我宣布❗把我折服的蓝色烟囱意面妙爱上
周末时光短暂且弥足珍贵
周末最舒服的就是起床后可以有时间自己做一餐食
不够大餐但也足够满足味蕾
可能周末自己做一餐喜爱的饭是治愈的
家里有几样东西常年不会断
意大利面、花茶还有咖啡
毕竟一个吃货的养成是真的因为嘴馋
把家里上批意面吃完后果断又买了颜值意面
蓝色烟囱
从包装盒到拆开包装拿出意面
整个过程充满了仪式感
有时候居家仪式感真的很重要
今天宠幸冬阴功口味
配料里面的两只大虾好棒
说是速食意面不如说是高端玩家
三角形△的盒子拆开后铺平是可以当做餐垫使用的
其中一面标明了做法很详细
意面下锅整整齐齐的面强迫症表示很舒服
10分钟把面捞出来开始摆盘
让我吃出了米其林的感觉
冬阴功第一次尝试就爱上
迫不及待打开手机
第二批已经在路上了
尝过蓝色烟囱之后
我可能会独宠很久
cr：宋大可有
#好物推荐# #平价好物种草# #种草花花万物# #我的吃喝必囤#
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周末最舒服的就是起床后可以有时间自己做一餐食
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毕竟一个吃货的养成是真的因为嘴馋
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蓝色烟囱
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说是速食意面不如说是高端玩家
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意面下锅整整齐齐的面强迫症表示很舒服
10分钟把面捞出来开始摆盘
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仅仅“看穿”还不够：能源转型下的通胀风险
2022-02-11
能源转型给中期通胀带来上行风险。不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策。
2021年全球经济因能源危机而为之一“震”。随着经济在疫情导致的封锁后重开，原油、天然气、电力价格皆迅速上涨。尽管去年的事件在很多层面上都非比寻常，但能源价格飙升是一个共同现象。自20世纪70年代以来，能源价格的剧烈波动一直是反复导致经济混乱和波动的祸源。
然而，本次冲击的根源可能会更深。虽然在过去，能源价格的回落往往与其激增一样迅速。但这次，加强应对气候变化的必要性可能意味着，如果我们要满足巴黎气候协定的目标，化石燃料价格现在不仅必须保持高位，甚至还需继续上涨。
更便宜更清洁的能源供给不能立即满足能源需求的迅速上升，这对财政和货币政策制定者们构成各种挑战。政府需要推动能源转型前进，同时对最易受能源匮乏影响的群体给予保护。各国央行则必须评估能源转型是否对其价格稳定构成风险，并评估能源对总体通胀贡献造成的通胀目标偏离是否在可承受的范围内，并且与其价格稳定目标一致。
各国央行需要打破货币政策应看穿能源价格上涨的普遍共识，以确保中期价格稳定。
一、碳价格的快速上涨有助于加速能源转型
世界经济将不得不经历一场意义深远的转型，才能履行巴黎协议，将全球平均气温的上升幅度限制在前工业化时期水平之上1.5 摄氏度以内。
其核心是需要从根本上减少温室气体排放。根据联合国的数据，全球排放量需要在2020年至2030年间每年下降7.6%，才能达到巴黎协定的目标。相比之下，即使在2020年全球经济活动几乎停滞的情况下，温室气体排放量也仅下降了5.8%。
人们普遍认为，要实现这些雄心勃勃的目标就需要为全球碳排放定价，而且需要迅速行动。目前，碳排放定价工具仅覆盖全球排放量的21.5%，且只有4%的排放量定价在40美元(每吨)以上。根据最近的一项调查，大多数气候经济学家认为，碳价格应高于75美元才能在2050年实现净零排放。而要在2030年实现巴黎协定的目标，碳价格的中位数必须达到100美元。
在欧盟，碳排放交易体系(ETS)中的碳价格最近开始迅速接近上述水平，部分反映了欧盟致力于实现清洁能源转型的预期(图1)。2021年12月初，ETS价格创下历史新高，每吨碳近90欧元，几乎是2021年初的三倍，是几年前的数倍。这种可观的碳价格上涨将有助于加速能源转型。如果持续下去，会强烈抑制对化石燃料能源的新投资。
有两条并行的进展正在加强碳价格上涨的影响。
第一条是欧盟委员会于2021年7月提出的“Fit for 55”一揽子改革计划。该计划包括一项建议，即大幅加强ETS并扩大其影响范围，目前ETS仅涵盖欧盟温室气体排放量的40%左右。“Fit for 55”一揽子计划还提议对欧盟能源税收指令进行重新检讨，旨在提高低效和污染性燃料的最低税率，并降低高效和清洁燃料的最低税率。
第二条是金融市场的持续转变。可持续投资将不再仅仅是"值得拥有"的投资方针，而是已成为大多数投资者投资组合中的基本要素。许多机构投资者已开始大幅减少对化石燃料能源生产商的风险敞口，并将资本转向更环保的低碳替代品。
欧洲央行的分析表明，金融市场正日益成为一种矫正工具，市场价格已开始反映投资者对气候相关风险敞口的溢价要求。根据信用评级和市场隐含的违约距离(Distance to Default)来衡量，公司经营导致的温室气体排放与信用风险衡量之间存在正相关关系。平均而言，它与影响信用评级的传统决定因素(如杠杆率)相当(图2)。分析还发现，披露排放和减排目标有助于降低信用风险溢价。
由于金融市场是全球性的，这些进展似乎已经开始产生与气候相关的切实影响，即使在美国等尚未制定国内碳价格的国家也是如此。例如，去年美国经济强劲扩张，但是页岩油产量对油价上涨的反应异常缓慢，因为这些投资在中期内可能不再对投资者有利可图，至少不会达到与过去相同的程度，或者回报可能变得更加不稳定(图3)。换句话说，即使没有全球碳价格(这仍然是必不可少的)，越来越多的迹象表明，能源转型正在全球范围内加速。
二、绿色转型可能带来长期的能源通胀
虽然化石燃料相对价格的变化是可取的，也是有意为之的，但企业和家庭如果不能用更清洁廉价的能源代替昂贵的碳密集型能源，将会给经济带来压力。
提高碳价格的部分作用在于刺激低碳技术的投资和创新，但这些投资需要时间。目前，可再生能源尚未被证明具有足够的规模来满足快速增长的需求。在欧盟，可再生能源目前仅占能源消耗的20%左右。“Fit for 55”计划在2030年将这一比例提高到40%。
短期内可再生能源产能不足，化石燃料投资低迷，以及碳价格上涨，这些因素结合在一起可能意味着我们面临一个旷日持久的过渡期，在此期间能源费用将不断上涨。
天然气价格就是一个很好的例子。去年的恶劣天气条件限制了可再生能源的生产，随着全球增长加速，导致天然气市场出现严重的供需失衡，将天然气价格推至历史新高(图4)。
能源转型可能会在未来加剧这些失衡。在许多国家，尤其是在亚洲当然也包括欧洲，由于天然气的污染程度只有煤炭的一半，因此被视为向更绿色能源体系转变过程中的权宜之计。在欧盟，天然气价格上涨对批发电价有直接且即时的影响，这与燃气发电厂的短期边际成本有关。去年11月，欧元区的批发电价达到每兆瓦时196欧元，几乎是疫情爆发前两年平均水平的四倍。因此，以消费者物价调和指数(HICP)能源分项衡量的欧元区能源价格通胀在去年11月达到历史新高，电力和天然气合计占总增幅的三分之一以上，也创下历史新高。
反过来，能源一直是欧元区总体消费价格通胀大幅上升背后的主要因素，根据欧盟统计局的初步估计，2021年12月HICP为5.0%，这是自1999年欧元诞生以来的最高水平(图6)。在2021年4月至12月期间，能源对HICP通胀的贡献平均超过50%。
三、政府需要推进能源转型保护易受群体
这些情况给政策制定者(包括政府和央行)带来了重大挑战。在财政方面，许多国家政府通过减税、价格上限或退税来应对能源价格上涨，以保护最易受影响的家庭免受天然气、燃料和电价大幅上涨的影响。由于能源支出通常高度缺乏弹性，并且占不太富裕家庭收入的极大份额，因此碳税往往是递减的。到2020年，欧盟已有8%的人口(约3600万人)表示，他们无法保持家中足够的供暖。能源匮乏严重威胁着社会的凝聚力和对气候相关政策的支持。因此，补贴措施十分重要。但这些措施不应打击降低碳排放的动力。如果面对不断上涨的能源价格，各国政府背弃其减排承诺，那将是一个重大错误。政府也不应放慢过渡的步伐或推迟逐步取消化石燃料补贴。
欧盟委员会最近的两项建议正推动政策朝着正确的方向发展。一个是引入社会气候基金，旨在解决因提议将碳排放交易体系(ETS)的范围扩大到建筑和运输部门而导致能源价格上涨的社会影响，这两者都会对家庭产生严重影响。另一个是拟议成立欧盟国家联合采购天然气战略储备的系统，这些储备可以在供给短缺的情况下释放。目前，欧洲天然气储存设施的容量利用率略低于三分之二，比季节性标准低近20%。战略储备将有助于限制天然气价格的波动。
四、能源转型给中期通胀带来上行风险
对各国央行来说，挑战同样深远。
过去，各国央行通常会“看穿”能源冲击，这是有充分理由的。大多数时候，这种冲击是短暂的，意味着政策反应会放大能源价格上涨对总需求和产出的负面影响，并且鉴于政策传导的长期滞后，在冲击可能已经消退的时候对通胀施加下行压力。因此，暂时的供给侧冲击通常意味着在短期内偏离目标，前提是价格在中期内恢复稳定，通胀预期仍然锚定。
这种思路也影响着我们今天的政策反应。在我们的基线情景中，当前的能源冲击预计将在预测期内逐渐消退。欧元体系工作人员的预测是基于天然气和原油期货价格作出的，这表明今年能源价格应该会大幅下跌，从而显著促进了HICP总体通胀率在中期内的下降。
然而，这些技术假设却被巨大的不确定性所笼罩。过去，期货价格往往明显低估或高估了能源价格通胀。这一次，这种风险可以说更大。要看到这一点，只需看一下预测通胀路径的概况就足够了：在预测期末端，整体通胀率是否下降到2%以下的水平，取决于从期货曲线得出的假设，即在2023年和2024年，能源价格对整体通胀没有贡献。但历史表明，这样的概况是不寻常的。自1999年以来，能源对年度总体通胀的贡献平均为0.3个百分点。欧元体系工作人员进行的敏感性分析表明，油价若保持在2021年11月的水平就足以使2024年的HICP达到2%的目标。
能源转型的规模及其背后的政治决心意味着这些估计可能是保守的。与天然气等"过渡燃料"相关的潜在长期供需失衡，以及碳价格可能进一步上涨并延伸到更多经济部门的事实，意味着能源和电力价格对消费者价格通胀的贡献可能高于而非低于中期的历史常态。
因此，能源转型给我们对中期通胀的基线预测带来了显著的上行风险。在12月的理事会会议上，这些风险是决定在未来几个季度逐步降低资产购买步伐的一个因素。
五、不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策
问题是，如果能源通胀被证明比我们目前在基线情景下预期的更持久，那么我们的容忍限度是什么呢?
我认为在两种情况下需要货币政策改变方向。
如果我们发现通胀预期已经有脱锚的迹象，就会触发转向。消费者的价格预期特别容易受到经常购买的商品价格变化的影响。能源，尤其是汽油，是这一篮子商品的一部分。在过去的一年里，消费者对未来12个月的价格预期急剧上升
20世纪70年代的经验有力地证明，当能源价格上涨引发有害的价格-工资螺旋式上升时，允许通胀预期偏离目标会使通胀率回到目标水平的成本大大增加，无论是在产出损失还是失业率上升方面。然而，到目前为止，还没有迹象表明会出现更广泛的第二轮效应。工资增长和工会的诉求仍然相对温和。
但在大量过剩储蓄和长期供给中断的环境中，能源转型可能导致通胀在更长时间内保持高位，从而可能增加通胀预期不稳定的风险。在这种情况下，货币政策需要立刻应对而不是“看穿”通胀上行，以保持中期价格稳定。
货币政策需要调整的第二种情况是，能源冲击的性质发生变化。
十多年前，Lutz Kilian的开创性论文提出，并非所有的油价冲击都是一样的。它们对经济的影响主要取决于冲击的潜在根源。例如，由于总需求增加导致的油价上涨与实体经济活动的增加有关，这要求货币政策给出与供给中断导致的油价上涨截然不同的反应。
碳税可能具有原油负面供给冲击的部分特征。更高的能源价格会给经济活动造成压力，并因此在中期对通胀造成下行压力。在这种情况下，货币政策应该“看穿”通胀暂时偏离目标的情况。
但是碳税又在两个根本方面与原油负面供给冲击不同。
第一，我们通过大规模公共和私人投资进行经济转型，以及随后采用更高效、更环保的技术，预计将促进(而不是拖累)经济增长，从而支持工资和总需求。
第二，对于像欧元区这样的能源进口经济体来说，标准的石油供给冲击是一种负面的贸易条件冲击(terms-of-trade shocks)，会提高通胀并将财富转移到国外。但是，碳税归根结底是一种国内征税，它将财政资源从私人部门转移到公共部门。例如，在欧盟，预计未来几年ETS收入将大幅增加。根据欧盟委员会的数据，欧洲央行计算表明，ETS收入将从2019年的140亿欧元增至2026-30年间每年高达860亿欧元
拟议中的碳边界调整税将对选定的进口产品征收碳税，还有提高化石燃料的最低税率，以及其他一些国家税收举措，将进一步提高税收收入。基于西班牙的例子，欧元体系经济学家们表明，政府如何处理这些收入将塑造经济对能源转型的反应。例如，许多政府目前实施的向家庭的一次性转移支付和电费补贴可以在很大程度上缓解能源价格上涨对消费和GDP的短期负面影响。
又或者，如果该收入被用来削减其他扭曲性税收，如社保缴款，从而降低劳动力雇佣成本中税收楔子(Labour tax wedge)，碳税实际上可能会促进经济活动，即使在短期内也是如此。由于在更环保的行业中可能会出现新的经济活动，因此一部分的GDP增长将是永久性的，可能会在短期和中期抬高通胀。
这些发现并不只是假设。一系列新出现的实证证据表明，碳税对GDP增长和就业并没有强烈的负面影响，反而有适度的正面影响。
因此，如果未来能源价格的走势在中期内推动整体通胀超过我们的目标，且增长和需求前景与坚实的潜在价格压力保持一致，货币政策就需要采取行动维护价格稳定。
2022-02-11
能源转型给中期通胀带来上行风险。不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策。
2021年全球经济因能源危机而为之一“震”。随着经济在疫情导致的封锁后重开，原油、天然气、电力价格皆迅速上涨。尽管去年的事件在很多层面上都非比寻常，但能源价格飙升是一个共同现象。自20世纪70年代以来，能源价格的剧烈波动一直是反复导致经济混乱和波动的祸源。
然而，本次冲击的根源可能会更深。虽然在过去，能源价格的回落往往与其激增一样迅速。但这次，加强应对气候变化的必要性可能意味着，如果我们要满足巴黎气候协定的目标，化石燃料价格现在不仅必须保持高位，甚至还需继续上涨。
更便宜更清洁的能源供给不能立即满足能源需求的迅速上升，这对财政和货币政策制定者们构成各种挑战。政府需要推动能源转型前进，同时对最易受能源匮乏影响的群体给予保护。各国央行则必须评估能源转型是否对其价格稳定构成风险，并评估能源对总体通胀贡献造成的通胀目标偏离是否在可承受的范围内，并且与其价格稳定目标一致。
各国央行需要打破货币政策应看穿能源价格上涨的普遍共识，以确保中期价格稳定。
一、碳价格的快速上涨有助于加速能源转型
世界经济将不得不经历一场意义深远的转型，才能履行巴黎协议，将全球平均气温的上升幅度限制在前工业化时期水平之上1.5 摄氏度以内。
其核心是需要从根本上减少温室气体排放。根据联合国的数据，全球排放量需要在2020年至2030年间每年下降7.6%，才能达到巴黎协定的目标。相比之下，即使在2020年全球经济活动几乎停滞的情况下，温室气体排放量也仅下降了5.8%。
人们普遍认为，要实现这些雄心勃勃的目标就需要为全球碳排放定价，而且需要迅速行动。目前，碳排放定价工具仅覆盖全球排放量的21.5%，且只有4%的排放量定价在40美元(每吨)以上。根据最近的一项调查，大多数气候经济学家认为，碳价格应高于75美元才能在2050年实现净零排放。而要在2030年实现巴黎协定的目标，碳价格的中位数必须达到100美元。
在欧盟，碳排放交易体系(ETS)中的碳价格最近开始迅速接近上述水平，部分反映了欧盟致力于实现清洁能源转型的预期(图1)。2021年12月初，ETS价格创下历史新高，每吨碳近90欧元，几乎是2021年初的三倍，是几年前的数倍。这种可观的碳价格上涨将有助于加速能源转型。如果持续下去，会强烈抑制对化石燃料能源的新投资。
有两条并行的进展正在加强碳价格上涨的影响。
第一条是欧盟委员会于2021年7月提出的“Fit for 55”一揽子改革计划。该计划包括一项建议，即大幅加强ETS并扩大其影响范围，目前ETS仅涵盖欧盟温室气体排放量的40%左右。“Fit for 55”一揽子计划还提议对欧盟能源税收指令进行重新检讨，旨在提高低效和污染性燃料的最低税率，并降低高效和清洁燃料的最低税率。
第二条是金融市场的持续转变。可持续投资将不再仅仅是"值得拥有"的投资方针，而是已成为大多数投资者投资组合中的基本要素。许多机构投资者已开始大幅减少对化石燃料能源生产商的风险敞口，并将资本转向更环保的低碳替代品。
欧洲央行的分析表明，金融市场正日益成为一种矫正工具，市场价格已开始反映投资者对气候相关风险敞口的溢价要求。根据信用评级和市场隐含的违约距离(Distance to Default)来衡量，公司经营导致的温室气体排放与信用风险衡量之间存在正相关关系。平均而言，它与影响信用评级的传统决定因素(如杠杆率)相当(图2)。分析还发现，披露排放和减排目标有助于降低信用风险溢价。
由于金融市场是全球性的，这些进展似乎已经开始产生与气候相关的切实影响，即使在美国等尚未制定国内碳价格的国家也是如此。例如，去年美国经济强劲扩张，但是页岩油产量对油价上涨的反应异常缓慢，因为这些投资在中期内可能不再对投资者有利可图，至少不会达到与过去相同的程度，或者回报可能变得更加不稳定(图3)。换句话说，即使没有全球碳价格(这仍然是必不可少的)，越来越多的迹象表明，能源转型正在全球范围内加速。
二、绿色转型可能带来长期的能源通胀
虽然化石燃料相对价格的变化是可取的，也是有意为之的，但企业和家庭如果不能用更清洁廉价的能源代替昂贵的碳密集型能源，将会给经济带来压力。
提高碳价格的部分作用在于刺激低碳技术的投资和创新，但这些投资需要时间。目前，可再生能源尚未被证明具有足够的规模来满足快速增长的需求。在欧盟，可再生能源目前仅占能源消耗的20%左右。“Fit for 55”计划在2030年将这一比例提高到40%。
短期内可再生能源产能不足，化石燃料投资低迷，以及碳价格上涨，这些因素结合在一起可能意味着我们面临一个旷日持久的过渡期，在此期间能源费用将不断上涨。
天然气价格就是一个很好的例子。去年的恶劣天气条件限制了可再生能源的生产，随着全球增长加速，导致天然气市场出现严重的供需失衡，将天然气价格推至历史新高(图4)。
能源转型可能会在未来加剧这些失衡。在许多国家，尤其是在亚洲当然也包括欧洲，由于天然气的污染程度只有煤炭的一半，因此被视为向更绿色能源体系转变过程中的权宜之计。在欧盟，天然气价格上涨对批发电价有直接且即时的影响，这与燃气发电厂的短期边际成本有关。去年11月，欧元区的批发电价达到每兆瓦时196欧元，几乎是疫情爆发前两年平均水平的四倍。因此，以消费者物价调和指数(HICP)能源分项衡量的欧元区能源价格通胀在去年11月达到历史新高，电力和天然气合计占总增幅的三分之一以上，也创下历史新高。
反过来，能源一直是欧元区总体消费价格通胀大幅上升背后的主要因素，根据欧盟统计局的初步估计，2021年12月HICP为5.0%，这是自1999年欧元诞生以来的最高水平(图6)。在2021年4月至12月期间，能源对HICP通胀的贡献平均超过50%。
三、政府需要推进能源转型保护易受群体
这些情况给政策制定者(包括政府和央行)带来了重大挑战。在财政方面，许多国家政府通过减税、价格上限或退税来应对能源价格上涨，以保护最易受影响的家庭免受天然气、燃料和电价大幅上涨的影响。由于能源支出通常高度缺乏弹性，并且占不太富裕家庭收入的极大份额，因此碳税往往是递减的。到2020年，欧盟已有8%的人口(约3600万人)表示，他们无法保持家中足够的供暖。能源匮乏严重威胁着社会的凝聚力和对气候相关政策的支持。因此，补贴措施十分重要。但这些措施不应打击降低碳排放的动力。如果面对不断上涨的能源价格，各国政府背弃其减排承诺，那将是一个重大错误。政府也不应放慢过渡的步伐或推迟逐步取消化石燃料补贴。
欧盟委员会最近的两项建议正推动政策朝着正确的方向发展。一个是引入社会气候基金，旨在解决因提议将碳排放交易体系(ETS)的范围扩大到建筑和运输部门而导致能源价格上涨的社会影响，这两者都会对家庭产生严重影响。另一个是拟议成立欧盟国家联合采购天然气战略储备的系统，这些储备可以在供给短缺的情况下释放。目前，欧洲天然气储存设施的容量利用率略低于三分之二，比季节性标准低近20%。战略储备将有助于限制天然气价格的波动。
四、能源转型给中期通胀带来上行风险
对各国央行来说，挑战同样深远。
过去，各国央行通常会“看穿”能源冲击，这是有充分理由的。大多数时候，这种冲击是短暂的，意味着政策反应会放大能源价格上涨对总需求和产出的负面影响，并且鉴于政策传导的长期滞后，在冲击可能已经消退的时候对通胀施加下行压力。因此，暂时的供给侧冲击通常意味着在短期内偏离目标，前提是价格在中期内恢复稳定，通胀预期仍然锚定。
这种思路也影响着我们今天的政策反应。在我们的基线情景中，当前的能源冲击预计将在预测期内逐渐消退。欧元体系工作人员的预测是基于天然气和原油期货价格作出的，这表明今年能源价格应该会大幅下跌，从而显著促进了HICP总体通胀率在中期内的下降。
然而，这些技术假设却被巨大的不确定性所笼罩。过去，期货价格往往明显低估或高估了能源价格通胀。这一次，这种风险可以说更大。要看到这一点，只需看一下预测通胀路径的概况就足够了：在预测期末端，整体通胀率是否下降到2%以下的水平，取决于从期货曲线得出的假设，即在2023年和2024年，能源价格对整体通胀没有贡献。但历史表明，这样的概况是不寻常的。自1999年以来，能源对年度总体通胀的贡献平均为0.3个百分点。欧元体系工作人员进行的敏感性分析表明，油价若保持在2021年11月的水平就足以使2024年的HICP达到2%的目标。
能源转型的规模及其背后的政治决心意味着这些估计可能是保守的。与天然气等"过渡燃料"相关的潜在长期供需失衡，以及碳价格可能进一步上涨并延伸到更多经济部门的事实，意味着能源和电力价格对消费者价格通胀的贡献可能高于而非低于中期的历史常态。
因此，能源转型给我们对中期通胀的基线预测带来了显著的上行风险。在12月的理事会会议上，这些风险是决定在未来几个季度逐步降低资产购买步伐的一个因素。
五、不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策
问题是，如果能源通胀被证明比我们目前在基线情景下预期的更持久，那么我们的容忍限度是什么呢?
我认为在两种情况下需要货币政策改变方向。
如果我们发现通胀预期已经有脱锚的迹象，就会触发转向。消费者的价格预期特别容易受到经常购买的商品价格变化的影响。能源，尤其是汽油，是这一篮子商品的一部分。在过去的一年里，消费者对未来12个月的价格预期急剧上升
20世纪70年代的经验有力地证明，当能源价格上涨引发有害的价格-工资螺旋式上升时，允许通胀预期偏离目标会使通胀率回到目标水平的成本大大增加，无论是在产出损失还是失业率上升方面。然而，到目前为止，还没有迹象表明会出现更广泛的第二轮效应。工资增长和工会的诉求仍然相对温和。
但在大量过剩储蓄和长期供给中断的环境中，能源转型可能导致通胀在更长时间内保持高位，从而可能增加通胀预期不稳定的风险。在这种情况下，货币政策需要立刻应对而不是“看穿”通胀上行，以保持中期价格稳定。
货币政策需要调整的第二种情况是，能源冲击的性质发生变化。
十多年前，Lutz Kilian的开创性论文提出，并非所有的油价冲击都是一样的。它们对经济的影响主要取决于冲击的潜在根源。例如，由于总需求增加导致的油价上涨与实体经济活动的增加有关，这要求货币政策给出与供给中断导致的油价上涨截然不同的反应。
碳税可能具有原油负面供给冲击的部分特征。更高的能源价格会给经济活动造成压力，并因此在中期对通胀造成下行压力。在这种情况下，货币政策应该“看穿”通胀暂时偏离目标的情况。
但是碳税又在两个根本方面与原油负面供给冲击不同。
第一，我们通过大规模公共和私人投资进行经济转型，以及随后采用更高效、更环保的技术，预计将促进(而不是拖累)经济增长，从而支持工资和总需求。
第二，对于像欧元区这样的能源进口经济体来说，标准的石油供给冲击是一种负面的贸易条件冲击(terms-of-trade shocks)，会提高通胀并将财富转移到国外。但是，碳税归根结底是一种国内征税，它将财政资源从私人部门转移到公共部门。例如，在欧盟，预计未来几年ETS收入将大幅增加。根据欧盟委员会的数据，欧洲央行计算表明，ETS收入将从2019年的140亿欧元增至2026-30年间每年高达860亿欧元
拟议中的碳边界调整税将对选定的进口产品征收碳税，还有提高化石燃料的最低税率，以及其他一些国家税收举措，将进一步提高税收收入。基于西班牙的例子，欧元体系经济学家们表明，政府如何处理这些收入将塑造经济对能源转型的反应。例如，许多政府目前实施的向家庭的一次性转移支付和电费补贴可以在很大程度上缓解能源价格上涨对消费和GDP的短期负面影响。
又或者，如果该收入被用来削减其他扭曲性税收，如社保缴款，从而降低劳动力雇佣成本中税收楔子(Labour tax wedge)，碳税实际上可能会促进经济活动，即使在短期内也是如此。由于在更环保的行业中可能会出现新的经济活动，因此一部分的GDP增长将是永久性的，可能会在短期和中期抬高通胀。
这些发现并不只是假设。一系列新出现的实证证据表明，碳税对GDP增长和就业并没有强烈的负面影响，反而有适度的正面影响。
因此，如果未来能源价格的走势在中期内推动整体通胀超过我们的目标，且增长和需求前景与坚实的潜在价格压力保持一致，货币政策就需要采取行动维护价格稳定。
不讨论案子的真相，仅从人物说出的话来分析人物的性格。
如果我遗漏了信息，或者信息不够准确，欢迎给我指出来。
此条微博分析凶案发生后，江秋莲第一次赴日之后，和刘鑫的微信对话。
微信对话一定要结合现实层面发生的事情分析，否则毫无意义。
江秋莲说“刘鑫，我并不希望看到这样的报道，你可以从头到尾看一下我的微博，我有半点中伤你的意思吗？”
这句话发生的时间点，发生在江秋莲发了两条关键性的微博“凶手怀疑是刘鑫的前男友”，和“室友没有见到，也联系不上”。第一条微博对抓捕凶手造成了很大的阻碍，严重一点，这相当于在给凶手通风报信。第二条信息“室友联系不上”，与事实不符合，实际情况是，刘鑫已经非常清楚地告诉了江秋莲她目前的情况。
在此这两条微博下面，出现了对刘鑫的诱导性猜疑，出现了很多不利刘鑫的信息，特别是有人将江哥死是归结于刘鑫锁门，并且得到大量转发。而且日本媒体率先出了关于此案的新闻报道，将此事的影响力进一步扩大。
刘鑫把报道给了江秋莲看，非常生气。她这段时间几乎全都在警察局，她的生活发生了巨变，几乎没有丝毫力气来关注外界的信息。而且，在警局，应该是在反复做笔录，并且回去案发现场走场。
刘鑫威胁了江秋莲，“再出这种新闻，我就停止协助警察”这是一种威胁，用来表达她生气的程度，而且，她觉得江秋莲要为此负责任。
任何案子，在法庭宣判之前，都只是嫌疑犯，就算凶手，也仅是嫌疑犯。但此时，锁门说已经被大规模转发了，对刘鑫的无边际的怀疑和猜忌开始了，网友的推测和脑补替代了真相，诱导了群众，并占据了群众的海马体，这对刘鑫的名誉权确实造成了极大的损害。
这个账，刘鑫算在江秋莲身上过不过分？该不该江秋莲来背这个锅？我认为，江秋莲要负一部分责任。可能并非她的本意，但是不好的后果已经发生了。
而且刘鑫在微信里对她说了自己现在的难处，如果她愿意查清楚真相，她可以直接去刘鑫所在的警局，为什么她没有去？她是受害者家属，但她并没有失去行动力。
她仅用了几个字来替代“联系不上”，四个字，信息量极大，拥有无数想象空间。
江秋莲说“我并不希望看到这样的报道”，我不知道这句话是否真心 ，但她事后没有做任何事情来澄清这些不实报道，所以这句话几乎毫无意义。
跟在这句话的后面，是一个指责刘鑫的语句。“你可以从头到尾看一下我的微博和微信，我有半点中伤你的意思吗？”
这是她的防御手段，利用攻击和指责对方来防御对方对她的指责。她不承认出现这些不实报道，她江秋莲是负有一定责任的。
再来看下一段话，她描述了江哥的惨状，那应该是她最初几次利用描述江哥惨状来达到自己的目的。这一大段话，是在绑架刘鑫，潜台词是“我女儿都这么惨了，你还这样说，你有没有人性”，以及后面对刘鑫的质问，都在声声叱责刘鑫到底还有没有良心。这是利用惨状来绑架对方。实际上，网上的信息给刘鑫名誉权造成伤害和江哥的惨状是两个根本不相关的事情。
刘鑫妥协了，没有再追究网上出现的不实信息。
出现这种结果，是因为刘鑫接受了江秋莲的暗示，如果我这样做，那我是不是太没有人性了。
这是江秋莲的第一次绑架，顺利度过了刘鑫关于网络信息的责怪。
刘鑫松口了，不追究网络信息给她带来的伤害，说那也只是她的一时气话。刘鑫收回了她的威胁，且不再追究网上的不实信息。正常人听到这个消息，会松一口气。把事情向好的方向去沟通。
但江秋莲不是，江秋莲更加生气了，她生气的点，在于刘鑫怎么会对这个事情感到生气，还是那个逻辑，我都这么惨了，江哥都这么惨了，你刘鑫怎么能生气。所以她一连问了好几个问题，最后一句话又收在了“你去看看我的微博，从接到江哥的死到现在，我都说了些什么吗？”
她不承认自己做过的事情。
但刘鑫没有和她计较。这次冲突过去了。
或许有人会问，她女儿被害了，能不能体谅她的心情呢？如果是你，你会怎样做呢？
一个人身上发生了悲惨的事情，不能推出她做每件事情都是正确的。这就是利用别人的同情心来绑架。
江秋莲从不会承认她做的事情可能会引发不好的后果的。
否认、卖惨、道德绑架，这是她的三个武器。也一直延续到局面的采访里。她用带哭腔的声音读了那条“凶手初步怀疑是刘鑫的前男友”，这是卖惨。刘鑫说江秋莲微博提到“前男友”主要指她给抓捕凶手造成了阻碍。江秋莲在局面里说“我哪有啊”这是否认。大闹机场事件，是她利用了别人的同情心，进行道德绑架。她想要凌驾于规则之上。
局面采访里，当采访人滑动手机给江秋莲看那些对刘鑫非常不利的信息的时候，江秋莲出现了短暂的沉默和停顿，然后说出了“我不知道”。她说她不知道，也不知道是谁说出去的。这句话，有人相信吗？第二个不知道是“她说她压力我不知道，只看到了谴责”。
她确实看不到别人的压力，在她的世界里，她就一定是世界的中心，所有的事情都必须围绕着她转，要合她的意，否则她会做出很多事情来逼迫事情达到她的愿望。
先写这么多罢。
如果我遗漏了信息，或者信息不够准确，欢迎给我指出来。
此条微博分析凶案发生后，江秋莲第一次赴日之后，和刘鑫的微信对话。
微信对话一定要结合现实层面发生的事情分析，否则毫无意义。
江秋莲说“刘鑫，我并不希望看到这样的报道，你可以从头到尾看一下我的微博，我有半点中伤你的意思吗？”
这句话发生的时间点，发生在江秋莲发了两条关键性的微博“凶手怀疑是刘鑫的前男友”，和“室友没有见到，也联系不上”。第一条微博对抓捕凶手造成了很大的阻碍，严重一点，这相当于在给凶手通风报信。第二条信息“室友联系不上”，与事实不符合，实际情况是，刘鑫已经非常清楚地告诉了江秋莲她目前的情况。
在此这两条微博下面，出现了对刘鑫的诱导性猜疑，出现了很多不利刘鑫的信息，特别是有人将江哥死是归结于刘鑫锁门，并且得到大量转发。而且日本媒体率先出了关于此案的新闻报道，将此事的影响力进一步扩大。
刘鑫把报道给了江秋莲看，非常生气。她这段时间几乎全都在警察局，她的生活发生了巨变，几乎没有丝毫力气来关注外界的信息。而且，在警局，应该是在反复做笔录，并且回去案发现场走场。
刘鑫威胁了江秋莲，“再出这种新闻，我就停止协助警察”这是一种威胁，用来表达她生气的程度，而且，她觉得江秋莲要为此负责任。
任何案子，在法庭宣判之前，都只是嫌疑犯，就算凶手，也仅是嫌疑犯。但此时，锁门说已经被大规模转发了，对刘鑫的无边际的怀疑和猜忌开始了，网友的推测和脑补替代了真相，诱导了群众，并占据了群众的海马体，这对刘鑫的名誉权确实造成了极大的损害。
这个账，刘鑫算在江秋莲身上过不过分？该不该江秋莲来背这个锅？我认为，江秋莲要负一部分责任。可能并非她的本意，但是不好的后果已经发生了。
而且刘鑫在微信里对她说了自己现在的难处，如果她愿意查清楚真相，她可以直接去刘鑫所在的警局，为什么她没有去？她是受害者家属，但她并没有失去行动力。
她仅用了几个字来替代“联系不上”，四个字，信息量极大，拥有无数想象空间。
江秋莲说“我并不希望看到这样的报道”，我不知道这句话是否真心 ，但她事后没有做任何事情来澄清这些不实报道，所以这句话几乎毫无意义。
跟在这句话的后面，是一个指责刘鑫的语句。“你可以从头到尾看一下我的微博和微信，我有半点中伤你的意思吗？”
这是她的防御手段，利用攻击和指责对方来防御对方对她的指责。她不承认出现这些不实报道，她江秋莲是负有一定责任的。
再来看下一段话，她描述了江哥的惨状，那应该是她最初几次利用描述江哥惨状来达到自己的目的。这一大段话，是在绑架刘鑫，潜台词是“我女儿都这么惨了，你还这样说，你有没有人性”，以及后面对刘鑫的质问，都在声声叱责刘鑫到底还有没有良心。这是利用惨状来绑架对方。实际上，网上的信息给刘鑫名誉权造成伤害和江哥的惨状是两个根本不相关的事情。
刘鑫妥协了，没有再追究网上出现的不实信息。
出现这种结果，是因为刘鑫接受了江秋莲的暗示，如果我这样做，那我是不是太没有人性了。
这是江秋莲的第一次绑架，顺利度过了刘鑫关于网络信息的责怪。
刘鑫松口了，不追究网络信息给她带来的伤害，说那也只是她的一时气话。刘鑫收回了她的威胁，且不再追究网上的不实信息。正常人听到这个消息，会松一口气。把事情向好的方向去沟通。
但江秋莲不是，江秋莲更加生气了，她生气的点，在于刘鑫怎么会对这个事情感到生气，还是那个逻辑，我都这么惨了，江哥都这么惨了，你刘鑫怎么能生气。所以她一连问了好几个问题，最后一句话又收在了“你去看看我的微博，从接到江哥的死到现在，我都说了些什么吗？”
她不承认自己做过的事情。
但刘鑫没有和她计较。这次冲突过去了。
或许有人会问，她女儿被害了，能不能体谅她的心情呢？如果是你，你会怎样做呢？
一个人身上发生了悲惨的事情，不能推出她做每件事情都是正确的。这就是利用别人的同情心来绑架。
江秋莲从不会承认她做的事情可能会引发不好的后果的。
否认、卖惨、道德绑架，这是她的三个武器。也一直延续到局面的采访里。她用带哭腔的声音读了那条“凶手初步怀疑是刘鑫的前男友”，这是卖惨。刘鑫说江秋莲微博提到“前男友”主要指她给抓捕凶手造成了阻碍。江秋莲在局面里说“我哪有啊”这是否认。大闹机场事件，是她利用了别人的同情心，进行道德绑架。她想要凌驾于规则之上。
局面采访里，当采访人滑动手机给江秋莲看那些对刘鑫非常不利的信息的时候，江秋莲出现了短暂的沉默和停顿，然后说出了“我不知道”。她说她不知道，也不知道是谁说出去的。这句话，有人相信吗？第二个不知道是“她说她压力我不知道，只看到了谴责”。
她确实看不到别人的压力，在她的世界里，她就一定是世界的中心，所有的事情都必须围绕着她转，要合她的意，否则她会做出很多事情来逼迫事情达到她的愿望。
先写这么多罢。
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