【新能车格局：或难逃滞涨魔咒】

先分享消息两则：

1.市场传闻宁德时代及部分磷酸铁锂厂商下调3月排产计划，引发板块集体下跌。下午，宁德时代辟谣，称此消息不属实。

2.另一则传言，苹果汽车即将试产。立讯精密，宁德时代，比亚迪将可能成为第一批供应商。相关消息已不是第一次传出，应非空穴来风。

笔者认为，虽然新能车今年利好消息不多，股价也仍未结束调整态势。但作为长期高景气赛道，新能车对传统汽车的替代趋势，毋庸置疑。

真正困扰新能车的，恐是滞涨魔咒。新能车本质仍属制造业，恐难逃其作为制造业的周期宿命：上游成本高企，中游过度竞争，下游消费乏力，将一而再，再而三地困扰业界。

其内卷程度，或不亚于去年的光伏。

具体到各个环节。

1.上游锂矿今年将继续赚得盆满钵满，但竭泽而渔，明后年或难逃反噬恶果。好的一点在于，比起人造硅料，天然锂矿稀缺，下跌时或能形成一定支撑，掌握矿产资源的龙头，只要估值合理，依旧可看。只是其合理估值，不能过分着眼于当下PE，而应按未来若干年锂矿均价对应的利润测算，才能规避周期风险。

2.中游锂电池目前是寡头格局，成本转移能力强，毛利率暂时无忧。但寡头咄咄逼人的价格策略，已经倒逼整车厂纷纷自救。锂电行业，恐从寡头独大转为合纵连横。宁德时代，比亚迪若无法在技术上对后来者形成碾压，市场恐被瓜分，不达预期，或是最大投资风险。当然，寡头另一条出路是多元化，如发展储能业务等，但和动力电池比，储能目前杯水车薪。

3.下游整车厂目前最难赚钱，也最卷。竞争格局已经类似于消费电子，要么靠资本+爆款抢排位，要么靠研发+一体化，提高持续输出的能力。若两者都不沾，生存能力堪忧。

我比较悲观的是，就算整车厂能存活下来，利润大头未来也将被系统拿走。只能说，整车留下了开启未来的钥匙，但谁是开门人，仍未可知。#宁德时代# #比亚迪# #赣锋锂业#

#新星聊爱车# 太帅了！特斯拉在它面前只能怪自己丑。3月2日，Polestar极星推出全新概念车——极星O2，重新定义了电动时代的敞篷跑车。外观来看，极星O2的设计语言与极星Precept一脉相承，保持强烈的家族辨识度，拥有低趴、宽体的造型。极星O2将采用极星英国团队为极星5自研的全新定制化全铝粘接平台，具有更紧致的车身控制、更高的刚性和敏捷的动态响应等优势。极星O2在车辆后排座椅的后方还安置了一台自动航拍无人机，这款概念无人机是极星与Aerofugia的消费电子品牌Hoco Flow合作开发，可以在汽车行驶时起飞拍摄驾驶画面，可全自动运行，并自动跟拍最高速度达90公里/小时的车辆。

苹果造车再传新动向 A股三巨头或进入供应商名单

备受瞩目的苹果造车再次传出新动向。据台湾电子时报报道，立讯精密、宁德时代、比亚迪有望打入Apple Car供货。

整车制造环节，除了“果链”龙头鸿海，立讯精密也得以跻身Apple Car的制造商候选名单。

苹果或许并不会在Apple Car初步(研发)阶段与两家厂商合作，但未来后者有望在后续(制造)部分“担任要角”。

值得一提的是，苹果造车传言已久却始终未见真身，而鸿海已抢先一步，其首款电动车Model T本周(3日)就已交车，这意味着公司电动车商业化正式启动。

此外，消息人士指出，立讯日前宣布进军造车，正是为Apple Car作准备。

此前，立讯宣布与腾讯联手造车时就曾表示，“(汽车)代工模式的到来是必然”，该合作将开创全球整车ODM业务先河。华福证券也指出，相比消费电子产业，汽车产业对零部件供应商的安全、资质要求更高，通过与奇瑞合作，立讯有望加速建立车规级体系、打造Tier 1能力，为后续为苹果造车代工及供应零部件做准备。

但该人士也提醒，由于国内另有其他已“跨界”造车的手机产业链厂商，同时本土车企也在虎视眈眈，立讯仍需克服多个挑战。

另据电子时报报道，电池配套环节，韩国锂电三家大厂LG新能源、SK On、三星SDI有望供应美国市场Apple Car；而在中国销售的Apple Car，或将由宁德时代、比亚迪供货。

至于Apple Car正式亮相时间却依旧扑朔迷离。

此前曾有预测称Apple Car有望在2023-2024年期间投入量产并上市。但文初提及的消息人士表示，目前并不能断定苹果已完成电动车制造及必要的道路测试。因此，定论量产上市时间仍为时过早。