明泰铝业电话会议纪要 20220306
公司近期基本情况介绍:
1-2 月的销量从数据看不是很理想,主要是铝价上涨太快和春节影响,对发货节奏的影 响。
目前全年的销售目标还是 140 万吨,再生铝还是 80 万吨。主要的产能增加是明晟新材料 搬迁,设备已经进入调试阶段,可以贡献 8 万吨增量;义瑞新材料有热轧投产,今年增加 5 万吨;光阳铝业也在调试阶段,今年在 3-5 万吨销量。公司下半年的产销量增加会更多 一些。
当前出口市场,从销售内部统计数据看,外贸的加工费比内贸高 1000 元左右,目前国外 铝锭价格比国内铝锭价格要高,这部分也会有利润贡献。去年前三季度出口占 26%左右, 从 Q4 开始外贸的出口放量,现在可以占到 37%,外贸预计 Q1 整体可以占 35%以上。 从产品结构看,效果比较显著,目前建材占 6%(用于大型场馆的屋面料;雕刻版、门板 料),工业耗材占 36%;新能源及电子家电占 20%;汽车交通占 18%;食品药品包装 15%; 其他就是新基建军工领域。后期增量包括 25 万吨电池方面的材料(义瑞新材投产)。今年 预计电池箔、铝塑膜箔、电池 pack 箱等新能源产品销量在 8 万吨左右。
2 月销量数据较差的原因包括 3 点,公司自己之前也过高预期了,其实 9 万多吨已经不错 了。1 月-2 月初物流不畅,公司也希望自己的库存降一降,腾出库存,使得在制金属料压 一下,把周转速度提起来:
✓ 自身生产方面没有跟上,部分出口的货由于没有全部生产完导致发货不及预期:因为
规格的原因导致做货不齐有 0.5-1 万吨,导致外贸部少发了这么多。
✓ 铝锭价格上涨过快,公司国内客户计价按照发货当天计价,导致现在国内客户提货观 望,且 2021 年底国内贸易商屯了一定量的货。国内客户中,有一半是发给贸易商, 因为过年前订了很多货,铝价最近快速上涨,贸易商自己不提货,下游终端客户也不 提货,客户担心接盘之后,铝价下跌,会承担亏损,所以货放在了明泰的仓库没有提 走。内贸就是贸易公司,因为市场的因素,想延迟提货,大概也有 1 万吨。(从定价机 制上,公司和国内专业型的铝厂比如南山忠旺不同,这些企业交货期 2 个月左右,是 锁价的,基本上最近发的货按照 2 万的价格发出去的)从 3 月来看,实际上客户那边 都处于复工的状态,目前几天发货还可以
✓ 明晟新材料搬迁过程中一开始生产不太顺利,搬迁之后,需要理顺生产流程,设备的 调试稳定,以及投料顺序都不是很正产。
下游需求景气度
✓ 比较好的除了外贸,就是医药家用铝箔、新能源汽车和电池方面。
✓ 比较一般的是和建材和 6 系的大宗材料。房地产不景气的情况下,很多行业都会关
联,2 月最后半个月市场上没有很好的反馈,可能是放假时间长或者铝价太高不愿意
备货,3 月最近几天,贸易商也开始逐步发货了。 明泰是一个综合性铝厂,每个行业所处的发展阶段不一样,每个行业都有自己的淡旺季。 比如 2022Q1 电池材料、汽车材料、食品药品包装,需求非常旺盛,但是在这方面的产能 有限,使得公司处于交不出货的状态;但是,建材行业,比如屋顶屋面料,自动化设备 6061 等板材出口并不是景气,量在下滑;导致目前市场有分化。 当前巩义的几家企业,永杰万达巨科,都是订单比较饱和。

Q:外贸需求好体现在哪里?
在 20 年以前,国外的铝加工行业,已经减少了投资,北美、欧洲、日韩都没有新增,目 前就 2 个工厂是最近 20 年的增量。但是,铝材是可回收的高能量金属,应用市场一直在 向好。公司外贸的增长是翻倍多增长,2012 年之前是 1-1.5 万吨,美国市场还占了一般, 今年 2022 年连续两个月发货量在 4 万吨。
铝的需求多元化,2020-2021 年因为欧美转型往中高端走汽车、电池、飞机、半导体,国 外的铝厂各种成本都比较高,所以聚焦在中高端领域。诺贝丽斯,400 万吨里面有 100- 150 万吨汽车,160 万吨易拉罐材料,40-50 万吨的航材/半导体材料,他们的建材和氧化 料(加工费 5000-8000 左右加工费的)都已经放弃了。所以这些客户都来找明泰,化妆品 氧化料/电池方面的中低端产品,市场也让给了明泰。 因为明泰是综合性的铝加工企业,不像南山只有易拉罐、汽车板、航材三种产品。明泰自 己的产品,非常不适合南山华峰这样的企业去干。所以我们的外贸量在最近 2-3 年增长是 非常快的,多种产品去承接需求。所以国内和国外从我们做的产品来看,综合型铝厂国内 外都比较少一些。所以未来 3 年中,200 万吨的规划,市场容量肯定是够的,如何把国外 的项目拿到手,一步一步扩大份额增加产销量,是需要锻炼内功的。
Q:去年可以看到经过长期萧条之后,加工费上调了不少,未来如何看?
公司认为,工业企业至少要维持在 5-10%的净利率,否则无法支撑研发、提升附加值。
在 2012 年-2018 年,因为大干快上,供大于求,这段时间恢复到供需平衡或者略微失衡的 状态,目前公司平均加工费在 5000 元左右,单吨平均净利在 1500 左右,大概就是 5-8%的 净利率,对我们这样的行业(我们定位中档产品),所以这个利润率是恢复到了合理的区 间。如果继续上涨,服务的是中小企业/贸易商,我们也要把合理的利润让给终端客户/贸 易商,让他们去更好发展。加工费大跌的可能性不太大,目前除了魏桥的项目,没有其他 新增产能。供给端已经不会出现之前的情况。 需求端随着限塑令,碳中和,铝的应用前景会越来越广泛。公司会根据自身的产品结构, 比如上了义瑞新材,可以改善自己的产品结构,提升附加值。 这两年经济形式比较好,可以恢复自身的增长,这是公司长期发展比较好的方式,不能激 进也不能悲观。
Q:外贸利润如何?
海外平均加工费比国内多 1000,伦铝和沪铝价差 2000 多,但要扣除一部分汇率的损失。 伦铝和沪铝价差已经到了 2000 多。实际上我们还有 2000 块的铝锭差价,如果出口常规的 5052 材料,目前国外的出口量占了 1/3。国内加工费在 4000-4300,国外在 5000 多,还 要加上内外贸的价差,但是也要考虑汇率的波动。目前很多企业都在出口的原因就是国内/ 国外的正挂。
Q:国内外客户定价方式?
国外参考 LME,合同按照前 1 个月均价,LME+加工费;国内参考长江现货价和上海有色 网,明泰是按照发货当天计算。
Q:客户如果延期不提货,有什么办法?
30 天内催客户提货,超过 30 天没提货回炉重造,加工费损失客户全部承担。(公司有 30% 的预收款)

Q:加工费是否还有上调空间?
要看接受度,和下游客户形成良好关系。 海外客户本来铝锭价格就很高了,再提加工费说不过去,不能把客户都得罪了。 内贸降低加工费概率不大,特别好的领域比如铝箔可能有些产品会单独上调加工费。比如 家用箔和医药包装箔,前几年加工费价格在 5500-6000 元/吨,目前已经到了 7000 元/吨 多,海外的一些药箔长期在 7000 元/吨,今年已经到了 10000 元/吨多,说明市场供小于 求,市场也有足够的接受力承受这个价格。
Q:海外客户对再生铝的接受度?
在 3C 和汽车领域有溢价。
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昨天天大盘回踩结束,昨天大盘震荡一天,没有站稳3500点。近2700多家公司下跌,盘面上没有太多的亮点,比较平淡,上涨的都是那个事件相关的板块!说说值得关注的热门板块!

一、老年健康受关注,银发经济市场广阔

数据显示,我国60岁及以上人口已达2.64亿,预计未来五年这一数字突破3亿,我国将从轻度老龄化进入中度老龄化阶段。需求端持续旺盛,养老产业的市场空间也十分广阔。

根据专业机构预估,2014年到2050年,我国老年人口的消费规模将从4万亿元增长到106万亿元左右,既覆盖医药、地产、金融等传统领域,也涉及包括机器人、可穿戴设备、脑机接口等新兴科技领域。

三胎、养老都是空间比较大的题材,昨天三胎概念涨得不错,逆势上涨,几个龙头涨幅较大。后面还有空间!

二、全球首个“限塑令”要来 政策催生替代品机会 数百亿市场即将爆发?

目前环境保护成为全球发展的主旋律,国内外的环保政策层出不穷。2020年1月19日,国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》:到2020年底,我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用。我国生态环境B在今年2月23日再次强调,生态环境部立足自身职责,积极加强塑料污染治理。下一步将落实好塑料污染治理的法律要求,推动《关于进一步加强塑料污染治理的意见》《“十四五”塑料污染治理行动方案》等落地见效,精准、科学、依法治理塑料污染。同时,进一步加强与国际社会的合作,积极向国际社会贡献中国经验、中国智慧。可降解塑料再次占上风口,在环保主旋律之下,可降解塑料作为替代现有塑料的关键材料,无疑再次成为大众炒作的方向。可降解塑料其实就是解决白色污染理想替代品。生物降解是主要的可降解塑料品种,通常大家所听到的可降解塑料都是指生物降解塑料,由于其可以从根本上解决白色污染问题而受到各方重视。

三、铝价再创历史新高 每吨利润已达6000元

3月3日,伦铝价格最高涨至3650美元/吨,再次刷新2008年3380美元/吨的高点纪录。当天,港股俄罗斯铝业联合公司(00486.HK,下称俄铝)大幅反弹,最大涨幅达23.34%。俄铝是全球最大原铝生产商之一,过去十个交易日因俄受制裁等因素,该公司股价从9.2港元暴跌至3.47港元,累计跌幅超六成。截至3月3收盘,该公司股价报收为3.65港元,上涨5.19%。沪铝也在跟随上涨。截至当天收盘,沪铝主力合约报收2.38万元/吨,涨幅为3.71%;较年初上涨17.6%。电解铝企业利润水平因此迎来高位。爱择咨询铝业分析师张猛对界面新闻表示,行业吨铝平均利润已达到6000元左右,生产积极性较高。2020年上半年,电解铝单吨利润稳定维持在千元以上,此后受能耗双控以及市场需求旺盛等因素影响,单吨利润不断创下历史新高。据Mysteel测算,2021年吨铝利润在3000元-7000元/吨之间。

四、连翘各产地库存见底,行情再次走高

根据最新数据显示,连翘价格较年前有所上涨,目前河南连翘青水煮价格在120元/公斤左右,和年前相比上涨6.64%。自2017年到2021年青翘已连续5年减产,当然,减产幅度有轻重。青翘正常年景总产量可达9000-10000吨,而2017年以来因受灾害减产,总产量大减。那么,2021年青翘产量到底有多少?据统计,2021年青翘总产量不过3500吨,有人说2500-3000吨。中药板块再次上涨,比较强势。早上的低开是一个不错的机会。板块可能会继续沿着五日线上涨。

五、需求旺盛拉动锂矿价格暴涨突破50万元关口,但高昂的价格可能反过来抑制需求。

国内电池级碳酸锂价格在3月2日突破50万元/吨,相比年初上涨约67%。从1月的30万元/吨涨至40万元/吨用了一个月时间,而从40万元/吨涨至50万元/吨仅用了20天左右。锂电产业链已经传出减产消息,中下游对涨价表现出抵制情绪,并呼吁维护生态链均衡,加快国内锂资源勘探开发。供需错配是导致锂资源涨价的核心原因,锂矿厂在经历了上一轮周期低谷后产能有限,而新能源汽车带动锂电池需求在近两年爆发。全球锂矿产能八成分布在海外,尤其澳洲、南美等地区,扩产周期平均在3-5年。
就今年而言,全球锂资源需求有望达到75万吨LCE,新增供给约18万吨LCE,理论上可以刚好满足全球终端的新增需求。不过,产业链上的真实需求大于测算所得的装机需求,产业链存在备货效应,尤其今年是磷酸铁锂、三元材料的扩产大年,生产厂家需要准备铺底库存,考虑到价格走势也会尽可能多备货。此外,产业链存在结构性差异,部分企业具有较强的保供能力,也有企业会出现紧缺困难。

【亚马逊推出“新卖家入门大礼包”】亚马逊宣布推出“新卖家入门大礼包”,为在亚马逊指定站点开展销售活动的新卖家提供价值超过5万美元的激励性福利。

所有参加亚马逊专业销售计划的卖家,并且2022年1月1日后在相应站点发布了首个可供购买的产品,即有资格获得新卖家入门大礼包。其中包含新卖家使用亚马逊产品解决方案的一系列超值优惠,涵盖品牌注册、亚马逊物流、亚马逊广告等一系列优惠。

据悉,新卖家完成品牌注册后,即可享有品牌注册、亚马逊物流(FBA)、亚马逊广告和优惠券三大福利。具体来看,对于完成亚马逊品牌注册的卖家,即有机会获得首年或首100万美元品牌销售额5%的返还(最高可返还5万美元,即基于100万美元销售额的返还);并可享受亚马逊Transparency透明计划和Amazon Vine的额外优惠。

此外,对于使用亚马逊物流的新卖家,如果使用亚马逊合作承运人计划或亚马逊全球物流服务,也可获得相应的费用减免,并自动加入亚马逊物流新品入仓优惠计划,为卖家符合条件的产品提供每月免费存储、库存移除和退货处理;对于使用亚马逊广告“商品推广”和优惠券的新卖家,也可获得相应的推广优惠。


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