#蓝黛科技(002765)双主业协同发 展，业绩高速增长# 投资要点

事件：公司发布2021年度报告，公司实现营业收入31.4亿元，同比增长30.3%；归母净利润2.1亿元，同比增长3944.4%；扣非后净利润1.2亿元，增幅515.2%；每股收益0.36元。

触控显示与动力传动双轮驱动，助推业绩高增长。公司触控显示业务发展再创新高，全年实现营业收入22.1亿元，同比增长20.9%，四大业务板块盖板玻璃、车载、工控和消费类产品中，除消费类产品略有下滑，其他业务均发展良好。

盖板玻璃类产品供不应求，将继续扩展3D盖板及大尺寸盖板产品产能；重点发展车载触摸屏系列产品，与多家国内知名车载屏供应企合作，车载显示产品已实现量产销售；推进大尺寸产品发展，扩张公司市场空间。公司动力传动业务实现营业收入9.3亿元，同比增长60%，归母利润2086万元，实现扭亏。汽车复苏及新能源汽车高速发展下，公司迎来新发展机遇，加大研发，优化客户结构和调整产品结构，实现平衡轴总成产销大幅增长，重点布局的新能源减速器及新能源传动系统零部件已取得一定突破，客户已经覆盖日电产、吉利威睿、比亚迪等知名国际客户，后续公司将加大汽车新能源领域产能扩建，进一步开拓市场，提升核心竞争力。

盈利能力良性提升，费用管控良好。2021年公司综合毛利率18.2%，较上年提升5个百分点，触控显示业务和动力传动业务两大业务盈利能力均有明显提升，主要系公司高附加值新品占比提升，产品良率和效率提升，加工成本降低等所致。公司期间费用率为10.1%，同比下降2.6个百分点，费用管控良好。净资产收益率为10.86%，经营效率显著提升。

定增加码新能源汽车零部件和车载工控触控业务，或迎来新增长曲线。公司拟非公开发行股票募资不超过6亿元，其中拟募集3.73亿元用于新能源汽车高精密传动齿轮及电机轴制造项目，1.17亿元用于车载、工控触控屏盖板玻璃扩产。如定增项目顺利落地投产，或为公司带来新的增长曲线。

盈利预测与投资建议。预计公司未来三年归母净利润复合增速31%。公司触控显示与动力传动双主业协同发展，盈利能力提升，结合公司业绩增长情况，给予2022年21倍PE，目标价10.92元，上调至“买入”评级。

风险提示：原材料价格或大幅波动，市场拓展或不及预期，产能扩产或不及预期。

【激光裁剪钢铝板】近期，亚威股份与某国际知名车企成功签约高端钢铝汽车板激光落料线项目。这种先进的无模加工激光落料系统，将以更快的刀、更柔性的套裁、更低的制造成本，为汽车板材加工提供一种新的解决方案。此前，亚威股份已成功为比亚迪等多家国内知名车企提供高精度激光切割机等高精度生产设备。图为亚威激光切割机加工的高精度金属样品。

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某国内知名AI公司近日也宣布了知名CTO离职的消息，原因是在未来发展方向上与团队意见相左，后者数百万的股票激励作废让万千韭菜感到心疼。初创企业在高速发展过程中，高层离职并不稀奇，但CTO屡屡成为主角，意味着这个岗位的健康码一直弹窗。https://t.cn/A66JUFHE