恩捷股份专家业绩交流会20220309
参会领导：业务专家
会议时间：2022.3.8
参会方式：网络会议
要点：
1. 订单&交付：全年需求超过交付能力，从客户订单看今年交付 45-50 亿平，比去年有大幅度增长。订单很稳定，一直在创新高。
2. 在线涂覆：新的生产线全部会做在线涂敷的技术，可以降低 20%的成本。在线涂覆产线现在有 12 条，今年新增 23 条，年底达到 34 条。
3. 客户结构：国内的大客户占接近一半，海外客户在 20%以上，接近 30%。
4. 研发&制造：单线人工大概 80 人，现在比以前降低很多，之前是 100 多。未来会更加智能化，降低人工成本，增加稳定性，对熟练工人培训的压力有极大缓和。目前在自研设备，若成功，会降低一半成本。
5. 定增：对财务杠杆保持谨慎态度。今年定增如果成功，能覆盖未来三年资金需求的量。
专家分享：
今年二月份出货量基本和去年十月份基本持平，整个发货应该在 10-11 亿平，我们尽量多发。全年需求超过交付能力，从客户订单看今年交付 45-50 亿平，比去年有大幅度增长，去年是 30 亿平出头。长远看好产业，我们还会持续增加产能，今年还有 25-30 亿平的产能落地。后续明年产线达到 30 条以上，再往后 40 条。目前是以全球份额达到 50%、2025 年具备 120-130 亿平发货能力为目标。近期材料价格波动未造成实质影响。
提问：
1. 大客户订单有波动吗？
没有，订单很稳定，一直在创新高。从技术、领导我们在行业内属于领头位置。今年、明年行业处于缺货状态，产品特点是扩产周期较长。短期过高的溢价对于长远战略是伤害，供应缺口下对一部分产品进行了调价，从去年 4 季度做，我们对涨价比较谨慎，认为长远应该给一个合理的定价。
2. 在线涂覆的推进情况？
新的生产线全部会做在线涂覆的技术。可以降低 20%的成本，但是会有一个过程。从今年整体形式来看，没有对很大的波动。包括能源、人工的成本都是更有利的，今年整体的盈利会是稳
中有升。但是提升空间不会太大。去年四季度是 0.9-0.95 元的单平盈利，今年会有提升。我们
希望到 1 块钱以上，但是还是很有难度。
3. 今年出货结构？
国内的大客户占接近一半，海外客户在 20%以上，接近 30%，希望海外客户更多一些。从产品来说，30%以上，接近 40%是涂覆产品。
4. 供求关系？
产业扩产周期长，21 年真正爆发，海外竞争对手扩产结构保守，比较慢。国内的同行更激进，但动作已经错过了最好的时间点。去年上半年国内的很多同行才开始扩产。我们会极大扩张自己的市场份额，市场需求超过了产能投放。到 24 年，（供需决定的）因素就多了，供应周期过去，会释放更多产能。需求端如果是简单依靠动力电池，很难说是否还能保持高增速。储能市场到 24年到底激活到什么程度也不是很好预测。储能市场受到的影响因素不好说。未来两三年是否能逻辑跑通，和电动车消费趋势、消费者培养、成本降低，还是有不确定性的。可以确定的是市场已经充分激活了，单纯依靠动力市场也是好的。只是 24 年的状态是很长周期的一个阶段性变化。我们产能会坚定向前推。
5. 储能状况？
今年会有产品出来，明年会释放产能。1 期 2 期是 10 亿平，如果市场足够快，我们会根据市场爆发情况做市场调整。
6. 在线涂覆的生产线情况？
去年年底有 11 条线，现在有 12 条了。有 11 条在生产，另一条在给海外客户做样品。产线是逐步投入的，后面的安装调试是逐步释放的。今年有 23 条产线到位，年底就是 34 条。上半年产线投放慢一些，大概有 7-9 条，7 月份之后更多。产线出来后，爬产周期 2-3 个月。在线涂敷还可以做基膜，根据产品做安排。很多订单不适应大线生产，反过来一样。新线是一年一亿平的产能。小线最早的一年只有 3、4 千万平米。
7. 小客户有没有减产？
A：目前没有，其实我们在推掉一些订单。包括订单本身小的，现在已经被挤出去了。通过这些调整生产结构和客户的平衡关系。我们在处理过程很慎重，不希望简单粗暴处理，我们希望对客户平等，但是还是很难做到。对大客户和小客户一样可能是对大客户不平等。不能因为订单小就忽视。我们的目标是拿到一半份额。
8. 涂覆的技术情况？
现在是全覆盖，看客户需求。现在是几乎所有技术都掌握。目前 PVDF 比较多，对我们来说，不太关注比例。主要关注未来是否有潜力较好的涂敷材料没有覆盖，只要技术路线在是占有一定份额，我们就会做。
9. 能做设备的企业？
主要也就 3-4 家，我们用的制钢所（JSW）的设备，还有德国的布鲁克纳，日本的以及法国的。山东、广西有几家可以做，但是有差距，主要体现在稳定性方面，国内初期安装起来没问题，随着时间推移，稳定性下降的很快。电池本身对材料一致性要求较高，任何时间、地点的产品要一样，波动性是很重要的指标。我们可以接受 80 分，但最好永远在 80 分（不能下降太快）。电池是复杂产品，某一个材料质量稳定性的上下波动可能会对电池的终端影响很大。设备稳定性是致命的问题，过去 10 年国内的设备没有解决。
10. 公司在技术、设备上有优势？
优势明显，对产品、产业理解在行业内是比较成熟的。设备的供应商过去十多年不断在调整。公司已经在考虑自研设备。
11. 国内外设备的成本。
如果能够自研完成，成本会降低 40-50%。
12. 对固态电池的看法？
固态电池实际上对产业冲击较大，技术路线改变，本质上是两种东西了。
13. 单线的人工情况？
大概 80 人，现在比以前降低很多，之前是 100 多。未来会更加智能化，降低人工成本，增加稳定性，对熟练工人培训的压力会有极大缓和。
14. 铝塑膜生产项目的推进情况？
今年会有一条线出来，随着量出来，产能会出来。
15. 今年资本市场的动作？
今年定增，可能会覆盖未来三年的量。我们是重资产行业，相对来说，投资强度相对超过电池厂。1 块钱的年收入对应 1 块多钱的投资额，我们是行业内周转最快，盈利最强的。重资产的理想状态全部借钱，自己的风险低，放大收益。但实际是杠杆高的话，行业一旦出现问题，公司就容易出现问题。我们比较慎重，我们是民营企业，出现问题没有人帮助，50%的资产负债率是比较理想的，60%是警戒线。做定增的话就解决掉三年的开支了。具体动作还是董事会审核。#投资##价值投资日志[超话]#
参会领导：业务专家
会议时间：2022.3.8
参会方式：网络会议
要点：
1. 订单&交付：全年需求超过交付能力，从客户订单看今年交付 45-50 亿平，比去年有大幅度增长。订单很稳定，一直在创新高。
2. 在线涂覆：新的生产线全部会做在线涂敷的技术，可以降低 20%的成本。在线涂覆产线现在有 12 条，今年新增 23 条，年底达到 34 条。
3. 客户结构：国内的大客户占接近一半，海外客户在 20%以上，接近 30%。
4. 研发&制造：单线人工大概 80 人，现在比以前降低很多，之前是 100 多。未来会更加智能化，降低人工成本，增加稳定性，对熟练工人培训的压力有极大缓和。目前在自研设备，若成功，会降低一半成本。
5. 定增：对财务杠杆保持谨慎态度。今年定增如果成功，能覆盖未来三年资金需求的量。
专家分享：
今年二月份出货量基本和去年十月份基本持平，整个发货应该在 10-11 亿平，我们尽量多发。全年需求超过交付能力，从客户订单看今年交付 45-50 亿平，比去年有大幅度增长，去年是 30 亿平出头。长远看好产业，我们还会持续增加产能，今年还有 25-30 亿平的产能落地。后续明年产线达到 30 条以上，再往后 40 条。目前是以全球份额达到 50%、2025 年具备 120-130 亿平发货能力为目标。近期材料价格波动未造成实质影响。
提问：
1. 大客户订单有波动吗？
没有，订单很稳定，一直在创新高。从技术、领导我们在行业内属于领头位置。今年、明年行业处于缺货状态，产品特点是扩产周期较长。短期过高的溢价对于长远战略是伤害，供应缺口下对一部分产品进行了调价，从去年 4 季度做，我们对涨价比较谨慎，认为长远应该给一个合理的定价。
2. 在线涂覆的推进情况？
新的生产线全部会做在线涂覆的技术。可以降低 20%的成本，但是会有一个过程。从今年整体形式来看，没有对很大的波动。包括能源、人工的成本都是更有利的，今年整体的盈利会是稳
中有升。但是提升空间不会太大。去年四季度是 0.9-0.95 元的单平盈利，今年会有提升。我们
希望到 1 块钱以上，但是还是很有难度。
3. 今年出货结构？
国内的大客户占接近一半，海外客户在 20%以上，接近 30%，希望海外客户更多一些。从产品来说，30%以上，接近 40%是涂覆产品。
4. 供求关系？
产业扩产周期长，21 年真正爆发，海外竞争对手扩产结构保守，比较慢。国内的同行更激进，但动作已经错过了最好的时间点。去年上半年国内的很多同行才开始扩产。我们会极大扩张自己的市场份额，市场需求超过了产能投放。到 24 年，（供需决定的）因素就多了，供应周期过去，会释放更多产能。需求端如果是简单依靠动力电池，很难说是否还能保持高增速。储能市场到 24年到底激活到什么程度也不是很好预测。储能市场受到的影响因素不好说。未来两三年是否能逻辑跑通，和电动车消费趋势、消费者培养、成本降低，还是有不确定性的。可以确定的是市场已经充分激活了，单纯依靠动力市场也是好的。只是 24 年的状态是很长周期的一个阶段性变化。我们产能会坚定向前推。
5. 储能状况？
今年会有产品出来，明年会释放产能。1 期 2 期是 10 亿平，如果市场足够快，我们会根据市场爆发情况做市场调整。
6. 在线涂覆的生产线情况？
去年年底有 11 条线，现在有 12 条了。有 11 条在生产，另一条在给海外客户做样品。产线是逐步投入的，后面的安装调试是逐步释放的。今年有 23 条产线到位，年底就是 34 条。上半年产线投放慢一些，大概有 7-9 条，7 月份之后更多。产线出来后，爬产周期 2-3 个月。在线涂敷还可以做基膜，根据产品做安排。很多订单不适应大线生产，反过来一样。新线是一年一亿平的产能。小线最早的一年只有 3、4 千万平米。
7. 小客户有没有减产？
A：目前没有，其实我们在推掉一些订单。包括订单本身小的，现在已经被挤出去了。通过这些调整生产结构和客户的平衡关系。我们在处理过程很慎重，不希望简单粗暴处理，我们希望对客户平等，但是还是很难做到。对大客户和小客户一样可能是对大客户不平等。不能因为订单小就忽视。我们的目标是拿到一半份额。
8. 涂覆的技术情况？
现在是全覆盖，看客户需求。现在是几乎所有技术都掌握。目前 PVDF 比较多，对我们来说，不太关注比例。主要关注未来是否有潜力较好的涂敷材料没有覆盖，只要技术路线在是占有一定份额，我们就会做。
9. 能做设备的企业？
主要也就 3-4 家，我们用的制钢所（JSW）的设备，还有德国的布鲁克纳，日本的以及法国的。山东、广西有几家可以做，但是有差距，主要体现在稳定性方面，国内初期安装起来没问题，随着时间推移，稳定性下降的很快。电池本身对材料一致性要求较高，任何时间、地点的产品要一样，波动性是很重要的指标。我们可以接受 80 分，但最好永远在 80 分（不能下降太快）。电池是复杂产品，某一个材料质量稳定性的上下波动可能会对电池的终端影响很大。设备稳定性是致命的问题，过去 10 年国内的设备没有解决。
10. 公司在技术、设备上有优势？
优势明显，对产品、产业理解在行业内是比较成熟的。设备的供应商过去十多年不断在调整。公司已经在考虑自研设备。
11. 国内外设备的成本。
如果能够自研完成，成本会降低 40-50%。
12. 对固态电池的看法？
固态电池实际上对产业冲击较大，技术路线改变，本质上是两种东西了。
13. 单线的人工情况？
大概 80 人，现在比以前降低很多，之前是 100 多。未来会更加智能化，降低人工成本，增加稳定性，对熟练工人培训的压力会有极大缓和。
14. 铝塑膜生产项目的推进情况？
今年会有一条线出来，随着量出来，产能会出来。
15. 今年资本市场的动作？
今年定增，可能会覆盖未来三年的量。我们是重资产行业，相对来说，投资强度相对超过电池厂。1 块钱的年收入对应 1 块多钱的投资额，我们是行业内周转最快，盈利最强的。重资产的理想状态全部借钱，自己的风险低，放大收益。但实际是杠杆高的话，行业一旦出现问题，公司就容易出现问题。我们比较慎重，我们是民营企业，出现问题没有人帮助，50%的资产负债率是比较理想的，60%是警戒线。做定增的话就解决掉三年的开支了。具体动作还是董事会审核。#投资##价值投资日志[超话]#
头条：黑色创出阶段新高 预期PK现实钢价咋走？
今日开盘，国内期现价格继续冲高，整体行情偏于震荡。
原料端仍然强于成材，铁矿石期货高点一度突破800元大关，涨幅迫近7%，双焦受现货端二轮提涨落地以及终端复产预期提振创出近5个月高位，分别在2900元和3600元下方歇脚，光头长阳收尾。成材端，热卷期货涨势依旧强劲，高点迫近5300元，卷螺差已经接近400元！
现货市场价格继续跟涨，各地区成交略有不一，品种亦有差异性。
长材部分地区高价成交遇阻，实际价格有小幅松动迹象，低价成交尚可，部分地区受期货带动投机需求表现较好，终端成交较昨日有所减弱。由于对后市预期存在分歧，在操作上并不完全一致，部分商家表现乐观，降价清库不多，以挺价收货为主，另有部分则暂时观望。板材受终端制造业提振以及俄乌战争影响（海外热卷价格提升），出口量明显增加，大部分地区交投气氛火爆！
目前市场正值“两会”敏感时间窗口，市场对利好政策存在预期，叠加资金加持，是推动期现价格暂时突破阻力位创出阶段新高的主要因素。
一般情况下，两会召开前预期达到顶点，随着会议的进行和接近尾声，若无更大利好刺激，市场预期炒作会明显降温，届时若需求现实能够兑现，价格有望承接涨势继续冲高，否则将出现加速下滑的可能，要高度警惕。
此外，国家对于原料端的管控始终存在，一旦价格超出“心理警戒线”，对市场的调控机制效应将会再现。
消息面上，郑商所自2022年3月4日结算时起，动力煤期货2205合约的交易保证金标准调整为60%；发改委强化今年煤炭中长期合同履约监管，对进一步签实煤炭中长期合同、加强合同履约监管作出部署安排。
期货市场
螺纹主力2205合约冲高回落，高位盘整，15分钟和60分钟级别高位区间波动，主流地区现货市场报上调为主，综合来看，期现市场连续拉涨四天，市场恐高情绪明显，下游终端拿货意愿刚需为主，成交以期现公司正套为主，在强预期，弱现实的格局下，加上两会即将召开，螺纹期货继续大幅拉涨预期减弱，继续关注盘面4850--4900区间争夺后市场走势，防范后市盘面冲高回落风险。
#螺纹钢# #螺纹钢期货# #期货# #热卷#
今日开盘，国内期现价格继续冲高，整体行情偏于震荡。
原料端仍然强于成材，铁矿石期货高点一度突破800元大关，涨幅迫近7%，双焦受现货端二轮提涨落地以及终端复产预期提振创出近5个月高位，分别在2900元和3600元下方歇脚，光头长阳收尾。成材端，热卷期货涨势依旧强劲，高点迫近5300元，卷螺差已经接近400元！
现货市场价格继续跟涨，各地区成交略有不一，品种亦有差异性。
长材部分地区高价成交遇阻，实际价格有小幅松动迹象，低价成交尚可，部分地区受期货带动投机需求表现较好，终端成交较昨日有所减弱。由于对后市预期存在分歧，在操作上并不完全一致，部分商家表现乐观，降价清库不多，以挺价收货为主，另有部分则暂时观望。板材受终端制造业提振以及俄乌战争影响（海外热卷价格提升），出口量明显增加，大部分地区交投气氛火爆！
目前市场正值“两会”敏感时间窗口，市场对利好政策存在预期，叠加资金加持，是推动期现价格暂时突破阻力位创出阶段新高的主要因素。
一般情况下，两会召开前预期达到顶点，随着会议的进行和接近尾声，若无更大利好刺激，市场预期炒作会明显降温，届时若需求现实能够兑现，价格有望承接涨势继续冲高，否则将出现加速下滑的可能，要高度警惕。
此外，国家对于原料端的管控始终存在，一旦价格超出“心理警戒线”，对市场的调控机制效应将会再现。
消息面上，郑商所自2022年3月4日结算时起，动力煤期货2205合约的交易保证金标准调整为60%；发改委强化今年煤炭中长期合同履约监管，对进一步签实煤炭中长期合同、加强合同履约监管作出部署安排。
期货市场
螺纹主力2205合约冲高回落，高位盘整，15分钟和60分钟级别高位区间波动，主流地区现货市场报上调为主，综合来看，期现市场连续拉涨四天，市场恐高情绪明显，下游终端拿货意愿刚需为主，成交以期现公司正套为主，在强预期，弱现实的格局下，加上两会即将召开，螺纹期货继续大幅拉涨预期减弱，继续关注盘面4850--4900区间争夺后市场走势，防范后市盘面冲高回落风险。
#螺纹钢# #螺纹钢期货# #期货# #热卷#
#年轻人更愿意远程办公吗#【混合办公 待发掘的红利】日前，携程集团宣布自3月1日起，在全公司推行混合办公制度，公司各部门可根据实际管理需求，实行或逐步推行1—2天的混合办公，以制度化方式开启了国内旅游企业混合办公的先河。美国的一项调查显示，65%的美国劳工愿意为在家工作付出减薪5%的代价。麦肯锡发布的《后疫情时代经济之未来的工作》则认为，先进经济体约有20%—25%的劳动力，可以每周在家工作3至5天。混合办公已成为员工和企业热切关注的话题。
受新冠肺炎疫情影响，近两年混合办公在国外蓬勃发展，微软、推特、谷歌、元宇宙（原Facebook公司）、苹果等一批科技巨头率先实施混合办公。元宇宙公司允许特定员工远程办公，并预计在未来5—10年内，公司50%的员工都将远程办公。混合办公的发展，是疫情常态化时期企业的积极应对，尤其是互联网、物联网、人工智能等技术的发展对于混合办公的推动起到了积极作用。中国互联网络信息中心发布的第48次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2021年6月，我国在线办公用户规模达3.81亿，占整体网民的37.7%。
混合办公之所以被关注，减少集聚是原因之一。除此之外，混合办公的诸多优势，也是吸引众多企业采取这一模式的重要原因。混合办公的优越性主要体现在三个方面：一是更易于吸引并留住优秀人才。德勤发布的调查报告显示，40%的Z世代受访者表示，灵活性和适应性是他们选择工作优先考虑的因素。携程2021年混合式办公实验的数据或许更具说服力，员工离职率同比降低了32%。二是降低企业成本。减少在办公室的工作时长，意味着更灵活的办公空间和办公场所，有助于降低企业管理成本。远程办公的先驱企业IBM，早年就曾通过远程办公制度，年均节约近20亿美元的办公场所成本。三是有助于减少社会问题。更灵活的办公制度，可以减少员工上下班通勤时间、增加可利用时间，有助于减轻城市交通拥堵，促进环境保护。同时，员工对居住地的要求也会因此更加灵活，有助于缓解城市不同区域的房价差异。
当然，混合办公也并非完美无缺，在试行过程中，其劣势也在显露。一是模糊工作和生活边界，延长办公时间。居家办公让工作和生活的界限无法清晰切割，实际工作时间会被延长。对于有幼儿的家庭而言，居家办公的干扰更大，从而导致员工办公时间的延长。携程2021年混合办公实验调查结果也显示，42.3%的实验员工认为混合办公导致更长的工作时间，这一数据较实验前增加了8.7%。微软公司在实施混合办公后，也有员工认为出现了新“夜班”现象，即下午6时至午夜之间发送的即时消息量增加了52%。二是提高了管理难度。员工分散办公提高了管理难度，对管理人员提出了更高要求。同时，在线沟通的有效性低于面对面沟通，且易受员工灵活办公地点环境和网络不稳定等因素影响。三是运营安全保障难度大。远程终端接入企业内网的安全性和便捷性，以及远程办公所带来的企业信息和资源的安全问题，都是推行混合办公亟待解决的。
2010年，携程曾针对客服员工开展过混合办公实验，结果显示，在家办公提高了13%的员工绩效，员工离职率下降了50%。2021年携程的混合办公实验依然取得了良好的实验效果，这是携程全面推行混合办公的前提。但复杂的内外部环境决定了混合办公并非对所有企业都是最优路径。美国金融巨头摩根大通和高盛在实施了一段时间的灵活办公后，宣布回归办公室办公模式。IBM公司在实施了几十年的远程办公制度后，于2017年取消远程办公。无论是成功的实验，还是实践后的反复，混合办公的价值仍有待深入探讨，企业应该根据自身业务情况和实施效果综合判断从而选择更优方式。
尽管混合办公的探索才刚刚开始，但国内外企业对于混合办公的认知已突飞猛进。微软2021年发布的《工作趋势指数报告》显示，66%的企业领导者考虑为混合办公重新设计办公区域，73%的员工希望保留远程办公的灵活性。Gensler公司对中国办公空间的调查显示，78%的被访者倾向于混合办公。无论从领导者的认知还是员工需求，混合办公理念渐入人心。
对于旅行服务企业而言，疫情防控常态化下的混合办公、灵活办公、居家办公等多种模式，有助于降低企业运营成本，增强企业“活下去”的能力。疫情结束后，混合办公仍然是有待探索的领域。尽管有携程混合办公实验这一珠玉在前，但对于其他旅行服务类企业而言，在线类旅行服务企业尝试的可能性要大于传统旅行社企业。旅行社业务的特质决定了其需要提供面对面的服务，而且国内4万余家旅行社多为中小微企业，员工人数少，混合办公对其运营将产生何种影响有待实践检验。在线类旅行服务企业则不同，互联网基因决定了其探索混合办公具有得天独厚的条件，企业可根据业务特点开展对比实验，根据实验效果再做决策。
从长远看，混合办公若为企业广泛接受，对旅游业而言，是利好。每周1—2天的居家灵活办公，如果和周末相结合，则可形成3—4天的小长假，有助于充分释放旅游消费需求，助力旅游业复苏。混合办公的实施，还可能进一步打破假日界限，让更多人可以通过提高工作效率等方式，更为灵活地使用居家办公时间，让旅游出行不受限制，不仅有助于缓解各地旅游淡旺季不均现象，也有助于提升游客的旅行质量。混合办公的推广，从更长远的视角看，将会推动旅游业态、旅游产品和服务的变革。为灵活办公提供服务的酒店、景区，甚至是度假区，其“托娃”服务、办公服务配套、数字化设施等等，都可能成为旅游企业转型升级所关注的重点。（作者：吴丽云 林婉钊；单位：北京第二外国语学院中国文化和旅游产业研究院；编辑：杨硕）
受新冠肺炎疫情影响，近两年混合办公在国外蓬勃发展，微软、推特、谷歌、元宇宙（原Facebook公司）、苹果等一批科技巨头率先实施混合办公。元宇宙公司允许特定员工远程办公，并预计在未来5—10年内，公司50%的员工都将远程办公。混合办公的发展，是疫情常态化时期企业的积极应对，尤其是互联网、物联网、人工智能等技术的发展对于混合办公的推动起到了积极作用。中国互联网络信息中心发布的第48次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2021年6月，我国在线办公用户规模达3.81亿，占整体网民的37.7%。
混合办公之所以被关注，减少集聚是原因之一。除此之外，混合办公的诸多优势，也是吸引众多企业采取这一模式的重要原因。混合办公的优越性主要体现在三个方面：一是更易于吸引并留住优秀人才。德勤发布的调查报告显示，40%的Z世代受访者表示，灵活性和适应性是他们选择工作优先考虑的因素。携程2021年混合式办公实验的数据或许更具说服力，员工离职率同比降低了32%。二是降低企业成本。减少在办公室的工作时长，意味着更灵活的办公空间和办公场所，有助于降低企业管理成本。远程办公的先驱企业IBM，早年就曾通过远程办公制度，年均节约近20亿美元的办公场所成本。三是有助于减少社会问题。更灵活的办公制度，可以减少员工上下班通勤时间、增加可利用时间，有助于减轻城市交通拥堵，促进环境保护。同时，员工对居住地的要求也会因此更加灵活，有助于缓解城市不同区域的房价差异。
当然，混合办公也并非完美无缺，在试行过程中，其劣势也在显露。一是模糊工作和生活边界，延长办公时间。居家办公让工作和生活的界限无法清晰切割，实际工作时间会被延长。对于有幼儿的家庭而言，居家办公的干扰更大，从而导致员工办公时间的延长。携程2021年混合办公实验调查结果也显示，42.3%的实验员工认为混合办公导致更长的工作时间，这一数据较实验前增加了8.7%。微软公司在实施混合办公后，也有员工认为出现了新“夜班”现象，即下午6时至午夜之间发送的即时消息量增加了52%。二是提高了管理难度。员工分散办公提高了管理难度，对管理人员提出了更高要求。同时，在线沟通的有效性低于面对面沟通，且易受员工灵活办公地点环境和网络不稳定等因素影响。三是运营安全保障难度大。远程终端接入企业内网的安全性和便捷性，以及远程办公所带来的企业信息和资源的安全问题，都是推行混合办公亟待解决的。
2010年，携程曾针对客服员工开展过混合办公实验，结果显示，在家办公提高了13%的员工绩效，员工离职率下降了50%。2021年携程的混合办公实验依然取得了良好的实验效果，这是携程全面推行混合办公的前提。但复杂的内外部环境决定了混合办公并非对所有企业都是最优路径。美国金融巨头摩根大通和高盛在实施了一段时间的灵活办公后，宣布回归办公室办公模式。IBM公司在实施了几十年的远程办公制度后，于2017年取消远程办公。无论是成功的实验，还是实践后的反复，混合办公的价值仍有待深入探讨，企业应该根据自身业务情况和实施效果综合判断从而选择更优方式。
尽管混合办公的探索才刚刚开始，但国内外企业对于混合办公的认知已突飞猛进。微软2021年发布的《工作趋势指数报告》显示，66%的企业领导者考虑为混合办公重新设计办公区域，73%的员工希望保留远程办公的灵活性。Gensler公司对中国办公空间的调查显示，78%的被访者倾向于混合办公。无论从领导者的认知还是员工需求，混合办公理念渐入人心。
对于旅行服务企业而言，疫情防控常态化下的混合办公、灵活办公、居家办公等多种模式，有助于降低企业运营成本，增强企业“活下去”的能力。疫情结束后，混合办公仍然是有待探索的领域。尽管有携程混合办公实验这一珠玉在前，但对于其他旅行服务类企业而言，在线类旅行服务企业尝试的可能性要大于传统旅行社企业。旅行社业务的特质决定了其需要提供面对面的服务，而且国内4万余家旅行社多为中小微企业，员工人数少，混合办公对其运营将产生何种影响有待实践检验。在线类旅行服务企业则不同，互联网基因决定了其探索混合办公具有得天独厚的条件，企业可根据业务特点开展对比实验，根据实验效果再做决策。
从长远看，混合办公若为企业广泛接受，对旅游业而言，是利好。每周1—2天的居家灵活办公，如果和周末相结合，则可形成3—4天的小长假，有助于充分释放旅游消费需求，助力旅游业复苏。混合办公的实施，还可能进一步打破假日界限，让更多人可以通过提高工作效率等方式，更为灵活地使用居家办公时间，让旅游出行不受限制，不仅有助于缓解各地旅游淡旺季不均现象，也有助于提升游客的旅行质量。混合办公的推广，从更长远的视角看，将会推动旅游业态、旅游产品和服务的变革。为灵活办公提供服务的酒店、景区，甚至是度假区，其“托娃”服务、办公服务配套、数字化设施等等，都可能成为旅游企业转型升级所关注的重点。（作者：吴丽云 林婉钊；单位：北京第二外国语学院中国文化和旅游产业研究院；编辑：杨硕）
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