海目星小范围交流纪要20220323
盈利情况
早期锂电行业投入大，利润较低；20年由于锂电业务占比大，故拉低公司毛利水平；21年产品逐渐成熟，开始起量，21Q4毛利开始好转；21年公司承接的50亿+订单22年开始验收，毛利情况开始改善。
产能情况
光伏产能情况。光伏业务完全独立，光伏事业群完全独立，目前目前拥有1-2款标准机，研发人员独立于锂电业务，交付能力可达每月200台，但市场订单未有这么大。
客户情况
主要包括宁德、特斯拉、中航、亿纬、蜂巢、比亚迪、瑞浦等。
Q:新项目合作进度？
A:与中航、瑞浦、蜂巢关于新项目合作正有序展开，下游投产计划逐渐清晰，公司正有序推进订单，预期达成把握性高。
Q:4680其他企业相关设备落地情况。
A:目前正接触头部其他企业，但未正式发标书，公司今天正式与华东某电池企业确认业务。另外1-2家在确认阶段中。
Q:TOPCon不同技术团队都有路线差异，是否所有客户都可以应用，还是单一客户绑定？
A:不存在绑定单一客户，但会有保护期，解锁之后全面推开。不同路线领域，是否能全线拉开，决定公司切入速度，公司不会成为发展瓶颈。
订单情况
20年公司预告50亿+订单，验收20亿；
21年订单量预计增长50%+约75亿，但对外宣传60-70亿。原因在于对下游电池投产速度有可能调整，公司预算较保守；目前客户反馈信息，下半年增收速度快。
中标亿纬锂能4.33亿元订单。去年亿纬仅1亿元订单。
公司中段装备线借助激光焊接优势，近两年订单量远大于激光切设备。
Q:影响业绩部分？订单外溢对交付节奏？
A:①公司对现有设备快速量产化，会有更高的要求，公司保持谨慎态度，需要保持设备足够稳定。②对客户负责考虑。③公司今年增加产能，现有产能压力大，公司新设备发展越快，对公司消耗越大，不想在新设备上增加压力，所以新设备节奏调整。今年保证产品稳定交付，对2年后海外布局准备。
新产品情况
激光切设备单体价值占比不高，中段装备单体价值占比高，且激光切并非所有电子结构都需要名单中段装备在主流方向如刀片电池都有需要。
光伏设备单GW价值量在2000-2500万之间。
Q:卷绕机、涂布机、叠片机产品进度及下游客户送样情况？
A：卷绕、叠片、涂布设备是重要的战略布局，但今年不是产生业绩的重要年，今年稳定发展，将产品做到足够稳定及足够竞争力，明年开始推广，送样正有序展开。切卷一体近2个月样品到位。叠片在中试阶段，涂布预计5-6月开始测试。对今年业绩影响不大。
Q:叠片工艺优缺点？
A:叠片工艺优势①能量密度高②卷绕的弯曲度有膨胀，有安全风险，但叠片能规避、安全性高③节约空间，两头涂极耳的结构，能节约顶层涂极耳约10%的空间，能节约2侧涂极耳5%的空间。方形叠片后，能够和外壳尺寸耦合好，内部空间节省多，故比亚迪刀片电池能量密度、结构优势较明显。短刀片600系列是围绕大众MEB电池结构设计，结构具有领先性。
缺点：①卷绕工艺与叠片工艺效率差异大，高速叠片只有做到600以上才能追平，叠片必须做到480 ，现在240的效率上比卷绕弱②叠片对隔膜皱褶减少及其稳定性有影响，有一定安全隐患。
叠片路径现在存在风险，但未来优势会越来越大。4680和刀片电池均有提高能量密度和成熟优势。圆柱电池漏液问题、焊接问题、大规模制造一致性问题都在不断突破。类似TOPCon和异质结路径，各有优缺点。
Q:公司方壳发展规划？
A:方壳卷绕不是重点，方壳对工艺、产品细节要求更高，方壳工艺指标可跟上但并不能超越。方壳卷绕技术已成熟化，但推向市场不是重点。公司更擅长圆柱卷绕，团队拥有10+年经验，结合激光优势，可快速解决极耳折叠、极耳错位、极耳排布关键痛点问题。
Q:4680电池切卷一体机单GWh价值？叠加卷绕功能之后的价值？
A：切卷一体机涵盖卷绕功能，包括激光切，是卷绕、激光切一体设备。其单GWh价值量可参考：激光切设备国内价值量200-300万，特斯拉激光切设备要求更高，所有价值为100万美金；加上卷绕功能可到500-600万。
Q:TOPCon客户最先投产8GW已经开始用公司设备了吗？单GW价值量?
A：名义上客户未真正批量交付与采购应用，已完成量产测试，但配套设备其实已经开始使用。配套设备单GW价值量在2000-2500万之间。
Q:公司在光伏topcon领域取得大突破。光伏领域设备情况？
技术上，N型的TOPCon是硼元素掺杂过程，而P型是磷元素掺杂过程，P型需要低温掺杂，激光容易实现，友商帝尔把握住了工艺窗口期及行业转型期，但公司当时未意识到。但通过1年调研及研发，公司在光伏领域得到技术提升，指标已经突破客户要求，2季度可落地，设备占比及毛利可参照友商，相对接近。光伏领域设备复杂程度高，壁垒程度高，可实现TOPCon技术的企业不多，产品毛利、价值量高；公司光伏领域设备占比不高，但提效能力高，激光直接提升0.2-0.4，加上前后端配合及工艺完善最优化可达0.4-0.5，对电池片影响大，是一款不可或缺设备，几乎无竞争。目前还未落地。
Q:公司在光伏TOPCon技术上对硼元素掺杂路径选择？
A:有①激光开槽通过扩散膜方式完成；②通过激光直接扩散。公司在两种工艺都已突破。主要取决客户要求。
Q:光伏业务发展进程？
A:1年半前开始调研，1年前开始研发，与头部客户就技术交流。发展速度完全符合预期，但客户投产节奏不能把控，其他的达到预期。目前已布局几款设备，包括后段组件里的焊接，头部客户与公司一同开发。
Q:光伏设备体量规模及占比？
A:光伏设备在行业里会有30-50GW需求，但从设备讲，客户分批建厂连续采购，所以对当期业绩影响不大。光伏设备2、3、4季度分批交付，验收大概2-3亿，订单取决于客户。光伏设备净利贡献更大，毛利率相对较高。
Q:如何看待不同技术路线变化？
A:从现在行业量产数据看，TOPCon22-24年预计转换效率：25%、25.5%、26%，未来持续提升无有效验证，TOPCon有减薄优势、降本优势等。异质结转换率达24-24.2%，最大可达24.5%，与TOPCon比技术稍微落后，异质结两大缺点无法跨越①设备投入大②耗氧量高，突破这两大缺点需要有一定过程，转换效率低，所以发展速度滞后。电镀工艺制成的复杂程度高，虽然可节约银浆优势，但仍有一个过程，公司会参与客户研发，希望会解决银浆耗材问题，银浆自身技术也在进步，技术发展决定后续应用。
发展历史
成立于08年，以激光技术为主导。公司技术结构包括控制器技术、自动化全维度体系。人才结构以半导体自动化人才为主（新加披、俄罗斯、英国专家等）。公司后进入3c行业，如苹果、华为产业链，与头部制造品牌厂家都有合作。公司15年进入新能源行业，得到宁德的认可，和宁德合作开发激光制片第一台机械制片设备，通过2年测试及小批量试产，得到全行业认可。与宁德合作展开中段激光焊接设备开发、后段设备开发等。20年顺利成为国内唯一一家通过设备量产进入美国特斯拉总部系统企业，目前特斯拉业务已顺利交付及回款。#投资##价值投资日志[超话]#
盈利情况
早期锂电行业投入大，利润较低；20年由于锂电业务占比大，故拉低公司毛利水平；21年产品逐渐成熟，开始起量，21Q4毛利开始好转；21年公司承接的50亿+订单22年开始验收，毛利情况开始改善。
产能情况
光伏产能情况。光伏业务完全独立，光伏事业群完全独立，目前目前拥有1-2款标准机，研发人员独立于锂电业务，交付能力可达每月200台，但市场订单未有这么大。
客户情况
主要包括宁德、特斯拉、中航、亿纬、蜂巢、比亚迪、瑞浦等。
Q:新项目合作进度？
A:与中航、瑞浦、蜂巢关于新项目合作正有序展开，下游投产计划逐渐清晰，公司正有序推进订单，预期达成把握性高。
Q:4680其他企业相关设备落地情况。
A:目前正接触头部其他企业，但未正式发标书，公司今天正式与华东某电池企业确认业务。另外1-2家在确认阶段中。
Q:TOPCon不同技术团队都有路线差异，是否所有客户都可以应用，还是单一客户绑定？
A:不存在绑定单一客户，但会有保护期，解锁之后全面推开。不同路线领域，是否能全线拉开，决定公司切入速度，公司不会成为发展瓶颈。
订单情况
20年公司预告50亿+订单，验收20亿；
21年订单量预计增长50%+约75亿，但对外宣传60-70亿。原因在于对下游电池投产速度有可能调整，公司预算较保守；目前客户反馈信息，下半年增收速度快。
中标亿纬锂能4.33亿元订单。去年亿纬仅1亿元订单。
公司中段装备线借助激光焊接优势，近两年订单量远大于激光切设备。
Q:影响业绩部分？订单外溢对交付节奏？
A:①公司对现有设备快速量产化，会有更高的要求，公司保持谨慎态度，需要保持设备足够稳定。②对客户负责考虑。③公司今年增加产能，现有产能压力大，公司新设备发展越快，对公司消耗越大，不想在新设备上增加压力，所以新设备节奏调整。今年保证产品稳定交付，对2年后海外布局准备。
新产品情况
激光切设备单体价值占比不高，中段装备单体价值占比高，且激光切并非所有电子结构都需要名单中段装备在主流方向如刀片电池都有需要。
光伏设备单GW价值量在2000-2500万之间。
Q:卷绕机、涂布机、叠片机产品进度及下游客户送样情况？
A：卷绕、叠片、涂布设备是重要的战略布局，但今年不是产生业绩的重要年，今年稳定发展，将产品做到足够稳定及足够竞争力，明年开始推广，送样正有序展开。切卷一体近2个月样品到位。叠片在中试阶段，涂布预计5-6月开始测试。对今年业绩影响不大。
Q:叠片工艺优缺点？
A:叠片工艺优势①能量密度高②卷绕的弯曲度有膨胀，有安全风险，但叠片能规避、安全性高③节约空间，两头涂极耳的结构，能节约顶层涂极耳约10%的空间，能节约2侧涂极耳5%的空间。方形叠片后，能够和外壳尺寸耦合好，内部空间节省多，故比亚迪刀片电池能量密度、结构优势较明显。短刀片600系列是围绕大众MEB电池结构设计，结构具有领先性。
缺点：①卷绕工艺与叠片工艺效率差异大，高速叠片只有做到600以上才能追平，叠片必须做到480 ，现在240的效率上比卷绕弱②叠片对隔膜皱褶减少及其稳定性有影响，有一定安全隐患。
叠片路径现在存在风险，但未来优势会越来越大。4680和刀片电池均有提高能量密度和成熟优势。圆柱电池漏液问题、焊接问题、大规模制造一致性问题都在不断突破。类似TOPCon和异质结路径，各有优缺点。
Q:公司方壳发展规划？
A:方壳卷绕不是重点，方壳对工艺、产品细节要求更高，方壳工艺指标可跟上但并不能超越。方壳卷绕技术已成熟化，但推向市场不是重点。公司更擅长圆柱卷绕，团队拥有10+年经验，结合激光优势，可快速解决极耳折叠、极耳错位、极耳排布关键痛点问题。
Q:4680电池切卷一体机单GWh价值？叠加卷绕功能之后的价值？
A：切卷一体机涵盖卷绕功能，包括激光切，是卷绕、激光切一体设备。其单GWh价值量可参考：激光切设备国内价值量200-300万，特斯拉激光切设备要求更高，所有价值为100万美金；加上卷绕功能可到500-600万。
Q:TOPCon客户最先投产8GW已经开始用公司设备了吗？单GW价值量?
A：名义上客户未真正批量交付与采购应用，已完成量产测试，但配套设备其实已经开始使用。配套设备单GW价值量在2000-2500万之间。
Q:公司在光伏topcon领域取得大突破。光伏领域设备情况？
技术上，N型的TOPCon是硼元素掺杂过程，而P型是磷元素掺杂过程，P型需要低温掺杂，激光容易实现，友商帝尔把握住了工艺窗口期及行业转型期，但公司当时未意识到。但通过1年调研及研发，公司在光伏领域得到技术提升，指标已经突破客户要求，2季度可落地，设备占比及毛利可参照友商，相对接近。光伏领域设备复杂程度高，壁垒程度高，可实现TOPCon技术的企业不多，产品毛利、价值量高；公司光伏领域设备占比不高，但提效能力高，激光直接提升0.2-0.4，加上前后端配合及工艺完善最优化可达0.4-0.5，对电池片影响大，是一款不可或缺设备，几乎无竞争。目前还未落地。
Q:公司在光伏TOPCon技术上对硼元素掺杂路径选择？
A:有①激光开槽通过扩散膜方式完成；②通过激光直接扩散。公司在两种工艺都已突破。主要取决客户要求。
Q:光伏业务发展进程？
A:1年半前开始调研，1年前开始研发，与头部客户就技术交流。发展速度完全符合预期，但客户投产节奏不能把控，其他的达到预期。目前已布局几款设备，包括后段组件里的焊接，头部客户与公司一同开发。
Q:光伏设备体量规模及占比？
A:光伏设备在行业里会有30-50GW需求，但从设备讲，客户分批建厂连续采购，所以对当期业绩影响不大。光伏设备2、3、4季度分批交付，验收大概2-3亿，订单取决于客户。光伏设备净利贡献更大，毛利率相对较高。
Q:如何看待不同技术路线变化？
A:从现在行业量产数据看，TOPCon22-24年预计转换效率：25%、25.5%、26%，未来持续提升无有效验证，TOPCon有减薄优势、降本优势等。异质结转换率达24-24.2%，最大可达24.5%，与TOPCon比技术稍微落后，异质结两大缺点无法跨越①设备投入大②耗氧量高，突破这两大缺点需要有一定过程，转换效率低，所以发展速度滞后。电镀工艺制成的复杂程度高，虽然可节约银浆优势，但仍有一个过程，公司会参与客户研发，希望会解决银浆耗材问题，银浆自身技术也在进步，技术发展决定后续应用。
发展历史
成立于08年，以激光技术为主导。公司技术结构包括控制器技术、自动化全维度体系。人才结构以半导体自动化人才为主（新加披、俄罗斯、英国专家等）。公司后进入3c行业，如苹果、华为产业链，与头部制造品牌厂家都有合作。公司15年进入新能源行业，得到宁德的认可，和宁德合作开发激光制片第一台机械制片设备，通过2年测试及小批量试产，得到全行业认可。与宁德合作展开中段激光焊接设备开发、后段设备开发等。20年顺利成为国内唯一一家通过设备量产进入美国特斯拉总部系统企业，目前特斯拉业务已顺利交付及回款。#投资##价值投资日志[超话]#
#竹木狼马#又名#答案#作者：巫哲
【付坤×付一杰】
【年下/竹马/伪兄弟/轻松文/HE】
［“哥，咱俩亲嘴儿吧。”］
［出着太阳就下雨了。］
［“一杰，我大概是真不懂，但我就想说，不管你有什么事，哥都会站你这边。”］
［“哥，”他皱着眉，用很低的声音说，“我想你了。”
那边付坤顿了顿，过了一会儿才开口：“知道。”］
［“我的那句废话就是，放得下呢，就放下，放不下呢，就挺着，挺不住就豁出去一把，总比郁闷死了强。”］
［有时候喜欢一个人不需要看得多远，他在你面前，就够了。］
［“我只是怕你一下面对这些会……就像一个人一直呆在黑屋子里，突然见到太阳的时候，会什么也看不见的。”］
［陈莉对他们的描述很简单，他们是一对同性恋人，活得张扬而自我。］
［“到时候你就知道了，乖。”］
［“我说过，”付一杰按在他左胸的手向下，指尖伸进了他裤腰里，“如果我发昏了，你一个巴掌就能打醒我。”］
［“不知道，这事哪有准儿，所以有时候我挺羡慕你的，”蒋松反手往他胸口上拍了拍，“不管有多累，至少这儿不是空的，结局哪怕就在那儿放着，但只要不去想，眼前就会有很长的路能走。”］
［“我喜欢你，付坤，我喜欢你，你心里清清楚楚明明白白，因为你也一样！”
“没错，”付坤抬眼看着付一杰，“我也一样。”］
［“有些事，就是这样的，也许一辈子都找不到真正的解决办法。”］
［“我本来也没想要做什么，我这么多年想的只是让你知道而已，想要个……回应而已。”
付坤笑了笑：“满意吗？我的回应。”
“嗯，”付一杰也笑了笑，付坤的那句我也一样和说出这句话时的眼神，他一辈子都忘不掉，“像要飞起来一样开心。”］
［这个满满都是思念和吻来得太不容易，这之间有着太多的纠结和绝望，再次感觉到付坤的体温和他熟悉的一寸寸肌肤时，付一杰希望这一刻就这样停留。
停留在阳光和暖风里。］
［“这辈子我就跟你在一块儿，再也不分开了，”付一杰轻声说，“这话我想说很多年了，一直没机会。”
有暖风从窗户吹进来，付坤觉得自己身上的毛孔都惬意地舒展开来：“我也一样。”
“别老你也一样你也一样，”付一杰看着他，“我想听你说。”
“说什么？”付坤笑笑，“我喜欢你。”
付一杰的手抖了一下，杯子里的茶洒到了手上：“我不止喜欢你。”
付坤看着他的眼睛，没出声。
“付坤，我爱你。”］
［“我想……干你。”
“凭什么？”
“不凭什么,凭你答应过我。”
“放屁！”付坤拍开他的手，从他腿上蹦了下来,指着他小声喊,“我什么时候答应让你……干我了？”
“你说的，哪天我比你高了，你就答应我一件事儿，什么都行，”付一杰伸长腿坐着，“这是原话，一个字儿不差。”］
［“给你买点儿零食。”］
［“不管怎么样，儿子，好好的！你们好好的，我们就什么都不想了，只要你们好。”］
［“付坤，我真的特别喜欢你这个劲儿。”
“什么劲儿。”
“贱了巴叽的，特别可爱。”
“滚，晚安。”
“晚安。”］
［“喜欢么？”付一杰小声问，“你有俩弟弟，一个是让你疼的，一个是疼你的。”］
［夏飞和张青凯，曾经是所有人心里过不去的那个坎，但到最后，抹掉心里这道坎的人却仍然是他们。］
［“呼噜呼噜毛吓不着。”］
［“付一截儿你个欠操的。”］
［“一截儿。”
“嗯？”
“有没有种特别满足的感觉？”
“有，”付一杰伸手摸了摸他的脸，“简直满足透了，希望一辈子都这样。”
“那当然得一辈子，”付坤侧过脸在他手心里亲了一下，“老了咱俩就蹲这儿晒太阳，我帮你挠痒痒，你帮我捶背，怎么样？”
“好。”］
［“我的心在哭泣，快去给我买点吃的让它笑。”］
［想你的张青凯］
【付坤×付一杰】
【年下/竹马/伪兄弟/轻松文/HE】
［“哥，咱俩亲嘴儿吧。”］
［出着太阳就下雨了。］
［“一杰，我大概是真不懂，但我就想说，不管你有什么事，哥都会站你这边。”］
［“哥，”他皱着眉，用很低的声音说，“我想你了。”
那边付坤顿了顿，过了一会儿才开口：“知道。”］
［“我的那句废话就是，放得下呢，就放下，放不下呢，就挺着，挺不住就豁出去一把，总比郁闷死了强。”］
［有时候喜欢一个人不需要看得多远，他在你面前，就够了。］
［“我只是怕你一下面对这些会……就像一个人一直呆在黑屋子里，突然见到太阳的时候，会什么也看不见的。”］
［陈莉对他们的描述很简单，他们是一对同性恋人，活得张扬而自我。］
［“到时候你就知道了，乖。”］
［“我说过，”付一杰按在他左胸的手向下，指尖伸进了他裤腰里，“如果我发昏了，你一个巴掌就能打醒我。”］
［“不知道，这事哪有准儿，所以有时候我挺羡慕你的，”蒋松反手往他胸口上拍了拍，“不管有多累，至少这儿不是空的，结局哪怕就在那儿放着，但只要不去想，眼前就会有很长的路能走。”］
［“我喜欢你，付坤，我喜欢你，你心里清清楚楚明明白白，因为你也一样！”
“没错，”付坤抬眼看着付一杰，“我也一样。”］
［“有些事，就是这样的，也许一辈子都找不到真正的解决办法。”］
［“我本来也没想要做什么，我这么多年想的只是让你知道而已，想要个……回应而已。”
付坤笑了笑：“满意吗？我的回应。”
“嗯，”付一杰也笑了笑，付坤的那句我也一样和说出这句话时的眼神，他一辈子都忘不掉，“像要飞起来一样开心。”］
［这个满满都是思念和吻来得太不容易，这之间有着太多的纠结和绝望，再次感觉到付坤的体温和他熟悉的一寸寸肌肤时，付一杰希望这一刻就这样停留。
停留在阳光和暖风里。］
［“这辈子我就跟你在一块儿，再也不分开了，”付一杰轻声说，“这话我想说很多年了，一直没机会。”
有暖风从窗户吹进来，付坤觉得自己身上的毛孔都惬意地舒展开来：“我也一样。”
“别老你也一样你也一样，”付一杰看着他，“我想听你说。”
“说什么？”付坤笑笑，“我喜欢你。”
付一杰的手抖了一下，杯子里的茶洒到了手上：“我不止喜欢你。”
付坤看着他的眼睛，没出声。
“付坤，我爱你。”］
［“我想……干你。”
“凭什么？”
“不凭什么,凭你答应过我。”
“放屁！”付坤拍开他的手，从他腿上蹦了下来,指着他小声喊,“我什么时候答应让你……干我了？”
“你说的，哪天我比你高了，你就答应我一件事儿，什么都行，”付一杰伸长腿坐着，“这是原话，一个字儿不差。”］
［“给你买点儿零食。”］
［“不管怎么样，儿子，好好的！你们好好的，我们就什么都不想了，只要你们好。”］
［“付坤，我真的特别喜欢你这个劲儿。”
“什么劲儿。”
“贱了巴叽的，特别可爱。”
“滚，晚安。”
“晚安。”］
［“喜欢么？”付一杰小声问，“你有俩弟弟，一个是让你疼的，一个是疼你的。”］
［夏飞和张青凯，曾经是所有人心里过不去的那个坎，但到最后，抹掉心里这道坎的人却仍然是他们。］
［“呼噜呼噜毛吓不着。”］
［“付一截儿你个欠操的。”］
［“一截儿。”
“嗯？”
“有没有种特别满足的感觉？”
“有，”付一杰伸手摸了摸他的脸，“简直满足透了，希望一辈子都这样。”
“那当然得一辈子，”付坤侧过脸在他手心里亲了一下，“老了咱俩就蹲这儿晒太阳，我帮你挠痒痒，你帮我捶背，怎么样？”
“好。”］
［“我的心在哭泣，快去给我买点吃的让它笑。”］
［想你的张青凯］
2014.5.1 天津滨海新区
这次是跟爸妈一起来的，看到东方公主号想起来在这之前学校郊游就来过一次，当时还坐了游轮，样子记不清了，那个时候也没有手机拍照什么的。隐约记得我们坐的应该是外舱房吧，因为记得是挨着窗户做的，布景是橙色的，大概坐了快一个小时，干了什么就全不记得了。
刚刚去搜了一下，东方公主号居然之前是东南亚最豪华的赌船。
这次是跟爸妈一起来的，看到东方公主号想起来在这之前学校郊游就来过一次，当时还坐了游轮，样子记不清了，那个时候也没有手机拍照什么的。隐约记得我们坐的应该是外舱房吧，因为记得是挨着窗户做的，布景是橙色的，大概坐了快一个小时，干了什么就全不记得了。
刚刚去搜了一下，东方公主号居然之前是东南亚最豪华的赌船。
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