明天要上战场的小朋友们，有几句我唠叨过无数次但还是觉得有必要再唠叨一遍的话就写在这里吧：
1. 务必通读完一遍全文再下笔，不管EC还是CE；2. 在每一段下笔之前请再大致扫一遍原文；
3.每段译文翻完之后可以用十几秒的时候和原文对照一下，这时你对原文的记忆最深刻，检查效率最高；
4. 确定好译文的翻译风格，除非原文风格要求，不要出现过于口语化的词汇/表达；
5. 规范性和细节要注意到；
6. 和风格与风采相比，准确性才是最重要的，不要在某个单句/单篇上浪费太多时间，考场上没时间精雕细琢，不错译不漏译就是王道；
7. 莫慌，考前再随便泛读几篇文章，培养一下语感。
大家都好运 我在复试的口译班等你们！
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4. 确定好译文的翻译风格，除非原文风格要求，不要出现过于口语化的词汇/表达；
5. 规范性和细节要注意到；
6. 和风格与风采相比，准确性才是最重要的，不要在某个单句/单篇上浪费太多时间，考场上没时间精雕细琢，不错译不漏译就是王道；
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李湛：AH股溢价研究及港股通最新展望
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作者简介：李 湛 中山证券首席经济学家、研究所所长，中国首席经济学家论坛理事；邓思思 中山证券研究员
摘要
A股与港股的对比分析：从市值规模来看，A股与港股分别为世界第二与第四大证券交易市场，A股的上市公司数量与规模均大于港股；从投资者结构来看，A股以个人投资者为主，专业机构占比持续提高，港股以海外投资者与本地金融机构投资者为主，机构化专业化趋势明显；从与海外市场的相关性来看，与A股相比，港股和海外市场的相关性显著更强，A股与海外市场相关性较弱，走势相对独立，受内地流动性影响更大；从估值来看，港股估值长期低于A股，目前两地估值差距整体呈收窄态势，随着中概股陆续回归，港股市场结构逐步改善，长期来看港股低估有望改变。
AH股溢价指数走势与成因：就AH股溢价的走势而言，未来A股与港股的估值差异预计将会缩小，但AH股的溢价现象短期内并不会彻底消失，预计将在合理的区间内持续波动。引起AH股溢价指数波动的主要原因主要包括：第一，AH股溢价指数受汇率波动影响明显；第二，A股与H股在投资者结构与投资理念方面存在明显差异，造成两地估值体系不同；第三，两地市场制度存在较大差异，其中分红政策是造成AH股存在长期溢价的主要原因。
港股通最新展望：明年疫苗的上市推广预计将推动全球经济复苏，另外随着越来越多的大市值中概股回归港股以及更多的中国优质企业在港交所上市，港股低估值的情况有望改善。在港股通的配置方向上，我们认为可以关注以下机会：一是目前处于低估值的行业或将迎来轮涨机会。今年港股受上半年跌幅较大影响，近半数行业收益为负，虽然10月以来各行业迎来普遍上涨，但低估值板块回涨速度缓慢，未来或有轮涨机会。尤其是顺周期板块盈利确定性较强，建议关注目前涨幅偏小与估值相对较低的工业与金融业等，主要包括先进制造业板块与银行板块等。二是关注科技与消费行业。目前我国经济进入高质量发展阶段，科技与消费行业具备长期成长性，其中科技股业绩步入向上周期，是近年港股通布局的重点行业，而消费行业方面，随着消费数据持续回暖，非必须性消费业有望进一步走高，建议关注汽车、餐饮等板块。
1. 港股与A股对比研究
1.1 市场基本情况对比
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A股与港股两个市场的上市公司数量与总市值规模在近十年均处于持续上升阶段，A股的上市公司数量与规模均大于港股。截至2020年11月，内地上市的股票总数为4161只，包括A股4067只与B股94只，总市值为73.58万亿元；港交所主板及创业板上市的企业共有2524家，其中主板为2150家，创业板为374家，总市值为43.30万亿港元。
在港上市的内地企业一共有1254家，占港股市场的近半数。包括289家H股公司、790家中资民营股及175家红筹股。这三类企业的港股市值共占香港市场总体市值总值的53.77%。从市场层次上看，香港股票市场包括主板和创业板两个层次。在总体市场规模和筹资方面，主板占有主导地位。就港股中资股分类来看，H股是指注册在内地、赴香港上市的公司，主要包括银行股和保险股，如工农中建四大行，中国平安、中国财险、中国太保等保险股。如果一家企业要发行H股，还要获得中国证监会的核准许可。红筹股是指注册在境外、香港上市，且国有机构持有不低于30%股权以及50%营业收入来自内地的公司，如中国移动、联想集团，这一概念诞生于上世纪90年代初，红色用以表明股票的境内背景，里面分老红筹、新红筹、民企红筹等。中资民营股指注册在境外，香港上市，且50%营业收入来自内地的民营企业，如腾讯、京东、比亚迪、碧桂园等。
从市值规模来看，A股与港股分别为世界第二与第四大证券交易市场，港股与A股相比成交额与换手率均较低，具有更偏重长期投资的特点，而A股的交投活跃度高，整体流通性较高，偏重短期投资。就成交量与换手率而言，港股的日均成交额与年化换手率分别为75.07亿美元与46.45%，A股的日均成交额与年化换手率分别为761.82亿美元与243.25%，均远高于港股，尤其是换手率在全球主要市场中处于较高水平。
1.2 投资者结构对比
图片
从A股投资者结构来看，以个人投资者为主，专业机构占比持续提高。以上交所为例，投资者可分为个人投资者、专业机构、一般法人与沪港通四类。其中个人投资者占比最高，近十年保持在80%及以上，专业机构投资者次之，占比在10%-15%波动，近年来个人投资者与一般法人占比呈降低趋势，机构投资者与北上资金占比持续增加，A股投资者结构的专业机构化进程加快。
从港股的投资者结构来看，以海外投资者与本地金融机构投资者为主，本地个人投资者占比持续减少，中国大陆投资者占比近十年来持续增加，机构化专业化趋势明显。港股投资者主要分为海外投资者、内地投资者、券商自营、本地机构与本地个人，其中本地金融机构投资者占比与海外投资者占比较高，均在30%左右波动，海外投资者占比有所减少，券商自营与本地机构投资者占比则呈持续增加趋势，本地个人投资者占比持续减少，仅占约10%。从海外投资者的地域分布来看，欧美海外投资者占比超50%，但呈现缩减趋势；中国大陆投资者占比近十年来持续增加，目前已达约30%。
详情链接：https://t.cn/A6q5ghwn
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作者简介：李 湛 中山证券首席经济学家、研究所所长，中国首席经济学家论坛理事；邓思思 中山证券研究员
摘要
A股与港股的对比分析：从市值规模来看，A股与港股分别为世界第二与第四大证券交易市场，A股的上市公司数量与规模均大于港股；从投资者结构来看，A股以个人投资者为主，专业机构占比持续提高，港股以海外投资者与本地金融机构投资者为主，机构化专业化趋势明显；从与海外市场的相关性来看，与A股相比，港股和海外市场的相关性显著更强，A股与海外市场相关性较弱，走势相对独立，受内地流动性影响更大；从估值来看，港股估值长期低于A股，目前两地估值差距整体呈收窄态势，随着中概股陆续回归，港股市场结构逐步改善，长期来看港股低估有望改变。
AH股溢价指数走势与成因：就AH股溢价的走势而言，未来A股与港股的估值差异预计将会缩小，但AH股的溢价现象短期内并不会彻底消失，预计将在合理的区间内持续波动。引起AH股溢价指数波动的主要原因主要包括：第一，AH股溢价指数受汇率波动影响明显；第二，A股与H股在投资者结构与投资理念方面存在明显差异，造成两地估值体系不同；第三，两地市场制度存在较大差异，其中分红政策是造成AH股存在长期溢价的主要原因。
港股通最新展望：明年疫苗的上市推广预计将推动全球经济复苏，另外随着越来越多的大市值中概股回归港股以及更多的中国优质企业在港交所上市，港股低估值的情况有望改善。在港股通的配置方向上，我们认为可以关注以下机会：一是目前处于低估值的行业或将迎来轮涨机会。今年港股受上半年跌幅较大影响，近半数行业收益为负，虽然10月以来各行业迎来普遍上涨，但低估值板块回涨速度缓慢，未来或有轮涨机会。尤其是顺周期板块盈利确定性较强，建议关注目前涨幅偏小与估值相对较低的工业与金融业等，主要包括先进制造业板块与银行板块等。二是关注科技与消费行业。目前我国经济进入高质量发展阶段，科技与消费行业具备长期成长性，其中科技股业绩步入向上周期，是近年港股通布局的重点行业，而消费行业方面，随着消费数据持续回暖，非必须性消费业有望进一步走高，建议关注汽车、餐饮等板块。
1. 港股与A股对比研究
1.1 市场基本情况对比
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A股与港股两个市场的上市公司数量与总市值规模在近十年均处于持续上升阶段，A股的上市公司数量与规模均大于港股。截至2020年11月，内地上市的股票总数为4161只，包括A股4067只与B股94只，总市值为73.58万亿元；港交所主板及创业板上市的企业共有2524家，其中主板为2150家，创业板为374家，总市值为43.30万亿港元。
在港上市的内地企业一共有1254家，占港股市场的近半数。包括289家H股公司、790家中资民营股及175家红筹股。这三类企业的港股市值共占香港市场总体市值总值的53.77%。从市场层次上看，香港股票市场包括主板和创业板两个层次。在总体市场规模和筹资方面，主板占有主导地位。就港股中资股分类来看，H股是指注册在内地、赴香港上市的公司，主要包括银行股和保险股，如工农中建四大行，中国平安、中国财险、中国太保等保险股。如果一家企业要发行H股，还要获得中国证监会的核准许可。红筹股是指注册在境外、香港上市，且国有机构持有不低于30%股权以及50%营业收入来自内地的公司，如中国移动、联想集团，这一概念诞生于上世纪90年代初，红色用以表明股票的境内背景，里面分老红筹、新红筹、民企红筹等。中资民营股指注册在境外，香港上市，且50%营业收入来自内地的民营企业，如腾讯、京东、比亚迪、碧桂园等。
从市值规模来看，A股与港股分别为世界第二与第四大证券交易市场，港股与A股相比成交额与换手率均较低，具有更偏重长期投资的特点，而A股的交投活跃度高，整体流通性较高，偏重短期投资。就成交量与换手率而言，港股的日均成交额与年化换手率分别为75.07亿美元与46.45%，A股的日均成交额与年化换手率分别为761.82亿美元与243.25%，均远高于港股，尤其是换手率在全球主要市场中处于较高水平。
1.2 投资者结构对比
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从A股投资者结构来看，以个人投资者为主，专业机构占比持续提高。以上交所为例，投资者可分为个人投资者、专业机构、一般法人与沪港通四类。其中个人投资者占比最高，近十年保持在80%及以上，专业机构投资者次之，占比在10%-15%波动，近年来个人投资者与一般法人占比呈降低趋势，机构投资者与北上资金占比持续增加，A股投资者结构的专业机构化进程加快。
从港股的投资者结构来看，以海外投资者与本地金融机构投资者为主，本地个人投资者占比持续减少，中国大陆投资者占比近十年来持续增加，机构化专业化趋势明显。港股投资者主要分为海外投资者、内地投资者、券商自营、本地机构与本地个人，其中本地金融机构投资者占比与海外投资者占比较高，均在30%左右波动，海外投资者占比有所减少，券商自营与本地机构投资者占比则呈持续增加趋势，本地个人投资者占比持续减少，仅占约10%。从海外投资者的地域分布来看，欧美海外投资者占比超50%，但呈现缩减趋势；中国大陆投资者占比近十年来持续增加，目前已达约30%。
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在刚看完『挚友忒勒马克斯』的时候我愣了一下，随后爆笑如雷，接着又马上翻来覆去看了好几遍才满足。
作者给了一个带有悬念的开头，然后又用一本正经之中却又处处透着诙谐的手法，逐渐去解开这个悬念，就像是在看卓别林或者是周星驰的喜剧片，明明主角是那么一脸正经，但却总是忍不住让人捧腹大笑。
最后的结尾所谓点睛之笔，一笔解开了悬念，也点在了我的笑点上，这篇文章我觉得甚至可以说是欧亨利最高水准的文章之一。
然而我本来想去网上搜搜这篇精彩的文章，看看沙雕网友们有没有进行什么更搞笑的二次创作或者改编，然而搜来搜去却也只发现了两个关于这篇文章的信息，而且一看之下，却是瞬间让我火冒三丈，现在人的阅读能力都退化到如此地步了么？
首先是图一，我敢肯定这是认识每一个字，但把这些字连起来后却一句话都没看懂的家伙。下面还更有甚者表示这是“欧亨利写乱了。”，这就相当于一个大字不识的文盲瞅着航天火箭，表示“这些造火箭的人水平不行，应该加97号汽油才行。”
然后是图二，这位就更搞笑了，完全没看懂这篇文章写的是什么，最后竟然还感慨和总结出了一番人生结论！！我不知道他是不是完全不理解全文最后一段话里的那个“原本”两字是什么意思（原文在图三）。
心情糟透了，简直就跟看到一件完美的艺术品，被几个粗野的乡巴佬拿去当烧水壶了一样，糟蹋了。 https://t.cn/Rwup9Qh
作者给了一个带有悬念的开头，然后又用一本正经之中却又处处透着诙谐的手法，逐渐去解开这个悬念，就像是在看卓别林或者是周星驰的喜剧片，明明主角是那么一脸正经，但却总是忍不住让人捧腹大笑。
最后的结尾所谓点睛之笔，一笔解开了悬念，也点在了我的笑点上，这篇文章我觉得甚至可以说是欧亨利最高水准的文章之一。
然而我本来想去网上搜搜这篇精彩的文章，看看沙雕网友们有没有进行什么更搞笑的二次创作或者改编，然而搜来搜去却也只发现了两个关于这篇文章的信息，而且一看之下，却是瞬间让我火冒三丈，现在人的阅读能力都退化到如此地步了么？
首先是图一，我敢肯定这是认识每一个字，但把这些字连起来后却一句话都没看懂的家伙。下面还更有甚者表示这是“欧亨利写乱了。”，这就相当于一个大字不识的文盲瞅着航天火箭，表示“这些造火箭的人水平不行，应该加97号汽油才行。”
然后是图二，这位就更搞笑了，完全没看懂这篇文章写的是什么，最后竟然还感慨和总结出了一番人生结论！！我不知道他是不是完全不理解全文最后一段话里的那个“原本”两字是什么意思（原文在图三）。
心情糟透了，简直就跟看到一件完美的艺术品，被几个粗野的乡巴佬拿去当烧水壶了一样，糟蹋了。 https://t.cn/Rwup9Qh
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