科学猜想文集
(376) 《漫长的灾变说》之循环模型
《地球物理环境的循环模型》
太阳能量释放所形成的特殊规律，是地球气候定期暖化的重要因素。定期暖化事件是非常有规律的事件，虽然它是定期发生的天体运动事件，对地球的影主要发生在显生宙。太阳特殊能量释放规律对行星而言，其作用视其距离而定，当行星距离太阳较远时，、其特殊能量释放的辐射力度随距离而衰减，所以，特殊能量释放规律对地球的影响仅局限于显生宙。太阳特殊能量释放特殊的第二个显示，太阳特殊能量释放规律在地球上所展示出的间隔时长呈增长状态，例如白垩纪末发生的恐龙大灭绝，在古气候研究上所得出的结果并不是极寒气候事件所至，如科学研究发現，黑龙江嘉荫地区恐龙大灭绝的发生就与极暖事件有关，科学证明了生物大灭绝是极暖气候的发生导致恐龙灭绝，而这一研究成果与太阳特殊能量释放规律极相吻合。
一是生物大灭绝的循环模式，学者们普遍认为二叠纪末的生物大灭绝与极寒事件有关，前几年，年青的科学工作者邢立达，在研究二叠纪末致三叠纪初生物大灭绝时，发现当时的气候并不寒冷，反而是非常温暖，在化石埋藏的点位层及其上下层都没有发现极寒气候的痕迹，反而是出现了海进等气候渐暖的痕迹。这一研究成果颠覆了此前关于生物大灭绝与极寒事件有关的观点，与恐龙大灭绝在生态环境上有异曲同工之意。这些科学研究证明了生物大灭绝与大灾变有直接关系，客观上肯定了太阳特殊能量释放规律的出现属机械性的固定模式，然而在生物大灭绝的时间间隔上并不完全是等时的，而是生物大灭绝在时间间隔上有延长现象。例如:恐龙灭绝与二叠纪末生物大灭绝的时间间隔为1.83亿年，而奥陶纪末发生的生物大灭绝的地史时间约距今4.4亿年，难道是计算上发生了错误吗？其实没有。
奥陶纪在生物大灭绝的时间间隔上要大于1.83亿年，这些数据的逻辑关系表述了两点：一、类地行星冲击太阳风暴区是一个有规律的天体运动，每隔一个地史单位就会有一颗类地行星冲击太阳风暴区，从而形成地球定期出现异常的暖气候事件，并构成生物有规律的出现大灭绝现象，这个天体运动的模式是机械性质的固定模型，是不可否认的事实。二、既然类地行星定期冲击太阳风暴区，那么，地球极暖事件的发生也应该是定期的发生，生物大灭绝的间隔时间也应该是固定模型，奥陶纪末至二叠纪末生物大灭绝在时间间隔上的相对延长，恰恰证明地球绕太阳运转的公转轨道有大有小，当地球绕太阳的轨道比较大时，两个生物大灭绝事件之间的时间间隔就会延长，当地球绕太阳运行的轨道半径缩小时，两个生物大灭绝之间的时间间隔就短，这是由它们天体运动的周长及其运动速度所决定的。
两个生物大灭绝事件之间在时间间隔上的变化，充分证明了地球绕太阳运行的轨道并不是固定不变的，而是地球在绕太阳的公转运动的同时，还存在地球绕太阳作向心运动，因而地球绕太阳运行轨道的半径是在不断缩小的。地球绕太阳作向心远动也是类地行星定期冲击太阳风暴区的理论基础，同时是生物灭绝间隔时间的增长传递给我们的启示。前面我们已经提到过类地行星冲击太阳的风暴区，所构成的生物大灭绝次数仅限于显生宙，这并不是否定在显生宙形成之前就没有发生类地行星冲击太阳风暴区的现象，而是再地球显生宙来临之前，由于地球绕太阳运动的轨道距离太阳太远，再大的太阳特殊能量释放力度都有一定的范围，所以在显生宙到来之前，无任天体运动所构成过多少次太阳特殊能量释放规律，太阳特殊能量释放规律的出现都与地球环境无关。虽然在显生宙之前，所发生的太阳特殊能量释放规律与地球气候无关，但太阳特殊能量的释放是会对地核运动力度产生很大的影响，是形成地壳运动的主要助动力。
二是大陆聚合的循环模式，在地球的演化过程中，不是所有的演化都存在循环性，更多的是渐变式的演化，如生物进化、大地构造远动等等，都没有机械性质的复回，而是在循回中发生更替。如在大地构造运动中，地质构造运动是没有循环现象发生的。有人说大陆的聚合与大陆漂移就是构造运动的循环模式，大陆的聚合与分离确实存在，但每次分与合的成因不同，构造过程不同，板块结构不同，地形地貌也不相同。如古生代大陆的聚合是在大洋下完成的大陆聚合，聚合古陆的面积占比比较小。中生代大陆的聚合是在海平面聚合而成，其大陆是被水环境分割状态下完成的大陆聚合，大陆面积虽然比此前聚合大陆要大，但中生代聚合的大陆总面积还是要比目前大陆面积的总合要小许多。所以，我们预判:未来大陆的聚合会以高山大陆形式聚合，而且大陆总面积在地表层的占比会增长，这些变化都是机械性质循环理论所无法解释的现象，表象的不同展示出成因不同，形成的结果必然不同。
三是气候的循环，有地球科学的工作者将气侯的循环划分为不同等级的气候循环模型，有几十年循回一次的冷热气候模型，有几百年循环一次的冷暖气候变化模型，中国学者研究了两千年发生的一个干凉与暖湿气候的循回模型，发达国家的科学工作者研究了十万年一次干旱湿润气候演化的循环模型，而中国科学家在古脊椎动物的研究中，发现了二千万年发生的干燥与湿润气候变化的模式，即一千万年干燥气候、一千万年湿润气候的循回模式。表面上看这些气候模式的研究错综复杂，杂乱无章，这些模式都有两个共同特点:一是气侯由湿润逐渐向干燥演化，到干燥的极限时，又快速的演化成湿润气候。其二是气候演化成套装模式，即两千万年的气候循环模式套有百万年的气候变化规律，百万年气候循环模式套有十万年气候循环模型，十万年气候循环模式套有2千年的气候循环模型........。这些气候循环模型的套装模式，其形成原因是地球在绕太阳作向心运动，地球与太阳在距离上的改变所产生的地球物理环境也在不断的改变，包括在气候上的反应。
地球物理环境的改变不是太阳特殊能能释放的结果，而是地球绕太阳作向心运动的渐变结果。当地球距离太阳较远时，地球的质量(即物质密度)相对较低，高密度的大气圈层的空间非常狭小，地球的气温相对比较低，它也是低等生物繁荣的地史时期。随着日地距离的不断缩小，地球的整体质量都得到不断的提高，特别是大气圈层质量的改变对地球干燥与湿润环境的改变发挥着重妻作用。随着空气密度的不断增长，高质量大气圈层的不断扩展，高质量大气圈层的扩展会稀释空气密度，从而形成湿润气候。随着空气密度的不断增强，水蒸气上升到更高的高度，使近地表的水蒸气的饱和量逐渐减少，地球气侯由湿润逐渐干燥演化，形成气候不同的循环模式。从这个角度分析，地球的物理环境演化、气候循环的模式都不是太阳特殊能量释放规律所至，而是日地距离改变的的作品。
四是太阳特殊能量释放规律的循环模式(又称之为漫长的灾变模式)，前面都作了许多表述，虽然表述得不是很系统，甚至有些零乱，本段落不再复述。好在这四个循环模式都明确的指向于一种天体运动现象，太阳系所有的大行星都在绕太阳作向心运动，是构成地物理环境变化的主要因素。高质量的对流层空间的变化，空气密度的变化，地磁场强度的变化都是构成气候渐变式循环模式的基础条件，更是形成类地行星冲击太阳风暴区，逼迫太阳释放特殊能量的唯一条件。这不是唯一的一次特殊天体运动，天体运动没有唯一性，只有无限性，所以，天体的任何远动都是有规律的运动。太阳系大行星的向心运动，在地球上的反应主要有两个，一个是地球物理环境的改变构成地球气候渐变式循环，另一个现象是:类地行星冲击太阳风暴区，是构成地球间断式发生“漫长灾变”的主要因素，也就是灾变循环模式。
(376) 《漫长的灾变说》之循环模型
《地球物理环境的循环模型》
太阳能量释放所形成的特殊规律，是地球气候定期暖化的重要因素。定期暖化事件是非常有规律的事件，虽然它是定期发生的天体运动事件，对地球的影主要发生在显生宙。太阳特殊能量释放规律对行星而言，其作用视其距离而定，当行星距离太阳较远时，、其特殊能量释放的辐射力度随距离而衰减，所以，特殊能量释放规律对地球的影响仅局限于显生宙。太阳特殊能量释放特殊的第二个显示，太阳特殊能量释放规律在地球上所展示出的间隔时长呈增长状态，例如白垩纪末发生的恐龙大灭绝，在古气候研究上所得出的结果并不是极寒气候事件所至，如科学研究发現，黑龙江嘉荫地区恐龙大灭绝的发生就与极暖事件有关，科学证明了生物大灭绝是极暖气候的发生导致恐龙灭绝，而这一研究成果与太阳特殊能量释放规律极相吻合。
一是生物大灭绝的循环模式，学者们普遍认为二叠纪末的生物大灭绝与极寒事件有关，前几年，年青的科学工作者邢立达，在研究二叠纪末致三叠纪初生物大灭绝时，发现当时的气候并不寒冷，反而是非常温暖，在化石埋藏的点位层及其上下层都没有发现极寒气候的痕迹，反而是出现了海进等气候渐暖的痕迹。这一研究成果颠覆了此前关于生物大灭绝与极寒事件有关的观点，与恐龙大灭绝在生态环境上有异曲同工之意。这些科学研究证明了生物大灭绝与大灾变有直接关系，客观上肯定了太阳特殊能量释放规律的出现属机械性的固定模式，然而在生物大灭绝的时间间隔上并不完全是等时的，而是生物大灭绝在时间间隔上有延长现象。例如:恐龙灭绝与二叠纪末生物大灭绝的时间间隔为1.83亿年，而奥陶纪末发生的生物大灭绝的地史时间约距今4.4亿年，难道是计算上发生了错误吗？其实没有。
奥陶纪在生物大灭绝的时间间隔上要大于1.83亿年，这些数据的逻辑关系表述了两点：一、类地行星冲击太阳风暴区是一个有规律的天体运动，每隔一个地史单位就会有一颗类地行星冲击太阳风暴区，从而形成地球定期出现异常的暖气候事件，并构成生物有规律的出现大灭绝现象，这个天体运动的模式是机械性质的固定模型，是不可否认的事实。二、既然类地行星定期冲击太阳风暴区，那么，地球极暖事件的发生也应该是定期的发生，生物大灭绝的间隔时间也应该是固定模型，奥陶纪末至二叠纪末生物大灭绝在时间间隔上的相对延长，恰恰证明地球绕太阳运转的公转轨道有大有小，当地球绕太阳的轨道比较大时，两个生物大灭绝事件之间的时间间隔就会延长，当地球绕太阳运行的轨道半径缩小时，两个生物大灭绝之间的时间间隔就短，这是由它们天体运动的周长及其运动速度所决定的。
两个生物大灭绝事件之间在时间间隔上的变化，充分证明了地球绕太阳运行的轨道并不是固定不变的，而是地球在绕太阳的公转运动的同时，还存在地球绕太阳作向心运动，因而地球绕太阳运行轨道的半径是在不断缩小的。地球绕太阳作向心远动也是类地行星定期冲击太阳风暴区的理论基础，同时是生物灭绝间隔时间的增长传递给我们的启示。前面我们已经提到过类地行星冲击太阳的风暴区，所构成的生物大灭绝次数仅限于显生宙，这并不是否定在显生宙形成之前就没有发生类地行星冲击太阳风暴区的现象，而是再地球显生宙来临之前，由于地球绕太阳运动的轨道距离太阳太远，再大的太阳特殊能量释放力度都有一定的范围，所以在显生宙到来之前，无任天体运动所构成过多少次太阳特殊能量释放规律，太阳特殊能量释放规律的出现都与地球环境无关。虽然在显生宙之前，所发生的太阳特殊能量释放规律与地球气候无关，但太阳特殊能量的释放是会对地核运动力度产生很大的影响，是形成地壳运动的主要助动力。
二是大陆聚合的循环模式，在地球的演化过程中，不是所有的演化都存在循环性，更多的是渐变式的演化，如生物进化、大地构造远动等等，都没有机械性质的复回，而是在循回中发生更替。如在大地构造运动中，地质构造运动是没有循环现象发生的。有人说大陆的聚合与大陆漂移就是构造运动的循环模式，大陆的聚合与分离确实存在，但每次分与合的成因不同，构造过程不同，板块结构不同，地形地貌也不相同。如古生代大陆的聚合是在大洋下完成的大陆聚合，聚合古陆的面积占比比较小。中生代大陆的聚合是在海平面聚合而成，其大陆是被水环境分割状态下完成的大陆聚合，大陆面积虽然比此前聚合大陆要大，但中生代聚合的大陆总面积还是要比目前大陆面积的总合要小许多。所以，我们预判:未来大陆的聚合会以高山大陆形式聚合，而且大陆总面积在地表层的占比会增长，这些变化都是机械性质循环理论所无法解释的现象，表象的不同展示出成因不同，形成的结果必然不同。
三是气候的循环，有地球科学的工作者将气侯的循环划分为不同等级的气候循环模型，有几十年循回一次的冷热气候模型，有几百年循环一次的冷暖气候变化模型，中国学者研究了两千年发生的一个干凉与暖湿气候的循回模型，发达国家的科学工作者研究了十万年一次干旱湿润气候演化的循环模型，而中国科学家在古脊椎动物的研究中，发现了二千万年发生的干燥与湿润气候变化的模式，即一千万年干燥气候、一千万年湿润气候的循回模式。表面上看这些气候模式的研究错综复杂，杂乱无章，这些模式都有两个共同特点:一是气侯由湿润逐渐向干燥演化，到干燥的极限时，又快速的演化成湿润气候。其二是气候演化成套装模式，即两千万年的气候循环模式套有百万年的气候变化规律，百万年气候循环模式套有十万年气候循环模型，十万年气候循环模式套有2千年的气候循环模型........。这些气候循环模型的套装模式，其形成原因是地球在绕太阳作向心运动，地球与太阳在距离上的改变所产生的地球物理环境也在不断的改变，包括在气候上的反应。
地球物理环境的改变不是太阳特殊能能释放的结果，而是地球绕太阳作向心运动的渐变结果。当地球距离太阳较远时，地球的质量(即物质密度)相对较低，高密度的大气圈层的空间非常狭小，地球的气温相对比较低，它也是低等生物繁荣的地史时期。随着日地距离的不断缩小，地球的整体质量都得到不断的提高，特别是大气圈层质量的改变对地球干燥与湿润环境的改变发挥着重妻作用。随着空气密度的不断增长，高质量大气圈层的不断扩展，高质量大气圈层的扩展会稀释空气密度，从而形成湿润气候。随着空气密度的不断增强，水蒸气上升到更高的高度，使近地表的水蒸气的饱和量逐渐减少，地球气侯由湿润逐渐干燥演化，形成气候不同的循环模式。从这个角度分析，地球的物理环境演化、气候循环的模式都不是太阳特殊能量释放规律所至，而是日地距离改变的的作品。
四是太阳特殊能量释放规律的循环模式(又称之为漫长的灾变模式)，前面都作了许多表述，虽然表述得不是很系统，甚至有些零乱，本段落不再复述。好在这四个循环模式都明确的指向于一种天体运动现象，太阳系所有的大行星都在绕太阳作向心运动，是构成地物理环境变化的主要因素。高质量的对流层空间的变化，空气密度的变化，地磁场强度的变化都是构成气候渐变式循环模式的基础条件，更是形成类地行星冲击太阳风暴区，逼迫太阳释放特殊能量的唯一条件。这不是唯一的一次特殊天体运动，天体运动没有唯一性，只有无限性，所以，天体的任何远动都是有规律的运动。太阳系大行星的向心运动，在地球上的反应主要有两个，一个是地球物理环境的改变构成地球气候渐变式循环，另一个现象是:类地行星冲击太阳风暴区，是构成地球间断式发生“漫长灾变”的主要因素，也就是灾变循环模式。
#今日看盘#
周五两市低开后维持低位震荡，午后券商板块异动拉升带动指数快速反弹，三大指数全线翻红，创业板指领涨。
目前来看，周三各大指数V型反转，收长下影线，使得市场焦虑的情绪得到了较为充分的宣泄，也给指数留出了未来震荡空间的下限支撑。目前市场对海外一系列利空因素反映较充分，随着时间的推移将对国内市场的影响逐级递减。指数有望形成双底走势展开反弹行情。
目前指数点位中线无需悲观。两会期间确定了2022年中国宏观经济主要预期目标国内生产总值增长5.5%左右，居民消费价格涨幅3%左右。两个目标的确定均超出了此前市场的预期，也进一步体现出了国内稳增长、稳预期的决心。多重积极利好因素有待释放，国内市场有待进入反弹窗口期。
操作上关注低位、低估值板块。短期内市场的重心还是偏向防守，俄乌冲突局势仍有不确定性，目前市场信心仍然偏弱，指数震荡筑底阶段难免出现反复。当下仍需控制好仓位。
周五两市低开后维持低位震荡，午后券商板块异动拉升带动指数快速反弹，三大指数全线翻红，创业板指领涨。
目前来看，周三各大指数V型反转，收长下影线，使得市场焦虑的情绪得到了较为充分的宣泄，也给指数留出了未来震荡空间的下限支撑。目前市场对海外一系列利空因素反映较充分，随着时间的推移将对国内市场的影响逐级递减。指数有望形成双底走势展开反弹行情。
目前指数点位中线无需悲观。两会期间确定了2022年中国宏观经济主要预期目标国内生产总值增长5.5%左右，居民消费价格涨幅3%左右。两个目标的确定均超出了此前市场的预期，也进一步体现出了国内稳增长、稳预期的决心。多重积极利好因素有待释放，国内市场有待进入反弹窗口期。
操作上关注低位、低估值板块。短期内市场的重心还是偏向防守，俄乌冲突局势仍有不确定性，目前市场信心仍然偏弱，指数震荡筑底阶段难免出现反复。当下仍需控制好仓位。
#研究报告分享# 【招商食品 | 白酒专家对话实录】基本面可乐观看待，行业高端化正持续
侯帅专家访谈实录 招商食品饮料 2022-03-09 00:01
3月3日，招商食品邀请白酒产业专家侯帅先生以访谈形式进行了对白酒产业长期核心问题深度思考的分享，并就投资者关注问题展开交流。分享从春节复盘、白酒产业周期判断、价格带和竞争格局三方面展开，系统梳理了白酒行业整体情况，推荐阅读！
第二部分：
于佳琦：以哪些指标去看待不成熟的品牌新品的放量趋势？
侯帅：当前结构格局稳定，打破格局需要巨大商业资源和时间资源，现在新品基本是优化。1）基本快不了，名酒利用品牌势能招商不难，但是时间需要很长，5年之内很难做起来。2）需要很强的综合能力，白酒竞争极其激烈，竞争的长期性、系统性，都在倒逼执行力的提升，对末端的执行到了比较高的水平。企业的综合能力很强，才能够推动新品的成长。招商能否变为实际的动销并持续扩大，都还很远。
于佳琦：区域酒的情况，底层的驱动因素及未来持续性？
侯帅：地产酒的历史命运是最重要的，都在想办法提价，类似洋河、今世缘、古井都把天花板上限提到比较高的位置，古井能在安徽推到1000元。现在安徽、江苏上市公司多，被关注的更多，徽酒、苏酒强的真正因素是全国都在高端化，安徽表现好不是独立的情况。西凤今年80亿，几年前只有2、30亿，陕西、河北都在增长。整个行业有高端化的红利，如果地产酒强势，也能享受到红利。
1）苏酒，洋河战略倾向省内再到全国，所以省内竞争程度相对提升，但是白酒行业欢迎竞争，只有竞争才有增长。两家企业在共同成长。洋河、今世缘是很好的公司，今世缘增速不比一些徽酒低，今世缘稳步提升，状况不错，可以类比古井。洋河头几年改革成效体现，一季度回款很高。
2）徽酒，古井地位没有人能撼动，又很拼搏努力。迎驾在收获期，今年还是在收获的阶段，长则3-5年都会有增长。迎驾的拓展得在收获期之后。口子的变化开始在倒逼，也许没有那么快，但基本面有改善空间。在竞争中几家都在做的更好，更多的情况要考虑价格。
于佳琦：之前对区域酒升级有质疑，现在对高端化、次高端化认可，但是对省外化、全国化有质疑，以目前的运作实力，是否支持他的省外化、全国化？
侯帅：对地产酒全国化有质疑是正常的。对于名酒来说，老窖下沉深度比一些地产酒更好，老窖在河北的渠道甚至比当地地产酒还要强。地产酒天然在走很难的路，先向上、再向边。向上过程很难，耗费80%精力，到一定程度后才会向外平推。地产酒有能力向外扩张，看单一产品没有意义，需要比较他们和名酒的对比。出省竞争全都是红海，市场都是从其他厂商手中抢来的。地产酒向上崛起过程中，在五年内周边化扩张红利是有限的，主要还是来自向上的空间，向上是增量，横向是拼存量，大量投入在长期才可能有回报。地产酒周边的板块化可以带来销售额20%以内的增长，且在3-5年才能实现。地产酒正在进行扩张，做实业和投资不同，实业不相信行不行，必须要去做。所以地产酒全国化我认为是伪命题，名酒下沉已经完成了全国化，地产酒向上的空间更大的多。但是对于一些大酒厂来说又不一样，大酒厂天然有扩张需求，古井在正常扩张，但是这个过程是消耗战，可能需要花费很久。
于佳琦：酱酒热下，经销商、消费者层面的趋势，价格松动对品牌的影响？
侯帅：酱酒热下存在泡沫，处在去水分、品牌化的过程。酱酒行业很难作假，短时间也很难有新鲜事情。茅台热销带动酱香品类提升，大量投资者、经销商把钱投了进来。浓香利润薄，酱香利润空间大，所以大家认为可能是未来趋势，但是酱酒存在渠道过热的水分。经销商发现酱酒供给太少，需求在、供给少，先买过来屯住，但是下半年开始，行业在快速的去水分，在快速的品牌化。以发展的眼光看，有些公司存在一定问题，但是也取得了很大的成就，未来三年酱酒会保持稳定、消化内部问题。
品牌化漫长发展的过程，去水分是好事，批价产生松动下，近一年多就能把库存消耗掉，现在都在回到竞争老路，酱酒过了600元竞争很困难，价格回归很正常。长期看，酱酒的品牌化趋势没有问题、更加健康。
将来的过程，浓香继续稳定、酱香继续渗透。酱酒热长期存在的两个原因，1）茅台的香型拉力始终在，市场需求仍在；2）推力的因素，利润率对经销商。两个原因导致酱酒的渗透率不断提升。在安徽和江苏酱酒的扩张没有那么快，因为还是小众人群的扩张，是漫长的过程。
二、Q&A
投资者：名酒里汾酒有很多产品线，都有较强的竞争力，其他名酒的强势集中在单一价位。未来公司有较大空间，在多价位的运作是否会存在管理跟不上的问题？底蕴和产品线的优势对管理的依赖度？
侯帅：汾酒产品线还是要看预判，之前青花量不大、玻汾很大。2017年公司认为汾酒做不到100亿，青花做不到50亿是不成功的。汾酒是类名酒的公司，只能靠品牌力。真正有优势的就是玻汾、青花，玻汾占结构里不会是最主要的，青花是主要的，汾酒90%精力都在青花上，上面做好了，玻汾自然就好了。
低端市场中势能是最重要因素，管理能力为额外叠加alpha。大众酒市场势能起来后对管理能力要求较低，如果管理能力提升，就是叠加的alpha，玻汾形成比较大的优势，真正挑战在高端青花。汾酒内部通过改革，市场化变化很大，经销商的经营管理提出挑战要求，拉近行业平均水平的差距，竞争在追求精细化，汾酒还是在向上的状态。我认为汾酒强，主要还是后备力量强，越需要抢占市场。
投资者：青20去年体量50亿，水晶剑大概150亿，水晶剑形成了深度全国化，在相对同质化的次高端市场里，如何看待青20、水晶剑的空间？
侯帅：次高端竞争细节来看，价位竞争需要全面的长期能力。规模企业都没有顺差价的毛利，但是都有费用，用费用去弥补利润的能力就是很重要的能力。剑南春保持10%+增长没有问题，接到了规模红利，只需要把宴席做好。青20在竞争过程中，和剑南春是错位的（区域），做到150亿是必然的，不完全靠顺差价做到，顺差价只是早期最正常的状态。顺差价只是竞争中的一环，消费者投入、组织能力、地面能力等全部能力都要具备，才是长期能力。目前青20在往好的方向演进，到150亿要慢慢来，快和慢是相对的，如果中间过程慢，可能收获期就会快，汾酒已经很快了。
投资者：对于刚才您说的二名酒，舍得、酒鬼完成了部分全国化吗？还是仍是地产酒？
侯帅：名酒和地产酒的竞争是直接的，舍得、酒鬼等二名酒不一定和剑南春、汾酒竞争，但是和地产酒的竞争是短兵相见的。和地产将相比，天然全国化与具有很强的品牌势能、招商能力、地面拓展能力。当风口来了，可以迅速增长。二名酒这一波比17-19年更成熟，二名酒的发展路径是地产化的发展路径，都在做精耕细作的工作，先做规模级市场，再向好的地方前进。水井坊地产化起步较晚，处在风口业绩没问题。竞争不容易获得销量，优势就是品牌张力强，短板是没有坚定的地产化。地产酒1季度增速很不错、今年全年没问题。二名酒凭借全国价位的覆盖能力，在地产酒弱势区域发展成果较好。
投资者：馥郁香型的看法？如何看的内参价格段不是常见的二名酒价位，接近千元，且接近一半收入？
侯帅：香型是伪命题，只有浓香和酱香可能存在明显差异。调研结果显示，90%的消费者不知道是什么香型，顺鑫酒业所有畅销产品是浓香，但北京消费者根本不知道他们喝的牛栏山是浓香。香型可以理解为是品牌广告，比如洋河是绵柔的，从广告角度来讲是卖点。但是香型的壁垒、独特性是不存在的，现在酱香是来自于茅台的优势，香型是品牌概念，但是不足以构成竞争壁垒。
酒鬼酒结构比其他更好，高价位竞争道路后期收益更高。内参带来天然高价位，很多消费者知道内参很贵。高价位成长速度可能没有另外两个那么快，类比老窖和汾酒的竞争，都是200亿的公司，走的路径不一样，老窖走的路更难，挑战五粮液，而不是在低度放量，注定了长期难、但是长期收益高。汾酒3、500体量速度快一些，但是青30做不起来的话，未必是优势的。内参的千元价位注定了他是更难更长的路，越到后面越难，千元价位人群少数，但是后期收益也越大。
投资者：香型作为卖点是否有意义？
侯帅：香型的意义是企业找到自己的特色。清浓酱三大，从清香到浓香再到现在酱香热潮，好像香型有壁垒、演进，但如果按照这个趋势，那清香应该是被历史淘汰的。但是现在清香也是一种优势，但优势是口感带来的，不是香型带来的。比如茅台好，是因为喝了没有什么不适。清香型类酒精的发酵方式，比较纯粹，高分子酸比较少、醒酒快，所以大家认为汾酒不错。在设定物理层面壁垒，白酒的优势不来自于香型，而是来自入口顺不顺、醒的快不快、喝了难受不难受。馥郁香、绵柔目前都还只是概念，无法形成物理上的区分。
以上就是今天的全部内容，谢谢大家。
侯帅专家访谈实录 招商食品饮料 2022-03-09 00:01
3月3日，招商食品邀请白酒产业专家侯帅先生以访谈形式进行了对白酒产业长期核心问题深度思考的分享，并就投资者关注问题展开交流。分享从春节复盘、白酒产业周期判断、价格带和竞争格局三方面展开，系统梳理了白酒行业整体情况，推荐阅读！
第二部分：
于佳琦：以哪些指标去看待不成熟的品牌新品的放量趋势？
侯帅：当前结构格局稳定，打破格局需要巨大商业资源和时间资源，现在新品基本是优化。1）基本快不了，名酒利用品牌势能招商不难，但是时间需要很长，5年之内很难做起来。2）需要很强的综合能力，白酒竞争极其激烈，竞争的长期性、系统性，都在倒逼执行力的提升，对末端的执行到了比较高的水平。企业的综合能力很强，才能够推动新品的成长。招商能否变为实际的动销并持续扩大，都还很远。
于佳琦：区域酒的情况，底层的驱动因素及未来持续性？
侯帅：地产酒的历史命运是最重要的，都在想办法提价，类似洋河、今世缘、古井都把天花板上限提到比较高的位置，古井能在安徽推到1000元。现在安徽、江苏上市公司多，被关注的更多，徽酒、苏酒强的真正因素是全国都在高端化，安徽表现好不是独立的情况。西凤今年80亿，几年前只有2、30亿，陕西、河北都在增长。整个行业有高端化的红利，如果地产酒强势，也能享受到红利。
1）苏酒，洋河战略倾向省内再到全国，所以省内竞争程度相对提升，但是白酒行业欢迎竞争，只有竞争才有增长。两家企业在共同成长。洋河、今世缘是很好的公司，今世缘增速不比一些徽酒低，今世缘稳步提升，状况不错，可以类比古井。洋河头几年改革成效体现，一季度回款很高。
2）徽酒，古井地位没有人能撼动，又很拼搏努力。迎驾在收获期，今年还是在收获的阶段，长则3-5年都会有增长。迎驾的拓展得在收获期之后。口子的变化开始在倒逼，也许没有那么快，但基本面有改善空间。在竞争中几家都在做的更好，更多的情况要考虑价格。
于佳琦：之前对区域酒升级有质疑，现在对高端化、次高端化认可，但是对省外化、全国化有质疑，以目前的运作实力，是否支持他的省外化、全国化？
侯帅：对地产酒全国化有质疑是正常的。对于名酒来说，老窖下沉深度比一些地产酒更好，老窖在河北的渠道甚至比当地地产酒还要强。地产酒天然在走很难的路，先向上、再向边。向上过程很难，耗费80%精力，到一定程度后才会向外平推。地产酒有能力向外扩张，看单一产品没有意义，需要比较他们和名酒的对比。出省竞争全都是红海，市场都是从其他厂商手中抢来的。地产酒向上崛起过程中，在五年内周边化扩张红利是有限的，主要还是来自向上的空间，向上是增量，横向是拼存量，大量投入在长期才可能有回报。地产酒周边的板块化可以带来销售额20%以内的增长，且在3-5年才能实现。地产酒正在进行扩张，做实业和投资不同，实业不相信行不行，必须要去做。所以地产酒全国化我认为是伪命题，名酒下沉已经完成了全国化，地产酒向上的空间更大的多。但是对于一些大酒厂来说又不一样，大酒厂天然有扩张需求，古井在正常扩张，但是这个过程是消耗战，可能需要花费很久。
于佳琦：酱酒热下，经销商、消费者层面的趋势，价格松动对品牌的影响？
侯帅：酱酒热下存在泡沫，处在去水分、品牌化的过程。酱酒行业很难作假，短时间也很难有新鲜事情。茅台热销带动酱香品类提升，大量投资者、经销商把钱投了进来。浓香利润薄，酱香利润空间大，所以大家认为可能是未来趋势，但是酱酒存在渠道过热的水分。经销商发现酱酒供给太少，需求在、供给少，先买过来屯住，但是下半年开始，行业在快速的去水分，在快速的品牌化。以发展的眼光看，有些公司存在一定问题，但是也取得了很大的成就，未来三年酱酒会保持稳定、消化内部问题。
品牌化漫长发展的过程，去水分是好事，批价产生松动下，近一年多就能把库存消耗掉，现在都在回到竞争老路，酱酒过了600元竞争很困难，价格回归很正常。长期看，酱酒的品牌化趋势没有问题、更加健康。
将来的过程，浓香继续稳定、酱香继续渗透。酱酒热长期存在的两个原因，1）茅台的香型拉力始终在，市场需求仍在；2）推力的因素，利润率对经销商。两个原因导致酱酒的渗透率不断提升。在安徽和江苏酱酒的扩张没有那么快，因为还是小众人群的扩张，是漫长的过程。
二、Q&A
投资者：名酒里汾酒有很多产品线，都有较强的竞争力，其他名酒的强势集中在单一价位。未来公司有较大空间，在多价位的运作是否会存在管理跟不上的问题？底蕴和产品线的优势对管理的依赖度？
侯帅：汾酒产品线还是要看预判，之前青花量不大、玻汾很大。2017年公司认为汾酒做不到100亿，青花做不到50亿是不成功的。汾酒是类名酒的公司，只能靠品牌力。真正有优势的就是玻汾、青花，玻汾占结构里不会是最主要的，青花是主要的，汾酒90%精力都在青花上，上面做好了，玻汾自然就好了。
低端市场中势能是最重要因素，管理能力为额外叠加alpha。大众酒市场势能起来后对管理能力要求较低，如果管理能力提升，就是叠加的alpha，玻汾形成比较大的优势，真正挑战在高端青花。汾酒内部通过改革，市场化变化很大，经销商的经营管理提出挑战要求，拉近行业平均水平的差距，竞争在追求精细化，汾酒还是在向上的状态。我认为汾酒强，主要还是后备力量强，越需要抢占市场。
投资者：青20去年体量50亿，水晶剑大概150亿，水晶剑形成了深度全国化，在相对同质化的次高端市场里，如何看待青20、水晶剑的空间？
侯帅：次高端竞争细节来看，价位竞争需要全面的长期能力。规模企业都没有顺差价的毛利，但是都有费用，用费用去弥补利润的能力就是很重要的能力。剑南春保持10%+增长没有问题，接到了规模红利，只需要把宴席做好。青20在竞争过程中，和剑南春是错位的（区域），做到150亿是必然的，不完全靠顺差价做到，顺差价只是早期最正常的状态。顺差价只是竞争中的一环，消费者投入、组织能力、地面能力等全部能力都要具备，才是长期能力。目前青20在往好的方向演进，到150亿要慢慢来，快和慢是相对的，如果中间过程慢，可能收获期就会快，汾酒已经很快了。
投资者：对于刚才您说的二名酒，舍得、酒鬼完成了部分全国化吗？还是仍是地产酒？
侯帅：名酒和地产酒的竞争是直接的，舍得、酒鬼等二名酒不一定和剑南春、汾酒竞争，但是和地产酒的竞争是短兵相见的。和地产将相比，天然全国化与具有很强的品牌势能、招商能力、地面拓展能力。当风口来了，可以迅速增长。二名酒这一波比17-19年更成熟，二名酒的发展路径是地产化的发展路径，都在做精耕细作的工作，先做规模级市场，再向好的地方前进。水井坊地产化起步较晚，处在风口业绩没问题。竞争不容易获得销量，优势就是品牌张力强，短板是没有坚定的地产化。地产酒1季度增速很不错、今年全年没问题。二名酒凭借全国价位的覆盖能力，在地产酒弱势区域发展成果较好。
投资者：馥郁香型的看法？如何看的内参价格段不是常见的二名酒价位，接近千元，且接近一半收入？
侯帅：香型是伪命题，只有浓香和酱香可能存在明显差异。调研结果显示，90%的消费者不知道是什么香型，顺鑫酒业所有畅销产品是浓香，但北京消费者根本不知道他们喝的牛栏山是浓香。香型可以理解为是品牌广告，比如洋河是绵柔的，从广告角度来讲是卖点。但是香型的壁垒、独特性是不存在的，现在酱香是来自于茅台的优势，香型是品牌概念，但是不足以构成竞争壁垒。
酒鬼酒结构比其他更好，高价位竞争道路后期收益更高。内参带来天然高价位，很多消费者知道内参很贵。高价位成长速度可能没有另外两个那么快，类比老窖和汾酒的竞争，都是200亿的公司，走的路径不一样，老窖走的路更难，挑战五粮液，而不是在低度放量，注定了长期难、但是长期收益高。汾酒3、500体量速度快一些，但是青30做不起来的话，未必是优势的。内参的千元价位注定了他是更难更长的路，越到后面越难，千元价位人群少数，但是后期收益也越大。
投资者：香型作为卖点是否有意义？
侯帅：香型的意义是企业找到自己的特色。清浓酱三大，从清香到浓香再到现在酱香热潮，好像香型有壁垒、演进，但如果按照这个趋势，那清香应该是被历史淘汰的。但是现在清香也是一种优势，但优势是口感带来的，不是香型带来的。比如茅台好，是因为喝了没有什么不适。清香型类酒精的发酵方式，比较纯粹，高分子酸比较少、醒酒快，所以大家认为汾酒不错。在设定物理层面壁垒，白酒的优势不来自于香型，而是来自入口顺不顺、醒的快不快、喝了难受不难受。馥郁香、绵柔目前都还只是概念，无法形成物理上的区分。
以上就是今天的全部内容，谢谢大家。
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