回顾在黑色上的操作:基本面和技术面的结合。盈利近400%。基本面是一个不断更新、不断调整的过程,所有的论据和推理都可能因为一些预料之外的事情发生,而发生改变。我们在圈外面得到的行业信息,是碎片化的、第N手的,这并不是真正的基本面。基本面选手最难的一点是:现在的价格已经反映了多少基本面的利好或利空了,甚至很多时候,这个没有办法去量化,需要一些主观判断。
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作者:***helle(蛋黄派操盘第12期

学员 )
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作者从蛋黄派操盘毕业后,一直能够稳定盈利,这是作者在第22期蛋黄派的内部分享。作者有十五年的工作经历,一直做黑色及相关产业的研究,2013年底铁矿石上市之后,开始接触期货和交易。
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一、2020年回顾,收益率近400%

2020年最高收益率达到400%,截止到2020年12月31日的最后一日,收益率稍微回撤到380%,全年资金曲线呈现阶梯式的上涨。

图:2020年账户的资金曲线

1、回顾10月份在黑色上的操作案例


250%的收益出现在10月份后,所以重点回顾10月份后的操作,操作了铁矿石、热卷螺纹和焦炭,由于先操作了2101合约,后切换到下一个主力合约2105,为了简单方便,就把当日的入仓点、离场点都标在了2101合约上。

图:10月份后,在铁矿石上的操作

图:10月份后,在热卷上的操作

图:在焦炭上的操作

2、10月份后黑色走牛的原因(在行情中间时的剖析)

下面的部分内容是11月下旬,在蛋黄派操盘群中的分析:

国内的项目遍地开花: 国家重点项目,雄安,大湾区。地产其实也没有太弱。

国外订单转给国内:疫情后的特别之处,因为国外疫情,国外各种制造业产能停滞,所有的订单都来了中国,各种钢材制品、汽车家电、机械、出口暴增。

最近动力煤的价格暴涨,很多地方都不得不限电了,动力煤今年主要是比较严重的供需错配:供应上,限制了进口,我们自己的产量也大打折扣 (好几个矿难, 安全检查,内蒙查之前的超产);需求上又特别的好,冷冬,工业需求也特别大。今年有一个内蒙“倒查20年”的运动,大概就是之前超产的,都要追查责任,导致内蒙的动力煤产量一直上不来; 往年都有矿难,但是今年特别多,而且今年的矿难都很大,死伤人数多;然后海关那边,澳洲煤不能卸,其他进口煤也卸得很慢。

因为限电出现的停产,这支撑了螺纹的价格,恰好利好高炉厂的生产,所以对铁矿也是利好的。电炉螺纹和高炉螺纹本来是竞争关系,谁的成本高谁先减产。本来一些内陆的高炉厂已经亏损了,但是电炉因为限电原因先停产了,供给减少,市场转向更平衡,螺纹价格起来,利润起来,那些本来要停高炉的厂,就可以再坚持一下。

铁矿强跟澳洲基本没有关系,澳洲煤炭进口占我们总消耗量的比例很小,可以限煤炭,但是不能限铁矿。中国铁矿的消耗,澳洲占比能到50%,太大了,不能动它,今年进口澳洲的还是增长的,四千多万到五千万的增量吧。

二、基本面研究的意义是什么?基本面研究的难点是什么?

研究是用来预测未来价格的,研究相当于制定作战计划,研究团队相当于军师,需要知己知彼,根据敌我强弱特点、地形、天气等制定作战计划,最终决定临场的指挥(交易),则由一军的统帅去完成,经常情况下会做出适时的调整,甚至是改变为完全不同的策略。

研究按照标的、方法、周期的不同,基本面研究分为:
标的:商品研究(预测商品价格),股票研究(算估值),外汇etc;
方法:基本面研究,技术分析,量化;
周期:长期(矿山研究投资周期),中期(几年),短期(几天,几周,到一两年)。

1、基本面的预测,为什么总是不准?

预测不是一个一次性的工作,预测是:现在这个时刻,基于所有掌握的数据和信息,对将来某个时间的价格做出最可能、最合理的逻辑推理。预测形成之后,是一个不断更新、不断调整的过程,所有的论据和推理都可能因为一些预料之外的事情发生,而发生改变,比如国家政策等等,会导致逻辑推理之后的结论和方向发生改变,因而对未来价格的判断也会不断修正。

这个和期货的价格有相似的形成过程,远期的价格也是大家基于现在对未来某个点的价格的预期,随着时间推移,这个预期会不断地变化。所以从交易的角度,从一开始就猜对后面的价格,意义并不大,反而判断出市场预期的变化并跟随这个趋势做单、获取利润,很多时候猜对过程,要 比猜对结果更加重要。

2、基本面研究,难点到底是什么呢?


首先关于基本面,作为一个业内的研究员,其实是有点不喜欢和行业之外的朋友讨论基本面的,原因很简单,相信大家上了蛋黄派操盘的基本面课程之后,也应该有所认识了,我们在圈外面得到的行业信息,是碎片化的、第N手的、滞后的,或者说主力和真正的掌控盘面的人,愿意让你看到的东西,这并不是真正的基本面,所以大家才会说,为什么基本面没变,价格却转势了呢?所以才会有那个“别跟我谈基本面,戒了!” 的表情,被大家频繁使用。

真正的基本面分析,除了在有一个完整体系的基础上(就是以供需平衡为核心的一系列数据体系),根据现在所能看到的情形和历史数据,对未来做出的大胆假设和推演,最好是可以有一个完整的逻辑链条,一步步得出最终的结论,然后随着时间推移,一步步的去验证自己的假设是否依然成立,如果成立,继续持有甚至加仓,如果不成立了,就要考虑离场。这样的东西,一定是通过大量数据工作,然后自己辛苦总结的东西,而不是在新闻、微信等看到的只言片语,脱离了之前的数据和链条,只是拿出其中的几个点讨论“基本面”, 是没有意义的,很容易被误导和认知混乱。很多时候,基本面交易的是预期差,但是大家的分析水平总体提高,这个预期差就会很小,“没想到”、“超出市场预期”形成的大行情就越来越少,很难抓。

必须要说,能做到这样用基本面交易的,一般都是机构或者是非常资深的大师,这种级别的人是可以预测拐点和交易拐点的。对我们来说真的很难,而且尝试失败的教训非常大,可能会无法留在这个市场。这里分享出来,其实只是想让大家了解一个我眼中真正基本面分析该有的样子,我自己也还向着这个目标努力,依然有非常大的差距。

我的老板们赶上了03年之后的商品大牛市,一直到2012年吧,基本都是涨,那段时间做现货很赚钱,就是买买买,所以也算是靠基本面发大财了 ,中间的大波动洗掉很多人,仓位管理的好的,大浪淘沙留下来。总结下来就是那段时间,趋势上涨的行情比较多见,但是现在的黑色越来越成熟了,已经过了简单粗暴的时代,尤其供给侧改革之后。所以做基本面分析的人都在深耕细作,越来越难找到大矛盾,形成大的趋势性行情,深耕细作绝对是更难了,而且行情会提前,基本一个月以后比较确定的事情,可能你想到的时候,就快走完了。

3、基本面和技术面的融合

在我们到达那个阶段之前,基本面、技术分析和交易还是可以有一些有效的结合的,虽然我们难以预测拐点,但是当技术信号给出入仓信号时,在行情的初始阶段时,我们可以利用基本面去判断行情的级别和大概的空间。所以我经常会说,我觉得这轮涨驱动不是很明显,但是空间还是有的。如果基本面分析没问题,和技术分析一致,也可以作为仓位管理的一个依据,也就是符合基本面的行情,可以仓位重一些,甚至是普通行情、没有基本面支持的两倍。

难点更多的在于基本面蒙昧不清的时候,当然这本身就是基本面的特性,不像技术分析,信号还是相对明确的,例如有的时候,我觉得上涨的空间不大了,但是技术上又出现了有效性不错的进多的信号,如果我做了,行情也走出来了,说明自己基本面没看对(不开心);如果行情没走出来,说明基本面看对了,但是亏了钱;如果没做,可能这波上涨会随着价格的走强,改变基本面的,当基本面利好逐渐明显,发现行情已经走了很远了,也会后悔为啥有技术信号不做呢、、、、
技术应该跟随,但是基本面需要预测。

对于基本面选手最难的一点是:现在的价格已经反映了多少基本面的利好或利空了。甚至很多时候,这个没有办法去量化,需要一些主观判断,我觉得就是情绪和梦想的维度。

全文,点击:https://t.cn/A6qRAr0m

网络有一个梅德卡夫效应,就是2个人有一个链接,3个人有3个,4个人有6个,5个人有10个,……12个人就是66个,简单公式n(n-1)/2,所以当抢菜或验核酸时的人数怎样也要突破30或40,按40算就是780个传染链接。也就是说链接的增长要比聚集的人数增长快太多太多。谁能保证2米外就没事?我每天出去2米之内密接的人也很难超过10来个。现在人为的必须往成百上千甚至更多与病毒链接的地方走。 https://t.cn/RVJk9aF

【天津本轮本土疫情第476-500例阳性感染者涉及主要区域和场所公布】#防控疫情 天津在行动# 记者从市疫情防控指挥部获悉,截至3月23日24时,天津市本轮疫情累计报告634例新冠肺炎阳性感染者。经多方流调,本轮本土疫情的第476-500例阳性感染者的活动轨迹基本确定,其中涉及到的主要区域和场所予以公布。
  市疾控部门提醒,与发布病例轨迹有交集人员,请立即主动向社区、单位或辖区疾控部门报告,配合做好集中隔离、居家隔离、健康监测、核酸检测等各项防控措施。

  3月16日至3月18日
  15:00-18:00 天津市第三医院儿科(河北区)

  3月16日至3月19日
  6:00-9:30 山东大煎饼(河北区大江路与开江道交口路东早餐车)

  3月16日至3月20日
  天津碧城农产品批发市场(西青区辛口大道与泰平路交叉口附近)

  3月16日
  6:44-7:30 公交842路(昆山里站-新兴路站)
  7:30-8:50 天津医科大学总医院
  8:58-9:45 公交842路(新兴路站-昆山里站)
  9:20-9:30 津门一绝锅巴菜面茶(河东区晨阳道)
  9:30-9:40 小伟蔬菜水果(河东区晨光楼底商)
  9:30-9:40 周胖子大饼烧饼(河东区晨光楼)
  9:30-9:40 源源水果店(河东区晨光楼底商)
  15:10-15:15 贺丹酱牛肉(河东区晨阳道店)
  16:17-16:37 天津农业银行(天津上辛口支行)
  17:08-18:00 聚缘洗浴中心(西青区辛口镇当城村玉佛寺商业街31号)

  3月17日至3月18日
  17:00-17:41 地铁5号线(下瓦房站-月牙河站)

  3月17日至3月18日
  7:30-8:00 地铁5号线(月牙河地铁站-下瓦房地铁站)

  3月17日至3月18日
  8:00-17:00 天津市市区不动产事务登记中心

  3月17日至3月20日
  5:00-13:00 河东区益寿里菜市场露天区域

  3月17日至3月20日
  东丽区金钟农产品批发市场

  3月17日
  6:49-7:30 公交842路(昆山里站-新兴路站)
  7:30-11:20 天津医科大学总医院
  9:00-9:23 菜老乐果蔬超市(河北区大江路满江北里东侧)
  9:30-9:40 石磨杂粮蔬菜大全(河北区大江路)
  10:43-11:00 隆顺桃园菜市场(北辰区京津公路252号)
  11:15-11:21 兴隆豆业(河北区民权门大江路)
  11:24-12:10 公交842路(新兴路站-昆山里站)
  11:40-11:45 西青区杨柳青镇锦绣花园21号楼菜鸟驿站
  12:42-13:02 静海区海吉星批发市场
  15:00-15:05 菜鸟驿站(北辰区桃香园61号楼)
  16:02-16:07 Jinfe镜啡眼镜(红桥区陆家嘴中心一层)

  3月18日和3月20日
  7:25-7:35老城里四姐锅巴菜(东丽区月牙河街道琴江公园)

  3月18日
  6:00-6:05 烧饼里脊早餐摊位(西青区杨柳青镇锦绣花园小区门口)
  9:00-9:40 玉群食品店(河北区大江路)
  9:50-10:04 东安菜市场(河东区凤亭路5号)
  11:10-11:20 花友世界(河东区临营东里1号楼)
  11:23-11:28 一品香干果(河东区真理道大众家园附近)
  12:00-14:00 山西刀削面拉面(可味美食城店)
  12:20-12:31 隆顺桃园菜市场(北辰区京津公路252号)
  12:35-12:38 聚福斋食品(北辰区桃香园小区内)
  13:02-13:07 河北区月牙河菜市场
  15:55-16:05 河北区锦江北里小区妈妈驿站
  16:55-17:05 天懿园酱制品旗舰店(河东区凤亭路)
  17:01-17:08 东安菜市场(河东区凤亭路5号)
  18:53-18:58 李红蔬菜店(河北区大江路88号)

  3月19日
  8:00-9:00 民鑫蔬菜(河北区丹江道灵江里)
  9:05-9:15 小伟蔬菜水果(河东区晨光楼底商)
  12:30-13:00 小谷姐姐麻辣烫麻辣拌(西青区杨柳青镇宝华街130号)
  13:20-13:50 快乐一粥快餐店(金融街店)
  15:40-10:55 众惠奶站(河东区晨阳道)
  15:59-16:10 起士林西饼屋(河东区晨阳道店)
  16:03-17:18 静海区海吉星批发市场
  17:30-17:35 一品香干果(河东区真理道大众家园附近)
  17:51-17:54 东安菜市场(河东区凤亭路5号)
  19:06-20:36 雅丽思美容美发减肥(标星店)

  3月20日
  5:00-5:10 呛面馒头(河北区大江路店)
  6:40-6:50 西北角米记早点(红桥区南运河南路民丰楼七门)
  9:28-10:00 清水湾洗浴中心(静海区瑞和道与月纬路交口东侧)
  11:05-11:15 一品香干果(河东区真理道大众家园附近)
  11:19-11:29 东安菜市场(河东区凤亭路5号)https://t.cn/A66Smypn


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