邯山高质量发展何以“逆袭”？
先公布一个令人振奋的消息：
近日，从市委办公厅、市政府办公厅《2019年1—5月份全市经济社会发展主要指标排位通报》中获悉，邯山区1—5月份经济社会发展主要指标综合排位位列全市第6，实现了漂亮跃升。其中，规模以上工业增加值增速和空气质量改善情况等均显著提升。这标志着，邯山区走出了一条高质量发展推动下的“逆袭之路”。
项目建设对经济增长至关重要。我们首先来看邯山如何把项目建设作为发展生命线。
今年以来，邯山区深入开展了“重点项目建设质量年攻坚战”“一问计三服务”等系列活动，围绕城市经济+现代物流、高新技术、都市农业、文化旅游、大健康“1+5”产业发展定位，实施了“221”重点攻坚工程（即20个重大产业支撑项目、20项重点推进项目、10项重点前期项目），打造发展平台、强化项目监管、全程项目帮办，打造项目建设“升级版”。
项目建设成为经济发展的强力引擎。
以下是东信王府井商业街和邯郸制药二期两个项目的展示，窥斑见豹，来看邯山项目建设有哪些亮点？
东信王府井商业街
该项目由河北东信实业有限公司与北京王府井百货集团合作建设，总投资15亿元，总占地77亩，主要建设地上5层、地下3层大型商业综合体和一栋32层写字楼，以及3栋配套住宅楼，总建筑面积23.5万平方米，其中商业面积12万平方米，商业占比50%。项目建成后，预计年可实现销售收入12亿元，纳税8000万元，提供万余个工作岗位。该项目去年12月15日已与北京王府井集团签约，今年初开工建设，成为邯郸南部的地标性商业建筑。项目有三个特点：
一是定位高端。项目由北京王府井集团统一规划、统一定位、统一招商、统一管理、统一运营。以全新的商业格局、先进的服务设施、精细的现代管理，突出高端餐饮、世界品牌专营商业，在软硬件上加强休闲元素的应用，营造体验式购物的温馨环境，升级成全市最为高端的精品商业圈。
二是功能齐全。项目集购物、娱乐、休闲配套、餐饮、儿童成长中心五位于一体，汇聚全球名品资源，融入时尚购物、文化创意、美食广场、巨幕影院、儿童乐园等多元组合的超大型城市综合体，致力打造邯郸南部最具活力的新家庭生活方式中心。
三是消费时尚。购物中心建筑面积12万平方米，主题业态引进超40%品牌首驻邯郸，包括：欢乐岛华北首店、女性国际购物街区、旗舰运动展示中心、时尚潮生活体验馆、时尚家居馆、国际餐饮街区、儿童全素质成长中心等。
邯郸制药二期
该项目由邯郸制药股份有限公司投资建设。项目概算总投资13.5亿元，其中一期投资4亿元，二期投资6亿元，三期投资3.5亿元，规划总占地279余亩，二期占地100余亩。主要建设中药前处理、药用植物研究实验、中药萃取等生产线，产品涵盖植物药提取、现代中药制剂、中药保健品、药用材料等。设计年产固体制剂40亿片、胶囊剂10亿片、丸剂5000万瓶、丹杞颗粒8000万袋。项目建成后，年销售额10亿元，利润1.4亿元，税金1亿多元，新增就业岗位300个。项目2015年3月份开工建设，2018年8月份开始试生产，今年5月份正式投产。项目有三个特点：
一是装备领先。项目引进日本中川全自动高效浓缩等设备，配套德国西门子动力、传动系统，装备自动化率全国一流。与浙江大学合作建设先进中药制造研究中心，提升中药装备技术水平，实现中药制剂生产的智能化、数字化。
二是独家品种。拥有摩罗丹国家保密配方，小儿风热清、丹杞颗粒、臌症丸、健康补脾丸、扶正女贞素片5个全国独家中药品种。
三是产学研基地。是中国中医科学院、浙江大学医药学院、北京中医药大学、河北医科大学、中国中药协会等产学研合作基地，开展摩罗丹等中药大品种的循症医学研究，提升药品疗效，创造新的医学突破。
以点带面，今天我们以简要的条块向您展示，邯山何以实现高质量发展。
邯山区经济社会发展思路和项目建设情况：
邯山区经济社会发展思路
明确了“11231”发展蓝图。即围绕“一个总目标”，即：奋力建设文明和谐富裕的幸福新邯山。坚持一个工作理念，即：人民至上、执政为民。突出“两大战略任务”。即：推动高质量发展，增进民生福祉。走好“三生融合”发展道路，即生产发展、生活富裕、生态良好。明确“一个发展定位”，即：“1+5”产业发展定位（城市经济+现代物流、高新技术、都市农业、文化旅游、大健康）。
突出“14641”工作思路。即：坚持“一个主基调”（“稳中求进”的工作主基调），聚焦“四大主战场”（邯山经济开发区、邯郸工业园区、现代农业园区和南部新城）。打好“六大攻坚战”（精准脱贫、生态环保、防范化解重大风险、重点项目建设、城市建设管理、乡村振兴）。抓好“四个着力点”（保障和改善民生、维护社会稳定、优化营商环境、繁荣文化繁荣）。强化“一个保障”（全面加强党的建设）
邯山区在项目建设上坚持“三个理念”
一是项目进园区。按照“科学规划、集中摆放、产业集聚”的思路，对三个产业园区明晰功能定位。其中：邯郸工业园区集中摆放高新技术产业、大健康产业项目；邯山经济开发区集中摆放现代物流产业、邯钢非钢产业项目；现代农业园区集中摆放都市农业项目。此举，一是促进要素集聚，打造产业集群；二是降低经济成本，提高质量效益；三是节约集约用地。
二是招商“选”资。明晰了“1+5”产业发展定位。招引项目要先看符不符合产业发展定位、园区规划和环保要求，符合的才能落地，不符合的坚决不要，宁可留下空白，决不留下遗憾。邯山区把4月份定为无会月、招商月、落实月，四套班子齐上阵，全区上下总动员，大力开展全员招商，总投资80亿元的邯钢非钢产业园、总投资30亿元的中道小微产业园等11个项目成功签约，招商引资实现新突破。
三是商业综合体项目实现“三个同步”。对于商业综合体项目，邯山区提出了项目设计与招商同步、内部装修与外部装饰同步、竣工与开业同步“三个同步”的理念。目前，大梅沙奥特莱斯、东信王府井商业街等项目都是按照这样的要求来设计和推进的。
邯山区项目建设呈现三个特点
一是高科技。在引上科技含量高、附加值高的战略新兴产业项目的同时，通过政策引导，积极推进产业提档升级。比如，邯郸制药先进中药制造研究中心项目，以大品种智能化在线监控系统、药用植物深层次开发等先进技术为重点，建设科技创新孵化基地。再比如，远邦互联网医药物流、维拓环保石头造纸、创博新材料等项目，科技含量国内领先。目前全区高新技术企业达32家，科技型中小企业912家。
二是高品位。围绕新城拉动、老城提升，拉开城市框架，完善城市功能，积极谋划实施了邯郸华耀城、东信王府井商业街、国瑞万达商业广场等一批“重量级”的现代服务业项目，城市功能日趋完善，城市品位不断提档，成为提升城市能级的新引擎。
三是高效益。邯山区更加注重投资完成率和开工率、亩均投资和产出、实际纳税额等指标，全面提高项目建设的质量和效益。比如，由邯郸制药股份有限公司投资建设的邯郸中药基地项目，今年上半年已纳税5000余万元。
邯山区项目建设三个方面做法
一是设立营商环境优化中心。邯山区在全区建立了区、乡街、村居三级营商环境优化中心，努力打造服务“高地”、投资“洼地”。充分发挥政协委员联系面广的优势，依托6个界别支部，建立6个联络站，政协委员走进企业，通过走访、调研、座谈，广泛收集企业对营商环境的各类问题和建议，然后向区营商环境优化中心反馈，区营商环境优化中心及时向有关部门交办，然后全程督办，直至问题解决。人们形象地说：政协委员开启了优化营商环境“直通车”。
二是开展“一问计三服务”活动。即：问计上级机关、服务人民群众、服务辖区单位、服务民营企业。问计上级机关，就是积极争取上级在政策、资金、项目等方面的支持，并征求上级部门和领导对我区工作的意见和建议。服务人民群众，就是深入开展“一治两送增三感”活动，即：治理脏乱差，送温暖、送文化，不断增强人民群众的获得感、幸福感和安全感。服务辖区单位，就是为驻区单位提供优质服务，推动共驻共建共治共享。服务民营企业，就是着力解决民营企业在生产经营中遇到的实际困难，营造亲商、重商、爱商、护商的良好发展环境。
三是开展“四争一对接”活动。积极主动进京赴省、跑部进厅，争计划、争项目、争资金、争政策和对接央企国企。截至目前，已争取各类专项资金5.3亿元。
最新消息：1-6月份，邯山区共实施重点产业项目43个，其中，投资57亿元的东信王府井商业街、美寓商业综合体等12个项目开工建设，投资288亿元的国瑞万达商业广场、美的商业综合体等31个续建项目正加快推进，华耀城精品市场、林安智慧商贸物流城、现代中药基地产业园等9个项目建成投运或达产达效，年上缴税收突破3亿元。
推动高质量发展，邯山区还坚持走生产发展、生活富裕、生态良好的“三生融合”发展道路。后期报道将继续……
编后语：
路漫漫其修远兮。让我们以“逢山开路”的闯劲、“舍我其谁”的干劲、“事争一流”的拼劲，苦干实干拼命干，干出一番新业绩，闯出一片新天地！
先公布一个令人振奋的消息：
近日，从市委办公厅、市政府办公厅《2019年1—5月份全市经济社会发展主要指标排位通报》中获悉，邯山区1—5月份经济社会发展主要指标综合排位位列全市第6，实现了漂亮跃升。其中，规模以上工业增加值增速和空气质量改善情况等均显著提升。这标志着，邯山区走出了一条高质量发展推动下的“逆袭之路”。
项目建设对经济增长至关重要。我们首先来看邯山如何把项目建设作为发展生命线。
今年以来，邯山区深入开展了“重点项目建设质量年攻坚战”“一问计三服务”等系列活动，围绕城市经济+现代物流、高新技术、都市农业、文化旅游、大健康“1+5”产业发展定位，实施了“221”重点攻坚工程（即20个重大产业支撑项目、20项重点推进项目、10项重点前期项目），打造发展平台、强化项目监管、全程项目帮办，打造项目建设“升级版”。
项目建设成为经济发展的强力引擎。
以下是东信王府井商业街和邯郸制药二期两个项目的展示，窥斑见豹，来看邯山项目建设有哪些亮点？
东信王府井商业街
该项目由河北东信实业有限公司与北京王府井百货集团合作建设，总投资15亿元，总占地77亩，主要建设地上5层、地下3层大型商业综合体和一栋32层写字楼，以及3栋配套住宅楼，总建筑面积23.5万平方米，其中商业面积12万平方米，商业占比50%。项目建成后，预计年可实现销售收入12亿元，纳税8000万元，提供万余个工作岗位。该项目去年12月15日已与北京王府井集团签约，今年初开工建设，成为邯郸南部的地标性商业建筑。项目有三个特点：
一是定位高端。项目由北京王府井集团统一规划、统一定位、统一招商、统一管理、统一运营。以全新的商业格局、先进的服务设施、精细的现代管理，突出高端餐饮、世界品牌专营商业，在软硬件上加强休闲元素的应用，营造体验式购物的温馨环境，升级成全市最为高端的精品商业圈。
二是功能齐全。项目集购物、娱乐、休闲配套、餐饮、儿童成长中心五位于一体，汇聚全球名品资源，融入时尚购物、文化创意、美食广场、巨幕影院、儿童乐园等多元组合的超大型城市综合体，致力打造邯郸南部最具活力的新家庭生活方式中心。
三是消费时尚。购物中心建筑面积12万平方米，主题业态引进超40%品牌首驻邯郸，包括：欢乐岛华北首店、女性国际购物街区、旗舰运动展示中心、时尚潮生活体验馆、时尚家居馆、国际餐饮街区、儿童全素质成长中心等。
邯郸制药二期
该项目由邯郸制药股份有限公司投资建设。项目概算总投资13.5亿元，其中一期投资4亿元，二期投资6亿元，三期投资3.5亿元，规划总占地279余亩，二期占地100余亩。主要建设中药前处理、药用植物研究实验、中药萃取等生产线，产品涵盖植物药提取、现代中药制剂、中药保健品、药用材料等。设计年产固体制剂40亿片、胶囊剂10亿片、丸剂5000万瓶、丹杞颗粒8000万袋。项目建成后，年销售额10亿元，利润1.4亿元，税金1亿多元，新增就业岗位300个。项目2015年3月份开工建设，2018年8月份开始试生产，今年5月份正式投产。项目有三个特点：
一是装备领先。项目引进日本中川全自动高效浓缩等设备，配套德国西门子动力、传动系统，装备自动化率全国一流。与浙江大学合作建设先进中药制造研究中心，提升中药装备技术水平，实现中药制剂生产的智能化、数字化。
二是独家品种。拥有摩罗丹国家保密配方，小儿风热清、丹杞颗粒、臌症丸、健康补脾丸、扶正女贞素片5个全国独家中药品种。
三是产学研基地。是中国中医科学院、浙江大学医药学院、北京中医药大学、河北医科大学、中国中药协会等产学研合作基地，开展摩罗丹等中药大品种的循症医学研究，提升药品疗效，创造新的医学突破。
以点带面，今天我们以简要的条块向您展示，邯山何以实现高质量发展。
邯山区经济社会发展思路和项目建设情况：
邯山区经济社会发展思路
明确了“11231”发展蓝图。即围绕“一个总目标”，即：奋力建设文明和谐富裕的幸福新邯山。坚持一个工作理念，即：人民至上、执政为民。突出“两大战略任务”。即：推动高质量发展，增进民生福祉。走好“三生融合”发展道路，即生产发展、生活富裕、生态良好。明确“一个发展定位”，即：“1+5”产业发展定位（城市经济+现代物流、高新技术、都市农业、文化旅游、大健康）。
突出“14641”工作思路。即：坚持“一个主基调”（“稳中求进”的工作主基调），聚焦“四大主战场”（邯山经济开发区、邯郸工业园区、现代农业园区和南部新城）。打好“六大攻坚战”（精准脱贫、生态环保、防范化解重大风险、重点项目建设、城市建设管理、乡村振兴）。抓好“四个着力点”（保障和改善民生、维护社会稳定、优化营商环境、繁荣文化繁荣）。强化“一个保障”（全面加强党的建设）
邯山区在项目建设上坚持“三个理念”
一是项目进园区。按照“科学规划、集中摆放、产业集聚”的思路，对三个产业园区明晰功能定位。其中：邯郸工业园区集中摆放高新技术产业、大健康产业项目；邯山经济开发区集中摆放现代物流产业、邯钢非钢产业项目；现代农业园区集中摆放都市农业项目。此举，一是促进要素集聚，打造产业集群；二是降低经济成本，提高质量效益；三是节约集约用地。
二是招商“选”资。明晰了“1+5”产业发展定位。招引项目要先看符不符合产业发展定位、园区规划和环保要求，符合的才能落地，不符合的坚决不要，宁可留下空白，决不留下遗憾。邯山区把4月份定为无会月、招商月、落实月，四套班子齐上阵，全区上下总动员，大力开展全员招商，总投资80亿元的邯钢非钢产业园、总投资30亿元的中道小微产业园等11个项目成功签约，招商引资实现新突破。
三是商业综合体项目实现“三个同步”。对于商业综合体项目，邯山区提出了项目设计与招商同步、内部装修与外部装饰同步、竣工与开业同步“三个同步”的理念。目前，大梅沙奥特莱斯、东信王府井商业街等项目都是按照这样的要求来设计和推进的。
邯山区项目建设呈现三个特点
一是高科技。在引上科技含量高、附加值高的战略新兴产业项目的同时，通过政策引导，积极推进产业提档升级。比如，邯郸制药先进中药制造研究中心项目，以大品种智能化在线监控系统、药用植物深层次开发等先进技术为重点，建设科技创新孵化基地。再比如，远邦互联网医药物流、维拓环保石头造纸、创博新材料等项目，科技含量国内领先。目前全区高新技术企业达32家，科技型中小企业912家。
二是高品位。围绕新城拉动、老城提升，拉开城市框架，完善城市功能，积极谋划实施了邯郸华耀城、东信王府井商业街、国瑞万达商业广场等一批“重量级”的现代服务业项目，城市功能日趋完善，城市品位不断提档，成为提升城市能级的新引擎。
三是高效益。邯山区更加注重投资完成率和开工率、亩均投资和产出、实际纳税额等指标，全面提高项目建设的质量和效益。比如，由邯郸制药股份有限公司投资建设的邯郸中药基地项目，今年上半年已纳税5000余万元。
邯山区项目建设三个方面做法
一是设立营商环境优化中心。邯山区在全区建立了区、乡街、村居三级营商环境优化中心，努力打造服务“高地”、投资“洼地”。充分发挥政协委员联系面广的优势，依托6个界别支部，建立6个联络站，政协委员走进企业，通过走访、调研、座谈，广泛收集企业对营商环境的各类问题和建议，然后向区营商环境优化中心反馈，区营商环境优化中心及时向有关部门交办，然后全程督办，直至问题解决。人们形象地说：政协委员开启了优化营商环境“直通车”。
二是开展“一问计三服务”活动。即：问计上级机关、服务人民群众、服务辖区单位、服务民营企业。问计上级机关，就是积极争取上级在政策、资金、项目等方面的支持，并征求上级部门和领导对我区工作的意见和建议。服务人民群众，就是深入开展“一治两送增三感”活动，即：治理脏乱差，送温暖、送文化，不断增强人民群众的获得感、幸福感和安全感。服务辖区单位，就是为驻区单位提供优质服务，推动共驻共建共治共享。服务民营企业，就是着力解决民营企业在生产经营中遇到的实际困难，营造亲商、重商、爱商、护商的良好发展环境。
三是开展“四争一对接”活动。积极主动进京赴省、跑部进厅，争计划、争项目、争资金、争政策和对接央企国企。截至目前，已争取各类专项资金5.3亿元。
最新消息：1-6月份，邯山区共实施重点产业项目43个，其中，投资57亿元的东信王府井商业街、美寓商业综合体等12个项目开工建设，投资288亿元的国瑞万达商业广场、美的商业综合体等31个续建项目正加快推进，华耀城精品市场、林安智慧商贸物流城、现代中药基地产业园等9个项目建成投运或达产达效，年上缴税收突破3亿元。
推动高质量发展，邯山区还坚持走生产发展、生活富裕、生态良好的“三生融合”发展道路。后期报道将继续……
编后语：
路漫漫其修远兮。让我们以“逢山开路”的闯劲、“舍我其谁”的干劲、“事争一流”的拼劲，苦干实干拼命干，干出一番新业绩，闯出一片新天地！
上半年最牛私募暴赚近400%！警告股民：这类股有踩踏风险
私募上半年业绩出炉：
近9成股票产品赚钱，平均赚21.2%
2019上半年收官，A股市场从极度低迷中迎来复苏，成为全球表现最好的市场之一。熬过冬天的私募基金，也终于等来了赚钱良机。股票策略、宏观策略、事件驱动策略等八大私募策略上半年全部实现正收益。其中，股票策略的平均收益超过18%，在所有策略中表现最佳；近9成实现正收益的股票产品平均收益高达21.2%。
近9成股票产品赚钱
上半年A股主要指数涨幅居于全球前列，沪深300指数上涨27%，其他主要指数涨幅在20%以上，A股整体走好带动股票类策略表现乐观。据私募排排网数据中心统计，上半年有业绩统计的7337只股票策略私募产品平均收益18.3%，其中取得正收益产品数量多达6568只，占比近9成，而这赚钱的产品平均收益达21.2%。
具体来看，净值翻倍的产品有48只，包括林园投资旗下多只产品；获取超50%的正收益的产品有374只，占比超5%。最高收益率为390.5%，最大亏损幅度64.6%，产品业绩首尾相差455个百分点。
从业绩来看，大部分股票策略私募在上半年均保持了较高的仓位，踏准了这轮上涨行情。对此，致顺投资告诉记者，去年底，他们提出“冬已至、春不远”，认为市场已经处于底部区域，他们积极布局存在显著低估的个股。
而对于接下来的投资机会，凯丰投资的高级策略研究员刘幸认为可能不在于估值和市场认知已经非常饱和的大消费板块，而在于认知和业绩非常稳健的一些二线龙头以及金融板块。风险主要还是流动性是否会出现边际的收缩，包括经济是否会有超预期的大幅下行。
百亿私募表现分化
对于股票策略私募而言，不同规模私募管理人旗下的产品表现不同。根据格上理财统计，规模在20亿-50亿的私募整体表现最好，平均收益23.62%；其次为10亿-20亿规模，平均收益为20.41%。规模在50亿元以上的私募平均收益落后于行业水平，50亿-100亿的私募收益为17.57%，100亿以上的私募收益为17.6%。
具体来看，百亿私募的表现也出现较大的分化。其中景林资产的表现最为突出，数据显示，景林资产旗下产品平均收益高达36.67%，位居百亿私募之首。
其次为以宏观策略为主的凯丰投资，旗下产品平均收益29.38%。高毅资产、淡水泉投资旗下产品的平均业绩超过20%。而债券策略的百亿私募表现最为保守。
部分百亿私募表现：
事件驱动、组合策略等收益超10%
除了股票策略表现突出，宏观策略、事件驱动策略其余七大私募策略上半年全部实现正收益。
数据显示，事件驱动收益率排名仅次于股票策略，92只产品上半年平均赚17.6%的收益率，其中收益最高的产品净值翻倍。
另外，组合策略、复合策略、宏观策略的收益也超10%，平均录得11.9%、11.9%和10.8%的正收益。管理期货的平均收益率为9.24%，相对价值则平均赚取8.8%的收益。固定收益策略产品表现最差，平均收益4%。
各大策略均表现出赚钱效应的背景下，私募产品的发行激增。数据显示，6月新备案证券类私募产品938只，较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只近乎翻倍。对此，格上研究中心报告指出，这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。
“核心资产”受市场追捧
私募：抱团或带来交易性踩踏
在经历了四五月份的回调之后，6月市场震荡上行，上证50月涨幅达到7.4%，领跑各大指数，以600519(贵州茅台)、600036(招商银行)等为代表的一些蓝筹白马股价创出新高，“核心资产”再次受到追捧，并成为上半年市场热议的一个重要话题。
多因素共振致“核心资产”股价持续上涨
市场普遍认为，那些处于行业龙头地位、具备高稳定性和高ROE、有较高市场竞争力的大市值公司，可看做“核心资产”。致顺投资在接受记者采访时表示，近年“核心资产”类股票的持续上涨，是多个因素共振的结果。这些因素包括：经济下行周期，行业市场份额向龙头企业集中，A股市场投资者结构持续机构化，海外资金持续流入，经典价值投资理念的普及等等。
凯丰投资高级策略研究员刘幸向记者表示，核心资产在过去几年的持续上涨，理由非常充分，一方面是流动性，另一方面是业绩，第三方面是估值。“从流动性上看，在于新增资金不多且外围资金大幅流入的情况下，市场会比较偏好于抱团核心资产；核心资产的业绩在过去几年也体现出非常强的韧劲；此外核心资产的估值和没有业绩的小票相比，也具有极高的性价比。”
仁桥资产认为，外资对“核心资产”青睐有加，随着外资占比加大，其对市场定价主导权必然增强；其次，在股票定价模型里，A股市场过去很长时间过于重视增长率这个因子，而忽视了稳态下ROE的水平，但随着经济增速整体下台阶，高增长的公司越来越少，稳态下的ROE更为重要，这有助于“核心资产”的估值提高；再次，科创板打新的底仓配置需求有利于资金源源不断地流向“核心资产”。
星石投资表示，“核心资产”近期受到资金抱团，与多方面因素有关：一是外资加速涌入A股市场，对市场风格起到了边际上的带动作用；二是外部贸易摩擦再起、国内经济筑底仍在路上，市场风险偏好较年初再度回落，资金涌向确定性更强的低风险资产，从而导致核心资产溢价率走高和边缘资产市值大幅蒸发的现象。
明达资产认为，“核心资产”的上涨与“寡头时代”的趋势相关，而这一趋势将继续并强化，特别是在供给侧结构性改革以来，行业和产业的集中度快速上升，行业各类要素向头部集中的趋势越来越显著，以后行业集中度还会进一步提升。而当前所处的低利率时代，反映出在资金宽松的同时资产明显稀缺。随着资本市场全方位开放，未来社保养老、保险资金、银行理财和海外资金四类长期资金存在配置需求，其中海外资金配置需求空间更大，对核心资产的主导权增强。
私募多持谨慎态度，“拥挤”或带来逆转
对于当前火热的“核心资产”，记者发现私募对于其后续走势大多持谨慎态度。致顺投资认为，当看好“核心资产”的逻辑经过口口相传、投资者都耳熟能详时，其股价固然会屡创新高，但也出现了较为拥挤的交易状况，对此投资者应该审慎评估这类资产的风险收益比。
刘幸表示，核心资产是否能够保持强劲表现，主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升，如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话，核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，美联储降息之后，国内的结构性调整与改革会出现一个难得的窗口期，如果结构性调整与改革推进，核心资产在美联储降息的惯性上冲后会进入调整期。从经济性质看，这次调整是对2001年加入WTO以来尤其是2008年四万亿刺激以来增长模式与融资模式的长周期调整。因此，核心资产中一些跟过去增长模式相关度更高的行业如地产、银行等，调整的开始也是”结束的开始”。
仁桥资产旗帜鲜明地表示，当前“核心资产”大涨是由一致性行为催生的泡沫。逆向投资策略里的一个逻辑前提是“均值回归”，无论市场风格还是估值长期都遵循均值回归规律。而指数和公司的价格波动都由业绩和估值波动两部分组成，估值波动有时会更大，因此监控好估值波动区间是监控投资者情绪的有效指标。当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时，逆转也会随之而来。仁桥资产认为，一些龙头近期的股价上涨并非来自业绩驱动，而是源于估值快速扩张，钟摆终将回转。
星石投资认为，目前“核心资产”存在一定溢价，可能短期内仍能持续，但随着其性价比逐渐降低，未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。“核心资产低风险、高收益的错配，是以前的定价出现了问题，快速上涨的股价就是对之前定价失衡的修正。现在，核心资产的风险依然保持在较低水平，但未来可能越来越符合低风险低收益的投资规律，性价比将逐步降低。中高收益的成长股可能将成为下一阶段的‘核心资产’。”
不过也有私募仍坚定看好“核心资产”。明达资产表示，未来两三年的配置重点仍然是大金融、大消费、大健康等板块中的蓝筹股、核心资产。“我们将选择这些领域中具备寡头特征、估值合理、盈利稳定的企业，作为持续跟踪和配置的重点。我们也会继续做好风控，在加强风控体系的同时进一步增加对个股的事前深入研究以防范风险。”
私募下半年策略：
国内因素比国外影响更大既关注优质头部公司也关心改革创新
中国基金报记者吴君
展望下半年的A股市场，不少私募投资人士更看好结构性行情，目前来看贸易摩擦等外围因素的影响在淡化，更应该关注国内经济、政策和结构性改革带来的影响，企业盈利的变化等内部因素。私募下半年更看好优质头部公司，也关注改革创新带来的机会。
下半年国内因素比国外影响更大
A股有望走出结构性行情
私募认为，中美贸易摩擦等外围因素对A股的影响有所减弱，更应该关注国内宏观政策、经济形势和企业盈利等内部情况，A股市场可能呈现出结构性行情。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，下半年A股市场走向的决定性因素重新转回到国内，国内宏观经济政策包括结构调整和结构改革的推进情况，将成为影响A股市场的关键。“现在分析最新的中美关系，短期不至于重回激烈对抗，但从中期看已不能抱任何的侥幸与幻想，从最近领导人的讲话看，做好自己的事、继续结构性调整与改革重新提上轨道。4月19日政治局会议明确了结构性调整与结构性改革的方向，同时，最近房地产行业的一些政策动向有方向性意义。”
致顺投资判断，从目前时点到今年年底，中美经贸关系可能不会是影响资本市场投资者风险偏好的核心因素，接下来一段时间内，国内经济状况应该是影响资本市场的主要矛盾。“2019年已走过一半，国家宏观经济政策也到了相机抉择、是否需要调整的时间节点，针对短期经济增长的压力，逆周期调节政策仍然是首选的政策工具。我们认为，财政政策当发挥更多的逆周期调节作用，包括提高预算赤字、调整专项债额度等多种方式；另外，面对充裕的流动性状况，货币政策下半年进一步大规模释放流动性的概率较低。”
远策投资也表示，A股市场经历了2018年以来对中美因素的“冲击”和“脱敏”，虽然后续扰动仍不能排除，但更适合作为一个长期存在的环境因素来看待，对整体市场的影响也会淡化。从对市场的影响来看，国内因素比外部因素更重要。“后续的经济改善仍然需要重点观察积极财政政策的效果，今年两会上宣布的2万亿减税降费方案有助于修复企业的财务指标和信心。经济疲态虽然仍在持续，但有政策组合的托底，来自经济数据对投资者的牵引作用在下降。”
明达资产称，一是经济下滑预期已经在市场有较大程度的兑现；二是政策是影响下半年行情的一个重要因素，判断下半年政策基调继续趋暖，节奏和力度相机抉择，长短搭配，管理预期；三是低利率和汇率稳定，创造良好的流动性环境；四是在G20 峰会之后，贸易战因素缓解，不是影响中短期市场的最核心因素。
私募看好下半年结构性行情。凯丰投资高级策略研究员刘幸表示，上半年A股上涨主要由估值驱动，下半年的核心在于股票市场的业绩驱动，“我们认为下半年主要是一个结构性的市场，有业绩驱动或者是业绩企稳回升的股票，将走出非常好的阿尔法，没有业绩支撑的股票则可能吞掉上半年估值抬升带来的上涨。当前影响市场的核心关键是业绩企稳的时间以及流动性的情况，而不是过去一年外围市场因素的情况，外围市场风险这一点已经逐步钝化。”
上海某百亿私募机构也认为，“展望下半年，宏观和国际政治层面依然难以预测，但是我们明确看到全球流动性重回宽松，无风险利率显著走低。拥有经营确定性的公司会获得明显的估值溢价。”
私募下半年更看好优质头部公司
也关注改革创新的机会
私募看好下半年投资机会。孙建冬表示，从年内的时间维度看，四季度可能是风险性价比更好的时间段。从跨年的时间维度看，增长方式与融资模式从地产为核心的间接融资转向直接融资，A股市场面临历史性的机遇。因此，耐心与纪律是2019年下半年做好投资的关键。
不少私募关注优质龙头公司带来的机会。致顺投资表示，对下半年市场整体判断，仍然是区间振荡格局，具有结构性行情。“我们专注在景气度高的行业中寻找优质的上市公司，比如5G、云计算、智能交通、智慧医疗等；同时，关注资本市场的改革发展可能为券商带来的制度红利。从中长期来看，我们坚持认为，目前仍是应该显著增加股票类资产配置的最佳时机。”
前述上海百亿私募表示，接下来一手抓强现金流公司，一手抓未来可能引领中国经济核心驱动力的行业和龙头企业，兼顾短期业绩和长期潜力。
私募上半年业绩出炉：
近9成股票产品赚钱，平均赚21.2%
2019上半年收官，A股市场从极度低迷中迎来复苏，成为全球表现最好的市场之一。熬过冬天的私募基金，也终于等来了赚钱良机。股票策略、宏观策略、事件驱动策略等八大私募策略上半年全部实现正收益。其中，股票策略的平均收益超过18%，在所有策略中表现最佳；近9成实现正收益的股票产品平均收益高达21.2%。
近9成股票产品赚钱
上半年A股主要指数涨幅居于全球前列，沪深300指数上涨27%，其他主要指数涨幅在20%以上，A股整体走好带动股票类策略表现乐观。据私募排排网数据中心统计，上半年有业绩统计的7337只股票策略私募产品平均收益18.3%，其中取得正收益产品数量多达6568只，占比近9成，而这赚钱的产品平均收益达21.2%。
具体来看，净值翻倍的产品有48只，包括林园投资旗下多只产品；获取超50%的正收益的产品有374只，占比超5%。最高收益率为390.5%，最大亏损幅度64.6%，产品业绩首尾相差455个百分点。
从业绩来看，大部分股票策略私募在上半年均保持了较高的仓位，踏准了这轮上涨行情。对此，致顺投资告诉记者，去年底，他们提出“冬已至、春不远”，认为市场已经处于底部区域，他们积极布局存在显著低估的个股。
而对于接下来的投资机会，凯丰投资的高级策略研究员刘幸认为可能不在于估值和市场认知已经非常饱和的大消费板块，而在于认知和业绩非常稳健的一些二线龙头以及金融板块。风险主要还是流动性是否会出现边际的收缩，包括经济是否会有超预期的大幅下行。
百亿私募表现分化
对于股票策略私募而言，不同规模私募管理人旗下的产品表现不同。根据格上理财统计，规模在20亿-50亿的私募整体表现最好，平均收益23.62%；其次为10亿-20亿规模，平均收益为20.41%。规模在50亿元以上的私募平均收益落后于行业水平，50亿-100亿的私募收益为17.57%，100亿以上的私募收益为17.6%。
具体来看，百亿私募的表现也出现较大的分化。其中景林资产的表现最为突出，数据显示，景林资产旗下产品平均收益高达36.67%，位居百亿私募之首。
其次为以宏观策略为主的凯丰投资，旗下产品平均收益29.38%。高毅资产、淡水泉投资旗下产品的平均业绩超过20%。而债券策略的百亿私募表现最为保守。
部分百亿私募表现：
事件驱动、组合策略等收益超10%
除了股票策略表现突出，宏观策略、事件驱动策略其余七大私募策略上半年全部实现正收益。
数据显示，事件驱动收益率排名仅次于股票策略，92只产品上半年平均赚17.6%的收益率，其中收益最高的产品净值翻倍。
另外，组合策略、复合策略、宏观策略的收益也超10%，平均录得11.9%、11.9%和10.8%的正收益。管理期货的平均收益率为9.24%，相对价值则平均赚取8.8%的收益。固定收益策略产品表现最差，平均收益4%。
各大策略均表现出赚钱效应的背景下，私募产品的发行激增。数据显示，6月新备案证券类私募产品938只，较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只近乎翻倍。对此，格上研究中心报告指出，这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。
“核心资产”受市场追捧
私募：抱团或带来交易性踩踏
在经历了四五月份的回调之后，6月市场震荡上行，上证50月涨幅达到7.4%，领跑各大指数，以600519(贵州茅台)、600036(招商银行)等为代表的一些蓝筹白马股价创出新高，“核心资产”再次受到追捧，并成为上半年市场热议的一个重要话题。
多因素共振致“核心资产”股价持续上涨
市场普遍认为，那些处于行业龙头地位、具备高稳定性和高ROE、有较高市场竞争力的大市值公司，可看做“核心资产”。致顺投资在接受记者采访时表示，近年“核心资产”类股票的持续上涨，是多个因素共振的结果。这些因素包括：经济下行周期，行业市场份额向龙头企业集中，A股市场投资者结构持续机构化，海外资金持续流入，经典价值投资理念的普及等等。
凯丰投资高级策略研究员刘幸向记者表示，核心资产在过去几年的持续上涨，理由非常充分，一方面是流动性，另一方面是业绩，第三方面是估值。“从流动性上看，在于新增资金不多且外围资金大幅流入的情况下，市场会比较偏好于抱团核心资产；核心资产的业绩在过去几年也体现出非常强的韧劲；此外核心资产的估值和没有业绩的小票相比，也具有极高的性价比。”
仁桥资产认为，外资对“核心资产”青睐有加，随着外资占比加大，其对市场定价主导权必然增强；其次，在股票定价模型里，A股市场过去很长时间过于重视增长率这个因子，而忽视了稳态下ROE的水平，但随着经济增速整体下台阶，高增长的公司越来越少，稳态下的ROE更为重要，这有助于“核心资产”的估值提高；再次，科创板打新的底仓配置需求有利于资金源源不断地流向“核心资产”。
星石投资表示，“核心资产”近期受到资金抱团，与多方面因素有关：一是外资加速涌入A股市场，对市场风格起到了边际上的带动作用；二是外部贸易摩擦再起、国内经济筑底仍在路上，市场风险偏好较年初再度回落，资金涌向确定性更强的低风险资产，从而导致核心资产溢价率走高和边缘资产市值大幅蒸发的现象。
明达资产认为，“核心资产”的上涨与“寡头时代”的趋势相关，而这一趋势将继续并强化，特别是在供给侧结构性改革以来，行业和产业的集中度快速上升，行业各类要素向头部集中的趋势越来越显著，以后行业集中度还会进一步提升。而当前所处的低利率时代，反映出在资金宽松的同时资产明显稀缺。随着资本市场全方位开放，未来社保养老、保险资金、银行理财和海外资金四类长期资金存在配置需求，其中海外资金配置需求空间更大，对核心资产的主导权增强。
私募多持谨慎态度，“拥挤”或带来逆转
对于当前火热的“核心资产”，记者发现私募对于其后续走势大多持谨慎态度。致顺投资认为，当看好“核心资产”的逻辑经过口口相传、投资者都耳熟能详时，其股价固然会屡创新高，但也出现了较为拥挤的交易状况，对此投资者应该审慎评估这类资产的风险收益比。
刘幸表示，核心资产是否能够保持强劲表现，主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升，如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话，核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，美联储降息之后，国内的结构性调整与改革会出现一个难得的窗口期，如果结构性调整与改革推进，核心资产在美联储降息的惯性上冲后会进入调整期。从经济性质看，这次调整是对2001年加入WTO以来尤其是2008年四万亿刺激以来增长模式与融资模式的长周期调整。因此，核心资产中一些跟过去增长模式相关度更高的行业如地产、银行等，调整的开始也是”结束的开始”。
仁桥资产旗帜鲜明地表示，当前“核心资产”大涨是由一致性行为催生的泡沫。逆向投资策略里的一个逻辑前提是“均值回归”，无论市场风格还是估值长期都遵循均值回归规律。而指数和公司的价格波动都由业绩和估值波动两部分组成，估值波动有时会更大，因此监控好估值波动区间是监控投资者情绪的有效指标。当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时，逆转也会随之而来。仁桥资产认为，一些龙头近期的股价上涨并非来自业绩驱动，而是源于估值快速扩张，钟摆终将回转。
星石投资认为，目前“核心资产”存在一定溢价，可能短期内仍能持续，但随着其性价比逐渐降低，未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。“核心资产低风险、高收益的错配，是以前的定价出现了问题，快速上涨的股价就是对之前定价失衡的修正。现在，核心资产的风险依然保持在较低水平，但未来可能越来越符合低风险低收益的投资规律，性价比将逐步降低。中高收益的成长股可能将成为下一阶段的‘核心资产’。”
不过也有私募仍坚定看好“核心资产”。明达资产表示，未来两三年的配置重点仍然是大金融、大消费、大健康等板块中的蓝筹股、核心资产。“我们将选择这些领域中具备寡头特征、估值合理、盈利稳定的企业，作为持续跟踪和配置的重点。我们也会继续做好风控，在加强风控体系的同时进一步增加对个股的事前深入研究以防范风险。”
私募下半年策略：
国内因素比国外影响更大既关注优质头部公司也关心改革创新
中国基金报记者吴君
展望下半年的A股市场，不少私募投资人士更看好结构性行情，目前来看贸易摩擦等外围因素的影响在淡化，更应该关注国内经济、政策和结构性改革带来的影响，企业盈利的变化等内部因素。私募下半年更看好优质头部公司，也关注改革创新带来的机会。
下半年国内因素比国外影响更大
A股有望走出结构性行情
私募认为，中美贸易摩擦等外围因素对A股的影响有所减弱，更应该关注国内宏观政策、经济形势和企业盈利等内部情况，A股市场可能呈现出结构性行情。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，下半年A股市场走向的决定性因素重新转回到国内，国内宏观经济政策包括结构调整和结构改革的推进情况，将成为影响A股市场的关键。“现在分析最新的中美关系，短期不至于重回激烈对抗，但从中期看已不能抱任何的侥幸与幻想，从最近领导人的讲话看，做好自己的事、继续结构性调整与改革重新提上轨道。4月19日政治局会议明确了结构性调整与结构性改革的方向，同时，最近房地产行业的一些政策动向有方向性意义。”
致顺投资判断，从目前时点到今年年底，中美经贸关系可能不会是影响资本市场投资者风险偏好的核心因素，接下来一段时间内，国内经济状况应该是影响资本市场的主要矛盾。“2019年已走过一半，国家宏观经济政策也到了相机抉择、是否需要调整的时间节点，针对短期经济增长的压力，逆周期调节政策仍然是首选的政策工具。我们认为，财政政策当发挥更多的逆周期调节作用，包括提高预算赤字、调整专项债额度等多种方式；另外，面对充裕的流动性状况，货币政策下半年进一步大规模释放流动性的概率较低。”
远策投资也表示，A股市场经历了2018年以来对中美因素的“冲击”和“脱敏”，虽然后续扰动仍不能排除，但更适合作为一个长期存在的环境因素来看待，对整体市场的影响也会淡化。从对市场的影响来看，国内因素比外部因素更重要。“后续的经济改善仍然需要重点观察积极财政政策的效果，今年两会上宣布的2万亿减税降费方案有助于修复企业的财务指标和信心。经济疲态虽然仍在持续，但有政策组合的托底，来自经济数据对投资者的牵引作用在下降。”
明达资产称，一是经济下滑预期已经在市场有较大程度的兑现；二是政策是影响下半年行情的一个重要因素，判断下半年政策基调继续趋暖，节奏和力度相机抉择，长短搭配，管理预期；三是低利率和汇率稳定，创造良好的流动性环境；四是在G20 峰会之后，贸易战因素缓解，不是影响中短期市场的最核心因素。
私募看好下半年结构性行情。凯丰投资高级策略研究员刘幸表示，上半年A股上涨主要由估值驱动，下半年的核心在于股票市场的业绩驱动，“我们认为下半年主要是一个结构性的市场，有业绩驱动或者是业绩企稳回升的股票，将走出非常好的阿尔法，没有业绩支撑的股票则可能吞掉上半年估值抬升带来的上涨。当前影响市场的核心关键是业绩企稳的时间以及流动性的情况，而不是过去一年外围市场因素的情况，外围市场风险这一点已经逐步钝化。”
上海某百亿私募机构也认为，“展望下半年，宏观和国际政治层面依然难以预测，但是我们明确看到全球流动性重回宽松，无风险利率显著走低。拥有经营确定性的公司会获得明显的估值溢价。”
私募下半年更看好优质头部公司
也关注改革创新的机会
私募看好下半年投资机会。孙建冬表示，从年内的时间维度看，四季度可能是风险性价比更好的时间段。从跨年的时间维度看，增长方式与融资模式从地产为核心的间接融资转向直接融资，A股市场面临历史性的机遇。因此，耐心与纪律是2019年下半年做好投资的关键。
不少私募关注优质龙头公司带来的机会。致顺投资表示，对下半年市场整体判断，仍然是区间振荡格局，具有结构性行情。“我们专注在景气度高的行业中寻找优质的上市公司，比如5G、云计算、智能交通、智慧医疗等；同时，关注资本市场的改革发展可能为券商带来的制度红利。从中长期来看，我们坚持认为，目前仍是应该显著增加股票类资产配置的最佳时机。”
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展览将于2019年7月20号-10月20号在53美术馆举行，为了更好地让此次展览项目顺利进行，也为有兴趣参加艺术交流的爱好者提供一次与艺术亲密相处的机会，53美术馆现就这次展览项目向社会诚招志愿者共同完成[来][来]！报名详情请戳https://t.cn/AiW7yAhL
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