2018年至今，整个锂电产业链，尤其正极材料制造企业上市公司，受到新能源补贴退坡影响，股价一直绵绵阴跌，即便大盘疯狂上涨，也几乎岿然不动。 最近中国五矿旗下的长远锂科向科创板发起冲击，同时也是锂电池产业链的一员，其主营业务为锂电池正极材料。这家公司是国内最早从事三元正极材料相关研发、生产的企业之一，也是国内最早具备三元正极材料量产能力的企业之一。
2016-2019 年，公司稳居国内三元正极材料出货量前两名，其中2016 年、2018 年位列国内三元正极材料出货量第一名。而在长远锂科之前登陆科创板的容百科技也属于同一赛道，上市至今画风如下：
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来源：雪球
好，看到这里值得我们研究的问题来了：锂电池正极材料这门生意如何？公司的技术实力如何？
正极材料发展趋势
锂电池产业链往上游延伸，其核心材料可划分为四大块：正极材料、负极材料、隔膜、电解液。其中，正极材料占锂电池成本在40%以上, 对锂电池的能量密度、循环寿命等核心指标具有决定性作用。
正极材料的技术迭代，主要是基于两个维度：提升能量密度、降低单位成本。随着每次技术迭代，单位能量密度越来越高，成本越来越低。
能量密度，其单位为Wh/kg，是指单位重量的电池所储存的电量。能量密度越高，意味着同等重量的电池可以提供更多的带电量，续航里程更长。
随着动力电池成为锂电池行业的主要驱动力，电池材料也随之迭代。梳理下来，整个锂电池的发展过程中，正极材料几次重要迭代分别为：钴酸锂→锰酸锂→磷酸铁锂→三元材料，随着这个技术路径，能量密度也在递增。
2016年，新能源汽车补贴政策的方向（高能量密度），使得锂电池行业的技术开始转向三元电池，包括两大细分类别：镍钴锰酸锂（NCM）和镍钴铝酸锂（NCA）。那么电池材料这门生意，到底挣不挣钱？
正极材料生意如何？
长远锂科成立于2002年，是一家主要从事高效电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，致力于 为新能源电池提供高安全性、高能量密度、高循环次数的正极材料，旨在成为全球新能源材料行业的引领者。
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来源：招股书
看一下财务数据： 2017年至2019年，长远锂科营业收入分别约为16.86亿元、26.39亿元、27.66亿元，归属于母公司所有者的净利分别约为1.79亿元、1.81亿元、2.06亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利分别约为8900万元、1.77亿元、1.89亿元，毛利率分别为20.98%、15.17%、17.14%。
长远锂科主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等，公司收入主要来源于上述产品的销售。其主要产品为三元正极材料，其中主要包括镍钴锰酸锂（NCM）和镍钴铝酸锂(NCA)两种品类。报告期内长远锂科量产销售三元正极材料以NCM523 和 NCM622 为主，同时公司也掌握了量产 NCM811 与 NCA 等高镍三元正极材料的核心技术，报告期内实现了小批量销售。注意NCM811和NCA能否量产是一个非常重要的点。
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梳理下锂电池业务产业链，以及价值链分配情况：
其上游——主要是镍、钴、锰、锂等主要矿产原材料供应商。其中，钴矿材料供应商为华友钴业，毛利率约为30%；锂矿材料供应商为FMC和天齐锂业，毛利率约为70%；镍矿材料供应商为格林美，毛利率约为20%；
其下游——主要是锂电池电芯制造厂商、新能源汽车厂，主要为比亚迪（毛利率20%）、宁德时代（毛利率35%）、力神电池等。
技术差距在哪里?
正极材料的技术，正在不断往高能量密度、长寿命、高安全性的方向进化，随着能量密度越高、技术工艺壁垒也会越高，因而研发投入当然必不可少。
三元材料——按照镍、钴、锰（铝）的大致构成比例，可以分为 NCM333、NCM523、NCM622、NCM811、NCA 等型号，其中后面的数字，代表的其实就是三者的比例。三种元素配比不同，所对应电池的性能其实也不同：
1）镍含量占比越高，材料的能量密度会提高，但缺陷是会使循环性能变差；
2）钴含量越高，材料越稳定，但缺陷是能量密度会降低；
3）锰含量越高，能降低成本且提升安全性能，但缺陷是含量过高会破坏材料的结构；
因此，三元材料技术迭代的核心，在于找到三种材料最佳比例关系，以达到正极材料的性能最优化。目前最领先的技术为NCA材料，将锰元素用铝元素替代，主要改善材料结构的稳定性。
而长远锂科量产销售三元正极材料以NCM523 和 NCM622 为主，至于NCM811和NCA也只是掌握了技术，量产还不知道什么时候。
那既然技术落后，为什么可以做到销量国内前三？
正极材料行业特殊性
我们以锂电池各子行业的集中度来看。锂电池四大材料为正极材料、负极材料、电解液、隔膜，其中，负极材料集中度最高，正极材料的行业集中度最低。
负极材料——行业集中度高，前三大龙头贝特瑞、杉杉股份、江西紫宸市占率高达60%以上，并且CR5的市场占有率不断提升，2017年CR5市占率达到93.5%。
正极材料——目前，国内生产正极材料的厂家有200多家， 2017年（1-9月）2017年前三季度为厦门钨业（9.1%）、湖南杉杉（7.0%）、天津巴莫（6.8%），CR3市占率仅为23%。
为什么会这样？答案：产线需要不断更新。
从生产工艺上，三元材料生产通常采用高温固相烧结法，即将前驱体和锂源混合后，经过高温煅烧制成。
而一条生产低镍三元材料的产线，并不能通过技术改造升级来生产高镍三元材料，例如生产NCM523的产线，无法生产NCM811。
所以，技术研发出来了，必须要重新设计和新建产线，这意味着，一次新的技术迭代，可能让老产能大幅闲置。那么快速发展的道路就是扩产能，这点我们可以从募集资金用途看到：
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来源：招股书
此项目引进国内先进、性能稳定可靠的设备，将建成年产 4 万吨车用锂电三元正极材料生产线。至于先进技术的追赶，还是再等等吧。
结束
目前，我国锂电池正极材料市场总产值达535亿元，其中NCM正极材料的市场份额只占50%，未来随着正极材料往能量密度更高的三元材料发展，还存在较大的技术迭代空间。
同时正极材料技术迭代较快，从钴酸锂→锰酸锂→磷酸铁锂→三元材料，基本2-3年就完成一轮材料的更替，每次技术迭代的本质是以更低的成本获取更高的电池能量，除此之外，补贴的风向也有很大的影响。
当补贴向高能量密度的三元电池倾斜后，NCM811、NCA开始供不应求，而低能量密度的磷酸铁锂已经出现产能过剩，价格大幅下跌。长远锂科未来靠着产能扩充发展的路线，不知道还能持续多久。
本文仅代表作者个人观点，不代表道科创平台。文章观点仅供交流、分享，不构成对投资人的任何投资建议。据此操作，风险自担。
作者：那时候
来源：道科创
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2016-2019 年，公司稳居国内三元正极材料出货量前两名，其中2016 年、2018 年位列国内三元正极材料出货量第一名。而在长远锂科之前登陆科创板的容百科技也属于同一赛道，上市至今画风如下：
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好，看到这里值得我们研究的问题来了：锂电池正极材料这门生意如何？公司的技术实力如何？
正极材料发展趋势
锂电池产业链往上游延伸，其核心材料可划分为四大块：正极材料、负极材料、隔膜、电解液。其中，正极材料占锂电池成本在40%以上, 对锂电池的能量密度、循环寿命等核心指标具有决定性作用。
正极材料的技术迭代，主要是基于两个维度：提升能量密度、降低单位成本。随着每次技术迭代，单位能量密度越来越高，成本越来越低。
能量密度，其单位为Wh/kg，是指单位重量的电池所储存的电量。能量密度越高，意味着同等重量的电池可以提供更多的带电量，续航里程更长。
随着动力电池成为锂电池行业的主要驱动力，电池材料也随之迭代。梳理下来，整个锂电池的发展过程中，正极材料几次重要迭代分别为：钴酸锂→锰酸锂→磷酸铁锂→三元材料，随着这个技术路径，能量密度也在递增。
2016年，新能源汽车补贴政策的方向（高能量密度），使得锂电池行业的技术开始转向三元电池，包括两大细分类别：镍钴锰酸锂（NCM）和镍钴铝酸锂（NCA）。那么电池材料这门生意，到底挣不挣钱？
正极材料生意如何？
长远锂科成立于2002年，是一家主要从事高效电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，致力于 为新能源电池提供高安全性、高能量密度、高循环次数的正极材料，旨在成为全球新能源材料行业的引领者。
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看一下财务数据： 2017年至2019年，长远锂科营业收入分别约为16.86亿元、26.39亿元、27.66亿元，归属于母公司所有者的净利分别约为1.79亿元、1.81亿元、2.06亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利分别约为8900万元、1.77亿元、1.89亿元，毛利率分别为20.98%、15.17%、17.14%。
长远锂科主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等，公司收入主要来源于上述产品的销售。其主要产品为三元正极材料，其中主要包括镍钴锰酸锂（NCM）和镍钴铝酸锂(NCA)两种品类。报告期内长远锂科量产销售三元正极材料以NCM523 和 NCM622 为主，同时公司也掌握了量产 NCM811 与 NCA 等高镍三元正极材料的核心技术，报告期内实现了小批量销售。注意NCM811和NCA能否量产是一个非常重要的点。
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梳理下锂电池业务产业链，以及价值链分配情况：
其上游——主要是镍、钴、锰、锂等主要矿产原材料供应商。其中，钴矿材料供应商为华友钴业，毛利率约为30%；锂矿材料供应商为FMC和天齐锂业，毛利率约为70%；镍矿材料供应商为格林美，毛利率约为20%；
其下游——主要是锂电池电芯制造厂商、新能源汽车厂，主要为比亚迪（毛利率20%）、宁德时代（毛利率35%）、力神电池等。
技术差距在哪里?
正极材料的技术，正在不断往高能量密度、长寿命、高安全性的方向进化，随着能量密度越高、技术工艺壁垒也会越高，因而研发投入当然必不可少。
三元材料——按照镍、钴、锰（铝）的大致构成比例，可以分为 NCM333、NCM523、NCM622、NCM811、NCA 等型号，其中后面的数字，代表的其实就是三者的比例。三种元素配比不同，所对应电池的性能其实也不同：
1）镍含量占比越高，材料的能量密度会提高，但缺陷是会使循环性能变差；
2）钴含量越高，材料越稳定，但缺陷是能量密度会降低；
3）锰含量越高，能降低成本且提升安全性能，但缺陷是含量过高会破坏材料的结构；
因此，三元材料技术迭代的核心，在于找到三种材料最佳比例关系，以达到正极材料的性能最优化。目前最领先的技术为NCA材料，将锰元素用铝元素替代，主要改善材料结构的稳定性。
而长远锂科量产销售三元正极材料以NCM523 和 NCM622 为主，至于NCM811和NCA也只是掌握了技术，量产还不知道什么时候。
那既然技术落后，为什么可以做到销量国内前三？
正极材料行业特殊性
我们以锂电池各子行业的集中度来看。锂电池四大材料为正极材料、负极材料、电解液、隔膜，其中，负极材料集中度最高，正极材料的行业集中度最低。
负极材料——行业集中度高，前三大龙头贝特瑞、杉杉股份、江西紫宸市占率高达60%以上，并且CR5的市场占有率不断提升，2017年CR5市占率达到93.5%。
正极材料——目前，国内生产正极材料的厂家有200多家， 2017年（1-9月）2017年前三季度为厦门钨业（9.1%）、湖南杉杉（7.0%）、天津巴莫（6.8%），CR3市占率仅为23%。
为什么会这样？答案：产线需要不断更新。
从生产工艺上，三元材料生产通常采用高温固相烧结法，即将前驱体和锂源混合后，经过高温煅烧制成。
而一条生产低镍三元材料的产线，并不能通过技术改造升级来生产高镍三元材料，例如生产NCM523的产线，无法生产NCM811。
所以，技术研发出来了，必须要重新设计和新建产线，这意味着，一次新的技术迭代，可能让老产能大幅闲置。那么快速发展的道路就是扩产能，这点我们可以从募集资金用途看到：
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此项目引进国内先进、性能稳定可靠的设备，将建成年产 4 万吨车用锂电三元正极材料生产线。至于先进技术的追赶，还是再等等吧。
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目前，我国锂电池正极材料市场总产值达535亿元，其中NCM正极材料的市场份额只占50%，未来随着正极材料往能量密度更高的三元材料发展，还存在较大的技术迭代空间。
同时正极材料技术迭代较快，从钴酸锂→锰酸锂→磷酸铁锂→三元材料，基本2-3年就完成一轮材料的更替，每次技术迭代的本质是以更低的成本获取更高的电池能量，除此之外，补贴的风向也有很大的影响。
当补贴向高能量密度的三元电池倾斜后，NCM811、NCA开始供不应求，而低能量密度的磷酸铁锂已经出现产能过剩，价格大幅下跌。长远锂科未来靠着产能扩充发展的路线，不知道还能持续多久。
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2018年至今，整个锂电产业链，尤其正极材料制造企业上市公司，受到新能源补贴退坡影响，股价一直绵绵阴跌，即便大盘疯狂上涨，也几乎岿然不动。 最近中国五矿旗下的长远锂科向科创板发起冲击，同时也是锂电池产业链的一员，其主营业务为锂电池正极材料。这家公司是国内最早从事三元正极材料相关研发、生产的企业之一，也是国内最早具备三元正极材料量产能力的企业之一。
2016-2019 年，公司稳居国内三元正极材料出货量前两名，其中2016 年、2018 年位列国内三元正极材料出货量第一名。而在长远锂科之前登陆科创板的容百科技也属于同一赛道，上市至今画风如下：
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好，看到这里值得我们研究的问题来了：锂电池正极材料这门生意如何？公司的技术实力如何？
正极材料发展趋势
锂电池产业链往上游延伸，其核心材料可划分为四大块：正极材料、负极材料、隔膜、电解液。其中，正极材料占锂电池成本在40%以上, 对锂电池的能量密度、循环寿命等核心指标具有决定性作用。
正极材料的技术迭代，主要是基于两个维度：提升能量密度、降低单位成本。随着每次技术迭代，单位能量密度越来越高，成本越来越低。
能量密度，其单位为Wh/kg，是指单位重量的电池所储存的电量。能量密度越高，意味着同等重量的电池可以提供更多的带电量，续航里程更长。
随着动力电池成为锂电池行业的主要驱动力，电池材料也随之迭代。梳理下来，整个锂电池的发展过程中，正极材料几次重要迭代分别为：钴酸锂→锰酸锂→磷酸铁锂→三元材料，随着这个技术路径，能量密度也在递增。
2016年，新能源汽车补贴政策的方向（高能量密度），使得锂电池行业的技术开始转向三元电池，包括两大细分类别：镍钴锰酸锂（NCM）和镍钴铝酸锂（NCA）。那么电池材料这门生意，到底挣不挣钱？
正极材料生意如何？
长远锂科成立于2002年，是一家主要从事高效电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，致力于 为新能源电池提供高安全性、高能量密度、高循环次数的正极材料，旨在成为全球新能源材料行业的引领者。
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看一下财务数据： 2017年至2019年，长远锂科营业收入分别约为16.86亿元、26.39亿元、27.66亿元，归属于母公司所有者的净利分别约为1.79亿元、1.81亿元、2.06亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利分别约为8900万元、1.77亿元、1.89亿元，毛利率分别为20.98%、15.17%、17.14%。
长远锂科主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等，公司收入主要来源于上述产品的销售。其主要产品为三元正极材料，其中主要包括镍钴锰酸锂（NCM）和镍钴铝酸锂(NCA)两种品类。报告期内长远锂科量产销售三元正极材料以NCM523 和 NCM622 为主，同时公司也掌握了量产 NCM811 与 NCA 等高镍三元正极材料的核心技术，报告期内实现了小批量销售。注意NCM811和NCA能否量产是一个非常重要的点。
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梳理下锂电池业务产业链，以及价值链分配情况：
其上游——主要是镍、钴、锰、锂等主要矿产原材料供应商。其中，钴矿材料供应商为华友钴业，毛利率约为30%；锂矿材料供应商为FMC和天齐锂业，毛利率约为70%；镍矿材料供应商为格林美，毛利率约为20%；
其下游——主要是锂电池电芯制造厂商、新能源汽车厂，主要为比亚迪（毛利率20%）、宁德时代（毛利率35%）、力神电池等。
技术差距在哪里?
正极材料的技术，正在不断往高能量密度、长寿命、高安全性的方向进化，随着能量密度越高、技术工艺壁垒也会越高，因而研发投入当然必不可少。
三元材料——按照镍、钴、锰（铝）的大致构成比例，可以分为 NCM333、NCM523、NCM622、NCM811、NCA 等型号，其中后面的数字，代表的其实就是三者的比例。三种元素配比不同，所对应电池的性能其实也不同：
1）镍含量占比越高，材料的能量密度会提高，但缺陷是会使循环性能变差；
2）钴含量越高，材料越稳定，但缺陷是能量密度会降低；
3）锰含量越高，能降低成本且提升安全性能，但缺陷是含量过高会破坏材料的结构；
因此，三元材料技术迭代的核心，在于找到三种材料最佳比例关系，以达到正极材料的性能最优化。目前最领先的技术为NCA材料，将锰元素用铝元素替代，主要改善材料结构的稳定性。
而长远锂科量产销售三元正极材料以NCM523 和 NCM622 为主，至于NCM811和NCA也只是掌握了技术，量产还不知道什么时候。
那既然技术落后，为什么可以做到销量国内前三？
正极材料行业特殊性
我们以锂电池各子行业的集中度来看。锂电池四大材料为正极材料、负极材料、电解液、隔膜，其中，负极材料集中度最高，正极材料的行业集中度最低。
负极材料——行业集中度高，前三大龙头贝特瑞、杉杉股份、江西紫宸市占率高达60%以上，并且CR5的市场占有率不断提升，2017年CR5市占率达到93.5%。
正极材料——目前，国内生产正极材料的厂家有200多家， 2017年（1-9月）2017年前三季度为厦门钨业（9.1%）、湖南杉杉（7.0%）、天津巴莫（6.8%），CR3市占率仅为23%。
为什么会这样？答案：产线需要不断更新。
从生产工艺上，三元材料生产通常采用高温固相烧结法，即将前驱体和锂源混合后，经过高温煅烧制成。
而一条生产低镍三元材料的产线，并不能通过技术改造升级来生产高镍三元材料，例如生产NCM523的产线，无法生产NCM811。
所以，技术研发出来了，必须要重新设计和新建产线，这意味着，一次新的技术迭代，可能让老产能大幅闲置。那么快速发展的道路就是扩产能，这点我们可以从募集资金用途看到：
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此项目引进国内先进、性能稳定可靠的设备，将建成年产 4 万吨车用锂电三元正极材料生产线。至于先进技术的追赶，还是再等等吧。
结束
目前，我国锂电池正极材料市场总产值达535亿元，其中NCM正极材料的市场份额只占50%，未来随着正极材料往能量密度更高的三元材料发展，还存在较大的技术迭代空间。
同时正极材料技术迭代较快，从钴酸锂→锰酸锂→磷酸铁锂→三元材料，基本2-3年就完成一轮材料的更替，每次技术迭代的本质是以更低的成本获取更高的电池能量，除此之外，补贴的风向也有很大的影响。
当补贴向高能量密度的三元电池倾斜后，NCM811、NCA开始供不应求，而低能量密度的磷酸铁锂已经出现产能过剩，价格大幅下跌。长远锂科未来靠着产能扩充发展的路线，不知道还能持续多久。
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好，看到这里值得我们研究的问题来了：锂电池正极材料这门生意如何？公司的技术实力如何？
正极材料发展趋势
锂电池产业链往上游延伸，其核心材料可划分为四大块：正极材料、负极材料、隔膜、电解液。其中，正极材料占锂电池成本在40%以上, 对锂电池的能量密度、循环寿命等核心指标具有决定性作用。
正极材料的技术迭代，主要是基于两个维度：提升能量密度、降低单位成本。随着每次技术迭代，单位能量密度越来越高，成本越来越低。
能量密度，其单位为Wh/kg，是指单位重量的电池所储存的电量。能量密度越高，意味着同等重量的电池可以提供更多的带电量，续航里程更长。
随着动力电池成为锂电池行业的主要驱动力，电池材料也随之迭代。梳理下来，整个锂电池的发展过程中，正极材料几次重要迭代分别为：钴酸锂→锰酸锂→磷酸铁锂→三元材料，随着这个技术路径，能量密度也在递增。
2016年，新能源汽车补贴政策的方向（高能量密度），使得锂电池行业的技术开始转向三元电池，包括两大细分类别：镍钴锰酸锂（NCM）和镍钴铝酸锂（NCA）。那么电池材料这门生意，到底挣不挣钱？
正极材料生意如何？
长远锂科成立于2002年，是一家主要从事高效电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，致力于 为新能源电池提供高安全性、高能量密度、高循环次数的正极材料，旨在成为全球新能源材料行业的引领者。
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看一下财务数据： 2017年至2019年，长远锂科营业收入分别约为16.86亿元、26.39亿元、27.66亿元，归属于母公司所有者的净利分别约为1.79亿元、1.81亿元、2.06亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利分别约为8900万元、1.77亿元、1.89亿元，毛利率分别为20.98%、15.17%、17.14%。
长远锂科主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等，公司收入主要来源于上述产品的销售。其主要产品为三元正极材料，其中主要包括镍钴锰酸锂（NCM）和镍钴铝酸锂(NCA)两种品类。报告期内长远锂科量产销售三元正极材料以NCM523 和 NCM622 为主，同时公司也掌握了量产 NCM811 与 NCA 等高镍三元正极材料的核心技术，报告期内实现了小批量销售。注意NCM811和NCA能否量产是一个非常重要的点。
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梳理下锂电池业务产业链，以及价值链分配情况：
其上游——主要是镍、钴、锰、锂等主要矿产原材料供应商。其中，钴矿材料供应商为华友钴业，毛利率约为30%；锂矿材料供应商为FMC和天齐锂业，毛利率约为70%；镍矿材料供应商为格林美，毛利率约为20%；
其下游——主要是锂电池电芯制造厂商、新能源汽车厂，主要为比亚迪（毛利率20%）、宁德时代（毛利率35%）、力神电池等。
技术差距在哪里?
正极材料的技术，正在不断往高能量密度、长寿命、高安全性的方向进化，随着能量密度越高、技术工艺壁垒也会越高，因而研发投入当然必不可少。
三元材料——按照镍、钴、锰（铝）的大致构成比例，可以分为 NCM333、NCM523、NCM622、NCM811、NCA 等型号，其中后面的数字，代表的其实就是三者的比例。三种元素配比不同，所对应电池的性能其实也不同：
1）镍含量占比越高，材料的能量密度会提高，但缺陷是会使循环性能变差；
2）钴含量越高，材料越稳定，但缺陷是能量密度会降低；
3）锰含量越高，能降低成本且提升安全性能，但缺陷是含量过高会破坏材料的结构；
因此，三元材料技术迭代的核心，在于找到三种材料最佳比例关系，以达到正极材料的性能最优化。目前最领先的技术为NCA材料，将锰元素用铝元素替代，主要改善材料结构的稳定性。
而长远锂科量产销售三元正极材料以NCM523 和 NCM622 为主，至于NCM811和NCA也只是掌握了技术，量产还不知道什么时候。
那既然技术落后，为什么可以做到销量国内前三？
正极材料行业特殊性
我们以锂电池各子行业的集中度来看。锂电池四大材料为正极材料、负极材料、电解液、隔膜，其中，负极材料集中度最高，正极材料的行业集中度最低。
负极材料——行业集中度高，前三大龙头贝特瑞、杉杉股份、江西紫宸市占率高达60%以上，并且CR5的市场占有率不断提升，2017年CR5市占率达到93.5%。
正极材料——目前，国内生产正极材料的厂家有200多家， 2017年（1-9月）2017年前三季度为厦门钨业（9.1%）、湖南杉杉（7.0%）、天津巴莫（6.8%），CR3市占率仅为23%。
为什么会这样？答案：产线需要不断更新。
从生产工艺上，三元材料生产通常采用高温固相烧结法，即将前驱体和锂源混合后，经过高温煅烧制成。
而一条生产低镍三元材料的产线，并不能通过技术改造升级来生产高镍三元材料，例如生产NCM523的产线，无法生产NCM811。
所以，技术研发出来了，必须要重新设计和新建产线，这意味着，一次新的技术迭代，可能让老产能大幅闲置。那么快速发展的道路就是扩产能，这点我们可以从募集资金用途看到：
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此项目引进国内先进、性能稳定可靠的设备，将建成年产 4 万吨车用锂电三元正极材料生产线。至于先进技术的追赶，还是再等等吧。
结束
目前，我国锂电池正极材料市场总产值达535亿元，其中NCM正极材料的市场份额只占50%，未来随着正极材料往能量密度更高的三元材料发展，还存在较大的技术迭代空间。
同时正极材料技术迭代较快，从钴酸锂→锰酸锂→磷酸铁锂→三元材料，基本2-3年就完成一轮材料的更替，每次技术迭代的本质是以更低的成本获取更高的电池能量，除此之外，补贴的风向也有很大的影响。
当补贴向高能量密度的三元电池倾斜后，NCM811、NCA开始供不应求，而低能量密度的磷酸铁锂已经出现产能过剩，价格大幅下跌。长远锂科未来靠着产能扩充发展的路线，不知道还能持续多久。
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#松林说史# 秦朝为什么会灭亡？
秦朝是中国历史上第一个大一统的朝代，但同时他也是一个短命王朝。
陈胜，吴广的一句“王侯将相，宁有种乎”揭开了反秦的序章，此后不到五年的时间，刘邦就攻入了函谷关，消灭了秦朝。
通常说起秦朝灭亡的原因，都认为是因为秦朝的苛政，人们不堪忍受秦朝的严酷统治，所以纷纷揭竿而起。连大圣人孔子也说过，苛政猛于虎。
苛政确实是导致秦末乱局的主要原因，但并不是唯一的原因。我认为秦朝末年起义的领袖和诸侯，他们除了想推翻秦朝的暴政外，还有一个很重要的目的，那就是恢复战国时期的封建体系。本质上中央集权制与封建制之间的斗争。
秦王朝崩塌的过程，也是华夏世界变革的过程。我认为，从公元前209年陈胜吴广起义，到公元前206年项羽分封诸侯，在这期间，华夏世界至少经历了三次变革重组，从陈胜起义后的平民王政，到薛县会议的王政复兴，最后到了项羽的封王建国。我们知道秦朝推行的是郡县制，取代秦朝的汉朝所推行的则是郡县与分封并行的郡国制。而华夏世界的这三次重组，正是由秦朝中央集权到汉朝地方分权的过渡。
第一次重组：陈胜以平民身份称王，引领了平民王政
公元前209年，陈胜吴广在大泽乡发动起义，迅速攻占了大泽乡所在的蕲县，之后陈胜以蕲县为据点，帅主力向西进军，一直打到陈郡的治所陈县，也就是现在的湖北荆州。
占领陈县后，陈胜在这里决定建号称王，取国号为张楚，也就是张大楚国的意思。陈胜是平民，他的这一举动打破了贵族对王权的垄断，它标志着中国历史上第一个由平民建立的政权就此诞生。
陈胜的手下看到胜利后，纷纷消防陈胜，兴复其他诸侯国。武臣效仿陈胜，自立为赵王，赵国成为继楚国之后第二个得到复兴的国家。韩广又效仿武臣自立为王，燕国也得到了复兴。
本来在魏国也可以建立平民政权，陈胜派到魏国的周市领兵一路北上，如秋分扫落叶般打下大半个魏国，一直打到齐国地区，但是此时的齐国已经被出身齐国王族的田儋复兴，周市在齐国遭到了田儋的抵制，只能退回魏国。
尽管自己的部下和兄弟们都希望周市称王。但是周市却回绝了这些人的请求，他认为魏国应该立魏国王族后人才符合大义名分，因此他拥立了出身魏国王室的魏咎为王，于是魏国也就此复兴。
从发动起义开始，仅仅五个月，楚、赵、燕、齐、魏五国都得到复兴，此时的天下格局，已经基本回到了秦国统一天下之前的状态。
除了齐国是由原来的齐国王室独立建国，楚国、赵国、燕国三国的君王均来自陈胜的农民起义军，魏王魏咎也是被陈胜部下推举称王，也就是说，此时的国际格局是由陈胜所代表的平民阶级主导。
田余庆先生在他的《说张楚》一文中指出，这次起义最积极的意义在于，以这次起义为契机，之前被秦国灭掉的楚、赵、燕、齐、魏这五国纷纷复兴，而五国之中，又是以陈胜复兴的楚国为主导。
第二次重组：薛县会议引领王政复兴
陈胜吴广的大军咸阳近郊遭到了秦国名将章邯的猛烈反击。章邯率军一路势如破竹，一直反攻到张楚的都城陈县，结果吴广和陈胜相继被部下背叛杀害，陈胜的起义也就此宣告失败。
楚国后人项梁在薛县得到陈胜张楚政权覆灭的消息，于是决定接手陈胜的反秦事业，撑起楚国的大旗。他召集楚国各地的起义军到薛县，共同协商今后灭秦的行动方针，这就是薛县会议。
会议上主要讨论的话题有三个：首先，最重要的是，陈胜死后如何重建楚国；其次就是，明确了楚国是反秦的主导国，确立了楚国的盟主地位；最后，还有一个重要决定，就是复兴至今为止还没有恢复的韩国政权。
会议上，范增分析陈胜失败的主要原因，是在于他没有立楚国王族的后代，而是自立为王，这样的政权名不正言不顺，不可能长久，所以范增建议项梁应该找到楚国王室后代，这样才能号令天下。最终项梁找到了楚怀王的后人立为楚王。
随着韩国的复国，楚国的重新建立，战国七雄也就全部归位了，此时，楚王熊心、齐王田儋、魏王魏咎、赵王赵歇、韩王韩成，这五国的君王已经全部都是王族后裔，平民王政只剩燕国一国。这个时候各国王位又重新回到了战国时期的旧贵族手中。
第三次重组：项羽以西楚霸王身份重新规划天下秩序，而他所推行的封王建国，
巨鹿之战后，项羽一站成名，威震天下。项羽挥军进入关中，诛杀秦国嬴姓宗族，纵兵抢劫，焚毁咸阳宫和阿房宫。
接着项羽终于要开始处理战后问题了，他要论功行赏了，也就是重新分封天下诸侯。
当时摆在项羽面前的有三条路：一是回到战国，那就是要承认王政复兴，这就意味着项羽打了半天是为他人做嫁衣，项羽肯定是不愿意的。
二是实行大一统，那就意味着各路诸侯马上造反。
三是建立新的秩序。调和各方矛盾，在中国历史上首次实行霸王主持下的封王建国。
所谓封王建国，也就是分封诸侯王、建立列国的意思。项羽首先将楚怀王架空，升为义帝，然后自封西楚霸王。
之后，他将原有的战国七国全部分割，重新设立了十九个诸侯国。新封的诸侯王都是反秦战争中的有功之人。项羽此举就是完全否定了贵族王位世袭的原则，比如汉王刘邦之前是秦朝的亭长。
分封的诸侯国虽然如春秋战国时期一样，是独立主权国，但是这些国家的行政区域都是以郡为单位划分，也就是说项羽继承了秦朝设立的以郡县为基础的社会基层组织。
最后，项羽本人也并没有完全否定帝制，田余庆先生在《说张楚》一文中说，项羽升楚怀王为义帝，就是在用楚国继承秦国在帝业上的法统地位，并为日后取代楚怀王自己称帝做准备。
但是项羽没有想到，五年后，他输给了刘邦，自刎于吴江。项羽更想不到的是，他所推行的封王建国，为刘邦做了嫁衣。
刘邦建立汉朝后，实行的是郡国制，这和项羽的封王建国其实有两个重要的共同点：
一是刘邦对诸侯国疆域的划分也是以郡县为单位，这也是延续秦朝的制度
二是刘邦分封的诸侯王，也都是在楚汉战争中有功的将领和盟友
所以我们可以说，刘邦在汉朝开国时推行分封，他所依据的原型正是项羽的封王建国。田余庆先生说，历史在秦汉之间并没有朝直线前进。而是经历了三个拐点，平民政权-王政复兴-封王建国。项羽的封王建国其实成为了秦朝到汉朝、郡县到郡国、中央集权到地方分权的过渡。
秦朝是中国历史上第一个大一统的朝代，但同时他也是一个短命王朝。
陈胜，吴广的一句“王侯将相，宁有种乎”揭开了反秦的序章，此后不到五年的时间，刘邦就攻入了函谷关，消灭了秦朝。
通常说起秦朝灭亡的原因，都认为是因为秦朝的苛政，人们不堪忍受秦朝的严酷统治，所以纷纷揭竿而起。连大圣人孔子也说过，苛政猛于虎。
苛政确实是导致秦末乱局的主要原因，但并不是唯一的原因。我认为秦朝末年起义的领袖和诸侯，他们除了想推翻秦朝的暴政外，还有一个很重要的目的，那就是恢复战国时期的封建体系。本质上中央集权制与封建制之间的斗争。
秦王朝崩塌的过程，也是华夏世界变革的过程。我认为，从公元前209年陈胜吴广起义，到公元前206年项羽分封诸侯，在这期间，华夏世界至少经历了三次变革重组，从陈胜起义后的平民王政，到薛县会议的王政复兴，最后到了项羽的封王建国。我们知道秦朝推行的是郡县制，取代秦朝的汉朝所推行的则是郡县与分封并行的郡国制。而华夏世界的这三次重组，正是由秦朝中央集权到汉朝地方分权的过渡。
第一次重组：陈胜以平民身份称王，引领了平民王政
公元前209年，陈胜吴广在大泽乡发动起义，迅速攻占了大泽乡所在的蕲县，之后陈胜以蕲县为据点，帅主力向西进军，一直打到陈郡的治所陈县，也就是现在的湖北荆州。
占领陈县后，陈胜在这里决定建号称王，取国号为张楚，也就是张大楚国的意思。陈胜是平民，他的这一举动打破了贵族对王权的垄断，它标志着中国历史上第一个由平民建立的政权就此诞生。
陈胜的手下看到胜利后，纷纷消防陈胜，兴复其他诸侯国。武臣效仿陈胜，自立为赵王，赵国成为继楚国之后第二个得到复兴的国家。韩广又效仿武臣自立为王，燕国也得到了复兴。
本来在魏国也可以建立平民政权，陈胜派到魏国的周市领兵一路北上，如秋分扫落叶般打下大半个魏国，一直打到齐国地区，但是此时的齐国已经被出身齐国王族的田儋复兴，周市在齐国遭到了田儋的抵制，只能退回魏国。
尽管自己的部下和兄弟们都希望周市称王。但是周市却回绝了这些人的请求，他认为魏国应该立魏国王族后人才符合大义名分，因此他拥立了出身魏国王室的魏咎为王，于是魏国也就此复兴。
从发动起义开始，仅仅五个月，楚、赵、燕、齐、魏五国都得到复兴，此时的天下格局，已经基本回到了秦国统一天下之前的状态。
除了齐国是由原来的齐国王室独立建国，楚国、赵国、燕国三国的君王均来自陈胜的农民起义军，魏王魏咎也是被陈胜部下推举称王，也就是说，此时的国际格局是由陈胜所代表的平民阶级主导。
田余庆先生在他的《说张楚》一文中指出，这次起义最积极的意义在于，以这次起义为契机，之前被秦国灭掉的楚、赵、燕、齐、魏这五国纷纷复兴，而五国之中，又是以陈胜复兴的楚国为主导。
第二次重组：薛县会议引领王政复兴
陈胜吴广的大军咸阳近郊遭到了秦国名将章邯的猛烈反击。章邯率军一路势如破竹，一直反攻到张楚的都城陈县，结果吴广和陈胜相继被部下背叛杀害，陈胜的起义也就此宣告失败。
楚国后人项梁在薛县得到陈胜张楚政权覆灭的消息，于是决定接手陈胜的反秦事业，撑起楚国的大旗。他召集楚国各地的起义军到薛县，共同协商今后灭秦的行动方针，这就是薛县会议。
会议上主要讨论的话题有三个：首先，最重要的是，陈胜死后如何重建楚国；其次就是，明确了楚国是反秦的主导国，确立了楚国的盟主地位；最后，还有一个重要决定，就是复兴至今为止还没有恢复的韩国政权。
会议上，范增分析陈胜失败的主要原因，是在于他没有立楚国王族的后代，而是自立为王，这样的政权名不正言不顺，不可能长久，所以范增建议项梁应该找到楚国王室后代，这样才能号令天下。最终项梁找到了楚怀王的后人立为楚王。
随着韩国的复国，楚国的重新建立，战国七雄也就全部归位了，此时，楚王熊心、齐王田儋、魏王魏咎、赵王赵歇、韩王韩成，这五国的君王已经全部都是王族后裔，平民王政只剩燕国一国。这个时候各国王位又重新回到了战国时期的旧贵族手中。
第三次重组：项羽以西楚霸王身份重新规划天下秩序，而他所推行的封王建国，
巨鹿之战后，项羽一站成名，威震天下。项羽挥军进入关中，诛杀秦国嬴姓宗族，纵兵抢劫，焚毁咸阳宫和阿房宫。
接着项羽终于要开始处理战后问题了，他要论功行赏了，也就是重新分封天下诸侯。
当时摆在项羽面前的有三条路：一是回到战国，那就是要承认王政复兴，这就意味着项羽打了半天是为他人做嫁衣，项羽肯定是不愿意的。
二是实行大一统，那就意味着各路诸侯马上造反。
三是建立新的秩序。调和各方矛盾，在中国历史上首次实行霸王主持下的封王建国。
所谓封王建国，也就是分封诸侯王、建立列国的意思。项羽首先将楚怀王架空，升为义帝，然后自封西楚霸王。
之后，他将原有的战国七国全部分割，重新设立了十九个诸侯国。新封的诸侯王都是反秦战争中的有功之人。项羽此举就是完全否定了贵族王位世袭的原则，比如汉王刘邦之前是秦朝的亭长。
分封的诸侯国虽然如春秋战国时期一样，是独立主权国，但是这些国家的行政区域都是以郡为单位划分，也就是说项羽继承了秦朝设立的以郡县为基础的社会基层组织。
最后，项羽本人也并没有完全否定帝制，田余庆先生在《说张楚》一文中说，项羽升楚怀王为义帝，就是在用楚国继承秦国在帝业上的法统地位，并为日后取代楚怀王自己称帝做准备。
但是项羽没有想到，五年后，他输给了刘邦，自刎于吴江。项羽更想不到的是，他所推行的封王建国，为刘邦做了嫁衣。
刘邦建立汉朝后，实行的是郡国制，这和项羽的封王建国其实有两个重要的共同点：
一是刘邦对诸侯国疆域的划分也是以郡县为单位，这也是延续秦朝的制度
二是刘邦分封的诸侯王，也都是在楚汉战争中有功的将领和盟友
所以我们可以说，刘邦在汉朝开国时推行分封，他所依据的原型正是项羽的封王建国。田余庆先生说，历史在秦汉之间并没有朝直线前进。而是经历了三个拐点，平民政权-王政复兴-封王建国。项羽的封王建国其实成为了秦朝到汉朝、郡县到郡国、中央集权到地方分权的过渡。
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