【建投汽车】泉峰汽车近况解读会议纪要
时间:2022 年 1 月 16 日
潘总 董事长
刘总 董秘
联系人:建投汽车 陶亦然 18621762418
一、通告解读
公司董事、总经理邓总因为个人原因辞去董事、总经理职务，即时生效，公 司按上市法规做出披露，属于公司正常事件。郑总在公司工作二十多年，上市后 勤勉履行自己职责。现在是公司的新转折点。公司是长久公司，泉峰汽车是一个 单独体系。泉峰汽车之前董事长早期创业的泉峰工具之前也在港股上市，我们有 一个长久体系(30 年)，长期公司有自己的体系、安排。近期来讲，刘志文总 会临时担当总经理。董事长不能代行总经理职责是因为自己是两个上市公司董事 长、泉峰工具 CEO。泉峰汽车长期在董事长掌控中，因此在对接上也会把更多精 力放在汽车这边。
本次事件长期看是上市公司正常事项，公司有自己的筹划、体系，公司经营 稳定。从公司治理角度，作为董事长，除了特别变化阶段，我们会用更多精力在 汽车公司这边;同时，汽车公司本身印证汽车行业快速且发生着革命性变化，泉 峰是新进入者，公司发展快也要应对各种变化，根据自己快速成长，包括处理存 在问题，会对公司治理等做更长久、更好的规划。此外，汽车业务上公司持续看 好，且根据汽车市场发生的变化、公司与客户对未来导向的沟通与酬报上都有非 常看好的前景。公司整体问题更多是现有资源匹配和客户需求上还有短板，需要 更快应对变化。但整体看好汽车公司:从成立到现在 10 年历史，在过去几年快 速发展的基础上奠定了好的基础，我们的客户、已经建立好的系统，让我们对未 来看好、成长、未来争取更多机会的基础牢固，最大问题是发展太快，所以在内 部的衔接要有更多的准备。公司在过渡时期会做好现在跟客户、项目的相关工作， 并为长久工作搭建好更好、更快速引领发展的平台和系统，做好架构筹划。对未 来业务、前景有更好期待。
目前公司业务、人员等做了很多工作，内部也做了系列沟通，所有经营正常，

看重长期发展，董事长对公司、发展看好，大股东后续会有一系列行动保障推进 项目建设、订单需求。
二、投资者问答
Q1:邓总书面辞职，是否得到董事会批准?从大股东角度邓总是否还会在泉峰 体系之内?
公告进行了完整披露，辞职后邓总不再担任公司任何职务，但仍有持股的正 常权益，减持按正常规定进行。书面辞职递到董事会即生效，已经得到董事会的 确认。
Q2:邓总辞职是否提前与公司进行了沟通吗，还是比较突然?
邓总在公司 20 年，与董事长有正常沟通，在之前有铺垫，但没有进行公告。
Q3:在平时机制建设中没有做过总经理人选储备，过渡期会有多久?
公告才发，公司建设化安排来讲大概有 4、5 个月左右的战略过渡期。每个 公司都有备后 plan，但邓总稍有特殊;邓总的备后不是刘总，但需要一个过渡， 根据公司状况，让刘总暂代是比较合适的。董事长甚至希望自己在公司有更大的 代入，但现在不适合。目前需要有一个适当的缓冲时间做安排。
Q4:研发生产销售很多都是邓总来做，甚至没有副总，未来工作如何交接展? 董事长会花更多精力在汽车公司，但过去两年更多忙于工具公司没有兼顾?公 司股价波动怎么办?
汽车公司三个人建制，另一个副总之前因工作变动离开架构。董事长过去两 年更多经历放在工具。但从另一个角度，公司整个体系有足够人才库，只是在过 渡的时间需要一个缓冲过程，有足够信心。公司未来尽快缩短过渡期。
股价也是本次交流原因之一。尽可能做好公司事情，公司在快速发展中，有 局部情况顾此失彼。我们会第一时间沟通，并且及时做好基本面。公司所有基本 面、客户状况，不论是在手订单、在酝酿的订单、筹划争取的新订单都是满负荷 甚至超负荷，某种程度上会造成疲惫需要面对，但基本面都是向好。如果股价波 动，公司将在能够面对的情况下做好分内事情。
外界看原来公司的组织架构过于扁平化，但事实上每个方向都有得力骨干，

目前在各个方向都很稳定。无论销售团队、研发项目等所有都在推进，包括项目 导入、量产，所有生产经营都正常。项目建设实际是团队工程，甚至在过往一段 时间都是大股东这边抽出部分专业的人帮我们掌握整个项目进程，是协调作用的。 希望在短期过渡期投资者有信心，公司也有信心，会稳步推动项目进程。随着后 续股价变化大股东也会做出相应应对。
Q5:定增金额大，交易所规定如果股价出现波动会导致定增方案被严格征询等。 大股东有没有其他方式维稳股价。邓总在很多开拓上付出心血，后续新项目开 展会不会受影响?
定增没有声明大股东状况，因为大股东没有过问。公司对定增方案有充分信 心，假如计划框架有变化大股东有足够能力、意愿支持项目进展，我们会尽力做 好自己的事。对公司未来发展有充分信心，大股东本身对未来看好，公司会持续 向市场传递声音。市场向来起伏变化，我们公司从来都是靠整体系统经营。希望 投资者充分给予信心。
邓总之前有铺垫，但今天正式批准。另外，公司今天在做另一方面做交流， 这个另外话题后续会和投资者补充。
公司所有核心骨干和公司都有竞业禁止协议，主动权都在公司手中，我们会 在最近做出决议，包括公司目前都在讨论相关议题，公司当然会保护上市公司与 广大投资者利益。
Q6:在手订单、研发，客户维护上有相应团队接手?
公司分为一个项目研发，一个技术研发。所有项目分配在不同项目部，董事 长今天和每个项目部领头人当面沟通，所有人表态会保证每个项目能及时推进。 所有项目都明确分配到每个项目组，都有自己的 timeline、项目及时交付，短 时间、甚至更长时间内对公司都不是问题。核心骨干都明确表态和公司一起(意 味着邓总辞职是个人化事件，不用担心团队)。
Q7:工具、汽车都有快速发展，公司对核心高管、团队有没有股权激励?
第一期已经公布，按计划股权激励是持续进行，事实上我们正在酝酿下一期 股权激励计划。这是一个系统性工程，与激励的效果和公司业绩达成指标有很强 关联，现在的计划需要引入第三方结合业绩进行规划，略有延迟，但计划的的确 确在推进中，不会因为今天变故发生方向性变化。#投资##价值投资日志[超话]#

鼎胜新材会议交流纪要

大客户
因为进入市场比较早，2012 年开始准备，2015 年进入研发投产。电池企业供应链审核比较长一半2- 3年。最早的客户就是宁德时代，国内客户，宁德时代、比亚迪、国轩，海外客户，LG 化学、SKI、三 星，现在宁德时代和特斯拉要求的订单越来越大，产能未来2-3年内都处于供不应求。
特斯拉情况
量:特斯拉自己做的电池部分100%向公司买铝箔。之前一个月50-60吨，1月份开始翻倍到100吨，3月份还是5月 份增加到200吨。全年跟公司签了订单，保供说要2400吨，陆续还在增量。
价:单价翻一倍，3万加工费。海外的加工费一般比国内的要高一点。
要求:特斯拉要求会特别高，但对我们的良品率其实影响不大，效率各方面会稍微影响一点，但影响也不大，国内 几乎没竞争者。
传统业务
量价:客户群、订单都很稳定;电池箔增加，传统产品量降下来有利于价格的上涨，可能陆续带动所有的产品结构 盈利面都会好一点。
兄手。传统广丽中场允刀兄手，这们业利润都理想。
双零箔:国内外的客户不错。
食品包装:随着设备改造、升级、提速，公司做的也不错，所以部分设备池转产增量的同时，我们双零
箔的产能没有减。
设备:其他的设备也全部提速改造，但产能没有减多少，单零减了一些。但预计单双零的总量不会减太多的。 三季度受铝价下跌影响四季价格回调，有利于利润。
未来同行转产电池箔分析
目前传统包装箔需求较好，未来如果传统包装膜需求下来，不排除同行传统这一块会转到电池箔。转 产难度:同行如果没有积累，想直接切入不现 实，电池箔的要求还是很高的。1)技术上，不仅对杂质和分切有要求，从铝锭开始做毛料都是有要求 的;2)(客户)宁德、比亚迪、LG对电池箔的评审很严。 验证周期:新进入者如果要去开发下游，单一客户产品验证周期上国内的大概要2~3年，国外的更久像 松下、特斯拉用了5年。
涂炭箔
加工费是普通电池箔的3倍，毛利率高。 21年出货量是比较小的，22年市场需求也蛮大的，特别是储能。所以我们22年重点会开发这个产品， 抓住机遇。
我们之前有5000吨产品，产能是有的，出货没有做到的。募投项目是1万吨。 瓶颈:我们的浆料跟电池厂的配方不是很匹配，这一块的技术比较薄弱，所以今年也在加大这一块的技 术投入。

目前市场上保供能力不够。我们的优势是自己有基材。所以都是客户主动找我们，说明年要起量，你 们赶快。所以我们重中之重在盯这一块的产品，我
我们基数比较小。 涂炭应用需求:大部分都是动力汽车以外的一些市场应用。宁德、比亚迪、国轩他们都是自己投的。而 像有一些做电动车的，做储能做电动工具的，还有一些要涂炭的。反而规模小的都是我们在保供，如 力争、蜂巢
电池箔
产能:转产后，明年预计产能15万吨。双零箔不会全部不做的，还是会保留一些，它后续市场需求、 基本面也还是不错的。 出货结构:占宁德50%;另外一半是华北铝业供应(宁德几乎以这两家为主)。往后在宁德占比会大幅度会 提升。宁德现在可能会有一些小的批量的也会陆续引进，否则他也有紧迫感。14%BYD，10%不到 LG、三星、孚能、蜂巢、SKI、亿纬锂能、 ATL/珠海冠宇独供。 价格:电池箔加工费，近期已经陆续提价，平均涨幅在1500元/吨(预计在明年Q1反映在报表上)，加工 费后续仍有可能继续上涨，电池箔单吨盈利明年有望到6000元+。 设备:全部是国产设备。生产效率比进口的还高。国产的便宜一半(几千万)，进口的贵一点，德国的设 备厂，配完要1亿多。 转产能:做双零箔的设备，如果转成做电池箔(比双零箔厚)的单零的话，不会有效率上面浪费。理论上 薄的产量应该更低，区别在良率上面。同行两者效益差不多，不愿意转。 电池箔良率:公司良率达到73%左右。同行良率估计一开始50-60%，慢慢增长到60-70%。同行正常 可能是600吨的产能，公司现在已经达到800多吨的产能。
单吨投资额:单万吨1.2亿元。
公司市占率50%，优秀的成绩的原因
一个我们跟踪研发的时间久。食品包装产能的很多企业，很多也想做过，但做着做着放弃了。因为刚 开始的时候市场的量也不大，要求又很高，所以开始是不断的在研发，浪费很大，都是亏的。而且受 政策影响，市场需求确实起来的很慢且反复，所以很多人都半途而废了。 那么我们一直做铝箔为主，我们的产能比较大，一个月4-5万吨。确实在这个尝试是亏损的。但我们体 量大，都消化掉了。我们老板就觉得这是个趋势，相信它，所以前面也投了很多的钱，包括投净化车 间，专门造一个进化车间专门做电池箔，那个时候我们都有点不可想象，这个市场还没起来，你怎么 花这么多的钱把净化车间都都做起来。因为三星、LG、松下他的评审要求很高，我们原来试管的吊 钩，他连吊钩都要给你改掉，不能有铁屑，所有的要求都很高，他说要净化，我们老板就干脆老早就 是2010年就是花1-2亿造净化车间，专门造一个车间研发这个东西。 所以他一方面他是看好，另外一方面我们有这个体量有这个决心去消化。所以我们真正的是在做研 发，那很多同行就是有有困难了就不干了，然后可能在观望。看我们这个市场起来了，那么他们现在 现在想投的人就很多了，但就可能慢了一步了。

当然我们觉得这个产品，这个因为电池箔是一个新兴的产品，大家都没有做过，只有日韩有很小的一 部分产量，所以都没有这个现成的技术的都要积累出来的，所以我认为同行要做，他还是要有个过程 的。 包括设备也不一样，因为电池箔它是硬态的，食品包装它是软态的，很多的设备参数、其他的杂质、 工艺的参数都不一样，所以全部都是要有积累。 然后像宁德这些客户不停会来评审，帮你找问题提供管理和技术支持，从源头看你的熔炼合金行不行? 温度行不行?过滤行不行?黑料的杂质、成品的杂质，然后分切。他回去还要涂炭的，对于杂质的要求 又很高。所以整个过程宁德们这些大客户一边做一边来指导我们，其实要花很大的精力的。 所以现在你像这些大客户，大家知道今年电子上下游。#投资#

矫情是因为不够忙
这不马上就变成了
毫无感情的工具人
虽然今天临时赶表躲过了多达15个议题的会
没写纪要也这个点才走
然后等着后天再被淹没
2021的最后一个月
阿 随便吧…… 阿……
万宁等我T.T 呜呜呜555
另 这两天睡得贼好 睡得早睡得快睡眠质量还贼高
有一点点找回自信 也换位思考了一点点
怎么都觉得佳多宝挺好的
那只能 是你不好了