#Kinera#•王者时代Idun初代上架以后,便迅速地得到了日韩市场的认可。因其解析力强,声音分离度高,声音定位准确,成为许多海外专业音乐人的监听耳塞。[思考]
产品推出以来,我们一直关注着海内外众多用户的使用反馈,并且提取各领域专业人士的意见和建议,对Idun进行配件的优化升级和重新调音。[微笑]
8月份确定新版Idun的声音以后,Kinera举办了一场别开生面的产品命名活动,征集Kinera交流群里烧友的创意,正式将新版Idun命名为Idun•鎏金。[鼓掌]我们还将Idun•鎏金寄往海外,与专业的乐队展开了一些相关的合作,获取反馈后,对声音进行了后期的微调,直至12月16日将这款成熟的产品推出市场。[围观]
日前,我们很高兴地得到了厄瓜多尔乐队Renacer Music的反馈,他们对Idun•鎏金的声音,外观都给予了很高的评价。[给力]
下面让我们看一下他们是怎么说的吧:
产品推出以来,我们一直关注着海内外众多用户的使用反馈,并且提取各领域专业人士的意见和建议,对Idun进行配件的优化升级和重新调音。[微笑]
8月份确定新版Idun的声音以后,Kinera举办了一场别开生面的产品命名活动,征集Kinera交流群里烧友的创意,正式将新版Idun命名为Idun•鎏金。[鼓掌]我们还将Idun•鎏金寄往海外,与专业的乐队展开了一些相关的合作,获取反馈后,对声音进行了后期的微调,直至12月16日将这款成熟的产品推出市场。[围观]
日前,我们很高兴地得到了厄瓜多尔乐队Renacer Music的反馈,他们对Idun•鎏金的声音,外观都给予了很高的评价。[给力]
下面让我们看一下他们是怎么说的吧:
【卖方研报】顺络电子业绩会纪要
需求:前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度,1-9月手机增长了百分之十几,5G基站今年还是受芯片影响,后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场:整体增速50%-100%,汽车电子+110%,新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线:原计划产品聚焦,原有产线产能两位数增长,新的产线(重点产品:大功率、高频、LTCC、汽车电子)产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束,后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备,新的产业园需要明年才能释放产能,不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q:公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平?
A:汽车电子去年1-9月收入占比4%,今年1-9月到了6%,实现了110%的增长。
(1)主要产品70-80%主要是变压器产品,去年主要是ADAS变压器+功率电感,今年用在ADAS 、电池、通讯,扩展了海外客户。
(2)10-20%是功率电感产品,大部分是绕线平台,20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些,正在扩产,因为是新的产品线,所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品(毛利率38%-40%)(高频电感磁珠;LTCC毛利率40%-50%,其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%;热敏压敏)。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q:Q4和明年的增长情况?
A:Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季,Q4出货量和拿货速度环比Q3回升,基站变化不是很大,后面才会释放,因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差,因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快,整体比较乐观,但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响,难以控制。我们对明年保持信心,5G、新能源车、海外市场都不错,新产品:高频、小尺寸、大功率,重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发,取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q:内部管理变革有没有具体的例子?
A:这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
(1)战略:有战略委员会,重新梳理未来5-10年的发展战略,配套的组织机构的调整,客户拓展、产业应用方向;
(2)人才绩效管理:有激励措施,这两年推了很多子公司持股计划,子公司效益发生了很大的改观;
(3)量化经营管理:以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q:今年LTCC的增长情况,LTCC手机客户量产了吗?
A:2008年开始做LTCC,每年几千万销售收入,做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年,我们研发比较久,进入比较早,所以2020年突破一个亿,主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品,性能比较稳定,去年开始推手机客户,已经有一点收入,今年已经有几千万的收入(手机客户全年都有实现收入,批量化供应),但是今年基站有影响,所以LTCC整体销售增长不明显,基本持平。未来,LTCC增速会比较快,是我们的核心产品线。
Q:MLCC的布局情况?为什么不做MLCC?
A:MLCC市场空间大于电感,但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感,在全球是头部企业,高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大,我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国,MLCC和日韩差距比较大,我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC,但是考虑投入和技术差距,所以暂时没有MLCC的规划。
Q:手机通讯类电感的季度增长情况?
A:同比增长10%-20%,销售增加一个亿,Q3不如H1,1-9月增速没有1-6月增速好,主要因为几个大客户缺芯,供应链备货提货比较谨慎。
Q:陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成,Q3陶瓷的需求如何?
A:陶瓷出货主要在可穿戴(占大部分),上半年消费类增长快,项目有些是去年的,今年也有新的项目在推动。Q3增速不错,消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多,业绩释放比较快快,研发投入比较大(工艺、技术、新品),和客户配套做新的东西。
Q:01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求?
A:模块推进顺利,增速50%以上,射频电感在国内手机客户量还不大,因为增速用量虽然翻倍,但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放,国内客户明后年会释放产值。
Q:四个园区的产能释放节奏?
A:(1)东莞凤凰工业区:一期主体结束,装修,9月份起陆续搬设备,目前还在搬设备,一条产品线涉及几百台设备,需要调试,估计12月才调试一部分,产能稳定释放要到明年,紧锣密鼓实施(这个园区最快释放产能);(2)上海松江:明年上半年一期主题开始装修,下半年才投产;(3)湖南湘潭:陶瓷粉料原材料基地,明年中期投产。
Q:叠层电感、绕线电感的产能规模?这两个成熟产品的产能释放节奏?
A:叠层+绕线,去年1100多亿只销售,估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速,新产品50%的扩产增速。
Q:日韩对手的扩产情况?扩产对行业价格的影响?
A:(1)我们对标村田、TDK,扩产主要倾斜于高频、小尺寸,主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感,顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。(2)2018-2019年每个季度价格都明显下降,整体市场价格对我们影响很小,目前Q3也没什么影响,0201电感价格非常稳定,新产品价格很有优势。
Q:结合在手订单的情况,对Q4经营的展望?
A:汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右(去年占比40%),Q4大客户(订单)已经在缓慢回升,整体消费类增长在放缓,所以未来要着眼于新的产业。保守看,Q4不会比Q3弱。
Q:一体成型电感的情况?
A:2018年开始布局,去年收入几千万,今年一个多亿,增速很快,目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善,主要做一体成型电感。
Q:传统车和新能源车的电感用量分析?
A:传统车主要是智能化的应用,我们现在是聚焦新能源车,新能源单车预计1000-2000元,加上智能化应用,单车是3000多元的价值量。绕线类产品:脉冲变压器产品用在BMS,变压器产品用在电机驱动和控制器,48V混动系统,IGBT变压器。信号类的:高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q:大功率大电流的电感,比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗?
A:绕线、功率电感,是高功率、大电流、小尺寸的产品,主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q:汽车和储能领域(光伏逆变器、UPS电源)收入的增速?
A:没有分得很细,今年汽车已经+110%,目前已经1个多亿,到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品,变压器(ADAS、BMS、通讯、EP)加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用,占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感(应用:以太网、CAN总线)。光伏逆变器很早就介入了,但是量还没起来。
Q:9月底要回购,目前回购进度的安排?
A:价格低的时候会回购,对自己的股票有信心,对员工有股票激励。
Q:三季度现金流不错,比营收高,背后的原因?
A:回款比较好,现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快,体现在Q3。
Q:0201、01005电感的价格?
A:0201电感:价格一直坚挺,叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平,01005只有我们和村田在做,TDK和太诱不再做,价格很稳,前段时间升级换代,整体价格不错,这两年价格稳定,没有降幅。01005电感:价格很好,但是没有大规模生产,所以价格没有参考意义。原材料方面,Q3毛利率下降1个点,原材料涨价没有太大的影响,供应链、存货周期管理都做得比较好,原材料价格波动对我们成本影响很小,另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货,一部分是原材料备货。人工工资增加,效率提升,内部效益提升明显,毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全,固定成本需要分摊。
Q:有没有相对明确的长期ROE的目标?
A:一直对标村田的经营指标,ROE最近两年逐步提升,希望10%以上。另外,人均效益也要不断提高,未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q:手机收入占比?
A:去年40%,今年30%,消费类到了瓶颈,未来增长的空间来自新进入大客户的份额,加上原有的产品与新产品,另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高,采购占比逐年上升,手机类还是会高于行业增长,但是我们未来不会花太多精力,资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q:汽车领域我们和村田差距会大一些吗?
A:村田布局了很久,国内跟随,我们起步晚一些,目前电感产品进入博世、法雷奥,是国内唯一的供应商,目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q:相对于追赶者,成熟的产品的售价、成本的优势?
A:传统产品就是叠层和绕线的电感,目前国内份额50%以上,全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势,合格率是PPM级别。一直站在技术前沿,产品质量稳定性好,盈利能力可以对标村田。
Q:手机类的产品生命周期多久?
A:叠层一般4-5年,现在是0201,以前是1005、1608、3216。
Q:产品换代,产线需要重新投吗?
A:0201往01005升级需要更换核心产线,但是很多代产品是可以兼容的,只是换一些夹具之类的,特别是测试设备更换并不明显。
Q:一体成型电感和麦捷的对比?
A:2018年开始做,200多亿空间,主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局,不用对标麦捷,客户都是领先的大客户。
Q:储能领域的布局?LTCC的产能规划,在哪个园区?
A:(1)新能源现在很热,公司把它作为重要领域来开拓,目前在做规划,后面几年会更清洗。(2)LTCC属于叠层工艺产线,有低温共烧陶瓷平台,用微波材料,和叠层有共线(可以把叠层的产能释放给LTCC使用),去年主要用在4G、5G基站,开始布局手机,今年手机放量,目前小几千万收入。
Q:LTCC在国内基站客户端的份额?基站和手机毛利率水平差异?
A:国内基站LTCC有2-3个玩家,估计我们在30%左右。定制化产品,整体毛利率在50%以上。
Q:手机类的客户,除了手机品牌厂,有没有对接射频模块厂商?
A:射频模块厂商一直都有,Skywork和Qorvo,蓝牙、WiFi、电源模块都有,模块销售收入增速在50%以上。
需求:前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度,1-9月手机增长了百分之十几,5G基站今年还是受芯片影响,后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场:整体增速50%-100%,汽车电子+110%,新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线:原计划产品聚焦,原有产线产能两位数增长,新的产线(重点产品:大功率、高频、LTCC、汽车电子)产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束,后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备,新的产业园需要明年才能释放产能,不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q:公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平?
A:汽车电子去年1-9月收入占比4%,今年1-9月到了6%,实现了110%的增长。
(1)主要产品70-80%主要是变压器产品,去年主要是ADAS变压器+功率电感,今年用在ADAS 、电池、通讯,扩展了海外客户。
(2)10-20%是功率电感产品,大部分是绕线平台,20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些,正在扩产,因为是新的产品线,所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品(毛利率38%-40%)(高频电感磁珠;LTCC毛利率40%-50%,其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%;热敏压敏)。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q:Q4和明年的增长情况?
A:Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季,Q4出货量和拿货速度环比Q3回升,基站变化不是很大,后面才会释放,因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差,因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快,整体比较乐观,但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响,难以控制。我们对明年保持信心,5G、新能源车、海外市场都不错,新产品:高频、小尺寸、大功率,重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发,取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q:内部管理变革有没有具体的例子?
A:这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
(1)战略:有战略委员会,重新梳理未来5-10年的发展战略,配套的组织机构的调整,客户拓展、产业应用方向;
(2)人才绩效管理:有激励措施,这两年推了很多子公司持股计划,子公司效益发生了很大的改观;
(3)量化经营管理:以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q:今年LTCC的增长情况,LTCC手机客户量产了吗?
A:2008年开始做LTCC,每年几千万销售收入,做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年,我们研发比较久,进入比较早,所以2020年突破一个亿,主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品,性能比较稳定,去年开始推手机客户,已经有一点收入,今年已经有几千万的收入(手机客户全年都有实现收入,批量化供应),但是今年基站有影响,所以LTCC整体销售增长不明显,基本持平。未来,LTCC增速会比较快,是我们的核心产品线。
Q:MLCC的布局情况?为什么不做MLCC?
A:MLCC市场空间大于电感,但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感,在全球是头部企业,高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大,我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国,MLCC和日韩差距比较大,我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC,但是考虑投入和技术差距,所以暂时没有MLCC的规划。
Q:手机通讯类电感的季度增长情况?
A:同比增长10%-20%,销售增加一个亿,Q3不如H1,1-9月增速没有1-6月增速好,主要因为几个大客户缺芯,供应链备货提货比较谨慎。
Q:陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成,Q3陶瓷的需求如何?
A:陶瓷出货主要在可穿戴(占大部分),上半年消费类增长快,项目有些是去年的,今年也有新的项目在推动。Q3增速不错,消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多,业绩释放比较快快,研发投入比较大(工艺、技术、新品),和客户配套做新的东西。
Q:01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求?
A:模块推进顺利,增速50%以上,射频电感在国内手机客户量还不大,因为增速用量虽然翻倍,但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放,国内客户明后年会释放产值。
Q:四个园区的产能释放节奏?
A:(1)东莞凤凰工业区:一期主体结束,装修,9月份起陆续搬设备,目前还在搬设备,一条产品线涉及几百台设备,需要调试,估计12月才调试一部分,产能稳定释放要到明年,紧锣密鼓实施(这个园区最快释放产能);(2)上海松江:明年上半年一期主题开始装修,下半年才投产;(3)湖南湘潭:陶瓷粉料原材料基地,明年中期投产。
Q:叠层电感、绕线电感的产能规模?这两个成熟产品的产能释放节奏?
A:叠层+绕线,去年1100多亿只销售,估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速,新产品50%的扩产增速。
Q:日韩对手的扩产情况?扩产对行业价格的影响?
A:(1)我们对标村田、TDK,扩产主要倾斜于高频、小尺寸,主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感,顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。(2)2018-2019年每个季度价格都明显下降,整体市场价格对我们影响很小,目前Q3也没什么影响,0201电感价格非常稳定,新产品价格很有优势。
Q:结合在手订单的情况,对Q4经营的展望?
A:汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右(去年占比40%),Q4大客户(订单)已经在缓慢回升,整体消费类增长在放缓,所以未来要着眼于新的产业。保守看,Q4不会比Q3弱。
Q:一体成型电感的情况?
A:2018年开始布局,去年收入几千万,今年一个多亿,增速很快,目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善,主要做一体成型电感。
Q:传统车和新能源车的电感用量分析?
A:传统车主要是智能化的应用,我们现在是聚焦新能源车,新能源单车预计1000-2000元,加上智能化应用,单车是3000多元的价值量。绕线类产品:脉冲变压器产品用在BMS,变压器产品用在电机驱动和控制器,48V混动系统,IGBT变压器。信号类的:高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q:大功率大电流的电感,比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗?
A:绕线、功率电感,是高功率、大电流、小尺寸的产品,主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q:汽车和储能领域(光伏逆变器、UPS电源)收入的增速?
A:没有分得很细,今年汽车已经+110%,目前已经1个多亿,到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品,变压器(ADAS、BMS、通讯、EP)加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用,占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感(应用:以太网、CAN总线)。光伏逆变器很早就介入了,但是量还没起来。
Q:9月底要回购,目前回购进度的安排?
A:价格低的时候会回购,对自己的股票有信心,对员工有股票激励。
Q:三季度现金流不错,比营收高,背后的原因?
A:回款比较好,现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快,体现在Q3。
Q:0201、01005电感的价格?
A:0201电感:价格一直坚挺,叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平,01005只有我们和村田在做,TDK和太诱不再做,价格很稳,前段时间升级换代,整体价格不错,这两年价格稳定,没有降幅。01005电感:价格很好,但是没有大规模生产,所以价格没有参考意义。原材料方面,Q3毛利率下降1个点,原材料涨价没有太大的影响,供应链、存货周期管理都做得比较好,原材料价格波动对我们成本影响很小,另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货,一部分是原材料备货。人工工资增加,效率提升,内部效益提升明显,毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全,固定成本需要分摊。
Q:有没有相对明确的长期ROE的目标?
A:一直对标村田的经营指标,ROE最近两年逐步提升,希望10%以上。另外,人均效益也要不断提高,未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q:手机收入占比?
A:去年40%,今年30%,消费类到了瓶颈,未来增长的空间来自新进入大客户的份额,加上原有的产品与新产品,另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高,采购占比逐年上升,手机类还是会高于行业增长,但是我们未来不会花太多精力,资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q:汽车领域我们和村田差距会大一些吗?
A:村田布局了很久,国内跟随,我们起步晚一些,目前电感产品进入博世、法雷奥,是国内唯一的供应商,目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q:相对于追赶者,成熟的产品的售价、成本的优势?
A:传统产品就是叠层和绕线的电感,目前国内份额50%以上,全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势,合格率是PPM级别。一直站在技术前沿,产品质量稳定性好,盈利能力可以对标村田。
Q:手机类的产品生命周期多久?
A:叠层一般4-5年,现在是0201,以前是1005、1608、3216。
Q:产品换代,产线需要重新投吗?
A:0201往01005升级需要更换核心产线,但是很多代产品是可以兼容的,只是换一些夹具之类的,特别是测试设备更换并不明显。
Q:一体成型电感和麦捷的对比?
A:2018年开始做,200多亿空间,主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局,不用对标麦捷,客户都是领先的大客户。
Q:储能领域的布局?LTCC的产能规划,在哪个园区?
A:(1)新能源现在很热,公司把它作为重要领域来开拓,目前在做规划,后面几年会更清洗。(2)LTCC属于叠层工艺产线,有低温共烧陶瓷平台,用微波材料,和叠层有共线(可以把叠层的产能释放给LTCC使用),去年主要用在4G、5G基站,开始布局手机,今年手机放量,目前小几千万收入。
Q:LTCC在国内基站客户端的份额?基站和手机毛利率水平差异?
A:国内基站LTCC有2-3个玩家,估计我们在30%左右。定制化产品,整体毛利率在50%以上。
Q:手机类的客户,除了手机品牌厂,有没有对接射频模块厂商?
A:射频模块厂商一直都有,Skywork和Qorvo,蓝牙、WiFi、电源模块都有,模块销售收入增速在50%以上。
大族激光会议纪要202106
公司介绍
全年业绩目标:营收140亿,扣非净利润16.72亿,利润目标是参考19年底的股权激励计划,覆盖1000多人,基本包括全部管理层和绝大部分核心技术人员,完成目标的信心很足。
公司业务分四个板块,一是小功率激光加工,今年目标75亿,其中第一块是消费电子,今年指引是25亿,和去年持平,原因是我们判断iPhone13的方案相较于12,没太大创新,所以我们的订单变化不会大;第二就是锂电业务,去年年底我们发公告中标宁德时代12亿,今年1月-6月初新增了中标10亿左右,收入确认是去年12亿绝大部分今年确认,今年中标的十亿交付在下半年,所以有一部分明年才能确认,今年锂电15亿收入指引。除了宁德时代,我们和中航锂电、亿纬、国轩都有合作;第三是显示面板业务,除了OLED,还包括LED芯片加工设备,以及光伏和半导体行业加工设备,全年指引15亿;其他小功率业务20亿指引。
第二大板块是大功率激光加工设备,去年收入指引30亿,从去年四季度到今年,下游需求爆发很大,因为激光设备每年有一个降幅,今年的价格是很多人都能接受的,叠加激光加工的效率优势,渗透率提升显著。 去年是20亿,今年大概50%的增长,长期来看需求有持续性,是渗透率逐渐提升的过程,激光加工相较于CNC还有很大提升空间。
第三大板块是PCB行业专用加工设备,这部分计划分拆深交所上市,去年收入22.1亿元,今年目标30亿。2018年到现在,PCB向大陆转移的趋势没有改变,我们充分受益,另外我们在PCB行业深耕20年,口碑和市占率都很高。1-5月份前四个月单月平均5亿以上的新增订单,5月份达到7-8亿。持续性在最近三年是有保障的,国内的PCB企业抢占海外份额的趋势不会变化,会持续扩产,此外还有升级的趋势。在这个趋势带动下,除了硬板加工设备,我们高阶板材加工设备的销量也在提升。
最后一个版块是其他业务部分,全年指引7亿,产品有LED模组、显示屏、模组加工设备等。未来增长较强的是锂电,因为下半年还有招标,力度一般比上半年大,另外大功率的需求还在持续增加,其他业务发展趋势良好。
Q&A
Q:大功率产品光源自制率的情况?
A:去年是30%,对应500-600台,今年希望提高到50%,对应1000台左右。目前进展顺利,最高能做到2万瓦,能满足国内客户的绝大多数需求。
Q:宁德时代和其他新能源客户后续进展?
A:去年10-12月份中标12亿,锂电扩产还是趋势,通常下半年招标力度会更大。
Q:锂电和大功率版块的盈利能力?
A:要到年底核算才能看清,去年是亏损的,但是今年有望盈利,量增长很快,毛利率虽然低于综合水平,但也没到亏损的程度。
Q:除了消费电子、PCB、锂电,还有其他高成长领域吗?
A:LED成长比较快,去年LED相关加工设备业务营收1-2亿,今年上半年订单含税3-4亿,主要是芯片相关加工设备。远期来看,我们看好光伏和半导体行业,下游厂商扩产动力比较足,设备需求也会很大。
Q:明年消费电子怎么看?
A:有可能会好一点。去年我们认为iPhone13会比12好很多,但是今年来看低于预期,所以未来创新力度变大的可能性很大。
Q:印度建厂对我们的影响?
A:短期没太多影响,长期来讲苹果供应商配套在印度建厂对设备来说是增量。但是印度的产业链比较薄弱,另外就是要花多久做这个事,这就涉及到给我们的订单量。
Q:PCB业务,激光替代机械的趋势?
A:这部分问题不大,涉及到钻孔、成型、曝光和测试四个工序,最有看点的是钻孔和曝光。钻孔分为机械钻和激光钻,机械钻用于孔径和精度要求不高的硬板,我们的全球份额占比在60%,激光钻的最大竞争对手是日本三菱,但是他们的产能受限,订单排到一年以后。曝光设备,以前是用化学方式曝光,中间会有很多附加费用,比如胶片,现在激光成像是一次成像,并且没有附加费用。现在旧的厂由于开支较大可能不会去做替换激光,但是新厂会倾向于用激光设备。我们目前在中低端板材加工设备领域有优势,高端板材加工设备领域份额还比较低,与国内板材在这部分占比较低有关,未来这部分还有很大的提升空间。
Q:锂电和半导体主要是哪些设备?
A:锂电主要是三块,一是焊接,以电芯焊接为主,还包括模组和pack的焊接;第二块是模切机,做的是电池片的成型;第三块是干燥炉,用来烘干电池。半导体主要是三块,一是开槽机,第二是激光改制设备,第三是剥离设备,是一些后端设备,客户以封测厂为主。
Q:高阶板材和现在的硬板的差异?
A:差异主要是精度和加工设备。IC载板进度比较初期,在配合客户做认证,HDI里我们已经实现了较大规模的销售。硬板客户基本就是买机械钻,HDI是机械钻和激光钻都买。高阶板材对电性能测试要求很高,买激光钻就会配套买高精度的测试机,基本呈正相关。在曝光和切割环节,传统硬板用机械切,而HDI会用激光切。而钻孔机一台60-80万,激光钻至少是150万以上,从总量来看,我们现在亿机械相关的为主。
Q:京东方他们的扩产计划对我们的影响?
A:面板这块我们主要是提升份额,竞争对手以日韩为主,京东方那边有合作,但是我们的份额比较低,所以他扩产对我们的积极影响没那么大。
Q:大族数控未来上市之后的业务?
A:业务主要是PCB行业的加工设备,包括钻孔、成型、曝光和测试四道工序。我们持股比例95%,拿5%做激励,会控制发行比例,最低发行比例10%,我们会控制持股比例80%以上。他的激光钻孔机是专用设备,和母公司业务是完全独立的,母公司会供应一些光源或者其他部件,但是会遵循市场原则。
Q:供应链目前有没有什么困难?
A:目前没什么大的困难,激光控制的芯片几百纳米就能实现,量也不大,所以不会紧缺。
Q:安卓手机砍单对我们有影响吗?
A:消费电子业务绝大部分是A客户,安卓比较少,因为A客户对自己的供应链是完全把控的。但是安卓阵营是依托代工厂现有的产能做加工,采购的设备比较少,在我们这边的采购量比较小,影响不大。
Q:汇率问题对公司有影响吗?
A:有一定影响,大概几千万。#股票#
公司介绍
全年业绩目标:营收140亿,扣非净利润16.72亿,利润目标是参考19年底的股权激励计划,覆盖1000多人,基本包括全部管理层和绝大部分核心技术人员,完成目标的信心很足。
公司业务分四个板块,一是小功率激光加工,今年目标75亿,其中第一块是消费电子,今年指引是25亿,和去年持平,原因是我们判断iPhone13的方案相较于12,没太大创新,所以我们的订单变化不会大;第二就是锂电业务,去年年底我们发公告中标宁德时代12亿,今年1月-6月初新增了中标10亿左右,收入确认是去年12亿绝大部分今年确认,今年中标的十亿交付在下半年,所以有一部分明年才能确认,今年锂电15亿收入指引。除了宁德时代,我们和中航锂电、亿纬、国轩都有合作;第三是显示面板业务,除了OLED,还包括LED芯片加工设备,以及光伏和半导体行业加工设备,全年指引15亿;其他小功率业务20亿指引。
第二大板块是大功率激光加工设备,去年收入指引30亿,从去年四季度到今年,下游需求爆发很大,因为激光设备每年有一个降幅,今年的价格是很多人都能接受的,叠加激光加工的效率优势,渗透率提升显著。 去年是20亿,今年大概50%的增长,长期来看需求有持续性,是渗透率逐渐提升的过程,激光加工相较于CNC还有很大提升空间。
第三大板块是PCB行业专用加工设备,这部分计划分拆深交所上市,去年收入22.1亿元,今年目标30亿。2018年到现在,PCB向大陆转移的趋势没有改变,我们充分受益,另外我们在PCB行业深耕20年,口碑和市占率都很高。1-5月份前四个月单月平均5亿以上的新增订单,5月份达到7-8亿。持续性在最近三年是有保障的,国内的PCB企业抢占海外份额的趋势不会变化,会持续扩产,此外还有升级的趋势。在这个趋势带动下,除了硬板加工设备,我们高阶板材加工设备的销量也在提升。
最后一个版块是其他业务部分,全年指引7亿,产品有LED模组、显示屏、模组加工设备等。未来增长较强的是锂电,因为下半年还有招标,力度一般比上半年大,另外大功率的需求还在持续增加,其他业务发展趋势良好。
Q&A
Q:大功率产品光源自制率的情况?
A:去年是30%,对应500-600台,今年希望提高到50%,对应1000台左右。目前进展顺利,最高能做到2万瓦,能满足国内客户的绝大多数需求。
Q:宁德时代和其他新能源客户后续进展?
A:去年10-12月份中标12亿,锂电扩产还是趋势,通常下半年招标力度会更大。
Q:锂电和大功率版块的盈利能力?
A:要到年底核算才能看清,去年是亏损的,但是今年有望盈利,量增长很快,毛利率虽然低于综合水平,但也没到亏损的程度。
Q:除了消费电子、PCB、锂电,还有其他高成长领域吗?
A:LED成长比较快,去年LED相关加工设备业务营收1-2亿,今年上半年订单含税3-4亿,主要是芯片相关加工设备。远期来看,我们看好光伏和半导体行业,下游厂商扩产动力比较足,设备需求也会很大。
Q:明年消费电子怎么看?
A:有可能会好一点。去年我们认为iPhone13会比12好很多,但是今年来看低于预期,所以未来创新力度变大的可能性很大。
Q:印度建厂对我们的影响?
A:短期没太多影响,长期来讲苹果供应商配套在印度建厂对设备来说是增量。但是印度的产业链比较薄弱,另外就是要花多久做这个事,这就涉及到给我们的订单量。
Q:PCB业务,激光替代机械的趋势?
A:这部分问题不大,涉及到钻孔、成型、曝光和测试四个工序,最有看点的是钻孔和曝光。钻孔分为机械钻和激光钻,机械钻用于孔径和精度要求不高的硬板,我们的全球份额占比在60%,激光钻的最大竞争对手是日本三菱,但是他们的产能受限,订单排到一年以后。曝光设备,以前是用化学方式曝光,中间会有很多附加费用,比如胶片,现在激光成像是一次成像,并且没有附加费用。现在旧的厂由于开支较大可能不会去做替换激光,但是新厂会倾向于用激光设备。我们目前在中低端板材加工设备领域有优势,高端板材加工设备领域份额还比较低,与国内板材在这部分占比较低有关,未来这部分还有很大的提升空间。
Q:锂电和半导体主要是哪些设备?
A:锂电主要是三块,一是焊接,以电芯焊接为主,还包括模组和pack的焊接;第二块是模切机,做的是电池片的成型;第三块是干燥炉,用来烘干电池。半导体主要是三块,一是开槽机,第二是激光改制设备,第三是剥离设备,是一些后端设备,客户以封测厂为主。
Q:高阶板材和现在的硬板的差异?
A:差异主要是精度和加工设备。IC载板进度比较初期,在配合客户做认证,HDI里我们已经实现了较大规模的销售。硬板客户基本就是买机械钻,HDI是机械钻和激光钻都买。高阶板材对电性能测试要求很高,买激光钻就会配套买高精度的测试机,基本呈正相关。在曝光和切割环节,传统硬板用机械切,而HDI会用激光切。而钻孔机一台60-80万,激光钻至少是150万以上,从总量来看,我们现在亿机械相关的为主。
Q:京东方他们的扩产计划对我们的影响?
A:面板这块我们主要是提升份额,竞争对手以日韩为主,京东方那边有合作,但是我们的份额比较低,所以他扩产对我们的积极影响没那么大。
Q:大族数控未来上市之后的业务?
A:业务主要是PCB行业的加工设备,包括钻孔、成型、曝光和测试四道工序。我们持股比例95%,拿5%做激励,会控制发行比例,最低发行比例10%,我们会控制持股比例80%以上。他的激光钻孔机是专用设备,和母公司业务是完全独立的,母公司会供应一些光源或者其他部件,但是会遵循市场原则。
Q:供应链目前有没有什么困难?
A:目前没什么大的困难,激光控制的芯片几百纳米就能实现,量也不大,所以不会紧缺。
Q:安卓手机砍单对我们有影响吗?
A:消费电子业务绝大部分是A客户,安卓比较少,因为A客户对自己的供应链是完全把控的。但是安卓阵营是依托代工厂现有的产能做加工,采购的设备比较少,在我们这边的采购量比较小,影响不大。
Q:汇率问题对公司有影响吗?
A:有一定影响,大概几千万。#股票#
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