对于娱乐圈的明星来说，看面容识年龄这个技巧似乎不太实用，因为娱乐圈大部分明星都是靠脸和身材吃饭的。
所以他们十分注重脸和身材的保养，因此通过他们的脸根本猜不出他们的实际年龄。但是对于有些不靠脸吃饭的娱乐圈明星来说，他们的长相就更和普通人接近了。
说起娱乐圈同龄的明星，但是面部年龄却迥异的，你们一定都会想到郭德纲和林志颖他们同是一年生。但是他们的面部年龄却更像是父子，而下面小编要说的这两个明星也是同一年龄，但是他们看起来也像是父子。他们就是郭德纲的弟子岳云鹏和香港明星陈伟霆。
我们一直都很少注意岳云鹏的年龄，我们更关注于他讲的相声带给大家的欢声笑语。其实岳云鹏是一名标准的80后。他和陈伟霆一样是八五年生人，但是他比把陈伟霆大的七个月。
七个月的差距其实并不大。小岳岳长相十分憨厚可爱，加上胖胖的身材，所以得到了很多迷妹的喜爱，但是大家往往是抱着调侃的语气，大部分都只是喜欢他带给人们的欢声笑语。
但是陈伟霆就不一样了，他的很多粉丝都是他的女友粉。因为陈伟霆长相十分英俊，而且身材非常好。跳舞实力也很强劲，看起来酷酷的帅帅的。当人们知道他和岳云鹏是同龄人之后，网友都纷纷大呼不敢相信。这似乎比郭德纲和林志颖看起来差别还要大。
但其实小编觉得这是可以理解的，我们周围八五年生人，其实长相和岳云鹏差不了太多。只不过陈伟霆是靠脸和身材吃饭，所以他常年都保养有加，这才看起来非常年轻帅气。
所以小编认为虽然同是娱乐圈女明星，但是由于发展方向不同，所以看起来年龄不同也是可以理解的。毕竟小岳岳是靠实力和嘴巴吃饭的，人们喜爱他也不是喜爱他的脸。而陈伟霆是靠颜值和身材吃饭的，看起来年轻很多，当然也是可以理解的。
不知道你们身边有没有和你们一样的同龄人，但看起来却和你们年龄相差很多的呢？
所以他们十分注重脸和身材的保养，因此通过他们的脸根本猜不出他们的实际年龄。但是对于有些不靠脸吃饭的娱乐圈明星来说，他们的长相就更和普通人接近了。
说起娱乐圈同龄的明星，但是面部年龄却迥异的，你们一定都会想到郭德纲和林志颖他们同是一年生。但是他们的面部年龄却更像是父子，而下面小编要说的这两个明星也是同一年龄，但是他们看起来也像是父子。他们就是郭德纲的弟子岳云鹏和香港明星陈伟霆。
我们一直都很少注意岳云鹏的年龄，我们更关注于他讲的相声带给大家的欢声笑语。其实岳云鹏是一名标准的80后。他和陈伟霆一样是八五年生人，但是他比把陈伟霆大的七个月。
七个月的差距其实并不大。小岳岳长相十分憨厚可爱，加上胖胖的身材，所以得到了很多迷妹的喜爱，但是大家往往是抱着调侃的语气，大部分都只是喜欢他带给人们的欢声笑语。
但是陈伟霆就不一样了，他的很多粉丝都是他的女友粉。因为陈伟霆长相十分英俊，而且身材非常好。跳舞实力也很强劲，看起来酷酷的帅帅的。当人们知道他和岳云鹏是同龄人之后，网友都纷纷大呼不敢相信。这似乎比郭德纲和林志颖看起来差别还要大。
但其实小编觉得这是可以理解的，我们周围八五年生人，其实长相和岳云鹏差不了太多。只不过陈伟霆是靠脸和身材吃饭，所以他常年都保养有加，这才看起来非常年轻帅气。
所以小编认为虽然同是娱乐圈女明星，但是由于发展方向不同，所以看起来年龄不同也是可以理解的。毕竟小岳岳是靠实力和嘴巴吃饭的，人们喜爱他也不是喜爱他的脸。而陈伟霆是靠颜值和身材吃饭的，看起来年轻很多，当然也是可以理解的。
不知道你们身边有没有和你们一样的同龄人，但看起来却和你们年龄相差很多的呢？
一次采访中，主持人让王艳用一句话形容一下自己十几年的婚姻生活。
王艳思索片刻，深深叹了好几口气，哽咽着说：“很难讲，很复杂，用几句话根本讲不清楚。”
这不禁引起人们的好奇：王艳的豪门婚姻生活，到底有多么复杂呢？这一切都要从头开始说起。
王艳因自幼喜好舞蹈，又极具舞蹈天赋，10岁，就被北京舞蹈学校录取。
之后的十几年里，王艳几乎日日与舞为伴。
21岁那年，经老师介绍，王艳认识了房地产大鳄王志才，他比王艳大11岁，还有一个10岁的儿子。
由于两个人都不是自来熟，再加上年纪相差大，第一次见面时，没有太多交流，只说了一些场面话。
只是分开后的几天里，王志才发现自己忘不了王艳。
一番深思熟虑之后，王志才对王艳展开了热烈追求，凡是和女生沾上边的节日，他都要给王艳过一下。
起初，王艳对王志才并没有什么好感，直到她有次生病住院了，王志才推掉自己所有的工作，跑去医院照顾她，这才心生好感。
两人恋爱一段时间后，令王艳想不到的是，她爱王志才竟比爱自己还多，不仅为了王志才放弃了自己的事业，还跟着他去澳大利亚生活，并在悉尼注册结婚。
也正是她和王志才结婚这一年，王艳错过了一个大火的机会，据说，当时琼瑶阿姨筹拍第一部《还珠格格》时，主动邀请王艳饰演紫薇。
不巧的是，王艳婆婆正在医院做心脏支架手术，她便以照顾婆婆为由，拒绝了琼瑶阿姨的邀请。
有王艳这样一个懂事、善良、贴心的儿媳妇，她婆婆本应该感到欣慰，不料，她婆婆根本不领情，常常以自己衣服珍贵，不能用洗衣机机洗为由，让王艳用手给她洗衣服。
这还不算，最过分的是，她婆婆还让王艳跪着给她洗脚。婆婆对她不好也就罢了，亲生儿子对她也不好。
2015年，王艳带着九岁的儿子球球参加了一档真人秀节目，节目中，球球完全不把王艳当做妈妈，不仅骂王艳是猪头，还动手打王艳。
而王艳拿球球，一点方法也没有，由着球球的性子来，这档节目播出后，王艳引起很大争议。
有人调侃：有种“整容”叫王艳结婚，富豪老公变化不大，她却被亲儿子整得身心疲惫，像换了个人。
也有人调侃王艳是“最惨阔太”。
可是，要说“惨”也是真的算不上，她住在紫禁城旁边，一打开窗户，就能看到皇宫，丈夫还把“王府世纪”装修成她喜欢的样子。
更难得的是，王志才十分支持她的事业。
1992年，舞蹈出身的王艳，在一次机缘巧合下，参演了电视剧《梅花烙》，饰演一个只有几句台词的丫鬟。
虽然这个角色不起眼，但她出众的长相、不俗的气质，引起了许多人的注意，其中，包括琼瑶阿姨。
琼瑶阿姨筹拍第一部《还珠格格》时，就希望王艳能出演紫薇一角，遭到拒绝后，仍不死心。
在筹拍第二部《还珠格格》时，她再次找到王艳，邀请王艳出演“晴儿”角色。
看到琼瑶阿姨如此看重自己，王艳不好意思拒绝了，硬着头皮答应了。
彼时，林心如、赵薇已经凭借第一部《还珠格格》红遍大江南北，而王艳，还是名不经传的小演员。
王艳怎么也没料到，第二部《还珠格格》播出后，自己竟然比林心如、赵薇还火，各大导演都争相恐后地找她拍戏。
王艳不愿错失这个大火的机会，于是，跟丈夫王志才说：“我不想回澳大利亚了，想留在国内发展事业。”
谁知，王志才不仅毫不犹豫地答应了，还和王艳一起留在国内。
可惜的是，还不等王艳在娱乐圈站稳脚跟，她就怀孕了，于2006年，生下儿子球球。
球球曾在某节目中透露，家里雇了10个保姆，其中，有7个保姆是照顾他。
照这样看，球球根本不用王艳自己照顾，但因为王艳不想错过孩子的成长，在生下球球后，就主动退出娱乐圈。
球球长大后，王艳决定复出，但无论是拍戏还是参加节目，王艳都会把球球带在身边。
在王艳的陪伴下，球球慢慢变得懂事，曾在《王牌对王牌》节目上，感谢妈妈多年的付出和陪伴，表示自己会努力成为一个让妈妈骄傲、自豪的男子汉。
这番话，不仅让王艳泪流不止，也让我们泪崩，谁都没有想到，当年骂自己妈妈猪头的男孩，竟变得这么懂事。
只是，我们与王艳的泪点不同，王艳是为儿子的懂事流泪，我们则是替王艳流泪，她多年的付出，终于得到回报了。
至于王艳这段婚姻过得好不好，那得看怎么说，站在儿媳角度上，王艳是不幸的，没有遇到一个好婆婆；
站在妈妈角度上，王艳也是不幸的，年纪轻轻当了后妈不说，亲儿子还比较淘气；
站在妻子的角度上，嫁给爱情的王艳，丈夫疼她、爱她、支持她，是幸福的豪门阔太。
不过爱情是短暂的艺术品，我们不能期望用爱情来解决生活和婚姻里的麻烦。
况且我们大部分普通人遇到的爱情，只不过是一场荷尔蒙的盛宴而已。婚姻需要两个靠谱的人彼此付出极大的诚意才能走下去。
搭伙过日子的前提是在一起开心，要开心一辈子靠爱情是不行的，得靠脑子，尤其是面对婆媳关系的时候。
王艳思索片刻，深深叹了好几口气，哽咽着说：“很难讲，很复杂，用几句话根本讲不清楚。”
这不禁引起人们的好奇：王艳的豪门婚姻生活，到底有多么复杂呢？这一切都要从头开始说起。
王艳因自幼喜好舞蹈，又极具舞蹈天赋，10岁，就被北京舞蹈学校录取。
之后的十几年里，王艳几乎日日与舞为伴。
21岁那年，经老师介绍，王艳认识了房地产大鳄王志才，他比王艳大11岁，还有一个10岁的儿子。
由于两个人都不是自来熟，再加上年纪相差大，第一次见面时，没有太多交流，只说了一些场面话。
只是分开后的几天里，王志才发现自己忘不了王艳。
一番深思熟虑之后，王志才对王艳展开了热烈追求，凡是和女生沾上边的节日，他都要给王艳过一下。
起初，王艳对王志才并没有什么好感，直到她有次生病住院了，王志才推掉自己所有的工作，跑去医院照顾她，这才心生好感。
两人恋爱一段时间后，令王艳想不到的是，她爱王志才竟比爱自己还多，不仅为了王志才放弃了自己的事业，还跟着他去澳大利亚生活，并在悉尼注册结婚。
也正是她和王志才结婚这一年，王艳错过了一个大火的机会，据说，当时琼瑶阿姨筹拍第一部《还珠格格》时，主动邀请王艳饰演紫薇。
不巧的是，王艳婆婆正在医院做心脏支架手术，她便以照顾婆婆为由，拒绝了琼瑶阿姨的邀请。
有王艳这样一个懂事、善良、贴心的儿媳妇，她婆婆本应该感到欣慰，不料，她婆婆根本不领情，常常以自己衣服珍贵，不能用洗衣机机洗为由，让王艳用手给她洗衣服。
这还不算，最过分的是，她婆婆还让王艳跪着给她洗脚。婆婆对她不好也就罢了，亲生儿子对她也不好。
2015年，王艳带着九岁的儿子球球参加了一档真人秀节目，节目中，球球完全不把王艳当做妈妈，不仅骂王艳是猪头，还动手打王艳。
而王艳拿球球，一点方法也没有，由着球球的性子来，这档节目播出后，王艳引起很大争议。
有人调侃：有种“整容”叫王艳结婚，富豪老公变化不大，她却被亲儿子整得身心疲惫，像换了个人。
也有人调侃王艳是“最惨阔太”。
可是，要说“惨”也是真的算不上，她住在紫禁城旁边，一打开窗户，就能看到皇宫，丈夫还把“王府世纪”装修成她喜欢的样子。
更难得的是，王志才十分支持她的事业。
1992年，舞蹈出身的王艳，在一次机缘巧合下，参演了电视剧《梅花烙》，饰演一个只有几句台词的丫鬟。
虽然这个角色不起眼，但她出众的长相、不俗的气质，引起了许多人的注意，其中，包括琼瑶阿姨。
琼瑶阿姨筹拍第一部《还珠格格》时，就希望王艳能出演紫薇一角，遭到拒绝后，仍不死心。
在筹拍第二部《还珠格格》时，她再次找到王艳，邀请王艳出演“晴儿”角色。
看到琼瑶阿姨如此看重自己，王艳不好意思拒绝了，硬着头皮答应了。
彼时，林心如、赵薇已经凭借第一部《还珠格格》红遍大江南北，而王艳，还是名不经传的小演员。
王艳怎么也没料到，第二部《还珠格格》播出后，自己竟然比林心如、赵薇还火，各大导演都争相恐后地找她拍戏。
王艳不愿错失这个大火的机会，于是，跟丈夫王志才说：“我不想回澳大利亚了，想留在国内发展事业。”
谁知，王志才不仅毫不犹豫地答应了，还和王艳一起留在国内。
可惜的是，还不等王艳在娱乐圈站稳脚跟，她就怀孕了，于2006年，生下儿子球球。
球球曾在某节目中透露，家里雇了10个保姆，其中，有7个保姆是照顾他。
照这样看，球球根本不用王艳自己照顾，但因为王艳不想错过孩子的成长，在生下球球后，就主动退出娱乐圈。
球球长大后，王艳决定复出，但无论是拍戏还是参加节目，王艳都会把球球带在身边。
在王艳的陪伴下，球球慢慢变得懂事，曾在《王牌对王牌》节目上，感谢妈妈多年的付出和陪伴，表示自己会努力成为一个让妈妈骄傲、自豪的男子汉。
这番话，不仅让王艳泪流不止，也让我们泪崩，谁都没有想到，当年骂自己妈妈猪头的男孩，竟变得这么懂事。
只是，我们与王艳的泪点不同，王艳是为儿子的懂事流泪，我们则是替王艳流泪，她多年的付出，终于得到回报了。
至于王艳这段婚姻过得好不好，那得看怎么说，站在儿媳角度上，王艳是不幸的，没有遇到一个好婆婆；
站在妈妈角度上，王艳也是不幸的，年纪轻轻当了后妈不说，亲儿子还比较淘气；
站在妻子的角度上，嫁给爱情的王艳，丈夫疼她、爱她、支持她，是幸福的豪门阔太。
不过爱情是短暂的艺术品，我们不能期望用爱情来解决生活和婚姻里的麻烦。
况且我们大部分普通人遇到的爱情，只不过是一场荷尔蒙的盛宴而已。婚姻需要两个靠谱的人彼此付出极大的诚意才能走下去。
搭伙过日子的前提是在一起开心，要开心一辈子靠爱情是不行的，得靠脑子，尤其是面对婆媳关系的时候。
鹏华品酒会 张羽翔：大跌之后是否改变食品饮料长期逻辑？
。。。白酒行业，特别是高端和次高端白酒，成本压力不大。白酒毛利率很高，基本对于高端和次高端来说原材料成本可以忽略不计，低端有可能占比高一些。认为未来如果大商品走势继续，尤其是白酒、啤酒基金，农产品价格继续提升，其实还是有一定压力。
去年以来提价的一些公告中，说明因为相应的农产品的价格特别是酿酒的一些原材料价格的提升，给了酒企提价的理由。虽然成本其实可以消化，但提价是顺应潮流。对啤酒行业，成本占比较高，提价必要性更强。虽然消费分层受疫情影响，但富有的人还在消费升级。很多奢侈品价格在疫情期间快速上升，除成本原因，还有人工原因。奢侈品对通胀相对免疫，因为可以转嫁给消费者，提价更顺畅。白酒高端和次高端也有这种特性，尤其是高端白酒。提价时，对应的人群对于价格的敏感性没有那么强，高端和次高端人群更容易接受提价，消费出现明显分层现象。虽然人均可支配收入增速放缓，但整个内部的分化还是较大的。
从量上讲，前期已介绍，近年来中国白酒产量层现逐年下降的趋势，趋势很明显，不仅是疫情期间，早几年就开始了，白酒的产量是逐年下降的。2021年白酒规模以上企业产量726万升，-0.6pct。但行业收入平稳，价格提升明显。高端价格稳中有升，次高端扩充明显，全年实现收入6000亿，Sg+18.6%，净利润1700亿，Eg+28.7%。白酒产业占食品饮料13.2%的市场，收入占比接近70%，利润占比高达87%。也就是说，讲食品饮料时，主要论述饮料部分，饮料中主要论述白酒行业。由于中国的特性，使得白酒的重要性毋庸置疑。白酒的收入增速和利润增速是向上发展的。
2022年开年表现超预期。以酱香型龙头、浓香型龙头、清香型龙头、一些次高端酒纷纷公告的一二月份的业绩为例，业绩数据表现是由于同期的。去年同期实现开门红，总的看，春节期间白酒的销售势头非常好，景气度较高，整体时候出那个动销较好。但是今年白酒板块表现整体低迷，股价出现明显波动，跌幅较多的个股较多。白酒当前的估值水平，以前诟病白酒板块估值太高，跟踪的酒指数。。指数估值最高的一个水平是71倍，今天也在下跌。东证酒PE静态估值接近37倍，跌幅较多，指数历史以来估值水平跌到75以下。20年21年基本是85倍，当前跌到75倍，从近几年看，是一个平均水平。当前是比较好的配置时点，基本面除疫情影响外，没有太大变化。白酒板块的基本面稳健向好，消费市场有望得到改善。今年一个很大的特点是高端保持稳定增速，次高端扩容明显。今年的业绩数据看，很多次高端是超预期的，首先拓展了价格带，争夺了一部分市场，产品升级，收入增速和利润增速明显高于高端。
经济恢复中虽然面临经济下行、疫情反复的压力，但是国民经济增长的进程没有发生根本性变化，国家GDP目标5.5，后续会有相应政策出台，无论是加强基础建设、房地产政策放松，都有助于未来经济的发展。政府工作报告也是稳增长促销费。促销是稳增长的手段，促消费目的是生产转变成消费。当前国家经济结构也在进一步转化，从生产型社会转变成消费型社会，消费占GDP占比提升，对标欧美有很大提升空间。如果人们不消费，国家压力较大，出口后续可能回落，在投资和出口中选一个，无论选哪个，最终都要转化成消费。企业生产，产生员工工资，除必须的生活所需，还需要大量消费，才能促进整个经济的正向循环。政府工作报告通篇论述稳增长促销费的过程，预计只要疫情趋于稳定，今年的消费市场可以保住相对稳定的态势，不至于出现太明显的回落。而且基建投资跟酒类消费相关度较高，在基建投资中，产业工人也有饮酒需求。一旦基建投资落到实处，必然可以看到酒类消费的提升。认为二季度或下半年，基建的企稳，可以带动酒类板块收入和利润的提升。在疫情反复的情况下，高端酒低基数的增速或环比提升，次高端稳健增长。酒类板块，对于经济暂时的放松以及疫情影响不太大，从一二月份的业绩数据公告也可以论证。
从去年下半年到今年初，很多酒企都有明显的人事变动，酱香型、浓香型、清香型等。新领导上台后，采取很多业绩举措，特别是酱香型龙头领导，对非标产品以及渠道改革，起到明显推进。酱香型龙头加大直营，对非标产品，扩大1935推出，对签约价格带起到稳定作用，主打的产品更加合理，未来不会单靠一个产品打遍市场，而是使得其在千元价格带和更高价位带都有相应的产品布局。非标产品是可以加大自身收入和利润贡献，特别是利润贡献，因此给酱香型白酒明显提振。
其次在酒企发生人事变动的同时，个别酒企股价当天也出现了较大的反应，这种反应是没有必要的，仅仅是情绪。当发生人事变动时，因为大型酒企都是国企，都是当地国资委的重要资金收入来源，对人事任免都有相应的规范流程，新领导都很有经营，可以带动企业继续向好经营。新领导上台后，采取各种措施，推动企业正常经营，后续很多酒企会推出股权激励，绑定中高层管理层与酒企的利益，确保业绩增速稳定。
分价格带看。酒行业的特点，不同价格带，200以下，200~500,500~800,800~1000,1000以上，多个价格带。酒企根据自身产品定位和实力，推出不同价位的产品。不同价格低竞争并不如大家想象的激烈，如钢铁行业，全方位竞争行业，除特别品种外，普通钢铁都可以生产。但酒企不同。大部分酒企有明确价格带定位，主打产品在哪个价格带，竞争优势有竞争压力都在该价格带，也可以向其他价格带拓展。如浓香型龙头，可以推出千元价格带，散装就市场价2700，2800，箱装3500,3600，价格高企，此时它可以向下延伸，推出千元价格带的产品。次高端主打品牌价格带600左右，可以向上向下延伸，拓展品牌，拓展该价格带产品。也就是在每个价格带都有相应的龙头，竞争压力没那么大。认为未来白酒行业发展会类似啤酒行业，很多品牌仍然保留，可以看到地方品牌，但是酒企，上市酒企收购并购非上市酒企，大概率会是类似欧美企业的模式，一个集团下有很多子品牌。
一线白酒表现相对稳定。消费分层，高端次高端需求旺盛。
高端酒价格变化。二三线白酒综上高于一线白酒增速。
白酒板块毛利率会提升，费用率下降，现金流得到明显代偿。
白酒行业是唯一一个现金流比较充裕的行业，这个行业基本没有现金流不好的。白酒是先收款后发货。
在经济下行期间，很多行业资金链容断，即使是房地产资金链也很紧绷。白酒行业基本不会出现。
展望2022年的白酒，看好整体价的提升。
对于高端次高端白酒，认为量与价都会有突破。去年很多高端白酒都在扩容基酒产量，今年扩容基酒产量，可以保住未来第五年的时候，收入的增长。价格很明显，去年很多酒企，高端次高端白酒原材料成本占整个成本比重没有其他行业那么高，但还是顺应品牌建设提价，也就是不提价，品牌知名度就会下降。
集中度提升。低端白酒只能讲集中度提升，提价很大程度在消化成本，如二锅头前期提价更多是因为成本。
啤酒。我们的中证酒指数85%是白酒，15%是啤酒、黄酒、葡萄酒，啤酒占近10%。啤酒无论是国内还是百威亚太，业绩都较好，原因是啤酒的销量跟白酒类似，有几年是一个历史高点，这几年在走下坡，但是收入增速和利润增速都很好。原因是中国啤酒经历厮杀，虽然很多啤酒品牌还保留但是背后都被大的啤酒厂商收购了。啤酒跑马圈地、产业竞争、销售费用营销费用较高的阶段已经过去，这回谁也吃不掉谁，那么这些酒企肯定要收入利润。另外啤酒的产品结构改善，以前啤酒很便宜，一两块一瓶，现在基本五六块，近三四年高端啤酒精酿啤酒陆续出来了。引进海外精酿啤酒的概念，推出高档啤酒和精酿，优化产品结构，提高高端啤酒价格。现在的人的收入也能接受高端啤酒，无论是口感、包装。高档瓶装啤酒利润较高，啤酒产品结构调整后，利润明显改善。近一两年的啤酒厂，收入、利润较前几年都很好。啤酒有明显的季节性，冬天喝的少，夏天叠加赛事会更好。今年的亚运会就是很好地示范，啤酒其实更适合在观赛时喝一点。如果今年疫情控制的住，因为今年有赛事，啤酒的收入利润较往年会上升的。
认为白酒长期没有问题，近几个月下杀幅度较大，预计会在下个月会有一波小反弹，但反弹的幅度要看疫情影响，时刻关注疫情消费板块的影响。
品酒会，每周五下午两点。#投资##价值投资日志[超话]#
。。。白酒行业，特别是高端和次高端白酒，成本压力不大。白酒毛利率很高，基本对于高端和次高端来说原材料成本可以忽略不计，低端有可能占比高一些。认为未来如果大商品走势继续，尤其是白酒、啤酒基金，农产品价格继续提升，其实还是有一定压力。
去年以来提价的一些公告中，说明因为相应的农产品的价格特别是酿酒的一些原材料价格的提升，给了酒企提价的理由。虽然成本其实可以消化，但提价是顺应潮流。对啤酒行业，成本占比较高，提价必要性更强。虽然消费分层受疫情影响，但富有的人还在消费升级。很多奢侈品价格在疫情期间快速上升，除成本原因，还有人工原因。奢侈品对通胀相对免疫，因为可以转嫁给消费者，提价更顺畅。白酒高端和次高端也有这种特性，尤其是高端白酒。提价时，对应的人群对于价格的敏感性没有那么强，高端和次高端人群更容易接受提价，消费出现明显分层现象。虽然人均可支配收入增速放缓，但整个内部的分化还是较大的。
从量上讲，前期已介绍，近年来中国白酒产量层现逐年下降的趋势，趋势很明显，不仅是疫情期间，早几年就开始了，白酒的产量是逐年下降的。2021年白酒规模以上企业产量726万升，-0.6pct。但行业收入平稳，价格提升明显。高端价格稳中有升，次高端扩充明显，全年实现收入6000亿，Sg+18.6%，净利润1700亿，Eg+28.7%。白酒产业占食品饮料13.2%的市场，收入占比接近70%，利润占比高达87%。也就是说，讲食品饮料时，主要论述饮料部分，饮料中主要论述白酒行业。由于中国的特性，使得白酒的重要性毋庸置疑。白酒的收入增速和利润增速是向上发展的。
2022年开年表现超预期。以酱香型龙头、浓香型龙头、清香型龙头、一些次高端酒纷纷公告的一二月份的业绩为例，业绩数据表现是由于同期的。去年同期实现开门红，总的看，春节期间白酒的销售势头非常好，景气度较高，整体时候出那个动销较好。但是今年白酒板块表现整体低迷，股价出现明显波动，跌幅较多的个股较多。白酒当前的估值水平，以前诟病白酒板块估值太高，跟踪的酒指数。。指数估值最高的一个水平是71倍，今天也在下跌。东证酒PE静态估值接近37倍，跌幅较多，指数历史以来估值水平跌到75以下。20年21年基本是85倍，当前跌到75倍，从近几年看，是一个平均水平。当前是比较好的配置时点，基本面除疫情影响外，没有太大变化。白酒板块的基本面稳健向好，消费市场有望得到改善。今年一个很大的特点是高端保持稳定增速，次高端扩容明显。今年的业绩数据看，很多次高端是超预期的，首先拓展了价格带，争夺了一部分市场，产品升级，收入增速和利润增速明显高于高端。
经济恢复中虽然面临经济下行、疫情反复的压力，但是国民经济增长的进程没有发生根本性变化，国家GDP目标5.5，后续会有相应政策出台，无论是加强基础建设、房地产政策放松，都有助于未来经济的发展。政府工作报告也是稳增长促销费。促销是稳增长的手段，促消费目的是生产转变成消费。当前国家经济结构也在进一步转化，从生产型社会转变成消费型社会，消费占GDP占比提升，对标欧美有很大提升空间。如果人们不消费，国家压力较大，出口后续可能回落，在投资和出口中选一个，无论选哪个，最终都要转化成消费。企业生产，产生员工工资，除必须的生活所需，还需要大量消费，才能促进整个经济的正向循环。政府工作报告通篇论述稳增长促销费的过程，预计只要疫情趋于稳定，今年的消费市场可以保住相对稳定的态势，不至于出现太明显的回落。而且基建投资跟酒类消费相关度较高，在基建投资中，产业工人也有饮酒需求。一旦基建投资落到实处，必然可以看到酒类消费的提升。认为二季度或下半年，基建的企稳，可以带动酒类板块收入和利润的提升。在疫情反复的情况下，高端酒低基数的增速或环比提升，次高端稳健增长。酒类板块，对于经济暂时的放松以及疫情影响不太大，从一二月份的业绩数据公告也可以论证。
从去年下半年到今年初，很多酒企都有明显的人事变动，酱香型、浓香型、清香型等。新领导上台后，采取很多业绩举措，特别是酱香型龙头领导，对非标产品以及渠道改革，起到明显推进。酱香型龙头加大直营，对非标产品，扩大1935推出，对签约价格带起到稳定作用，主打的产品更加合理，未来不会单靠一个产品打遍市场，而是使得其在千元价格带和更高价位带都有相应的产品布局。非标产品是可以加大自身收入和利润贡献，特别是利润贡献，因此给酱香型白酒明显提振。
其次在酒企发生人事变动的同时，个别酒企股价当天也出现了较大的反应，这种反应是没有必要的，仅仅是情绪。当发生人事变动时，因为大型酒企都是国企，都是当地国资委的重要资金收入来源，对人事任免都有相应的规范流程，新领导都很有经营，可以带动企业继续向好经营。新领导上台后，采取各种措施，推动企业正常经营，后续很多酒企会推出股权激励，绑定中高层管理层与酒企的利益，确保业绩增速稳定。
分价格带看。酒行业的特点，不同价格带，200以下，200~500,500~800,800~1000,1000以上，多个价格带。酒企根据自身产品定位和实力，推出不同价位的产品。不同价格低竞争并不如大家想象的激烈，如钢铁行业，全方位竞争行业，除特别品种外，普通钢铁都可以生产。但酒企不同。大部分酒企有明确价格带定位，主打产品在哪个价格带，竞争优势有竞争压力都在该价格带，也可以向其他价格带拓展。如浓香型龙头，可以推出千元价格带，散装就市场价2700，2800，箱装3500,3600，价格高企，此时它可以向下延伸，推出千元价格带的产品。次高端主打品牌价格带600左右，可以向上向下延伸，拓展品牌，拓展该价格带产品。也就是在每个价格带都有相应的龙头，竞争压力没那么大。认为未来白酒行业发展会类似啤酒行业，很多品牌仍然保留，可以看到地方品牌，但是酒企，上市酒企收购并购非上市酒企，大概率会是类似欧美企业的模式，一个集团下有很多子品牌。
一线白酒表现相对稳定。消费分层，高端次高端需求旺盛。
高端酒价格变化。二三线白酒综上高于一线白酒增速。
白酒板块毛利率会提升，费用率下降，现金流得到明显代偿。
白酒行业是唯一一个现金流比较充裕的行业，这个行业基本没有现金流不好的。白酒是先收款后发货。
在经济下行期间，很多行业资金链容断，即使是房地产资金链也很紧绷。白酒行业基本不会出现。
展望2022年的白酒，看好整体价的提升。
对于高端次高端白酒，认为量与价都会有突破。去年很多高端白酒都在扩容基酒产量，今年扩容基酒产量，可以保住未来第五年的时候，收入的增长。价格很明显，去年很多酒企，高端次高端白酒原材料成本占整个成本比重没有其他行业那么高，但还是顺应品牌建设提价，也就是不提价，品牌知名度就会下降。
集中度提升。低端白酒只能讲集中度提升，提价很大程度在消化成本，如二锅头前期提价更多是因为成本。
啤酒。我们的中证酒指数85%是白酒，15%是啤酒、黄酒、葡萄酒，啤酒占近10%。啤酒无论是国内还是百威亚太，业绩都较好，原因是啤酒的销量跟白酒类似，有几年是一个历史高点，这几年在走下坡，但是收入增速和利润增速都很好。原因是中国啤酒经历厮杀，虽然很多啤酒品牌还保留但是背后都被大的啤酒厂商收购了。啤酒跑马圈地、产业竞争、销售费用营销费用较高的阶段已经过去，这回谁也吃不掉谁，那么这些酒企肯定要收入利润。另外啤酒的产品结构改善，以前啤酒很便宜，一两块一瓶，现在基本五六块，近三四年高端啤酒精酿啤酒陆续出来了。引进海外精酿啤酒的概念，推出高档啤酒和精酿，优化产品结构，提高高端啤酒价格。现在的人的收入也能接受高端啤酒，无论是口感、包装。高档瓶装啤酒利润较高，啤酒产品结构调整后，利润明显改善。近一两年的啤酒厂，收入、利润较前几年都很好。啤酒有明显的季节性，冬天喝的少，夏天叠加赛事会更好。今年的亚运会就是很好地示范，啤酒其实更适合在观赛时喝一点。如果今年疫情控制的住，因为今年有赛事，啤酒的收入利润较往年会上升的。
认为白酒长期没有问题，近几个月下杀幅度较大，预计会在下个月会有一波小反弹，但反弹的幅度要看疫情影响，时刻关注疫情消费板块的影响。
品酒会，每周五下午两点。#投资##价值投资日志[超话]#
✋热门推荐