#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 贵州茅台前2月业绩大增20%“解密”：“高价位非标酒”提振业绩，涨价信号进一步释放
原创 红刊社

在“三八”国际妇女节前一天的3月7日，贵州茅台发布1月-2月营收、净利双增达20%的公告。

据《红周刊》记者统计，在不考虑产品提价因素影响的情况下，贵州茅台今年前两个月业绩高增20%在过往7年来一季度业绩增速中，“排名第三”。受此影响，3月8日，贵州茅台股价成为“万绿丛中一点红”，表现远强于大市。

对此，接受《红周刊》记者采访的职业投资人指出，贵州茅台业绩超预期主要是“高价位非标酒”动销良好，另外，茅台主力产品——飞天茅台可能正在酝酿涨价。对于茅台全年业绩表现，有机构发布研报认为，贵州茅台全年业绩预计接近15%，这比之前预计高出2.5个百分点。

茅台“破天荒”公告1月、2月业绩

“双增速”达20%超预期5个百分点

3月7日晚间，贵州茅台发布了2022年1月、2月主要经营数据公告，其中合计实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右。

据记者了解，贵州茅台之前并没有做过月度营收数据的信息披露。

对此，北京格雷资产董事长张可兴在接受《红周刊》记者采访时表示，“茅台公布1-2月份的营收和利润，确实是破天荒的一次，在我关注茅台的十年中这是头一回。”

香港博文基金董事长王文也向记者表示，这是一个有意义的信号，可能是一个预示，代表飞天茅台将进入提价周期。

根据茅台公司公告，贵州茅台此次公告月度业绩，更像是给市场“报喜”。贵州茅台在公告中表示，“2022年春节期间，贵州茅台酒股份有限公司产品销售势头向好，市场呈现旺销态势，顺利实现了‘开门红’。”

从茅台1-2月份营收和利润“双增速”在20%左右来看，在其近六年一季报中（因为历年春节均是茅台酒消费高峰，故将今年1月、2月的数据与其过往一季度的经营情况直接比对）都属于高增长。

据记者梳理，茅台公司2016年~2021年一季报显示，在6份一季报中，有3个一季报的营收和归母净利润增速在20%以下，其中2021年的归母净利润增速更是仅为个位数。而2017年~2019年一季度营收和归母净利润增速虽然在20%以上，但若剔除提价因素（2018年，飞天茅台出厂价由819元/瓶提升至969元/瓶，提价幅度为18%左右，之后未再提价），其2018年一季度营收增速应在14%左右。

因此，过往6年一季度，茅台公司业绩增速在20%以上的情况为2次。此次茅台公司一季度“双增速”再度回到20%左右，是其2018年飞天茅台提价以来的第二次，7年以来的第三次。（见表1、表2）。

表1：贵州茅台近六年一季度收入、净利润情况

表2：飞天茅台出厂价历年涨价情况

贵州茅台的业绩高增长，获得了二级市场的“认可”。数据显示，3月8日开盘，贵州茅台高开3.1%（1759.98元/股）。截至当日收盘，涨幅略有收窄至2.71%，报1753.20元/股，而沪指同期收跌2.35%。

对此，璞远资产总经理李敬恒在接受《红周刊》记者采访时表示，“单纯从业绩角度来看，市场此前对贵州茅台的业绩增速预期在15%左右，20%则要超过预期。从事件角度来看，茅台在这个时候史无前例的给出月度经营数据，对当前资本市场受外围扰动影响从而导致公司股价调整有一定的积极作用。”

“高价位非标酒”贡献业绩增量？

机构预计茅台全年业绩增速恢复至2019年水平

为贵州茅台业绩高增贡献力量的主要是哪些产品呢？

《红周刊》记者从广发证券一份内部研报获悉，贵州茅台收入增长主要有两方面原因：一是与非标酒发货错位有关，因为去年1~2月非标酒未发货且非标酒在一季度末直接提价，而今年非标酒基本都是从自营店提货，自营店提货要比出厂价普遍高出200~300元以上；二是老产品提价、结构升级和推新如茅台1935（出厂价798元/瓶，配额3000吨，大概在40~50亿元量级）。

李敬恒则表示，“虽然茅台没有披露具体数据，但从我们市场调研的情况来看，（新品）茅台1935和非标茅台贡献了一定增量。因为在贵州茅台的几大重磅产品中，飞天茅台至今没有提价，而其他如精品、年份、生肖、出口系列酒等在去年年底都有一定程度的提价，它们都会在茅台的报表端有所贡献。”

《红周刊》记者就春节白酒消费情况走访了北京多家商超，结果显示，茅台酒最为畅销。一家商超的营业员向《红周刊》记者表示，“我们这边卖得最好的是茅台，次一点的是五粮液。虽然我们这边（飞天）茅台是3100元/瓶，相较春节前促销降价了200元，但相对我们普通人来说还是太贵了。不过，一些干大事儿比如搞工程的人，不买茅台是干不成事儿的，他们也只认茅台。”此外，也有其他商超的营业员表示，“每逢过节公司才会配一些茅台出售，今年配的三箱刚到没多久就卖完了。”

同时，茅台酒提价预期也变得更为浓厚。李敬恒指出，“据我们了解，目前茅台经销商全年的合同还没有签订，可能是公司在等待提价落地，也可能是在等待线上等直营渠道结构调整结束。但无论怎样，全年来看，茅台也是量价齐升的逻辑。我们预计，销量上贵州茅台在今年或有10%左右甚至以上的增幅。”

相对而言，众多券商则更为乐观，纷纷提升贵州茅台的盈利预期。如中信证券表示，“鉴于茅台‘开门红’业绩超预期，公司全年业绩在充分的量价策略空间下具备较强确定性，我们上调公司2022收入增速预测至12.9%，原预测值为10.4%。”

而据《红周刊》记者梳理，目前已有中信证券、中信建投和中金公司等十家券商就贵州茅台1月、2月的经营数据做出全年预测，预计贵州茅台的营业总收入平均值为1251.63亿元，相较2021年约同比增长14.83%。相较而言，贵州茅台的这一业绩增速已基本与疫情之前（2019年）持平。

张可兴对茅台未来两年的业绩表示了乐观的态度，他认为，20%高于市场预期，虽然高的不多，符合丁雄军董事长在今年1月4日召开的第六届第二次职工代表大会上提出的：不能再“踩小步”,必须“大踏步”。历史上，茅台的业绩是调整3年，再高增长2-3年，从规律角度讲，2023年-2024年，茅台业绩可以维持高增长。

市场的非理性下跌，让许多追随价值投资的人产生了动摇，特别是那些离巿场太近的人，更加难以控制住自己的情绪。
市场生生在极端行情面前，有时涨过头，有时跌过头，很少理性过。
茅台、片仔的放量下跌，不是公司的经营状况出现了问题，而是市场情绪的过度反应。股权投资者要有足够的心理准备，输的只是时间可能稍长而已。
$贵州茅台(SH600519)$ $片仔癀(SH600436)$

聂丽丽：高级的美，是自然和谐美得宛如天生



8岁学画，16岁小有名气，近30年的绘画，造就了她一流的审美；其间，17年从医，她对自己要求苛刻，又被称为一名 “时光里的美丽雕琢者”，一个恪守“完美主义”，创造美丽的人。

她就是聂丽丽，是河南整形美容医院技术副院长，更是一名精通“人体美学设计”的美女医生。

爱美之心人皆有之。战国时文学家宋玉在《登徒子好色赋》中描述女性之美的辞藻曾被奉为经典，“东家之子，增之一分则太长，减之一分则太短，着粉则太白，施朱则太赤”。怎样才是最美？我们该怎样选择适合自己的美？如何通过放心、安全的渠道变美？2月22日，大象新闻记者专访了河南整形美容医院技术副院长聂丽丽。



最高级的美，就是既要美要又要美得宛若天生

在河南整形美容医院，很多求美者都是奔着聂丽丽来的。因为她不仅是一个有过“大外科”“全科医科医学”工作经验的技术副院长，更是一名资深的画家。

聂院长说，美都是相通的，都需要精确地掌握人体的结构比例，都要有善于发现美、捕捉美的眼睛。在她的美丽事业中，她把每一位顾客都当作一个艺术品来精雕细琢，对于每一个细节的掌控都精益求精。她说，《蒙娜丽莎的微笑》的成功，在于画家对人物眼神表情的微妙掌控，她的工作也是如此。

聂丽丽擅长眼部多项整形。小清新mini双眼皮、高难度眼修复等一系列面部年轻化手术，及低龄儿童上睑提肌矫正……在工作中，对美，她有着独特的理解和追求。

聂丽丽认为：美没有统一的标准，每一个人都有独特之美。五官的比例，整个五官跟脸型的协调性、对称性，还有一些可参照的不同时代的审美标准，综合决定了你整体是否是美的。做双眼皮，多数人看到的只是眼睛有没有变大、线条是否流畅、弧度是否完美，却忽略了与面部整体的和谐度、整体的美观度。

聂丽丽强调说：最高级的美，就是既要美，又要美得宛若天生，没有人工的痕迹。这，也是她设计小清新双眼皮这个技术的初衷。



好的双眼皮不是别人一看就问：你的双眼皮在哪做的？

有顾客来想要做双眼皮的时候，聂丽丽会首先要求对方把口罩摘掉，要看她的全脸，而不是说看只看着眼睛去设计眼睛。根据脸型去设计五官的比例，然后根据眼型去设计双眼皮的形状。在手术中，从划线到开第一刀，到内部的处理，到最后的缝合，每一步她都会精雕细琢。

在缝合时，如果针脚大，会形成一个蜈蚣的形状。所以她的缝合，细致到只有两个线头儿，到最后它就是一条线，减少了疤痕产生的可能，恢复后难觅线的痕迹。

这是聂丽丽专门设计的缝合技术。有些顾客是从上海、北京来的，在她这做完双眼皮回到当地拆线时，当地的人也没见过这种缝合方法。目前，慕名来找她做手术的遍布全国各地，还有很多留学生回国专门找她来做手术，美国、加拿大、日本、韩国，匈牙利.....

聂丽丽说：“我自己大概算了下，只要有中国留学生的地方基本上都有我做过的双眼皮。”

聂丽丽提醒，在做双眼皮时，一定要注意五官跟脸型的协调统一。例如，如果是一个偏长的脸型，鼻子也是修长的，就需要一个偏细长的眼睛去协调。

偏长的脸上，如果是两个圆嘟嘟的眼睛，可能就有一点儿滑稽了。

另外，双眼皮要对你的眼睛起到锦上添花的作用，让你的眼睛更出彩，而不是喧宾夺主，导致别人一看见这个双眼皮就感觉到是做的，然后忍不住去问一下，“你这双眼皮是在哪做的？”

哪些人适合做双眼皮？要看你是否喜欢这个状态

哪些单眼皮的人适合做双眼皮呢？聂院长认为，主要是看你是否想要双眼皮，也认可双眼皮的这个状态。通过面诊，她会给来求美的人模拟手术后基本的形态效果。这个时候你就会很直观地看到自己一只眼睛是单眼皮，一只眼睛是双眼皮，这两个眼睛区别是什么样子，更喜欢哪一边。

如果觉得双眼皮很好看，那当然就可以选择一个双眼皮手术；要是觉得单眼皮更有韵味，那就没必要做这个手术。

很多羡慕网红脸的爱美者来找聂丽丽帮她们打造网红脸，她却宛然拒绝， “网红脸只是一时流行，不是美丽的趋势，经不起时间的考验，大众所认同的还是那些有灵气的独一无二的清新美。”

小清新Mini双眼皮儿手术从1.0的版本到现在的4.0版本，基本上实现了当时的初衷。能既体现高级的美，又看不出人工的痕迹。她做过的双眼皮恢复好后，很少有人能看出是做的双眼皮，但是会发现，“哎，她的眼睛真的是比以前漂亮很多。”



人皆爱美，但要“慎重地去求美，安全地去实现美”

女性喜欢有一个很好的容颜去面对大众。但聂院长强调，在求美的过程中一定要理性，要选择适合自己的，要在慎重的情况下去求美，安全的情况下去实现美。

她见到很多中年女性，为了美去做双眼皮，却没选对术式。中年女性首先要选的不是做双眼皮儿，而是要做年轻化。要复位，要做提眉。

第一是变年轻，第二才能变漂亮。不然贸然去做了一个双眼皮手术，可能会既不年轻也不漂亮。

中年的女性，首先面对的是一个衰老的问题，已经形成了一些衰老下垂。这个时候我们去做双眼皮，它体现不了年轻的状态，反而可能会因为松弛下垂，更显老态。

聂丽丽强调，要找一个审美好的医生，因为美容手术跟其它的手术不太一样，不是说去割一个阑尾，只要把这个问题解决掉，能恢复到健康就可以了。做美容手术除了技术好，审美一定要好。技术好割的双眼皮很成功，但如果这个双眼皮儿放在你脸上不漂亮，它仍然不是很成功的一个手术。



“她们交付的是一份信赖，我必须把每一例案例做好。”

在其他医生研究眼型时，聂院长已经在研究眼神了。她的双眼皮手术已成为双眼皮的方向标，从如何做的自然→怎样精细化处理→综合美眼→高难度修复，不断地追求更高层次的技术突破，她说，“她们交付的是一份信赖，我必须把每一例案例做好。”

2021年，有一个女性从山东过来，她经历过一次严重的车祸。整个半面部皮都掀掉了，车祸之后她也经历了一些外科的修复的手术，手术之后两年她仍然不愿意出门。

她最后辗转找到了聂院长。聂院长对她进行了整个眼睛的修复，包括疤痕的修复。她以前的组织量不够，进行了一些脂肪的转移。然后双眼皮的重新塑形，眼角内置。这是一个非常复杂的手术，耗时也比较长。但最终效果非常好。

后来她发来的照片中，又戴上了自己的喜欢的耳坠儿，穿上漂亮的衣服，化了精致的妆容。聂丽丽说，“这个时候，我就觉得自己做的真的是一件很有成就感的事情，这么多年来，所有的努力和付出都值得！”