科创板上市在即，券商收益股看好那几个？
周五的券商板块可以说是相当给力，这也可能是周一科创板上市有一定的正相关
其中红塔证券封涨停，华林证券、长城证券涨超4%，东方财富、华创阳安、华泰证券、天风证券、哈投股份等多股跟涨。
7月22日也就是明天，科创板将迎来首批25家企业上市交易。按照计划，7月20日上交所将联合中国结算上海分公司、中证金融组织开展科创板交易业务通关测试，本次测试主要目的为验证科创板开板首日的交易功能。
另外外，早在上周的7月17日，工商银行与十家券商举办科创板银证合作启动仪式，签署《科创板银证合作备忘录》，双方将围绕科创项目互荐、客户共享、服务对接、资金融通、投研联动等领域开展战略合作，某种意义上券商板块是绝对利好。
在科创板进入开市倒计时之际，头部券商加强科创板银证合作，银行理财发行科创板产品，间接降低科创板投资门槛，有望给市场带来增量资金。券商中报业绩集体改善，板块目前估值1.57倍市净率，位于历史估值20%分位点，处于合理估值区间。头部券商更加受益科创板业务带来增量收入，短融、金融债政策对头部券商宽松改善融资环境，《证券公司股权管理规定》政策同样利好龙头，建议关注资本实力雄厚、政策直接受益的中信证券、华泰证券。
按主承销商口径统计，25家首批交易科创板企业中，保荐家数前6名券商分别是中信建投5.5家、华泰证券3.5家、中信证券3家、国信证券2家、中金D公司2家、海通证券2家，前6名合计保荐家数占比为72%。
当前券商估值包含了如下预期：一是2019年上半年业绩强劲增长，2019年二季度业绩环比下降；二是科创板保荐业务增厚头部券商投行业务收入，且首批交易带来的短期市场活跃，一定程度上增加券商行业业绩；三是美国2019年降息预期，国内货币宽松空间扩大，有望提升市场整体风险偏好。
周五的券商板块可以说是相当给力，这也可能是周一科创板上市有一定的正相关
其中红塔证券封涨停，华林证券、长城证券涨超4%，东方财富、华创阳安、华泰证券、天风证券、哈投股份等多股跟涨。
7月22日也就是明天，科创板将迎来首批25家企业上市交易。按照计划，7月20日上交所将联合中国结算上海分公司、中证金融组织开展科创板交易业务通关测试，本次测试主要目的为验证科创板开板首日的交易功能。
另外外，早在上周的7月17日，工商银行与十家券商举办科创板银证合作启动仪式，签署《科创板银证合作备忘录》，双方将围绕科创项目互荐、客户共享、服务对接、资金融通、投研联动等领域开展战略合作，某种意义上券商板块是绝对利好。
在科创板进入开市倒计时之际，头部券商加强科创板银证合作，银行理财发行科创板产品，间接降低科创板投资门槛，有望给市场带来增量资金。券商中报业绩集体改善，板块目前估值1.57倍市净率，位于历史估值20%分位点，处于合理估值区间。头部券商更加受益科创板业务带来增量收入，短融、金融债政策对头部券商宽松改善融资环境，《证券公司股权管理规定》政策同样利好龙头，建议关注资本实力雄厚、政策直接受益的中信证券、华泰证券。
按主承销商口径统计，25家首批交易科创板企业中，保荐家数前6名券商分别是中信建投5.5家、华泰证券3.5家、中信证券3家、国信证券2家、中金D公司2家、海通证券2家，前6名合计保荐家数占比为72%。
当前券商估值包含了如下预期：一是2019年上半年业绩强劲增长，2019年二季度业绩环比下降；二是科创板保荐业务增厚头部券商投行业务收入，且首批交易带来的短期市场活跃，一定程度上增加券商行业业绩；三是美国2019年降息预期，国内货币宽松空间扩大，有望提升市场整体风险偏好。
【私募之战 乘风领航】这个六月不平静，美国降息在即，美股强势反弹，金价也应声而涨，国内科创板首只个股开始招募，投资者究竟该怎么办？下周三（26日）下午，2019私募基金年度论坛在深圳举行，天风证券首席经济学家刘煜辉、天风证券研究所策略研究联席首席刘晨明、星石投资首席执行官杨玲等行业大咖，及众多优秀私募基金管理人、上市公司高管等将齐聚一堂共论A股下半年投资策略以及中国私募基金行业的发展机遇和方向，诚邀您共襄盛举，报名链接：https://t.cn/AiC04TwE
银行消费贷20年：国有大行收缩 部分中小行猛进
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如火如荼的互联网消费金融正在抢占各种服务场景之际，银行个人消费信贷表现呈现分化。
事实上，早在1999年3月央行发布《关于开展个人消费信贷的指导意见》，允许所有中资商业银行开办消费信贷业务，迄今正好20年，银行个人消费信贷有着怎样的发展现状。
经济观察报记者统计32家A股上市银行及邮储银行数据之后发现，有别前几年的激进做法，近十家上市银行在个人消费领域有所收缩。国有大行中，尤其是工行消费贷款下降明显。就此工行曾表示，主要是本行加强个人消费贷款用途管理，同时受互联网金融竞争加剧等因素综合影响，个人消费融资需求下降所致。
一位大行个人贷款经理向经济观察报表示，银行的消费信贷经历了近些年的发力，银行在消费贷款领域很难说占据主流市场，互联网类的消费金融无疑分流了贷款人群，给银行带来了挑战。
不过，也有多家银行在消费信贷领域增速迅猛，如上海银行2018年个人消费贷款占比56.89%，较上年提高了17.1个百分点，占据了个人贷款的大头。另外，光大银行、宁波银行、江苏银行的个人消费贷款在2018年表现都很迅猛，均突破千亿大关。
大行整体收缩
六大行中，建行、工行、农行、邮储均在年报中公布了个人消费贷款的数据。
记者统计发现，2018年四大行个人消费贷款余额8607.74亿元，比2017年8573.7亿元仅增长 34.04亿元，增速0.39%。相比住房贷款、信用卡的增速，个人消费贷款增速显得低迷。
其中，四家大行中，农行的个人消费贷款数据最亮眼，余额由2017年的1421.84亿元增加到2018年1662.85亿元，增量居工、农、中、建四大行首位，但个人消费贷款在个人贷款中的占比仍是3.4%。农行表示，2018年，农行个人消费贷款较上年末增长 14.9%，主要是由于本行积极推动零售转型，“网捷贷”等中短期线上消费贷款增长较快。
另一家国有大行，建行的个人消费贷款余额由2017年末的2032.18亿增加到2147.83亿元，增加115.65亿元，在个贷中的占比也略有增加，由3.47%增加到3.6%。建行2018年年报表示，主要是“快贷”个人自助贷款增加。
不过，纵观近五年的数据，2017年建行个人消费贷款经历了较快的增长，由2016年末的873.46亿余额快速增加到2032.18亿元，建行表示，主要是“建行快贷”快速发展。
工行个人消费贷款余额出现明显下降，由2017年末的2557.83亿元下降到2041.62亿元，同时在个人贷款中的占比由5.2%下降到3.6%。近年来，工行个人消费贷款在个人贷款的占比逐步下降，由2015年的8.8%下降到2016年的5.9%、2017年的5.2%，2018年的3.6%。
对比近五年数据，工行在2016年个人消费贷款同样出现快速下降，工行年报称，当年个人消费贷款减少640.55亿元，下降20.6%，主要是本行加强个人消费贷款用途管理，同时受互联网金融竞争加剧等因素综合影响，个人消费融资需求下降所致。
2018年，邮储银行的个人消费贷款余额2755.44亿元，较上年末增加193.59亿元，增长7.56%，增速相比2017年29.59%的增长幅度大有下降。另外，个人消费贷款的占比在下降，由2017年的13.16%下降到11.88%。
与近年来个人住房贷款的‘逆生长’相比，个人消费贷款的份额与增速均显得有些黯淡，“房贷额度大、期限长，只能向银行贷款，这是银行尤其是国有大行得天独厚的优势。”某大行个贷经理对记者表示。
但是说到消费信贷，相比互联网金融的“场景”和“科技”，传统的信贷模式显得不足，“尽管这些年银行也在加大这方面的投入，但是相比更灵活的互联网渠道，银行显得先天不足，的确还需要加大投入，在这方面，中小银行反而显示出‘船小好调头’的优势。”上述大行个贷经理称。
中小银行分化
与大行个人消费贷款收缩相较而言，中小银行却在猛然发力。
32家A股上市银行中，光大银行、上海银行、宁波银行、江苏银行的个人消费贷款在2018年表现都很迅猛，均突破千亿大关，光大银行由2017年末的361.66亿增加到2018年末的1254.25亿；上海银行692.53亿增加到1574.76亿，实现翻倍；江苏银行从584.80亿增加到1056.46亿，几近翻倍；宁波银行由873.01亿增加到1149.75亿。
拉长时间看五年个人消费贷款发展，上海银行实现平稳快速增长：2015年个人消费贷款在个贷中占比13.96%，2016年占比 23.23%，2017年到达 39.29%，2018年个人消费贷款占比56.89%，较上年提高了17.1个百分点，占据了个人贷款的大头。
上海银行个人消费贷款的突飞猛进或许与其科技布局有关。2018年年报显示，上海银行互联网消费贷款余额1095.19亿元，较上年末增长267.55%。“应用大数据风险管理模型进行自动消费贷款授信，在线消费贷款审批日处理峰值同比提升5倍。”
近年来华夏银行的个人消费贷款增长也可圈可点：2018年个人消费贷款余额2104.83亿元，比上年增加363.98亿元，增长20.9%；2017年，个人消费贷款余额1740.84亿元，比上年增加311.63亿元，增长21.81%；2016年，个人消费贷款余额1429.21亿元，比上年增加 161.77亿元，增长 12.76%。
从年报中可以看出华夏银行布局消费金融的力度，其大力发展个人消费贷款业务，推动个人汽车消费贷款、个人综合消费贷款业务增长，开发上线“华夏e贷”网络贷款服务。
相比华夏银行、光大银行的增长，前几年发展较快的民生银行、中信银行则均有不同程度的下降。2018年民生银行消费信贷4177.07亿元，比上年末下降180.45亿元；中信银行消费贷款余额2038.53，比上年末下降226.92亿元。
另外，杭州银行、青岛银行、西安银行、紫金银行等中小银行也有不同规模的增加。
不过，另外一些中小银行如江阴银行、张家港行、郑州银行、青岛农商行、常熟银行、成都银行均有不同程度的下降。
而央行公布的3月份金融数据显示，3月住户部门新增短期贷款4294亿元，创下历史新高。住户部门新增短期贷款以个人消费性贷款为主。天风证券银行业首席分析师廖志明分析称，3月住户部门短期贷款大超预期，一是由于2月住户部门短期贷款下降较多，超过预期，部分2月的贷款需求有后移；二是由于银行进行零售业务转型，与此同时，中小银行与头部互联网公司的合作使得消费贷渗透率大幅提升。
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经济观察报记者统计32家A股上市银行及邮储银行数据之后发现，有别前几年的激进做法，近十家上市银行在个人消费领域有所收缩。国有大行中，尤其是工行消费贷款下降明显。就此工行曾表示，主要是本行加强个人消费贷款用途管理，同时受互联网金融竞争加剧等因素综合影响，个人消费融资需求下降所致。
一位大行个人贷款经理向经济观察报表示，银行的消费信贷经历了近些年的发力，银行在消费贷款领域很难说占据主流市场，互联网类的消费金融无疑分流了贷款人群，给银行带来了挑战。
不过，也有多家银行在消费信贷领域增速迅猛，如上海银行2018年个人消费贷款占比56.89%，较上年提高了17.1个百分点，占据了个人贷款的大头。另外，光大银行、宁波银行、江苏银行的个人消费贷款在2018年表现都很迅猛，均突破千亿大关。
大行整体收缩
六大行中，建行、工行、农行、邮储均在年报中公布了个人消费贷款的数据。
记者统计发现，2018年四大行个人消费贷款余额8607.74亿元，比2017年8573.7亿元仅增长 34.04亿元，增速0.39%。相比住房贷款、信用卡的增速，个人消费贷款增速显得低迷。
其中，四家大行中，农行的个人消费贷款数据最亮眼，余额由2017年的1421.84亿元增加到2018年1662.85亿元，增量居工、农、中、建四大行首位，但个人消费贷款在个人贷款中的占比仍是3.4%。农行表示，2018年，农行个人消费贷款较上年末增长 14.9%，主要是由于本行积极推动零售转型，“网捷贷”等中短期线上消费贷款增长较快。
另一家国有大行，建行的个人消费贷款余额由2017年末的2032.18亿增加到2147.83亿元，增加115.65亿元，在个贷中的占比也略有增加，由3.47%增加到3.6%。建行2018年年报表示，主要是“快贷”个人自助贷款增加。
不过，纵观近五年的数据，2017年建行个人消费贷款经历了较快的增长，由2016年末的873.46亿余额快速增加到2032.18亿元，建行表示，主要是“建行快贷”快速发展。
工行个人消费贷款余额出现明显下降，由2017年末的2557.83亿元下降到2041.62亿元，同时在个人贷款中的占比由5.2%下降到3.6%。近年来，工行个人消费贷款在个人贷款的占比逐步下降，由2015年的8.8%下降到2016年的5.9%、2017年的5.2%，2018年的3.6%。
对比近五年数据，工行在2016年个人消费贷款同样出现快速下降，工行年报称，当年个人消费贷款减少640.55亿元，下降20.6%，主要是本行加强个人消费贷款用途管理，同时受互联网金融竞争加剧等因素综合影响，个人消费融资需求下降所致。
2018年，邮储银行的个人消费贷款余额2755.44亿元，较上年末增加193.59亿元，增长7.56%，增速相比2017年29.59%的增长幅度大有下降。另外，个人消费贷款的占比在下降，由2017年的13.16%下降到11.88%。
与近年来个人住房贷款的‘逆生长’相比，个人消费贷款的份额与增速均显得有些黯淡，“房贷额度大、期限长，只能向银行贷款，这是银行尤其是国有大行得天独厚的优势。”某大行个贷经理对记者表示。
但是说到消费信贷，相比互联网金融的“场景”和“科技”，传统的信贷模式显得不足，“尽管这些年银行也在加大这方面的投入，但是相比更灵活的互联网渠道，银行显得先天不足，的确还需要加大投入，在这方面，中小银行反而显示出‘船小好调头’的优势。”上述大行个贷经理称。
中小银行分化
与大行个人消费贷款收缩相较而言，中小银行却在猛然发力。
32家A股上市银行中，光大银行、上海银行、宁波银行、江苏银行的个人消费贷款在2018年表现都很迅猛，均突破千亿大关，光大银行由2017年末的361.66亿增加到2018年末的1254.25亿；上海银行692.53亿增加到1574.76亿，实现翻倍；江苏银行从584.80亿增加到1056.46亿，几近翻倍；宁波银行由873.01亿增加到1149.75亿。
拉长时间看五年个人消费贷款发展，上海银行实现平稳快速增长：2015年个人消费贷款在个贷中占比13.96%，2016年占比 23.23%，2017年到达 39.29%，2018年个人消费贷款占比56.89%，较上年提高了17.1个百分点，占据了个人贷款的大头。
上海银行个人消费贷款的突飞猛进或许与其科技布局有关。2018年年报显示，上海银行互联网消费贷款余额1095.19亿元，较上年末增长267.55%。“应用大数据风险管理模型进行自动消费贷款授信，在线消费贷款审批日处理峰值同比提升5倍。”
近年来华夏银行的个人消费贷款增长也可圈可点：2018年个人消费贷款余额2104.83亿元，比上年增加363.98亿元，增长20.9%；2017年，个人消费贷款余额1740.84亿元，比上年增加311.63亿元，增长21.81%；2016年，个人消费贷款余额1429.21亿元，比上年增加 161.77亿元，增长 12.76%。
从年报中可以看出华夏银行布局消费金融的力度，其大力发展个人消费贷款业务，推动个人汽车消费贷款、个人综合消费贷款业务增长，开发上线“华夏e贷”网络贷款服务。
相比华夏银行、光大银行的增长，前几年发展较快的民生银行、中信银行则均有不同程度的下降。2018年民生银行消费信贷4177.07亿元，比上年末下降180.45亿元；中信银行消费贷款余额2038.53，比上年末下降226.92亿元。
另外，杭州银行、青岛银行、西安银行、紫金银行等中小银行也有不同规模的增加。
不过，另外一些中小银行如江阴银行、张家港行、郑州银行、青岛农商行、常熟银行、成都银行均有不同程度的下降。
而央行公布的3月份金融数据显示，3月住户部门新增短期贷款4294亿元，创下历史新高。住户部门新增短期贷款以个人消费性贷款为主。天风证券银行业首席分析师廖志明分析称，3月住户部门短期贷款大超预期，一是由于2月住户部门短期贷款下降较多，超过预期，部分2月的贷款需求有后移；二是由于银行进行零售业务转型，与此同时，中小银行与头部互联网公司的合作使得消费贷渗透率大幅提升。
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