【国金通信】中国移动2021年报业绩点评：从人口红利到信息红利，迈出坚定转型步伐
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国金研究通信行业 通信团队
业绩简评
公司3月23日发布2021年年度报告，报告期内，公司实现营业收入8483亿元，同比增长10.4%；股东应占利润1161亿元，同比增长7.7%；EBITDA为人民币3110亿元，同比增长9.1%。总体符合预期。
经营分析
核心经营指标显示公司基本面呈现趋势性向好。报告期内，公司营收同比增长10.4%，自2008年以来首次重回两位数增长。分市场看，个人市场受益于5G升级ARPU值扭转下滑趋势，同比增长3.0%，移动客户规模净增1497万户，其中5G套餐客户净增2.22亿户。受益于千兆宽带升级+内容捆绑，家庭市场收入同比增长20.8%,家庭宽带ARPU值达到人民币39.8元，同比增长5.6%。政企市场收入同比增长21.4%，政企客户数净增499万家。DICT收入同比增长43.2%，对通信服务收入增长贡献2.7PP。盈利指标继续保持全球领先水平，EBITDA率36.7%，ROE9.8%同比提升0.3PP，自由现金流同比增长3.2%。投资强度（Capex/Revenue）21.6%,同比下降1.9PP，预计未来将继续温和向下稳定在20%左右水平。
经营结构优化，第二曲线转型步伐加快。报告期内，公司数字化转型收入同比增长26.3%，带动HBN（家庭、政企和新业务）收入占通信服务收入比达到35.7%，同比提升4.2PP。面向数字经济时代的新一代信息基础设施方面，“5G+算力网络+智慧中台”一体化融合优势进一步加强。移动云收入242亿元，自公司启动云改后连续三年收入增长超100%，三年复合增速全行业第一。“4+3+X”数据中心布局优化形成，IDC对外可用机架达40.7万架，累计投产云服务器超48万台。通过构建“云+数据”的能力，公司正在加速实现商业模式从“管道+流量”向“连接+算力+能力”的转型。
分红率提升，增长和转型预期打开未来市值空间。公司董事会建议21年派息率为60%，并计划自21年起三年内将股息率提升至70%以上。我们看好数字经济时代下公司实现从人口红利到信息红利转型的前景。随着公司经营进入弱周期性成熟期，投资强度稳中向下，经营利润稳健增长，市值空间有望逐步上行。
投资建议
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风险提示：5G业务尚未形成清晰商业模式，组织与激励机制无法适应业务转型需要。
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国金研究通信行业 通信团队
业绩简评
公司3月23日发布2021年年度报告，报告期内，公司实现营业收入8483亿元，同比增长10.4%；股东应占利润1161亿元，同比增长7.7%；EBITDA为人民币3110亿元，同比增长9.1%。总体符合预期。
经营分析
核心经营指标显示公司基本面呈现趋势性向好。报告期内，公司营收同比增长10.4%，自2008年以来首次重回两位数增长。分市场看，个人市场受益于5G升级ARPU值扭转下滑趋势，同比增长3.0%，移动客户规模净增1497万户，其中5G套餐客户净增2.22亿户。受益于千兆宽带升级+内容捆绑，家庭市场收入同比增长20.8%,家庭宽带ARPU值达到人民币39.8元，同比增长5.6%。政企市场收入同比增长21.4%，政企客户数净增499万家。DICT收入同比增长43.2%，对通信服务收入增长贡献2.7PP。盈利指标继续保持全球领先水平，EBITDA率36.7%，ROE9.8%同比提升0.3PP，自由现金流同比增长3.2%。投资强度（Capex/Revenue）21.6%,同比下降1.9PP，预计未来将继续温和向下稳定在20%左右水平。
经营结构优化，第二曲线转型步伐加快。报告期内，公司数字化转型收入同比增长26.3%，带动HBN（家庭、政企和新业务）收入占通信服务收入比达到35.7%，同比提升4.2PP。面向数字经济时代的新一代信息基础设施方面，“5G+算力网络+智慧中台”一体化融合优势进一步加强。移动云收入242亿元，自公司启动云改后连续三年收入增长超100%，三年复合增速全行业第一。“4+3+X”数据中心布局优化形成，IDC对外可用机架达40.7万架，累计投产云服务器超48万台。通过构建“云+数据”的能力，公司正在加速实现商业模式从“管道+流量”向“连接+算力+能力”的转型。
分红率提升，增长和转型预期打开未来市值空间。公司董事会建议21年派息率为60%，并计划自21年起三年内将股息率提升至70%以上。我们看好数字经济时代下公司实现从人口红利到信息红利转型的前景。随着公司经营进入弱周期性成熟期，投资强度稳中向下，经营利润稳健增长，市值空间有望逐步上行。
投资建议
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风险提示：5G业务尚未形成清晰商业模式，组织与激励机制无法适应业务转型需要。
【中国移动累计开通5G基站73万余个，其中700MHz基站20万个】今日，中国移动正式公布2021年年度业绩。报告期内，中国移动营运收入为人民币8483亿元，同比增长10.4%；其中，通信服务收入为人民币7514亿元，同比增长8.0%。股东应占利润为人民币1161亿元，同比增长7.7%。
2021年，中国移动全力推进以“5G+算力网络+智慧中台”为重点的新型信息基础设施布局，助力做强做优做大数字经济。
5G方面，深入实施“5G+”计划，大力推进与中国广电5G网络共建共享，充分发挥2.6GHz/4.9GHz容量优势和700MHz覆盖优势，多频协同、高效部署，累计开通5G基站达到73万余个，基本实现城区、县城、乡镇连续覆盖。其中700MHz基站20万，服务5G网络客户超2亿户，保持业界领先。
算力网络方面，构建泛在融合的算力网络，打造一点接入、即取即用的“算力服务”，促进算力在物理空间、逻辑空间、异构空间的高效融通，构建算网一体化调度、编排的算网大脑，逐步推动算力成为水电一样的社会级服务。算力供给方面，落实国家“东数西算”工程部署，“4+3+X”数据中心布局优化形成，对外可用IDC机架达40.7万架，净增4.7万架；不断完善云化基础设施，“N+31+X”移动云布局持续优化。算力服务方面，积极探索业务融合创新，北京冬奥会期间，中国移动结合算力网络，融合元宇宙概念，打造了体育明星数智人、XR演播室、AR冰雪小镇等多款冰雪科技应用，助力冰雪运动推广普及。
智慧中台方面，构建开放共享的智慧中台，输出统一封装、灵活调用的“能力服务”。2021年汇聚共性能力325项，月均调用量超过81亿次，注智赋能超过2000个内外部场景应用；梧桐大数据累计价值数据超600PB，规模行业领先。
2021年，中国移动全力推进以“5G+算力网络+智慧中台”为重点的新型信息基础设施布局，助力做强做优做大数字经济。
5G方面，深入实施“5G+”计划，大力推进与中国广电5G网络共建共享，充分发挥2.6GHz/4.9GHz容量优势和700MHz覆盖优势，多频协同、高效部署，累计开通5G基站达到73万余个，基本实现城区、县城、乡镇连续覆盖。其中700MHz基站20万，服务5G网络客户超2亿户，保持业界领先。
算力网络方面，构建泛在融合的算力网络，打造一点接入、即取即用的“算力服务”，促进算力在物理空间、逻辑空间、异构空间的高效融通，构建算网一体化调度、编排的算网大脑，逐步推动算力成为水电一样的社会级服务。算力供给方面，落实国家“东数西算”工程部署，“4+3+X”数据中心布局优化形成，对外可用IDC机架达40.7万架，净增4.7万架；不断完善云化基础设施，“N+31+X”移动云布局持续优化。算力服务方面，积极探索业务融合创新，北京冬奥会期间，中国移动结合算力网络，融合元宇宙概念，打造了体育明星数智人、XR演播室、AR冰雪小镇等多款冰雪科技应用，助力冰雪运动推广普及。
智慧中台方面，构建开放共享的智慧中台，输出统一封装、灵活调用的“能力服务”。2021年汇聚共性能力325项，月均调用量超过81亿次，注智赋能超过2000个内外部场景应用；梧桐大数据累计价值数据超600PB，规模行业领先。
Baldwin Park | 无物业费带游泳池稀缺好房。这栋单层独立屋实用面积1161尺，占地面积6495尺，一共有3间卧室，1间浴室，2车位车库，建造于1947年。客厅和饭厅相结合的空间足够宽敞，整个区域均铺设了最近升级的强化木地板。厨房和客厅配有嵌入式照明。 厨房最近更新了厨柜、石英台面，石英厨房岛和石英后挡板。浴室也进行了改造，包括更新的橱柜、瓷砖、台面、淋浴和厕所。后院拥有令人向往的户外活动空间，方便举办聚会，招待家人和朋友。周边商业配套丰富，15分钟即可到达华人区，Eastland Center和Plaza West Covina 购物中心。交通便利，轻松抵达10freeway。地税约1.2%，无物业费，售价：$749,900。#加州##美国买房#
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