[3月9日]第1861期指数估值           
今天市场走出了一个深V。

早盘的时候微涨,中午之后突然大幅下跌。盘中大盘一度下跌超过4%。
到尾盘又顽强的涨了回来。全天大盘整体微跌。

昨天因为投资人数比较多,出现了投顾组合暂停申购的情况。所以昨天晚上平台也抓紧时间提升处理能力。
今天,几个投顾组合申购就都正常进行了。

1.  最近这种波动已经跟基本面关系不大了。

毕竟去年还是有不少行业的盈利增长超预期,但也是跟随着大幅下跌。

这种不管基本面如何、整体下跌的情况,已经导致部分基金清盘或者爆仓。

比如说借钱投资或者基金设置了清盘线,那么跌到一定程度的时候,就会导致持有的股票,不计成本,不计价格的卖出。

卖出会推动股价进一步下跌,导致更多的产品爆仓清盘。
短期里形成了恶性循环。

这也就是罗伯特席勒,在《非理性繁荣》一书中提到过的场景。

在2015年也出现过类似的情况。
当时是中小盘先大幅下跌,大盘股估值并不高。

但中小盘下跌的时候,很多上市公司纷纷停盘,基金为了应对赎回,不得不卖出还没有停盘的大盘股。
导致大盘股的跌幅,短期里甚至超过了中小盘。最后引发大盘大幅下跌。

后来,A股优化了停盘的规则,不允许长期停盘,这种情况也就消失了。

2.  从以前的经验看,这种短期快速的下跌,有几个特点。

(1)下跌速度非常快。

因为不计成本被抛售,很多品种会比较迅速的跌到诱人的低位。
这比钝刀子割肉,连续阴跌两三年要好很多。

(2)持续的时间也不会太长。

因为有杠杆和可能会清盘的产品数量有限。
这批风险高的产品清完了,上面提到的恶性循环也就终止了。

(3)短期里会跌到多少,取决于最惨的那批投资者,割让出了多少流血的筹码。

在市场大幅下跌后,低估品种也变多了。
也是做好资产配置的好阶段。

3.  资产配置有两个好处。
* 第一个好处,是减少波动。
* 第二个好处,是提供更多的投资机会。

(1)第一个好处是减少整个资产组合的波动。

在过去一年,很多朋友印象最深的,下跌的比较多的品种,那自然是中概和医疗。

不过其实过去一年,也有上涨的品种。
例如,价值风格的红利指数,代表中小盘的500低波动、500增强。

这些品种在原来的指数组合中,大约占比13%,和24%。
当然这个占比是上涨之后的,最初投入的本金占比没有这么多。

那又有朋友想,既然500和红利不错,我是不是只投资这两个品种就好?

其实也不是。
再往回,到2019年,500和红利的表现都不尽人意。
甚至500指数,从2015年到2018年,跌去了70%。

不同风格的品种,不会同涨同跌。
分散配置,可以让整个组合会更稳定。

举个最简单的例子。
500、医疗、中概,这三个指数,在过去7年,都出现过最大70%级别的波动。

也就是说,
* 如果全配置某一个品种,一次性买入,不管哪一个,中间最大会面对70%的账面浮亏。
* 但如果是简单的三等分配置,这样的一个组合。即便是买在2015年6月份最高位1星级,之后遇到最大涨面浮亏大约是46%。其他年份,最大浮亏通常在20%-30%内。

原因就是,不同品种不会同涨同跌。分散配置可以减少组合的波动。
 

(2)第二个好处,是提供了更多的投资机会。
 
比如说2018年,当时回到了5星级,低估的品种很多。
 
随后,不同风格的低估品种,先后上涨:
* 最先上涨的是白马股;
* 之后是中小盘;
* 最后是价值风格。

这三类品种,2018年底都很低估。
如果只配置一个品种的话,那可能这个品种涨的慢一些,就会比较煎熬。
如果分散配置不同风格品种,有的品种会先上涨,有的会慢一些。

甚至会出现,有的品种涨到了高估止盈,有的品种还在低估。
这样,可以用高估止盈的品种,去投资低估的品种。
多出一次低估投资的机会。

还有一种资产配置提供的投资机会,是股债资产配置。

例如4星级的时候,保持(100-年龄)%的股票资产的投资比例。
比如40岁,可以配置60%的股票资产,40%的债券资产。

到了接近5星级的时候,债券资产这部分也可以适当拿出一部分投入到股票资产里。
债券和股票并不是同涨同跌,这样,也可以提供额外的投资机会。

4.  分散配置,在投顾组合中,成为了必须遵循的标准。

投顾组合规定中,要求做好分散配置。单个品种不超过20%(实际上很多机构按照15%来要求)。
主动优选、指数增强都会做好分散配置。
分散配置不同风格的主动基金、指数基金。

所以,如果自己不好做分散,就可以通过投资投顾组合的方式来,比较省心省力。

如果是想要自己走单个基金的话,就要先想好,自己是不是已经分散配置,投资的每类品种会分配多少的弹药。
 
这就跟打仗类似。
面对的对手,有陆军、海军、空军。
如果自己把全部兵力都压在了陆军上,那遇到空袭、舰队,就尴尬了。
 
分散资产配置,就好比有一个强大的、全天候的队伍。可以帮助我们应对各种市场情况。

5.  那什么时候适合做资产配置呢?
 
最好的方式,是一开始就做好了资产配置。
不过这个要求比较难。大部分投资者都是从单个基金经理,或者单个指数基金开始投资的。
 
如果目前自己持有的已经是集中投资了,怎么办呢?
 
假设某一个品种持有比较多,那么要进行分散配置,通常有两个好的时机。
 
第一个时机,是止盈的时候。

如果止盈的时候有其他低估品种,就顺势分散到其他低估品种了。
如果没有低估品种,那就放到债基中过渡,等下次低估的时候再分散配置。
 
另一个时机,是在市场整体特别便宜的时候。

此时4.5星级,市场上大部分品种也低估了。
比如说将自己持有比例较高的品种,减少比例,投入投顾组合中,那就可以在市场低迷的时候,将一个低估的品种,配置为一篮子的低估品种。类似2018年底。

这样,也可以将资产配置做好。
 
当然从投资心理上来说,第一个时机盈利的时候做,更容易克服心理障碍。

#如何评价英超布伦特福德输给曼联#
曼联vs布伦特福德,当比赛进行到第71分钟时,第四官员在场边举起了换人牌,马奎尔和拉什福德在场边蹦跳着热身准备登场,红色号码的“7”在换人牌上异常显眼,全世界所有球迷都知道,这是37岁的葡萄牙人C罗的球衣号码。
当曼联主帅朗尼克选择用中后卫马奎尔换下自己之后,克里斯蒂亚诺罗纳尔多闷闷不乐地走下场,将自己的外套愤怒地摔在了球员席的座位上。
“不穿了!球都不让踢!”
当葡萄牙人走下场时,主教练朗尼克还尝试着去拥抱这位刚刚伤愈复出的老将,但C罗选择张开双臂并且没有合上。
摔完外套后,C罗也并没有选择坐在自己的座位上,而是转头来到旁边,一屁股坐在了球员通道的台阶上,嘴中也一直在嘟嘟叨叨地自言自语着。
“有点冷,还是穿上吧!”
当时曼联已经取得2-0的领先,在比赛还剩20分钟的情况下,C罗想要用一粒进球为曼联队史客场300胜里程碑的比赛中锦上添花。但可惜的是,德国人朗尼克并没有满足这位老将的愿望。
替补席上的队友们看着老大哥不开心,大家伙都在替补席蜷缩成一团不敢发出任何声响。全世界都知道C罗不开心了,朗尼克当然也不例外。
德国人径直走到葡萄牙人身边,含情脉脉地看着C罗,真挚地握着葡萄牙人的小手,在他耳边轻轻地说着话……
画风好像不太对!
朗尼克到底说了什么?赛后英国媒体和社交媒体上都炸开了锅。
正经的英国媒体是这样的话风↓↓↓
C罗:“为何换我?我要进球!”
朗尼克:“大病初愈,赛程密集,望理解……”
不正经的英国媒体……↓↓↓
朗尼克:“你在边路,拉什福德容易一脚射门传给你……”
拉什福德:“你尊重我么?!”
不管朗尼克究竟说了什么,但即将年满37岁的老将,曾经欧冠三连霸得主,世界足坛历史进球第一人C罗很认真地听完了全程,并且迅速平静了下来,与替补席的队友们一同看完了全场比赛。
赛后新闻发布会上,朗尼克向媒体表达了自己与C罗完全没有任何矛盾,“这很正常(C罗愤怒),一位前锋当然想要在比赛中取得进球。但他刚刚从伤病中恢复,并且我们在三天后在主场迎战西汉姆联。我们只需要守住2-0的领先优势,所以我认为改用五后卫阵型是当时最正确的决定。”
赛后,C罗也在社交媒体上发布了消息:“很重要的3分!干得漂亮伙计们!”化解了一切与“内讧”有关的传闻。
其实,C罗的好胜心球迷们一直都知道,他每场比赛都想全力以赴,踢满90分钟的心情主帅朗尼克也能够理解,但毕竟已经快37岁了,也需要考虑合理分配自己的体能,场上的事情就交给场上的球员和教练们去解决,场下C罗和朗尼克依旧是要一起冲击欧冠和联赛冠军的“好战友”!
小将埃兰加闪耀布伦特福德
虽然最终3-1取胜,但在客场与布伦特福德的补赛中,曼联在上半场其实表现称不上出色,在二点球的争抢中红魔多次被升班马击败、中场多次轻易的丢球、后防线看起来依旧弱不禁风,幸亏有“爸爸”德赫亚在门前犹如战神一般高接抵挡,若非如此曼联很有可能在上半场就陷入落后的不利局面。
在看到心爱的球队在客场被升班马按着揍了45分钟后,所有熬夜的曼联球迷都在等待着下半场一位英雄的出现,是C罗?是布鲁诺费尔南德斯?还是小将格林伍德?
都不是,在布伦特福德周三的晚上,一位名不见经传的新人从曼联近期全队上下的泥泞中挣扎着钻了出来,他就是19岁的瑞典小将埃兰加。
6个星期前,在朗尼克刚刚接过曼联教鞭后的第一堂训练课,埃兰加的表现就抓住了朗尼克的眼球。而前两场联赛埃兰加惊艳的表现也证明了自己完全配得上一个首发席位。
在前场,埃兰加提供了曼联近期少有的锋线活力,上半场曼联的长传冲吊打法收效甚微。红魔亟需一个火光、一个瞬间迸发的灵感,来打破场上的僵局。
下半场刚刚进行了10分钟,弗雷德前场送出精确长传,埃兰加第一下停球并没有挺好,但身体素质劲爆地瑞典小将迅速做出第二反应,抢在门将出击前用头将球顶进大门!
埃兰加兴奋地来到场边跳着舞蹈庆祝着自己赛季的首球,很多人赛前并不知道埃兰加的天赋到底多么出众,但现在,他们知道了。
在前几天传出“将帅不和”的传言后,26岁的法国人马夏尔在本场比赛枯坐板凳席。但正所谓塞翁失马焉知非福,正是马夏尔被雪藏,让小将埃兰加有机会在本场比赛闪耀。
在拉什福德、格林伍德先后开始了自己红魔道路后,埃兰加终于也迎来了属于自己的“红魔生涯”。
“我想要继续在曼联效力,并且打入更多的进球,在训练场上的一切努力都没有白费,你的努力别人是看得到的。感谢朗尼克指导对我的信任。”
德赫亚的“困境”
如果要选本赛季曼联最佳球员,C罗可能会是球迷朋友们的选择之一,但德赫亚绝对是如今曼联本赛季没有任何争议的最佳球员。
但一位门将如果被评为队内最佳球员,那么一定程度上也说明了这只球队如今遭遇的“困境”。
马特·巴斯比爵士年度最佳是由英格兰曼彻斯特联足球俱乐部评选出来的本俱乐部年度最佳球员的奖项,1988年开始颁发,该奖项在1995年之后以曼联传奇主帅马特·巴斯比爵士的名字命名。该奖通常在每年四月开始由球迷开始投票评选,每个赛季结束后颁发奖项。
而德赫亚分别在2014,2015,2016连续三年夺得此奖项,但球队的战绩在那三年仅仅是第7,第4和第5。
不好意思不是这张……那就让我们顺便看看德赫亚漂亮的妻子……
2018年德赫亚第四次获得年度最佳球员的称号,而曼联也在该赛季高居联赛第二。只不过那一年曼联距离联赛榜首曼城的差距足足19分之多……
球迷们都在叹息,为何弗格森爵士退休之后,曼联距离英超冠军渐行渐远,但如果没有德赫亚,曼联会不会连如今的成绩也保持不住?
本场比赛,客场挑战升班马布伦特福德,德赫亚再一次用自己稳如磐石的表现拯救了曼联。上半场德赫亚两次扑出对方势在必进的单刀球,在球队中场多次失衡,后防孱弱不堪的情况下,德赫亚以一己之力力保城门不失,也为下半场曼联发起反攻拖足了时间。
在索肖执掌曼联时期,他就不得不多次挡出外界想要扶正英格兰本土门将亨德森的要求,力保德赫亚一号门将的位置。
就像他在这些年一直以来对于曼联后防线定海神针的作用,31岁的西班牙门神又一次挺身而出,证明了自己依旧是全英超乃至全世界最出色的门将之一。毫不夸张地说,如果没有德赫亚的存在,曼联这些年可能都无法再闯进欧冠的舞台,前四也将成为全世界曼联球迷们的奢望。
而如今,拥有德赫亚的曼联球迷的内心中依然保留着对于欧冠淘汰赛的期望,“前场C罗B费,后场德赫亚一夫当关万夫莫开,此吾等红魔球迷之大幸也!”

能够拯救你的,只能是你自己,不必纠结于外界的评判,不必掉进他人的眼神,不必为了讨好这个世界而扭曲了自己。你现在要做的是:多读书,按时睡觉,然后变得温柔,宽宏大量,继续善良,保持可爱。罗一舟,那就一起头也不回的向着光亮走下去吧向善是一种文明,也是一种光明。善良之举,需要人人拥有,善良之歌,需要人人唱和。


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