专访香帅：这是一个比丑时代，去海外也很难避免成为“韭菜”
《巴伦周刊》中文版：在近期的俄乌冲突中有一些跟财富有关的热点新闻，比如西方国家对俄罗斯寡头进行的一系列制裁和资产没收，对于目前有海外资产配置的高净值财富人群来说，您认为这会导致他们担心自己的资产安全吗？
香帅：会。其实资金回流去年就开始了，只是很多人不知道。
大约在2016年底人民币跌得最凶的那一段时间，曾经引发了不少人的恐慌，匆忙将资产配置转出国，甚至花了比较高的代价。当时我们公号（香帅的金融江湖）连着推出了三篇文章：一是认为人民币不会跌破7，后来被印证是正确的；二要基于一个很基本的信心，因为货币背后还是要看经济增长，而不是短期博弈的力量。
资产转移出国后，我们往往会面临两个问题：一是国外并没有那么多好收益的资产；二是语言不通和文化不通。说白了就是你上当受骗的概率都比别人高，在国外市场成了“韭菜”。所以当时很多人也是比较苦闷的，包括在当地买很多房子，但收益效果很有限；三是国内后来经历了金融去杠杆等等，很多行业其实慢慢在2016-2018之间完成了新旧经济动能的转换，很多行业开始面临现金流下行或匮乏，甚至一些做企业的高净值人群逐渐开始维持不住国内的生活，需要把钱再倒腾回来，催生了社会上一批帮忙将资产转移回国的一些小机构。其实这个过程也挺难的，且已持续了一年多的趋势，特别是疫情后。
如今的美国金融制裁当然会对高净值人群产生一些心理因素的影响，会把这个资产回流趋势加强一些。但其实若不是“巨富”级别的一些资产，我倒是觉得这方面恐惧没多少必要去放大，毕竟美国政府也是“抓大放小”，针对的是阿布拉莫维奇这种俄罗斯顶级富豪。但如果一定要二选一，从资产投资的角度来讲，其实我想大家还是清楚的知道，就增长机会来说还是国内相对好。
如今就是一个全球资产“比丑时代”，从资产来说，美股还是显得一枝独秀。但从增长角度来说，同样是比丑时代，中国现在的经济增速即使降落到5%左右，也还是足以在全球领跑，大部分资金也一定会因此留下来，因为钱比人聪明，会流向有增长空间的地方。
《巴伦周刊》中文版：在这样的外部环境下，对中国高净值家庭财富管理的一些具体配置思路，您认为会产生什么影响吗？
香帅：其实没有太多影响，因为我们也没那么多选择。所以相对来说， 还是得在股权资产上做配置。
高净值家庭，房产肯定是配了，而且配足了的。现在能配房产的城市和区域也没那么多了，在房产上加大配置比例，其实有困难。这意味着“你别无选择”， 有一部分资产是要配在股权资产上面的。从指数角度来说，我还是倾向于新比旧好，中小比巨大好。从行业角度来说，还是关注两块：民生消费和高新技术，例如高端智能制造，还是围绕这些领域为主。
中国经济如今已经发展到了一个亟需资本市场的时候。我在去年的《香帅财富报告》中写过：过去中国的经济增长是靠房子撑起来的，背后的增长逻辑是城市化。但如今中国城市化已经超过60%了，再往上走到70%也就增长得差不多了。要继续支持这么大经济体的高增长，我们需要新的增长点，那必须是来自科技和创新，必须是来自企业。所以我说过，如果未来十年中国不能孵化出一批优质的好公司，增长就会是一句空话，因为没有落点，总不能让增长还落在传统的基建项目上面。长期来说，我对未来抱有理性乐观。很多我们过去走得不够合适的经济路线会被纠偏，社会还是会朝着一个更好的方向去发展。换句话，高净值家庭要继续分享“中国高增长”的红利，就需要投资股市。当然你如果觉得钱够多了，保本就行，千万别折本，就多配现金资产也是可以的，当年很多日本家庭就是这么干的。
但是我们必须要注意的是，股权投资属于高风险资产，风险调整后的回报率并没有我们想象的那么高。前两年A股企业上市后平均下来回报率大概也就是两倍，而且创业公司上市概率也很低，更何况注册制以后池子变得更大，上市后破发概率也更高，不能总是想着有阿里巴巴，再不济也有个元气森林等着自己，这些都是小概率的幸运儿。如果很多中产家庭指望着投资一些股权就有确定性高回报，这肯定是错误的。
另外近一两年，对于高净值家庭来说，国债要配一些。一是因为利率下行，二是因为外部环境动荡。中国国债相对来说还是比较安全的资产。在特别动荡的时期，可以考虑买一些黄金，但只能用来保底，用来应对乱世让自己安心。保底思维之外，就可以正常去做资产配置，也不用把资产都用来保底，总不能说我都压着黄金去投资，那如果世界平静下来后就亏大了。
再有一点，高净值家庭可以适当考虑投资一些数字风险资产，但这只是很小的一个部分，把安全投资和股权投资做为资产配置的底部和顶部，要做成一个纺锤形配置，也就是“上面赌一把，下面保个底，中间正常去配置。”#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/A6cSknas
《巴伦周刊》中文版：在近期的俄乌冲突中有一些跟财富有关的热点新闻，比如西方国家对俄罗斯寡头进行的一系列制裁和资产没收，对于目前有海外资产配置的高净值财富人群来说，您认为这会导致他们担心自己的资产安全吗？
香帅：会。其实资金回流去年就开始了，只是很多人不知道。
大约在2016年底人民币跌得最凶的那一段时间，曾经引发了不少人的恐慌，匆忙将资产配置转出国，甚至花了比较高的代价。当时我们公号（香帅的金融江湖）连着推出了三篇文章：一是认为人民币不会跌破7，后来被印证是正确的；二要基于一个很基本的信心，因为货币背后还是要看经济增长，而不是短期博弈的力量。
资产转移出国后，我们往往会面临两个问题：一是国外并没有那么多好收益的资产；二是语言不通和文化不通。说白了就是你上当受骗的概率都比别人高，在国外市场成了“韭菜”。所以当时很多人也是比较苦闷的，包括在当地买很多房子，但收益效果很有限；三是国内后来经历了金融去杠杆等等，很多行业其实慢慢在2016-2018之间完成了新旧经济动能的转换，很多行业开始面临现金流下行或匮乏，甚至一些做企业的高净值人群逐渐开始维持不住国内的生活，需要把钱再倒腾回来，催生了社会上一批帮忙将资产转移回国的一些小机构。其实这个过程也挺难的，且已持续了一年多的趋势，特别是疫情后。
如今的美国金融制裁当然会对高净值人群产生一些心理因素的影响，会把这个资产回流趋势加强一些。但其实若不是“巨富”级别的一些资产，我倒是觉得这方面恐惧没多少必要去放大，毕竟美国政府也是“抓大放小”，针对的是阿布拉莫维奇这种俄罗斯顶级富豪。但如果一定要二选一，从资产投资的角度来讲，其实我想大家还是清楚的知道，就增长机会来说还是国内相对好。
如今就是一个全球资产“比丑时代”，从资产来说，美股还是显得一枝独秀。但从增长角度来说，同样是比丑时代，中国现在的经济增速即使降落到5%左右，也还是足以在全球领跑，大部分资金也一定会因此留下来，因为钱比人聪明，会流向有增长空间的地方。
《巴伦周刊》中文版：在这样的外部环境下，对中国高净值家庭财富管理的一些具体配置思路，您认为会产生什么影响吗？
香帅：其实没有太多影响，因为我们也没那么多选择。所以相对来说， 还是得在股权资产上做配置。
高净值家庭，房产肯定是配了，而且配足了的。现在能配房产的城市和区域也没那么多了，在房产上加大配置比例，其实有困难。这意味着“你别无选择”， 有一部分资产是要配在股权资产上面的。从指数角度来说，我还是倾向于新比旧好，中小比巨大好。从行业角度来说，还是关注两块：民生消费和高新技术，例如高端智能制造，还是围绕这些领域为主。
中国经济如今已经发展到了一个亟需资本市场的时候。我在去年的《香帅财富报告》中写过：过去中国的经济增长是靠房子撑起来的，背后的增长逻辑是城市化。但如今中国城市化已经超过60%了，再往上走到70%也就增长得差不多了。要继续支持这么大经济体的高增长，我们需要新的增长点，那必须是来自科技和创新，必须是来自企业。所以我说过，如果未来十年中国不能孵化出一批优质的好公司，增长就会是一句空话，因为没有落点，总不能让增长还落在传统的基建项目上面。长期来说，我对未来抱有理性乐观。很多我们过去走得不够合适的经济路线会被纠偏，社会还是会朝着一个更好的方向去发展。换句话，高净值家庭要继续分享“中国高增长”的红利，就需要投资股市。当然你如果觉得钱够多了，保本就行，千万别折本，就多配现金资产也是可以的，当年很多日本家庭就是这么干的。
但是我们必须要注意的是，股权投资属于高风险资产，风险调整后的回报率并没有我们想象的那么高。前两年A股企业上市后平均下来回报率大概也就是两倍，而且创业公司上市概率也很低，更何况注册制以后池子变得更大，上市后破发概率也更高，不能总是想着有阿里巴巴，再不济也有个元气森林等着自己，这些都是小概率的幸运儿。如果很多中产家庭指望着投资一些股权就有确定性高回报，这肯定是错误的。
另外近一两年，对于高净值家庭来说，国债要配一些。一是因为利率下行，二是因为外部环境动荡。中国国债相对来说还是比较安全的资产。在特别动荡的时期，可以考虑买一些黄金，但只能用来保底，用来应对乱世让自己安心。保底思维之外，就可以正常去做资产配置，也不用把资产都用来保底，总不能说我都压着黄金去投资，那如果世界平静下来后就亏大了。
再有一点，高净值家庭可以适当考虑投资一些数字风险资产，但这只是很小的一个部分，把安全投资和股权投资做为资产配置的底部和顶部，要做成一个纺锤形配置，也就是“上面赌一把，下面保个底，中间正常去配置。”#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/A6cSknas
#sky光遇[超话]#
我真的会破防，固玩再也没有上过线，最想要的骑士跪终于来了，但是最想跪的她已经不玩了。最不想去的暮土也没有人背背我拿复刻了。
被龙锁也不想躲，掉了十几个翼，不巧还炸花了，最后一步上不去，又委屈又生气，我就非得自己飞上去，反复了几次，终于屈服，不会再有人在我钻牛角尖的时候陪我一起还在旁边鼓励我了，继续耗下去只是浪费时间。一个小时后终于拿到了，但是好像也没有意义了…
我真的会破防，固玩再也没有上过线，最想要的骑士跪终于来了，但是最想跪的她已经不玩了。最不想去的暮土也没有人背背我拿复刻了。
被龙锁也不想躲，掉了十几个翼，不巧还炸花了，最后一步上不去，又委屈又生气，我就非得自己飞上去，反复了几次，终于屈服，不会再有人在我钻牛角尖的时候陪我一起还在旁边鼓励我了，继续耗下去只是浪费时间。一个小时后终于拿到了，但是好像也没有意义了…
微信换了一张自己某年春末的照片做头像，绿衣裳长辫子，很那年，很小惬。
我知道自己再也不会有长辫子了。那有什么关系呢？现在的自己也好，丑臭都不嫌弃。
早晨一度，倒春寒齁冷齁冷。开窗就有虫子飞进来，虫子有翅膀，很自由，一只叫不出名的小飞绕着头顶嘤嘤，想打，转而想起小林一茶写苍蝇：“不要打呢，苍蝇搓他的手，搓他的脚呢。” 那就由它去吧，它比人类多了对翅膀，这是它的福份。
不知道你们会不会也这样，比如，春天看过的一棵花树，等花谢时会去树下坐一会，和树聊聊天，告诉树，明年花还会开。等结果子时会再去探望树，就像探望一位生个小孩的好朋友一样，也是树下坐一会，看满树子孙果，默默一莞，为树开心。
我曾经写过要生24个孩子，以节气花信为名，如今想想只是笑笑，不会再有那种想法了，永远也不会，万事万物不需要拥有，身在其中就是大缘分，何必搡入怀中？
做女人好，如今做不了女人，就好好做一个人，做不好人，就离“人”近一点，或者做一个好“物”。
天真不是幼稚，天真也不是活泼，天真是原生态的，忧郁的天真，欢悦的天真，天真是一个人的原配，加不得任何后天粉饰。
看两个姑娘的婚礼视频，很美，很觉得爱原来可以这样。爱本是不容易的事情，所以，她们爱了。或许同性之间更纯粹，爱一个人，除了肉体，灵魂更长久吧。
昨夜失眠时去看望一位故人的文字，文风依旧老样子，笔底烟霞，笔尖绞情。是的，不是矫情，是绞情，轻轻地，将人引入。
童年幸福的不要鄙视童年不幸的。每个人的童年都不易，都值得珍视。人活着也各个不一，各种活法，也都不易，有看得见的肉体，看不见的内心；有看得见的华丽，看不见的肮脏，这都是人。不要堵塞，要照见引导，要把水沟疏通流畅，流向清澈。
“美好的生活就是让别人都过上美好的生活”。善亦如是。
我最爱最爱的亲人虽然不在我身边了，但是他把我留给我，把我留在人间。在人间，我就是我自己的孩子，我得照顾好我自己。
床头柜上养着陌生人送来的百合，香气游抱着三张小床，游抱着三个光头的我们，这就是我的快乐。
疫情起伏，每个人心态或多或少都是焦虑的。我此刻能做的也仅仅是拿出这些旧照片，我们一起看，希望能给居家隔离的朋友们带去一丝安慰。适逢观音诞，愿法喜充满，平晏康健。
不能身临其境的春天，也是春天呀。加油，一切会好起来的。
分享何训田的单曲《春歌》: https://t.cn/A6665na8 (来自@网易云音乐)
我知道自己再也不会有长辫子了。那有什么关系呢？现在的自己也好，丑臭都不嫌弃。
早晨一度，倒春寒齁冷齁冷。开窗就有虫子飞进来，虫子有翅膀，很自由，一只叫不出名的小飞绕着头顶嘤嘤，想打，转而想起小林一茶写苍蝇：“不要打呢，苍蝇搓他的手，搓他的脚呢。” 那就由它去吧，它比人类多了对翅膀，这是它的福份。
不知道你们会不会也这样，比如，春天看过的一棵花树，等花谢时会去树下坐一会，和树聊聊天，告诉树，明年花还会开。等结果子时会再去探望树，就像探望一位生个小孩的好朋友一样，也是树下坐一会，看满树子孙果，默默一莞，为树开心。
我曾经写过要生24个孩子，以节气花信为名，如今想想只是笑笑，不会再有那种想法了，永远也不会，万事万物不需要拥有，身在其中就是大缘分，何必搡入怀中？
做女人好，如今做不了女人，就好好做一个人，做不好人，就离“人”近一点，或者做一个好“物”。
天真不是幼稚，天真也不是活泼，天真是原生态的，忧郁的天真，欢悦的天真，天真是一个人的原配，加不得任何后天粉饰。
看两个姑娘的婚礼视频，很美，很觉得爱原来可以这样。爱本是不容易的事情，所以，她们爱了。或许同性之间更纯粹，爱一个人，除了肉体，灵魂更长久吧。
昨夜失眠时去看望一位故人的文字，文风依旧老样子，笔底烟霞，笔尖绞情。是的，不是矫情，是绞情，轻轻地，将人引入。
童年幸福的不要鄙视童年不幸的。每个人的童年都不易，都值得珍视。人活着也各个不一，各种活法，也都不易，有看得见的肉体，看不见的内心；有看得见的华丽，看不见的肮脏，这都是人。不要堵塞，要照见引导，要把水沟疏通流畅，流向清澈。
“美好的生活就是让别人都过上美好的生活”。善亦如是。
我最爱最爱的亲人虽然不在我身边了，但是他把我留给我，把我留在人间。在人间，我就是我自己的孩子，我得照顾好我自己。
床头柜上养着陌生人送来的百合，香气游抱着三张小床，游抱着三个光头的我们，这就是我的快乐。
疫情起伏，每个人心态或多或少都是焦虑的。我此刻能做的也仅仅是拿出这些旧照片，我们一起看，希望能给居家隔离的朋友们带去一丝安慰。适逢观音诞，愿法喜充满，平晏康健。
不能身临其境的春天，也是春天呀。加油，一切会好起来的。
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