【Dopa说明韩服超级号以及韩服rank的问题】
首先我不认同那些用超级号或者官方提供的账号打上王者的人,从3个赛季前开始官方开始发放这些号,他们都有很高的匹配mmr, 这会极大程度上影响他们的排位mmr,如果一个帐号在之前赛季没有游戏记录,那可能就是个超级号/官号.用这些号打上王者800-900分的人在下个赛季连爬出钻石/大师都费劲.因为当赛季重置时这些帐号既不会在有这些一开始设定的不合理的高MMR.我还没见过在上述情况(指超级号900分王者)用同一个号在新赛季爬回王者,我相信应该有人能做到,但是我没留意到,不过这是极少数的情况
所以为什么我不认可这些用超级号/官号的人呢?因为用这些帐号爬分的优势实在是太大了.让我问你们一个问题,超级号的内建MMR是多少?用超级号的人会在什么段位开始打?这些问题可能不够具体,更具体一点,如果我上赛季是王者1000分,我的MMR会比一个全新的超级号高吗?你上赛季结算时需要多少分才能让你的MMR跟一个新的超级号一样.花点时间想想,告诉我你们的答案(对直播观众).
聊天室观众:大部分说应该是在钻1/大师,有些人说在高分王者
答案是,超级号的MMR是最少王者1500分,没想到吧.每个拿到超级号的人都相当于拿到了一个上赛季王者1500分的帐号.这根本不合理,当然你们可能不相信有这么高,让我证明给你们看.
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1500分王者帐号vs超级号
当你上分的时候,最重要的是你的胜负差,他是非常精确的,从rank开放起的10个赛季里,胜负差一直是一个非常稳定的指标.而跟大部分想的有偏差的是,胜率其实并不重要,如果你看当前的第一名,他的胜负差在80左右,这根他的分数是成比例的.如果你继续看第一页,大部分的胜负差在50-80之间.当你翻到第二页的时候,胜负差会缩减到30-40之间.
接下来让我看3个帐号,这3个帐号上赛季结算都是高分王者,现在的分数在1000-1200之间
Jjomal(上赛季1400分,胜负差37)
NongshimRamen(上赛季1003分,胜负差45)
warmTea(上赛季1000分,胜负差44)
对比一下这些超级号
4. 어상내하;(当前rank3, 胜负差49)
5. Iiwandy(当前rank1, 胜负差77)(LPL选手)
dopa的排位分数计算式,虽然不是100%准确,但是在足够数量的对局下跟实际情况非常接近
分数=上赛季的MMR(注上赛季的MMR不等于上赛季的分数)+胜负差*17或*18
如果你比较一下这些帐号,他们之间的分数差,套入上边的公式,他们的分数差跟他们的胜负差是成比例的,我不是说这些玩家技术不好,高分王者没有人是技术不好的,排名第二的是rookie,rookie当然技术很好.我的意思是,这些人的MMR是一样的.当你用超级号开始玩的时候,你的前几场会排到白金或者钻石的玩家,这基本是白送,这些白送的场次会进入你的胜负差里,让超级号的MMR变得更高.再强调一次,我不是说这些人的技术不好,我试图证明的只是他们的初始MMR是一样的.而且如果我的计算没错, 4. 어상내하; 还有额外的分数没有兑现(因为高MMR加成的分数),所以他的MMR实际上要比上赛季1000-1400分的王者选手更高.当这种极高的MMR搭配上他们本身就很好的游戏技术时,他们上分就易如反掌了
如果你比较一下第一个帐号跟iwandy的帐号,他们的分数差距是670, 670除以17或者18是多少,如果你除以17,得出大概是39,他们之间的胜负差是多少呢,40.看到了吗?分数差跟胜负差之间是完全成正比的,这根本不合理.唯一的解释就是iwandy帐号的MMR跟上赛季排名王者前10名的MMR差不多,Jjomal要维持王者1500分才能保住他现在的MMR,然而这些拿着超级号的人直接就获得了这样的MMR,以前超级号的MMR在钻1到钻2之间.你会看到其他地区的选手来韩国打排位卡在钻石,而现在你根本看不到了.
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为什么这让人在意
接下来我说的话可能会造成一些争议,但是我还是不吐不快,如果你拿着超级帐号,同时现在低于王者1000分,那你甚至不如宗师,你烂透了.如果你拥有王者组的实力,那你根本不可能输掉那么多场.当我看现在的天梯排名时,我会直接忽略所有的新号(指上赛季没有比赛记录的号),如果你用超级号在韩服打排位,你还不在第一页,那你根本就不是靠自己的实力打上的王者.
你的MMR亦会影响你的心态,如果你的MMR很高,那你基本不会掉分,想像一下,你现在700分,接下来5胜6负掉了20分,你玩了一天已经很疲劳,但是你所有的收获就是掉了20分,这会促使你无法停下打排位直到凌晨3-4点,你会被至少让我回到起点这种心态困住,然后开始一波连败,但是如果你的号是个超级号,这根本不会发生,你在700分的时候即使你的战绩是3胜6负,你也不会掉分,你不会心态爆炸,超级号在这点上是非常不公平的.
相当于1500分的MMR就是个笑话,而且受到影响最大的并不是职业选手(应该指的是韩国的职业选手),因为他们自己都有超级号,只不过很多人选择不去使用.对此感到最愤怒的是主播跟高分路人.他们年复一年的维持着自己的分数,突然发现自己没法打到原本的分数了.他们跟一些拿着超级号的人技术水平相当,但分数却天差地别.每次riot创建一个超级号,就相当于往天梯里塞了一个1500分的王者选手. 而王者的名额是有限的,你塞进去了一个,就有一个要被踢出去,就像他们把Pnpm(dopa的韩服号,从来没在直播里用过好像)的号复制发给别人一样.他们在复制我(dopa)-不对不是我,我指的是这个叫pnpm的人,而这个人肯定不是我,怎么可能是我呢,我指的是这个叫做Pnpm的人,无论他是谁.
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在王者的超级号就像悠米绝活大师玩家,当悠米绝活大师玩家试图对你指指点点的时候,你会直接忽略他们. 对待这些超级号就应该像对待悠米绝活大师玩家一样,上赛季没有游戏记录, 对不起那你就不是一个真的王者组玩家.让我们都开始这样做.
如果어상내하;场次在300左右,他的分数会在1500-1600之间,这并不合理,看看hide on bush, 你觉得faker的现在的排名代表了他真实的技术水平吗?技术水平跟分数已经脱钩了,因为很多现在在王者组的人根本不配在王者,高分的对局质量基本已经毁了.
曾经拿到王者组第一是一项非常高的成就,这项成就会打开你成为职业选手的道路,现在你如果要打到第一的话,先想办法成为职业选手然后弄到个超级号恐怕是更省时省力的.我也希望我有个超级号,那我肯定就去拿着超级号爬分而不是在这里抱怨了.我要去吃饭了,大家明天见吧.
首先我不认同那些用超级号或者官方提供的账号打上王者的人,从3个赛季前开始官方开始发放这些号,他们都有很高的匹配mmr, 这会极大程度上影响他们的排位mmr,如果一个帐号在之前赛季没有游戏记录,那可能就是个超级号/官号.用这些号打上王者800-900分的人在下个赛季连爬出钻石/大师都费劲.因为当赛季重置时这些帐号既不会在有这些一开始设定的不合理的高MMR.我还没见过在上述情况(指超级号900分王者)用同一个号在新赛季爬回王者,我相信应该有人能做到,但是我没留意到,不过这是极少数的情况
所以为什么我不认可这些用超级号/官号的人呢?因为用这些帐号爬分的优势实在是太大了.让我问你们一个问题,超级号的内建MMR是多少?用超级号的人会在什么段位开始打?这些问题可能不够具体,更具体一点,如果我上赛季是王者1000分,我的MMR会比一个全新的超级号高吗?你上赛季结算时需要多少分才能让你的MMR跟一个新的超级号一样.花点时间想想,告诉我你们的答案(对直播观众).
聊天室观众:大部分说应该是在钻1/大师,有些人说在高分王者
答案是,超级号的MMR是最少王者1500分,没想到吧.每个拿到超级号的人都相当于拿到了一个上赛季王者1500分的帐号.这根本不合理,当然你们可能不相信有这么高,让我证明给你们看.
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1500分王者帐号vs超级号
当你上分的时候,最重要的是你的胜负差,他是非常精确的,从rank开放起的10个赛季里,胜负差一直是一个非常稳定的指标.而跟大部分想的有偏差的是,胜率其实并不重要,如果你看当前的第一名,他的胜负差在80左右,这根他的分数是成比例的.如果你继续看第一页,大部分的胜负差在50-80之间.当你翻到第二页的时候,胜负差会缩减到30-40之间.
接下来让我看3个帐号,这3个帐号上赛季结算都是高分王者,现在的分数在1000-1200之间
Jjomal(上赛季1400分,胜负差37)
NongshimRamen(上赛季1003分,胜负差45)
warmTea(上赛季1000分,胜负差44)
对比一下这些超级号
4. 어상내하;(当前rank3, 胜负差49)
5. Iiwandy(当前rank1, 胜负差77)(LPL选手)
dopa的排位分数计算式,虽然不是100%准确,但是在足够数量的对局下跟实际情况非常接近
分数=上赛季的MMR(注上赛季的MMR不等于上赛季的分数)+胜负差*17或*18
如果你比较一下这些帐号,他们之间的分数差,套入上边的公式,他们的分数差跟他们的胜负差是成比例的,我不是说这些玩家技术不好,高分王者没有人是技术不好的,排名第二的是rookie,rookie当然技术很好.我的意思是,这些人的MMR是一样的.当你用超级号开始玩的时候,你的前几场会排到白金或者钻石的玩家,这基本是白送,这些白送的场次会进入你的胜负差里,让超级号的MMR变得更高.再强调一次,我不是说这些人的技术不好,我试图证明的只是他们的初始MMR是一样的.而且如果我的计算没错, 4. 어상내하; 还有额外的分数没有兑现(因为高MMR加成的分数),所以他的MMR实际上要比上赛季1000-1400分的王者选手更高.当这种极高的MMR搭配上他们本身就很好的游戏技术时,他们上分就易如反掌了
如果你比较一下第一个帐号跟iwandy的帐号,他们的分数差距是670, 670除以17或者18是多少,如果你除以17,得出大概是39,他们之间的胜负差是多少呢,40.看到了吗?分数差跟胜负差之间是完全成正比的,这根本不合理.唯一的解释就是iwandy帐号的MMR跟上赛季排名王者前10名的MMR差不多,Jjomal要维持王者1500分才能保住他现在的MMR,然而这些拿着超级号的人直接就获得了这样的MMR,以前超级号的MMR在钻1到钻2之间.你会看到其他地区的选手来韩国打排位卡在钻石,而现在你根本看不到了.
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为什么这让人在意
接下来我说的话可能会造成一些争议,但是我还是不吐不快,如果你拿着超级帐号,同时现在低于王者1000分,那你甚至不如宗师,你烂透了.如果你拥有王者组的实力,那你根本不可能输掉那么多场.当我看现在的天梯排名时,我会直接忽略所有的新号(指上赛季没有比赛记录的号),如果你用超级号在韩服打排位,你还不在第一页,那你根本就不是靠自己的实力打上的王者.
你的MMR亦会影响你的心态,如果你的MMR很高,那你基本不会掉分,想像一下,你现在700分,接下来5胜6负掉了20分,你玩了一天已经很疲劳,但是你所有的收获就是掉了20分,这会促使你无法停下打排位直到凌晨3-4点,你会被至少让我回到起点这种心态困住,然后开始一波连败,但是如果你的号是个超级号,这根本不会发生,你在700分的时候即使你的战绩是3胜6负,你也不会掉分,你不会心态爆炸,超级号在这点上是非常不公平的.
相当于1500分的MMR就是个笑话,而且受到影响最大的并不是职业选手(应该指的是韩国的职业选手),因为他们自己都有超级号,只不过很多人选择不去使用.对此感到最愤怒的是主播跟高分路人.他们年复一年的维持着自己的分数,突然发现自己没法打到原本的分数了.他们跟一些拿着超级号的人技术水平相当,但分数却天差地别.每次riot创建一个超级号,就相当于往天梯里塞了一个1500分的王者选手. 而王者的名额是有限的,你塞进去了一个,就有一个要被踢出去,就像他们把Pnpm(dopa的韩服号,从来没在直播里用过好像)的号复制发给别人一样.他们在复制我(dopa)-不对不是我,我指的是这个叫pnpm的人,而这个人肯定不是我,怎么可能是我呢,我指的是这个叫做Pnpm的人,无论他是谁.
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在王者的超级号就像悠米绝活大师玩家,当悠米绝活大师玩家试图对你指指点点的时候,你会直接忽略他们. 对待这些超级号就应该像对待悠米绝活大师玩家一样,上赛季没有游戏记录, 对不起那你就不是一个真的王者组玩家.让我们都开始这样做.
如果어상내하;场次在300左右,他的分数会在1500-1600之间,这并不合理,看看hide on bush, 你觉得faker的现在的排名代表了他真实的技术水平吗?技术水平跟分数已经脱钩了,因为很多现在在王者组的人根本不配在王者,高分的对局质量基本已经毁了.
曾经拿到王者组第一是一项非常高的成就,这项成就会打开你成为职业选手的道路,现在你如果要打到第一的话,先想办法成为职业选手然后弄到个超级号恐怕是更省时省力的.我也希望我有个超级号,那我肯定就去拿着超级号爬分而不是在这里抱怨了.我要去吃饭了,大家明天见吧.
相信很多网友对马玉琴和李玉成这对夫妇并不陌生，他们是一对二人转演员，同样也是一对网红。
两个人之所以被朋友们津津乐道，是因为他们的年龄，如今马玉琴已经85岁，她的丈夫才53岁，整整被对方小了32岁，且两个人还是亲戚关系。
两个人结婚，受到了家族内的一致反对，毕竟家丑不可外扬，这事儿摊到谁身上，恐怕都会心里不舒服，马玉琴的儿子甚至和她断绝子女关系。
但即使如此，两个人还是携手走过了一生。后来他们的事情被媒体报道，收到了很多网友的祝福，之后两个人在社交平台开通账号，开始分享日常，两年时间，粉丝已经积累了57万，成为了大网红。
平常直播，也赚到了不少钱，两个人的生活开始有了改善。
近日，85岁马玉琴在社交平台晒出27年前两个人的结婚照，引发网友们的热议。
今天马玉琴已经85岁，已经是一位58岁的老太太，而李玉成则是一名26岁的小伙子。照片中可以看到，虽然李玉成长相比较显老，但是依旧可以从他身上看出青春的气息。
马玉琴就不一样了，即使穿着婚服，也能看出他是一位年过半百的花甲老人，两个人在一起，并不像夫妻，反而像母子，实在有些别扭。
但是李玉成对此并不在意，他笑盈盈地给马玉琴掀盖头，看得出来，李玉成是真的喜欢马玉琴，他知道和对方结婚后，会遇到很多问题，并且永远都不会有自己的孩子，还要照顾对方的饮食起居。
在知道自己即将面临的困难之后，李玉成还能做出如此抉择，不得不让人佩服。
虽然两个人的爱情让人津津乐道，但是并没有获得网友们的祝福，甚至有网友直言不讳地表示：别出来丢人现眼了。要是我孩子这个样子，我肯定和他断绝关系。
诚然，我们设想一下，如果你是一位父亲或者一位母亲，看到自己的孩子在20多岁的青春年华，娶了一位接近60岁的老太太为妻，并且两个人一辈子都不会有孩子，叫你你心中会作何感想呢？
我想没有多少父母会祝福自己孩子的这段婚姻，肯定会强烈反对。李玉成的父母同样如此，马玉琴的儿子也感同身受。自己年近60岁的母亲，竟然嫁给了一位20多岁的小伙子，好说不好听。
但就是这样的爱情，才值得网友们祝福。因为这毕竟是个例，几乎不可能发生在自己和自己的家人身上。虽然我们不允许我们自己的孩子走向这样的道路，但是李玉成和马玉琴这对特殊夫妻，相互陪伴走过一生也是事实。
就冲着这份毅力，也值得网友们祝福，希望他们未来能够一直相互陪伴走下去。
对此你有什么想说的，欢迎在评论区留言讨论。
两个人之所以被朋友们津津乐道，是因为他们的年龄，如今马玉琴已经85岁，她的丈夫才53岁，整整被对方小了32岁，且两个人还是亲戚关系。
两个人结婚，受到了家族内的一致反对，毕竟家丑不可外扬，这事儿摊到谁身上，恐怕都会心里不舒服，马玉琴的儿子甚至和她断绝子女关系。
但即使如此，两个人还是携手走过了一生。后来他们的事情被媒体报道，收到了很多网友的祝福，之后两个人在社交平台开通账号，开始分享日常，两年时间，粉丝已经积累了57万，成为了大网红。
平常直播，也赚到了不少钱，两个人的生活开始有了改善。
近日，85岁马玉琴在社交平台晒出27年前两个人的结婚照，引发网友们的热议。
今天马玉琴已经85岁，已经是一位58岁的老太太，而李玉成则是一名26岁的小伙子。照片中可以看到，虽然李玉成长相比较显老，但是依旧可以从他身上看出青春的气息。
马玉琴就不一样了，即使穿着婚服，也能看出他是一位年过半百的花甲老人，两个人在一起，并不像夫妻，反而像母子，实在有些别扭。
但是李玉成对此并不在意，他笑盈盈地给马玉琴掀盖头，看得出来，李玉成是真的喜欢马玉琴，他知道和对方结婚后，会遇到很多问题，并且永远都不会有自己的孩子，还要照顾对方的饮食起居。
在知道自己即将面临的困难之后，李玉成还能做出如此抉择，不得不让人佩服。
虽然两个人的爱情让人津津乐道，但是并没有获得网友们的祝福，甚至有网友直言不讳地表示：别出来丢人现眼了。要是我孩子这个样子，我肯定和他断绝关系。
诚然，我们设想一下，如果你是一位父亲或者一位母亲，看到自己的孩子在20多岁的青春年华，娶了一位接近60岁的老太太为妻，并且两个人一辈子都不会有孩子，叫你你心中会作何感想呢？
我想没有多少父母会祝福自己孩子的这段婚姻，肯定会强烈反对。李玉成的父母同样如此，马玉琴的儿子也感同身受。自己年近60岁的母亲，竟然嫁给了一位20多岁的小伙子，好说不好听。
但就是这样的爱情，才值得网友们祝福。因为这毕竟是个例，几乎不可能发生在自己和自己的家人身上。虽然我们不允许我们自己的孩子走向这样的道路，但是李玉成和马玉琴这对特殊夫妻，相互陪伴走过一生也是事实。
就冲着这份毅力，也值得网友们祝福，希望他们未来能够一直相互陪伴走下去。
对此你有什么想说的，欢迎在评论区留言讨论。
心平气和，温和儒雅地再把一些我个人的观点说一下：
股市大跌能不能避免？无法避免，必然会出现。
但是这代表不需要管理股市的长期预期么？我认为不一定。
起码在一些特定时刻，最好是有预期管理或者循环链的打破动作的。我们姑且不谈这里是不是炒股的人最受益。退一万步讲，中国90%以上的入市资金，本质上都是老百姓的理财资金，它们受益了到底是对是错，这是基础的认知问题。
——保险资金背后是保户的给付/赔付责任，社保是民众的养老钱，所有的基金，穿透到最后的受益方也都是每一个个人，除了券商自营这种的。
但是实际上，目前的情况比较麻烦，比如这一次短期跌幅为什么看起来几乎引发了初级版流动性危机，除了私募有清仓、基金有赎回、海外有波动、预期有混乱等大家已经很懂的理由外，还有一个新原因。
——量化和固收+过去两年的崛起。
固收+就是一个典型的案例，每年年初的时候，固收+的债券部分大概能提供股票部分4个点不到的浮亏空间，但是实际上一般以半年亏净值2%为一个考核周期的。
也就是说，股票部分，如果是10%仓位，那么下跌20%；如果20%仓位，那么下跌10%，就打到了内部的警惕区间了。
——因为这个时候，股票仓位的浮亏已经体现在了净值上，但是债券的收益还要在半年报前后才能完全确认，最后就出现了固收+产品目前浮亏2-3%的这种现象。
某种意义上说，一个是后面股票仓位的操作空间有可能因为整体净值打到了警惕区间而被迫变得谨慎（类似私募净值跌到警戒线但是没那么严重，所以用了警惕区间这个词代替），另一点则是大跌来临时这非常考验固收+里股票基金经理的心智——后面还有大跌怎么办？再跌就麻烦了。
很多人、很多产品是扛不住的，只能选择减仓，大家同一方向动手，也加大了市场的跌幅。
最恐怖的是，量化和固收+的客户主要是谁？很多都是以前银行的客户，他们是低风险偏好的，市场卖了那么多固收+，等于把一大批低风险偏好的人间接引进了股市，但是又马上告诉他们，净值是有可能亏钱的。这里有多少客户能接受这一点，不好说。
一旦低风险偏好的客户不能接受这一点，则又可能引起一轮赎回，这种负面循环的程度也容易超预期。
——这里不只是炒股的狗自负盈亏该死，而是在低利率低增长环境下，理财产品的全线崩盘，这里如果崩盘了，那部分城市的房价就更难压了。
讲一个有意思的逻辑逆向推倒：
很多人都知道美国股市1980年以来的长期牛市的一大基础是美国利率的长期走低，但是我再给你们看一张图，伴随着美债利率的走低，美股股息率也在稳步走低。
通俗的讲，人们开始谋求更低的股息回报率，反应到股市就是更猛烈的股价涨幅。
背后的原因是什么？是因为在低利率低增长环境下，民众能买的资产越来越少，要求的股息率也越来越低，换句话说：股票成为了大家少数能选的大类资产，大家都涌入股市，压低了股息回报率。
这是”利率走低股价走高“的另一种解释，大家常见的解释是股票的估值模型的分母里有利率。
美股在美国的地位也不是一开始就这么高的，确实是一步步因为美股的长期回报、美国国运加上可投资产的稀缺化，把这个大类资产顶到如今的地位。
以上就是利率与股价的逻辑逆向，有意思么？
从这一点来讲，固收+的火爆，说明我们的理财资产结构在逐步倒向美股的历史情况，这也是前两年大家说过的利多逻辑，事实上是这样的。——我们的全球地位、经济增速也在开始接近美国历史上有过的阶段。
别让这种转向突然被掐断了，不然大家往后退一步，要么就还是保本理财，要么就是房子。
不是股市不能跌，而是非理性地时候扶一把，参照国外历史，这是绝大部分国家国民，在利率进入2阶段后，最主要的资产收益来源。
通俗的讲，乱跌（注意，不是不跌）大家更不想生孩子了。
股市大跌能不能避免？无法避免，必然会出现。
但是这代表不需要管理股市的长期预期么？我认为不一定。
起码在一些特定时刻，最好是有预期管理或者循环链的打破动作的。我们姑且不谈这里是不是炒股的人最受益。退一万步讲，中国90%以上的入市资金，本质上都是老百姓的理财资金，它们受益了到底是对是错，这是基础的认知问题。
——保险资金背后是保户的给付/赔付责任，社保是民众的养老钱，所有的基金，穿透到最后的受益方也都是每一个个人，除了券商自营这种的。
但是实际上，目前的情况比较麻烦，比如这一次短期跌幅为什么看起来几乎引发了初级版流动性危机，除了私募有清仓、基金有赎回、海外有波动、预期有混乱等大家已经很懂的理由外，还有一个新原因。
——量化和固收+过去两年的崛起。
固收+就是一个典型的案例，每年年初的时候，固收+的债券部分大概能提供股票部分4个点不到的浮亏空间，但是实际上一般以半年亏净值2%为一个考核周期的。
也就是说，股票部分，如果是10%仓位，那么下跌20%；如果20%仓位，那么下跌10%，就打到了内部的警惕区间了。
——因为这个时候，股票仓位的浮亏已经体现在了净值上，但是债券的收益还要在半年报前后才能完全确认，最后就出现了固收+产品目前浮亏2-3%的这种现象。
某种意义上说，一个是后面股票仓位的操作空间有可能因为整体净值打到了警惕区间而被迫变得谨慎（类似私募净值跌到警戒线但是没那么严重，所以用了警惕区间这个词代替），另一点则是大跌来临时这非常考验固收+里股票基金经理的心智——后面还有大跌怎么办？再跌就麻烦了。
很多人、很多产品是扛不住的，只能选择减仓，大家同一方向动手，也加大了市场的跌幅。
最恐怖的是，量化和固收+的客户主要是谁？很多都是以前银行的客户，他们是低风险偏好的，市场卖了那么多固收+，等于把一大批低风险偏好的人间接引进了股市，但是又马上告诉他们，净值是有可能亏钱的。这里有多少客户能接受这一点，不好说。
一旦低风险偏好的客户不能接受这一点，则又可能引起一轮赎回，这种负面循环的程度也容易超预期。
——这里不只是炒股的狗自负盈亏该死，而是在低利率低增长环境下，理财产品的全线崩盘，这里如果崩盘了，那部分城市的房价就更难压了。
讲一个有意思的逻辑逆向推倒：
很多人都知道美国股市1980年以来的长期牛市的一大基础是美国利率的长期走低，但是我再给你们看一张图，伴随着美债利率的走低，美股股息率也在稳步走低。
通俗的讲，人们开始谋求更低的股息回报率，反应到股市就是更猛烈的股价涨幅。
背后的原因是什么？是因为在低利率低增长环境下，民众能买的资产越来越少，要求的股息率也越来越低，换句话说：股票成为了大家少数能选的大类资产，大家都涌入股市，压低了股息回报率。
这是”利率走低股价走高“的另一种解释，大家常见的解释是股票的估值模型的分母里有利率。
美股在美国的地位也不是一开始就这么高的，确实是一步步因为美股的长期回报、美国国运加上可投资产的稀缺化，把这个大类资产顶到如今的地位。
以上就是利率与股价的逻辑逆向，有意思么？
从这一点来讲，固收+的火爆，说明我们的理财资产结构在逐步倒向美股的历史情况，这也是前两年大家说过的利多逻辑，事实上是这样的。——我们的全球地位、经济增速也在开始接近美国历史上有过的阶段。
别让这种转向突然被掐断了，不然大家往后退一步，要么就还是保本理财，要么就是房子。
不是股市不能跌，而是非理性地时候扶一把，参照国外历史，这是绝大部分国家国民，在利率进入2阶段后，最主要的资产收益来源。
通俗的讲，乱跌（注意，不是不跌）大家更不想生孩子了。
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