10月29日，金辉控股（集团）有限公司（09993.HK，简称“金辉控股”）在港交所正式挂牌上市。IPO发行价为每股4.30港元，融资额为25.8亿港元。截至29日收盘为4.36港元每股，上涨1.4%，市值约174.4亿港元。
金辉控股是一家全国布局、区域聚焦、城市领先且声誉卓著的大型地产开发商，专注于为首置和首改客户提供优质的住宅物业。业务重点布局长三角、环渤海、华南、西南和西北区域等经济发达与具有高增长潜力的地区，目前已进驻北京、上海、杭州、苏州、重庆、西安、福州、成都等国内31个重点城市。
作为当前TOP40房企里为数不多的未上市房企，金辉控股在行业内素以稳健发展著称，在“求发展”和“控风险”表现均衡，获得市场高度认可，成为行业内高质量发展的一个样本。成立24年来，以“用心建好房，让家更美好”作为企业使命，致力于通过持续创新提升产品及服务质量，成为中国值得信赖的行业领先品牌企业。
“求发展”和“控风险”表现均衡 谋求高质量发展
业内人士表示，高度金融化的房地产行业，无论是融资成本，还是负债结构，是房地产企业发展的生死线，把握不好风险平衡，会为企业未来发展埋下隐患。实现“求发展”与“控风险”的均衡，才是考验企业内功的核心，金辉控股在此方面表现突出。
近年来，金辉控股取得快速发展。截至2020年7月31日，公司资产总值达1659亿元，较年初增长11%。招股书显示，2017年、2018年及2019年，金辉控股三个年度保持持续经营业务收益的快速增长，分别为人民币117.77亿元、159.71亿元及259.63亿元，复合年增长率达48.5%，其中2019年度增幅高达62.56%，这一增速超过不少头部房企。
在盈利能力方面金辉控股也有不错的表现。招股书显示，2017年至2019年，公司毛利所得分别为37.92亿元、48.26亿元、56.62亿元，复合年增长率为22.2%。截至2020年4月30日止四个月，公司毛利率为26.6%，较2019全年的21.8%大幅提升。
2020年，面对国内经济增长放缓叠加疫情带来的不确定性，稳健经营、提高企业运营能力、优化管理效率将成为房地产市场中长期的主旋律。
过去三年，金辉控股在保持销售额、营收、净利润稳健增长、行业排名持续提升的同时，稳中求进，保持财务稳健，积极优化债务结构，拓展融资渠道，实现短期债务总额的持续下降，保持充裕的现金流，追求高质量的增长。
在改善债务结构方面，金辉减少了对信托和非银行金融机构（NBFI）贷款的依赖，并减少了短期债务占总债务的百分比。到2020年中期期末，信托和NBFI贷款从2018年的42％降至总借贷的21％。债务结构在持续改善中。2017年、2018年、2019年、2020年4月30日，金辉控股扣除合约负债后的资产负债率分别为54.8%、50.7%、47.7%、46.6%，呈逐渐下降趋势。
截至2020年7月31日，金辉控股短期借款11.3亿元，较年初降78%；现金短债比较年初提高15个百分点；扣除预收账款的资产负债率45.49%。截至2020年8月31日，公司合约负债为人民币713.84亿元。公司即期（一年内）借款总额为人民币181.77亿元。较2019年底的192.26亿元有较大下降。
充裕的流动性被看做是房地产公司发展的保障。招股书显示，截止8月31日，尚未结算的预售房款（合约负债）为713.84亿元。流动资产总值提升至1515亿人民币。公司的流动资产总额继续上涨至人民币1515亿元。截至2020年7月31日，金辉控股在手货币资金158.44亿元，较年初增长18%；预售账款670亿元，较年初增长18%。
金辉控股不断拓宽融资渠道。包括通过发行公司债和购房尾款ABS等新型渠道提升找钱能力。增强资金来源的稳定性和多样性，并利用境内外资本市场的优势，降低综合债务成本。其中6月份发行的一笔境内公司债获得6.95%的票面利率，同期发行的另一笔3.25年长期美元债，最新收益率已降至8%以下。
稳健的财务数据，出色的抗风险能力，有质量的增长，使得金辉控股成为资本市场更偏好的房企类型，持续获得评级机构的肯定并上调评级。今年以来，联合评级国际有限公司（“联合国际”）将金辉评级从“BB-”上调至“BB”，展望稳定；标普对金辉评级持续稳定，为“B”评级，展望“正面”；10月14日，惠誉上调金辉评级，评级结果为“B”评级，展望由此前的“稳定”调升至“正面”。印证了市场对金辉综合发展实力、风险管理能力等方面的充分肯定，并对未来经营前景持积极评价。
以前瞻眼光精准布局 未来前景可期
在“房住不炒”总基调下，房地产企业要想在高质量可持续发展、行业影响力持续提升、获得竞争优势等方面胜出，离不开前瞻眼光和精准的战略定位。
金辉控股遵循的是全国布局、区域聚焦、城市领先的全国性大型地产开发商的战略定位。在具体战术上，则是深耕聚焦区域，专注于发展省会二线城市及周边作为布局核心，并聚焦于为首置、首改客户提供住宅物业。业务重点聚焦长三角、环渤海、华南、西南和西北五大经济发展势头强劲的区域，在2019年这五大区域的销售情况占比分别为26.0%、29.4%、16.7%、10.6%、17.3%。
近年来，金辉战略性增加优质多元的土地储备，其土地储备集中在省会城市和直辖市，土储优质且总建筑面积充足，可以满足公司未来长时间的开发需求，为金辉未来持续增长提供了坚实基础。到2020年7月末，金辉在华南，西南，西北和华东的31个城市以及长江三角洲和环渤海地区拥有160个项目。公司总土地储备为2908.2万平方米，其中二线城市和核心三线城市土地储备高达93.3%。
作为提升企业发展潜能的“内驱力”，提升人力资本是实现提质增效的必经之路，也决定了企业未来资源发展空间。金辉在业务稳健发展的同时，重视企业文化与人才培养机制的建设完善，近两年雇主影响力调研中成绩斐然。金辉实施多维人才培养，为员工构建优质成长路径。目前已形成涵盖高级管理人员、城市总、项目总、中高层管理梯队人员、管培生的完善人才培养体系，形成舰长计划、千里马计划、金鹰计划、金翼计划、金锐计划、辉动力/同辉生等专项人才培养项目。
房地产行业“赛道升级”是客观规律使然。近年来，金辉已经从单一赛道走向多元并进。其主营业务已覆盖地产开发、商业等领域，多元业务齐头并进，核心竞争力和影响力显著提升。住宅产品涵盖优步、云着、铭着、大城四大住宅产品线，满足首置、首改、高端等多重置业需求；金辉商业聚焦一线城市、二线城市的核心区域，聚焦三大产品线：国际甲A级写字楼、区域型商业、邻里商业。
按照克而瑞2020年初发布的“2019年中国房地产企业销售TOP200排行榜”，金辉控股以全口径金额888.6亿元销售额位列榜单第40位，距离千亿门槛仅差临门一脚。
凭借稳健经营、高质量增长的业绩和综合实力，2020年金辉控股荣获“蓝筹地产企业”称号，并斩获“稳健发展综合实力企业”奖项、连续3年获得“中国房地产开发企业品牌价值30强”、“2020中国房地产开发企业品牌价值成长性10强”称号，荣获“2020中国年度投资价值地产企业TOP30”、“2020年中国最具潜力价值房企”等荣誉。
以梦为马，不负韶华。唯有无畏艰难、敢于迎接困难的人才能遇见更美的风景。随着成功登陆资本市场，金辉控股迎来加速发展的新的契机。金辉控股表示，公司将一如既往，追求有质量的发展，稳中求进，让稳的基础更扎实，让进的节奏更有力，做好规模和利润的平衡，保持行业占位，向千亿目标坚定迈进。
金辉控股是一家全国布局、区域聚焦、城市领先且声誉卓著的大型地产开发商，专注于为首置和首改客户提供优质的住宅物业。业务重点布局长三角、环渤海、华南、西南和西北区域等经济发达与具有高增长潜力的地区，目前已进驻北京、上海、杭州、苏州、重庆、西安、福州、成都等国内31个重点城市。
作为当前TOP40房企里为数不多的未上市房企，金辉控股在行业内素以稳健发展著称，在“求发展”和“控风险”表现均衡，获得市场高度认可，成为行业内高质量发展的一个样本。成立24年来，以“用心建好房，让家更美好”作为企业使命，致力于通过持续创新提升产品及服务质量，成为中国值得信赖的行业领先品牌企业。
“求发展”和“控风险”表现均衡 谋求高质量发展
业内人士表示，高度金融化的房地产行业，无论是融资成本，还是负债结构，是房地产企业发展的生死线，把握不好风险平衡，会为企业未来发展埋下隐患。实现“求发展”与“控风险”的均衡，才是考验企业内功的核心，金辉控股在此方面表现突出。
近年来，金辉控股取得快速发展。截至2020年7月31日，公司资产总值达1659亿元，较年初增长11%。招股书显示，2017年、2018年及2019年，金辉控股三个年度保持持续经营业务收益的快速增长，分别为人民币117.77亿元、159.71亿元及259.63亿元，复合年增长率达48.5%，其中2019年度增幅高达62.56%，这一增速超过不少头部房企。
在盈利能力方面金辉控股也有不错的表现。招股书显示，2017年至2019年，公司毛利所得分别为37.92亿元、48.26亿元、56.62亿元，复合年增长率为22.2%。截至2020年4月30日止四个月，公司毛利率为26.6%，较2019全年的21.8%大幅提升。
2020年，面对国内经济增长放缓叠加疫情带来的不确定性，稳健经营、提高企业运营能力、优化管理效率将成为房地产市场中长期的主旋律。
过去三年，金辉控股在保持销售额、营收、净利润稳健增长、行业排名持续提升的同时，稳中求进，保持财务稳健，积极优化债务结构，拓展融资渠道，实现短期债务总额的持续下降，保持充裕的现金流，追求高质量的增长。
在改善债务结构方面，金辉减少了对信托和非银行金融机构（NBFI）贷款的依赖，并减少了短期债务占总债务的百分比。到2020年中期期末，信托和NBFI贷款从2018年的42％降至总借贷的21％。债务结构在持续改善中。2017年、2018年、2019年、2020年4月30日，金辉控股扣除合约负债后的资产负债率分别为54.8%、50.7%、47.7%、46.6%，呈逐渐下降趋势。
截至2020年7月31日，金辉控股短期借款11.3亿元，较年初降78%；现金短债比较年初提高15个百分点；扣除预收账款的资产负债率45.49%。截至2020年8月31日，公司合约负债为人民币713.84亿元。公司即期（一年内）借款总额为人民币181.77亿元。较2019年底的192.26亿元有较大下降。
充裕的流动性被看做是房地产公司发展的保障。招股书显示，截止8月31日，尚未结算的预售房款（合约负债）为713.84亿元。流动资产总值提升至1515亿人民币。公司的流动资产总额继续上涨至人民币1515亿元。截至2020年7月31日，金辉控股在手货币资金158.44亿元，较年初增长18%；预售账款670亿元，较年初增长18%。
金辉控股不断拓宽融资渠道。包括通过发行公司债和购房尾款ABS等新型渠道提升找钱能力。增强资金来源的稳定性和多样性，并利用境内外资本市场的优势，降低综合债务成本。其中6月份发行的一笔境内公司债获得6.95%的票面利率，同期发行的另一笔3.25年长期美元债，最新收益率已降至8%以下。
稳健的财务数据，出色的抗风险能力，有质量的增长，使得金辉控股成为资本市场更偏好的房企类型，持续获得评级机构的肯定并上调评级。今年以来，联合评级国际有限公司（“联合国际”）将金辉评级从“BB-”上调至“BB”，展望稳定；标普对金辉评级持续稳定，为“B”评级，展望“正面”；10月14日，惠誉上调金辉评级，评级结果为“B”评级，展望由此前的“稳定”调升至“正面”。印证了市场对金辉综合发展实力、风险管理能力等方面的充分肯定，并对未来经营前景持积极评价。
以前瞻眼光精准布局 未来前景可期
在“房住不炒”总基调下，房地产企业要想在高质量可持续发展、行业影响力持续提升、获得竞争优势等方面胜出，离不开前瞻眼光和精准的战略定位。
金辉控股遵循的是全国布局、区域聚焦、城市领先的全国性大型地产开发商的战略定位。在具体战术上，则是深耕聚焦区域，专注于发展省会二线城市及周边作为布局核心，并聚焦于为首置、首改客户提供住宅物业。业务重点聚焦长三角、环渤海、华南、西南和西北五大经济发展势头强劲的区域，在2019年这五大区域的销售情况占比分别为26.0%、29.4%、16.7%、10.6%、17.3%。
近年来，金辉战略性增加优质多元的土地储备，其土地储备集中在省会城市和直辖市，土储优质且总建筑面积充足，可以满足公司未来长时间的开发需求，为金辉未来持续增长提供了坚实基础。到2020年7月末，金辉在华南，西南，西北和华东的31个城市以及长江三角洲和环渤海地区拥有160个项目。公司总土地储备为2908.2万平方米，其中二线城市和核心三线城市土地储备高达93.3%。
作为提升企业发展潜能的“内驱力”，提升人力资本是实现提质增效的必经之路，也决定了企业未来资源发展空间。金辉在业务稳健发展的同时，重视企业文化与人才培养机制的建设完善，近两年雇主影响力调研中成绩斐然。金辉实施多维人才培养，为员工构建优质成长路径。目前已形成涵盖高级管理人员、城市总、项目总、中高层管理梯队人员、管培生的完善人才培养体系，形成舰长计划、千里马计划、金鹰计划、金翼计划、金锐计划、辉动力/同辉生等专项人才培养项目。
房地产行业“赛道升级”是客观规律使然。近年来，金辉已经从单一赛道走向多元并进。其主营业务已覆盖地产开发、商业等领域，多元业务齐头并进，核心竞争力和影响力显著提升。住宅产品涵盖优步、云着、铭着、大城四大住宅产品线，满足首置、首改、高端等多重置业需求；金辉商业聚焦一线城市、二线城市的核心区域，聚焦三大产品线：国际甲A级写字楼、区域型商业、邻里商业。
按照克而瑞2020年初发布的“2019年中国房地产企业销售TOP200排行榜”，金辉控股以全口径金额888.6亿元销售额位列榜单第40位，距离千亿门槛仅差临门一脚。
凭借稳健经营、高质量增长的业绩和综合实力，2020年金辉控股荣获“蓝筹地产企业”称号，并斩获“稳健发展综合实力企业”奖项、连续3年获得“中国房地产开发企业品牌价值30强”、“2020中国房地产开发企业品牌价值成长性10强”称号，荣获“2020中国年度投资价值地产企业TOP30”、“2020年中国最具潜力价值房企”等荣誉。
以梦为马，不负韶华。唯有无畏艰难、敢于迎接困难的人才能遇见更美的风景。随着成功登陆资本市场，金辉控股迎来加速发展的新的契机。金辉控股表示，公司将一如既往，追求有质量的发展，稳中求进，让稳的基础更扎实，让进的节奏更有力，做好规模和利润的平衡，保持行业占位，向千亿目标坚定迈进。
【世界最大稀土矿为何60多年一直被当成铁矿开采】稀土被誉为“万能之土”，广泛应用于新能源、新材料、航空航天、电子信息等领域。截至目前，已被多国列为“关键矿产”。
生产第一、出口第一、应用第一……我国稀土产业拥有资源与市场两大优势。近年来，通过加强资源保护，创新体系建设，我国努力推动稀土产业高质量发展。与此同时，私挖盗采、“黑矿”走私等乱象依然存在，影响稀土资源价值体现。
位于内蒙古自治区的白云鄂博矿，是世界公认的最大稀土矿。由于家底长期不清，基础研究“断档”，交易“恶性竞争”等原因，白云鄂博稀土矿长期被当成铁矿开采，核心技术被“卡脖子”，稀土价格偏离真实价值。
专家建议，应尽快摸清白云鄂博矿家底，补上基础研究短板，建立统一的国家交易平台，努力建设稀土强国，助推高质量发展。
60多年一直被当成铁矿开采
稀土是重要的战略资源，也是不可再生资源。美、日等发达国家也都将稀土列入战略矿产资源。
内蒙古自治区白云鄂博矿，是全球唯一一个同时包含17种稀土元素的矿。然而，在长达60多年的时间里，这个矿一直被当成铁矿开采。
中国稀土学会副理事长、白云鄂博稀土资源研究与综合利用国家重点实验室主任杨占峰表示，目前业界所采纳的白云鄂博矿稀土储量数据，仍是20世纪50年代的评估结果。因受限于当时铁矿石的需求和勘探手段，整个矿床并未完全探清，铁矿体外围和地表500米以下未做详细勘探。
中国科学院地质与地球物理研究所研究员范宏瑞说，起初认为矿体是一个倒扣的碗状型，后来认为矿体像一口大铁锅，但现在发现主矿富含稀土的矿脉，呈两个“大板子”状向下延伸，不知道它有多深。
范宏瑞认为，白云鄂博的稀土，实际上不止目前普遍认为的占我国83.7%的储量，“它可能超过世界目前探明储量1.2亿吨的总量”。
白云鄂博矿轻稀土储量巨大是业界共识，但重稀土也不容忽视。“白云鄂博中重稀土虽然比例很低，但因其稀土总含量高、总储量大，中重稀土总量仍然是百万吨级。”北方稀土集团董事长赵殿清说。
此外，内蒙古科技大学白云鄂博矿稀土及铌资源高效利用实验室研究发现，白云鄂博矿里作为核工业重要原料的铌和钍的含量，目前均居世界第二位。
多位专家说，由于历史原因，对白云鄂博矿的开采比较粗放，铁矿石中所含的其他矿产资源，都随着选矿废渣、废水进入到尾矿库里，未被有效利用。
白云鄂博矿开采之初，就有“以铁为主”还是“以稀土为主”的定位之争。“当时稀土研究水平有限，而国家对钢铁需求紧迫，于是在1965年确定‘以铁为主，综合利用’的方针。”杨占峰说。
不过，自1957年白云鄂博铁矿正式投产，距今已过去63年，早已超出铁矿开采的50年设计年限。目前已进入深部露天开采，开采成本越来越高，经济价值日趋降低，且产能不断下降。
业界认为，经过60多年的开采，白云鄂博铁矿的历史使命已经结束。依托白云鄂博矿发展起来的包钢集团，也在谋求战略转型。
“2016年以来，包钢实施以稀土为重心的战略转型，稀土产业规模不断扩大，2019年稀土营业收入达到180亿元。”包钢集团主要负责人表示，60多年来，包钢命运始终与共和国建设发展相连，新中国成立之初急需钢材，包钢作为首批钢铁企业而诞生，如今国内钢铁产能已经过剩，包钢也应积极转型，寻找新的历史使命。
杨占峰等认为，随着铁矿开采期限的结束，应对白云鄂博矿进行重新定位和再认识，并助力包钢转型升级为世界一流的稀土行业领军企业、全球最优稀土钢生产基地。
“不能再当铁去采了。”一位受访专家坦言，“白云鄂博矿是上天赐给我们的独特宝库，在全球空前重视战略矿产的大背景下，国家有必要组织专家队伍，重新开展白云鄂博矿地质勘探研究，摸清家底，重新定位其矿产价值，提升白云鄂博矿资源战略地位。”
“随着全球新的稀土矿床及深海潜在稀土资源的相继发现，我国现有的稀土资源优势面临严峻挑战。”杨占峰说，亟须摸清白云鄂博矿床稀土、铌等战略性矿产资源的准确家底，为国家制定长期战略政策提供科学依据。
中国科学院包头稀土研发中心主任池建义等人建议，立足白云鄂博矿产资源，制定全国稀土资源利用及应用发展规划，区别对待重稀土与轻稀土管控政策，将重稀土资源作为国家战略资源，将轻稀土资源依据市场供需规律运作，保证国家战略需求和稀土下游应用市场的平衡发展。
杨占峰等建议，依托白云鄂博矿产资源“大上项目，上大项目”，形成十万吨级稀土提取加工、万吨级铌金属冶炼等有用成分综合回收利用示范产业，让世界级宝山——白云鄂博矿更好地服务于国家战略。
人才匮乏制约我国稀土科技研发
“当今世界每六项新技术的发明，就有一项离不开稀土。”范宏瑞说。
记者采访发现，目前我国稀土研发，特别是基础研究层面，出现了不同程度的“断档”，核心技术被“卡脖子”，多年来难以摆脱“挖土卖土”、稀土卖成“白菜价”的尴尬。
“根本原因在于研发落后，特别是基础研究更是少有人问津，核心技术专利大量向国外购买。”池建义坦言。
中国工程院院士李卫表示，当前我国供应着全世界90%的稀土，生产着全球70%的稀土磁性材料，“但专利大多在日本和美国企业手中，出口产品还得向人家付专利费。生产的许多稀土材料部件，都不知道人家用在了什么地方”。
在杨占峰等人看来，我国稀土整体研究水平与国外大约相差20年，许多方面只知其然，不知其所以然。
由徐光宪院士率领的科研团队，20世纪70年代研发的稀土串级萃取理论工艺，是我国在稀土领域少有的国际领先技术，正是靠这一优势，我国在稀土分离方面抢占了制高点。
之后，我国在稀土技术研发上并无大的建树。据杨占峰介绍，直到2020年初，我国在江西赣州成立中科院稀土研究院。目前，各大院校没有稀土专业，沾边的也仅有中南大学和东北大学等高校的冶金工程专业。
人才匮乏已经成了我国稀土科技研发的瓶颈。目前，全国20余位与稀土研究相关的院士中，专门研究稀土的几乎没有。
内蒙古包头市有一所白云鄂博稀土资源研究与综合利用国家重点实验室，仅有13人建制，其中11位是从外面临时聘请的专家。
池建义等认为，由于人才匮乏、力量分散，我国很难就统一的稀土研究课题进行合作攻关，更难形成共同的稀土理论研究成果，使得我国稀土基础研究不连贯，核心技术研发乏力，难抢制高点。
被誉为“稀土之父”的徐光宪先生曾说，目前人类对稀土的认识不足四千分之一，探究空间巨大。
“现在我们像在‘蒸馒头’，只知道放‘碱面’，不知道背后的化学反应是什么。”杨占峰说，基础研究滞后制约着技术研发和产业应用，亟须数、理、化等多学科交叉，攻克稀土元素的内在机理。此类“烧钱”、费时费力的事情，需国家顶尖研究团队才能完成。
专家建议，在有一定基础的高校设立稀土专业，培养后续人才；同时，可由科技部牵头在稀土科研力量、设施设备、产业较集中的内蒙古包头市，组建一个国家级稀土综合研究院所。
他们认为，新组建院所决不能走老路，一定要创新体制机制，打造产、学、研、政、企共同参与的稀土研究应用国家平台，让稀土在国民经济中发挥“四两拨千斤”的作用。
盗采偷卖“黑稀土”仍屡禁不止
位于包头市黄河大街上的包头稀土产品交易所（简称“包头稀交所”），是国内稀土“明码标价”的交易所。
记者在这里看到，大屏幕上实时滚动着各种稀土产品的交易量和价格，展现着稀土系列指数和价格走势。
包头稀交所董事长李振宏颇为感慨地说，国内稀土企业交易绝大部分通过双方协商交易完成，真实成交价格就像“袖筒里掰手腕”——只有他们自己知道。
国内一家稀土生产企业负责人坦言，公司一直采用传统贸易方式，稀土定价由公司领导内部开会决定，“就是靠低价竞争，维持自己的市场份额”。
记者调查发现，国内六大稀土集团及下属企业，在销售环节仍各自为战，贸易方式传统，成交价格不透明，行业内部竞争混乱。
“国外都是大买家，而我们是上百家企业分散对外销售，国外买家在低价时大量买进，价格上涨时则停止采购、使用库存，逼着国内企业竞相降价出售。”李振宏说。
“黑稀土”交易是稀土市场另一乱象。尽管近几年，国家持续整治打击“黑稀土”，但假借废料回收、进口稀土名义盗采偷卖的“黑稀土”仍屡禁不止。
2019年全国稀土开采量配额控制在13.2万吨，但实际产量大大超出。据业内估计，目前市场上流通的稀土中，来源不明、生产指令性计划外的“黑稀土”，已经超过一半以上，导致供过于求，加剧稀土低价外销现象。
数据显示，近年来国内六大稀土集团的销售毛利率也明显下降。其中，北方稀土集团的销售毛利率，从2011年最高72.8%，下降到2019年的10%左右。
我国是全球最大的稀土生产国、出口国、消费国，拥有稀土资源与市场两大优势地位，但一直没有取得相应的稀土定价权。
“原因之一在于没有形成全国统一的稀土产品交易市场，缺乏客观价格形成机制。”李振宏说。
其实早在2011年5月，在国家有关部门的指导下，内蒙古就批准成立了包头稀土产品交易所，由北方稀土、中铝稀土、五矿稀土、国储中心等13家稀土骨干企业、机构共同出资组建，当时此举被视为中国稀土产业谋求国际定价权的关键之举。此后，国内相继设立湖南南方稀贵金属交易所、江西赣州稀有金属交易所等平台。
然而9年过去了，国内稀土交易依然是线上线下“两张皮”。目前，全国稀土企业在公开交易平台上的交收量微乎其微。2019年，包头稀交所的实际交收额仅13.3亿元，交收量仅0.3万吨。
李振宏分析，除本身交易机制不够成熟外，平台级别低、指令性生产和市场化交易相矛盾等因素叠加，严重制约稀土交易平台发挥作用。
一方面，交易制度的设计空间不足。2011年以来，我国对非国家级交易所制定了很多限制措施，包头稀交所等几大交易平台，都是省区级交易平台，服务稀土行业的功能难以发挥。
另一方面，行业客户参与度不高。多家下游稀土应用企业反映，稀土产品生产是计划性管理，而下游应用是市场化行为，造成计划管理和市场行为的不协调。
稀土与黄金、石油一样都是国家战略资源，理应像黄金、石油一样有国家设立的交易所。业内人士和专家建议，必须尽快建立国家级统一交易平台，避免“区自为战”，形成公平、公开、公正的稀土定价机制，将稀土定价权牢牢掌控在自己手中。
业内专家认为，统一的国家级交易平台可以通过商业收储调节市场供需，实现供应稳定、开采销售可控，并建立出口可追溯机制，解决行业偷逃税问题，堵住“黑稀土”交易，避免稀土卖个“白菜价”。
包头市市长赵江涛表示，一个公开透明的全国统一市场，既可以通过价格形成机制理顺产业，也能成为实施国家战略和产业政策的抓手。
池建义等人指出，市场应用较多的轻稀土储量并不低，而且随着澳大利亚、美国、越南等国外稀土企业的投产，多元化的全球供应格局逐渐形成，轻稀土的开放竞争已经不可避免。因此，我国稀土调控政策不能轻重不分，应适时放开轻稀土，管住重稀土，促进轻稀土交易进入公开透明的市场化交易平台。链接: https://t.cn/A6baiGOR
生产第一、出口第一、应用第一……我国稀土产业拥有资源与市场两大优势。近年来，通过加强资源保护，创新体系建设，我国努力推动稀土产业高质量发展。与此同时，私挖盗采、“黑矿”走私等乱象依然存在，影响稀土资源价值体现。
位于内蒙古自治区的白云鄂博矿，是世界公认的最大稀土矿。由于家底长期不清，基础研究“断档”，交易“恶性竞争”等原因，白云鄂博稀土矿长期被当成铁矿开采，核心技术被“卡脖子”，稀土价格偏离真实价值。
专家建议，应尽快摸清白云鄂博矿家底，补上基础研究短板，建立统一的国家交易平台，努力建设稀土强国，助推高质量发展。
60多年一直被当成铁矿开采
稀土是重要的战略资源，也是不可再生资源。美、日等发达国家也都将稀土列入战略矿产资源。
内蒙古自治区白云鄂博矿，是全球唯一一个同时包含17种稀土元素的矿。然而，在长达60多年的时间里，这个矿一直被当成铁矿开采。
中国稀土学会副理事长、白云鄂博稀土资源研究与综合利用国家重点实验室主任杨占峰表示，目前业界所采纳的白云鄂博矿稀土储量数据，仍是20世纪50年代的评估结果。因受限于当时铁矿石的需求和勘探手段，整个矿床并未完全探清，铁矿体外围和地表500米以下未做详细勘探。
中国科学院地质与地球物理研究所研究员范宏瑞说，起初认为矿体是一个倒扣的碗状型，后来认为矿体像一口大铁锅，但现在发现主矿富含稀土的矿脉，呈两个“大板子”状向下延伸，不知道它有多深。
范宏瑞认为，白云鄂博的稀土，实际上不止目前普遍认为的占我国83.7%的储量，“它可能超过世界目前探明储量1.2亿吨的总量”。
白云鄂博矿轻稀土储量巨大是业界共识，但重稀土也不容忽视。“白云鄂博中重稀土虽然比例很低，但因其稀土总含量高、总储量大，中重稀土总量仍然是百万吨级。”北方稀土集团董事长赵殿清说。
此外，内蒙古科技大学白云鄂博矿稀土及铌资源高效利用实验室研究发现，白云鄂博矿里作为核工业重要原料的铌和钍的含量，目前均居世界第二位。
多位专家说，由于历史原因，对白云鄂博矿的开采比较粗放，铁矿石中所含的其他矿产资源，都随着选矿废渣、废水进入到尾矿库里，未被有效利用。
白云鄂博矿开采之初，就有“以铁为主”还是“以稀土为主”的定位之争。“当时稀土研究水平有限，而国家对钢铁需求紧迫，于是在1965年确定‘以铁为主，综合利用’的方针。”杨占峰说。
不过，自1957年白云鄂博铁矿正式投产，距今已过去63年，早已超出铁矿开采的50年设计年限。目前已进入深部露天开采，开采成本越来越高，经济价值日趋降低，且产能不断下降。
业界认为，经过60多年的开采，白云鄂博铁矿的历史使命已经结束。依托白云鄂博矿发展起来的包钢集团，也在谋求战略转型。
“2016年以来，包钢实施以稀土为重心的战略转型，稀土产业规模不断扩大，2019年稀土营业收入达到180亿元。”包钢集团主要负责人表示，60多年来，包钢命运始终与共和国建设发展相连，新中国成立之初急需钢材，包钢作为首批钢铁企业而诞生，如今国内钢铁产能已经过剩，包钢也应积极转型，寻找新的历史使命。
杨占峰等认为，随着铁矿开采期限的结束，应对白云鄂博矿进行重新定位和再认识，并助力包钢转型升级为世界一流的稀土行业领军企业、全球最优稀土钢生产基地。
“不能再当铁去采了。”一位受访专家坦言，“白云鄂博矿是上天赐给我们的独特宝库，在全球空前重视战略矿产的大背景下，国家有必要组织专家队伍，重新开展白云鄂博矿地质勘探研究，摸清家底，重新定位其矿产价值，提升白云鄂博矿资源战略地位。”
“随着全球新的稀土矿床及深海潜在稀土资源的相继发现，我国现有的稀土资源优势面临严峻挑战。”杨占峰说，亟须摸清白云鄂博矿床稀土、铌等战略性矿产资源的准确家底，为国家制定长期战略政策提供科学依据。
中国科学院包头稀土研发中心主任池建义等人建议，立足白云鄂博矿产资源，制定全国稀土资源利用及应用发展规划，区别对待重稀土与轻稀土管控政策，将重稀土资源作为国家战略资源，将轻稀土资源依据市场供需规律运作，保证国家战略需求和稀土下游应用市场的平衡发展。
杨占峰等建议，依托白云鄂博矿产资源“大上项目，上大项目”，形成十万吨级稀土提取加工、万吨级铌金属冶炼等有用成分综合回收利用示范产业，让世界级宝山——白云鄂博矿更好地服务于国家战略。
人才匮乏制约我国稀土科技研发
“当今世界每六项新技术的发明，就有一项离不开稀土。”范宏瑞说。
记者采访发现，目前我国稀土研发，特别是基础研究层面，出现了不同程度的“断档”，核心技术被“卡脖子”，多年来难以摆脱“挖土卖土”、稀土卖成“白菜价”的尴尬。
“根本原因在于研发落后，特别是基础研究更是少有人问津，核心技术专利大量向国外购买。”池建义坦言。
中国工程院院士李卫表示，当前我国供应着全世界90%的稀土，生产着全球70%的稀土磁性材料，“但专利大多在日本和美国企业手中，出口产品还得向人家付专利费。生产的许多稀土材料部件，都不知道人家用在了什么地方”。
在杨占峰等人看来，我国稀土整体研究水平与国外大约相差20年，许多方面只知其然，不知其所以然。
由徐光宪院士率领的科研团队，20世纪70年代研发的稀土串级萃取理论工艺，是我国在稀土领域少有的国际领先技术，正是靠这一优势，我国在稀土分离方面抢占了制高点。
之后，我国在稀土技术研发上并无大的建树。据杨占峰介绍，直到2020年初，我国在江西赣州成立中科院稀土研究院。目前，各大院校没有稀土专业，沾边的也仅有中南大学和东北大学等高校的冶金工程专业。
人才匮乏已经成了我国稀土科技研发的瓶颈。目前，全国20余位与稀土研究相关的院士中，专门研究稀土的几乎没有。
内蒙古包头市有一所白云鄂博稀土资源研究与综合利用国家重点实验室，仅有13人建制，其中11位是从外面临时聘请的专家。
池建义等认为，由于人才匮乏、力量分散，我国很难就统一的稀土研究课题进行合作攻关，更难形成共同的稀土理论研究成果，使得我国稀土基础研究不连贯，核心技术研发乏力，难抢制高点。
被誉为“稀土之父”的徐光宪先生曾说，目前人类对稀土的认识不足四千分之一，探究空间巨大。
“现在我们像在‘蒸馒头’，只知道放‘碱面’，不知道背后的化学反应是什么。”杨占峰说，基础研究滞后制约着技术研发和产业应用，亟须数、理、化等多学科交叉，攻克稀土元素的内在机理。此类“烧钱”、费时费力的事情，需国家顶尖研究团队才能完成。
专家建议，在有一定基础的高校设立稀土专业，培养后续人才；同时，可由科技部牵头在稀土科研力量、设施设备、产业较集中的内蒙古包头市，组建一个国家级稀土综合研究院所。
他们认为，新组建院所决不能走老路，一定要创新体制机制，打造产、学、研、政、企共同参与的稀土研究应用国家平台，让稀土在国民经济中发挥“四两拨千斤”的作用。
盗采偷卖“黑稀土”仍屡禁不止
位于包头市黄河大街上的包头稀土产品交易所（简称“包头稀交所”），是国内稀土“明码标价”的交易所。
记者在这里看到，大屏幕上实时滚动着各种稀土产品的交易量和价格，展现着稀土系列指数和价格走势。
包头稀交所董事长李振宏颇为感慨地说，国内稀土企业交易绝大部分通过双方协商交易完成，真实成交价格就像“袖筒里掰手腕”——只有他们自己知道。
国内一家稀土生产企业负责人坦言，公司一直采用传统贸易方式，稀土定价由公司领导内部开会决定，“就是靠低价竞争，维持自己的市场份额”。
记者调查发现，国内六大稀土集团及下属企业，在销售环节仍各自为战，贸易方式传统，成交价格不透明，行业内部竞争混乱。
“国外都是大买家，而我们是上百家企业分散对外销售，国外买家在低价时大量买进，价格上涨时则停止采购、使用库存，逼着国内企业竞相降价出售。”李振宏说。
“黑稀土”交易是稀土市场另一乱象。尽管近几年，国家持续整治打击“黑稀土”，但假借废料回收、进口稀土名义盗采偷卖的“黑稀土”仍屡禁不止。
2019年全国稀土开采量配额控制在13.2万吨，但实际产量大大超出。据业内估计，目前市场上流通的稀土中，来源不明、生产指令性计划外的“黑稀土”，已经超过一半以上，导致供过于求，加剧稀土低价外销现象。
数据显示，近年来国内六大稀土集团的销售毛利率也明显下降。其中，北方稀土集团的销售毛利率，从2011年最高72.8%，下降到2019年的10%左右。
我国是全球最大的稀土生产国、出口国、消费国，拥有稀土资源与市场两大优势地位，但一直没有取得相应的稀土定价权。
“原因之一在于没有形成全国统一的稀土产品交易市场，缺乏客观价格形成机制。”李振宏说。
其实早在2011年5月，在国家有关部门的指导下，内蒙古就批准成立了包头稀土产品交易所，由北方稀土、中铝稀土、五矿稀土、国储中心等13家稀土骨干企业、机构共同出资组建，当时此举被视为中国稀土产业谋求国际定价权的关键之举。此后，国内相继设立湖南南方稀贵金属交易所、江西赣州稀有金属交易所等平台。
然而9年过去了，国内稀土交易依然是线上线下“两张皮”。目前，全国稀土企业在公开交易平台上的交收量微乎其微。2019年，包头稀交所的实际交收额仅13.3亿元，交收量仅0.3万吨。
李振宏分析，除本身交易机制不够成熟外，平台级别低、指令性生产和市场化交易相矛盾等因素叠加，严重制约稀土交易平台发挥作用。
一方面，交易制度的设计空间不足。2011年以来，我国对非国家级交易所制定了很多限制措施，包头稀交所等几大交易平台，都是省区级交易平台，服务稀土行业的功能难以发挥。
另一方面，行业客户参与度不高。多家下游稀土应用企业反映，稀土产品生产是计划性管理，而下游应用是市场化行为，造成计划管理和市场行为的不协调。
稀土与黄金、石油一样都是国家战略资源，理应像黄金、石油一样有国家设立的交易所。业内人士和专家建议，必须尽快建立国家级统一交易平台，避免“区自为战”，形成公平、公开、公正的稀土定价机制，将稀土定价权牢牢掌控在自己手中。
业内专家认为，统一的国家级交易平台可以通过商业收储调节市场供需，实现供应稳定、开采销售可控，并建立出口可追溯机制，解决行业偷逃税问题，堵住“黑稀土”交易，避免稀土卖个“白菜价”。
包头市市长赵江涛表示，一个公开透明的全国统一市场，既可以通过价格形成机制理顺产业，也能成为实施国家战略和产业政策的抓手。
池建义等人指出，市场应用较多的轻稀土储量并不低，而且随着澳大利亚、美国、越南等国外稀土企业的投产，多元化的全球供应格局逐渐形成，轻稀土的开放竞争已经不可避免。因此，我国稀土调控政策不能轻重不分，应适时放开轻稀土，管住重稀土，促进轻稀土交易进入公开透明的市场化交易平台。链接: https://t.cn/A6baiGOR
作为撬动资本市场全面改革的关键之举，承上启下的创业板改革并试点注册制标志着我国资本市场深改进程进入实质性提速期，创业板承载着科技与传统企业的连接桥梁作用。
目前创业板注册制IPO在审378家企业，其中19家处于已受理状态，118家处于已问询状态，19家处于上市委会议阶段，67家已经进入注册阶段，还有153家中止审核，2家因撤回上市申请终止审核。
01创业板注册制“成绩单”
1、创业板注册制共有33只新股
截至9月25日，创业板注册制共33家企业成功登陆A股市场。
数据来源：i问财
1、较发行价平均上涨188.14%总市值达3668.29亿
在实行注册制之后，创业板新股上市步伐明显加快。8月24日，创业板改革并试点注册制首批18只股票上市，此后，9月1日、9月10日、9月16日、9月17日、9月24日分别上市3只股票，至此创业板注册制股票数量达到33只。
截至9月25日收盘，33只股票相较发行价平均上涨188.14%，共有24只股票相较发行价涨幅超100%。
其中，康泰医学涨幅最高，达到1104.72%。康泰医学为8月24日首批上市股票之一，其发行价为10.16元/股，9月25日收于122.40元，股价涨了10倍多。另外，除了刚刚上市的新股之外，相较发行价涨幅较高的包括卡倍亿，上涨462.59%；9月17日上市的惠云钛业，涨381.04%；迦南智能、龙利得分别涨295.68%、297.84%。
相较发行价涨幅最小的是锋尚文化，其也为首批上市股票之一，仅上涨0.43%。
创业板注册制股票中，共诞生8只百元股，其中股价最高的为锋尚文化，达到138.62元/股；其次为安克创新，137.89元/股；第三名为稳健医疗，123.11元/股。
从总市值来看，截至9月25日收盘，创业板注册制33只股票总市值之和达到3668.29亿元。有6家公司总市值在100亿元以上，分别是安克创新、稳健医疗、康泰医学、美畅股份、天阳科技、圣元环保。其中，总市值最高的为安克创新，560.42亿元；其次为稳健医疗，达到525.05亿元；第三名为康泰医学，总市值为491.80亿元。
从成交情况来看，创业板注册制首批18只股票在8月24日上市首日的平均换手率为59.2%，至9月25日，33只股票的平均换手率已经稳定在27.57%，交易渐趋平稳。
2、378家企业申请创业板IPO
根据创业板数据统计发现，共有378家企业正在申请创业板IPO，其中19家处于已受理状态，118家处于已问询状态，19家处于上市委会议阶段，67家已经进入注册阶段，还有153家中止审核，2家因撤回上市申请终止审核。
在378家在审企业中，从注册地来看，广东、浙江、江苏三个省份的企业最多，其中广东省共有84家企业，浙江、江苏分别有58家、57家企业。另外，北京、上海分别有29家、25家企业。
从保荐机构来看，中信建投、中信证券、民生证券、国信证券保荐数量最多，分别是27家、32家、24家、24家。
3、创业板注册制中止审核企业达到40.5%(附153家中止审核企业名单)
《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第四十八条规定：
申请股票首次发行上市的，本所在规定的时限内出具发行人符合发行条件、上市条件和信息披露要求的审核意见或者作出终止发行上市审核的决定，但发行人及其保荐人、证券服务机构回复本所审核问询的时间不计算在内。发行人及其保荐人、证券服务机构回复本所审核问询的时间总计不超过三个月。
自受理发行上市申请文件之日起，本所审核和中国证监会注册的时间总计不超过三个月。
本规则规定的中止审核、请示有权机关、落实上市委员会意见、暂缓审议、处理会后事项、实施现场检查、要求进行专项核查，并要求发行人补充、修改申请文件等情形，不计算在前两款规定的时限内。
从上面的规则可以看出，创业板注册制是有规定受理后的审核注册时限的。但企业遇到一些意外情况，可能会耽误时间。因此，注册制规则明确了中止审核的情形，不计算在前两款规定的时限内。
2、出现中止审核的情形
“中止审核”的规定体现在《审核规则》第六十四条：
出现下列情形之一的，发行人、保荐人和证券服务机构应当及时告知本所，本所将中止发行上市审核，通知发行人及其保荐人：
（一）发行人及其控股股东、实际控制人涉嫌贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的犯罪，或者涉嫌欺诈发行、重大信息披露违法或其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为，正在被立案调查，或者正在被司法机关立案侦查，尚未结案；
（二）发行人的保荐人或者签字保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员因首次公开发行并上市、上市公司发行证券、并购重组业务涉嫌违法违规，或者其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响，正在被中国证监会立案调查，或者正在被司法机关侦查，尚未结案；
（三）发行人的保荐人、证券服务机构被中国证监会依法采取限制业务活动、责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等措施，尚未解除；
（四）发行人的签字保荐代表人、证券服务机构相关签字人员被中国证监会依法采取市场禁入、认定为不适当人选等监管措施，尚未解除；
（五）保荐人或者签字保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员，被本所实施一定期限内不接受其出具的相关文件的纪律处分，尚未解除；
（六）发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交；
（七）发行人及保荐人主动要求中止审核，理由正当并经本所同意。
也就说，出现上述七种情形之一，审核机关和发行人都双双停止计表时间，既不计入在审核机关三个月的注册审核时间内，也不计入发行人及其保荐人、证券服务机构回复审核问询三个月时间之内，以确保审核和回复都有足够的时间，不因意外或客观原因而耽误审核或问答。
深交所在推进创业板注册制发行上市审核工作中也有着特色做法。深交所坚持“以信息披露为核心”的注册制审核理念，始终将提升审核工作规范性和透明度作为工作的重中之重，认真执行审核工作流程和审核时限规定，坚持质量第一、兼顾效率，将合规要求全面嵌入审核业务系统，持续优化完善审核工作机制，努力做到“开明、透明、廉明、严明”，高效有序开展受理审核工作，真正把选择权交给市场，增强市场各方改革获得感。
注册制下，企业可自主选择发行窗口，发行定价也通过市场化方式决定，申报企业出于更新财报的考虑，主动申请中止审核，符合当前的规则要求。
按照规定，招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效，特殊情况下发行人可申请适当延长，今年7月10日，证监会发布《关于延长财务报表有效期的规章修改决定》，将特殊情况下允许发行人申请适当延长财务报表有效期但至多不超过1个月，修改为至多不超过3个月。
这意味着，上述企业的财报有效期至多可延长至9月30日。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》，发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期的，需要补充提交。也就是说，9月30日前走不完审核程序的拟IPO企业，需要补充2020年上半年的财务资料。
创业板注册制378家在审企业中，153家中止审核的企业多数是因为“发行人及保荐人更新财务资料而主动申请中止”
这些中止审核的企业中，最早因更新财务资料主动申请中止发行上市审核程序的是君亭酒店，其审核状态8月28日就从“已问询”转为“中止”，其余都是进入9月份以后才陆续申请中止IPO的。
不过，尽管有逾百家企业因9月30日前完不成半年报的审计工作申请中止IPO审核，但近2个月，也陆续有拟IPO企业将招股材料中引用的财务资料更新至2020年上半年。
由于证监会将A股IPO招股书财报有效期修改为“6个月+3个月”，给企业增加了2个月的缓冲时间，部分企业近期已在招股书等文件中补充了2020年上半年的财务资料，因此，虽然存在中止审核的企业，但不会影响创业板发行审核工作的连续性。
随着我国经济结构转型升级持续推进，新产业新经济逐步壮大，创业板作为创新成长企业聚集地，目前已受到市场广泛认可。叠加创业板此次改革为注册制，并建立了以披露为核心的审核体系，真正交给市场选择，其上市标准与原先相比更注重信息披露。
当前，我国新经济、新业态急需资本市场、金融市场为其提供高效的融资服务，如芯片行业等资本密集型领域，创业板注册制改革的落地将进一步提升资本市场对实体经济的服务能力，也能够更好地推动我国新经济的转型升级发展。
创业板注册制改革优化了上市条件，综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，制定多元化上市条件，以支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业在创业板上市，因此也吸引来了企业踊跃进入创业板。
创业板注册制378家在审企业中，19家处于已受理状态，118家处于已问询状态，创业板“后备军”已有137家，未来后备进入创业板的企业规模仍会进一步持续扩大。
随着我国经济结构转型升级持续推进，新产业新经济逐步壮大，创业板作为创新成长企业聚集地，目前已受到市场广泛认可。叠加创业板此次改革为注册制，并建立了以披露为核心的审核体系，真正交给市场选择，其上市标准与原先相比更注重信息披露。
当前，我国新经济、新业态急需资本市场、金融市场为其提供高效的融资服务，如芯片行业等资本密集型领域，创业板注册制改革的落地将进一步提升资本市场对实体经济的服务能力，也能够更好地推动我国新经济的转型升级发展。IPO上市实务
目前创业板注册制IPO在审378家企业，其中19家处于已受理状态，118家处于已问询状态，19家处于上市委会议阶段，67家已经进入注册阶段，还有153家中止审核，2家因撤回上市申请终止审核。
01创业板注册制“成绩单”
1、创业板注册制共有33只新股
截至9月25日，创业板注册制共33家企业成功登陆A股市场。
数据来源：i问财
1、较发行价平均上涨188.14%总市值达3668.29亿
在实行注册制之后，创业板新股上市步伐明显加快。8月24日，创业板改革并试点注册制首批18只股票上市，此后，9月1日、9月10日、9月16日、9月17日、9月24日分别上市3只股票，至此创业板注册制股票数量达到33只。
截至9月25日收盘，33只股票相较发行价平均上涨188.14%，共有24只股票相较发行价涨幅超100%。
其中，康泰医学涨幅最高，达到1104.72%。康泰医学为8月24日首批上市股票之一，其发行价为10.16元/股，9月25日收于122.40元，股价涨了10倍多。另外，除了刚刚上市的新股之外，相较发行价涨幅较高的包括卡倍亿，上涨462.59%；9月17日上市的惠云钛业，涨381.04%；迦南智能、龙利得分别涨295.68%、297.84%。
相较发行价涨幅最小的是锋尚文化，其也为首批上市股票之一，仅上涨0.43%。
创业板注册制股票中，共诞生8只百元股，其中股价最高的为锋尚文化，达到138.62元/股；其次为安克创新，137.89元/股；第三名为稳健医疗，123.11元/股。
从总市值来看，截至9月25日收盘，创业板注册制33只股票总市值之和达到3668.29亿元。有6家公司总市值在100亿元以上，分别是安克创新、稳健医疗、康泰医学、美畅股份、天阳科技、圣元环保。其中，总市值最高的为安克创新，560.42亿元；其次为稳健医疗，达到525.05亿元；第三名为康泰医学，总市值为491.80亿元。
从成交情况来看，创业板注册制首批18只股票在8月24日上市首日的平均换手率为59.2%，至9月25日，33只股票的平均换手率已经稳定在27.57%，交易渐趋平稳。
2、378家企业申请创业板IPO
根据创业板数据统计发现，共有378家企业正在申请创业板IPO，其中19家处于已受理状态，118家处于已问询状态，19家处于上市委会议阶段，67家已经进入注册阶段，还有153家中止审核，2家因撤回上市申请终止审核。
在378家在审企业中，从注册地来看，广东、浙江、江苏三个省份的企业最多，其中广东省共有84家企业，浙江、江苏分别有58家、57家企业。另外，北京、上海分别有29家、25家企业。
从保荐机构来看，中信建投、中信证券、民生证券、国信证券保荐数量最多，分别是27家、32家、24家、24家。
3、创业板注册制中止审核企业达到40.5%(附153家中止审核企业名单)
《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第四十八条规定：
申请股票首次发行上市的，本所在规定的时限内出具发行人符合发行条件、上市条件和信息披露要求的审核意见或者作出终止发行上市审核的决定，但发行人及其保荐人、证券服务机构回复本所审核问询的时间不计算在内。发行人及其保荐人、证券服务机构回复本所审核问询的时间总计不超过三个月。
自受理发行上市申请文件之日起，本所审核和中国证监会注册的时间总计不超过三个月。
本规则规定的中止审核、请示有权机关、落实上市委员会意见、暂缓审议、处理会后事项、实施现场检查、要求进行专项核查，并要求发行人补充、修改申请文件等情形，不计算在前两款规定的时限内。
从上面的规则可以看出，创业板注册制是有规定受理后的审核注册时限的。但企业遇到一些意外情况，可能会耽误时间。因此，注册制规则明确了中止审核的情形，不计算在前两款规定的时限内。
2、出现中止审核的情形
“中止审核”的规定体现在《审核规则》第六十四条：
出现下列情形之一的，发行人、保荐人和证券服务机构应当及时告知本所，本所将中止发行上市审核，通知发行人及其保荐人：
（一）发行人及其控股股东、实际控制人涉嫌贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的犯罪，或者涉嫌欺诈发行、重大信息披露违法或其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为，正在被立案调查，或者正在被司法机关立案侦查，尚未结案；
（二）发行人的保荐人或者签字保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员因首次公开发行并上市、上市公司发行证券、并购重组业务涉嫌违法违规，或者其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响，正在被中国证监会立案调查，或者正在被司法机关侦查，尚未结案；
（三）发行人的保荐人、证券服务机构被中国证监会依法采取限制业务活动、责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等措施，尚未解除；
（四）发行人的签字保荐代表人、证券服务机构相关签字人员被中国证监会依法采取市场禁入、认定为不适当人选等监管措施，尚未解除；
（五）保荐人或者签字保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员，被本所实施一定期限内不接受其出具的相关文件的纪律处分，尚未解除；
（六）发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交；
（七）发行人及保荐人主动要求中止审核，理由正当并经本所同意。
也就说，出现上述七种情形之一，审核机关和发行人都双双停止计表时间，既不计入在审核机关三个月的注册审核时间内，也不计入发行人及其保荐人、证券服务机构回复审核问询三个月时间之内，以确保审核和回复都有足够的时间，不因意外或客观原因而耽误审核或问答。
深交所在推进创业板注册制发行上市审核工作中也有着特色做法。深交所坚持“以信息披露为核心”的注册制审核理念，始终将提升审核工作规范性和透明度作为工作的重中之重，认真执行审核工作流程和审核时限规定，坚持质量第一、兼顾效率，将合规要求全面嵌入审核业务系统，持续优化完善审核工作机制，努力做到“开明、透明、廉明、严明”，高效有序开展受理审核工作，真正把选择权交给市场，增强市场各方改革获得感。
注册制下，企业可自主选择发行窗口，发行定价也通过市场化方式决定，申报企业出于更新财报的考虑，主动申请中止审核，符合当前的规则要求。
按照规定，招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效，特殊情况下发行人可申请适当延长，今年7月10日，证监会发布《关于延长财务报表有效期的规章修改决定》，将特殊情况下允许发行人申请适当延长财务报表有效期但至多不超过1个月，修改为至多不超过3个月。
这意味着，上述企业的财报有效期至多可延长至9月30日。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》，发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期的，需要补充提交。也就是说，9月30日前走不完审核程序的拟IPO企业，需要补充2020年上半年的财务资料。
创业板注册制378家在审企业中，153家中止审核的企业多数是因为“发行人及保荐人更新财务资料而主动申请中止”
这些中止审核的企业中，最早因更新财务资料主动申请中止发行上市审核程序的是君亭酒店，其审核状态8月28日就从“已问询”转为“中止”，其余都是进入9月份以后才陆续申请中止IPO的。
不过，尽管有逾百家企业因9月30日前完不成半年报的审计工作申请中止IPO审核，但近2个月，也陆续有拟IPO企业将招股材料中引用的财务资料更新至2020年上半年。
由于证监会将A股IPO招股书财报有效期修改为“6个月+3个月”，给企业增加了2个月的缓冲时间，部分企业近期已在招股书等文件中补充了2020年上半年的财务资料，因此，虽然存在中止审核的企业，但不会影响创业板发行审核工作的连续性。
随着我国经济结构转型升级持续推进，新产业新经济逐步壮大，创业板作为创新成长企业聚集地，目前已受到市场广泛认可。叠加创业板此次改革为注册制，并建立了以披露为核心的审核体系，真正交给市场选择，其上市标准与原先相比更注重信息披露。
当前，我国新经济、新业态急需资本市场、金融市场为其提供高效的融资服务，如芯片行业等资本密集型领域，创业板注册制改革的落地将进一步提升资本市场对实体经济的服务能力，也能够更好地推动我国新经济的转型升级发展。
创业板注册制改革优化了上市条件，综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，制定多元化上市条件，以支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业在创业板上市，因此也吸引来了企业踊跃进入创业板。
创业板注册制378家在审企业中，19家处于已受理状态，118家处于已问询状态，创业板“后备军”已有137家，未来后备进入创业板的企业规模仍会进一步持续扩大。
随着我国经济结构转型升级持续推进，新产业新经济逐步壮大，创业板作为创新成长企业聚集地，目前已受到市场广泛认可。叠加创业板此次改革为注册制，并建立了以披露为核心的审核体系，真正交给市场选择，其上市标准与原先相比更注重信息披露。
当前，我国新经济、新业态急需资本市场、金融市场为其提供高效的融资服务，如芯片行业等资本密集型领域，创业板注册制改革的落地将进一步提升资本市场对实体经济的服务能力，也能够更好地推动我国新经济的转型升级发展。IPO上市实务
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