据媒体报道,电影制作人兼演员肖恩·潘(Sean Penn)证实,由于俄罗斯和乌克兰之间的危机加剧,他已经撤离到波兰。
在俄罗斯持续的袭击中,肖恩·潘在乌克兰实地拍摄一部关于这场冲突的纪录片。这位演员周一分享了一张照片,照片中他提着一个手提箱,走在一条车流堵塞的高速公路边,许多人试图逃离乌克兰。
肖恩·潘写道:“我和两个同事把我们的车丢在路边,然后步行数英里来到波兰边境。照片中几乎所有的汽车都只载着妇女和儿童,大多数车上都没有任何行李的迹象,汽车是他们唯一的财产。”
这位61岁的演员自去年11月首次在乌克兰现身以来,一直在发布最新消息,出席新闻发布会,并从顿涅茨克地区的前线拍摄。由VICE工作室制作的这部即将上映的纪录片的照片显示,这位演员访问了乌克兰武装部队。
在俄罗斯持续的袭击中,肖恩·潘在乌克兰实地拍摄一部关于这场冲突的纪录片。这位演员周一分享了一张照片,照片中他提着一个手提箱,走在一条车流堵塞的高速公路边,许多人试图逃离乌克兰。
肖恩·潘写道:“我和两个同事把我们的车丢在路边,然后步行数英里来到波兰边境。照片中几乎所有的汽车都只载着妇女和儿童,大多数车上都没有任何行李的迹象,汽车是他们唯一的财产。”
这位61岁的演员自去年11月首次在乌克兰现身以来,一直在发布最新消息,出席新闻发布会,并从顿涅茨克地区的前线拍摄。由VICE工作室制作的这部即将上映的纪录片的照片显示,这位演员访问了乌克兰武装部队。
丘栋荣最新闭门分享:采用量化风格进行风险定价,更看好短久期因子资产
最后一部分是关于市场风险定价和分红量化的一个分析。
我们需要关注哪些比较有吸引力的特征因子,同时回避哪些因子。
低估值、高股息、短久期是比较看好的因子,同时低波动的小盘股也是有吸引力的。
而我们比较不喜欢的因子有三个特征:
1、这些因子的绝对位置处于较高水平;
2、这些因子的估值定价和风险补偿的吸引力处于非常低水平;
3、这些因子的风险收益特征处于典型的不对称状态,如果持续维持这样一个状况,那么隐含回报率会很差。一旦翻转,就会亏很多钱。
反过来就是我们比较喜欢的市场:
1、这些因子它的绝对位置处于一个比较低的水平;
2、估值定价和风险补偿的吸引力较高;
3、它是不对称的,即便不好,也不会亏太多钱,但是如果一旦好的话,会赚很多钱。
今年我们特别提出短久期的因子,就是资产久期特别短的资产,说明它即期和近期的盈利和现金流表现特别好,远期的盈利和现金流比较低,可以忽略不计。
这种公司现在就能拿回很多的回报,不用很大的融资和资本开支和扩张,甚至有很高的分红,同时它的估值也很低,靠最近几年的盈利和现金流就能拿回大部分回报。
当然,最主要最核心的原因是宏观环境的变化,其中最重要的一个变化是国内的稳增长和海外的防通胀。
在这两个原因中,首先短久期在基本面上是最受益的;同时,在宏观背景上也是受益,因为它的利率风险也是受益的。
反过来,那些成长股可能比较危险,因为它的基本面受益、估值提升,同时它的估值定价与利率水平的上升有关,带来的压力非常大。所以,短久期因子现在是我们特别关注的、非常喜欢的,并且现在的表现也很好。
简单总结一下,三个方面:
第一个方面就是,我们所坚持的低估值价值投资并不复杂。专注资产本身的能力和现金流,以此获得超额回报,一定要买得足够便宜才行。可以是传统的低估值,也可以是高成长带来的完整生命周期的低估值。
低估值是必要条件,我们关注的是资产本身带来的收益,而在这种背景之上,高风险、高估值的资产非常脆弱,这种脆弱由很多因素导致。
第二个方面,从目前的市场来看,整体具有吸引力。它的核心矛盾是结构性的高估和结构性的低估同时存在。
我们需要去找到基本面低风险、低估值,甚至是还有持续性内生增长的资产来构建一个低风险、高回报的投资组合。同时,回避高风险、高估值、交易拥挤的资产;
第三个方面,就是自下而上挖掘行业的投资机会。
首先,风险要低,估值比较便宜,ROE比较高的一些行业,比如能源,资源;
其次,传统意义上高风险、低估值的行业,系统性风险不断释放,比如银行,地产;
然后,自下而上发觉低估值的小盘股,包括小盘成长股和小盘价值股。
最后一个方面,港股的投资机会可能从去年的结构性转变为系统性,不仅仅是价值股,甚至包含广泛的成长股,包含互联网、医药、高端制造,都有去研究和挖掘的机会。
原因不只是低估值,基本面风险和交易层面风险也在降低,种种因素都给了我们相对高的安全边际和高的预期回报。#投资##价值投资日志[超话]#
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我们需要关注哪些比较有吸引力的特征因子,同时回避哪些因子。
低估值、高股息、短久期是比较看好的因子,同时低波动的小盘股也是有吸引力的。
而我们比较不喜欢的因子有三个特征:
1、这些因子的绝对位置处于较高水平;
2、这些因子的估值定价和风险补偿的吸引力处于非常低水平;
3、这些因子的风险收益特征处于典型的不对称状态,如果持续维持这样一个状况,那么隐含回报率会很差。一旦翻转,就会亏很多钱。
反过来就是我们比较喜欢的市场:
1、这些因子它的绝对位置处于一个比较低的水平;
2、估值定价和风险补偿的吸引力较高;
3、它是不对称的,即便不好,也不会亏太多钱,但是如果一旦好的话,会赚很多钱。
今年我们特别提出短久期的因子,就是资产久期特别短的资产,说明它即期和近期的盈利和现金流表现特别好,远期的盈利和现金流比较低,可以忽略不计。
这种公司现在就能拿回很多的回报,不用很大的融资和资本开支和扩张,甚至有很高的分红,同时它的估值也很低,靠最近几年的盈利和现金流就能拿回大部分回报。
当然,最主要最核心的原因是宏观环境的变化,其中最重要的一个变化是国内的稳增长和海外的防通胀。
在这两个原因中,首先短久期在基本面上是最受益的;同时,在宏观背景上也是受益,因为它的利率风险也是受益的。
反过来,那些成长股可能比较危险,因为它的基本面受益、估值提升,同时它的估值定价与利率水平的上升有关,带来的压力非常大。所以,短久期因子现在是我们特别关注的、非常喜欢的,并且现在的表现也很好。
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第一个方面就是,我们所坚持的低估值价值投资并不复杂。专注资产本身的能力和现金流,以此获得超额回报,一定要买得足够便宜才行。可以是传统的低估值,也可以是高成长带来的完整生命周期的低估值。
低估值是必要条件,我们关注的是资产本身带来的收益,而在这种背景之上,高风险、高估值的资产非常脆弱,这种脆弱由很多因素导致。
第二个方面,从目前的市场来看,整体具有吸引力。它的核心矛盾是结构性的高估和结构性的低估同时存在。
我们需要去找到基本面低风险、低估值,甚至是还有持续性内生增长的资产来构建一个低风险、高回报的投资组合。同时,回避高风险、高估值、交易拥挤的资产;
第三个方面,就是自下而上挖掘行业的投资机会。
首先,风险要低,估值比较便宜,ROE比较高的一些行业,比如能源,资源;
其次,传统意义上高风险、低估值的行业,系统性风险不断释放,比如银行,地产;
然后,自下而上发觉低估值的小盘股,包括小盘成长股和小盘价值股。
最后一个方面,港股的投资机会可能从去年的结构性转变为系统性,不仅仅是价值股,甚至包含广泛的成长股,包含互联网、医药、高端制造,都有去研究和挖掘的机会。
原因不只是低估值,基本面风险和交易层面风险也在降低,种种因素都给了我们相对高的安全边际和高的预期回报。#投资##价值投资日志[超话]#
在Deutschlandfunk看到这条推送:
//请不要分享战俘的照片。《日内瓦公约》中第13条规定关于战俘的待遇如下:"战俘也应在任何时候都受到保护,特别是不受到暴力、恐吓、侮辱以及来自公众的好奇心。"
交战双方正在利用战俘的照片和视频作为宣传工具。//
崇高的道德观,在战争期间甚至比在和平时期更为重要。
//请不要分享战俘的照片。《日内瓦公约》中第13条规定关于战俘的待遇如下:"战俘也应在任何时候都受到保护,特别是不受到暴力、恐吓、侮辱以及来自公众的好奇心。"
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崇高的道德观,在战争期间甚至比在和平时期更为重要。
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