20220225可转债打新｜周五继续！中特转债、绿动转债申购！
全球领先专业化特钢——中特转债
首家A+H垃圾焚烧股——绿动转债
❶127056中特转债，评级AAA，规模50亿，转股溢价率10.23%，转股价值90.72元。正股中信特钢，募集资金用于三高一特产品体系优化升级项目，湖北中特新化能科技有限公司焦化环保升级综合改造项目，高参数集约化余热余能利用项目，全流程超低排放环保改造项目。
中信特钢是全球领先的专业化特钢生产基地之一，技术装备已达到国际先进水平。高标准轴承钢产销量世界第一；汽车零部件用钢国内产销量第一。中信特钢产品的应用行业占比为汽车（34%）、机械（27%）、能源（19%）、轴承（14%）等。
从产品定位来看，抚顺特钢、宝钢特钢在高端特钢产品线领先，中信特钢在汽车用特钢等中高端特钢领域占优。从棒线材客户来看，中信特钢已与奔驰、宝马、奥迪、丰田等公司形成合作；从钢板下游客户来看，“三桶油”、西门子也均在中信特钢的客户列表当中。
2021年，公司实现营业收入985.74亿元，同比增长29.43%；归属于上市公司股东的净利润79.52亿元，同比增长31.82%。增长原因：公司一方面积极优化产品结构，适时调整产品售价，实现了营业收入的稳定增长；另一方面，多措并举，节能减排，降本增效，有效地控制了成本费用的增长。
▍所属行业：材料--金属、非金属与采矿--钢铁
▍风险点：宏观经济增速放缓、产业与企业结构转型升级进度低于预期、特钢下游行业发展速度低于预期等。
▍综合分析：打新参与无异议！中信特钢是在世界范围内具有规模优势的中高端特钢龙头企业。在横向巩固现有战略位置的基础之上，中信特钢向上可发展“三高一特”，向下可推进行业兼并，盈利与规模成长性并举，发展空间广阔。 AAA最高评级，评级高且估值较低，成长性合理，规模50亿很大，中签率会很高。按照现在的股价估算，预计转债上市首日价格在120元附近，积极参与即可。
❷113054绿动转债，评级AA+，规模23.6亿，转股溢价率-1.41%，转股价值101.43元。正股绿色动力，募集资金用于登封、恩施、朔州、武汉项目、葫芦岛发电项目，补充流动资金及偿还银行贷款。
绿色动力是第一家垃圾焚烧A+H股上市公司，公司是北京市国有资产经营有限责任公司控股的专门从事循环经济、可再生能源产业的上市企业集团。业务涉及城市垃圾处理项目的投资建设、运营管理、技术研发，核心配套设备的供应，以及顾问咨询等专业化服务，为城市垃圾处理提供整体解决方案。
绿色动力是国家级高新技术企业，已获得“中国环保骨干企业、全国环保优秀品牌企业、垃圾处理行业十大标志品牌企业、中国固废十大影响力企业、中国垃圾焚烧发电产业领军企业、国家优质工程奖、国家AAA级生活垃圾焚烧厂”等众多荣誉称号。
2021年，公司实现营业收入50.73亿元，同比增长122.73%；归属于上市公司股东的净利润7亿元，同比增长39.11%；增长原因：运营项目增加以及部分运营项目产能利用率提升。
▍所属行业：工业--商业和专业服务--环境与设施服务
▍风险点：项目进展不及预期，政策风险，财务风险，行业竞争加剧。
▍综合建议：打新参与无异议！绿色动力是垃圾焚烧首家 A+H 股上市公司，国资背景助力业务快速扩张；垃圾焚烧行业刚性扩容，商业模式理顺&现金流改善；秸秆焚烧规模稳定毛利率提升，固废协同处置业务拓展成果颇丰。估值在上市以来的低位，近期有所上涨，规模23.6亿比较大，中签率不会低，按照现在的股价估算，预计转债上市首日价格在130元附近，积极参与即可！
▍上市预告：
20220302下周三，锦浪转债上市
按当前转股价值来看，上市能在125以上哦！
®️哈莉财经原创，谢绝复制
▍免责申明
投资有风险，入市需谨慎。本文内容为个人观点，仅供参考。
#可转债[超话]#
全球领先专业化特钢——中特转债
首家A+H垃圾焚烧股——绿动转债
❶127056中特转债，评级AAA，规模50亿，转股溢价率10.23%，转股价值90.72元。正股中信特钢，募集资金用于三高一特产品体系优化升级项目，湖北中特新化能科技有限公司焦化环保升级综合改造项目，高参数集约化余热余能利用项目，全流程超低排放环保改造项目。
中信特钢是全球领先的专业化特钢生产基地之一，技术装备已达到国际先进水平。高标准轴承钢产销量世界第一；汽车零部件用钢国内产销量第一。中信特钢产品的应用行业占比为汽车（34%）、机械（27%）、能源（19%）、轴承（14%）等。
从产品定位来看，抚顺特钢、宝钢特钢在高端特钢产品线领先，中信特钢在汽车用特钢等中高端特钢领域占优。从棒线材客户来看，中信特钢已与奔驰、宝马、奥迪、丰田等公司形成合作；从钢板下游客户来看，“三桶油”、西门子也均在中信特钢的客户列表当中。
2021年，公司实现营业收入985.74亿元，同比增长29.43%；归属于上市公司股东的净利润79.52亿元，同比增长31.82%。增长原因：公司一方面积极优化产品结构，适时调整产品售价，实现了营业收入的稳定增长；另一方面，多措并举，节能减排，降本增效，有效地控制了成本费用的增长。
▍所属行业：材料--金属、非金属与采矿--钢铁
▍风险点：宏观经济增速放缓、产业与企业结构转型升级进度低于预期、特钢下游行业发展速度低于预期等。
▍综合分析：打新参与无异议！中信特钢是在世界范围内具有规模优势的中高端特钢龙头企业。在横向巩固现有战略位置的基础之上，中信特钢向上可发展“三高一特”，向下可推进行业兼并，盈利与规模成长性并举，发展空间广阔。 AAA最高评级，评级高且估值较低，成长性合理，规模50亿很大，中签率会很高。按照现在的股价估算，预计转债上市首日价格在120元附近，积极参与即可。
❷113054绿动转债，评级AA+，规模23.6亿，转股溢价率-1.41%，转股价值101.43元。正股绿色动力，募集资金用于登封、恩施、朔州、武汉项目、葫芦岛发电项目，补充流动资金及偿还银行贷款。
绿色动力是第一家垃圾焚烧A+H股上市公司，公司是北京市国有资产经营有限责任公司控股的专门从事循环经济、可再生能源产业的上市企业集团。业务涉及城市垃圾处理项目的投资建设、运营管理、技术研发，核心配套设备的供应，以及顾问咨询等专业化服务，为城市垃圾处理提供整体解决方案。
绿色动力是国家级高新技术企业，已获得“中国环保骨干企业、全国环保优秀品牌企业、垃圾处理行业十大标志品牌企业、中国固废十大影响力企业、中国垃圾焚烧发电产业领军企业、国家优质工程奖、国家AAA级生活垃圾焚烧厂”等众多荣誉称号。
2021年，公司实现营业收入50.73亿元，同比增长122.73%；归属于上市公司股东的净利润7亿元，同比增长39.11%；增长原因：运营项目增加以及部分运营项目产能利用率提升。
▍所属行业：工业--商业和专业服务--环境与设施服务
▍风险点：项目进展不及预期，政策风险，财务风险，行业竞争加剧。
▍综合建议：打新参与无异议！绿色动力是垃圾焚烧首家 A+H 股上市公司，国资背景助力业务快速扩张；垃圾焚烧行业刚性扩容，商业模式理顺&现金流改善；秸秆焚烧规模稳定毛利率提升，固废协同处置业务拓展成果颇丰。估值在上市以来的低位，近期有所上涨，规模23.6亿比较大，中签率不会低，按照现在的股价估算，预计转债上市首日价格在130元附近，积极参与即可！
▍上市预告：
20220302下周三，锦浪转债上市
按当前转股价值来看，上市能在125以上哦！
®️哈莉财经原创，谢绝复制
▍免责申明
投资有风险，入市需谨慎。本文内容为个人观点，仅供参考。
#可转债[超话]#
#天风证券研究所# #天风研究# #天风研究观点# #宏观经济#
《宏观|原油展望及对通胀的影响》
全球原油库存位于历史同期低位，原油在长期供需紧平衡的形势之下，供给风险放大了价格波动。当前石油市场的供需紧张主要源于结构性需求阶段性高速回升（供暖、航空煤油）遭遇地缘政治、产能瓶颈下的供应减产。但在后疫情时代结构性需求补偿后，全球石油需求增长仍将回归基本面——跟随经济增长放缓。
原油供需逆转的拐点或将在今年上半年出现，早则在今年Q1，晚则在Q2，主要取决于Q2原油需求环比增长的速度。原油价格呈现前高后低状态。中性假设下，我们预计WTI原油价格上半年在90~110美元/桶高位震荡，下半年随着供需逆转，油价回落至80美元/桶。但在油品库存低位的背景下，地缘政治风险催生的供应弹性脆弱将加剧原油市场的波动风险。
从过去20年的历史看，油价虽然屡次突破100美元/桶，但密歇根通胀预期并未突破2008年5月原油价格140美元/桶下创下的5.2%。中性假设下，CPI能源项在当前位置徘徊至2季度末后回落，但CPI食品项的大幅回落则可能要到明年才会出现。
风险提示：美国页岩油供给低于预期，OPEC增产低于预期，经济下行超预期
完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A66hMGzl
《宏观|原油展望及对通胀的影响》
全球原油库存位于历史同期低位，原油在长期供需紧平衡的形势之下，供给风险放大了价格波动。当前石油市场的供需紧张主要源于结构性需求阶段性高速回升（供暖、航空煤油）遭遇地缘政治、产能瓶颈下的供应减产。但在后疫情时代结构性需求补偿后，全球石油需求增长仍将回归基本面——跟随经济增长放缓。
原油供需逆转的拐点或将在今年上半年出现，早则在今年Q1，晚则在Q2，主要取决于Q2原油需求环比增长的速度。原油价格呈现前高后低状态。中性假设下，我们预计WTI原油价格上半年在90~110美元/桶高位震荡，下半年随着供需逆转，油价回落至80美元/桶。但在油品库存低位的背景下，地缘政治风险催生的供应弹性脆弱将加剧原油市场的波动风险。
从过去20年的历史看，油价虽然屡次突破100美元/桶，但密歇根通胀预期并未突破2008年5月原油价格140美元/桶下创下的5.2%。中性假设下，CPI能源项在当前位置徘徊至2季度末后回落，但CPI食品项的大幅回落则可能要到明年才会出现。
风险提示：美国页岩油供给低于预期，OPEC增产低于预期，经济下行超预期
完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A66hMGzl
#天风证券研究所# #天风研究# #天风研究观点# #宏观经济#
《宏观|风险定价-避险情绪影响商品价格和加息预期——2月第4周资产配置报告》
2月第3周各类资产表现：2月第3周，美股指数多数下跌。Wind全A上涨了1.70%，成交额4.2万亿元，成交额小幅回落。一级行业中，有色金属、医药和电力设备表现靠前；农林牧渔、消费者服务和非银行金融等表现靠后。信用债指数下跌0.02%，国债指数全周收平。2月第4周各大类资产性价比和交易机会评估：
权益——成长与消费处于极端超卖区间，短期企稳概率较高
债券——市场对央行的宽松预期出现减弱
商品——避险因素导致黄金与实际利率走势持续背离
汇率——人民币汇率的路标是出口
海外——市场减少加息押注，信用开始边际收缩
风险提示：Omicron致死率超预期；经济增速回落超预期；货币政策超预期收紧
完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A66hMGzl
《宏观|风险定价-避险情绪影响商品价格和加息预期——2月第4周资产配置报告》
2月第3周各类资产表现：2月第3周，美股指数多数下跌。Wind全A上涨了1.70%，成交额4.2万亿元，成交额小幅回落。一级行业中，有色金属、医药和电力设备表现靠前；农林牧渔、消费者服务和非银行金融等表现靠后。信用债指数下跌0.02%，国债指数全周收平。2月第4周各大类资产性价比和交易机会评估：
权益——成长与消费处于极端超卖区间，短期企稳概率较高
债券——市场对央行的宽松预期出现减弱
商品——避险因素导致黄金与实际利率走势持续背离
汇率——人民币汇率的路标是出口
海外——市场减少加息押注，信用开始边际收缩
风险提示：Omicron致死率超预期；经济增速回落超预期；货币政策超预期收紧
完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A66hMGzl
✋热门推荐