月度回顾：
· 境内外上市中企共20家，总融资额为233.57亿人民币
· 三元生物获本月最高上市融资额
· 江苏省上市中企数量及融资额均居首位
· 证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》
根据清科创业（01945.hk）旗下清科研究中心数据，2022年2月共有20家中国企业[1]在A股、港股及美股成功上市,总融资额约233.57亿人民币。境内上市中企共17家，数量较上月有下降，总融资额约205.93亿人民币。本月生物技术/医疗健康行业上市数量共5家居首位。三元生物登陆深交所创业板，融资额达36.86亿人民币，成为本月单笔融资额最高的上市中企。
图1 2021年2月至2022年2月中国企业
境内外上市数量及融资总金额
2月前十的上市企业总融资金额占比81.1%
2月融资排名前十的上市企业融资额合计为189.33亿人民币，占总融资额81.1%。其中，融资金额排名前三的企业为：三元生物（36.86亿人民币）、大族数控（32.16亿人民币）、华兰疫苗（22.76亿人民币）。
表1 2月上市企业融资Top10
中企境内上市数量占比85%，境外上市数量与上月持平
2月，境内上市中企共17家，融资额为205.93亿人民币。境外市场，美华国际医疗在纳斯达克证券交易所上市，融资额为0.36亿美元；港交所主板上市2家，融资额为88.08亿港元。此外，深交所创业板表现亦较为突出，有6家企业上市，总融资额为109.44亿人民币。
表2 2022年2月中企境内外上市分布（按上市板块）
江苏省IPO数量及融资额均居首位
2月中企上市数量排名前三的地区为江苏省、上海市及广东省，数量分别为6家、4家和2家，三个地区的首发融资额合计125.51亿人民币，占全国总量53.7%。其中，江苏省表现最为亮眼，融资金额亦占据首位，为67.52亿人民币。
表3：2022年2月中企境内外上市地域分布
2月生物技术/医疗健康行业上市数量领先，机械制造行业融资额最高
2月中企上市涉及10个行业。数量方面，生物技术/医疗健康、机械制造、半导体及电子设备的上市企业数量分别为5家、3家和3家。融资额方面，机械制造行业上市融资45.09亿人民币，占中企融资总额19.3%；生物技术/医疗健康行业紧随其后，融资额为41.11亿人民币，占中企融资总额17.6%；食品&饮料行业融资额为36.86亿人民币，占中企融资总额15.8%。
表4 2月上市企业数量和融资金额行业分布情况
2月IPO企业VC/PE渗透率为80.0%
根据清科创业（01945.hk）旗下清科研究中心数据，2022年2月中企境内外上市数量达20家，其中，共有16家获得VC/PE支持，融资规模为190.11亿人民币，VC/PE渗透率达80%。
图2 2021年2月至2022年2月VC/PE支持的中企上市数量及融资额
图3 VC/PE支持的IPO渗透情况走势
上市市场方面，从上市数量来看，2月深交所创业板获VC/PE支持的上市企业数量最多，为5家。从融资额来看，深交所创业板亦占据首位，融资额为77.28亿人民币。从各板块的综合回报水平来看，2月年境内市场的发行时、首日收盘以及2月28日的平均账面回报分别为9.91倍、11.72倍和13.10倍；港交所仅2家上市中企获VC/PE支持，为汇通达网络和乐普生物，其发行时、首日收盘以及2月28日的平均账面回报分别为1.48倍、1.49倍和1.57倍，均低于境内外平均水平。此外，2月创业板的平均账面回报水平优于其他板块。
表5 2022年2月VC/PE支持的中企市场分布及账面回报倍数
行业方面，获VC/PE支持的上市中企数量最多的行业为生物技术/医疗健康，数量为4家。其中，生物技术/医疗健康行业的融资额亦占据首位，为38.82亿人民币。食品&饮料行业发行日账面回报率最高，主要原因是三元生物上市，发行时平均账面回报倍数达到95.75倍。此外，半导体及电子设备行业的发行日账面回报为22.72倍，高于市场平均水平。
表6 2022年2月VC/PE支持的行业分布
地区方面，获VC/PE支持的上市中企数量最多的地区为江苏省，数量为5家；上海市紧随其后，数量为4家；两个地区的首发融资额合计85.68亿人民币。其中，江苏省融资金额亦占据首位，为65.23亿人民币。
表7 2022年2月VC/PE支持的地区分布
证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》
为进一步便利跨境投融资、促进要素资源的全球化配置，推进资本市场制度型开放，证监会对《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》(证监会公告〔2018〕30号)进行修订，修订后名称定为《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，自2022年2月11日起施行。
本次修订主要包括以下内容:一是拓展适用范围，境内方面，将深交所符合条件的上市公司纳入，境外方面，拓展到瑞士、德国;二是允许境外基础证券发行人融资，并采用市场化询价机制定价;三是优化持续监管安排，对年报披露内容、权益变动披露义务等持续监管方面作出更为优化和灵活的制度安排。
2021年12月17日至2022年1月16日，证监会就《监管规定》向社会公开征求意见，并对收集到的意见进行了认真研究和吸收采纳。从征求意见情况看，市场各方对规则拓展优化总体反应积极正面。拓展优化境内外资本市场互联互通机制，是推进制度型开放的务实举措，有利于拓宽双向融资渠道，支持企业依法依规用好国内国际“两个市场、两种资源”融资发展，提高中国资本市场服务实体经济的能力和国际竞争力，为境内外投资者提供更为丰富的投资品种。
下一步，证监会、沪深证券交易所将按照《监管规定》等做好境内外证券交易所互联互通存托凭证业务服务和监管工作，以高水平开放促进实体经济高质量发展。
本月IPO案例分析：三元生物、大族数控
“赤藓糖醇”供应商三元生物在深交所创业板上市
2022年2月10日，山东三元生物科技股份有限公司（301206.SZ）在深交所创业板上市，发行价格为109.3元/股，发行量3372.10万股，对应市盈率为63.39倍。据公告显示，三元生物本次募集资金为36.86亿人民币。
山东三元生物科技股份有限公司创立于2007年，公司是以“发酵法生产赤藓糖醇项目”为依托成立的一家集科研、生产、销售为一体的生物高新技术企业，致力于赤藓糖醇的生产化及新型多功能糖的研究和开发。
三元生物招股书显示，三元生物本次拟募资36.86亿人民币，其中7.7亿元用于投资年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目，巩固在全球赤藓糖醇行业的优势地位。2018-2021上半年，赤藓糖醇的收入分别为2.47亿人民币、2.85亿人民币、6.17亿人民币和9.20亿人民币，占主营业务收入的95.5%、63.2%、79.9%和93.2%；复配糖的收入分别为0.12亿人民币、1.66亿人民币、1.55亿人民币和0.52亿人民币，占主营业务收入的4.5%、36.8%、20.1%和6.8%。
PCB设备企业大族数控成功登录深交所创业板
2022年2月28日，深圳市大族数控科技股份有限公司（301200.SZ）在深交所创业板上市，发行价格为76.56元/股，计划发行4200万股股份，总融资金额为32.16亿人民币，月末市值为277.87亿人民币。
大族数控是一家PCB（印刷电路板）行业全流程一站式解决方案提供商，是全球PCB专用生产设备领域工序解决方案布局较为广泛的企业之一。公司专注于印刷电路板专用设备的研发，主营业务是PCB专用设备的研发、生产和销售。主要产品是机械钻孔设备、CO2激光钻孔设备、UV激光钻孔设备、超快激光钻孔设备、内层图形激光直接成像设备、外层图形激光直接成像设备、阻焊图形激光直接成像设备、机械成型设备、激光成型设备、通用测试设备、专用测试设备、专用高精测试设备。
大族数控招股书显示，大族数控本次募资金额为32.16亿人民币，其中89%的资金用于PCB专用设备生产改扩建项目，11%的资金用于PCB专用设备技术研发中心建设项目。2018-2021上半年，公司主营业务收入金额分别为 16.39亿人民币、12.16亿人民币、20.89亿人民币和 18.23亿人民币，占营业收入的比例分别为 95.1%、91.9%、94.5%和 95.8%。
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