【汉人的五大超级祖先】
中国人见了面总要问姓名，如果发现对方跟自己是同一姓氏就会倍感亲切，并笑称“五百年前是一家”。我们常常听到“天下X姓是一家”、“汉后无二刘”之类的说法，有不少源基因的客户也希望通过我们的父系溯源检测来验证与自己相同姓氏的人是否具有同宗关系。姓氏文化是中国文化重要的组成部分，赵钱孙李、周吴郑王这些看似简单的文字排列却折射出中华文明几千年的历史血脉。据统计现在还在使用的姓氏有三千多个，而相同姓氏的人也非常多，那么这些同姓的人有多少生物学意义上的同宗？“五百年前是一家”的说法究竟又有几分可信？复旦大学现代人类学实验室的严实博士在他的新浪博客“人类学杂记”中提到，“刘”姓356人中测出43个不同的Y染色体类型，而且没有任何一个主体。其它各大中型的姓氏也有类似的现象，说明这些姓氏的源头极其复杂，有以国为氏、以官为氏、以职业为氏……更重要的是，在姓氏流传和演变过程中，会影响到一个姓氏“血统”的纯正。大量的赐姓、改姓，还有姓氏避讳等，都使得“五百年前是一家”的说法难以成立。虽然“同姓即共祖”并不靠谱，但避开姓氏不谈，在中国的历史上是否可能存在这样一些可追溯的“超级祖先”，作为现今绝大多数中国汉族的Y染色体来源？答案是肯定的。
关于“超级祖先”，全世界的男性都可以追溯到二十多万年前的一个东非晚期智人男子，也就是“Y染色体亚当（白皮不要脸，给人起名亚当）”，即所有现代人的父系先祖。非洲在6万年前已经有很多人，但这些人中只有一个人（Y染色体带有M168突变）成为现在每一个“非非洲人”的父系祖先。同样的，在6000多年前的新石器时代中国也有很多男人，他们中的很多也成为现代中国人的父系祖先，但其中仅5个人的后代就占了现代中国人的60%以上。
2014年在严实博士和他的同事发表的一篇文章中（《Ychromosomes of 40% Chinese descend from three neolithic super-grandfathers》，YanS. et al., Plos one，2014），对110个东亚男性样本做Y染色体测序，找到了4000多个新的SNP位点，并根据这些样本绘制了一棵明确且没有偏向的Y染色体演化树。在树上他观察到，O2a-M324(原O3a-M324)下面发现了三个星状扩张，一个在M117下，一个在M134的另一个分支即F444下，还有一个在O2a1b-IMS-JST002611的下游F11下，严实博士将他们分别命名为Oα、Oβ和Oγ。之所以称他们为“超级祖先”，是因为在这三个扩张以前的Y染色体树的所有分支都是二叉，而这三个扩张是星状扩张，即突然从一个人演化出难以分出先后的5-7个支系，而且这5-7支都是有后代并一直延续至今。这种情况是一种非常强烈的人口扩张，说明这时有人生育了很多的儿子，就像传说中周文王有100个儿子一样。现在超过40%的中国人的Y染色体来自这三个超级祖先。
那么这三个超级祖先是什么人？要讨论这个问题就不得不提到他们出现的年代。历史上大规模的人口扩张大都与气候变化、社会结构变革（如婚姻制度）或技术创新（如陶器、农业的发明）等事件相关。这三个支系在很短的时间（500年内）成功扩张，扩张年代正好在六七千年前，属新石器时代。人类社会开始从母系社会变成父系社会，同时面临农业的大发展，谷物渐渐变成主要的食物来源。严实博士将Oα，Oβ和Oγ分别称为“农民甲”、“农民乙”和“农民丙”，他认为他们是最早的集约化农民，因为生产力大幅发展成了超级祖先。有人不相信这种解释，认为三大超级祖先更像是伟大的部落首领，有巨大的权力而能占有很多女人。易经对上古史的记述是“伏羲落而炎帝兴，炎帝落而黄帝兴”，根据传说以及从年代上推论，也有人将Oγ，Oβ和Oα分别对应“伏羲”、“炎帝”和“黄帝”。这三簇是客观存在的，短时间内也不容易证明他们到底是什么样的人物，如何称呼可以全凭个人信仰。但三皇五帝的上古时代不一定就是完全的神话传说，现代科学或许可以给古老传说一个新的生命，也是值得欣喜的事情。
根据目前分子人类学已有的研究成果，考虑到产生年代（5000-10000年前）及所占国人比例（10%以上），除了O2a下面的这三位超级祖先，另有两支也需要关注。一个是C2下面F1144的下游扩张（Cα-F1144），即南支，扩张时间可能比O2的三大簇略早；另一个是O1a1下面的下游扩张（O1a1a-P203），年代可能只有4000年不到。这两支的人口大概也各占了汉族的10%上下，把这两支加上，这五个新石器时期祖先的后代就能占到汉族及中国人60%的比例。至此，中国的五大超级祖先已通过遗传学手段逐渐被发掘。而继续不停的向上追溯，便可探测到中国人Y染色体约7.8万年前的共祖，和树的根部——约20万年前，在非洲大陆上生活的现代人类祖先。
虽说超过六成的中国人是五大超级祖先的后代，但也有许多在源基因做过检测的朋友发现了自己独特的基因标记。比如一个测试者意外地发现自己的Y染色体属J单倍群，尽管他和身边的人的肤色、发色看上去并无区别，但他的父系接近犹太民族的血统。还有一些朋友通过检测Y染色体，碰巧找到了失联的远房同宗，也算是意外的惊喜。
我是谁？我从哪里来？我要到哪里去？从宏观角度去考虑这些问题是如此艰辛，但随着科技的发展，我们获得基因检测服务的价格已经非常低廉，“让你的祖先活过来”也不再是遥不可及的梦想。现在的基因检测技术可以通过对Y染色体和线粒体特定区域进行分析，准确判断父系和母系祖先的来源，以及他们曾经迁徙可能经过哪些地方。你身上的基因经历长途跋涉，通过数以万亿的生物传递，经历无数疯狂的最优变异，最终封存在你的染色体里，造就了你现在的样子。从第一个生命微粒开始，一代一代直到你的父母赐予你生命。在这之间，如果你家族谱系中任何一个父亲或母亲没有成功生育下一代，你就不会存在。或许世界上某个地方生活着一个跟你很像的人，但那绝不是你。从这个角度来看，遗传检测可以作为一扇窥视自己祖先神奇与奥秘的窗户，通过这扇窗，你可以看见生命的历史，看到你的存在，是多么不可思议的偶然啊！
中国人见了面总要问姓名，如果发现对方跟自己是同一姓氏就会倍感亲切，并笑称“五百年前是一家”。我们常常听到“天下X姓是一家”、“汉后无二刘”之类的说法，有不少源基因的客户也希望通过我们的父系溯源检测来验证与自己相同姓氏的人是否具有同宗关系。姓氏文化是中国文化重要的组成部分，赵钱孙李、周吴郑王这些看似简单的文字排列却折射出中华文明几千年的历史血脉。据统计现在还在使用的姓氏有三千多个，而相同姓氏的人也非常多，那么这些同姓的人有多少生物学意义上的同宗？“五百年前是一家”的说法究竟又有几分可信？复旦大学现代人类学实验室的严实博士在他的新浪博客“人类学杂记”中提到，“刘”姓356人中测出43个不同的Y染色体类型，而且没有任何一个主体。其它各大中型的姓氏也有类似的现象，说明这些姓氏的源头极其复杂，有以国为氏、以官为氏、以职业为氏……更重要的是，在姓氏流传和演变过程中，会影响到一个姓氏“血统”的纯正。大量的赐姓、改姓，还有姓氏避讳等，都使得“五百年前是一家”的说法难以成立。虽然“同姓即共祖”并不靠谱，但避开姓氏不谈，在中国的历史上是否可能存在这样一些可追溯的“超级祖先”，作为现今绝大多数中国汉族的Y染色体来源？答案是肯定的。
关于“超级祖先”，全世界的男性都可以追溯到二十多万年前的一个东非晚期智人男子，也就是“Y染色体亚当（白皮不要脸，给人起名亚当）”，即所有现代人的父系先祖。非洲在6万年前已经有很多人，但这些人中只有一个人（Y染色体带有M168突变）成为现在每一个“非非洲人”的父系祖先。同样的，在6000多年前的新石器时代中国也有很多男人，他们中的很多也成为现代中国人的父系祖先，但其中仅5个人的后代就占了现代中国人的60%以上。
2014年在严实博士和他的同事发表的一篇文章中（《Ychromosomes of 40% Chinese descend from three neolithic super-grandfathers》，YanS. et al., Plos one，2014），对110个东亚男性样本做Y染色体测序，找到了4000多个新的SNP位点，并根据这些样本绘制了一棵明确且没有偏向的Y染色体演化树。在树上他观察到，O2a-M324(原O3a-M324)下面发现了三个星状扩张，一个在M117下，一个在M134的另一个分支即F444下，还有一个在O2a1b-IMS-JST002611的下游F11下，严实博士将他们分别命名为Oα、Oβ和Oγ。之所以称他们为“超级祖先”，是因为在这三个扩张以前的Y染色体树的所有分支都是二叉，而这三个扩张是星状扩张，即突然从一个人演化出难以分出先后的5-7个支系，而且这5-7支都是有后代并一直延续至今。这种情况是一种非常强烈的人口扩张，说明这时有人生育了很多的儿子，就像传说中周文王有100个儿子一样。现在超过40%的中国人的Y染色体来自这三个超级祖先。
那么这三个超级祖先是什么人？要讨论这个问题就不得不提到他们出现的年代。历史上大规模的人口扩张大都与气候变化、社会结构变革（如婚姻制度）或技术创新（如陶器、农业的发明）等事件相关。这三个支系在很短的时间（500年内）成功扩张，扩张年代正好在六七千年前，属新石器时代。人类社会开始从母系社会变成父系社会，同时面临农业的大发展，谷物渐渐变成主要的食物来源。严实博士将Oα，Oβ和Oγ分别称为“农民甲”、“农民乙”和“农民丙”，他认为他们是最早的集约化农民，因为生产力大幅发展成了超级祖先。有人不相信这种解释，认为三大超级祖先更像是伟大的部落首领，有巨大的权力而能占有很多女人。易经对上古史的记述是“伏羲落而炎帝兴，炎帝落而黄帝兴”，根据传说以及从年代上推论，也有人将Oγ，Oβ和Oα分别对应“伏羲”、“炎帝”和“黄帝”。这三簇是客观存在的，短时间内也不容易证明他们到底是什么样的人物，如何称呼可以全凭个人信仰。但三皇五帝的上古时代不一定就是完全的神话传说，现代科学或许可以给古老传说一个新的生命，也是值得欣喜的事情。
根据目前分子人类学已有的研究成果，考虑到产生年代（5000-10000年前）及所占国人比例（10%以上），除了O2a下面的这三位超级祖先，另有两支也需要关注。一个是C2下面F1144的下游扩张（Cα-F1144），即南支，扩张时间可能比O2的三大簇略早；另一个是O1a1下面的下游扩张（O1a1a-P203），年代可能只有4000年不到。这两支的人口大概也各占了汉族的10%上下，把这两支加上，这五个新石器时期祖先的后代就能占到汉族及中国人60%的比例。至此，中国的五大超级祖先已通过遗传学手段逐渐被发掘。而继续不停的向上追溯，便可探测到中国人Y染色体约7.8万年前的共祖，和树的根部——约20万年前，在非洲大陆上生活的现代人类祖先。
虽说超过六成的中国人是五大超级祖先的后代，但也有许多在源基因做过检测的朋友发现了自己独特的基因标记。比如一个测试者意外地发现自己的Y染色体属J单倍群，尽管他和身边的人的肤色、发色看上去并无区别，但他的父系接近犹太民族的血统。还有一些朋友通过检测Y染色体，碰巧找到了失联的远房同宗，也算是意外的惊喜。
我是谁？我从哪里来？我要到哪里去？从宏观角度去考虑这些问题是如此艰辛，但随着科技的发展，我们获得基因检测服务的价格已经非常低廉，“让你的祖先活过来”也不再是遥不可及的梦想。现在的基因检测技术可以通过对Y染色体和线粒体特定区域进行分析，准确判断父系和母系祖先的来源，以及他们曾经迁徙可能经过哪些地方。你身上的基因经历长途跋涉，通过数以万亿的生物传递，经历无数疯狂的最优变异，最终封存在你的染色体里，造就了你现在的样子。从第一个生命微粒开始，一代一代直到你的父母赐予你生命。在这之间，如果你家族谱系中任何一个父亲或母亲没有成功生育下一代，你就不会存在。或许世界上某个地方生活着一个跟你很像的人，但那绝不是你。从这个角度来看，遗传检测可以作为一扇窥视自己祖先神奇与奥秘的窗户，通过这扇窗，你可以看见生命的历史，看到你的存在，是多么不可思议的偶然啊！
格力要收购，停牌前突然暴涨40%！深交所紧急出手
因宣布易主格力电器，深陷困境的盾安环境近一个月大涨130％，而停牌前一个月就暴涨了40％，停牌前两天更是连续涨停。
12月8日，监管关注函来了！
深交所要求公司自查，是否存在相关人员利用内幕信息进行股票交易的情形。
此外，中国基金报此前报道，盾安环境此次老股转让价格为8.1元，而定向增发价格为5.81元，两部分股权价格相差39％，深交所要求公司说明是否存在损害上市公司利益及中小股东合法权益的情形。
最后，截至本次交易披露时，公司为控股股东盾安精工的关联方盾安控股提供连带担保的本金余额5.86亿元、利息0.75亿元，需承担连带清偿责任，也被监管要求解释是否符合相关规定。
停牌前诡异大涨
11月16日晚，格力电器和盾安环境双双公告，格力拟通过股份受让和参与定向增发的方式，拿下深陷债务困境的盾安环境的控制权，合计将耗资29.99亿元。
回顾此次交易筹划和宣布的时间线，存在诸多诡异之处。
10月14日，盾安环境在没有任何行业和公司层面利好的情况下突然遭到资金抢筹，开盘刚过一个小时冲上涨停，交易量比前一天明显放大。随后的三个交易日，盾安环境累计涨幅再度接近10％，其中10月18日和19日分别上涨7％和4％。
此后，盾安环境经历了差不多两周多的震荡，11月8日公司股价又突然涨停，成交额比前一交易日放大4倍。11月9日，开盘半个多小时，又涨停，成交量继续轻微放大。
当晚，公司突然宣布：筹划控制权变更。
格力要收购，停牌前突然暴涨40%！深交所紧急出手
11月16日晚，谜底揭晓，拟揽下盾安环境控制权的，正是董明珠掌舵的格力电器。
受消息影响，11月17日复牌的盾安环境一字板开盘，中间有所打开但很快封回。此后至今，其股价延续大涨，多个交易日出现涨停，最高报16.32元。近一个月看，盾安环境从7.09元启动，最高涨幅达130％。
格力要收购，停牌前突然暴涨40%！深交所紧急出手
为此，在关注函中，深交所要求公司说明本次筹划控制权变更事项的具体过程、参与筹划人员及在信息保密方面采取的措施，并结合公司董事、监事、高级管理人员、持股5％以上股东及其关联方、该事项内幕信息知情人等近一个月内的交易情况，自查是否存在相关人员利用内幕信息进行股票交易的情形。
格力要收购，停牌前突然暴涨40%！深交所紧急出手
新老股交易价格差异巨大
此次交易另一个蹊跷之处是，股份转让出现两个价格，且差异较大。
根据此前公告，格力电器入主分“两步走”。
首先，格力与盾安精工签署《股份转让协议》，格力电器拟受让盾安精工持有的2.7亿股盾安环境股份，占公告日盾安环境总股本的29.48％，每股转让价格为8.1元，格力电器应支付的标的股份转让价款总额为21.9亿元。根据《股份转让协议》的相关约定，格力电器将有权改组董事会，并提名半数以上的董事，盾安环境将成为格力电器的控股子公司。
第二步，格力电器与盾安环境签署《浙江盾安人工环境股份有限公司与珠海格力电器股份有限公司之股份认购协议》，格力电器拟以现金方式认购盾安环境向特定对象非公开发行的1.39亿股股票，本次非公开发行的定价为5.81元/股，认购的总价款为8.1亿元。非公开发行完成后，格力电器将持有盾安环境4.1亿股股份，占发行后公司总股本的38.78％。
也就是说，老股转让价格8.1元较之新股发行价格5.81元，高出39％。
根据公告的解释，老股转让的每股价格“依据盾安控股金融机构债委会执委会统筹处置方案要求的价格确定”。而非公开发行价格按“不低于盾安环境审议本次非公开发行的董事会决议公告日前20个交易日盾安环境股票交易均价的80％”确定。
在12月8日的关注函中，深交所要求公司说明定向增发价格与协议转让价格差异较大的原因及合理性，“是否存在损害上市公司利益及中小股东合法权益的情形”。
给关联方担保损失6亿
此外，收购报告书摘要显示，截止2021年11月16日，公司为盾安精工的关联方盾安控股集团有限公司提供连带担保的本金余额5.86亿元、利息0.75亿元。
根据公司2021年4月10日披露的《关于2020年度计提对外担保损失的公告》《关于金融债务清偿方案的公告》，公司对盾安控股的连带保证债务计提了6.33亿元的担保损失，并对按照保证合同约定极大可能履行保证责任的担保或有金融负债纳入了公司未来五年债务清偿计划。
深交所要求公司说明本次收购是否符合《上市公司收购管理办法（2020年修订）》第七条“被收购公司的控股股东或者实际控制人不得滥用权利损害被收购公司或者其他股东的合法权益。被收购公司的控股股东、实际控制人及其关联方有损害被收购公司及其他股东合法权益的，上述控股股东、实际控制人在转让被收购公司控制权之前，应当主动消除损害，对不足以消除损害的部分应当提供充分有效的履约担保或安排，并依照公司章程取得被收购公司股东大会的批准”及第五十三条“控股股东及其关联方未清偿其对公司的负债，未解除公司为其负债提供的担保，或者存在损害公司利益的其他情形的，被收购公司董事会应当对前述情形及时予以披露，并采取有效措施维护公司利益”的规定。
或受消息影响，今日盾安环境大幅低开后快速跳水，一度触及跌停，此后随着大盘拉升其股价有所反弹，跌幅得以收窄。
格力要收购，停牌前突然暴涨40%！深交所紧急出手 #今日看盘# #投资# #新浪财经#
因宣布易主格力电器，深陷困境的盾安环境近一个月大涨130％，而停牌前一个月就暴涨了40％，停牌前两天更是连续涨停。
12月8日，监管关注函来了！
深交所要求公司自查，是否存在相关人员利用内幕信息进行股票交易的情形。
此外，中国基金报此前报道，盾安环境此次老股转让价格为8.1元，而定向增发价格为5.81元，两部分股权价格相差39％，深交所要求公司说明是否存在损害上市公司利益及中小股东合法权益的情形。
最后，截至本次交易披露时，公司为控股股东盾安精工的关联方盾安控股提供连带担保的本金余额5.86亿元、利息0.75亿元，需承担连带清偿责任，也被监管要求解释是否符合相关规定。
停牌前诡异大涨
11月16日晚，格力电器和盾安环境双双公告，格力拟通过股份受让和参与定向增发的方式，拿下深陷债务困境的盾安环境的控制权，合计将耗资29.99亿元。
回顾此次交易筹划和宣布的时间线，存在诸多诡异之处。
10月14日，盾安环境在没有任何行业和公司层面利好的情况下突然遭到资金抢筹，开盘刚过一个小时冲上涨停，交易量比前一天明显放大。随后的三个交易日，盾安环境累计涨幅再度接近10％，其中10月18日和19日分别上涨7％和4％。
此后，盾安环境经历了差不多两周多的震荡，11月8日公司股价又突然涨停，成交额比前一交易日放大4倍。11月9日，开盘半个多小时，又涨停，成交量继续轻微放大。
当晚，公司突然宣布：筹划控制权变更。
格力要收购，停牌前突然暴涨40%！深交所紧急出手
11月16日晚，谜底揭晓，拟揽下盾安环境控制权的，正是董明珠掌舵的格力电器。
受消息影响，11月17日复牌的盾安环境一字板开盘，中间有所打开但很快封回。此后至今，其股价延续大涨，多个交易日出现涨停，最高报16.32元。近一个月看，盾安环境从7.09元启动，最高涨幅达130％。
格力要收购，停牌前突然暴涨40%！深交所紧急出手
为此，在关注函中，深交所要求公司说明本次筹划控制权变更事项的具体过程、参与筹划人员及在信息保密方面采取的措施，并结合公司董事、监事、高级管理人员、持股5％以上股东及其关联方、该事项内幕信息知情人等近一个月内的交易情况，自查是否存在相关人员利用内幕信息进行股票交易的情形。
格力要收购，停牌前突然暴涨40%！深交所紧急出手
新老股交易价格差异巨大
此次交易另一个蹊跷之处是，股份转让出现两个价格，且差异较大。
根据此前公告，格力电器入主分“两步走”。
首先，格力与盾安精工签署《股份转让协议》，格力电器拟受让盾安精工持有的2.7亿股盾安环境股份，占公告日盾安环境总股本的29.48％，每股转让价格为8.1元，格力电器应支付的标的股份转让价款总额为21.9亿元。根据《股份转让协议》的相关约定，格力电器将有权改组董事会，并提名半数以上的董事，盾安环境将成为格力电器的控股子公司。
第二步，格力电器与盾安环境签署《浙江盾安人工环境股份有限公司与珠海格力电器股份有限公司之股份认购协议》，格力电器拟以现金方式认购盾安环境向特定对象非公开发行的1.39亿股股票，本次非公开发行的定价为5.81元/股，认购的总价款为8.1亿元。非公开发行完成后，格力电器将持有盾安环境4.1亿股股份，占发行后公司总股本的38.78％。
也就是说，老股转让价格8.1元较之新股发行价格5.81元，高出39％。
根据公告的解释，老股转让的每股价格“依据盾安控股金融机构债委会执委会统筹处置方案要求的价格确定”。而非公开发行价格按“不低于盾安环境审议本次非公开发行的董事会决议公告日前20个交易日盾安环境股票交易均价的80％”确定。
在12月8日的关注函中，深交所要求公司说明定向增发价格与协议转让价格差异较大的原因及合理性，“是否存在损害上市公司利益及中小股东合法权益的情形”。
给关联方担保损失6亿
此外，收购报告书摘要显示，截止2021年11月16日，公司为盾安精工的关联方盾安控股集团有限公司提供连带担保的本金余额5.86亿元、利息0.75亿元。
根据公司2021年4月10日披露的《关于2020年度计提对外担保损失的公告》《关于金融债务清偿方案的公告》，公司对盾安控股的连带保证债务计提了6.33亿元的担保损失，并对按照保证合同约定极大可能履行保证责任的担保或有金融负债纳入了公司未来五年债务清偿计划。
深交所要求公司说明本次收购是否符合《上市公司收购管理办法（2020年修订）》第七条“被收购公司的控股股东或者实际控制人不得滥用权利损害被收购公司或者其他股东的合法权益。被收购公司的控股股东、实际控制人及其关联方有损害被收购公司及其他股东合法权益的，上述控股股东、实际控制人在转让被收购公司控制权之前，应当主动消除损害，对不足以消除损害的部分应当提供充分有效的履约担保或安排，并依照公司章程取得被收购公司股东大会的批准”及第五十三条“控股股东及其关联方未清偿其对公司的负债，未解除公司为其负债提供的担保，或者存在损害公司利益的其他情形的，被收购公司董事会应当对前述情形及时予以披露，并采取有效措施维护公司利益”的规定。
或受消息影响，今日盾安环境大幅低开后快速跳水，一度触及跌停，此后随着大盘拉升其股价有所反弹，跌幅得以收窄。
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汽车板块板块最新逻辑梳理
A 券商:新能源汽车零部件:大时代的起点。站在当前时点，我们认为明年汽车 行业的投资主线将会是:整车与零部件交汇上涨，但整车更偏结构，零部件会是 全面的行情。那么，看好零部件板块的逻辑是什么?1.时代背景:1)根据我们 的测算，2025 年新能源车的渗透率将超过 50%，中国品牌市占率将从 2020 年的 35%左右提升到 65%左右。看明年的话，中国新能源车的有效销量(10 万以上) 增速仍有 100%，这对于汽车零部件公司来说，将会真正看到非常大的弹性;2) 中国高端车的全面崛起(不考虑特斯拉的话，明年 130 万+)将使汽车产品形态的定义权从过去的 BBA、丰田、大众转移至中国的高端品牌(蔚来、小鹏、高合 等)，比如，中国品牌正在定义智能驾驶、智能座舱、动力总成、车灯、内外饰...... 由此带来零部件产业链关系全面重构。2.中国零部件企业的优势:1)机制优势: 民营企业居多，有野心、有能力;2)快速的响应速度:中国品牌主导的电动车 新产品开发周期急剧变短，中国零部件企业更具优势;3)相比整车，零部件企 业更易全球化，整车的全球化相对更难，因为不止是经济问题，更多还是 zz 问 题;4)对中国车企来说，相比外资，内资的供应商更能保证供应链的稳定、安 全。3.结论:1)燃油车时代，零部件巨头都是海外企业，电动车时代，可能都 在中国，会诞生无数细分赛道的冠军;2)特斯拉的产业链只是开始，中国品牌 产业链才是未来的主旋律。4.什么标的?高弹性、且未来可能会成为细分龙头的 零部件公司组合。组合:克来机电(二氧化碳热泵从 0-1)、美格智能(智能座舱 从 0-1)、星宇股份(ADB 从 0-1)、常熟汽饰(内饰高端化)、科博达(底盘域控 制器从 0-1)。
Z 券商:特斯拉上海工厂再度扩产，年产能有望破百万。事件:据新浪财经报道， 特斯拉上海工厂再度扩产，投资额达 12 亿，明年 4 月完工。1.据环评报告，此 次产线优化项目主要为冲压车间、车身车间、涂装车间、总装车间以及物流操作 中心的扩建。根据特斯拉的估算，产线优化项目建成后将增加 4000 名员工，全 厂员工数量将达到 1.9 万人。”2.可以看出此次扩产不涉及产线扩建，以优化产 线为主。10 月产量 5.6 万辆，年化后为 67 万辆，1.5 万名员工，人均年产 48 辆。 新增员工 4000 人扩到 1.9 万名之后，1)假设人均效率不变，预计年化产能可以 达到 91 万辆。2)假设效率进一步提升，年化产能可达百万辆以上。相关:特斯 拉产业链为电动车最强投资主线，配套供应商将深度受益。在Model Y、3等爆 款车型带动下，预计未来产销量将大幅提升。我们持续看好具备全球竞争力的国 产供应链企业:1.电池材料:宁德时代、恩捷股份、当升科技、芳源股份、璞泰 来、中国宝安、新宙邦、天赐材料、先导智能等。2.零部件:拓普集团，科达利， 恒帅股份，三花智控，宏发集团，新泉股份，宁波华翔，潜在的中鼎股份、松原股份。
C 券商:新能源车:美国供应链推荐之弹性标的梳理。1、中伟股份:公司是 LG 化学、SKI、特斯拉的前驱体供应商，且是前驱体技术领先的龙头公司，考虑到 LG-通用 NCMA 方案、SKI-福特镍 9 系方案、特斯拉同样采取高镍，美国市场的增 长有利于公司放量。公司 2021、2022 年产能预计分别达到 23、35 万吨，同时中 间品自供率持续抬升，支撑业绩增长。此外值得一提的是，公司火法镍冶炼扩产 提速，原先规划一期 3 万吨中开工 2 万吨，目前调整为一二期合计 6 万吨，考虑 相应产线在 2022-23 年相继落地，有望带来镍资源的盈利增厚空间。预计 2022、 2023 年净利润 23、40 亿元，继续推荐。2、当升科技:公司是 SKI 正极材料主 要供应商，且 SKI 占当升科技出货的 40-50%，因而公司将充分受益于 SKI 在美 国市场的高增长，近期当升科技与 SKI 签订战略合作，SK 入股欧洲基地，同时 规划韩国、中国合资工厂，此外双方协议承诺优先供应及采购，主要是供应韩国 和美国市场。除了受益于美国市场，当升科技 2022 年产能加速释放，在当前 4.4 万吨的基础上，2022Q3 有望新增 3 万吨产能，同时通过外协实现总计 8 万吨的 有效产能，推动旺盛需求的释放。此外公司在磷酸铁锂、锰铁锂方面的布局也值 得期待。预计 2022 年 14 亿元，继续推荐。3、芳源股份:公司是松下 NCA 前驱体供应链的弹性标的，松下占公司出货量的 40%以上，松下作为特斯拉美国的核 心供应商，目前美国产能已提升至 40GWh，且积极推动 4680 量产并在未来加大 产能投入，将是公司增长的基本盘。同时公司在松下供应链的占比仍有提升空间， 伴随产能释放有望实现份额提升的阿尔法。公司 2022、23 年产能分别达到 8.6、 11 万吨，其中 2022 年有效产能 4-5 万吨，值得关注。4、贝特瑞(中国宝安): 公司是 SKI-正极、松下-负极主力供应商，高镍正极匹配 SKI 实现放量，完成从 零到一的突破，且与 SKI、亿纬锂能合资 5 万吨产能，稳固供应链关系;松下负 极供应链中公司长期占据 50-60%以上的份额，地位稳固，伴随 4680 带来圆柱的 积极变化，硅碳加速应用也有利于公司的产品卡位和盈利提升。预计公司 2021、 2022 年净利润 16、26 亿元，继续推荐贝特瑞及母公司中国宝安。#股票##价值投资日志[超话]#
A 券商:新能源汽车零部件:大时代的起点。站在当前时点，我们认为明年汽车 行业的投资主线将会是:整车与零部件交汇上涨，但整车更偏结构，零部件会是 全面的行情。那么，看好零部件板块的逻辑是什么?1.时代背景:1)根据我们 的测算，2025 年新能源车的渗透率将超过 50%，中国品牌市占率将从 2020 年的 35%左右提升到 65%左右。看明年的话，中国新能源车的有效销量(10 万以上) 增速仍有 100%，这对于汽车零部件公司来说，将会真正看到非常大的弹性;2) 中国高端车的全面崛起(不考虑特斯拉的话，明年 130 万+)将使汽车产品形态的定义权从过去的 BBA、丰田、大众转移至中国的高端品牌(蔚来、小鹏、高合 等)，比如，中国品牌正在定义智能驾驶、智能座舱、动力总成、车灯、内外饰...... 由此带来零部件产业链关系全面重构。2.中国零部件企业的优势:1)机制优势: 民营企业居多，有野心、有能力;2)快速的响应速度:中国品牌主导的电动车 新产品开发周期急剧变短，中国零部件企业更具优势;3)相比整车，零部件企 业更易全球化，整车的全球化相对更难，因为不止是经济问题，更多还是 zz 问 题;4)对中国车企来说，相比外资，内资的供应商更能保证供应链的稳定、安 全。3.结论:1)燃油车时代，零部件巨头都是海外企业，电动车时代，可能都 在中国，会诞生无数细分赛道的冠军;2)特斯拉的产业链只是开始，中国品牌 产业链才是未来的主旋律。4.什么标的?高弹性、且未来可能会成为细分龙头的 零部件公司组合。组合:克来机电(二氧化碳热泵从 0-1)、美格智能(智能座舱 从 0-1)、星宇股份(ADB 从 0-1)、常熟汽饰(内饰高端化)、科博达(底盘域控 制器从 0-1)。
Z 券商:特斯拉上海工厂再度扩产，年产能有望破百万。事件:据新浪财经报道， 特斯拉上海工厂再度扩产，投资额达 12 亿，明年 4 月完工。1.据环评报告，此 次产线优化项目主要为冲压车间、车身车间、涂装车间、总装车间以及物流操作 中心的扩建。根据特斯拉的估算，产线优化项目建成后将增加 4000 名员工，全 厂员工数量将达到 1.9 万人。”2.可以看出此次扩产不涉及产线扩建，以优化产 线为主。10 月产量 5.6 万辆，年化后为 67 万辆，1.5 万名员工，人均年产 48 辆。 新增员工 4000 人扩到 1.9 万名之后，1)假设人均效率不变，预计年化产能可以 达到 91 万辆。2)假设效率进一步提升，年化产能可达百万辆以上。相关:特斯 拉产业链为电动车最强投资主线，配套供应商将深度受益。在Model Y、3等爆 款车型带动下，预计未来产销量将大幅提升。我们持续看好具备全球竞争力的国 产供应链企业:1.电池材料:宁德时代、恩捷股份、当升科技、芳源股份、璞泰 来、中国宝安、新宙邦、天赐材料、先导智能等。2.零部件:拓普集团，科达利， 恒帅股份，三花智控，宏发集团，新泉股份，宁波华翔，潜在的中鼎股份、松原股份。
C 券商:新能源车:美国供应链推荐之弹性标的梳理。1、中伟股份:公司是 LG 化学、SKI、特斯拉的前驱体供应商，且是前驱体技术领先的龙头公司，考虑到 LG-通用 NCMA 方案、SKI-福特镍 9 系方案、特斯拉同样采取高镍，美国市场的增 长有利于公司放量。公司 2021、2022 年产能预计分别达到 23、35 万吨，同时中 间品自供率持续抬升，支撑业绩增长。此外值得一提的是，公司火法镍冶炼扩产 提速，原先规划一期 3 万吨中开工 2 万吨，目前调整为一二期合计 6 万吨，考虑 相应产线在 2022-23 年相继落地，有望带来镍资源的盈利增厚空间。预计 2022、 2023 年净利润 23、40 亿元，继续推荐。2、当升科技:公司是 SKI 正极材料主 要供应商，且 SKI 占当升科技出货的 40-50%，因而公司将充分受益于 SKI 在美 国市场的高增长，近期当升科技与 SKI 签订战略合作，SK 入股欧洲基地，同时 规划韩国、中国合资工厂，此外双方协议承诺优先供应及采购，主要是供应韩国 和美国市场。除了受益于美国市场，当升科技 2022 年产能加速释放，在当前 4.4 万吨的基础上，2022Q3 有望新增 3 万吨产能，同时通过外协实现总计 8 万吨的 有效产能，推动旺盛需求的释放。此外公司在磷酸铁锂、锰铁锂方面的布局也值 得期待。预计 2022 年 14 亿元，继续推荐。3、芳源股份:公司是松下 NCA 前驱体供应链的弹性标的，松下占公司出货量的 40%以上，松下作为特斯拉美国的核 心供应商，目前美国产能已提升至 40GWh，且积极推动 4680 量产并在未来加大 产能投入，将是公司增长的基本盘。同时公司在松下供应链的占比仍有提升空间， 伴随产能释放有望实现份额提升的阿尔法。公司 2022、23 年产能分别达到 8.6、 11 万吨，其中 2022 年有效产能 4-5 万吨，值得关注。4、贝特瑞(中国宝安): 公司是 SKI-正极、松下-负极主力供应商，高镍正极匹配 SKI 实现放量，完成从 零到一的突破，且与 SKI、亿纬锂能合资 5 万吨产能，稳固供应链关系;松下负 极供应链中公司长期占据 50-60%以上的份额，地位稳固，伴随 4680 带来圆柱的 积极变化，硅碳加速应用也有利于公司的产品卡位和盈利提升。预计公司 2021、 2022 年净利润 16、26 亿元，继续推荐贝特瑞及母公司中国宝安。#股票##价值投资日志[超话]#
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