A股资金面显示:V型反转概率不大,但仍有结构性行情
自3月16号金融会议以后,A股上演了惊天逆转,全市场大涨,一扫暴跌的阴霾。
很多朋友开始蠢蠢欲动,准备加仓干了。
我个人的原则,仍然是:等到缩量或者一个月不创新低后,才能加仓。
有两个原因:
1.并非开了金融委会议,股市就会乖乖上涨。
比如2018年,市场大跌大半年,10月开了会,释放了政策底,沪深300上涨了10%左右,创业板更上反弹了20%。跟这次非常像。
当时几乎所有人都认为牛市回来了。但紧接着就是从哪里来,跌会哪里去!
最后这一波过山车把绝大多数人都给清理出去了。然后就是横盘缩量,最终在2019年2月迎来反转。所以我们还是要保持警惕。
2.从资金方面来看,A股现在缺少增量资金,股市想要这么快反转就缺少推动力。
截至到3月15日,A股资金净流出1120亿,是过去三年首次净流出。见下图
虽然险资、私募和银证转账的数据还不是很全,但也足以说明资金有点捉襟见肘。
A 股资金净流出额与自由流通市值的比例为 -0.30%,而去年全年的这个数字是2.5%左右。差距还是挺大的。
下面我们来看看资金流向的情况。然后再谈谈,今年股市上涨的概率有多大。
一、过去12个月累计净流入占自由流通市值比例连续5个月走低
由于资金有季节性的偏好,所以用过去1年的资金流入来评估更加客观。
这个数据已经连续5个月走低,今年1月和2月直接为负数。见下表
二、散户观望氛围浓厚
去年12月的证券公司交易金额是1.9万亿,比9月的金额减少了400亿,而之前已经连续增加一年以上了。今年1季度的数据还没出来,不过看这个趋势是不太好的。
股民观望的氛围应该是很浓厚 。从居民存款增加也可以得到印证。
三、融资余额大幅减少
截至3月15日,融资余额减少1096亿。值得注意的是,融资余额之前三年都是正增长的。
另外,融资余额占流通市值的比例其实从去年7月就开始持续下降,在2月份下旬止跌回升。但这并不能说明趋势就改变了,毕竟在2月小幅增加后,3月又开始下降。
四、公募基金增量资金不足
截至 3 月 14 日,偏股型公募基金份额增加1905.54 亿份。
按月份折算为全年,预计 2022年份额会增加 7866.25 亿份,低于 2020 年、2021年的水平。而且2月增加的份额只有1月的三分之一。
另外,ETF在1月增加的份额是518亿份,2月是430亿份。也是环比减少的,但投资ETF的机构投资者比较多,而投资基金的个人投资者更多。这也说明个人投资者还是被吓坏了。
五、北向资金15个月以来首次净流出
北向资金在1月和2月还是净流入,但3月份净流出645亿,今年一共流出437亿。这是近15个月来首次净流出。
北向资金净流出,而南向资金又在净流入716亿。这就把A股的血再抽了一次。
六、保险资金、私募、公司回购和股东减持有好的信号
保险资金现在只能进行估算。比如,今年1月,险资余额中投向股票的市值是2.88万亿,虽然比去年底下降了726亿,降幅是2.46%。
但万得全A指数下跌了9.46%。险资的市值下降幅度要小得多,这就说明险资在抄底。
这是一个很好的信号,因为险资通常是在大机会出现时,才会大比例抄底。
还有机构测算,今年险资会有2000亿以上流入股市,是过去三年以来首次为正。
今年 1 月,股票型私募基金规模较去年底增加了 1315.61 亿元,剔除股指跌幅后的资金净流入为 4793.11 亿元,居然持平于 2020 年全年的水平。
看样子,富人不惧下跌。不过这是测算值,不是统计值,所以只能简单参考一下。
公司回购方面,随着股市下跌,公司回购的金额维持在高位,今年到2月为止,已经回购了320亿。
而股价跌了,减持的规模就小了。
除了险资、私募、公司回购和减持,其他A股的主要资金来源都不太乐观。
那么今年股市就没机会了吗?
其实也未必!
七、股市的机会在哪里?
很多小伙伴认为,只要资金流出,股市就没有希望。这种想法不完全对。原因有三:
第一、资金选择性地助推低估值板块
比如2016年和2017年是资金流出最多的年份,但这两年沪深300和上证50都上涨喜人。
换句话说,在股市缺少资金的时候,机构都更愿意去拥抱那些有确定性业绩的蓝筹股,价值股。
而高估值板块的股票在资金不足的情况下是很难继续上涨的。
这个很好理解,如果股价是1块,我们用2块钱就可以让他翻倍。但如果他的股价都涨到100块了,推升他上涨一倍,我们就需要200块。
没有钱,高估值板块的风险就很大。
低估值板块的市值体量也很大,推动他们难道就轻松吗?
确实不轻松,所以他们上涨的幅度也有限。但值得注意的是,这些热门的流通市值都高于银行了,比如新能源,见下图。
大家就可以自行脑补接下来会怎么样了。
2016年,那些高估值的板块全都很惨。资金从高估值板块出来后,就会继续进入低估值板块中。
所以我始终认为,别看最近热门又反弹了,但是迷惑性是很大的,最好谨慎点。
第二,增量资金还要看央行的态度
如果央行继续降准降息,释放流动性,那么股市的血液就还能得到一定的补充。
所以我们还要密切关注货币政策。我认为大概率还是会加码刺激经济。
但释放出来的货币,很难支持全市场普涨,所以结构性行情是大趋势。
第三,北向资金、险资、社保基金、企业年金、公募基金今年都更倾向于蓝筹股
北向资金、险资、社保基金和企业年金是肯定更倾向于与蓝筹股的,在这些蓝筹股这么便宜的情况下,他们多半会出手,不断买入。北向资金至少短期撤离避险,长期来看肯定是会回来的。
公募基金在去年底,今年初就开始调仓换股。他们的仓位也从高估值向低估值切换,这在之前就给大家看过相关的数据。
八、总结
之前跟大家科普过,由流动性不足引起的下跌,通常很难持续,历史上也有V型反转的例子,但通常是急速下跌,缓慢爬坡,然后拉升,比如2020年3月。
但还有更大的可能是,继续打磨底部,甚至不排除像2018年底那样的恐怖过山车行情。
此外,A股现阶段缺少资金支撑,所以上涨不大可能这么快到来。
决定行情到来有两个条件:
1.央行的水龙头;
2.风格切换的速度。
央行大概率会宽松货币,但宽松的程度有限,所以我仍然认为,接下来的行情还是会切换到价值股上。短期的扰动不会改变大的趋势。
成长股的反弹仍然具有迷惑性,小心风险。
如果加仓,还是在缩量或者一个月不创新低后再开始,可能更稳妥一些。
另外,大家一定要耐得住寂寞,绝大多数时候,买入后都不会涨,而是跌或者横盘很久。如果一买就涨,巴菲特早就该让位给你了。反正我是做不到。反而我跟巴菲特一样,跌就跌呗,只要买入的价格是低估的,迟早都会收获满满。
自3月16号金融会议以后,A股上演了惊天逆转,全市场大涨,一扫暴跌的阴霾。
很多朋友开始蠢蠢欲动,准备加仓干了。
我个人的原则,仍然是:等到缩量或者一个月不创新低后,才能加仓。
有两个原因:
1.并非开了金融委会议,股市就会乖乖上涨。
比如2018年,市场大跌大半年,10月开了会,释放了政策底,沪深300上涨了10%左右,创业板更上反弹了20%。跟这次非常像。
当时几乎所有人都认为牛市回来了。但紧接着就是从哪里来,跌会哪里去!
最后这一波过山车把绝大多数人都给清理出去了。然后就是横盘缩量,最终在2019年2月迎来反转。所以我们还是要保持警惕。
2.从资金方面来看,A股现在缺少增量资金,股市想要这么快反转就缺少推动力。
截至到3月15日,A股资金净流出1120亿,是过去三年首次净流出。见下图
虽然险资、私募和银证转账的数据还不是很全,但也足以说明资金有点捉襟见肘。
A 股资金净流出额与自由流通市值的比例为 -0.30%,而去年全年的这个数字是2.5%左右。差距还是挺大的。
下面我们来看看资金流向的情况。然后再谈谈,今年股市上涨的概率有多大。
一、过去12个月累计净流入占自由流通市值比例连续5个月走低
由于资金有季节性的偏好,所以用过去1年的资金流入来评估更加客观。
这个数据已经连续5个月走低,今年1月和2月直接为负数。见下表
二、散户观望氛围浓厚
去年12月的证券公司交易金额是1.9万亿,比9月的金额减少了400亿,而之前已经连续增加一年以上了。今年1季度的数据还没出来,不过看这个趋势是不太好的。
股民观望的氛围应该是很浓厚 。从居民存款增加也可以得到印证。
三、融资余额大幅减少
截至3月15日,融资余额减少1096亿。值得注意的是,融资余额之前三年都是正增长的。
另外,融资余额占流通市值的比例其实从去年7月就开始持续下降,在2月份下旬止跌回升。但这并不能说明趋势就改变了,毕竟在2月小幅增加后,3月又开始下降。
四、公募基金增量资金不足
截至 3 月 14 日,偏股型公募基金份额增加1905.54 亿份。
按月份折算为全年,预计 2022年份额会增加 7866.25 亿份,低于 2020 年、2021年的水平。而且2月增加的份额只有1月的三分之一。
另外,ETF在1月增加的份额是518亿份,2月是430亿份。也是环比减少的,但投资ETF的机构投资者比较多,而投资基金的个人投资者更多。这也说明个人投资者还是被吓坏了。
五、北向资金15个月以来首次净流出
北向资金在1月和2月还是净流入,但3月份净流出645亿,今年一共流出437亿。这是近15个月来首次净流出。
北向资金净流出,而南向资金又在净流入716亿。这就把A股的血再抽了一次。
六、保险资金、私募、公司回购和股东减持有好的信号
保险资金现在只能进行估算。比如,今年1月,险资余额中投向股票的市值是2.88万亿,虽然比去年底下降了726亿,降幅是2.46%。
但万得全A指数下跌了9.46%。险资的市值下降幅度要小得多,这就说明险资在抄底。
这是一个很好的信号,因为险资通常是在大机会出现时,才会大比例抄底。
还有机构测算,今年险资会有2000亿以上流入股市,是过去三年以来首次为正。
今年 1 月,股票型私募基金规模较去年底增加了 1315.61 亿元,剔除股指跌幅后的资金净流入为 4793.11 亿元,居然持平于 2020 年全年的水平。
看样子,富人不惧下跌。不过这是测算值,不是统计值,所以只能简单参考一下。
公司回购方面,随着股市下跌,公司回购的金额维持在高位,今年到2月为止,已经回购了320亿。
而股价跌了,减持的规模就小了。
除了险资、私募、公司回购和减持,其他A股的主要资金来源都不太乐观。
那么今年股市就没机会了吗?
其实也未必!
七、股市的机会在哪里?
很多小伙伴认为,只要资金流出,股市就没有希望。这种想法不完全对。原因有三:
第一、资金选择性地助推低估值板块
比如2016年和2017年是资金流出最多的年份,但这两年沪深300和上证50都上涨喜人。
换句话说,在股市缺少资金的时候,机构都更愿意去拥抱那些有确定性业绩的蓝筹股,价值股。
而高估值板块的股票在资金不足的情况下是很难继续上涨的。
这个很好理解,如果股价是1块,我们用2块钱就可以让他翻倍。但如果他的股价都涨到100块了,推升他上涨一倍,我们就需要200块。
没有钱,高估值板块的风险就很大。
低估值板块的市值体量也很大,推动他们难道就轻松吗?
确实不轻松,所以他们上涨的幅度也有限。但值得注意的是,这些热门的流通市值都高于银行了,比如新能源,见下图。
大家就可以自行脑补接下来会怎么样了。
2016年,那些高估值的板块全都很惨。资金从高估值板块出来后,就会继续进入低估值板块中。
所以我始终认为,别看最近热门又反弹了,但是迷惑性是很大的,最好谨慎点。
第二,增量资金还要看央行的态度
如果央行继续降准降息,释放流动性,那么股市的血液就还能得到一定的补充。
所以我们还要密切关注货币政策。我认为大概率还是会加码刺激经济。
但释放出来的货币,很难支持全市场普涨,所以结构性行情是大趋势。
第三,北向资金、险资、社保基金、企业年金、公募基金今年都更倾向于蓝筹股
北向资金、险资、社保基金和企业年金是肯定更倾向于与蓝筹股的,在这些蓝筹股这么便宜的情况下,他们多半会出手,不断买入。北向资金至少短期撤离避险,长期来看肯定是会回来的。
公募基金在去年底,今年初就开始调仓换股。他们的仓位也从高估值向低估值切换,这在之前就给大家看过相关的数据。
八、总结
之前跟大家科普过,由流动性不足引起的下跌,通常很难持续,历史上也有V型反转的例子,但通常是急速下跌,缓慢爬坡,然后拉升,比如2020年3月。
但还有更大的可能是,继续打磨底部,甚至不排除像2018年底那样的恐怖过山车行情。
此外,A股现阶段缺少资金支撑,所以上涨不大可能这么快到来。
决定行情到来有两个条件:
1.央行的水龙头;
2.风格切换的速度。
央行大概率会宽松货币,但宽松的程度有限,所以我仍然认为,接下来的行情还是会切换到价值股上。短期的扰动不会改变大的趋势。
成长股的反弹仍然具有迷惑性,小心风险。
如果加仓,还是在缩量或者一个月不创新低后再开始,可能更稳妥一些。
另外,大家一定要耐得住寂寞,绝大多数时候,买入后都不会涨,而是跌或者横盘很久。如果一买就涨,巴菲特早就该让位给你了。反正我是做不到。反而我跟巴菲特一样,跌就跌呗,只要买入的价格是低估的,迟早都会收获满满。
刚刚接电话说我可能次密接了,现在好难…不说这个,说说人的思维:明明很多事情是简单的道理,不用仔细想就可以明白,但有些人就是不想明白!打个比方,一个比你强壮很多的人闯进了你的家,然后要求“把你家的西厢房给我吧”,你打,打不过,你谈,人家说“只要你家的西厢房这已经是便宜你了,我没有侵占你全家呢!”你恨不得拿起棍棒把他赶出去,但你没有棍棒,这个时候,你是希望来一个劝架的:幸好你没棍棒,有棍棒就相互打起来了,把你的棍棒收起来,坐下来好好谈嘛。闯进你家的人说道貌岸然地说:是的,我打你的目的没想占据你全家,我是要和你好好谈谈,你的西厢房必须给我!你无计可施,你无可奈何,多么希望有一个人来主持公道,来帮帮你,或者,递给你一根棒子也好呢!…刚刚看到鹅外长发言的视频有感,感什么?:无序的世界就会回到弱肉强食的丛林规则中,讲那么高大上的道义做什?好在,世界毕竟是逐步往前发展的,并会越来越好… https://t.cn/z82lHPU
谈谈修丽可的个人使用感受
有句话说在前面,我对修丽可有滤镜,觉得它是理科状元的存在,而我是学渣,所以两者功效差不多的时候我会站修丽可。
age面霜:我挺喜新厌旧的,护肤品那么多下一个更乖,不太容易回购什么,但这age面霜除外。我可以一年四季用它,秋冬春是早晨用,夏天是早晚都用。我是上了年纪的混油皮,它好吸收不油腻。就说30%玻色因谁不馋,虽然它味道酸了吧唧的有点怪但完全能接受。
紫米精华:这精华只能晚上用,白天上妆会搓泥。10%玻色因,我觉得不如面霜买高浓度抗老的更香,所以后面没再回购过。
发光瓶:一打开就黄不拉几的,还黏糊糊。我是带着对修丽可的光环硬着头皮用完的,也没看到脸上有啥变化。
色修精华:这个是我最早接触修丽可的一个产品,对泛红痘印还维稳有肉眼可见的效果,我是在晚上大量涂,属于居家常备。
CE精华:我前面的帖子有写感受,作为原型VC三巨头之一,它又黄又黏味道又不好,一定不会回购款。
RBE精华:夜间修复精华,这个可太好了,第二天早晨起来皮肤软软亮亮很招人稀罕。但是这个瓶子设计会感觉还剩下不少的时候就按不出来了。
有句话说在前面,我对修丽可有滤镜,觉得它是理科状元的存在,而我是学渣,所以两者功效差不多的时候我会站修丽可。
age面霜:我挺喜新厌旧的,护肤品那么多下一个更乖,不太容易回购什么,但这age面霜除外。我可以一年四季用它,秋冬春是早晨用,夏天是早晚都用。我是上了年纪的混油皮,它好吸收不油腻。就说30%玻色因谁不馋,虽然它味道酸了吧唧的有点怪但完全能接受。
紫米精华:这精华只能晚上用,白天上妆会搓泥。10%玻色因,我觉得不如面霜买高浓度抗老的更香,所以后面没再回购过。
发光瓶:一打开就黄不拉几的,还黏糊糊。我是带着对修丽可的光环硬着头皮用完的,也没看到脸上有啥变化。
色修精华:这个是我最早接触修丽可的一个产品,对泛红痘印还维稳有肉眼可见的效果,我是在晚上大量涂,属于居家常备。
CE精华:我前面的帖子有写感受,作为原型VC三巨头之一,它又黄又黏味道又不好,一定不会回购款。
RBE精华:夜间修复精华,这个可太好了,第二天早晨起来皮肤软软亮亮很招人稀罕。但是这个瓶子设计会感觉还剩下不少的时候就按不出来了。
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