今天有点事忙，复盘比较晚。看了下其他人复盘，好像有好几个都是点评东数西算都是说过气龙头不如狗。这就明显没有大格局了。之前说过每年1月末是业绩雷频发的时候，短线怎么做怎么亏。可能也因为这个时期各种雷市场出清，2月中下到3月份行情总是很好；而且通常是2月份有主升3月份有2波。2016年则是因为先熔断，导致一月末的业绩雷市场出清提前倒了1月初释放，所以1月末即出现了中毅达的主升、2月初中毅达2波。2017年2月中张家港行开启主升、3月初走2波。2018年3月初贵州燃气第3波行情。2019年2月末大智慧主升3月初走2波。2020年2月各种疫情3月初道恩股份走2波。2021年2月末资源主升3月初章源钨业2波行情（新题材碳中和中材节能最强连板）。2022年2月末东数西算主升；3月初石油期货主升，对应2波会是谁？今天吸的票是佳力图，也不怕别人跟。就因为我做2波最喜欢第一波是连续一字板的，这样放量是个新得开始，只是第二波的起点，并非高位。这波新周期继续打高度，就不愁前主流不跟着走2波。唯一遗憾就是3#4前夜，看好的准油股份，第二天开盘因为宁波有公告被卡掉后，没有都买。年后多喜爱、东数西算主升、宁波能源3#4、潜伏东数2波，基本都略预判行情节奏；目前就东数西算2波行情还未实现。希望今年对行情理解力能一直保持这种略微超前的状态
今日交易：早盘把昨天尾盘加的思创出掉了，后来价格回了又捡了一点，下午它继续下跌，我又加了一点，心里有底到期是正的，虽然时间久一点，溢价43%也不算太离谱，正股股性比较活；华森虽然涨得不错，但是我是在拉之前走的，郁闷，目前没有持仓了，暂时放弃了；迪森小仓做了半点的Ｔ也还行，我奇怪居然也有人说是燃气；长久疯狂做Ｔ，卖得也不错，基本在高价区，然后接回一半，尾盘把大部分又丢给市场了，只有一点点，尾盘我本来参照的是北方转债有一次伊朗受制裁正股五板的分时（20210330），结果没走出来，中午我才知道这是什么中俄受益物流股，真是股市里什么古怪的概念都有，明天把一点点也丢给市场，这个品种也基本算是完成使命了，1月20日开始买的，到今天12%+了；多伦我也不知道为什么今天正股涨，分次卖完了，想接没能接回，卖得也不错，这个大概有6%+，不过这个时间更短，2月7日开始买的；接回一点昨天丢的长集；按计划加了游族，奇怪为什么今天不涨，正股在回购，大盘我认为也在好转，今天就是纯加仓没有减仓；轻微减仓了一点铁汉；盘中新买了大丰，后来看中别品种（塞力），就微利平掉了；新买了塞力，数月前卖过，现在是看正股回了一大波溢价也能接受，到期小负。
今天盘中想买道恩，几次都没有挂到，明天有机会再挂；大丰明天有118以下的机会再考虑；游族不打算加了（中长期是没有问题的，但是短期万一我看错了套牢会难受一段时间）。
把110-120之间我没有持有的品种梳理了一下，选了这些关注（图土黄底是4年以内，粉红底5年以内）。开润0.06%（到期税后下同）、翔港-0.22时间4年、红相0.24、维尔0.38、道恩1.10、塞力-0.18、交建-0.44、侨银1.82、金陵0.66、正丹、晨丰、（五年的主要考虑了溢价然后是到期）。这些里比较喜欢塞力（已经买了些）、道恩（打算买）、金陵（新加的重点关注，我是用来替代华森这类品种的）、正丹、晨丰（两个五年以上的只是观察不太会买）。侨银么高到期老朋友了。
莫名其妙赚钱的一天~
今天盘中想买道恩，几次都没有挂到，明天有机会再挂；大丰明天有118以下的机会再考虑；游族不打算加了（中长期是没有问题的，但是短期万一我看错了套牢会难受一段时间）。
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莫名其妙赚钱的一天~
聚赛龙值得申购吗？
第一，加分项：发行价30元，发行市盈率25.3倍。发行价和发行市盈率尚能接受。
第二，减分项：业绩起伏剧烈。公司自2015年以来每股收益分别为：1.25元；1.01元；0.8元；1.33元；2.14元；1.78元。预计2022年1-3月业绩略减，归属净利润约1230万元至1400万元，同比下降13.57%至24.07%，营业收入约3.05亿元至3.15亿元，同比上升6.19%至9.67%，扣非净利润约1200万元至1350万元，同比上升2.32%至15.11%。
第三，减分项：熔喷料相关产品随新冠疫情管控放松，需求减少，业绩将受较大影响。受新冠疫情影响，公司改性PP系列产品熔喷料需求快速增加，若剔除熔喷料业务，2020年公司改性塑料业务收入和归母净利润分别为9.45亿元和0.52亿元，分别减少8,762.85万元和2,491.24 万元，净利润增长率由61.97%下降至9.55%。随着国内疫情得到控制，从2020年三季度开始，公司熔喷料相关产品收入和毛利率出现下滑。未来，随着疫情管控放开，公司熔喷料相关产品的收入存在大幅下降风险。公司若不能提高在家电、汽车等领域的市场占有率，则盈利能力堪忧。
第四，减分项：受汽车和家电行业景气度影响较大。由于改性塑料作为一种非常重要的工业产品原材料，其需求与下游市场景气度相关性很高，公司产品下游客户主要为家电、汽车等领域的企业，2018年至2019年公司在家电和汽车领域的销售收入合计占改性塑料业务收入的比重在90%左右。目前，受国内外形势和新冠疫情影响，下游汽车工业和家用电器行业整体销售规模出现了下滑，这对公司业绩增长形成压力。
第五，减分项：区域性客户多，且较为分散。公司客户主要集中在广东地区，2018年-2020年，来自广东省的销售收入占比分别为53.12%、53.94%和47.60%，销售区域比较集中。公司在该区域客户众多，较为分散，如果广东地区客户对改性塑料产品需求量下降或公司在广东地区的市场份额下降，将对公司生产经营活动产生不利影响。
第六，减分项：市场占有率很低。从市场占有率来看，以2017至2019年改性塑料市场产量进行测算，金发科技icon市场占有率约 8%，普利特、道恩股份、国恩股份市场占有率均超过1%，沃特股份和南京聚隆的市场占有率约0.5%左右，公司市场占有率仅0.61%。
第七，减分项：客户强势，公司缺乏议价能力。公司主要客户为美的集团icon、海信集团、苏泊尔等大型集团企业，这些企业规模大，对供应商选择空间也大，而改性塑料行业企业规模相对较小，集中度低，聚赛龙的议价能力或不占优势。
第八，减分项：材料成本占比极高，最近油价大涨、大宗商品价格上涨，材料采购成本居高不下，对公司经营业绩增长构成压力。公司主要原材料是聚丙烯icon等合成树脂，材料成本占公司生产成本的比重达90%以上，该等原材料为石油衍生品，石油等基础原料价格以及市场供需情况对公司主要原材料的价格变化有着重大影响。
第九，减分项：负债率高，流动性压力很大。公司经营活动现金流量icon净额连年为负，资金链紧绷。2018年-2020年，公司资产负债率分别为63.83%、62.22%和63.35%，负债呈攀升趋势。
第十，减分项：家族企业，容易侵害中小投资者利益。聚赛龙不仅是“夫妻店”，还是聚集两代人的家族企业。聚赛龙的控股股东为郝源增，实际控制人为郝源增、任萍、郝建鑫、吴若思。其中，郝源增、任萍系夫妻关系，郝建鑫系其子;郝建鑫、吴若思系夫妻关系，郝源增、任萍、郝建鑫、吴若思合计控制聚赛龙2470.58万股股份，即68.96%的表决权。
第十一，减分项：产能闲置，产销率icon下滑。公司2018年至2020年，产销率呈现持续下滑态势，2020年产销率下滑至94.93％。相比产销率，产能利用率更能说明产能闲置的问题。2018年-2020年 , 公 司 产 能 利 用 率 分 别 为90.78％、89.74％、87.21％，同样呈现持续下滑。由此可见，公司目前已有近13％的产能处于闲置状态，所有产出产品也未达到100％的销售。这说明，在激烈的市场竞争中，公司产品的竞争力越来越力不从心。
第十二，综合评估：公司营业收入、营业成本、存货成本icon等诸多数据存在重大异常，甚至出现实控人违规占用公司资金情况；市场占有率很小，无论对上游的中国石化等巨头采购，还是对下游诸如美的集团等客户的销售，均缺乏议价能力，典型的夹缝中求生存的公司，生存环境很不好；现金流为负，资金链紧张，负债率较高。最致命的是产能闲置，产销率开始下滑，说明公司产品在同行的挤压下，竞争力出现了问题。总体上，缺乏成长性，产品也没有护城河和议价能力，业绩看淡。考虑到公司有新冠疫情概念，也有汽车轻量化概念，上市首日会有溢价。
第十三，建议：申购。#财经#
第一，加分项：发行价30元，发行市盈率25.3倍。发行价和发行市盈率尚能接受。
第二，减分项：业绩起伏剧烈。公司自2015年以来每股收益分别为：1.25元；1.01元；0.8元；1.33元；2.14元；1.78元。预计2022年1-3月业绩略减，归属净利润约1230万元至1400万元，同比下降13.57%至24.07%，营业收入约3.05亿元至3.15亿元，同比上升6.19%至9.67%，扣非净利润约1200万元至1350万元，同比上升2.32%至15.11%。
第三，减分项：熔喷料相关产品随新冠疫情管控放松，需求减少，业绩将受较大影响。受新冠疫情影响，公司改性PP系列产品熔喷料需求快速增加，若剔除熔喷料业务，2020年公司改性塑料业务收入和归母净利润分别为9.45亿元和0.52亿元，分别减少8,762.85万元和2,491.24 万元，净利润增长率由61.97%下降至9.55%。随着国内疫情得到控制，从2020年三季度开始，公司熔喷料相关产品收入和毛利率出现下滑。未来，随着疫情管控放开，公司熔喷料相关产品的收入存在大幅下降风险。公司若不能提高在家电、汽车等领域的市场占有率，则盈利能力堪忧。
第四，减分项：受汽车和家电行业景气度影响较大。由于改性塑料作为一种非常重要的工业产品原材料，其需求与下游市场景气度相关性很高，公司产品下游客户主要为家电、汽车等领域的企业，2018年至2019年公司在家电和汽车领域的销售收入合计占改性塑料业务收入的比重在90%左右。目前，受国内外形势和新冠疫情影响，下游汽车工业和家用电器行业整体销售规模出现了下滑，这对公司业绩增长形成压力。
第五，减分项：区域性客户多，且较为分散。公司客户主要集中在广东地区，2018年-2020年，来自广东省的销售收入占比分别为53.12%、53.94%和47.60%，销售区域比较集中。公司在该区域客户众多，较为分散，如果广东地区客户对改性塑料产品需求量下降或公司在广东地区的市场份额下降，将对公司生产经营活动产生不利影响。
第六，减分项：市场占有率很低。从市场占有率来看，以2017至2019年改性塑料市场产量进行测算，金发科技icon市场占有率约 8%，普利特、道恩股份、国恩股份市场占有率均超过1%，沃特股份和南京聚隆的市场占有率约0.5%左右，公司市场占有率仅0.61%。
第七，减分项：客户强势，公司缺乏议价能力。公司主要客户为美的集团icon、海信集团、苏泊尔等大型集团企业，这些企业规模大，对供应商选择空间也大，而改性塑料行业企业规模相对较小，集中度低，聚赛龙的议价能力或不占优势。
第八，减分项：材料成本占比极高，最近油价大涨、大宗商品价格上涨，材料采购成本居高不下，对公司经营业绩增长构成压力。公司主要原材料是聚丙烯icon等合成树脂，材料成本占公司生产成本的比重达90%以上，该等原材料为石油衍生品，石油等基础原料价格以及市场供需情况对公司主要原材料的价格变化有着重大影响。
第九，减分项：负债率高，流动性压力很大。公司经营活动现金流量icon净额连年为负，资金链紧绷。2018年-2020年，公司资产负债率分别为63.83%、62.22%和63.35%，负债呈攀升趋势。
第十，减分项：家族企业，容易侵害中小投资者利益。聚赛龙不仅是“夫妻店”，还是聚集两代人的家族企业。聚赛龙的控股股东为郝源增，实际控制人为郝源增、任萍、郝建鑫、吴若思。其中，郝源增、任萍系夫妻关系，郝建鑫系其子;郝建鑫、吴若思系夫妻关系，郝源增、任萍、郝建鑫、吴若思合计控制聚赛龙2470.58万股股份，即68.96%的表决权。
第十一，减分项：产能闲置，产销率icon下滑。公司2018年至2020年，产销率呈现持续下滑态势，2020年产销率下滑至94.93％。相比产销率，产能利用率更能说明产能闲置的问题。2018年-2020年 , 公 司 产 能 利 用 率 分 别 为90.78％、89.74％、87.21％，同样呈现持续下滑。由此可见，公司目前已有近13％的产能处于闲置状态，所有产出产品也未达到100％的销售。这说明，在激烈的市场竞争中，公司产品的竞争力越来越力不从心。
第十二，综合评估：公司营业收入、营业成本、存货成本icon等诸多数据存在重大异常，甚至出现实控人违规占用公司资金情况；市场占有率很小，无论对上游的中国石化等巨头采购，还是对下游诸如美的集团等客户的销售，均缺乏议价能力，典型的夹缝中求生存的公司，生存环境很不好；现金流为负，资金链紧张，负债率较高。最致命的是产能闲置，产销率开始下滑，说明公司产品在同行的挤压下，竞争力出现了问题。总体上，缺乏成长性，产品也没有护城河和议价能力，业绩看淡。考虑到公司有新冠疫情概念，也有汽车轻量化概念，上市首日会有溢价。
第十三，建议：申购。#财经#
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