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管涛：人民币汇率走势回顾与展望
原创 管涛 中国经济评论
研判2022年人民币汇率，需要密切关注出口前景、中美利差、金融风险、经济复苏、美元指数等因素的发展演变。
研判2022年人民币汇率，需要密切关注出口前景、中美利差、金融风险、经济复苏、美元指数等因素的发展演变。
管涛丨中银证券全球首席经济学家
2021年人民币汇率走势回顾
2020年6月初至年底，人民币汇率（如非特指，均指人民币兑美元双边汇率）持续升值，刺激了市场看多的情绪，激进的观点甚至预测人民币汇率有可能升破六。但笔者明确表示，2021年人民币走得不会那么强，破六将是小概率事件。这一猜测现已基本被证实。人民币汇率“折返跑”，小幅升值。新年伊始，人民币汇率升破6.50，3月份又跌破6.50；4、5月份再度升破6.50，5月底6月初升破6.40，创下三年来新高；6月中旬起跌破6.40，个别交易日收盘价跌破6.50；10月底重新升破6.40，并围绕6.40上下波动。前10个月，境内汇率中间价和下午四点半收盘价（下同）各上涨2%稍强，低于上年全年超过6%的涨幅；中间价和收盘价波动区间分别为[6.3572，6.5713]和[6.3607，6.5739]，均离破六还有不小的差距（见图1）。
图1：境内人民币汇率走势（单位：元人民币/美元）
境内外汇差收窄，市场预期基本稳定。前10个月，境外人民币汇率CNH相对境内人民币汇率CNY总体偏强，日均差价2BP，与其他年份的年度绝对水平相比为最低。这显示市场没有单边预期或压力，CNY具有较强的公信力。同期，1年期无本金交割远期交易（NDF）隐含的人民币汇率升贬值预期交替出现，且升贬值预期都不太强（见图2）。这与人民币强势伴随升值预期的看法相去甚远，反倒证实了汇率弹性增加，有助于释放市场压力，避免预期积累。
图2：1年期NDF隐含的人民币汇率预期（单位：元人民币/美元；%）
人民币兑大多数非美货币走强，人民币汇率指数上涨较多。前10个月，在境内银行间外汇市场（即中国外汇交易中心系统）24种人民币外币交易中，人民币仅兑加元、俄罗斯卢布和挪威克朗汇率略有下跌，兑其他21种货币均有所上涨。同期，中国外汇交易中心口径（CFETS）的人民币汇率指数累计上涨5.7%，超过上年全年的3.8%，年涨幅为2015年以来最高；10月末，人民币汇率指数收在100.22，为2016年1月底以来新高。可见，从多边汇率看，2021年人民币走得较强，甚至强过了美元。只是我们通常讨论的是人民币兑美元的双边汇率，所以，还是笔者猜对了。
人民币汇率升值的原因分析
主要受市场供求关系驱动。前10个月，洲际交易所（ICE）美元指数（下同）累计升值4.6%。但人民币汇率不跌反涨，是因为境内外汇供求盈余较大，前9个月银行即远期（含期权）结售汇顺差合计1828亿美元，同比增长1.28倍。这不同于2017年的人民币逆势上涨。当时，主要是借美指走弱（全年大跌9.9%）之机，引入逆周期因子调节的结果。当年境内外汇依然供不应求，结售汇逆差合计851亿美元。
美指震荡主导人民币汇率W型走势。此轮人民币升值受益于美元指数走弱，2020年累计下跌6.7%。2020年底，市场普遍预期美指进入中长期贬值通道。然而，笔者早就指出，在疫情逐步得到控制、市场避险情绪减弱情况下，美指强弱取决于主要经济体经济修复的状况。由于美国经济恢复快于其他主要经济体，加上货币紧缩预期，2021年以来美指震荡走高。一季度，美指不涨反跌3.6%，直接导致人民币汇率冲高回落；4、5月份美指上攻乏力，又推动了人民币汇率反弹；5月底6月初，美指再度跌破90，触发了人民币汇率一波急涨行情；6月份以后美指再度上行，人民币汇率重新盘整；10月份美指升破94之后再度回调，引发人民币汇率重新升破6.40。
双向波动促进汇率杠杆调节作用正常发挥。汇率市场化应该是“低（升值）买高（贬值）卖”，反之，则是市场失灵。2021年前三季度，各季人民币汇率中间价均值分别环比上涨1.9%、0.4%和下跌0.2%。相应的，剔除远期履约后，各季银行代客收汇结汇率分别环比回落0.9、0.01和上升0.4个百分点；代客付汇购汇率分别环比回落0.9、上升1.2和回落2.8个百分点。汇率弹性增加，确有助于吸收内外部冲击，发挥汇率对国际收支平衡和宏观经济稳定的自动“稳定器”作用。中美利差收敛支持人民币汇率稳定。因疫情冲击下中美货币政策分化，2020年10年期中美国债收益率差达到历史峰值。全年，境外投资者净增持境内人民币债券1.07万亿元，刷新历史记录。进入2021年，受通胀预期和货币紧缩预期影响，美债收益率上行，而中国境内流动性合理充裕，包括中债收益率在内的主要市场利率普遍下行，中美利差收窄。三季度，日均10年期中美国债收益率差157BP，较上年四季度回落80BP；前三季度，境外投资者净增持人民币债券5902亿元，同比少增22%。
详情链接：https://t.cn/A6JN77b2
管涛：人民币汇率走势回顾与展望
原创 管涛 中国经济评论
研判2022年人民币汇率，需要密切关注出口前景、中美利差、金融风险、经济复苏、美元指数等因素的发展演变。
研判2022年人民币汇率，需要密切关注出口前景、中美利差、金融风险、经济复苏、美元指数等因素的发展演变。
管涛丨中银证券全球首席经济学家
2021年人民币汇率走势回顾
2020年6月初至年底，人民币汇率（如非特指，均指人民币兑美元双边汇率）持续升值，刺激了市场看多的情绪，激进的观点甚至预测人民币汇率有可能升破六。但笔者明确表示，2021年人民币走得不会那么强，破六将是小概率事件。这一猜测现已基本被证实。人民币汇率“折返跑”，小幅升值。新年伊始，人民币汇率升破6.50，3月份又跌破6.50；4、5月份再度升破6.50，5月底6月初升破6.40，创下三年来新高；6月中旬起跌破6.40，个别交易日收盘价跌破6.50；10月底重新升破6.40，并围绕6.40上下波动。前10个月，境内汇率中间价和下午四点半收盘价（下同）各上涨2%稍强，低于上年全年超过6%的涨幅；中间价和收盘价波动区间分别为[6.3572，6.5713]和[6.3607，6.5739]，均离破六还有不小的差距（见图1）。
图1：境内人民币汇率走势（单位：元人民币/美元）
境内外汇差收窄，市场预期基本稳定。前10个月，境外人民币汇率CNH相对境内人民币汇率CNY总体偏强，日均差价2BP，与其他年份的年度绝对水平相比为最低。这显示市场没有单边预期或压力，CNY具有较强的公信力。同期，1年期无本金交割远期交易（NDF）隐含的人民币汇率升贬值预期交替出现，且升贬值预期都不太强（见图2）。这与人民币强势伴随升值预期的看法相去甚远，反倒证实了汇率弹性增加，有助于释放市场压力，避免预期积累。
图2：1年期NDF隐含的人民币汇率预期（单位：元人民币/美元；%）
人民币兑大多数非美货币走强，人民币汇率指数上涨较多。前10个月，在境内银行间外汇市场（即中国外汇交易中心系统）24种人民币外币交易中，人民币仅兑加元、俄罗斯卢布和挪威克朗汇率略有下跌，兑其他21种货币均有所上涨。同期，中国外汇交易中心口径（CFETS）的人民币汇率指数累计上涨5.7%，超过上年全年的3.8%，年涨幅为2015年以来最高；10月末，人民币汇率指数收在100.22，为2016年1月底以来新高。可见，从多边汇率看，2021年人民币走得较强，甚至强过了美元。只是我们通常讨论的是人民币兑美元的双边汇率，所以，还是笔者猜对了。
人民币汇率升值的原因分析
主要受市场供求关系驱动。前10个月，洲际交易所（ICE）美元指数（下同）累计升值4.6%。但人民币汇率不跌反涨，是因为境内外汇供求盈余较大，前9个月银行即远期（含期权）结售汇顺差合计1828亿美元，同比增长1.28倍。这不同于2017年的人民币逆势上涨。当时，主要是借美指走弱（全年大跌9.9%）之机，引入逆周期因子调节的结果。当年境内外汇依然供不应求，结售汇逆差合计851亿美元。
美指震荡主导人民币汇率W型走势。此轮人民币升值受益于美元指数走弱，2020年累计下跌6.7%。2020年底，市场普遍预期美指进入中长期贬值通道。然而，笔者早就指出，在疫情逐步得到控制、市场避险情绪减弱情况下，美指强弱取决于主要经济体经济修复的状况。由于美国经济恢复快于其他主要经济体，加上货币紧缩预期，2021年以来美指震荡走高。一季度，美指不涨反跌3.6%，直接导致人民币汇率冲高回落；4、5月份美指上攻乏力，又推动了人民币汇率反弹；5月底6月初，美指再度跌破90，触发了人民币汇率一波急涨行情；6月份以后美指再度上行，人民币汇率重新盘整；10月份美指升破94之后再度回调，引发人民币汇率重新升破6.40。
双向波动促进汇率杠杆调节作用正常发挥。汇率市场化应该是“低（升值）买高（贬值）卖”，反之，则是市场失灵。2021年前三季度，各季人民币汇率中间价均值分别环比上涨1.9%、0.4%和下跌0.2%。相应的，剔除远期履约后，各季银行代客收汇结汇率分别环比回落0.9、0.01和上升0.4个百分点；代客付汇购汇率分别环比回落0.9、上升1.2和回落2.8个百分点。汇率弹性增加，确有助于吸收内外部冲击，发挥汇率对国际收支平衡和宏观经济稳定的自动“稳定器”作用。中美利差收敛支持人民币汇率稳定。因疫情冲击下中美货币政策分化，2020年10年期中美国债收益率差达到历史峰值。全年，境外投资者净增持境内人民币债券1.07万亿元，刷新历史记录。进入2021年，受通胀预期和货币紧缩预期影响，美债收益率上行，而中国境内流动性合理充裕，包括中债收益率在内的主要市场利率普遍下行，中美利差收窄。三季度，日均10年期中美国债收益率差157BP，较上年四季度回落80BP；前三季度，境外投资者净增持人民币债券5902亿元，同比少增22%。
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【BBC才是私域流量的终极形式】
上周五（10月23日），在深圳私域流量行业大会上，我们请来了有信科技的联合创始人兼COO孙晋侯，他分享的一个想法引发了很多现场嘉宾的强烈共鸣。
孙晋侯提出，整个私域流量还处于非常早期的阶段，就像1999年阿里让大家去网上开店做电商一样早，其中蕴藏着很多黄金机会。
值得强调的是，私域不仅仅是一个工具，而是一整套系列的、整体的基建。未来的大趋势下，谁拥有更多的数据，谁就越来越值钱。维护私域，也要从以商品为中心向以客户为中心的商业逻辑去转变。
过去的B2C和B2B逻辑已经不够用了，BBC才是私域流量的终极形式。这种形式不仅能把过去的信息化数据串联起来，还能将背后的利益蛋糕分干净、分明白，避免让中间代理商和经销商觉得数据全被品牌拿走了，而自己却丧失了竞争力。
现在，让我们一起回到私域流量大会现场，一起听听孙晋侯如何解释BBC形式，以及他对私域未来趋势发展的不同见解。如下，Enjoy：
有信科技联合创始人&COO 孙晋侯
首先分享一个观点，在我看来，整个私域流量还处于非常早期的阶段，早期到什么程度呢？就像1999年阿里让大家去网上开店做电商一样早。
而在20年后的今天，除去即将上市的蚂蚁金服之外，阿里已经是一家6.7万亿港币市值的公司。不过在私域领域，未必有公司能做到像阿里这么大的体量，我觉得最后还是会呈现出一个百花齐放的商业形态。
我认为，BBC才是私域流量的终极形式。怎么理解“BBC”？我们有信科技是一站式连接品牌、渠道商和消费者的云服务商平台。第一个“B”指的是品牌，第二个“B”是中间的渠道商，“C”则指的是C端客户。
纵观互联网的发展史，如果说从2000年到2020年是IT时代，那么从2020年开始往后的20年，则被主流媒体称之为“DT时代”，即数据时代。
给大家看一组非常有意思的数据：
第一，2007年整个美国科技股的市值与欧洲的市值是1:4，但到2020年，已经持平到1:1。其中科技股市值的提高是不是科技公司带来的贡献呢？
其实不是。真正为科技股贡献更多的是拥有「云基因」的公司，比如最近特别火的Salesforce，它的市值已经达到2500亿美金，甚至超过了Oracle。
所以我们提出了一个观点，在未来的大趋势下，谁拥有更多的数据，谁就会越来越值钱。
所以一定要拥抱云服务，因为云服务能让企业更聪明。在今年疫情中，阿里和腾讯之所以能快速建立健康码体系，就是因为他们的核心业务都用了「云服务」。
但我们认为私域不仅仅是一个工具，而应该是一整套系列的、整体的基建。我们要考虑如何用私域更好地面对消费者，拿到消费者的数据后完善自己的业务。所以，DT时代下的云服务私域基建，是我们非常关注的一个重点。
我们认为，维护私域是从完全以商品为中心，到以客户为中心的商业逻辑的转变。
在整个私域基建的建立下，我们需要考虑如何把海量的规模需求拿到手上，更好地满足客户个性需求。同时，也需要考虑如何从过去拍脑袋的商务决策，变成依靠基建数据完成数据智能决策。
在这个背景下，我们认为，由于商业形式的变化，我们服务客户的底层逻辑的模型也会相应地产生变化。只靠过去的B2C跟B2B的逻辑已经不够用了。
比如B2B生意，过去只要把货铺给代理商，代理商囤货的时候控制一下压货形式，慢慢做平衡就够了。他们并不知道真实的消费者对商品的反馈是什么，因为它中间隔了一层小B（中间渠道商）。
做平台也是一样，做B2C平台直接面对消费者，那流量问题怎么解决？并不是所有企业都能像阿里一样，是全世界最高效流量的分发中心。你要自己去找流量，而流量又很难聚集。
因此，这两者之间应该有一个结合。我们反而觉得BBC可能比B2B或B2C的数字化还要好做，因为它还原了生意本来的样子。
本来的商品就是先铺到代理商、经销商、加盟商，和他们下面的门店、门店之下的导购，甚至包括维护门店的团长和会员。最后才能接触到消费者，并与消费者进行良性的互动。
这种模式的核心是要把背后的利益蛋糕给分干净、分明白，不要让中间的代理商和经销商觉得好像把数据全部给品牌了，自己没有什么竞争力了。说到底，这背后其实是一个利益模型的分配问题。
分享一个具体的案例：
“好想你”是河南一家卖枣的客户，他们想基于BBC和我们合作。比如，如何把他们的两三千名员工作为种子用户，裂变成三五万的社群；如何建立一套裂变的逻辑，让员工每天愿意主动分享公司的产品。
“好想你”在全国有上千家门店，每月有上百万人次到店。那该如何利用里面的小B（中间渠道商）触手？
我们可以让导购把消费者拉进群，由导购给消费者发放新人首单8折、第二单半价等福利。因为走到门店的用户已经是品牌的潜在消费客户了，主动送上一些福利，他肯定会欣然接受，这样就可以提高转化率。
通过导购这样的抓手来发放福利，把消费者拉进自己的体系中，这对品牌来讲也十分有益。
而导购做这件事的动力是：这个动作不是一次性的，跟用户建立了粉丝关系之后，他们后期在“好想你”的所有消费，导购都能拿到提成。
通过这个案例，我想跟大家分享的是：之前这个业务串不起来，一是因为信息化的基建不够，二是因为背后分蛋糕的机制没有梳理清楚，而我们现在有办法去解决这两个问题。
但大家可能也会问：是不是只有自营渠道或者品牌量级比较大的公司才能做到这件事？
其实也不是。我们其中一家客户在益生菌品的市场份额应该是全国第四名，但他们没有自己的门店，而是跟全国的两万个母婴店合作。我们在给他们做数字化升级的同时，也帮他们建立了运营方式，然后利用类似“好想你”的思路，通过中间小B的利益分配，把每个小B环节的动力给激发出来，一起去做好服务。
那是不是每个行业或者每个品牌都可以做呢？也不尽然。整个摸索下来，会发现有一些比较有意思的数据。
第一，营收在1到10亿左右的客户，他们更适合来做这个事情，或者说效果会更明显。
第二，一些消费频次更高的产品，比如说彩妆、日化、保健品等商品复购周期会短一些，效果可能也会更好一些。
为什么刚刚举这几个量级的客户呢？是因为超大型客户在做信息化建设时都有适合自己的方法，而企业在1到10亿的阶段，市面上却没有很好的方式，这就是一个很大的痛点。
因为做私域需要依赖很强的信息化基建才能孵化出很好的运营方式，但1到10亿的公司很少能做到。
如果他们自己建立信息化基建，那就要新招员工，一年需要多加几百万的预算，而且做出来的东西不可控。当计算管理人员跟你说，我要一两万的服务器，你也只能批，不能砍价。50万行不行？不行，因为你不懂。
也有公司想把信息化基建外包出去。公司把文档发给外包人员，外包人员做了之后再做交付。
但很多客户在外包之后又回来找我们。第一，因为外包人员的交付标准不统一；第二。因为交付周期不可控；第三，因为他们发现私有化布局结束了之后，业务迭代跟不上速度；第四，由于每一个行业都有非常多的特殊逻辑，所以标准化的产品对于业务的响应度也是不够的。
而我们是通过定制化的方式，反向给客户提供一些解决方案。客户只需要告诉我们需要解决什么样的业务问题就好了。我们可以基于过去做业务的经验，依托于我们本身的产品框架，反向给客户提供解决方案。
这里面也可以看到，为什么我们觉得整个私域的基建搭建才刚刚开始，因为在IT时代，是烟囱林立式的基建，相互之间的数据并不打通，很难跟得上品牌自身商业系统复杂性的速度。
所以正如开篇所讲，只有公司具有基于云架构的解决方案的能力，才能更好地跟上客户，解决他们在商业系统上的问题。
其实现在很多品牌方对后端ERP财务相关的建设是非常到位的，但是我们认为，如果想要做好私域基建的事情，那还缺少“一前一中”的基建，即前端必须有足够丰富的抓手，去触及到你的用户。
所以说，必须要把企业所有消费者的触点全部打通，然后再让这些数据回到公司的商品中心、会员中心、定单中心、支付中心，在数据化与业务化之间做循环迭代。
我们一直认为私域不是个很小众的话题，其实国内有实力特别强的公司在私域这方面做得特别好。比如，美的整个数字化的投入超过了100亿，美的CIO的原话是：
美的的核心是将每个美的电器上的铜板、按键，从源头到终端使用的产品都实施数字化。出现问题之后，消费者可以通过手机快速填写售后单，从生产到售后联动整个闭环。
其实大多数的公司做私域没有这么复杂，其背后的原理都是一样的。
未来的企业没有所谓的传统企业跟互联网企业之分，就像新茶饮、喜茶、奈雪的茶，你说它是传统企业互联网企业？其实都不是，未来企业数字化就是基建，做私域也是随之而来的标配。在这样一个大背景下，有信要做的事情就是帮助这些企业做好数字化基建，并且维护好企业的私域。#老铁说股##投资#
上周五（10月23日），在深圳私域流量行业大会上，我们请来了有信科技的联合创始人兼COO孙晋侯，他分享的一个想法引发了很多现场嘉宾的强烈共鸣。
孙晋侯提出，整个私域流量还处于非常早期的阶段，就像1999年阿里让大家去网上开店做电商一样早，其中蕴藏着很多黄金机会。
值得强调的是，私域不仅仅是一个工具，而是一整套系列的、整体的基建。未来的大趋势下，谁拥有更多的数据，谁就越来越值钱。维护私域，也要从以商品为中心向以客户为中心的商业逻辑去转变。
过去的B2C和B2B逻辑已经不够用了，BBC才是私域流量的终极形式。这种形式不仅能把过去的信息化数据串联起来，还能将背后的利益蛋糕分干净、分明白，避免让中间代理商和经销商觉得数据全被品牌拿走了，而自己却丧失了竞争力。
现在，让我们一起回到私域流量大会现场，一起听听孙晋侯如何解释BBC形式，以及他对私域未来趋势发展的不同见解。如下，Enjoy：
有信科技联合创始人&COO 孙晋侯
首先分享一个观点，在我看来，整个私域流量还处于非常早期的阶段，早期到什么程度呢？就像1999年阿里让大家去网上开店做电商一样早。
而在20年后的今天，除去即将上市的蚂蚁金服之外，阿里已经是一家6.7万亿港币市值的公司。不过在私域领域，未必有公司能做到像阿里这么大的体量，我觉得最后还是会呈现出一个百花齐放的商业形态。
我认为，BBC才是私域流量的终极形式。怎么理解“BBC”？我们有信科技是一站式连接品牌、渠道商和消费者的云服务商平台。第一个“B”指的是品牌，第二个“B”是中间的渠道商，“C”则指的是C端客户。
纵观互联网的发展史，如果说从2000年到2020年是IT时代，那么从2020年开始往后的20年，则被主流媒体称之为“DT时代”，即数据时代。
给大家看一组非常有意思的数据：
第一，2007年整个美国科技股的市值与欧洲的市值是1:4，但到2020年，已经持平到1:1。其中科技股市值的提高是不是科技公司带来的贡献呢？
其实不是。真正为科技股贡献更多的是拥有「云基因」的公司，比如最近特别火的Salesforce，它的市值已经达到2500亿美金，甚至超过了Oracle。
所以我们提出了一个观点，在未来的大趋势下，谁拥有更多的数据，谁就会越来越值钱。
所以一定要拥抱云服务，因为云服务能让企业更聪明。在今年疫情中，阿里和腾讯之所以能快速建立健康码体系，就是因为他们的核心业务都用了「云服务」。
但我们认为私域不仅仅是一个工具，而应该是一整套系列的、整体的基建。我们要考虑如何用私域更好地面对消费者，拿到消费者的数据后完善自己的业务。所以，DT时代下的云服务私域基建，是我们非常关注的一个重点。
我们认为，维护私域是从完全以商品为中心，到以客户为中心的商业逻辑的转变。
在整个私域基建的建立下，我们需要考虑如何把海量的规模需求拿到手上，更好地满足客户个性需求。同时，也需要考虑如何从过去拍脑袋的商务决策，变成依靠基建数据完成数据智能决策。
在这个背景下，我们认为，由于商业形式的变化，我们服务客户的底层逻辑的模型也会相应地产生变化。只靠过去的B2C跟B2B的逻辑已经不够用了。
比如B2B生意，过去只要把货铺给代理商，代理商囤货的时候控制一下压货形式，慢慢做平衡就够了。他们并不知道真实的消费者对商品的反馈是什么，因为它中间隔了一层小B（中间渠道商）。
做平台也是一样，做B2C平台直接面对消费者，那流量问题怎么解决？并不是所有企业都能像阿里一样，是全世界最高效流量的分发中心。你要自己去找流量，而流量又很难聚集。
因此，这两者之间应该有一个结合。我们反而觉得BBC可能比B2B或B2C的数字化还要好做，因为它还原了生意本来的样子。
本来的商品就是先铺到代理商、经销商、加盟商，和他们下面的门店、门店之下的导购，甚至包括维护门店的团长和会员。最后才能接触到消费者，并与消费者进行良性的互动。
这种模式的核心是要把背后的利益蛋糕给分干净、分明白，不要让中间的代理商和经销商觉得好像把数据全部给品牌了，自己没有什么竞争力了。说到底，这背后其实是一个利益模型的分配问题。
分享一个具体的案例：
“好想你”是河南一家卖枣的客户，他们想基于BBC和我们合作。比如，如何把他们的两三千名员工作为种子用户，裂变成三五万的社群；如何建立一套裂变的逻辑，让员工每天愿意主动分享公司的产品。
“好想你”在全国有上千家门店，每月有上百万人次到店。那该如何利用里面的小B（中间渠道商）触手？
我们可以让导购把消费者拉进群，由导购给消费者发放新人首单8折、第二单半价等福利。因为走到门店的用户已经是品牌的潜在消费客户了，主动送上一些福利，他肯定会欣然接受，这样就可以提高转化率。
通过导购这样的抓手来发放福利，把消费者拉进自己的体系中，这对品牌来讲也十分有益。
而导购做这件事的动力是：这个动作不是一次性的，跟用户建立了粉丝关系之后，他们后期在“好想你”的所有消费，导购都能拿到提成。
通过这个案例，我想跟大家分享的是：之前这个业务串不起来，一是因为信息化的基建不够，二是因为背后分蛋糕的机制没有梳理清楚，而我们现在有办法去解决这两个问题。
但大家可能也会问：是不是只有自营渠道或者品牌量级比较大的公司才能做到这件事？
其实也不是。我们其中一家客户在益生菌品的市场份额应该是全国第四名，但他们没有自己的门店，而是跟全国的两万个母婴店合作。我们在给他们做数字化升级的同时，也帮他们建立了运营方式，然后利用类似“好想你”的思路，通过中间小B的利益分配，把每个小B环节的动力给激发出来，一起去做好服务。
那是不是每个行业或者每个品牌都可以做呢？也不尽然。整个摸索下来，会发现有一些比较有意思的数据。
第一，营收在1到10亿左右的客户，他们更适合来做这个事情，或者说效果会更明显。
第二，一些消费频次更高的产品，比如说彩妆、日化、保健品等商品复购周期会短一些，效果可能也会更好一些。
为什么刚刚举这几个量级的客户呢？是因为超大型客户在做信息化建设时都有适合自己的方法，而企业在1到10亿的阶段，市面上却没有很好的方式，这就是一个很大的痛点。
因为做私域需要依赖很强的信息化基建才能孵化出很好的运营方式，但1到10亿的公司很少能做到。
如果他们自己建立信息化基建，那就要新招员工，一年需要多加几百万的预算，而且做出来的东西不可控。当计算管理人员跟你说，我要一两万的服务器，你也只能批，不能砍价。50万行不行？不行，因为你不懂。
也有公司想把信息化基建外包出去。公司把文档发给外包人员，外包人员做了之后再做交付。
但很多客户在外包之后又回来找我们。第一，因为外包人员的交付标准不统一；第二。因为交付周期不可控；第三，因为他们发现私有化布局结束了之后，业务迭代跟不上速度；第四，由于每一个行业都有非常多的特殊逻辑，所以标准化的产品对于业务的响应度也是不够的。
而我们是通过定制化的方式，反向给客户提供一些解决方案。客户只需要告诉我们需要解决什么样的业务问题就好了。我们可以基于过去做业务的经验，依托于我们本身的产品框架，反向给客户提供解决方案。
这里面也可以看到，为什么我们觉得整个私域的基建搭建才刚刚开始，因为在IT时代，是烟囱林立式的基建，相互之间的数据并不打通，很难跟得上品牌自身商业系统复杂性的速度。
所以正如开篇所讲，只有公司具有基于云架构的解决方案的能力，才能更好地跟上客户，解决他们在商业系统上的问题。
其实现在很多品牌方对后端ERP财务相关的建设是非常到位的，但是我们认为，如果想要做好私域基建的事情，那还缺少“一前一中”的基建，即前端必须有足够丰富的抓手，去触及到你的用户。
所以说，必须要把企业所有消费者的触点全部打通，然后再让这些数据回到公司的商品中心、会员中心、定单中心、支付中心，在数据化与业务化之间做循环迭代。
我们一直认为私域不是个很小众的话题，其实国内有实力特别强的公司在私域这方面做得特别好。比如，美的整个数字化的投入超过了100亿，美的CIO的原话是：
美的的核心是将每个美的电器上的铜板、按键，从源头到终端使用的产品都实施数字化。出现问题之后，消费者可以通过手机快速填写售后单，从生产到售后联动整个闭环。
其实大多数的公司做私域没有这么复杂，其背后的原理都是一样的。
未来的企业没有所谓的传统企业跟互联网企业之分，就像新茶饮、喜茶、奈雪的茶，你说它是传统企业互联网企业？其实都不是，未来企业数字化就是基建，做私域也是随之而来的标配。在这样一个大背景下，有信要做的事情就是帮助这些企业做好数字化基建，并且维护好企业的私域。#老铁说股##投资#
{黄宝成“挥墨漫吟”诗词“迎新忆旧” }
作者简介：黄宝成，笔名：黄宝城，祖籍福建省安溪县参内乡镇中村，1957年6月出生于南安市诗山镇钱塘村，1965年后成长于永安市，1977年12月参加工作，本科学历。中国法学会
会员，中华诗词学会会员，福建省诗词学会常务理事；福建省作家协会会员。2014年在中国文史出版社出版《宝境成悟》格律诗词选集，2016年在中国书籍出版社出版《梦溪诗语》格律诗词选集；近期，还将出版《悠然抒笔》格律诗词选集及《幼儿新闻播报100例》。
在创作诗词和发表作品路上，人民网（人民日报海外版和人民日报社市场报网络版百姓中国周刊）、新华网、中国网、国际在线、央视网、中国日报网、中国新闻网、光明网、央广网、新华报业网、消费日报网、中国财经时报网、中国科技网、中国农业新闻网、中国作家在线、中国法学网等上百个网站和国内外报刊发表或转载本人诗作近三千首。美国《侨报》在2016年4月发表的《诗人黄宝成——挑战律诗难度·传承文学瑰宝》一文中称作者为“出色诗人”，英国2015年6月《欧华侨报》和2016年6月《英国侨报》称作者“中国知名诗人”，菲律宾2017年5月《世界日报》和台湾2015年4月《民众日报》称作者为“中国知名诗人”，西班牙2014年8月《欧华报》称作者为“中国文化使者”，泰国2014年6月《世界日报》定发表诗作标题“陶醉”，马来西亚2014年4月《南洋商报》称“文墨飘香”，意大利2014年3月《欧洲侨报》称作者为“中国现代文化使者”，匈牙利2014年2月《欧洲论坛》称“悠然诗语”，台湾2013年12月《中华道教新闻报》称作者为“三明现代文化使者”、“悠然自得真君子”。
迎新忆旧
飞驰故里春山望，忆想村童别绪添。
白昼插秧收稻谷，晚间养鸭换咸盐。
早期放牧拣柴火，眼下驱车过顶尖。
老路弯弯新路直，前时苦苦后时甜。
将醋当墨
凝睛弄月春山远，举步迎风过道寒。
遐想明朝寻璀璨，反思旧日忆艰难。
错将卵砚添陈醋，抒写年华度险滩。
长路苍茫长路曲，半生苦涩半生酸。
紫宙
紫宙遐遥竞浩茫，尘埃可气现猖狂。
横冲南北欢飘荡，直撞东西乐显扬。
携带毒菌染树木，玷污花草播灾殃。
妖魔照旧行泉路，庶物依然晒太阳。
问月
翻思田野稻承迎，还忆当年足慢行。
过往征程欠坦直，相亲琴瑟搏丰盈。
清宵遥问三更月，连理增添百世情?
莫答诉求时日久，就言笑悦太空晴。
人到黄昏
进发峰峦路，穿梭峭壁门。
纵情观庶物，愉悦看乾坤。
东面白云走，西边霞焰跟。
虽然见夕照，却不厌黄昏。
夜雨侵晨
流光向拂晨，心海涌红尘。
昨日购鲜货，明朝迎早春。
回头思庶物，熟睡蓄精神。
消隐云霞月，相怜夜雨人。
知晓
知晓将垂命，生存最挂心。
若需三滴水，可弃万条金。
知交难觅
人生需挚友，旦夕觅佳音。
潦倒经筛选，挥戈灭入侵。
相交度岁月，洒泪湿衣襟。
日久知情意，时长见本心。
尘梦
村人自在去林阡，白昼悠然垦草田。
坐看春山思旧日，闲聊天下扯狼烟。
独看夕阳
穿行曲陌看山茶，欲赏斜阳过畔涯。
峰顶徜徉观景致，心中惆怅化红霞。
丑时
抬头云挡月和星，纵目岚遮嶂与亭。
若问人间何处静，榕城丁夜鹊声宁。
雨中观桃
远天朗朗开晴日，近处潇潇折断枝。
暴雨沓来无息意，碧桃知晓有停时。
自由小鸟
避瘟数月居寒舍，漫步阳台饱眼瞳。
俯视枝头飞小鸟，张开翅膀向天空。
乡念
青天挂月轮，游子盼年春。
思土钻深处，叼烟烫嘴唇。
独怜夜雨
眼望雨珠天，人凭石板边。
脑瓜涌巨浪，思绪忆从前。
此刻刚回味，微风互惜怜。
相依三页纸，踏伴一根烟。
夜坐门廊
水溅面容来，身移凳子抬。
眼前梅艳艳，远处雪皑皑。
我把吴刚想，他将天下猜。
相怜夜雨降，共证桂花开。
尘海
尘海历沧桑，人生搏奋翔。
不求长贵满，但愿久安康。
捣练子·霞月起
霞月起，
节拍跑，
向学提琴严母教。
持续三更灯火照，
考评一举满分交。
归字谣·三首
其一
娘，
迁徙他乡种食粮。
星辰起，还在抗风霜。
其二
娘，
露宿风餐育子忙。
闻鸡起，忍饿盖寒房。
其三
娘，
侧卧帷床喝米汤。
经风雨，头鬓白苍苍。
如梦令·述说
慈母性情钢硬，
近日咽喉生病。
我急故乡归，
送去医治干净。
坚劲，坚劲，
兄弟饮觞欢庆。
水调歌头·屏山观景
驶向屏山路，
踏进景区门。
虽然只见斜日，
却不厌黄昏。
此刻蓝天清朗，
这里白云洒脱，
还有彩霞跟。
盘腿九霄望，
举足七旬奔。
起拂晓，
走栈道，
赏莲根。
迎来傍晚，
携妻漫步接家孙。
深坐阳台观月，
怀恋故乡锄地，
挥笔写霜痕。
遐想行南北，
愉悦看乾坤。
注：屏山指福州市的屏山。
长相思·茫然
同相思，
共唱随。
日夜奔波盼凯期，
从无形影离。
吾倾迟，
伊横驰。
人在痴心岂不知？
理当早别辞？
捣练子·长忆
花草艳，
日光炎，
忆写还乡思绪添。
老路弯弯新路直，
前时苦苦后时甜。
蝶恋花·赏花解闷
久未出门人忽恍，
走向阳台，
旨在消迷惘。
远望前方思过往，
近观鲜卉当分享。
绚丽桂花长育养，
邀请吴刚，
与我同欣赏。
时到凌晨天亮敞，
耳听春雨心宽爽。
蝶恋花·忆想
忆想少时寻野趣，
纵目前方，
天阔山无数。
走向深林追雪兔，
归来邻里人惊慕。
壮岁辛勤争旦暮，
露宿风餐，
发奋心倾注。
过往征程行坎路，
相亲连理迎丰阜。
作者简介：黄宝成，笔名：黄宝城，祖籍福建省安溪县参内乡镇中村，1957年6月出生于南安市诗山镇钱塘村，1965年后成长于永安市，1977年12月参加工作，本科学历。中国法学会
会员，中华诗词学会会员，福建省诗词学会常务理事；福建省作家协会会员。2014年在中国文史出版社出版《宝境成悟》格律诗词选集，2016年在中国书籍出版社出版《梦溪诗语》格律诗词选集；近期，还将出版《悠然抒笔》格律诗词选集及《幼儿新闻播报100例》。
在创作诗词和发表作品路上，人民网（人民日报海外版和人民日报社市场报网络版百姓中国周刊）、新华网、中国网、国际在线、央视网、中国日报网、中国新闻网、光明网、央广网、新华报业网、消费日报网、中国财经时报网、中国科技网、中国农业新闻网、中国作家在线、中国法学网等上百个网站和国内外报刊发表或转载本人诗作近三千首。美国《侨报》在2016年4月发表的《诗人黄宝成——挑战律诗难度·传承文学瑰宝》一文中称作者为“出色诗人”，英国2015年6月《欧华侨报》和2016年6月《英国侨报》称作者“中国知名诗人”，菲律宾2017年5月《世界日报》和台湾2015年4月《民众日报》称作者为“中国知名诗人”，西班牙2014年8月《欧华报》称作者为“中国文化使者”，泰国2014年6月《世界日报》定发表诗作标题“陶醉”，马来西亚2014年4月《南洋商报》称“文墨飘香”，意大利2014年3月《欧洲侨报》称作者为“中国现代文化使者”，匈牙利2014年2月《欧洲论坛》称“悠然诗语”，台湾2013年12月《中华道教新闻报》称作者为“三明现代文化使者”、“悠然自得真君子”。
迎新忆旧
飞驰故里春山望，忆想村童别绪添。
白昼插秧收稻谷，晚间养鸭换咸盐。
早期放牧拣柴火，眼下驱车过顶尖。
老路弯弯新路直，前时苦苦后时甜。
将醋当墨
凝睛弄月春山远，举步迎风过道寒。
遐想明朝寻璀璨，反思旧日忆艰难。
错将卵砚添陈醋，抒写年华度险滩。
长路苍茫长路曲，半生苦涩半生酸。
紫宙
紫宙遐遥竞浩茫，尘埃可气现猖狂。
横冲南北欢飘荡，直撞东西乐显扬。
携带毒菌染树木，玷污花草播灾殃。
妖魔照旧行泉路，庶物依然晒太阳。
问月
翻思田野稻承迎，还忆当年足慢行。
过往征程欠坦直，相亲琴瑟搏丰盈。
清宵遥问三更月，连理增添百世情?
莫答诉求时日久，就言笑悦太空晴。
人到黄昏
进发峰峦路，穿梭峭壁门。
纵情观庶物，愉悦看乾坤。
东面白云走，西边霞焰跟。
虽然见夕照，却不厌黄昏。
夜雨侵晨
流光向拂晨，心海涌红尘。
昨日购鲜货，明朝迎早春。
回头思庶物，熟睡蓄精神。
消隐云霞月，相怜夜雨人。
知晓
知晓将垂命，生存最挂心。
若需三滴水，可弃万条金。
知交难觅
人生需挚友，旦夕觅佳音。
潦倒经筛选，挥戈灭入侵。
相交度岁月，洒泪湿衣襟。
日久知情意，时长见本心。
尘梦
村人自在去林阡，白昼悠然垦草田。
坐看春山思旧日，闲聊天下扯狼烟。
独看夕阳
穿行曲陌看山茶，欲赏斜阳过畔涯。
峰顶徜徉观景致，心中惆怅化红霞。
丑时
抬头云挡月和星，纵目岚遮嶂与亭。
若问人间何处静，榕城丁夜鹊声宁。
雨中观桃
远天朗朗开晴日，近处潇潇折断枝。
暴雨沓来无息意，碧桃知晓有停时。
自由小鸟
避瘟数月居寒舍，漫步阳台饱眼瞳。
俯视枝头飞小鸟，张开翅膀向天空。
乡念
青天挂月轮，游子盼年春。
思土钻深处，叼烟烫嘴唇。
独怜夜雨
眼望雨珠天，人凭石板边。
脑瓜涌巨浪，思绪忆从前。
此刻刚回味，微风互惜怜。
相依三页纸，踏伴一根烟。
夜坐门廊
水溅面容来，身移凳子抬。
眼前梅艳艳，远处雪皑皑。
我把吴刚想，他将天下猜。
相怜夜雨降，共证桂花开。
尘海
尘海历沧桑，人生搏奋翔。
不求长贵满，但愿久安康。
捣练子·霞月起
霞月起，
节拍跑，
向学提琴严母教。
持续三更灯火照，
考评一举满分交。
归字谣·三首
其一
娘，
迁徙他乡种食粮。
星辰起，还在抗风霜。
其二
娘，
露宿风餐育子忙。
闻鸡起，忍饿盖寒房。
其三
娘，
侧卧帷床喝米汤。
经风雨，头鬓白苍苍。
如梦令·述说
慈母性情钢硬，
近日咽喉生病。
我急故乡归，
送去医治干净。
坚劲，坚劲，
兄弟饮觞欢庆。
水调歌头·屏山观景
驶向屏山路，
踏进景区门。
虽然只见斜日，
却不厌黄昏。
此刻蓝天清朗，
这里白云洒脱，
还有彩霞跟。
盘腿九霄望，
举足七旬奔。
起拂晓，
走栈道，
赏莲根。
迎来傍晚，
携妻漫步接家孙。
深坐阳台观月，
怀恋故乡锄地，
挥笔写霜痕。
遐想行南北，
愉悦看乾坤。
注：屏山指福州市的屏山。
长相思·茫然
同相思，
共唱随。
日夜奔波盼凯期，
从无形影离。
吾倾迟，
伊横驰。
人在痴心岂不知？
理当早别辞？
捣练子·长忆
花草艳，
日光炎，
忆写还乡思绪添。
老路弯弯新路直，
前时苦苦后时甜。
蝶恋花·赏花解闷
久未出门人忽恍，
走向阳台，
旨在消迷惘。
远望前方思过往，
近观鲜卉当分享。
绚丽桂花长育养，
邀请吴刚，
与我同欣赏。
时到凌晨天亮敞，
耳听春雨心宽爽。
蝶恋花·忆想
忆想少时寻野趣，
纵目前方，
天阔山无数。
走向深林追雪兔，
归来邻里人惊慕。
壮岁辛勤争旦暮，
露宿风餐，
发奋心倾注。
过往征程行坎路，
相亲连理迎丰阜。
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