【钮文新:股市预期管理必须明确责任——细品国务院金融委会议精神】3月16日,在A股和港股市场再次经历严峻考验之时,国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开专题会议,一举逆转市场颓势,稳住了股市预期。很多人依据经验,认为金融委召开这样一次会议,不过是一种“救市行为”,对股市并无长远意义。但这样的认知是错误的。我们必须明确指出,救市行为往往是临时性的、短期措施安排,但从此次金融委会议给出信息看,中央给出的措施绝非简单的、临时性救市的短期行为,而是一次关于中国资本市场安全维护的系统性制度安排。

早在2018年底召开的中央经济工作会议上,中央首次明确提出:资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

2021年11月底,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在《人民日报》发表署名文章《必须实现高质量发展》。文章中指出,要提高金融体系服务实体经济的能力和水平,促进实体经济与金融协调发展,实现“科技—产业—金融”的高水平循环。资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针,打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,使之成为推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽。

可见,对整体金融市场而言,资本市场不仅具有“牵一发而动全身”的作用,同时,它也是“推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽”,是中国实现高质量发展的重要途径。

重手、重言

会议公告开宗明义:专题研究当前经济形势和资本市场问题。

这在历史上是少有的。这不仅体现了“守住不发生系统性金融风险的底线”的要求,而且也体现出中央最高决策层对中国资本市场、尤其是股权市场的高度重视。

为什么这样说?因为重手、重言。

所谓重手、重言,其实就是以很重的语言,给定很重的措施。

比如会议公告的最后一段明确强调:有关部门要切实承担起自身职责,积极出台对市场有利的政策,慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策,应事先与金融管理部门协调,保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求,加大协调和沟通力度,必要时进行问责。

什么意思?针对中国资本市场,各金融主管部门该作为而不作为者,要被问责,该主动作为而不主动者,要被问责;各相关部门该配合而不配合,或完全可以主动配合却找客观理由推推搡搡,或别别扭扭被动配合者,要被问责;明明可以协调一致、但最终没能协调一致者,也要被问责。

如此强调金融各方协调一致,彼此配合地面对资本市场,而且以问责的方式竖起“达摩克里斯之剑”,这难道不是历史首次?

从贯彻会议精神的角度看,央行、银保监会、证监会无一例外地都将“进一步加强部门间政策协调,共同维护资本市场稳定发展”写进自己的文件,这难道不是史无前例的“重手”?

“十四五”规划在谈到“十四五”时期经济社会发展时,明确提出了必须坚持的基本原则:坚持党的全面领导,坚持以人民为中心,坚持新发展理念,坚持深化改革开放,坚持系统观念。

鉴于金融是经济肌体中的血液,所以,中国金融业界必须率先贯彻上述基本原则,而且必须在具体工作中突出“系统观念”,这是金融运行环环相扣的本质要求,更是资本市场牵一发动全身的客观要求。

客观地说,过去许多年,金融各主管部门可能存在缺乏系统观念的问题。比如,认为所有关乎股市的事情都该由证监会管,不关央行等其它金融管理部门的事,而央行更多关注商业银行信贷、流动性,关注货币市场利率,而资本市场流动性是长期资本的事情,与央行无关。这种观念或许需要改变。

很长一段时间以来,《中国经济周刊》多次发文强调:全球性的股权资本、实业资本的争夺已经白热化,股票市场才该是中国金融的核心。为什么?因为国际时局在变,中国经济诉求也在变,我们只有参与到这场竞争中,并赢得股权资本、实业资本的竞争优势,中国经济才能赢得高质量发展的未来。从债务资本支撑传统产业、股权资本支撑创新产业的基本金融功能出发,上述逻辑难道不是基本的因果关系?如果我们认同这样的逻辑,中国的全体金融人士不该为夺得股权资本、实业资本优势而联手行动吗?

所以我们说,此次金融委会议最大意义在于,明确告诫中国金融业界:各方面必须深刻认识“两个确立”的重大意义,坚决做到“两个维护”,保持中国经济健康发展的长期态势,共同维护资本市场的稳定发展。

这需要中国金融业界细细品味。

预期管理是关键

金融各方联手维护资本市场稳定发展,手段是什么?

很多,但关键无非有二:一方面通过大力培育金融市场的长期化、资本化、股权化,让中国金融市场能够派生出充足的长期资金,符合资本市场的投资需求;另一方面通过强大的预期管理能力,让投资者对中国经济前景建立起坚定的信念,并在股市下跌过程中,敢于出手购买更具价值的股票,而不是随波逐流地恐慌性抛售。

过去一段时间,美国针对中国崛起实施打压。既然可以对中国发动贸易战、科技战,为什么不能发动金融战?难道美国手中强大的金融实力,不是可以应用的武器?我们显然没有理由掉以轻心。

历史地看,对一个国家发动金融攻击,金融大鳄的资本只是导火索,而关键在于引发该国金融市场的“羊群效应”。

所以,发展中国家防范金融攻击:第一,在金融市场开放的过程中,绝不能放弃金融管理,而且要坚定不移实施有效的外汇管理,对国际资本的跨境流动必须要有充分的敏感性,并有足够的手段制止无序状态;第二,国家各相关部门对投资者进行长期不懈、持续有效的预期管理,这会使得国内和国际投资者对国家经济前景具有足够的信心,从而让金融大鳄很难找到引发“羊群效应”的理由;第三,央行要有充足的外汇储备应对外资跨境流动,而所有国内金融机构和老百姓手中也要有充足的长期本币资金,使之敢于在股市无度下跌过程中大量购入。

这三项,其实都是金融恶意狙击者最害怕的事项。第一项是金融管理,而后两项则是抗击金融攻击的市场要素,其核心实际是第二项——长期不懈、持续有效的预期管理。

正因如此,此次金融委会议着力强调了预期管理问题,给出的方法是:其一,对市场有利的政策要多出,不利于市场的收缩政策要谨慎;其二,及时回答市场关切,对热点问题及时回应;其三,各部门政策必须具有一致性,不能各行其是,矛盾百出,破坏市场预期的稳定性。

于此同时,金融委就市场关注的热点问题也给出了“相对确定”的答案。比如,关于宏观经济运行中货币政策必须主动应对的问题,关于房地产企业化风险、促转型问题,关于中美双方监管机构就中概股保持良好沟通的问题,关于平台经济治理原则、尽快完成红绿灯设置和提高国际竞争力的问题,关于内地与香港监管机构加强沟通协作稳定香港金融市场的问题。

将不确定变为确定,这是预期管理的重要手段。比如,一只股票因为一个重大的突发性事件发生亏损,如果亏损数额是确定的,而并不影响市场对该公司未来前景的预期,那这只股票可能会瞬间下跌,但去除突发事件的负面影响之后,股票不仅会下跌有度,而且很快会恢复良性预期决定股价的过程。

当然,还有一个很重要的问题——各金融部门能否做到面对投资者长期不懈、持续有效的预期管理?这是一个极其专业、细致的社会心理调试过程,我们的政府金融部门有没有这份耐心?豆腐心、婆婆嘴式地面对投资者的各种问题。

什么是豆腐心?因为充满忧患意识而极其敏感的心;什么是婆婆嘴?摒弃教授面对学生时的态度,不去责怪各式各样的认知偏差,而是不断地重申立场、方向,细致入微、鞭辟入里地解答各种问题。

比如去年以来,央行通过降准、降息、MLF、利润上缴等方式向金融市场释放大量中长期资金。这原本是个非常积极的信号,但是,第一,央行在日常操作中经常大量回笼短期流动性,这样的动作经常引起“央行回收流动性”的误解,长此以往,势必对股市投资者信心构成不良影响;第二,央行在各种各样的场合强调“关注货币总闸门、坚持稳健货币政策”,话虽没错,但长此以往,会不会大大削弱货币政策效果,弱化股票市场对货币政策的期许?

或许正因如此,此次国务院金融委会议强调货币政策要“主动应对”,这其中是否蕴含“货币政策作为过去不够积极主动”的意味?无论是否,类似问题都该引起央行的高度重视。

应当明确指出,在资本市场预期管理的问题上,央行的作用远远大过中国证监会。详见《中国经济周刊》2018年6月27日的评论《中国市场“预期管理”很欠技巧》;2021年12月29日评论《央行是预期管理的关键》;2022年2月23日评论《A股市场预期怎么管?》等等。

总之,依据新形势和新时代的要求,资本市场应站到中国金融市场的核心位置。因为维护资本市场稳定发展,关乎中国经济高质量发展的效率,甚至成败。所以,中国金融业界应该全体动员,针对中国资本市场各就各位、各司其职、主动作为、有效赋能。

(《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编 姚坤)

梁红每天坚持读半小时的书Day 692《失传的营养学

远离疾病》

目前存在的最大问题是,虽然营养素是我们维护自身健康的法宝,但事实上很多人使用营养素后效果并不理想,很多人跟我说用过很长时间的营养素,但没有太大的效果,所以很多人对营养素的印象不是很好。其实出现这种现象并不奇怪。因为营养素的使用是很专业的问题,它要求指导者对人体要有很深刻的理解。但因为营养素很容易得到,导致很多人认为它很简单。更何况一般人甚至认为营养的问题本来就很简单。这是一个很大的误区。药品也很容易得到呀,大街上那么多的药店,到药店买药吃就行了,为什么还要到医院去看病?因为医生懂得怎样才可以较为正确地使用这些药物。医生在大学里学了那么多年,最终学的就是怎样恰当地使用药物来治病。

目前就有一个很有意思的现象,全世界有那么多的药品生产厂生产药品,为了把药品正确使用出去,世界各国每年都要培养大量的医生来给患者使用这些药品。这里就涉及到两大科学,药品生产属于药学,药品使用属于医学。而在药厂和患者之间有一个非常庞大的群体,这就是医生。可是您看看营养学这边,营养素生产属于一门科学,可以叫营养素学(我给起的名字),营养素使用属于另一门科学,就是营养医学,当然营养素的使用并不是营养医学的全部。而今天在营养素生产厂和患者或者一般人群之间却没有一个专业的群体来使用营养素,所用效果会大打折扣。更何况我在指导时还遇到一种情况,很多人即使你正确指导他他也不认真使用。

还有一个问题也需要说清楚,就是营养素是属于食品还是药品的问题。这个概念不清导致营养素在使用以及监督上出现很多问题。首先说什么叫营养素?营养素有自己的定义,其他营养学书籍上的定义您可以看看,我估计您不会看得太懂,我一向不赞成把定义搞得绕口难懂。我说一下您看看是不是这么回事。什么叫营养素?凡是吃进去后能变成您身体一部分的,那就叫营养素。您吃猪肉,猪肉中的蛋白质、脂肪还有其他的营养物质在通过肠道吸收后会进入您的身体,蛋白质会转变成您肌肉中的蛋白质,这是不是变成您身体的一部分了?猪肉中的脂肪会变成您肚皮下的脂肪,这是不是变成您身体的一部分了?而作为商品出售的营养素不过是食物中的营养素浓缩抽提物,虽然有化工合成的营养素,本义都是为了把营养素浓缩使用,以提高使用效率。这样讲您可能不太懂,换句话说,就是您目前的身体状况,您一天可能需要20个橙子中所含的维生素C,每天让您吃20个橙子不太现实。您可能需要5斤猪肉中的蛋白质,每天让您吃5斤猪肉也比较痛苦。这时,商品的营养素有得天独厚的优势。

凡是吃进去后能变成您身体一部分的就叫营养素,那您说医院里的蛋白质、氨基酸、各种维生素矿物质等进入身体后能不能变成您身体的一部分,一定能呀,所以医院里的这些东西也属于营养素范畴,而不属于药物。只是今天的医学还没能在更高境界上理解这些东西,另一方面,品质问题也是原因之一。所以先要搞清楚,并不是医生使用的或药厂生产的就叫药物。什么是药呢?以治疗各种疾病为目的,在身体表面或体内发挥完作用就离开(或叫代谢掉)的那些东西就叫药物。因此,我们使用的营养素虽然制造商把它制成片状或粉状或胶囊,很像药物,但那也不能叫药物,而应属于食物范畴。不能因为它穿着药物的外衣就叫认为它是药物。

(二)营养素到底能治哪些病

从营养医学理论角度来说,营养素包治百病,这是很多人不理解的地方。有人说:“你说营养素什么病都能治,简直是胡说,是不可能的,整个儿一个大力丸。”其实道理很简单,因为营养素是作为原料通过修复发挥作用的,而人正是由蛋白质、脂类、糖类、维生素、矿物质和水等这些营养素组成的,您的头是营养素做的,您的脚也是营养素做的,您的肝是营养素做的,您的胃同样是营养素做的,所以您哪里坏了都需要用营养素来修,所以营养素就可以治疗您全身的疾病,而且效率极高。

吃营养素非常划算,可以吃一口管全身。治病的效率提高,会对您全身各处的损伤同时进行修复治疗。陈姨,六十多岁了,一身的病,当她跟我描述她的病时,我的感觉是她浑身上下没有一块是没病的了。心脑血管疾病,包括脑缺血,经常头痛、头晕,心肌缺血,高血压。另外还有肥胖、脂肪肝、高血脂、糖尿病、眼睛不好、失眠,骨质增生导致的腰腿肩颈疾病。她的糖尿病很严重,一天要用42个单位的胰岛素,使用营养素一周的时间,胰岛素的用量就减到22个单位了。两周后,她全身的疾病都明显在向好的方向发展。

四、为什么今天的医学对慢性病束手无策

一个慢性病的发生不是一个简单的过程,它是身体修复失败的外在表现。

身体的修复能力是不会轻易就放弃、举手投降的。当身体的某一处损伤后,身体就开始修复,而慢性病的发生过程就是不断地进行损伤修复、修复再损伤、再损伤再修复的循环往复的过程。通俗地讲就是身体的某个地方坏了,给修上后又坏了,再给修上后又坏了,这个过程不断地重复进行。 https://t.cn/RVJk9aF

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《血之天尊》

修炼世界的根本是什么?

是一个人的血,唯有一个人的血液强大,方才会产生最为恐怖的血气之力,自谷相传,远古时,有些强大的大能出战,仅仅是一身血气冲霄,就足以崩开天地!

所以,这个世界的血液,成为了一切修炼的根本。而因为血液乃是受到了基因遗传的缘故,故此,每一个种族之中的血液遗传,都是受到很大的重视的,无论是在是在那一个种族,只要是后辈中有人诞生出来了强大的血液,都会被当成一个种族复兴的力量来培养。

路渊就诞生在这样的一个种族中,他的种族本身血脉之力很是强大,也很是惊人,可是任何强大的血脉之中,都会出现一些废品!

路渊自从生下来的时候,就被定为废血,认定了他的血液不适合修炼,更是不可能被锻造!

可是路渊不信,他要开创出来一个常人无法想象的奇迹-以废血之躯,成就世间至尊位!

这个梦想已经在他的心中沉寂了很多年,终于有一天,他得到了一个远处海外的机缘,而世界上,也就是宗族之中给他们这些废物的一个历练机会,也许他们这些废物之中,说不定就有会有一两个人在历练的时候,面对着极度危险的情境下,还能激发血液之中的活力,又能修炼了也说不定。

当然,这种说法虽然被人接受,可是上千年以来,基本上就没有一个人成功过,凡是走上了这一条残酷的修炼之路的人,最终莫不是难以承受那种季度的痛苦而死去。

要么就是在面对各种探险的时候,被各种强大的猛兽给击杀了!

可是,纵便是知道前路如此艰险,路渊也不可能放弃。

他心比天高,纵便是自己天生就是废血,根本就无法修炼,可是他还是要与天搏命,纵便生死就在一念之间!

强者,永远只有是踏着他人的尸骨,方才能真正的成长起来!

路渊已经决心做这样的一个强者!

海上碧波万顷,从来没有见过大海的人,是不会感受到大海的广阔与漫无边际的。

路渊独自一人坐在甲板上,吹着海风,感受中空气中咸咸的气味。说来也有些好笑,本来这一次他的家族里边还是有一位和他一样的体制的人,两人相互约定,一同出海,寻求机缘,以便可以踏上修炼之路的。

可是没有想到那人竟然根本就没有来!

“你有你的选择,我有我的想法!”路渊像是自嘲一般的说道,可是眼中那一股不服输的气势,却是很强盛。

旋即,路渊不再迟疑,立刻就盘坐在了甲板上便,手中开始掐动起来了一个手印,随着这手印的掐动,路渊的呼吸频率也是在以一种规律在律动了起来,就像是他这个人的精神面貌已经全部改变。

每每伴随着他的呼吸,他体内竟然会传出来一些血液流动的声音!就像是河水流动时候的哗哗声,很是惊人!

这是一种淬炼自身血液的手法,基本上最小的一个种族里边都会有这样的手法。

这是最为基础的手法,要是一个人修炼这种手法的时候,还不能淬炼出来自己的血液,那就是传说中的废血!

路渊就是如此,他虽然在掐动这个手印,调整呼吸的时候,体内的血液会随着而改变,甚至是发出河水流动的一般的声响,可是依旧无用,只要他一停下这淬炼血液的手印,这种变化立刻就会消失,剪子就是与一个凡人无异。更别说是修炼了。

整整两个时辰过去了,依就像是往常修炼过后一般,还是根本就没有任何效用,体内就没有产生出来一滴精血。

“哎,还是不行啊,难道真的要在生死之间才能激发出来体内血液的返祖现象?”路渊空中低语,隐隐透着不甘心。

可以说,这些年来,他修炼的时间和那些家族中的天才们相比较,简直就是那些人的数倍时间。

别人在睡觉的时候,他在修炼,别人在享乐的时候,他还在修炼!

除了每一天必要的休息时间,路渊基本上都在修炼之中度过,可是······结果依旧是那么的叫人悲痛欲绝!

夕阳依旧落下,就像是将整个海面上都散上了一层金色的涟漪,路渊看着远处的海面上,一阵出神。

猛然间,他竟然发现就在那金色海洋的尽头那里,竟然出现了一个黑色的小点,顿时就有一股腥味涌来。

路渊自语道:“该不会是什么深海猛兽出现了吧!”
这里还不算是深海,基本上就不会出现什么特别恐怖的猛兽。

“这哪里是什么猛兽,也就是一艘大船而已。”有一个人结果了路渊的话,这样说道,路渊一回头,竟然是一个老头子。

“老爷子,你也是想要走上修炼之路吗?”路渊并没有在这个老人身上过感受到什么修炼者的气息,这是一个很普通的人。

“修炼之路?”这个老头子砸吧砸吧嘴,“我这把年纪了,怎么可能还在想这么样的事情,也就是向着一次出海,能多多的着一些钱,也就够了。”

路渊愕然,没有想到眼前的这个老头子出海,竟然就是为了一些钱财,要知道大海上可是极为凶险的地方,别说是这样的一个老头子了,就算是修炼者来说,也是极为凶险的,很少有人愿意在大海上行走的。

“这还真是要钱不要命啊!”路渊心里暗自嘀咕。
见得路渊脸上露出来的样子,这老头子竟然猜到路渊心中的想法。

“也许在你们看来,我这样的人就是一个爱钱不要命的人,可是我作为一个凡人,又能怎么办,只有靠自己的双手活命,实际上啊,这修炼这和我们凡人本身就是一样的,只不过两者生活的世界有些不一样罢了。”

路渊一听,顿时对眼前这个老头子刮目相看了起来,能说出这样一番话的人,无论他是谁,这个人至少都是一个对生活有些思考的人。

“老爷子说的有些道理。”路渊笑了笑,应和道。

那老头子也是笑笑,可是陡然间这老头子脸色一变,看向了远处那已经见见变大的小黑影了。

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