多毛、痤疮、月经不准……可能是得了这种病
小敏今年20岁，正是爱臭美的年纪，她却总感到心烦意乱，对自己的容貌极不自信。她脸上的“青春痘”总是没完没了地长，唇上的小胡须怎么拔也拔不完。
自从12岁初潮后，“大姨妈”总是“不问归期”。妈妈带她到医院就诊，医生告诉她患上了“多囊卵巢综合征”。小敏和妈妈上网一搜索，发现这个病还会导致不孕，甚至还增加患子宫内膜癌风险，小敏感觉人生也变得灰暗起来……
但，请先别着急，让我们来一起了解一下这个疾病。
其实多囊卵巢综合征（PCOS）是一个“古老”的疾病，早在1935年就曾被报道。因为最初发现的患者双侧卵巢增大，里面满是透明囊泡，就像“千疮百孔”的蜂巢，结合总是相伴出现的雄性化表现，月经稀发和不孕，以及肥胖等代谢异常，故名“多囊卵巢综合征”。
随着医疗水平的提升，临床上对PCOS的认识也更为深入和全面。今天，让我们一同跟随北京协和医院内分泌科专家，了解多囊卵巢综合征的奥秘——
作者：于冰青
北京协和医院内分泌科2019级博士研究生。
作者：王曦
北京协和医院内分泌科主治医师。
审核专家：伍学焱
北京协和医院内分泌科性腺学组负责人，主任医师，教授。兼任北京医学会男科学分会副主任委员，中华医学会内分泌病学分会性腺学组副组长。
内容提要
多囊卵巢综合征的患病率及病因
什么情况下，应该怀疑多囊卵巢综合征？
多囊卵巢综合征如何诊断？
已经确诊了多囊卵巢综合征，该怎么办？
01 多囊卵巢综合征的患病率及病因
多囊卵巢综合征（PCOS）离女性朋友并不遥远，它可以发生在育龄期的各个阶段，但最常发生于20~35岁青年女性，患病率约为6~10%，是导致女性不孕症的常见病因。
这种疾病的发病机制尚不明确。目前认为：一方面，PCOS与遗传因素相关，表现出一定的家族聚集性，患者一级亲属（姐妹或女儿）患此病的风险明显高于正常人群；另一方面，也与环境因素密切相关。胚胎期，子宫内高雄激素环境，日常生活中接触环境内分泌干扰物（双酚A、有机污染物如多氯联苯以及抗癫痫药物等等），不健康生活方式所致营养过剩和不足等因素均可增加女性罹患PCOS的风险。
02 什么情况下，应该怀疑多囊卵巢综合征？
PCOS常见的主要临床表现是月经和排卵异常以及高雄激素血症。排卵和月经异常可以表现为月经周期不规律、稀发、淋漓不尽或闭经；高雄激素血症则可表现为多毛、痤疮，长时间不治疗还可能导致雄性脱发及女性男性化，如长胡须、声音变、低沉、喉结突出、阴蒂增大等。
除上述表现外，70%以上的PCOS患者会出现代偿性高胰岛素血症，也称为胰岛素抵抗。这是因为胰岛素生理作用下降，我们智能化的身体为了维持正常的代谢，触发保护性反应模式，让胰岛合成和分泌了更多胰岛素。胰岛长期“加班加点”超负荷工作，累垮只是迟早的事。
当胰岛“疲倦”到一定程度，胰岛素的分泌量终于再也不能满足其增长的需要，于是血糖就会升高。因此，PCOS患者糖尿病发生风险会比普通女性增加2~8倍。由于体内胰岛素增多，60%以上的PCOS患者超重或肥胖。
此外，高血脂、高血压、脂肪肝、动脉粥样硬化等慢性疾病在PCOS患者中也很常见。由于长期排卵障碍，子宫内膜无法及时新陈代谢，旧的子宫内膜迟迟不被更新，导致患者出现子宫内膜增生或子宫内膜癌的风险增加。
因此，一旦出现以上症状，需要及时前往医院就诊，完善检查、明确诊断，尽量做到早发现、早治疗。
03 多囊卵巢综合征如何诊断？
多囊卵巢综合征，顾名思义即卵巢会有多囊样的改变，通常需要通过做子宫及附件超声检查来辅助诊断。
推荐在月经周期第3~5天行盆腔超声检查，但需注意的是卵巢多囊样改变虽然是PCOS非常重要的表现，但它可时隐时现。因此，超声检查出卵巢多囊，非诊断PCOS所必须条件，此外，它也不是PCOS特有的表现。女性罹患其他疾病时，卵巢多囊样表现也有可能出现。因此，要结合临床表现和其他化验检查结果加以综合判断。
其他需要完善的血液检查包括性激素检查、代谢指标（血糖、血脂、胰岛素等）评估。一般建议性激素检查在月经来潮第2~4天（以出血当天为第1天）进行，对于没有规律的月经周期的患者可直接抽血检查。
性激素检查常表现为黄体生成素（LH）/卵泡刺激素（FSH）比值≥2，睾酮（T）水平升高。临床上，仅通过一次抽血检查，LH/FSH的异常比值不一定表现出来。此时，促性腺激素释放激素兴奋试验可协助诊断。
北京协和医院内分泌科用促性腺激素释放激素类似物曲普瑞林（达必佳）代替促性腺激素释放激素进行此兴奋试验，可表现出LH明显高于FSH的“分离”现象。于是，可将LH/FSH比值结果明显放大到10倍以上。这个试验结果也提示PCOS患者下丘脑-垂体-性腺轴功能存在潜在异常。
目前比较公认的PCOS的诊断标准为：
①稀发排卵或无排卵；
②高雄激素的临床表现和/或生化高雄激素血症；
③卵巢多囊性改变：正常情况下，育龄期女性卵巢大小约为5ml（B超下测量约为1×3×4cm），在卵泡期，双侧卵巢均可见到大小不等（2~6mm，排卵时优势卵泡可＞10mm）的卵泡，但通常数量不超过10个。而PCOS患者通常一侧或双侧卵巢直径2~9mm的卵泡≥12个，和/或卵巢体积≥10ml。
上述3条中如符合2条，并排除了其他引起高雄激素的疾病（如先天性肾上腺皮质增生、分泌雄激素的肿瘤、库欣综合征等），即可诊断PCOS。
04 已经确诊了多囊卵巢综合征，该怎么办？
PCOS患者往往需要长时间、持之以恒的治疗，改善激素和代谢异常，预防并发症发生。因此需要定期复查、随诊。
（1）改善生活方式，控制饮食和增加运动是PCOS患者最基础的治疗方案
饮食控制
均衡合理的饮食结构，对改善PCOS患者胰岛素抵抗、减轻肥胖有重要作用。
1）坚持低碳饮食：低升糖指数饮食、低碳饮食可改善胰岛素抵抗，降低血脂水平。PCOS患者平时饮食中可以减少精制米面、含糖饮料及零食的摄入，改用杂粮、红薯等粗粮代替。
2）增加优质蛋白摄入：蛋白质可以使血糖更平稳，增加饱腹感，从而可以抑制食欲，减轻体重或肥胖。因此对于PCOS患者，可以增加蛋白质，尤其是优质蛋白，如肉类、蛋类、奶制品、豆类等食物的摄入。
3）摄入丰富的维生素，矿物质和膳食纤维：高纤维食物，如花菜、西蓝花、绿色蔬菜、红薯、冬瓜等，可以减缓机体对糖分的吸收，从而帮助改善胰岛素抵抗。
运动干预
研究显示超重或肥胖的PCOS患者，体重减轻5%~10%就可以很好地增加胰岛素的敏感性，改善胰岛素抵抗的状态，并同时降低雄激素水平，从而可减轻痤疮、脱发、多毛的临床表现，对恢复规律的月经也有一定帮助。
即使体重无下降，规律运动可改变身体组分，即达到“把肥肉变肌肉”的效果，也同样能很好地改善胰岛素敏感性，从而改善患者的临床症状。因此规律运动是PCOS患者非常重要的治疗手段。针对PCOS患者的运动，有几条小建议：
1）坚持是关键：使运动成为生活的一部分，坚持每周至少运动5次，每次至少30分钟。
2）适当进行间歇高强度训练（HIIT）：指运动和休息交替进行10~20轮，例如30s跑步和30s步行交替进行10~20轮。研究表明，HIIT相较于长时间的运动，能更好地改善胰岛素敏感性，达到事半功倍的目的。
3）制定平衡的运动方案：运动方式可以根据个人意愿和个人体力定制。但不推荐PCOS患者进行持续高强度、大量的运动，因为高强度运动会增加睾酮的水平，也会导致月经不规律。因此在一周中，低强度和稍高强度的运动可以交替进行。例如一周运动5天，可以进行3天HIIT，2天简单的抗阻训练，如深蹲、俯卧撑等。
4）循序渐进开始运动：对于以前没有进行规律运动的患者，可以从自己喜欢的运动逐渐开始，这样也可以提高坚持下去的动力。
行为干预
戒烟，限酒，去除焦虑，保持愉悦的心情，对巩固饮食和运动疗法有重要作用。内分泌干扰素如双酚A广泛应用于食品和饮料的包装中，日常生活中可注意避免方便类食品及饮料等的大量摄入，以避免接触或摄入内分泌干扰素。
（2）使用调节代谢药物
单纯生活方式干预效果欠佳的患者需考虑使用调节代谢药物。推荐合并糖代谢异常的患者使用二甲双胍。二甲双胍可以改善胰岛素抵抗，部分患者应用二甲双胍后即可恢复规律月经。胰岛素增敏剂如吡格列酮，也是常选用的药物之一。
（3）生殖内分泌治疗
PCOS患者也常表现出月经稀发和不孕等生殖内分泌异常。对于改变生活方式，规律运动后月经仍不规律，临床症状改善不明显的PCOS患者，可考虑用生殖内分泌药物治疗。
具体治疗方案需要结合患者自身需求，由医生综合考虑后制定。
对青春期月经紊乱、暂无生育需求的患者可用雌/孕激素进行调整月经周期的治疗。
对于有生育需求的患者，可考虑促排卵治疗。克罗米芬和来曲唑是PCOS促排卵的一线用药，其他方案还包括促性腺激素皮下注射，或促性腺激素释放激素脉冲治疗。对促排卵药物治疗后自然受孕失败的患者，还可考虑采用体外受精-胚胎移植等试管婴儿技术解决生育难题。
小敏今年20岁，正是爱臭美的年纪，她却总感到心烦意乱，对自己的容貌极不自信。她脸上的“青春痘”总是没完没了地长，唇上的小胡须怎么拔也拔不完。
自从12岁初潮后，“大姨妈”总是“不问归期”。妈妈带她到医院就诊，医生告诉她患上了“多囊卵巢综合征”。小敏和妈妈上网一搜索，发现这个病还会导致不孕，甚至还增加患子宫内膜癌风险，小敏感觉人生也变得灰暗起来……
但，请先别着急，让我们来一起了解一下这个疾病。
其实多囊卵巢综合征（PCOS）是一个“古老”的疾病，早在1935年就曾被报道。因为最初发现的患者双侧卵巢增大，里面满是透明囊泡，就像“千疮百孔”的蜂巢，结合总是相伴出现的雄性化表现，月经稀发和不孕，以及肥胖等代谢异常，故名“多囊卵巢综合征”。
随着医疗水平的提升，临床上对PCOS的认识也更为深入和全面。今天，让我们一同跟随北京协和医院内分泌科专家，了解多囊卵巢综合征的奥秘——
作者：于冰青
北京协和医院内分泌科2019级博士研究生。
作者：王曦
北京协和医院内分泌科主治医师。
审核专家：伍学焱
北京协和医院内分泌科性腺学组负责人，主任医师，教授。兼任北京医学会男科学分会副主任委员，中华医学会内分泌病学分会性腺学组副组长。
内容提要
多囊卵巢综合征的患病率及病因
什么情况下，应该怀疑多囊卵巢综合征？
多囊卵巢综合征如何诊断？
已经确诊了多囊卵巢综合征，该怎么办？
01 多囊卵巢综合征的患病率及病因
多囊卵巢综合征（PCOS）离女性朋友并不遥远，它可以发生在育龄期的各个阶段，但最常发生于20~35岁青年女性，患病率约为6~10%，是导致女性不孕症的常见病因。
这种疾病的发病机制尚不明确。目前认为：一方面，PCOS与遗传因素相关，表现出一定的家族聚集性，患者一级亲属（姐妹或女儿）患此病的风险明显高于正常人群；另一方面，也与环境因素密切相关。胚胎期，子宫内高雄激素环境，日常生活中接触环境内分泌干扰物（双酚A、有机污染物如多氯联苯以及抗癫痫药物等等），不健康生活方式所致营养过剩和不足等因素均可增加女性罹患PCOS的风险。
02 什么情况下，应该怀疑多囊卵巢综合征？
PCOS常见的主要临床表现是月经和排卵异常以及高雄激素血症。排卵和月经异常可以表现为月经周期不规律、稀发、淋漓不尽或闭经；高雄激素血症则可表现为多毛、痤疮，长时间不治疗还可能导致雄性脱发及女性男性化，如长胡须、声音变、低沉、喉结突出、阴蒂增大等。
除上述表现外，70%以上的PCOS患者会出现代偿性高胰岛素血症，也称为胰岛素抵抗。这是因为胰岛素生理作用下降，我们智能化的身体为了维持正常的代谢，触发保护性反应模式，让胰岛合成和分泌了更多胰岛素。胰岛长期“加班加点”超负荷工作，累垮只是迟早的事。
当胰岛“疲倦”到一定程度，胰岛素的分泌量终于再也不能满足其增长的需要，于是血糖就会升高。因此，PCOS患者糖尿病发生风险会比普通女性增加2~8倍。由于体内胰岛素增多，60%以上的PCOS患者超重或肥胖。
此外，高血脂、高血压、脂肪肝、动脉粥样硬化等慢性疾病在PCOS患者中也很常见。由于长期排卵障碍，子宫内膜无法及时新陈代谢，旧的子宫内膜迟迟不被更新，导致患者出现子宫内膜增生或子宫内膜癌的风险增加。
因此，一旦出现以上症状，需要及时前往医院就诊，完善检查、明确诊断，尽量做到早发现、早治疗。
03 多囊卵巢综合征如何诊断？
多囊卵巢综合征，顾名思义即卵巢会有多囊样的改变，通常需要通过做子宫及附件超声检查来辅助诊断。
推荐在月经周期第3~5天行盆腔超声检查，但需注意的是卵巢多囊样改变虽然是PCOS非常重要的表现，但它可时隐时现。因此，超声检查出卵巢多囊，非诊断PCOS所必须条件，此外，它也不是PCOS特有的表现。女性罹患其他疾病时，卵巢多囊样表现也有可能出现。因此，要结合临床表现和其他化验检查结果加以综合判断。
其他需要完善的血液检查包括性激素检查、代谢指标（血糖、血脂、胰岛素等）评估。一般建议性激素检查在月经来潮第2~4天（以出血当天为第1天）进行，对于没有规律的月经周期的患者可直接抽血检查。
性激素检查常表现为黄体生成素（LH）/卵泡刺激素（FSH）比值≥2，睾酮（T）水平升高。临床上，仅通过一次抽血检查，LH/FSH的异常比值不一定表现出来。此时，促性腺激素释放激素兴奋试验可协助诊断。
北京协和医院内分泌科用促性腺激素释放激素类似物曲普瑞林（达必佳）代替促性腺激素释放激素进行此兴奋试验，可表现出LH明显高于FSH的“分离”现象。于是，可将LH/FSH比值结果明显放大到10倍以上。这个试验结果也提示PCOS患者下丘脑-垂体-性腺轴功能存在潜在异常。
目前比较公认的PCOS的诊断标准为：
①稀发排卵或无排卵；
②高雄激素的临床表现和/或生化高雄激素血症；
③卵巢多囊性改变：正常情况下，育龄期女性卵巢大小约为5ml（B超下测量约为1×3×4cm），在卵泡期，双侧卵巢均可见到大小不等（2~6mm，排卵时优势卵泡可＞10mm）的卵泡，但通常数量不超过10个。而PCOS患者通常一侧或双侧卵巢直径2~9mm的卵泡≥12个，和/或卵巢体积≥10ml。
上述3条中如符合2条，并排除了其他引起高雄激素的疾病（如先天性肾上腺皮质增生、分泌雄激素的肿瘤、库欣综合征等），即可诊断PCOS。
04 已经确诊了多囊卵巢综合征，该怎么办？
PCOS患者往往需要长时间、持之以恒的治疗，改善激素和代谢异常，预防并发症发生。因此需要定期复查、随诊。
（1）改善生活方式，控制饮食和增加运动是PCOS患者最基础的治疗方案
饮食控制
均衡合理的饮食结构，对改善PCOS患者胰岛素抵抗、减轻肥胖有重要作用。
1）坚持低碳饮食：低升糖指数饮食、低碳饮食可改善胰岛素抵抗，降低血脂水平。PCOS患者平时饮食中可以减少精制米面、含糖饮料及零食的摄入，改用杂粮、红薯等粗粮代替。
2）增加优质蛋白摄入：蛋白质可以使血糖更平稳，增加饱腹感，从而可以抑制食欲，减轻体重或肥胖。因此对于PCOS患者，可以增加蛋白质，尤其是优质蛋白，如肉类、蛋类、奶制品、豆类等食物的摄入。
3）摄入丰富的维生素，矿物质和膳食纤维：高纤维食物，如花菜、西蓝花、绿色蔬菜、红薯、冬瓜等，可以减缓机体对糖分的吸收，从而帮助改善胰岛素抵抗。
运动干预
研究显示超重或肥胖的PCOS患者，体重减轻5%~10%就可以很好地增加胰岛素的敏感性，改善胰岛素抵抗的状态，并同时降低雄激素水平，从而可减轻痤疮、脱发、多毛的临床表现，对恢复规律的月经也有一定帮助。
即使体重无下降，规律运动可改变身体组分，即达到“把肥肉变肌肉”的效果，也同样能很好地改善胰岛素敏感性，从而改善患者的临床症状。因此规律运动是PCOS患者非常重要的治疗手段。针对PCOS患者的运动，有几条小建议：
1）坚持是关键：使运动成为生活的一部分，坚持每周至少运动5次，每次至少30分钟。
2）适当进行间歇高强度训练（HIIT）：指运动和休息交替进行10~20轮，例如30s跑步和30s步行交替进行10~20轮。研究表明，HIIT相较于长时间的运动，能更好地改善胰岛素敏感性，达到事半功倍的目的。
3）制定平衡的运动方案：运动方式可以根据个人意愿和个人体力定制。但不推荐PCOS患者进行持续高强度、大量的运动，因为高强度运动会增加睾酮的水平，也会导致月经不规律。因此在一周中，低强度和稍高强度的运动可以交替进行。例如一周运动5天，可以进行3天HIIT，2天简单的抗阻训练，如深蹲、俯卧撑等。
4）循序渐进开始运动：对于以前没有进行规律运动的患者，可以从自己喜欢的运动逐渐开始，这样也可以提高坚持下去的动力。
行为干预
戒烟，限酒，去除焦虑，保持愉悦的心情，对巩固饮食和运动疗法有重要作用。内分泌干扰素如双酚A广泛应用于食品和饮料的包装中，日常生活中可注意避免方便类食品及饮料等的大量摄入，以避免接触或摄入内分泌干扰素。
（2）使用调节代谢药物
单纯生活方式干预效果欠佳的患者需考虑使用调节代谢药物。推荐合并糖代谢异常的患者使用二甲双胍。二甲双胍可以改善胰岛素抵抗，部分患者应用二甲双胍后即可恢复规律月经。胰岛素增敏剂如吡格列酮，也是常选用的药物之一。
（3）生殖内分泌治疗
PCOS患者也常表现出月经稀发和不孕等生殖内分泌异常。对于改变生活方式，规律运动后月经仍不规律，临床症状改善不明显的PCOS患者，可考虑用生殖内分泌药物治疗。
具体治疗方案需要结合患者自身需求，由医生综合考虑后制定。
对青春期月经紊乱、暂无生育需求的患者可用雌/孕激素进行调整月经周期的治疗。
对于有生育需求的患者，可考虑促排卵治疗。克罗米芬和来曲唑是PCOS促排卵的一线用药，其他方案还包括促性腺激素皮下注射，或促性腺激素释放激素脉冲治疗。对促排卵药物治疗后自然受孕失败的患者，还可考虑采用体外受精-胚胎移植等试管婴儿技术解决生育难题。
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【A股百点长下影探底共识与博弈：价值在前，成长在后？】
3月9日，上证综指下跌1.13%，创业板指下跌0.63%，盘中一度双双跌超4%。
其中，上证指数快速下挫击穿3200点，最低触及3147.68点，探出上百点的长下影线。
当日仅煤炭、电力及新能源行业逆市上涨。
非银行金融、石油石化、房地产跌幅靠前，分别下跌2.53%、2.82%、3.09%。
3月9日，北向资金净流出109.35亿元，连续3天大幅净流出，本周净流出高达279.05亿元。
受访机构多认为不必对短期调整过度悲观，坚持看好中长期走势。
值得一提的是，在市场震荡加速下行过程中，越来越多的基金公司开启自购并放宽基金大额申购，这不仅是机构大胆做多、看好后市的积极信号，更是保持市场稳定的重要活力。
A股短期震荡中长期向好
当下市场震荡，长城基金副总经理、投资总监杨建华认为主要受以下三方面因素影响：
第一，国内经济方面，官方2月PMI为50.2，景气水平略有提升，1月份信贷规模和社会融资总额都超出市场预期，但是结构仍难言满意。
第二，美联储将在月中议息，加息的靴子尚未落地。
第三，地缘事件对大宗商品价格的走向产生直接影响，并影响通胀的走势和预期。制造业受到成本意外升高的影响，短期逻辑受到冲击。
创金合信基金首席策略分析师王婧指出，对于周三两市普跌，绝对收益资金平仓或是重要推手。
“今年以来，股票型基金收益回撤较大，股票基金和偏股型基金中位数收益为-16%左右，或引发银行理财或保险资金赎回止损。而大量私募基金仍在止损线附近，也是引发流动性危机的隐忧。”王婧分析。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，恐慌性抛售导致短期市场出现连续大幅下跌。
总体而言，机构虽然对短期市场走势持谨慎态度，但明确看好中期走势。
招商基金认为，对于短期市场的判断，核心在于交易结构，密切关注市场面临较大的赎回压力以及融资质押风险。但往后看，不必对市场的短期调整过度悲观，从中长期看，稳增长与分子端(企业盈利)均将加速发力，积极因素上修，风险偏好有望从低位缓慢抬升。
南方基金表示，短期来看，市场仍将会以寻底、筑底为主，待外部风险释放、国内稳增长发力后，A股将会迎来更加明确的上行起点信号。
博时基金认为，在当前情绪面偏弱的情况下，投资者做多的信心不足。短期来看，A股市场还是容易受外部不确定性因素的扰动，呈现震荡的走势。但A股市场中长期向好的基础仍在，对其未来的表现仍可抱有信心，依然存在结构性机会，受益政策支持的行业板块仍会有不错的表现。
国海富兰克林基金分析认为，通胀的抬升，不能阻止国内“宽信用+宽货币”的组合，这指向了权益市场的震荡和债券市场的牛尾，而非熊市。但商品价格的抬升，一定程度上或给经济复苏增加难度。综合来看，保增长的背景下，指数走向熊市的概率极低，在风险释放后，对市场的后期走势保持谨慎乐观。
杨德龙认为，现在A股市场整体上处于下降阶段，但是并没有进入到熊市。风险是涨上去的，机会是跌出来的，当市场出现非理性下跌甚至恐慌性抛售的时候，往往也是很多优质股票被错杀的时候。此时适合优质龙头股或者是优质龙头基金。
杨建华认为，目前市场担心的因素逐步得到缓解，随着稳增长政策陆续出台，后续可能在结构上还会优化。美联储加息预期对美股的影响也慢慢到位，一旦加息幅度低于预期，市场风险偏好可能上升。A股市场近期调整幅度较大，短期不排除继续调整趋势，但拉长周期来看，估值已经颇具吸引力。
做多信号：自购和放宽大额申购
恐慌性下跌往往是布局时机，近日，部分基金公司公告自购和放宽基金大额申购。
3月9日，永赢基金发布公告称，永赢成长远航一年持有混合将于3月16日开始募集，公司基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，拟于基金募集期内出资3000万元认购基金A类份额。
同时，近日还有不少明星基金经理打开和放宽了大额申购。3月9日起，“千亿顶流”张坤在管的两只规模基金——易方达蓝筹精选基金、易方达优质精选基金放宽限购，由1万元提升至5万元。这已经是张坤的基金年内第二次放宽限购。
无独有偶，3月8日汇丰晋信基金公告，明星基金经理陆彬管理的汇丰晋信智造先锋基金、汇丰晋信核心成长基金限额由原本的1000元调高至10000元，增幅扩至10倍。
而2月28日，去年的基金冠军崔宸龙管理的两只产品——前海开源公用事业、前海开源新经济，放宽大额申购至100万元。
据不完全统计，2月以来，至少有30多只主动权益基金公告打开或放宽大额申购。
事实上，在今年市场回调之下，基金公司和基金经理看好中长期市场走势，部分认为已经出现较好的投资机会。
投资布局先价值后成长
具体到投资方向，机构大多倾向于“低估值和高景气”，也即是短期看好低估值和周期股，中长期则更倾向于新能源、科技等成长股。
南方基金认为，行业配置方面，短期可以重点考虑化石能源、能源金属、工业金属等可能受到全球供应链扰动的上游资源品。接下来，房地产加基建投资的拉动将给金融和建筑业带来增长机会，同时可以关注数字经济、高端设备、原材料、新型储能、光伏、风电等板块的投资机会。
招商基金认为A股市场未来将沿低估值发力，力争把握基建与消费，继续维持先价值后成长的配置判断。
华泰柏瑞基金认为，近期大宗商品板块表现强势，相关能源涨价对于铝、化工、农产品等均有传导作用。前期稳增长环境下市场更多关注基建链，地产及相关产业链仍有潜在政策空间。中期来看，产业转型仍离不开先进制造业参与，具体集中于智能汽车、新型家电为代表的板块兼具消费提振与制造高端化方向，关注政策引导且中长期格局较优的行业，力争布局景气度占优的方向及优质公司。
嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏则看好新兴成长方向，认为未来经济增长还是要依靠新兴产业的产业周期上行以及中国企业国际竞争力的不断提升。经历近期调整以后，真正有业绩兑现的成长方向，比如电动车、军工、新型消费等等，一方面业绩增长趋势依然占优，另一方面估值也出现了很高的性价比。
华夏基金认为，考虑到短期不确定性因素仍在，指数层面仍有反复波动的可能，建议投资人可以继续审慎观察，不要盲目大幅满仓抄底。而对优质的公募基金产品，建议投资人做长期投资，或者利用市场波动采取定投策略。
“建议分散配置，在投资布局上，不集中单一板块或主题产品，低估值和高景气板块均衡搭配，低风险和高风险产品有机结合，更有利于在震荡市中降低组合波动。”华夏基金表示。
来源：21世纪经济报道
【A股百点长下影探底共识与博弈：价值在前，成长在后？】
3月9日，上证综指下跌1.13%，创业板指下跌0.63%，盘中一度双双跌超4%。
其中，上证指数快速下挫击穿3200点，最低触及3147.68点，探出上百点的长下影线。
当日仅煤炭、电力及新能源行业逆市上涨。
非银行金融、石油石化、房地产跌幅靠前，分别下跌2.53%、2.82%、3.09%。
3月9日，北向资金净流出109.35亿元，连续3天大幅净流出，本周净流出高达279.05亿元。
受访机构多认为不必对短期调整过度悲观，坚持看好中长期走势。
值得一提的是，在市场震荡加速下行过程中，越来越多的基金公司开启自购并放宽基金大额申购，这不仅是机构大胆做多、看好后市的积极信号，更是保持市场稳定的重要活力。
A股短期震荡中长期向好
当下市场震荡，长城基金副总经理、投资总监杨建华认为主要受以下三方面因素影响：
第一，国内经济方面，官方2月PMI为50.2，景气水平略有提升，1月份信贷规模和社会融资总额都超出市场预期，但是结构仍难言满意。
第二，美联储将在月中议息，加息的靴子尚未落地。
第三，地缘事件对大宗商品价格的走向产生直接影响，并影响通胀的走势和预期。制造业受到成本意外升高的影响，短期逻辑受到冲击。
创金合信基金首席策略分析师王婧指出，对于周三两市普跌，绝对收益资金平仓或是重要推手。
“今年以来，股票型基金收益回撤较大，股票基金和偏股型基金中位数收益为-16%左右，或引发银行理财或保险资金赎回止损。而大量私募基金仍在止损线附近，也是引发流动性危机的隐忧。”王婧分析。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，恐慌性抛售导致短期市场出现连续大幅下跌。
总体而言，机构虽然对短期市场走势持谨慎态度，但明确看好中期走势。
招商基金认为，对于短期市场的判断，核心在于交易结构，密切关注市场面临较大的赎回压力以及融资质押风险。但往后看，不必对市场的短期调整过度悲观，从中长期看，稳增长与分子端(企业盈利)均将加速发力，积极因素上修，风险偏好有望从低位缓慢抬升。
南方基金表示，短期来看，市场仍将会以寻底、筑底为主，待外部风险释放、国内稳增长发力后，A股将会迎来更加明确的上行起点信号。
博时基金认为，在当前情绪面偏弱的情况下，投资者做多的信心不足。短期来看，A股市场还是容易受外部不确定性因素的扰动，呈现震荡的走势。但A股市场中长期向好的基础仍在，对其未来的表现仍可抱有信心，依然存在结构性机会，受益政策支持的行业板块仍会有不错的表现。
国海富兰克林基金分析认为，通胀的抬升，不能阻止国内“宽信用+宽货币”的组合，这指向了权益市场的震荡和债券市场的牛尾，而非熊市。但商品价格的抬升，一定程度上或给经济复苏增加难度。综合来看，保增长的背景下，指数走向熊市的概率极低，在风险释放后，对市场的后期走势保持谨慎乐观。
杨德龙认为，现在A股市场整体上处于下降阶段，但是并没有进入到熊市。风险是涨上去的，机会是跌出来的，当市场出现非理性下跌甚至恐慌性抛售的时候，往往也是很多优质股票被错杀的时候。此时适合优质龙头股或者是优质龙头基金。
杨建华认为，目前市场担心的因素逐步得到缓解，随着稳增长政策陆续出台，后续可能在结构上还会优化。美联储加息预期对美股的影响也慢慢到位，一旦加息幅度低于预期，市场风险偏好可能上升。A股市场近期调整幅度较大，短期不排除继续调整趋势，但拉长周期来看，估值已经颇具吸引力。
做多信号：自购和放宽大额申购
恐慌性下跌往往是布局时机，近日，部分基金公司公告自购和放宽基金大额申购。
3月9日，永赢基金发布公告称，永赢成长远航一年持有混合将于3月16日开始募集，公司基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，拟于基金募集期内出资3000万元认购基金A类份额。
同时，近日还有不少明星基金经理打开和放宽了大额申购。3月9日起，“千亿顶流”张坤在管的两只规模基金——易方达蓝筹精选基金、易方达优质精选基金放宽限购，由1万元提升至5万元。这已经是张坤的基金年内第二次放宽限购。
无独有偶，3月8日汇丰晋信基金公告，明星基金经理陆彬管理的汇丰晋信智造先锋基金、汇丰晋信核心成长基金限额由原本的1000元调高至10000元，增幅扩至10倍。
而2月28日，去年的基金冠军崔宸龙管理的两只产品——前海开源公用事业、前海开源新经济，放宽大额申购至100万元。
据不完全统计，2月以来，至少有30多只主动权益基金公告打开或放宽大额申购。
事实上，在今年市场回调之下，基金公司和基金经理看好中长期市场走势，部分认为已经出现较好的投资机会。
投资布局先价值后成长
具体到投资方向，机构大多倾向于“低估值和高景气”，也即是短期看好低估值和周期股，中长期则更倾向于新能源、科技等成长股。
南方基金认为，行业配置方面，短期可以重点考虑化石能源、能源金属、工业金属等可能受到全球供应链扰动的上游资源品。接下来，房地产加基建投资的拉动将给金融和建筑业带来增长机会，同时可以关注数字经济、高端设备、原材料、新型储能、光伏、风电等板块的投资机会。
招商基金认为A股市场未来将沿低估值发力，力争把握基建与消费，继续维持先价值后成长的配置判断。
华泰柏瑞基金认为，近期大宗商品板块表现强势，相关能源涨价对于铝、化工、农产品等均有传导作用。前期稳增长环境下市场更多关注基建链，地产及相关产业链仍有潜在政策空间。中期来看，产业转型仍离不开先进制造业参与，具体集中于智能汽车、新型家电为代表的板块兼具消费提振与制造高端化方向，关注政策引导且中长期格局较优的行业，力争布局景气度占优的方向及优质公司。
嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏则看好新兴成长方向，认为未来经济增长还是要依靠新兴产业的产业周期上行以及中国企业国际竞争力的不断提升。经历近期调整以后，真正有业绩兑现的成长方向，比如电动车、军工、新型消费等等，一方面业绩增长趋势依然占优，另一方面估值也出现了很高的性价比。
华夏基金认为，考虑到短期不确定性因素仍在，指数层面仍有反复波动的可能，建议投资人可以继续审慎观察，不要盲目大幅满仓抄底。而对优质的公募基金产品，建议投资人做长期投资，或者利用市场波动采取定投策略。
“建议分散配置，在投资布局上，不集中单一板块或主题产品，低估值和高景气板块均衡搭配，低风险和高风险产品有机结合，更有利于在震荡市中降低组合波动。”华夏基金表示。
来源：21世纪经济报道
#2022全国两会聚焦# 【如何从“出作品”到“出精品”？文化领域代表委员这样说】“爆款”文艺作品频出，反映了文艺界哪些新气象、新趋势？围绕政府工作报告“丰富人民群众精神文化生活”，代表委员们提了哪些新想法、新点子？从“出作品”到“出精品”、从“文艺高原”迈向“文艺高峰”，文艺工作者将作出哪些努力？新华社记者就此专访了叶小钢、冯远征、贾樟柯、张凯丽等文化领域的代表委员，畅谈新时代文艺工作和他们的履职故事。
文艺创作更紧扣时代脉搏
“近年来，很多现实题材的大戏越来越受到年轻观众的欢迎，可以说是一个非常可喜的现象。”全国政协委员、演员张凯丽说，主旋律影片比以往更加贴近受众、吸引受众、打动受众。
文艺创作更加紧扣时代脉搏，表现形式更加多元，题材内容更加丰富，是全国政协委员、北京大学中文系教授张颐武对近年来文艺领域新气象的感受。他说：“传统文化的传承以及网络文学等新型文化业态，都得到了很好的发展，为大众提供了高质量的精神食粮。”
全国人大代表、导演贾樟柯认为，如今主旋律电影更趋符合电影艺术创作规律和市场需求，商业化主流电影受到广大观众的喜爱，成为近年来电影行业的一个新趋势。
“尽管疫情期间电影行业整体发展比较艰难，但是每年还是能够涌现出很多年轻导演。我本人每年参与主办平遥电影展，通过这一平台，我看到了很多年轻导演蓬勃的创作热情和大胆的艺术探索，比如他们会运用多种类型的元素来反映现实，艺术表现手法很有创意。”贾樟柯说。
我国文艺事业百花齐放、生机勃勃的繁荣景象，让全国政协委员、中国作家协会副主席阎晶明赞不绝口。谈到印象深刻的文艺作品，他一口气列出了《山海情》《觉醒年代》等近十部影视剧，感叹“很多作品在青年观众中引发强烈反响，成为收视、口碑双丰收的‘现象级’佳作，真正实现了社会效益和经济效益的双丰收。”
为文化事业发展建言献策
5日提请审议的政府工作报告提出，“推进公共文化数字化建设，促进基层文化设施布局优化和资源共享，扩大优质文化产品和服务供给。”引发代表委员热议。
“文化建设很重要的一点是实现人民共享。”阎晶明说，期待进一步加强公共文化设施建设，让老百姓能够更广泛、更便捷、更轻松地使用图书馆、博物馆等公共文化设施，得到优秀精神文化的滋养。
阎晶明今年两会关注的是网络文学。他说，如今网络文学创作队伍越来越大，希望从战略上做好顶层设计，不断推动网络文学主流化发展，用新技术、新理念打造具有世界影响力的中国文化符号。
张颐武今年带来的一个提案是关于运用新媒体促进知识普及与传统文化传播。他认为，应鼓励各领域专家、学者在短视频平台开展科普，规范和发展知识付费，激励优质内容产出。
谈到履职故事，代表委员们感慨良多。全国政协委员、北京人民艺术剧院副院长冯远征欣慰地告诉记者，自己两年前提交的关于给新文艺群体评职称的提案，受到各界关注并已转化为实实在在的举措。
回忆起3年前提交的关于发展我国无障碍电影事业的议案，贾樟柯记忆犹新。“议案提出后，有关部门出台了相关支持性文件。如今视障朋友几乎每周都有新电影可看，而且渠道更加丰富。”
贾樟柯说，希望能把实地参观博物馆、历史文化遗产等纳入中小学教学体系中，让孩子们通过亲身体验，近距离感受祖国的大好山河和中华优秀传统文化。
创作无愧于时代的优秀作品
文艺是时代前进的号角，最能代表一个时代的风貌，最能引领一个时代的风气。代表委员们表示，要精益求精、勇于创新，用跟上时代的精品力作开拓文艺新境界，向世界讲述新时代的中国故事。
冯远征认为，创作文艺精品关键要有工匠精神。文艺工作者只有在时间的积淀中不断思考、不断打磨、不断突破，才能找到最好的表现形式。
“例如我们用心创作的一些话剧，历经十年打磨才搬上舞台，10年时间里我们改了16个版本。”冯远征说，每一年都在丰富角色，通过不断调整语言和动作上的细节，让作品主题更鲜明、人物更细腻丰满。
全国政协常委、中国音乐家协会主席叶小钢说，浮躁是文艺创作的一大杀手。文艺创作不能一味求快、求多、急功近利，而是要在质量上精益求精，创作更多能够让后人记住、让自己骄傲的作品。
“伟大的时代要有伟大的作品。”叶小钢说，下一步音乐界不仅要创作更多群众喜闻乐见的歌曲，还要创作更多具有国际水准的交响乐，通过音乐这一世界共通的语言，让中国文化走向世界。
来源 | 新华视点
文艺创作更紧扣时代脉搏
“近年来，很多现实题材的大戏越来越受到年轻观众的欢迎，可以说是一个非常可喜的现象。”全国政协委员、演员张凯丽说，主旋律影片比以往更加贴近受众、吸引受众、打动受众。
文艺创作更加紧扣时代脉搏，表现形式更加多元，题材内容更加丰富，是全国政协委员、北京大学中文系教授张颐武对近年来文艺领域新气象的感受。他说：“传统文化的传承以及网络文学等新型文化业态，都得到了很好的发展，为大众提供了高质量的精神食粮。”
全国人大代表、导演贾樟柯认为，如今主旋律电影更趋符合电影艺术创作规律和市场需求，商业化主流电影受到广大观众的喜爱，成为近年来电影行业的一个新趋势。
“尽管疫情期间电影行业整体发展比较艰难，但是每年还是能够涌现出很多年轻导演。我本人每年参与主办平遥电影展，通过这一平台，我看到了很多年轻导演蓬勃的创作热情和大胆的艺术探索，比如他们会运用多种类型的元素来反映现实，艺术表现手法很有创意。”贾樟柯说。
我国文艺事业百花齐放、生机勃勃的繁荣景象，让全国政协委员、中国作家协会副主席阎晶明赞不绝口。谈到印象深刻的文艺作品，他一口气列出了《山海情》《觉醒年代》等近十部影视剧，感叹“很多作品在青年观众中引发强烈反响，成为收视、口碑双丰收的‘现象级’佳作，真正实现了社会效益和经济效益的双丰收。”
为文化事业发展建言献策
5日提请审议的政府工作报告提出，“推进公共文化数字化建设，促进基层文化设施布局优化和资源共享，扩大优质文化产品和服务供给。”引发代表委员热议。
“文化建设很重要的一点是实现人民共享。”阎晶明说，期待进一步加强公共文化设施建设，让老百姓能够更广泛、更便捷、更轻松地使用图书馆、博物馆等公共文化设施，得到优秀精神文化的滋养。
阎晶明今年两会关注的是网络文学。他说，如今网络文学创作队伍越来越大，希望从战略上做好顶层设计，不断推动网络文学主流化发展，用新技术、新理念打造具有世界影响力的中国文化符号。
张颐武今年带来的一个提案是关于运用新媒体促进知识普及与传统文化传播。他认为，应鼓励各领域专家、学者在短视频平台开展科普，规范和发展知识付费，激励优质内容产出。
谈到履职故事，代表委员们感慨良多。全国政协委员、北京人民艺术剧院副院长冯远征欣慰地告诉记者，自己两年前提交的关于给新文艺群体评职称的提案，受到各界关注并已转化为实实在在的举措。
回忆起3年前提交的关于发展我国无障碍电影事业的议案，贾樟柯记忆犹新。“议案提出后，有关部门出台了相关支持性文件。如今视障朋友几乎每周都有新电影可看，而且渠道更加丰富。”
贾樟柯说，希望能把实地参观博物馆、历史文化遗产等纳入中小学教学体系中，让孩子们通过亲身体验，近距离感受祖国的大好山河和中华优秀传统文化。
创作无愧于时代的优秀作品
文艺是时代前进的号角，最能代表一个时代的风貌，最能引领一个时代的风气。代表委员们表示，要精益求精、勇于创新，用跟上时代的精品力作开拓文艺新境界，向世界讲述新时代的中国故事。
冯远征认为，创作文艺精品关键要有工匠精神。文艺工作者只有在时间的积淀中不断思考、不断打磨、不断突破，才能找到最好的表现形式。
“例如我们用心创作的一些话剧，历经十年打磨才搬上舞台，10年时间里我们改了16个版本。”冯远征说，每一年都在丰富角色，通过不断调整语言和动作上的细节，让作品主题更鲜明、人物更细腻丰满。
全国政协常委、中国音乐家协会主席叶小钢说，浮躁是文艺创作的一大杀手。文艺创作不能一味求快、求多、急功近利，而是要在质量上精益求精，创作更多能够让后人记住、让自己骄傲的作品。
“伟大的时代要有伟大的作品。”叶小钢说，下一步音乐界不仅要创作更多群众喜闻乐见的歌曲，还要创作更多具有国际水准的交响乐，通过音乐这一世界共通的语言，让中国文化走向世界。
来源 | 新华视点
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