原油

近期俄乌冲突持续激化，市场对能源品短缺的恐慌加剧，美原油突破110美元/桶，上海原油期货早间封住涨停板，续创新高。短期油价走势仍需持续跟踪俄乌局势演进。此外，由于通常原油供应恢复均滞后于需求恢复，因此从1-2月的维度考量，原油仍存在需求迅速恢复、供应相对紧张的可能性，即使不考虑俄乌冲突，短期油价也存在较强的基本面支撑。

#同花顺要闻# 【以史为鉴：当国际油价年内翻番，美国将陷入经济衰退？】

俄乌战争还在持续发酵，WTI原油站上110美元大关，创2011年以来新高，较去年同期几乎翻了一番。有分析师警告，要是油价继续维持涨势，美国经济有可能会陷入衰退。

研究机构DataTrek创始人Nicholas Colas表示：“从历史上看，当油价在一年内上涨100%时，这通常会引发经济衰退(1990年、2000年、2008年)。尽管现在还没有到那一步，但我们距离那一天已越来越近。”

原油作为“工业血液”，价格的波动往往会牵动着整个化工产业甚至世界经济。当油价飙升，不仅会放缓全球工业生产，更是会压缩普通家庭的预算。Colas指出：“普通家庭并不能很好地适应油价波动，当油价飙升时，消费者会削减开支。”

『1990年伊拉克入侵科威特』

1990年8月，伊拉克入侵科威特。由于伊拉克当时受到国际制裁，前者对全球原油的供给中断，当时国际油价从7月的16.5美元一路上涨到10月最高点40.1美元。

当时，消费者的信心本就不足，叠加油价大幅上涨、银行信贷问题，以及美联储维持紧缩的货币政策，多个因素造成了美国经济从1990年7月开始步入衰退，一直持续到1991年的3月。

『2000年互联网泡沫』 　 　 　 　 　 　

国际原油在2000年迎来脉冲式上涨，从1999年5月11美元/桶涨至2000年9月的35美元/桶，并在未来几年继续保持上行。当时，美国还经历了互联网泡沫、911和大企业一系列财务造假等事件，导致美国最终在2001年3月-11月遭遇经济衰退。

『2008年房地产泡沫』

国际原油从2007年前几个月的60美元/桶上升到2008年7月的147美元/桶，随着房地产泡沫的破裂，油价暴跌到12月的32美元。

房地产泡沫被戳破引发了全球金融海啸，美国也在2007年12月-2009年6月遭遇经济衰退。

『油价飙升会让经济更加脆弱』

究竟是油价飙升暗示这些经济衰退，还是纯属刚好在同时间发生，这不得而知。对于2000年和2008年来说，互联网和房地产泡沫被戳破才是导致经济衰退的主要原因。

Colas认为，即使这些经济衰退是由其他因素造成的，油价的上涨可能使经济变得更加脆弱，“我们总是会出现经济衰退，尽管纯靠油价飙升带来的影响或许没那么糟糕，但当经济周期接近尾声，外界因素对经济的冲击将更加严重(比其他的任何时候)。”

值得一提的是，经济学家预计美国经济今年将继续稳定增长。高盛此前预计美国今年GDP增速为3.2%，尽管这是在俄乌战争打响前的预测。当前，经济学家还在评估企业是否放慢了扩张的速度，以及美联储将如何收紧货币政策。如果美联储加快加息的步伐阻止通胀，滞胀的风险也在增加(经济不增长，通胀继续高企)。

就目前而言，一些信号仍然指向美国的经济扩张。由于美联储2020年大放水，美国家庭拥有比往年更多的储蓄，可以缓冲油价飙升的冲击。

摩根大通经济学家Peter McCrory指出，当天然气价每上涨10%，美国消费者总计会增加40亿美元的成本，当油价每上涨10%，就会增加共190亿美元。但由于美国家庭的储蓄充足，他们可能反而会动用存款来继续保持以前的支出水平。

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