【鹰派意外又来了！鲍威尔放话：美联储将不惜一切稳定物价】（思进注：近来，关于美联储收紧货币，如taper+加息+缩表等的判断，基本准确……再转发下文，和大家分享……）

作者： 杜玉

来源：华尔街见闻

3月3日周四，美联储主席鲍威尔在出席参议院银行委员会的半年度听证时重申，支持两周后的3月FOMC会议宣布加息25个基点，现在判断乌克兰危机是否颠覆美联储利率路径还言之过早。

01、乌克兰局势影响不确定，油价持久上涨的风险抬升通胀预期

他表示，乌克兰危机可能会加剧本就存在的供应链紊乱问题，尚不清楚油价上涨将如何影响美国经济，乌克兰局势对美国经济的影响也是“高度不确定”。

不过可以肯定的是，乌克兰局势若在短期内推高油价，美国消费者购买的汽油价格也会走高，进而给本就高企的通胀施加上行压力，美联储希望锚定在2%的通胀预期也面临上升风险：

“油价上涨显然不会造成顽固的通胀上行。风险在于，通胀预期可能会因油价飙涨而水涨船高。

美联储正在就高油价的场景运行模拟分析。最重要的问题是油价飙升将持续多长时间。油价每上涨 10 美元会使通胀率增加0.1或0.2个百分点。”

02、美联储将不惜一切代价稳定物价，本应早点行动来对抗通胀

他承认，美国面临的高通胀冲击比美联储此前预期的更加持久。但最终供给侧将改善，届时通胀将会回落。短期内，美联储可以通过收紧政策从民间（需求）领域影响通胀。

他反复承诺，美联储将不惜一切地稳定物价，FOMC将在两周后的会议上揭开本轮加息周期的序幕。但在瞬息万变的国际地缘政治压力下，美联储将在利率问题上保持谨慎态度：

“对于美联储能否全力以赴地实施政策，我的回答是‘是的’，因为大宗商品价格上涨将进一步推高美国通胀，对于经济长期扩张而言，重塑物价稳定性是关键。

我会在3月FOMC政策会议上建议并支持加息25个基点。如有必要（即通胀没有下降），美联储准备好在随后的会议上加息幅度更大。在缩减资产负债表时以不扰乱市场的方式进行。

美联储应该按照乌克兰局势爆发前的原定计划行事，即3月开始加息并在今年内多次加息。我们需要控制通胀，像1980年代保罗·沃尔克领导下的美联储那样，采取一切措施恢复价格稳定。

事后看来，美联储本应早点行动来对抗通胀，供应方在很长一段时间内都没有改善是没有先例的。今年开始将多次加息，毫无疑问今年之后也会继续加息。

真的不想要由未锚定的通胀预期导致工资-价格螺旋出现，这就是现在加息的原因。美国经济复苏强劲，低利率不再合适。加息有望令供需更为平衡，即可以抑制需求方面。

在目前这个非常敏感的时刻，我认为美联储在执行政策的方式上保持谨慎是恰当的，因为事情是如此不确定，我们不想增加这种不确定性。在艰难的处境中，美联储需要保持警惕。”

03、地缘政治冲突给美国经济增长造成风险

鲍威尔提到，当前供需双方都存在很多不确定性，美国通胀高企的一部分原因是来自海外的更高运输成本。美联储希望维持的“价格稳定”意味着通胀不是人们日常生活中的重要考虑因素；除了低收入工作之外，大部分美国人经通胀调整后的实际工资都在下降。

他还称，疫情期间移民人数大幅减少，是劳动力供应短缺的一个主要原因，不过美联储很难彻底理解为何劳动力供应不足。能源价格是否继续上涨取决于“即将发生的事件”：

“到目前为止，我们所知道的是，大宗商品价格已经大幅上涨，尤其是能源价格，这将在美国经济中发挥作用，至少在短期内以通胀上升的形式出现。

此外，我们可能会看到风险情绪下降，因此投资可能会减少，人们会暂时抑制支出。很难看出对供需的影响会是什么。

但如果地缘政治风险抬升抑制了投资或令消费者减少支出，通过能源和大宗商品涨价造成的通胀会继续上行，将给经济增长造成风险。”

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