以下是马曼然马总的中药部分（内容有点长）关注我的大多数是因为中药股，希望大家能认真看完，希望对你们有帮助吧
主持人：听说咱们目前还是投医药股为主，特别是品牌中药和创新药？近期医药股都大幅回调，您怎么看？2022年是建仓的好机会吗？
马曼然：这个是非常看好的，医药分两块看，一是看中药，二是看创新药。然后中药是我们的重点，中药我们是未来5到10年绝对看好，而且你一定会实现一个巨大的收益。首先我们中国绝对是一个老龄化的一个大趋势，因为投资就是看大势，中国经济的大势是什么呢？就是老龄化。最近很多人喜欢投基建啊，因为最近可能觉得国家要稳经济，所以就基建。但是我未来20年中国的基建投资总量将比现在至少降了50%。整个行业的蛋糕，也就是说基建的蛋糕要比现在萎缩一半。这就是一个国家走向成熟以后，它的基建一定会下来。美国的基建都几乎是长期萎缩了，所以我们这两年投基建的人是因为这两天短期的问题。国家在投资这一块的比例一定是下降的。然后老年人口多，它其实就是老年人的消费。老年人的消费是什么呢？就是生老病死。老年人到了60岁，我们知道2022年往前推60年，那不就是1962年到1972年这10年，我国每年出生2800万人口。中国历史上出生人口最多、最集中的10年，就是1962到1971年。那么1962年正好进入现在的60岁，也就是说未来10年将是面临一个老龄、60岁以上人口井喷的10年。那么这个年龄阶段的人，你说六七十岁七八十岁这个阶段的人，他的消费是什么？你得研究他们的消费。就是这个技术性的暴增，人口暴增，像过去十几年为什么白酒出现这么大的巨额回报呢？因为过去10年这些人正好处在四五十岁，就是喝白酒的高峰期、买房的高峰期。但是他们这个高峰期现在慢慢都过去了，第一波人到60岁，80后也三四十了，再往后都是老龄化，那就是养生保健了。中医按摩、中医养生、中医保健，这是不可改变的。20多岁的年轻人跟70多岁老年人，他们的消费一定是不一样的。另外一个就是消费意识的问题，现在我发现一个现象，就是国潮崛起。国潮崛起我们看过去几年的港股有一些大牛股，像李宁、安踏。李宁、安踏，这都是中国的服装品牌。在过去十几年前的时候，这都是很低端的品牌。那个时候高端的都是阿迪耐克，现在反过来了。那么李宁安踏的市值都快赶上阿迪耐克了，涨了几十倍。
我发现现在九零后虽然年龄不大，但是这个养生意识非常强。比如说我们去看网上燕窝的销量，或者有很多保健品的销量，它的购买人群并不是60后、70后购买。人群主要是80后、90后，所以他们的这个消费意识靠前了。第三个因素就是政府，政府大力推崇中药行业。这几年出了很多利好政策，政府出政策他也不是拍脑门，他也是顺应潮流。这个时候为什么国家要搞健康中国呢？要大力推动中医药也是顺势。因为政府统计局，包括中央的大脑，他比老百姓要靠前，他知道这个社会接下来会干什么。所以为什么要搞医改？这钱不够用了。老年人多了，吃药的多了，经费不够，所以他要砍药价。但中药不是，中药集采它分两个层面。首先我们看好的中药，它不存在集采的问题。比如说片仔癀、同仁堂、阿胶、白药，它很多产品就不是药品，它是保健品。另外它这些大单品像安宫、片仔癀、阿胶、白药牙膏，它都不是医保控制，对他不花医保的钱。消费者自主消费，他和医保没关系，他就不存在集采的问题。
我们知道同仁堂主要是靠安宫这几个大产品，它的一些二三线普通的药，像同仁堂感冒药、治疗高血压的服用药就是普通的药，几块钱几十块钱那种。集采是什么？降了20%的价钱，他放了好几倍，用20%的降价换取一个几倍的增量。我们知道过去中药它是在医院里面的，消费占比是非常低的。但是现在这个时代变了，国家开始扶持中药，要求医院在中药方面的消费，它要有这个占比，是要考核指标的。同时中药、中成中药饮片在医院里面可以加成30%的销售，那这个销售动力就出来了。所以它跟西药是不一样的，西药是真器材，真砍价。因为药品它同质化特别严重，尤其是保质量同质化。它生产质量是很容易达成一致的，它就是拼价格。最重要的是，如果你把中药和白酒去对比的话，作为两个中国特色产业优势的企业，那白酒指数从2015年到现在，整个白酒指数涨了10倍。而中药指数从2015年到现在还跌了30%呢。就是从2015年高点到现在，还没涨到2015年的高点呢，还跌了百分之30%-40%，要跟白酒比那差的倍数太多了。所以我以前2013、2014年的时候看好白酒，但是我现在为啥看好中药呢？因为我觉得现在的中药就是2014年2015年白酒的重现。如果你再想获取一个像2014年到2020年茅台、五粮液的涨幅，现在中药是一个绝佳的选择，中药板块里面，我不是说所有的股票都会这样。就需要能挖掘出下一个茅台五粮液的。比如说未来5到7年能够涨10倍、20倍甚至30倍这样的一个机会。在现在的中药板块里面是可以挖出来的。我看好中药，你看中药指数，现在这两三年它都处在一个底部抬升不断往上，重心向上蓄势的阶段。最近这一波年初下跌，都是一个阶段性的底部，然后接下来行情会再创新高。这一次又赶上年线，我觉得又给你一次上市的机会。但是你要珍惜这些机会，因为它现在属于牛市的启动阶段。我们知道白酒是2014年2015年处于启动阶段。但是2016年以后，白酒就是就是一路向北，再也不回头了。中药也是这样的，保不齐哪一天就一路向北，再也不回头了。像茅台过了300，就一口气涨到1000，中间没有回调，但是茅台在300以下，在100多到300之间，就非常的反复。
我觉得现在很多中药不好说哪一天他就是进入主升，但是未来一定会进入主升，而且一旦进入主升，就是十倍的涨幅。这个机会你必须得抓住，因为它可以让你实现10倍的财务升值。现在在白酒里边想实现10倍的升值很难，茅台现在的市值是两万多亿，再翻一倍就五万多亿了，他现在在消费行业里面已经是世界第一了。所以它很难，但是中药很多公司现在只有几百亿的市值，顶多也就是一千亿左右的市值，他三、五倍、八倍，也就是上千亿是一点问题没有。还有一个数据就是中药这个行业和白酒都是和我们老百姓生活中息息相关的行业。其实从长远来说，一个70岁年龄的人，他对药品的消费是远远大于喝酒这个金额的。
这样大健康的市场现在是三万亿，以后市场在20年以后规模将达到十万亿，仅中成药的市场规模就接近一万亿，还没算上衍生产业，而白酒的市场现在也才只有八千亿的市场。所以不管现在中药股价是涨是跌，短期我觉得未来20年你做这个方向错不了。从政治角度来说，中国可能西方药品卡我们脖子，中国为什么要发展中药？一个是它解决老龄化的问题，另外一个是有利于医药产业、民生产业自主的问题。另外一个我们要培养壮大自己的民族企业。你不要看他现在做中药，他做中药起家，当他实力大了以后都完全可以做创新药。
中国一定要培养自己的强生，培养自己的辉瑞，不可能让这个东西像芯片一样卡我们十三亿人的脖子。另外发展中药还有什么好处呢？中药发展这个全产业链上有很多药材都是在山区、云贵地区、四川的地方。这个行业发展大了，那么上游就发展大了，对于这个少数民族边疆山区的扶贫和稳定是重大的利好，这是化药所不具备的。我们是消费、医药、科技，三个板块我们都配置。但是只是说站在今天这个时点，我们觉得未来3到5年中药是一个确定性赚钱的一个方向。我们就喜欢大家都不看好的时候我们买入，从来不跟风，我们买任何的板块都是先知先觉，没有后知后觉。无论以前白酒还是以前新能源汽车，我都是早于市场很多年。#中药##同仁堂##片仔癀##云南白药#
主持人：听说咱们目前还是投医药股为主，特别是品牌中药和创新药？近期医药股都大幅回调，您怎么看？2022年是建仓的好机会吗？
马曼然：这个是非常看好的，医药分两块看，一是看中药，二是看创新药。然后中药是我们的重点，中药我们是未来5到10年绝对看好，而且你一定会实现一个巨大的收益。首先我们中国绝对是一个老龄化的一个大趋势，因为投资就是看大势，中国经济的大势是什么呢？就是老龄化。最近很多人喜欢投基建啊，因为最近可能觉得国家要稳经济，所以就基建。但是我未来20年中国的基建投资总量将比现在至少降了50%。整个行业的蛋糕，也就是说基建的蛋糕要比现在萎缩一半。这就是一个国家走向成熟以后，它的基建一定会下来。美国的基建都几乎是长期萎缩了，所以我们这两年投基建的人是因为这两天短期的问题。国家在投资这一块的比例一定是下降的。然后老年人口多，它其实就是老年人的消费。老年人的消费是什么呢？就是生老病死。老年人到了60岁，我们知道2022年往前推60年，那不就是1962年到1972年这10年，我国每年出生2800万人口。中国历史上出生人口最多、最集中的10年，就是1962到1971年。那么1962年正好进入现在的60岁，也就是说未来10年将是面临一个老龄、60岁以上人口井喷的10年。那么这个年龄阶段的人，你说六七十岁七八十岁这个阶段的人，他的消费是什么？你得研究他们的消费。就是这个技术性的暴增，人口暴增，像过去十几年为什么白酒出现这么大的巨额回报呢？因为过去10年这些人正好处在四五十岁，就是喝白酒的高峰期、买房的高峰期。但是他们这个高峰期现在慢慢都过去了，第一波人到60岁，80后也三四十了，再往后都是老龄化，那就是养生保健了。中医按摩、中医养生、中医保健，这是不可改变的。20多岁的年轻人跟70多岁老年人，他们的消费一定是不一样的。另外一个就是消费意识的问题，现在我发现一个现象，就是国潮崛起。国潮崛起我们看过去几年的港股有一些大牛股，像李宁、安踏。李宁、安踏，这都是中国的服装品牌。在过去十几年前的时候，这都是很低端的品牌。那个时候高端的都是阿迪耐克，现在反过来了。那么李宁安踏的市值都快赶上阿迪耐克了，涨了几十倍。
我发现现在九零后虽然年龄不大，但是这个养生意识非常强。比如说我们去看网上燕窝的销量，或者有很多保健品的销量，它的购买人群并不是60后、70后购买。人群主要是80后、90后，所以他们的这个消费意识靠前了。第三个因素就是政府，政府大力推崇中药行业。这几年出了很多利好政策，政府出政策他也不是拍脑门，他也是顺应潮流。这个时候为什么国家要搞健康中国呢？要大力推动中医药也是顺势。因为政府统计局，包括中央的大脑，他比老百姓要靠前，他知道这个社会接下来会干什么。所以为什么要搞医改？这钱不够用了。老年人多了，吃药的多了，经费不够，所以他要砍药价。但中药不是，中药集采它分两个层面。首先我们看好的中药，它不存在集采的问题。比如说片仔癀、同仁堂、阿胶、白药，它很多产品就不是药品，它是保健品。另外它这些大单品像安宫、片仔癀、阿胶、白药牙膏，它都不是医保控制，对他不花医保的钱。消费者自主消费，他和医保没关系，他就不存在集采的问题。
我们知道同仁堂主要是靠安宫这几个大产品，它的一些二三线普通的药，像同仁堂感冒药、治疗高血压的服用药就是普通的药，几块钱几十块钱那种。集采是什么？降了20%的价钱，他放了好几倍，用20%的降价换取一个几倍的增量。我们知道过去中药它是在医院里面的，消费占比是非常低的。但是现在这个时代变了，国家开始扶持中药，要求医院在中药方面的消费，它要有这个占比，是要考核指标的。同时中药、中成中药饮片在医院里面可以加成30%的销售，那这个销售动力就出来了。所以它跟西药是不一样的，西药是真器材，真砍价。因为药品它同质化特别严重，尤其是保质量同质化。它生产质量是很容易达成一致的，它就是拼价格。最重要的是，如果你把中药和白酒去对比的话，作为两个中国特色产业优势的企业，那白酒指数从2015年到现在，整个白酒指数涨了10倍。而中药指数从2015年到现在还跌了30%呢。就是从2015年高点到现在，还没涨到2015年的高点呢，还跌了百分之30%-40%，要跟白酒比那差的倍数太多了。所以我以前2013、2014年的时候看好白酒，但是我现在为啥看好中药呢？因为我觉得现在的中药就是2014年2015年白酒的重现。如果你再想获取一个像2014年到2020年茅台、五粮液的涨幅，现在中药是一个绝佳的选择，中药板块里面，我不是说所有的股票都会这样。就需要能挖掘出下一个茅台五粮液的。比如说未来5到7年能够涨10倍、20倍甚至30倍这样的一个机会。在现在的中药板块里面是可以挖出来的。我看好中药，你看中药指数，现在这两三年它都处在一个底部抬升不断往上，重心向上蓄势的阶段。最近这一波年初下跌，都是一个阶段性的底部，然后接下来行情会再创新高。这一次又赶上年线，我觉得又给你一次上市的机会。但是你要珍惜这些机会，因为它现在属于牛市的启动阶段。我们知道白酒是2014年2015年处于启动阶段。但是2016年以后，白酒就是就是一路向北，再也不回头了。中药也是这样的，保不齐哪一天就一路向北，再也不回头了。像茅台过了300，就一口气涨到1000，中间没有回调，但是茅台在300以下，在100多到300之间，就非常的反复。
我觉得现在很多中药不好说哪一天他就是进入主升，但是未来一定会进入主升，而且一旦进入主升，就是十倍的涨幅。这个机会你必须得抓住，因为它可以让你实现10倍的财务升值。现在在白酒里边想实现10倍的升值很难，茅台现在的市值是两万多亿，再翻一倍就五万多亿了，他现在在消费行业里面已经是世界第一了。所以它很难，但是中药很多公司现在只有几百亿的市值，顶多也就是一千亿左右的市值，他三、五倍、八倍，也就是上千亿是一点问题没有。还有一个数据就是中药这个行业和白酒都是和我们老百姓生活中息息相关的行业。其实从长远来说，一个70岁年龄的人，他对药品的消费是远远大于喝酒这个金额的。
这样大健康的市场现在是三万亿，以后市场在20年以后规模将达到十万亿，仅中成药的市场规模就接近一万亿，还没算上衍生产业，而白酒的市场现在也才只有八千亿的市场。所以不管现在中药股价是涨是跌，短期我觉得未来20年你做这个方向错不了。从政治角度来说，中国可能西方药品卡我们脖子，中国为什么要发展中药？一个是它解决老龄化的问题，另外一个是有利于医药产业、民生产业自主的问题。另外一个我们要培养壮大自己的民族企业。你不要看他现在做中药，他做中药起家，当他实力大了以后都完全可以做创新药。
中国一定要培养自己的强生，培养自己的辉瑞，不可能让这个东西像芯片一样卡我们十三亿人的脖子。另外发展中药还有什么好处呢？中药发展这个全产业链上有很多药材都是在山区、云贵地区、四川的地方。这个行业发展大了，那么上游就发展大了，对于这个少数民族边疆山区的扶贫和稳定是重大的利好，这是化药所不具备的。我们是消费、医药、科技，三个板块我们都配置。但是只是说站在今天这个时点，我们觉得未来3到5年中药是一个确定性赚钱的一个方向。我们就喜欢大家都不看好的时候我们买入，从来不跟风，我们买任何的板块都是先知先觉，没有后知后觉。无论以前白酒还是以前新能源汽车，我都是早于市场很多年。#中药##同仁堂##片仔癀##云南白药#
#基金定投真的可靠吗#
每一个买基金的人，都有两大终极疑问。这样的问题没有准确答案，因为未来难以预测；
然而我们可以有一个大致的预期，因为市场周而往复，历史数据虽不能代表未来，但能提供有价值的参考。
今天，我们用历史数据做了一些测算，希望能有些启发。
如无特别说明，以下测算均以Wind基金指数为测算对象。
基金数量众多，逐个计算既不现实也无必要，基金指数之于基金如同股市指数基于个股，可以作为基金收益的标尺。
Wind基金指数包含所有成立三个月以上基金，按各基金每日收益等权重计算指数每日价格。
货基：只持有10天，也可能亏钱
大家常买的基金大致有三类：货币基金、债券基金、股票基金。
先来看看货币基金。
我们以代表货币基金平均收益水平的Wind货币基金指数为测算对象。
在2004年3月26日至2019年8月31日，期间任意一天开始——
历史上持有货币基金5天的盈利概率为97.09%，
持有10天的盈利概率为99.7%，
持有1个月以上的盈利概率为100%。
测算区间：2004/3/26—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
事实上，历史上确实有个别货币基金在个别交易日出现过“负收益”（感兴趣的小伙伴可以搜索相关案例），所以不能说货币基金每天都在赚钱。
货币基金的收益率如何呢？
为了方便比较，我们将各期限的收益率都做了年化处理。
持有货币基金的平均年化收益率比较稳定，在2.7%到2.9%之间。
随着持有时间拉长，收益率的波动逐渐减小，向均值收敛。
数据测算区间：2004/3/26—2019/8/31
债基：持有1年以上，赚钱概率超85%
再来看看债券基金。
根据是否投资于股市，债券基金分三类：纯债基金（完全不投股市）、一级债基（可以股市打新）、二级债基（不超过20%的仓位投股市）。
我们分别以Wind长期纯债指数、Wind一级债基指数、Wind二级债基指数为测算对象，在2003年12月31日至2019年8月31日，任意一天开始：
★ 各持有期限整体盈利概率，
纯债基金 > 一级债基 > 二级债基
★ 历史上，持有满2年及以上，纯债基金、一级债基的盈利概率均为100%；持有满5年及以上，二级债基的盈利概率才为100%。
也就是说，随着投资股市仓位的增加，风险逐步增大。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
债券基金的收益率如何呢？
纯债基金：
持有纯债基金的平均年化收益率在4.5%到5%之间。
持有时间越短，收益率的波动越大。如果仅持有纯债基金1个月，年化收益率最高为54.97%，最低为-36.26%。
而持有时间越长，年化收益率的波动区间越窄。持有10年的最高年化收益率为5.7%，最低为3.6%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
一级债基：
一级债基的收益率波动更大，收益也更高。
持有一级债基的平均年化收益率在6.5%到7.3%之间。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
二级债基：
而二级债基的收益率和波动性又要再高一点。
持有二级债基的平均年化收益率在6.7%到7.9%之间。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
股基：持有两年的年化收益率最高
下面轮到大家最关心的股票基金了。
股票基金分两大类：跟踪指数的指数基金和主动管理的普通股票基金。
以Wind股票指数型基金指数和Wind普通股票型基金指数为测算对象，在2003年12月31日至2019年8月31日，任意一天开始：
历史上，持有指数基金5天到2年的盈利概率都在50%至56%之间，
持有3年的盈利概率为64.73%，
持有5年的盈利概率均为78.03%，
持有10年以上的盈利概率为87.93%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
而持有主动管理的股票基金，各持有期限的盈利概率均高于指数基金。
随着持有时间拉长，盈利概率递增。历史上，持有5年的盈利概率达到90.12%，持有10年的盈利概率为100%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
看到这儿，有人可能会问：我持有XX股票基金10多年了，怎么还是亏的？
重申一下，我们测算的基金指数代表的是该类基金的平均收益情况，有很多基金的收益是低于平均水平的。
再来看看收益率。
和货基、债基一样，短期波动大，长期逐渐收敛。
指数基金的平均年化收益率随着持有年限呈现“先上升后减少”，持有两年的平均年化收益率最高，为18.53%。
而从10年的角度来看，指数基金的平均年化收益率为8.47%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
普通股票基金的各期限的平均年化收益率均高于指数基金，也呈现“先上升后减少”， 持有两年的平均年化收益率最高，为23.71%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 无论是盈利概率还是平均收益率，主动管理的股票基金均优于指数基金。
上证指数、沪深300等主要指数至今都没有回到2007年牛市的高点，但主动管理股基却创出新高、战胜指数，体现了公募基金的投资管理能力。
大盘20倍市盈率之下买入，收益显著提高
查理·芒格说过: “如果我知道我会死在哪里，我就一定不会去那个地方”。
如果能避免亏损，离赚钱就不远了。
对于股票基金而言，除了持有时间过短以外，亏损的原因主要是“买在了高点”。
比如，我们查看了指数基金持有10年仍然亏损的250个样本，买入时间集中在2007年5月至2008年3月间，即上证指数处于4000点以上的时候。
如果避免高点买入，股票基金的盈利概率和收益率能提高多少呢？
我们继续测算。用市盈率来判断股市的位置，只在低估时买入。
2003年12月31日以来，上证指数的平均市盈率为19.42倍。因此，我们假设只在上证指数市盈率处于20倍以下时买入。
以指数基金为例，上证指数20倍市盈率之下买入，持有1年及以上时间的盈利概率，相比不择时的情形均显著提高。
其中，持有5年的盈利概率达到98.15%（不择时为78.03%），持有10年为100%（不择时为87.93%）。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
而从收益率来看，波动幅度进一步收窄，持有2年、5年、10年的平均年化收益率均有显著提高。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
所以，在股市低估时买入，可以显著提高股票基金的赚钱概率和收益率。
最后是总结时间，通过以上一系列测算，我们得到如下结论：
1、想提高基金赚钱的概率，长期投资是有效的方法。
通过对基金指数的测算，无论是纯债基金、一级债基还是二级债基，持有1年以上的盈利概率均超过85%。
持有指数基金2年以内的盈利概率均为超过60%，持有5年的盈利概率近80%；持有主动股票基金2年以上的盈利概率均超过70%。
2、但并不是持有时间越长，收益率越高。
货币基金长期投资的平均年化收益率在2.7%至2.9%；
纯债基金的平均年化收益率在4.5%到5%之间
一级债基的平均年化收益率在6.5%到7.3%之间
二级债基的平均年化收益率在6.7%到7.9%之间
指数基金和主动股票基金长期投资的年化收益率超过10%，持有两年的平均年化收益最高。
3、投资时间越长，收益率的波动越小，向均值收敛。
4、对于股票基金来说，在上证指数市盈率处于历史均值（20倍）以下买入，可以显著提高盈利概率和收益率。
每一个买基金的人，都有两大终极疑问。这样的问题没有准确答案，因为未来难以预测；
然而我们可以有一个大致的预期，因为市场周而往复，历史数据虽不能代表未来，但能提供有价值的参考。
今天，我们用历史数据做了一些测算，希望能有些启发。
如无特别说明，以下测算均以Wind基金指数为测算对象。
基金数量众多，逐个计算既不现实也无必要，基金指数之于基金如同股市指数基于个股，可以作为基金收益的标尺。
Wind基金指数包含所有成立三个月以上基金，按各基金每日收益等权重计算指数每日价格。
货基：只持有10天，也可能亏钱
大家常买的基金大致有三类：货币基金、债券基金、股票基金。
先来看看货币基金。
我们以代表货币基金平均收益水平的Wind货币基金指数为测算对象。
在2004年3月26日至2019年8月31日，期间任意一天开始——
历史上持有货币基金5天的盈利概率为97.09%，
持有10天的盈利概率为99.7%，
持有1个月以上的盈利概率为100%。
测算区间：2004/3/26—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
事实上，历史上确实有个别货币基金在个别交易日出现过“负收益”（感兴趣的小伙伴可以搜索相关案例），所以不能说货币基金每天都在赚钱。
货币基金的收益率如何呢？
为了方便比较，我们将各期限的收益率都做了年化处理。
持有货币基金的平均年化收益率比较稳定，在2.7%到2.9%之间。
随着持有时间拉长，收益率的波动逐渐减小，向均值收敛。
数据测算区间：2004/3/26—2019/8/31
债基：持有1年以上，赚钱概率超85%
再来看看债券基金。
根据是否投资于股市，债券基金分三类：纯债基金（完全不投股市）、一级债基（可以股市打新）、二级债基（不超过20%的仓位投股市）。
我们分别以Wind长期纯债指数、Wind一级债基指数、Wind二级债基指数为测算对象，在2003年12月31日至2019年8月31日，任意一天开始：
★ 各持有期限整体盈利概率，
纯债基金 > 一级债基 > 二级债基
★ 历史上，持有满2年及以上，纯债基金、一级债基的盈利概率均为100%；持有满5年及以上，二级债基的盈利概率才为100%。
也就是说，随着投资股市仓位的增加，风险逐步增大。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
债券基金的收益率如何呢？
纯债基金：
持有纯债基金的平均年化收益率在4.5%到5%之间。
持有时间越短，收益率的波动越大。如果仅持有纯债基金1个月，年化收益率最高为54.97%，最低为-36.26%。
而持有时间越长，年化收益率的波动区间越窄。持有10年的最高年化收益率为5.7%，最低为3.6%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
一级债基：
一级债基的收益率波动更大，收益也更高。
持有一级债基的平均年化收益率在6.5%到7.3%之间。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
二级债基：
而二级债基的收益率和波动性又要再高一点。
持有二级债基的平均年化收益率在6.7%到7.9%之间。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
股基：持有两年的年化收益率最高
下面轮到大家最关心的股票基金了。
股票基金分两大类：跟踪指数的指数基金和主动管理的普通股票基金。
以Wind股票指数型基金指数和Wind普通股票型基金指数为测算对象，在2003年12月31日至2019年8月31日，任意一天开始：
历史上，持有指数基金5天到2年的盈利概率都在50%至56%之间，
持有3年的盈利概率为64.73%，
持有5年的盈利概率均为78.03%，
持有10年以上的盈利概率为87.93%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
而持有主动管理的股票基金，各持有期限的盈利概率均高于指数基金。
随着持有时间拉长，盈利概率递增。历史上，持有5年的盈利概率达到90.12%，持有10年的盈利概率为100%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
看到这儿，有人可能会问：我持有XX股票基金10多年了，怎么还是亏的？
重申一下，我们测算的基金指数代表的是该类基金的平均收益情况，有很多基金的收益是低于平均水平的。
再来看看收益率。
和货基、债基一样，短期波动大，长期逐渐收敛。
指数基金的平均年化收益率随着持有年限呈现“先上升后减少”，持有两年的平均年化收益率最高，为18.53%。
而从10年的角度来看，指数基金的平均年化收益率为8.47%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
普通股票基金的各期限的平均年化收益率均高于指数基金，也呈现“先上升后减少”， 持有两年的平均年化收益率最高，为23.71%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 无论是盈利概率还是平均收益率，主动管理的股票基金均优于指数基金。
上证指数、沪深300等主要指数至今都没有回到2007年牛市的高点，但主动管理股基却创出新高、战胜指数，体现了公募基金的投资管理能力。
大盘20倍市盈率之下买入，收益显著提高
查理·芒格说过: “如果我知道我会死在哪里，我就一定不会去那个地方”。
如果能避免亏损，离赚钱就不远了。
对于股票基金而言，除了持有时间过短以外，亏损的原因主要是“买在了高点”。
比如，我们查看了指数基金持有10年仍然亏损的250个样本，买入时间集中在2007年5月至2008年3月间，即上证指数处于4000点以上的时候。
如果避免高点买入，股票基金的盈利概率和收益率能提高多少呢？
我们继续测算。用市盈率来判断股市的位置，只在低估时买入。
2003年12月31日以来，上证指数的平均市盈率为19.42倍。因此，我们假设只在上证指数市盈率处于20倍以下时买入。
以指数基金为例，上证指数20倍市盈率之下买入，持有1年及以上时间的盈利概率，相比不择时的情形均显著提高。
其中，持有5年的盈利概率达到98.15%（不择时为78.03%），持有10年为100%（不择时为87.93%）。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
而从收益率来看，波动幅度进一步收窄，持有2年、5年、10年的平均年化收益率均有显著提高。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
所以，在股市低估时买入，可以显著提高股票基金的赚钱概率和收益率。
最后是总结时间，通过以上一系列测算，我们得到如下结论：
1、想提高基金赚钱的概率，长期投资是有效的方法。
通过对基金指数的测算，无论是纯债基金、一级债基还是二级债基，持有1年以上的盈利概率均超过85%。
持有指数基金2年以内的盈利概率均为超过60%，持有5年的盈利概率近80%；持有主动股票基金2年以上的盈利概率均超过70%。
2、但并不是持有时间越长，收益率越高。
货币基金长期投资的平均年化收益率在2.7%至2.9%；
纯债基金的平均年化收益率在4.5%到5%之间
一级债基的平均年化收益率在6.5%到7.3%之间
二级债基的平均年化收益率在6.7%到7.9%之间
指数基金和主动股票基金长期投资的年化收益率超过10%，持有两年的平均年化收益最高。
3、投资时间越长，收益率的波动越小，向均值收敛。
4、对于股票基金来说，在上证指数市盈率处于历史均值（20倍）以下买入，可以显著提高盈利概率和收益率。
#字节跳动猝死#，已经得到辟谣，#字节跳动内网辟谣员工猝死#，截止微博发布时，人还在抢救。希望年轻的生命不要就此消逝。
但不管怎样，年轻人的健康问题应该得到社会的广泛重视了，有报道称，当下#一半以上猝死者为中青年# ，这种数据统计真的有些触目惊心。
长期处于高强度工作压力下，饮食不规律，熬夜工作，睡眠不好等等都会给身体造成伤害，虽然有些伤害并没有明显征兆，但当身体真有了反应，往往就追悔莫及了。
养生已经不是中老年人的专利了，中青年人也应该注意自己的身体了，毕竟在所有问题面前，健康都是第一位的。
但不管怎样，年轻人的健康问题应该得到社会的广泛重视了，有报道称，当下#一半以上猝死者为中青年# ，这种数据统计真的有些触目惊心。
长期处于高强度工作压力下，饮食不规律，熬夜工作，睡眠不好等等都会给身体造成伤害，虽然有些伤害并没有明显征兆，但当身体真有了反应，往往就追悔莫及了。
养生已经不是中老年人的专利了，中青年人也应该注意自己的身体了，毕竟在所有问题面前，健康都是第一位的。
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