今天行权的话可以给2021画一个完美的句号了。其实橙哥也在琢磨,九安12月31日的跌停是谁在画句号呢?
橙哥都看懂了,裁判不可能看不懂。11月23日,九安再次收到深交所《关注函》,这一次深交所共提出4个问题,措辞更加严厉。前两问的中心思想是你们在互动易上是不是胡说八道?这么重要的产品在互动易上随便讨论合规吗?
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摘自《九安医疗对深交所关注函的回复》
后两问就更灵魂了,你们这么做,是不是为了炒作股价,帮老期权行权出货?
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摘自《九安医疗对深交所关注函的回复》
九安矢口否认,转过身却赶忙修改了互动以上的相关互动内容。
03
结语
九安的新老两份激励计划另一个引人侧目的点在于,新老期权的考核条件都以2019年的营收为基数,而且只看营收不看利润。这么明着给高管发钱的操作毫无意外地引来了深交所的又一份《关注函》。说起来,锦(火)上(上)添(浇)花(油)算是国内卖方研报的传统艺能了。但非常吊诡的是,在九安股价一路飙升的这一个半月时间里,竟然没有一家券商帮着吆喝两声。
快过年了,让高管们割点韭菜好回家包饺子无可厚非。但是橙哥友情提示,这么一张连收三份《关注函》的大饺子皮儿,朋友们可千万别当了饺子馅儿。
星空下的大橙子 星空财富 2022-01-01 21:04
由于超级变种奥密克戎的肆虐,本来已趋于平稳的新冠疫情重现燎原之势。根据Worldometer实时统计数据,12月30日全球单日新增确诊病例187万,单日死亡超过7千人,给2021年的最后一周平添一抹悲伤的阴影。在这187万新增确诊病例中,有70多万来自灯塔国。已经有该国卫生专家预测,随着确诊病例急剧增加,灯塔国将“很难维持日常生活的运作”,呼吁民众准备迎接新冠疫情带来的“严重混乱”。
如果说奥密克戎是一股肆虐全球的妖风,那大A就绝不会缺少乘风而起的妖股。
比如,最近的九安医疗。
01
一则公告引发的暴涨
11月8日,九安医疗(002432)发布公告,宣布其美国子公司iHealth研发的家用新冠检测试剂盒已经获得FDA授予的应急使用授权(EUA),可在美国和认可美国EUA的国家、地区销售。这款产品由个人自行“插鼻孔”检测,15分钟快速出结果,且无需处方就可购买。
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摘自《九安医疗关于新冠自测试剂盒的公告》
11月15日,九安医疗在互动易向投资者确认,这款试剂盒已经量产并在美国电商平台热销,同时还在接洽B端客户和其他需求方。九安同时表示,目前试剂盒产能为每月1亿人份,预计2022年初将增加到每月2亿人份。
一般来说,年初指的是1月和2月,所以九安的表态意味着试剂盒的产能可以在3个月之内翻一番。
按照上述产能和6.99美元/人份的零售价计算,满产满销的情况下这款试剂盒每月可带来7亿美元营收,扩产之后更是有望达到14亿美元。对于今年前三季度仅有7.9亿人民币营收的九安来说,这简直是一棵摇钱树。
承载着这种爆棚的预期,九安股价开始了涨停之路。一路上又得到奥密克戎横空出世,漂亮国确诊病例连创新高的利好加持,终于完成了股价从11月8日的6.4元一路飙升到12月31日的49.55元(以收盘价计),上涨近7倍的壮举,堪称2021最妖的股。
根据FDA公示,目前获得EUA授权的公司只有9家,所以这张牌照确实意味着一定的想象空间。而且,来自其他公司的竞品售价从8.99美元到17.5美元不等,九安拥有明显的价格优势。
九安以电子血压计、血糖仪等电子医疗设备起家,近年来积极转型“互联网+”,但业绩一直节节败退。今年前三季度更是营收腰斩,扣非净利润亏损0.25亿。公司实在太需要一个“爆款”来扭转乾坤了。
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摘自《九安医疗2021年三季报》
但是,以美国3.3亿的总人口,再扣掉宁死不戴口罩、不做检测、不打疫苗的,九安即便不扩产、独占整个家用检测市场,当前产能也是供过于求的,放眼世界,能负担每人每次7美元检测成本的国家也不多,所以这款试剂盒到底能带来多少业绩增量实在是未知数。
当然,作为一个成熟的大A投资者,如果只盯着业绩看,那格局显然太小了。
02
一份股权激励背后的盘算
在发布试剂盒相关消息之前的11月3日,九安曾经收到深交所的《关注函》。深交所共提出5个问题,焦点是九安医疗股权激励计划选择2019年为基期、2021年为首个考核期的合理性。
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摘自《九安医疗关于回复深交所关注函的公告》
原来,九安曾于2020年8月面向包括副总经理、财务总监、董秘在内的1286人推出了一份股权激励计划。按照这份计划,激励对象获得股票期权后要先等上12个月,届时如果满足行权条件,则激励对象可以在48个月内分四期平均行权。
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摘自《九安医疗关于行权条件成就的公告》
2020年10月20日,九安完成了股票期权的授予登记工作,第一个等待期今年10月19日已经届满,该让同志们感受到激励了。所以10月25日九安公告了首次行权方案,将向187人授出共计304.7万份期权。
问题是,2020年的行权价格定位11.59元/股,虽然今年下修到了11.53元,但是对照10月25日6.24元的收盘价,仍然是谁行权谁血亏的节奏。
这显然达不到激励的效果。所以,九安在10月29日推出的2021年新版股权激励计划中大幅下调了授予价格。按照这份方案,九安将向董事、高管和核心骨干员工共354人授出738.5万份期权,行权价为6.49元/股。
注意,2021年这是一份新计划,并不是对2020年激励计划的调整。上一次进入激励名单的小伙伴们这一次基本都在,范围还有所扩大,但是行权价却几乎腰斩,这才能团结小伙伴们,才能起到激励的效果嘛!
但是,这个行权价仍然高于授予期权时公司的股价,以九安目前飞流直下的业绩表现,新期权未来盈利机会渺茫,而老期权如果谁都不行权也未免太难看了。
恰在此时,公司的新冠自检试剂盒横空出世,而且恰逢奥密克戎大肆传播。这一波大涨之后,老期权如果今天行权的话可以给2021画一个完美的句号了。其实橙哥也在琢磨,九安12月31日的跌停是谁在画句号呢?
橙哥都看懂了,裁判不可能看不懂。11月23日,九安再次收到深交所《关注函》,这一次深交所共提出4个问题,措辞更加严厉。前两问的中心思想是你们在互动易上是不是胡说八道?这么重要的产品在互动易上随便讨论合规吗?
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摘自《九安医疗对深交所关注函的回复》
后两问就更灵魂了,你们这么做,是不是为了炒作股价,帮老期权行权出货?
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摘自《九安医疗对深交所关注函的回复》
九安矢口否认,转过身却赶忙修改了互动以上的相关互动内容。
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结语
九安的新老两份激励计划另一个引人侧目的点在于,新老期权的考核条件都以2019年的营收为基数,而且只看营收不看利润。这么明着给高管发钱的操作毫无意外地引来了深交所的又一份《关注函》。说起来,锦(火)上(上)添(浇)花(油)算是国内卖方研报的传统艺能了。但非常吊诡的是,在九安股价一路飙升的这一个半月时间里,竟然没有一家券商帮着吆喝两声。
快过年了,让高管们割点韭菜好回家包饺子无可厚非。但是橙哥友情提示,这么一张连收三份《关注函》的大饺子皮儿,朋友们可千万别当了饺子馅儿。
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