22年中国和美国的货币政策是向左的，美联储大概会在3月份开始加息，国内明年的社融增速则会见底回升。当前美国的十年期国债收益率开始了上涨，而中国的十年期国债收益率则开始了下跌。

十年期国债收益率大概衡量资金的成本。一般来说，新兴经济体的国债收益率是要高于发达经济体的国债收益率的，反映的是经济增速快，资本回报率高。

二者的差，也能反映国际资本的流动：当中国十年期国债收益率比美国十年期国债收益率高太多时，资本全球流动，追求回报，推高股市，反之回流美国，开始收缩，利空股市。

如果把中国十年期国债收益率与美国十年期国债收益率的差（一般叫做中美利差），跟MSCI A股指数做比对，会得到下面一张图：

从过去五年看，几个大级别的行情里，中美利差跟股指整体走势正相关性较高。

文中的红色框框，中美利差明显走低，但是股指还在横盘，有两种可能：

第一种可能，是接下来股指再面临一波调整，再次实现跟中美利差的正相关性；第二种可能，是国内货币政策和股市的独立性，双双增强，继续顽强地走横盘趋势。

当然这两种情况更有可能同时发生，那我们面临的就是一半偏熊，一半分化的行情。

偏熊的方向，我认为下面这些方向的可能性是比较大的：

第一种是估值的绝对数较高，比如七八十倍甚至三位数的估值，或者是四五十倍估值但增速只有百分之十几，市场对业绩的容忍度会较低，比如医疗龙头公司，半导体的部分公司。

其实如果仔细看上图，中美利差在2018年见底，然后开始了一轮向上周期，到21年末已经持续了三年，这三年里以创业板为代表的成长股迎来了一波超级大牛市。

如果再进一步，把中美利差跟代表成长风格的创业板指叠加一下，会发现重合度会更高一些，尤其是近期的走势：

第二种是景气度逆转向下，比如今年受益于大宗价格涨价的偏周期方向，明年业绩降幅较大；

另一边，能够走出结构化行情的方向，下面这些方向的可能性也比较大：

第一种，是PE较低的房地产和基建上游，有部分领域的整体增速能略超GDP，龙头公司要么是渠道扩张，要么是品类扩张，能获得15%附近的增速。不过这些公司近期都有一定的涨幅，回调之后是能够多看看的；

第二种，还是受益于大宗价格下跌，同时去年营收依旧保持快速增长的中游环节的龙头公司，部分轻工和电子方向，满足这个条件。

第三种，是被这一波杀跌到过头的新基建方向，也有可能走出结构性行情。还是以新能源基建和信息革命为两大方向。

因为即使是成长风格短中期被压制，历史上也没有哪一年是低PE风格完全压倒高PE风格，股市长期追求的依旧公司的成长性。

只不过杀跌过头，是一个比较难判断的区间点。以部分半导体公司为例，30%~40%的复合业绩增速，风格不在的时候能够杀到五十倍，风格在的时候能够给到100倍。

经过最近的一波杀跌，估值到了七八十倍，上下都有可能，很难判断。面对这种情况，只能靠仓位管理。七八十倍的时候是不适合重仓的。

其实还有一类公司也是有希望的，此前疫情受损的公司，只不过这周末天津和深圳相继变得严重，不确定性再次增加了。

总结一下，当前股市面临的资金、政策和货币，都对于成长风格有部分的压制作用。尤其是货币层面，还没有迎来大考。

从季度到半年的中期角度，价值风格占优的可能性更大，重仓高估值成长股的小伙伴，需要注意一下。

两年前，美团创始人王兴说了一段话，非常经典:2019年是过去十年最差的一年，但可能是未来十年最好的一年。两年过去，历史在不断验证王兴的远见。历史就是个钟摆，向左摆完向右摆，向右摆完向左摆。所谓三十年河东三十年河西，一个趋势，一旦启动，它就会不断加速，加速大业挡不住的，你能做的就是祈祷加速再快点儿。
2022年1月1日

很多人都说iOS是最好用的系统，在我看来，iOS是好用，但是用上限定词最好，还不至于。因为iOS也有缺点，尤其是这三个，属实是让我很头疼。

一、返回操作让人无语。虽然我用iOS有快十年时间了，但是它这个返回是从左向右滑，从右向左没反应，用了这么多年，我总觉得还是怪怪的，所以我基本都是点左上角的返回按键，但返回有时候还会卡，尤其是在设置中，返回偶尔就不灵，只能大退重进。

二、文件管理，一无是处。我对iOS的文件管理，我只想问问它是干啥的，这么多年我是没用过，也没用明白，这与iOS简单的定位极其不符，相较于安卓的文件管理，人家做的就很好，iOS的文件管理你和我一样忽略它好了。

三、新功能太少。iOS增加个桌面小组件，果粉都欣喜若狂，但这是安卓前几年剩下的，这就反应出iOS新东西太少，小窗模式没有、通话录音没有，当然苹果给出的解释是为了隐私，这个咱也不能说啥。

总结一下，安卓就是激进派，各种尝试新功能，iOS是保守派，给不了你新奇和创意，但能给你稳定。