#个股分析#
亿利洁能引战投参与治沙 实际控制人王文彪套现18亿积极风控
12月7日，王文彪实际控制的A股公司亿利洁能（600277.SH）发布公告，公司拟引入战略投资者，控股股东亿利集团拟将所持公司约3.98亿股股份协议转让给三峡鄂尔多斯。本次交易后，三峡鄂尔多斯将成为亿利洁能第二大股东。其称，认可亿利洁能的光伏治沙战略。
三峡鄂尔多斯系三峡能源控股子公司，今年9月，三峡能源联手亿利洁能在内蒙古共同推进光伏治沙项目。
本次股权转让，对王文彪而言，将是一举两得。一方面，亿利洁能将借助三峡能源实现以“光伏治沙新能源”为主业的战略目标。另一方面，则是亿利集团将套现18亿元，应对一年内到期的160亿元债务。
截至目前，亿利集团及其一致行动人所持亿利洁能股份的质押率高达98.85%，占亿利洁能总股本的49.07%，其中，部分股份还被司法冻结。
今年以来，亿利集团多次领受罚单，包括信披违规、财务公司内部控制缺陷等。年初，公司还曾被国际评级机构下调信用等级。
引入央企战投共同治沙
号称中国光能治沙领跑者的亿利集团旗下上市公司亿利洁能将迎来实力股东。
公告显示，12月6日，亿利资源集团有限公司（以下简称“亿利集团”）与三峡鄂尔多斯市能源有限公司（以下简称“三峡鄂尔多斯”）签署《股份转让协议》，亿利集团拟将持有的公司39780万股股份转让给三峡鄂尔多斯。
本次交易前，亿利集团持有亿利洁能股份数量为17.50亿股，占公司总股本的49.16%，其一致行动人聚盈 30 号（2017 年 9 月至 12 月，亿利集团通过方正东亚信托有限责任公司－聚赢 30 号证券投资单一资金信托从二级市场增持亿利洁能公司股票，简称“聚盈 30 号”）持股比例约为0.49%，二者合计持股比为49.65%。三峡鄂尔多斯未持有公司股份。
本次交易完成后，亿利集团及其一致行动人的持股比合计为38.47%。三峡鄂尔多斯的持股比为11.17%，跃升为亿利洁能第二大股东。
本次交易标的存在被质押情形，不存在冻结情况。公告称，本次股份转让事项已取得质权人同意，后续将按照本协议内容办理解除质押并过户手续。
受让方三峡鄂尔多斯成立于今年8月10日，注册资本2亿元，注册地为内蒙古自治区鄂尔多斯市。其经营范围为发电、输电、供电业务；水力发电；太阳能发电技术服务；新能源原动设备销售；技术服务、技术开发、新兴能源技术研发等。
三峡鄂尔多斯由2名股东，即A股三峡能源、三峡资本控股有限责任公司，持股比例分别为51%、49%，二者均受央企中国长江三峡集团控制。
本次股份转让价格为4.55元/股，签订本次股份转让协议前一个交易日，亿利洁能的收盘价为4.82元/股，折价率约为5.60%。交易总价款约为18.10亿元。
针对本次交易，亿利洁能称，此次权益变动为公司引入战略投资者，有利于进一步优化公司治理结构，此次交易完成后，三峡鄂尔多斯将成为公司第二大股东。通过此次权益变动，公司将树立“央企+民企”合作新标杆，助力公司实现以“光伏治沙新能源”为主业的战略目标。
未来，公司将联手三峡能源，依托控股股东亿利集团在中国西部沙区的资源优势，立足“黄河大保护”国家重大可持续发展战略，在黄河沿线实施固沙光伏、风电、氢能、储能、光热和生态绿化治沙的保护黄河“双向碳中和”工程。
三峡能源此前已与亿利洁能牵手。今年9月，三峡能源、亿利洁能以及内蒙古当地国资共同投资设立的内蒙古库布其光氢治沙新能源有限公司，该公司将开发蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目。
就入股亿利洁能一事，三峡能源称，亿利洁能依托其控股股东亿利集团多年治沙成果储备的大量土地资源，结合现有光伏项目的开发建设运维经验技术积累等优势，具备发展大规模光伏治沙项目的基础条件。通过控股子公司入股亿利洁能，公司与亿利洁能建立股权纽带关系，充分利用和依托亿利集团在黄河流域的产业优势，有助于公司新能源业务发展，拓展合作空间，创新合作开发新能源商业模式。
受股权结构变动影响，二级市场上，12月6日至8日的三个交易日，亿利洁能的股价累计涨幅超过20%。
亿利集团股权质押率98.85%
转让股权、引进战投，王文彪既是在为亿利洁能的发展打算，也是在为其自身眼前的财务压力考虑。
曾经，亿利洁能及其大股东亿利集团备受市场质疑，这源于较为频繁、规模较大的关联交易。
10多年来，亿利洁能与控股股东亿利集团之间的关联并购高达百亿。通过并购，亿利洁能形成了化工、煤炭、清洁能源等三大产业生态圈。大规模的关联并购不乏高溢价，但收购过程中或无业绩承诺，或标的业绩不达标。与此同时，亿利洁能还频频出售资产给亿利集团。
市场上，关于亿利集团资金链紧绷的消息一直在流传。
目前来看，将亿利集团定性为财务压力较大并不为过。
截至目前，亿利集团及其一致行动人聚盈 30 号合计所持亿利洁能股份累计质押状态的有17.47亿股，质押率约为98.85%，占亿利洁能总股本的49.07%。此外，这些股权中还存在约1.36亿股被司法冻结，占公司总股本的3.82%。
高比例质押、少部分被司法冻结，足以说明亿利集团资金紧张。
亿利洁能公告称，亿利集团所持公司股份质押原因系民营企业向银行等金融机构融资时以股票质押作为综合增信担保。亿利集团目前经营、资信情况良好，不存在平仓风险，同时其将采取包括但不限于追加担保、提前还款等措施应对可能产生的风险。
实际上，亿利集团的债务压力较大。
根据亿利洁能披露，截至目前，亿利集团一年内到期债务为160 亿元，其中已发行债券余额 33亿元。亿利集团经营运作正常，尚无到期未还贷款和到期债券，未来到期债务的还款资金来源主要包括授信循环使用续作、经营性净现金流、资产变现收入、投资收益及其他收入等，具备相应的资金偿还能力，偿债风险在可控范围之内，未发生影响其不能按时偿付到期有息负债的重大不利事件。亿利集团不存在未披露的非经营性资金占用、违规担保等可能侵害上市公司利益的情况。
截至去年底，亿利集团总资产1085.58亿元，所有者权益435.05亿元。当年，集团实现营业收入243.67亿元，归属于母公司股东的净利润-2.45亿元。
亿利集团创立于1988年，是中国光能治沙领跑者、城市生态康养服务商，联合国认定的全球治沙领导者。
2017年以来，亿利集团的财务压力一直备受关注。亿利集团一期债券“14亿利集MTN002”曾出现技术性违约，王文彪曾将持有的亿利集团股权质押给内蒙古国资，并在2018年提出“进稳退”经营战略，要求在生态环保洁能主业上积极进取、全力推进，发展求质量、求稳健、求经营含金量，退出不符合生态环保洁能的非主要业务，处置“小、亏、非”业务，去重资产重负债。2019年，亿利集团将生态修复业务和洁能环保业务整合给亿利洁能。
但是，亿利集团的财务压力并未从根本上得到解决。今年初，公司被大公资信将亿利集团主体及相关债项信用等级由AA+下调至AA，将亿利集团评级展望由稳定调整为负面。
今年7月，亿利集团财务公司因未建立有效的流动性管理机制，被北京银保监局罚款190万元，并责令改正，对相关责任人给予警告。
今年8月，因为股份冻结信息披露不及时，影响了投资者的合理预期，上交所对亿利集团予以通报批评。
今年10月，王文彪被北京市第三中级人民法院列为被执行人。
或许，随着本次大笔转让股权成功，王文彪的财务压力得到一定程度缓解。本次交易，亿利集团将一次性变现18.10亿元。近半年内，王文彪还通过聚盈 30 号减持，套现约0.70亿元。
不过，大幅转让股权，能否从根本上解决亿利集团的财务压力，尚有待观察。
亿利洁能引战投参与治沙 实际控制人王文彪套现18亿积极风控
12月7日，王文彪实际控制的A股公司亿利洁能（600277.SH）发布公告，公司拟引入战略投资者，控股股东亿利集团拟将所持公司约3.98亿股股份协议转让给三峡鄂尔多斯。本次交易后，三峡鄂尔多斯将成为亿利洁能第二大股东。其称，认可亿利洁能的光伏治沙战略。
三峡鄂尔多斯系三峡能源控股子公司，今年9月，三峡能源联手亿利洁能在内蒙古共同推进光伏治沙项目。
本次股权转让，对王文彪而言，将是一举两得。一方面，亿利洁能将借助三峡能源实现以“光伏治沙新能源”为主业的战略目标。另一方面，则是亿利集团将套现18亿元，应对一年内到期的160亿元债务。
截至目前，亿利集团及其一致行动人所持亿利洁能股份的质押率高达98.85%，占亿利洁能总股本的49.07%，其中，部分股份还被司法冻结。
今年以来，亿利集团多次领受罚单，包括信披违规、财务公司内部控制缺陷等。年初，公司还曾被国际评级机构下调信用等级。
引入央企战投共同治沙
号称中国光能治沙领跑者的亿利集团旗下上市公司亿利洁能将迎来实力股东。
公告显示，12月6日，亿利资源集团有限公司（以下简称“亿利集团”）与三峡鄂尔多斯市能源有限公司（以下简称“三峡鄂尔多斯”）签署《股份转让协议》，亿利集团拟将持有的公司39780万股股份转让给三峡鄂尔多斯。
本次交易前，亿利集团持有亿利洁能股份数量为17.50亿股，占公司总股本的49.16%，其一致行动人聚盈 30 号（2017 年 9 月至 12 月，亿利集团通过方正东亚信托有限责任公司－聚赢 30 号证券投资单一资金信托从二级市场增持亿利洁能公司股票，简称“聚盈 30 号”）持股比例约为0.49%，二者合计持股比为49.65%。三峡鄂尔多斯未持有公司股份。
本次交易完成后，亿利集团及其一致行动人的持股比合计为38.47%。三峡鄂尔多斯的持股比为11.17%，跃升为亿利洁能第二大股东。
本次交易标的存在被质押情形，不存在冻结情况。公告称，本次股份转让事项已取得质权人同意，后续将按照本协议内容办理解除质押并过户手续。
受让方三峡鄂尔多斯成立于今年8月10日，注册资本2亿元，注册地为内蒙古自治区鄂尔多斯市。其经营范围为发电、输电、供电业务；水力发电；太阳能发电技术服务；新能源原动设备销售；技术服务、技术开发、新兴能源技术研发等。
三峡鄂尔多斯由2名股东，即A股三峡能源、三峡资本控股有限责任公司，持股比例分别为51%、49%，二者均受央企中国长江三峡集团控制。
本次股份转让价格为4.55元/股，签订本次股份转让协议前一个交易日，亿利洁能的收盘价为4.82元/股，折价率约为5.60%。交易总价款约为18.10亿元。
针对本次交易，亿利洁能称，此次权益变动为公司引入战略投资者，有利于进一步优化公司治理结构，此次交易完成后，三峡鄂尔多斯将成为公司第二大股东。通过此次权益变动，公司将树立“央企+民企”合作新标杆，助力公司实现以“光伏治沙新能源”为主业的战略目标。
未来，公司将联手三峡能源，依托控股股东亿利集团在中国西部沙区的资源优势，立足“黄河大保护”国家重大可持续发展战略，在黄河沿线实施固沙光伏、风电、氢能、储能、光热和生态绿化治沙的保护黄河“双向碳中和”工程。
三峡能源此前已与亿利洁能牵手。今年9月，三峡能源、亿利洁能以及内蒙古当地国资共同投资设立的内蒙古库布其光氢治沙新能源有限公司，该公司将开发蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目。
就入股亿利洁能一事，三峡能源称，亿利洁能依托其控股股东亿利集团多年治沙成果储备的大量土地资源，结合现有光伏项目的开发建设运维经验技术积累等优势，具备发展大规模光伏治沙项目的基础条件。通过控股子公司入股亿利洁能，公司与亿利洁能建立股权纽带关系，充分利用和依托亿利集团在黄河流域的产业优势，有助于公司新能源业务发展，拓展合作空间，创新合作开发新能源商业模式。
受股权结构变动影响，二级市场上，12月6日至8日的三个交易日，亿利洁能的股价累计涨幅超过20%。
亿利集团股权质押率98.85%
转让股权、引进战投，王文彪既是在为亿利洁能的发展打算，也是在为其自身眼前的财务压力考虑。
曾经，亿利洁能及其大股东亿利集团备受市场质疑，这源于较为频繁、规模较大的关联交易。
10多年来，亿利洁能与控股股东亿利集团之间的关联并购高达百亿。通过并购，亿利洁能形成了化工、煤炭、清洁能源等三大产业生态圈。大规模的关联并购不乏高溢价，但收购过程中或无业绩承诺，或标的业绩不达标。与此同时，亿利洁能还频频出售资产给亿利集团。
市场上，关于亿利集团资金链紧绷的消息一直在流传。
目前来看，将亿利集团定性为财务压力较大并不为过。
截至目前，亿利集团及其一致行动人聚盈 30 号合计所持亿利洁能股份累计质押状态的有17.47亿股，质押率约为98.85%，占亿利洁能总股本的49.07%。此外，这些股权中还存在约1.36亿股被司法冻结，占公司总股本的3.82%。
高比例质押、少部分被司法冻结，足以说明亿利集团资金紧张。
亿利洁能公告称，亿利集团所持公司股份质押原因系民营企业向银行等金融机构融资时以股票质押作为综合增信担保。亿利集团目前经营、资信情况良好，不存在平仓风险，同时其将采取包括但不限于追加担保、提前还款等措施应对可能产生的风险。
实际上，亿利集团的债务压力较大。
根据亿利洁能披露，截至目前，亿利集团一年内到期债务为160 亿元，其中已发行债券余额 33亿元。亿利集团经营运作正常，尚无到期未还贷款和到期债券，未来到期债务的还款资金来源主要包括授信循环使用续作、经营性净现金流、资产变现收入、投资收益及其他收入等，具备相应的资金偿还能力，偿债风险在可控范围之内，未发生影响其不能按时偿付到期有息负债的重大不利事件。亿利集团不存在未披露的非经营性资金占用、违规担保等可能侵害上市公司利益的情况。
截至去年底，亿利集团总资产1085.58亿元，所有者权益435.05亿元。当年，集团实现营业收入243.67亿元，归属于母公司股东的净利润-2.45亿元。
亿利集团创立于1988年，是中国光能治沙领跑者、城市生态康养服务商，联合国认定的全球治沙领导者。
2017年以来，亿利集团的财务压力一直备受关注。亿利集团一期债券“14亿利集MTN002”曾出现技术性违约，王文彪曾将持有的亿利集团股权质押给内蒙古国资，并在2018年提出“进稳退”经营战略，要求在生态环保洁能主业上积极进取、全力推进，发展求质量、求稳健、求经营含金量，退出不符合生态环保洁能的非主要业务，处置“小、亏、非”业务，去重资产重负债。2019年，亿利集团将生态修复业务和洁能环保业务整合给亿利洁能。
但是，亿利集团的财务压力并未从根本上得到解决。今年初，公司被大公资信将亿利集团主体及相关债项信用等级由AA+下调至AA，将亿利集团评级展望由稳定调整为负面。
今年7月，亿利集团财务公司因未建立有效的流动性管理机制，被北京银保监局罚款190万元，并责令改正，对相关责任人给予警告。
今年8月，因为股份冻结信息披露不及时，影响了投资者的合理预期，上交所对亿利集团予以通报批评。
今年10月，王文彪被北京市第三中级人民法院列为被执行人。
或许，随着本次大笔转让股权成功，王文彪的财务压力得到一定程度缓解。本次交易，亿利集团将一次性变现18.10亿元。近半年内，王文彪还通过聚盈 30 号减持，套现约0.70亿元。
不过，大幅转让股权，能否从根本上解决亿利集团的财务压力，尚有待观察。
#眉山新闻# 【洪雅县 借力全域旅游“东风” 农旅融合迈开新路】原始森林莽莽苍苍兼具独特地形的瓦屋山，负氧离子充裕且清凉静谧的夏日避暑胜地七里坪，传统村落与山水和谐共生的烟雨柳江——洪雅如何在继续做强传统旅游产业的基础上，依托丰富的生态旅游资源优势和独特的乡村农耕文化传承，发力更具吸引力的差异化旅游市场？
中山镇前锋村凤凰岭上的生态茶、葡萄、猕猴桃采摘与木墙青瓦里的“众筹”民宿；东岳镇桥口村花溪河畔的稻田捕鱼、溪河竹筏体验以及油菜花地里色彩斑斓的创意“熊猫”、巨型“金刚”稻草人——阳春三月走基层，采访组一行感受到洪雅面向乡村振兴和农旅融合，发力布局全域旅游新业态的发展新变。
A
县域农投与都市文旅“联姻”，工商业主与乡村能人“众筹”
——既现代也本土的农旅融合新模式
从洪雅县城出发，沿大峨眉国际旅游西环线，不到20分钟就是东岳镇的桥口村。
花溪河畔，油菜花正黄。色彩斑斓的七彩风车组成的“大熊猫”造型图案，极具画面冲击感的巨型“金刚”稻草人，充满科幻气质的“霍比特人洞穴小屋”，稻田捕鱼，溪河竹筏……传统农耕文化项目和外来文化元素组合巧妙融入在原本的乡土环境中，让人自得其中。
“瞄准柳江古镇、七里坪、玉屏山等重点景区必经地桥口村优越的地理位置，提供差异化农耕主题体验休闲旅游服务是这个景区的主要定位。”稻香湾梦幻田园景区负责人王旭介绍。
作为国家AA级旅游景区，稻香湾梦幻田园得益于洪雅县属国企坤元农投与成都文旅民企四鑫文旅“联姻”——坤元农投负责土地流转和基础设施建设，四鑫文旅则专注景点规划和项目投资，借助桥口村周边山地沟坡自然地形环境以及现有的村落、闲置农院等资源打造乡村主题休闲旅游项目。今年1月，投资1000多万元，占地200多亩的稻香湾梦幻田园景区一期正式建成开放，虽受疫情影响，但3月18日复园以来，每天仍有上百人慕名前来。
以农业搞旅游、以旅游发展产业，在洪雅，悄然变化的不只安溪河畔的桥口村。
中山镇前锋村，千亩春茶正发新芽，数十位村民正在采摘新茶。因当地茶产业历史悠久，其茶叶早市名声在外。近几年，该村凤凰岭上的数千亩生态茶更是打出了知名度。“游客来了不少，但除了逛一圈、拍点照，买点茶，就走了，留不住人。”村党支部书记付志洪对如何做长产业链显得很无奈。
如何让游客留在前锋的时间更长一些？付志洪绞尽脑汁。茶叶采摘分时节，大多在春季，他在千亩生态茶园里建起近20公里的葡萄、猕猴桃观光采摘长廊，将游客的采摘体验从茶到果，从春季延长至夏秋。
为了留住客人在山里吃饭并住下来，付志洪还打起了村里老房子的“主意”。“木墙青瓦小院子，很有历史感和乡土色，是城里人最喜欢的精品民宿的好底子。”
点子的确是个好点子，但是钱从哪里来？付志洪想出一招：利用自己的人脉优势，游说洪雅本土工商人士和返乡能人“众筹”，首批提升改造两家民宿小院。2019年3月，48名洪雅本土工商企业界人士和7名返乡能人、村组干部筹集到99万元改造资金。
“众筹”风险共担，利益共享，最直接的变化在于调动了参与“众筹”的7名返乡能人、村组干部的积极性。“众筹”小院动工，付志洪和他们都盯着工地，既出力出汗还不领工资，“干好了，挣了自己有份，还可带动村里变样。”其余48名投资人看在眼里，放下原来的担心和疑虑。不到半年时间，两家民宿小院建成。
“每个参与‘众筹’的人虽然出资都不大，但他们都是民宿小院的业主，带着家人朋友到自己的民宿小院喝茶、吃饭、摘水果，肯定比在城里招待客人更有面子。”付志洪很得意自己的“众筹”民宿模式，“每个业主都有自己的人脉圈子，我根本不用担心民宿的客源问题。”
B
村落民居中的传统乡愁，农耕文化中的乡村体验
——既养身更养心的农旅融合新卖点
木板、泥墙、青瓦；梨花、竹林、清茶。春风和煦，歇脚凤凰岭上的“好再来”民宿小院，让人顿生一种回归乡村田园的乡愁。付志洪介绍，小院的木墙、窗格都是请当地70多岁的老木匠一斧一凿敲出来的，很少用钉子。
山下的花溪河畔，桥口村十来户群众用来堆柴放农具的30多间柴房却被稻香湾梦幻田园景区看上了，租来改作品茗、就餐的休憩区。白墙、青瓦、绿地，散布于桥口村普通民居间，别有一种味道。
“无论是凤凰岭上修旧如旧的传统村落民宿，还是花溪河畔现代文旅与乡村共存的稻香田园，都离不开自然生态的绿水青山，更绕不开文化乡愁。”洪雅县文化广播电视和旅游局局长冉锋认为，洪雅传统村落既有川西山地农耕文明的空间之“形”，也有羌风楚韵的文化之“神”，这些传统村落的“形”和“神”兼备，是乡村旅游向乡愁文化、寻根文化、美食文化、田野文化、生态文化更好延伸的核心竞争力。
风车花田、稻草巨人、溪河竹筏——春日暖阳下，来自成都的谢静一家老小在复园后的稻香湾梦幻田园景区享受着难得的惬意时光。谢静表示，丰富多样的传统农耕体验，既能吸引小朋友尽享投身自然之乐，又能唤起中老年回归田园的乡愁。“感觉特别好，以后还会带着家人来这里游玩。”
截至目前，洪雅四鑫文化旅游投资发展有限公司已投入1000多万元，以大地乡愁文化为核心主题，把创意农业与休闲旅游相结合，努力打造田园文化为主题的“稻”梦乐园，重塑人们的“乡愁”记忆。王旭表示，“农业与旅游的融合，要紧紧把握乡愁记忆，这是乡村旅游吸引力的核心灵魂，也是乡村旅游最具潜力、最显活力、最有张力的核心支撑。”
凤凰岭上，修旧如旧的“好再来”民宿小院，稻草泥墙、红砂石板、花格窗棂……川西农家小院原生态的建筑本色，吸引了不少游客前往“打卡”，也吸引了不少人回头“再来”。
凤凰岭上客人逐渐多起来的背后，当然不仅只有两家民宿带来的吸引。占地2300余亩的农业种植示范园内，17公里的观光长廊上种满的葡萄、猕猴桃、果桑今年将进入盛产期。“住民宿、吃农家饭，忆乡情乡愁；采葡萄、摘果桑，体验茶文化。”付志洪认为，把生态与文化融合形成的乡村旅游业态，才能真正留住游客，使农旅融合成为带动乡村发展的永续动力。
“其实，每个乡村都有自己的特色，关键要看如何去挖掘，如何与市场做好对接，更好地满足游客个性化需求。”在冉锋看来，农旅融合的卖点不是最好，而是如桥口村和前锋村所实践的“差异和特色”，从而“把大农业变为大旅游”。
冉锋介绍，近年来，开始逐渐发力全域旅游的洪雅县依托丰富的特色农业资源、良好的生态环境、深厚的乡土古村民居等特色资源，加大了对农旅融合的支持力度，通过完善配套基础设施、引入社会资本等方式，建设了一批农业旅游基地，已经成功创建了稻香湾、蜀山古村、花果山等多个乡村旅游示范点。
C
产业发展助力脱贫攻坚，乡村振兴撬动“引凤还巢”
——既喜人更期待的洪雅农旅融合新变迁
卖不知火、炸小洋芋，在桥口村稻香湾梦幻田园景区，王岳军和妻子摆的摊子不大，但仍热情地忙着招呼游客。“没想到吃上了旅游这碗饭。”王岳军感慨道，因为桥口村穷，致富无路，只能出去打工，一年下来也存不了多少钱。
2017年，得知桥口村土地将被流转打造乡村旅游景区。王岳军和妻子决定返乡，土地流转给坤元农投，几间闲置的农房租给四鑫文旅，而他一家则在景区入口处做起了小生意。
从建设伊始至景区建成，和王岳军一样受益的还有桥口村的20多名年轻村民，他们如今已是每月领工资的景区员工。就连邻近的中保镇27岁的车会瑞也辞去成都房产销售工作，返乡应聘稻香湾梦幻田园景区工作岗位。“虽然目前收入比成都低一些，但家乡旅游越来越红火，相信会越来越好。”
“桥口村几年前还是一个交通闭塞的市定贫困村，村民以往主要靠种林木和外出务工。”桥口村党支部书记陈林介绍，大峨眉国际旅游西环线横穿而过，彻底打通了村里的交通瓶颈。
交通改善的契机，带来资本进入，落后的山村变成了漂亮的景区。尽管尚处于起步阶段，但稻香湾梦幻田园景区带来的热闹，已经慢慢开始给当地带来人气的回归和发展的活力。农田变景区，农民变员工，村民第一次赚起“旅游钱”，小日子是越来越舒心。
农旅融合这根“扁担”，一头挑起的是市场和游客，一头挑起的是产业和村民。
在前锋村村委会办公室，30来岁的熊英，正和商户洽谈购买生态茶叶事宜。作为前锋村乡缘农民专业合作社党支部书记，负责“好再来”民宿小院的餐饮经营、前锋茶叶等土特产的线上线下营销。而去年之前，她还是成都一幼儿园的老师。
千亩生态茶园，观光采摘长廊，民宿农家小院，老家从茶产业到观光农业再到农旅融合的稳步实践，加上中山镇党委和村党支部对在外优秀青年的关注和召唤，熊英于是辞职回到村上。“干了几个月，越来越顺手。”
“清晨被鸟鸣声叫醒，呼吸着新鲜空气，品尝农家菜、享受慢生活，何等惬意。我相信前锋乡村旅游的未来定会更加美好。”已被推荐列为村级后备干部的熊英，对未来信心满满。
大农业与大旅游的融合，吸引了游客的青睐，带动了乡村产业经济的发展。家乡越来越生动的变化也吸引着越来越多的如熊英一样的外出人才返乡，开始“经营”村庄、发展乡村旅游。
“靠农旅融合的新路子带来就业和增收，以优美的人居环境留住人才，让优秀返乡青年有干事创业的舞台，这是我们的思路，也是我们的出路。”付志洪如是说。
背靠青山，静看风动、动听溪流，体验乡愁……如今，洪雅乡村吸引着上万名游客前来体验乡村慢生活。据不完全统计，洪雅全县有703名乡村能人返乡创业、务工，成为激活乡村振兴和农旅融合发展的新动能。
【采访后记】
在这个特殊的春天行走洪雅，感受最深的，是田间地头农旅融合勃发的生机。同是那片天地，同是那些村民，带来改变的，是农旅深度融合发展的新格局。
洪雅农旅新变，变在“激活春水”。
中山镇前锋村，颇具乡土文化特色的老房子想留住客人，提升改造资金从哪儿来？该村这样答题——通过本地村民众筹启动资金，打造特色村庄，风险共担的模式极大地调动了村民的积极性，激活了村集体经济发展的“一池春水”。村民变身股东，自然干劲大增。
洪雅农旅新变，变在“差异特色”。
洪雅县有12个镇137个村，在打造全域旅游的版图上，是一枝独秀还是百花齐放？该县这样答题——以乡愁打底，充分挖掘每个乡村的特色，不在“最好”上找卖点，而是追求“差异和特色”。美得千姿百态，自然让人流连。
洪雅农旅新变，变在“源头活水”。
乡村振兴的源头活水是人才。如何引凤还巢，如何留住人才？该县这样答题——靠居住环境留住人才，靠文旅产业带来就业。703名返乡能人，在家乡找到了舞台，为该县乡村振兴注入了“人才活力”新动能。“活水”源源不断，自然动力满满。
乡村天地宽，振兴正当时。
洪雅农旅融合稳步向前的背后，是“回乡来”的能人、“立起来”的特色和“多起来”的游客……
中山镇前锋村凤凰岭上的生态茶、葡萄、猕猴桃采摘与木墙青瓦里的“众筹”民宿；东岳镇桥口村花溪河畔的稻田捕鱼、溪河竹筏体验以及油菜花地里色彩斑斓的创意“熊猫”、巨型“金刚”稻草人——阳春三月走基层，采访组一行感受到洪雅面向乡村振兴和农旅融合，发力布局全域旅游新业态的发展新变。
A
县域农投与都市文旅“联姻”，工商业主与乡村能人“众筹”
——既现代也本土的农旅融合新模式
从洪雅县城出发，沿大峨眉国际旅游西环线，不到20分钟就是东岳镇的桥口村。
花溪河畔，油菜花正黄。色彩斑斓的七彩风车组成的“大熊猫”造型图案，极具画面冲击感的巨型“金刚”稻草人，充满科幻气质的“霍比特人洞穴小屋”，稻田捕鱼，溪河竹筏……传统农耕文化项目和外来文化元素组合巧妙融入在原本的乡土环境中，让人自得其中。
“瞄准柳江古镇、七里坪、玉屏山等重点景区必经地桥口村优越的地理位置，提供差异化农耕主题体验休闲旅游服务是这个景区的主要定位。”稻香湾梦幻田园景区负责人王旭介绍。
作为国家AA级旅游景区，稻香湾梦幻田园得益于洪雅县属国企坤元农投与成都文旅民企四鑫文旅“联姻”——坤元农投负责土地流转和基础设施建设，四鑫文旅则专注景点规划和项目投资，借助桥口村周边山地沟坡自然地形环境以及现有的村落、闲置农院等资源打造乡村主题休闲旅游项目。今年1月，投资1000多万元，占地200多亩的稻香湾梦幻田园景区一期正式建成开放，虽受疫情影响，但3月18日复园以来，每天仍有上百人慕名前来。
以农业搞旅游、以旅游发展产业，在洪雅，悄然变化的不只安溪河畔的桥口村。
中山镇前锋村，千亩春茶正发新芽，数十位村民正在采摘新茶。因当地茶产业历史悠久，其茶叶早市名声在外。近几年，该村凤凰岭上的数千亩生态茶更是打出了知名度。“游客来了不少，但除了逛一圈、拍点照，买点茶，就走了，留不住人。”村党支部书记付志洪对如何做长产业链显得很无奈。
如何让游客留在前锋的时间更长一些？付志洪绞尽脑汁。茶叶采摘分时节，大多在春季，他在千亩生态茶园里建起近20公里的葡萄、猕猴桃观光采摘长廊，将游客的采摘体验从茶到果，从春季延长至夏秋。
为了留住客人在山里吃饭并住下来，付志洪还打起了村里老房子的“主意”。“木墙青瓦小院子，很有历史感和乡土色，是城里人最喜欢的精品民宿的好底子。”
点子的确是个好点子，但是钱从哪里来？付志洪想出一招：利用自己的人脉优势，游说洪雅本土工商人士和返乡能人“众筹”，首批提升改造两家民宿小院。2019年3月，48名洪雅本土工商企业界人士和7名返乡能人、村组干部筹集到99万元改造资金。
“众筹”风险共担，利益共享，最直接的变化在于调动了参与“众筹”的7名返乡能人、村组干部的积极性。“众筹”小院动工，付志洪和他们都盯着工地，既出力出汗还不领工资，“干好了，挣了自己有份，还可带动村里变样。”其余48名投资人看在眼里，放下原来的担心和疑虑。不到半年时间，两家民宿小院建成。
“每个参与‘众筹’的人虽然出资都不大，但他们都是民宿小院的业主，带着家人朋友到自己的民宿小院喝茶、吃饭、摘水果，肯定比在城里招待客人更有面子。”付志洪很得意自己的“众筹”民宿模式，“每个业主都有自己的人脉圈子，我根本不用担心民宿的客源问题。”
B
村落民居中的传统乡愁，农耕文化中的乡村体验
——既养身更养心的农旅融合新卖点
木板、泥墙、青瓦；梨花、竹林、清茶。春风和煦，歇脚凤凰岭上的“好再来”民宿小院，让人顿生一种回归乡村田园的乡愁。付志洪介绍，小院的木墙、窗格都是请当地70多岁的老木匠一斧一凿敲出来的，很少用钉子。
山下的花溪河畔，桥口村十来户群众用来堆柴放农具的30多间柴房却被稻香湾梦幻田园景区看上了，租来改作品茗、就餐的休憩区。白墙、青瓦、绿地，散布于桥口村普通民居间，别有一种味道。
“无论是凤凰岭上修旧如旧的传统村落民宿，还是花溪河畔现代文旅与乡村共存的稻香田园，都离不开自然生态的绿水青山，更绕不开文化乡愁。”洪雅县文化广播电视和旅游局局长冉锋认为，洪雅传统村落既有川西山地农耕文明的空间之“形”，也有羌风楚韵的文化之“神”，这些传统村落的“形”和“神”兼备，是乡村旅游向乡愁文化、寻根文化、美食文化、田野文化、生态文化更好延伸的核心竞争力。
风车花田、稻草巨人、溪河竹筏——春日暖阳下，来自成都的谢静一家老小在复园后的稻香湾梦幻田园景区享受着难得的惬意时光。谢静表示，丰富多样的传统农耕体验，既能吸引小朋友尽享投身自然之乐，又能唤起中老年回归田园的乡愁。“感觉特别好，以后还会带着家人来这里游玩。”
截至目前，洪雅四鑫文化旅游投资发展有限公司已投入1000多万元，以大地乡愁文化为核心主题，把创意农业与休闲旅游相结合，努力打造田园文化为主题的“稻”梦乐园，重塑人们的“乡愁”记忆。王旭表示，“农业与旅游的融合，要紧紧把握乡愁记忆，这是乡村旅游吸引力的核心灵魂，也是乡村旅游最具潜力、最显活力、最有张力的核心支撑。”
凤凰岭上，修旧如旧的“好再来”民宿小院，稻草泥墙、红砂石板、花格窗棂……川西农家小院原生态的建筑本色，吸引了不少游客前往“打卡”，也吸引了不少人回头“再来”。
凤凰岭上客人逐渐多起来的背后，当然不仅只有两家民宿带来的吸引。占地2300余亩的农业种植示范园内，17公里的观光长廊上种满的葡萄、猕猴桃、果桑今年将进入盛产期。“住民宿、吃农家饭，忆乡情乡愁；采葡萄、摘果桑，体验茶文化。”付志洪认为，把生态与文化融合形成的乡村旅游业态，才能真正留住游客，使农旅融合成为带动乡村发展的永续动力。
“其实，每个乡村都有自己的特色，关键要看如何去挖掘，如何与市场做好对接，更好地满足游客个性化需求。”在冉锋看来，农旅融合的卖点不是最好，而是如桥口村和前锋村所实践的“差异和特色”，从而“把大农业变为大旅游”。
冉锋介绍，近年来，开始逐渐发力全域旅游的洪雅县依托丰富的特色农业资源、良好的生态环境、深厚的乡土古村民居等特色资源，加大了对农旅融合的支持力度，通过完善配套基础设施、引入社会资本等方式，建设了一批农业旅游基地，已经成功创建了稻香湾、蜀山古村、花果山等多个乡村旅游示范点。
C
产业发展助力脱贫攻坚，乡村振兴撬动“引凤还巢”
——既喜人更期待的洪雅农旅融合新变迁
卖不知火、炸小洋芋，在桥口村稻香湾梦幻田园景区，王岳军和妻子摆的摊子不大，但仍热情地忙着招呼游客。“没想到吃上了旅游这碗饭。”王岳军感慨道，因为桥口村穷，致富无路，只能出去打工，一年下来也存不了多少钱。
2017年，得知桥口村土地将被流转打造乡村旅游景区。王岳军和妻子决定返乡，土地流转给坤元农投，几间闲置的农房租给四鑫文旅，而他一家则在景区入口处做起了小生意。
从建设伊始至景区建成，和王岳军一样受益的还有桥口村的20多名年轻村民，他们如今已是每月领工资的景区员工。就连邻近的中保镇27岁的车会瑞也辞去成都房产销售工作，返乡应聘稻香湾梦幻田园景区工作岗位。“虽然目前收入比成都低一些，但家乡旅游越来越红火，相信会越来越好。”
“桥口村几年前还是一个交通闭塞的市定贫困村，村民以往主要靠种林木和外出务工。”桥口村党支部书记陈林介绍，大峨眉国际旅游西环线横穿而过，彻底打通了村里的交通瓶颈。
交通改善的契机，带来资本进入，落后的山村变成了漂亮的景区。尽管尚处于起步阶段，但稻香湾梦幻田园景区带来的热闹，已经慢慢开始给当地带来人气的回归和发展的活力。农田变景区，农民变员工，村民第一次赚起“旅游钱”，小日子是越来越舒心。
农旅融合这根“扁担”，一头挑起的是市场和游客，一头挑起的是产业和村民。
在前锋村村委会办公室，30来岁的熊英，正和商户洽谈购买生态茶叶事宜。作为前锋村乡缘农民专业合作社党支部书记，负责“好再来”民宿小院的餐饮经营、前锋茶叶等土特产的线上线下营销。而去年之前，她还是成都一幼儿园的老师。
千亩生态茶园，观光采摘长廊，民宿农家小院，老家从茶产业到观光农业再到农旅融合的稳步实践，加上中山镇党委和村党支部对在外优秀青年的关注和召唤，熊英于是辞职回到村上。“干了几个月，越来越顺手。”
“清晨被鸟鸣声叫醒，呼吸着新鲜空气，品尝农家菜、享受慢生活，何等惬意。我相信前锋乡村旅游的未来定会更加美好。”已被推荐列为村级后备干部的熊英，对未来信心满满。
大农业与大旅游的融合，吸引了游客的青睐，带动了乡村产业经济的发展。家乡越来越生动的变化也吸引着越来越多的如熊英一样的外出人才返乡，开始“经营”村庄、发展乡村旅游。
“靠农旅融合的新路子带来就业和增收，以优美的人居环境留住人才，让优秀返乡青年有干事创业的舞台，这是我们的思路，也是我们的出路。”付志洪如是说。
背靠青山，静看风动、动听溪流，体验乡愁……如今，洪雅乡村吸引着上万名游客前来体验乡村慢生活。据不完全统计，洪雅全县有703名乡村能人返乡创业、务工，成为激活乡村振兴和农旅融合发展的新动能。
【采访后记】
在这个特殊的春天行走洪雅，感受最深的，是田间地头农旅融合勃发的生机。同是那片天地，同是那些村民，带来改变的，是农旅深度融合发展的新格局。
洪雅农旅新变，变在“激活春水”。
中山镇前锋村，颇具乡土文化特色的老房子想留住客人，提升改造资金从哪儿来？该村这样答题——通过本地村民众筹启动资金，打造特色村庄，风险共担的模式极大地调动了村民的积极性，激活了村集体经济发展的“一池春水”。村民变身股东，自然干劲大增。
洪雅农旅新变，变在“差异特色”。
洪雅县有12个镇137个村，在打造全域旅游的版图上，是一枝独秀还是百花齐放？该县这样答题——以乡愁打底，充分挖掘每个乡村的特色，不在“最好”上找卖点，而是追求“差异和特色”。美得千姿百态，自然让人流连。
洪雅农旅新变，变在“源头活水”。
乡村振兴的源头活水是人才。如何引凤还巢，如何留住人才？该县这样答题——靠居住环境留住人才，靠文旅产业带来就业。703名返乡能人，在家乡找到了舞台，为该县乡村振兴注入了“人才活力”新动能。“活水”源源不断，自然动力满满。
乡村天地宽，振兴正当时。
洪雅农旅融合稳步向前的背后，是“回乡来”的能人、“立起来”的特色和“多起来”的游客……
民营煤炭巨头永泰能源两天两只债券违约,负债近800亿,信用评级被降至C
10月23日，煤炭上市公司中唯一的民营煤炭企业永泰能源公告称，公司“17永泰能源CP006”融资券原兑付日为2018年10月23日，加速到期日是2018年8月1日，截至8月1日，公司未能按照约定将“17永泰能源CP006”兑付资金按时足额划至托管机构。“17永泰能源CP006”发行金额为8亿元，票面利率为6.78%，应付本息金额是8.42亿元。
此前一天，2018年10月22日,永泰能源股份有限公司 发布公告称“15永泰能源（600157）MTN001”未按期足额兑付利息及回售本金，已构成实质违约。并客观触发了公司存续期内的“15永泰能源MTN002”、“17永泰能源PPN001”、“17永泰能源PPN003”、“18永泰能源PPN001”、“18永泰能源CP001”、“18永泰能源MTN001”募集说明书或定向协议中披露的“交叉保护条款”。
永泰能源在公告中称，受债券违约事件影响，公司正常融资功能基本丧失，短期流动性极度紧张。根据永泰能源发布的半年报显示，截至2018年6月30日，公司短期负债为138.28亿元，负债合计792.20亿元。其总资产为1082.52亿元(归母净资产为247.88亿元)，负债率达72.3%，这在民营企业里是非常高的。
由于公司两天内的连续违约，目前公司的主体信用等级和“15永泰能源MTN001”“15永泰能源MTN002”、“17永泰能源PPN001”、“17永泰能源PPN002”、“18永泰能源PPN001”债项信用等级也被降至C级。
早在2018年7月5日，永泰能源公告称，其发行金额为15亿元的短期融资券“17永泰能源CP004”到期违约未兑付，构成实质性违约。永泰能源成为2018年下半年第一例违约的债券。该违约触发了永泰能源其他已发行的13笔、本金总额为99亿元的债券的交叉违约条款。永泰能源方面表示，鉴于公司前期发展过快，投资项目较多，造成负债规模较大，资产负债率较高，在当前市场融资环境发生较大变化的形势下，给公司带来了较大的融资压力和流动性风险。
7月6日，永泰能源停牌，其他债券“13永泰债、16永泰01、16永泰02、16永泰03”一并停牌。同日，联合信用评级有限公司将永泰能源的主体长期信用等级从AA 下调至CC，评级展望为负面，这意味着，永泰能源信用债暂无法进行新的发行。
目前永泰能源有十只债券违约，合计金额达137.38亿元。
近年来永泰能源举债频繁，负债三年增加400亿元，2017年以来更是频繁发新债还旧债。，截至2018年6月30日，公司负债合计792.20亿元。，每年创造的数亿元利润仅够支付债务利息。永泰能源实控人王广西2007年至今频繁复制买壳、增发、扩张等资本运作手法，先后将永泰能源、海德股份(11.340, 0.13, 1.16%)及广泰国际控股3家上市公司纳入麾下。然而，如今“借新还旧”的举债模式导致资金链断裂，而永泰集团所持的永泰能源和海德股份股权几乎全部处于质押状态。
公开资料显示，永泰能源股份有限公司是一家在上海证券交易所上市的综合能源类企业（永泰能源600157）公司成立于1992年7月30日，于1998年5月13日在上海证券交易所上市注册资本124亿。公司控股股东为永泰集团有限公司（以下简称“永泰集团”），是一家综合型的产业控股集团公司，现持有公司股份4,027,292,382股，占公司总股份的32.41%。永泰集团由王广西创立于2002年4月15日，注册资本：62.65亿元，目前控股三家上市公司永泰能源（600157.SH）、海德股份（000567.SZ）、广泰国际控股（00844.HK），参股一家上市公司联环药业（600513.SH），永泰集团主要产业有能源、物流、投资、房地产、金融和医药等板块。目前，永泰集团主要产业有能源、物流、投资、医药和金融等板块。
而煤炭行业经过“黄金十年”的发展，在2012年出现产能过剩，当年煤价腰斩，从最高的800多元/吨降至400元/吨，随后进入历时四年的寒冬。此间，许多煤炭企业对外投资转型。与其他煤企围绕主业扩张的路线不同，永泰能源投资广泛，确定了“能源、物流、投资”三大产业转型的发展战略，投资领域甚至还延伸到生殖医疗、赛马场等。
大举扩张，无形资产8年暴增67倍。永泰能源债券违约与其激进扩张密切相关。2007年，王广西以不到2亿元的价格从中石化手中取得鲁润股份控制权，并逐渐推动公司转型至煤炭采掘。从2009年开始，永泰能源不断参与山西煤炭行业兼并重组，至2013年末，整合了15家煤炭生产企业，煤炭资源保有储量达25亿吨，煤炭产能超过1000万吨，5年之间就跻身国内骨干型煤炭生产企业。
2014年开始，受国际金融危机及国内结构调整等因素影响，煤炭价格持续走低，业务单一的永泰能源受到的冲击不小。为此，公司实施二次产业转型扩张，相继收购了华瀛石化、华兴电力等拓展燃料油和火力发电等业务。同时，公司还通过投资、参股等途径，布局物联网、银行保险、股权投资、辅助生殖医疗等新兴产业，实现了综合能源开发、大宗商品物流、新兴产业投资等多业并举的格局。大规模布局使得永泰能源的资产规模急剧扩大。截至2017年底，总资产已达1071.73亿元，较2014年的521.09亿元翻了一倍多。
扩张主要借助资本市场融资。2009年至2016年6月30日，永泰能演实施了5次定增，募资222.4亿元，其中2009年12月至2011年4月不到一年半时间内，就完成了3次定增，募资73.4亿元，收购了10多家煤矿。2015年，公司一次定增募资百亿，用于收购上述华瀛石化、华兴电力等。除了定增，公司还频频发债。2013年4月，永泰能源筹划的第四次定增被证监会否决后，公司改为发债融资，继续购买相关矿产。据长江商报记者不完全统计，从2013年至2017年，公司发债规模达292.58亿元。
综上所述，几年之间，通过定增加发债，永泰能源通过资本市场拿到的资金高达515亿元。永泰能源购买的煤矿大多是煤矿的土地使用权、采矿权等，这些构成了公司无形资产。截至今年3月底，其无形资产达432.37亿元，占公司总资产的40.32%，较2009年的6.35亿元暴增了67倍。
激进扩张的永泰能源负债急剧攀升，年内资金缺口达超240亿元。随着大规模并购扩张，永泰能源债台高筑。截至今年3月底，负债总额达782.26亿元，较2014年的384.56亿元增长了近400亿元，资产负债率达到72.95%。
从偿债指标看，公司偿债能力较弱。除了资产负债率较高外，公司的流动比率、速动比率分别为0.49倍、0.47倍，流动资产190.24亿元，不及388.10亿元流动负债的一半。财务数据显示，尽管公司现金流回流持续增加，但因公司债务扩张太快，净增加的现金流只够支付利息。2015年至今年一季度，公司财务费用达28.92亿元、33.18亿元、36.14亿元、9.23亿元。
公司资金缺口究竟有多大呢？截至今年3月底，公司流动负债388.10亿元，剔除应付账款等经营性负债，综合考虑货币资金受限（以截至去年底23.43亿元资金受限数为依据）及现金流净增长情况，预计公司年内资金缺口或将超过240亿元。值得关注的是，7月5日，公司基础发行规模为7亿元的短融债发行取消。截至今年一季度末，557.97亿元银行授信已使用432.96亿元。同时，公司股票60.96%处于质押状态，其中，永泰集团所持32.41%股权99.92%被质押。
与此同时，永泰集团持股海德股份2.91亿股，已有2.90亿股被质押，质押比达99.72%。业内人士分析，股票整体质押比例过高，定增融资受限，债券续发不畅，银行授信所剩不多的情况下，永泰能源面临较大的财务风险。一旦债权方要求提前还款，财务风险或将来临。此外，除了高达432.37亿元无形资产和46.70亿元商誉外，公司还存在428.26亿元资产受限（主要是借款抵押等），占总资产近四成。
上市公司基本上处于无股不押的状态，有超过95%的上市公司涉及到股权质押问题，对于上市公司来说，本来属于一种比较好的融资手段，但过度利用反而容易受到市场环境的冲击影响。一般而言，质押率需要逐渐回归理性，而适度股权质押利于发挥资金利用率，而股权质押属于双刃剑影响，有利一面刺激资金利用率，不利一面可能会因市场环境不佳影响，触发预警乃至平仓风险，而过高的质押率，往往更容易受到市场环境的冲击影响，质押率过高，一旦无力补充质押或保证金，可能会导致大股东平仓，乃至易主，但质押方会不断要求补充质押与保证金，不断提升质押率，对质押率过高大股东给予更多的约束限制。
永泰集团牵手京能集团，希望能快速摆脱困境。8月23日，永泰能源发布公告称，其控股股东永泰集团与北京能源集团有限责任公司（下称“京能集团”）签署了《战略重组合作意向协议》，京能集团将通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式，实现对永泰集团的绝对控股。
京能集团是北京市政府出资设立的国有独资公司,是国务院国有企业改革领导小组遴选的实施国企改革“双百行动”企业之一。主要业务涵盖煤电、清洁能源、热力、煤化、房地产等领域,并积极培育文化旅游、战略新兴、金融等业务板块,是大型综合性能源服务集团,在中国企业500强排名第259位,中国服务企业500强排名第100位。拥有清洁能源(香港上市)、京能电力、昊华能源、京能置业四家上市公司,具有良好的国内及国际信用评级(国内评级AAA级),投资区域遍及全国20多个省、市、自治区,境外投资涉及澳洲、非洲等地区。运营和在建电力装机容量超过2600万千瓦,供热管网面积近3.3亿平方米,煤炭产能超过1050万吨/年。
在合作方式上，公告称，京能集团愿与永泰集团通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式与多个层次的紧密合作，协助永泰集团降低融资成本，恢复正常生产经营状态，为永泰集团后续转型发展提供多方面支持。同时，永泰集团愿以全部资产作为标的物，按市场公允价值，实现京能集团对永泰集团的绝对控股。在整体并购合作期间，永泰集团同意京能集团可对永泰集团的部分感兴趣资产进行先期并购。
显然，合作双方都希望此次合作能够尽快落地达成。公告透露，为加快此次合作的推进，除设立专门的工作组外，永泰集团还同意在此协议签署后，京能集团聘请的会计师事务所、律师事务所、资产评估等中介机构，可以立即进驻永泰集团，开始全面尽职调查，随后进行资产评估，永泰集团将予以全力配合。
此外，双方还同意，在京能集团聘请的中介机构一旦完成一系列尽职调查后的10个工作日后，立即开始商谈具体合作方案；在依法履行完必要的决策程序并获得相应授权后，力争半年内签署正式合作协议。
陷入流动性困局的上市公司，远不止永泰能源一家。据统计，今年以来，国旅联合、三聚环保、华塑控股等20余家民营上市公司，正在或已经完成相关股权转让事项，且均有国资接盘方，受让股权合计超过30次。其中，三聚环保、新筑股份、金力泰等民营公司更是彻底变身为国营企业。这些民营企业大股东为何急于受让股权？分析人士认为，大多数民营企业控股权的脱手，源于资金链之痛。
今年以来股市持续下跌，连续打爆多家民营上市公司股东质押融资的平仓线。加之民营企业融资难融资贵并未得到有效化解，多面夹击之下，出让部分股权以缓解资金压力成为多数民营上市公司股东的更优选项。国资系入主民营上市公司，对大部分上市公司大股东来说，都是一种被迫无奈的选择。现在民营企业自身融资非常受限，很难拿到钱，而国资相对要容易些。这个时候，谁有资金能够帮忙解决问题，谁就是合作对象。
文章来自：新浪财经
10月23日，煤炭上市公司中唯一的民营煤炭企业永泰能源公告称，公司“17永泰能源CP006”融资券原兑付日为2018年10月23日，加速到期日是2018年8月1日，截至8月1日，公司未能按照约定将“17永泰能源CP006”兑付资金按时足额划至托管机构。“17永泰能源CP006”发行金额为8亿元，票面利率为6.78%，应付本息金额是8.42亿元。
此前一天，2018年10月22日,永泰能源股份有限公司 发布公告称“15永泰能源（600157）MTN001”未按期足额兑付利息及回售本金，已构成实质违约。并客观触发了公司存续期内的“15永泰能源MTN002”、“17永泰能源PPN001”、“17永泰能源PPN003”、“18永泰能源PPN001”、“18永泰能源CP001”、“18永泰能源MTN001”募集说明书或定向协议中披露的“交叉保护条款”。
永泰能源在公告中称，受债券违约事件影响，公司正常融资功能基本丧失，短期流动性极度紧张。根据永泰能源发布的半年报显示，截至2018年6月30日，公司短期负债为138.28亿元，负债合计792.20亿元。其总资产为1082.52亿元(归母净资产为247.88亿元)，负债率达72.3%，这在民营企业里是非常高的。
由于公司两天内的连续违约，目前公司的主体信用等级和“15永泰能源MTN001”“15永泰能源MTN002”、“17永泰能源PPN001”、“17永泰能源PPN002”、“18永泰能源PPN001”债项信用等级也被降至C级。
早在2018年7月5日，永泰能源公告称，其发行金额为15亿元的短期融资券“17永泰能源CP004”到期违约未兑付，构成实质性违约。永泰能源成为2018年下半年第一例违约的债券。该违约触发了永泰能源其他已发行的13笔、本金总额为99亿元的债券的交叉违约条款。永泰能源方面表示，鉴于公司前期发展过快，投资项目较多，造成负债规模较大，资产负债率较高，在当前市场融资环境发生较大变化的形势下，给公司带来了较大的融资压力和流动性风险。
7月6日，永泰能源停牌，其他债券“13永泰债、16永泰01、16永泰02、16永泰03”一并停牌。同日，联合信用评级有限公司将永泰能源的主体长期信用等级从AA 下调至CC，评级展望为负面，这意味着，永泰能源信用债暂无法进行新的发行。
目前永泰能源有十只债券违约，合计金额达137.38亿元。
近年来永泰能源举债频繁，负债三年增加400亿元，2017年以来更是频繁发新债还旧债。，截至2018年6月30日，公司负债合计792.20亿元。，每年创造的数亿元利润仅够支付债务利息。永泰能源实控人王广西2007年至今频繁复制买壳、增发、扩张等资本运作手法，先后将永泰能源、海德股份(11.340, 0.13, 1.16%)及广泰国际控股3家上市公司纳入麾下。然而，如今“借新还旧”的举债模式导致资金链断裂，而永泰集团所持的永泰能源和海德股份股权几乎全部处于质押状态。
公开资料显示，永泰能源股份有限公司是一家在上海证券交易所上市的综合能源类企业（永泰能源600157）公司成立于1992年7月30日，于1998年5月13日在上海证券交易所上市注册资本124亿。公司控股股东为永泰集团有限公司（以下简称“永泰集团”），是一家综合型的产业控股集团公司，现持有公司股份4,027,292,382股，占公司总股份的32.41%。永泰集团由王广西创立于2002年4月15日，注册资本：62.65亿元，目前控股三家上市公司永泰能源（600157.SH）、海德股份（000567.SZ）、广泰国际控股（00844.HK），参股一家上市公司联环药业（600513.SH），永泰集团主要产业有能源、物流、投资、房地产、金融和医药等板块。目前，永泰集团主要产业有能源、物流、投资、医药和金融等板块。
而煤炭行业经过“黄金十年”的发展，在2012年出现产能过剩，当年煤价腰斩，从最高的800多元/吨降至400元/吨，随后进入历时四年的寒冬。此间，许多煤炭企业对外投资转型。与其他煤企围绕主业扩张的路线不同，永泰能源投资广泛，确定了“能源、物流、投资”三大产业转型的发展战略，投资领域甚至还延伸到生殖医疗、赛马场等。
大举扩张，无形资产8年暴增67倍。永泰能源债券违约与其激进扩张密切相关。2007年，王广西以不到2亿元的价格从中石化手中取得鲁润股份控制权，并逐渐推动公司转型至煤炭采掘。从2009年开始，永泰能源不断参与山西煤炭行业兼并重组，至2013年末，整合了15家煤炭生产企业，煤炭资源保有储量达25亿吨，煤炭产能超过1000万吨，5年之间就跻身国内骨干型煤炭生产企业。
2014年开始，受国际金融危机及国内结构调整等因素影响，煤炭价格持续走低，业务单一的永泰能源受到的冲击不小。为此，公司实施二次产业转型扩张，相继收购了华瀛石化、华兴电力等拓展燃料油和火力发电等业务。同时，公司还通过投资、参股等途径，布局物联网、银行保险、股权投资、辅助生殖医疗等新兴产业，实现了综合能源开发、大宗商品物流、新兴产业投资等多业并举的格局。大规模布局使得永泰能源的资产规模急剧扩大。截至2017年底，总资产已达1071.73亿元，较2014年的521.09亿元翻了一倍多。
扩张主要借助资本市场融资。2009年至2016年6月30日，永泰能演实施了5次定增，募资222.4亿元，其中2009年12月至2011年4月不到一年半时间内，就完成了3次定增，募资73.4亿元，收购了10多家煤矿。2015年，公司一次定增募资百亿，用于收购上述华瀛石化、华兴电力等。除了定增，公司还频频发债。2013年4月，永泰能源筹划的第四次定增被证监会否决后，公司改为发债融资，继续购买相关矿产。据长江商报记者不完全统计，从2013年至2017年，公司发债规模达292.58亿元。
综上所述，几年之间，通过定增加发债，永泰能源通过资本市场拿到的资金高达515亿元。永泰能源购买的煤矿大多是煤矿的土地使用权、采矿权等，这些构成了公司无形资产。截至今年3月底，其无形资产达432.37亿元，占公司总资产的40.32%，较2009年的6.35亿元暴增了67倍。
激进扩张的永泰能源负债急剧攀升，年内资金缺口达超240亿元。随着大规模并购扩张，永泰能源债台高筑。截至今年3月底，负债总额达782.26亿元，较2014年的384.56亿元增长了近400亿元，资产负债率达到72.95%。
从偿债指标看，公司偿债能力较弱。除了资产负债率较高外，公司的流动比率、速动比率分别为0.49倍、0.47倍，流动资产190.24亿元，不及388.10亿元流动负债的一半。财务数据显示，尽管公司现金流回流持续增加，但因公司债务扩张太快，净增加的现金流只够支付利息。2015年至今年一季度，公司财务费用达28.92亿元、33.18亿元、36.14亿元、9.23亿元。
公司资金缺口究竟有多大呢？截至今年3月底，公司流动负债388.10亿元，剔除应付账款等经营性负债，综合考虑货币资金受限（以截至去年底23.43亿元资金受限数为依据）及现金流净增长情况，预计公司年内资金缺口或将超过240亿元。值得关注的是，7月5日，公司基础发行规模为7亿元的短融债发行取消。截至今年一季度末，557.97亿元银行授信已使用432.96亿元。同时，公司股票60.96%处于质押状态，其中，永泰集团所持32.41%股权99.92%被质押。
与此同时，永泰集团持股海德股份2.91亿股，已有2.90亿股被质押，质押比达99.72%。业内人士分析，股票整体质押比例过高，定增融资受限，债券续发不畅，银行授信所剩不多的情况下，永泰能源面临较大的财务风险。一旦债权方要求提前还款，财务风险或将来临。此外，除了高达432.37亿元无形资产和46.70亿元商誉外，公司还存在428.26亿元资产受限（主要是借款抵押等），占总资产近四成。
上市公司基本上处于无股不押的状态，有超过95%的上市公司涉及到股权质押问题，对于上市公司来说，本来属于一种比较好的融资手段，但过度利用反而容易受到市场环境的冲击影响。一般而言，质押率需要逐渐回归理性，而适度股权质押利于发挥资金利用率，而股权质押属于双刃剑影响，有利一面刺激资金利用率，不利一面可能会因市场环境不佳影响，触发预警乃至平仓风险，而过高的质押率，往往更容易受到市场环境的冲击影响，质押率过高，一旦无力补充质押或保证金，可能会导致大股东平仓，乃至易主，但质押方会不断要求补充质押与保证金，不断提升质押率，对质押率过高大股东给予更多的约束限制。
永泰集团牵手京能集团，希望能快速摆脱困境。8月23日，永泰能源发布公告称，其控股股东永泰集团与北京能源集团有限责任公司（下称“京能集团”）签署了《战略重组合作意向协议》，京能集团将通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式，实现对永泰集团的绝对控股。
京能集团是北京市政府出资设立的国有独资公司,是国务院国有企业改革领导小组遴选的实施国企改革“双百行动”企业之一。主要业务涵盖煤电、清洁能源、热力、煤化、房地产等领域,并积极培育文化旅游、战略新兴、金融等业务板块,是大型综合性能源服务集团,在中国企业500强排名第259位,中国服务企业500强排名第100位。拥有清洁能源(香港上市)、京能电力、昊华能源、京能置业四家上市公司,具有良好的国内及国际信用评级(国内评级AAA级),投资区域遍及全国20多个省、市、自治区,境外投资涉及澳洲、非洲等地区。运营和在建电力装机容量超过2600万千瓦,供热管网面积近3.3亿平方米,煤炭产能超过1050万吨/年。
在合作方式上，公告称，京能集团愿与永泰集团通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式与多个层次的紧密合作，协助永泰集团降低融资成本，恢复正常生产经营状态，为永泰集团后续转型发展提供多方面支持。同时，永泰集团愿以全部资产作为标的物，按市场公允价值，实现京能集团对永泰集团的绝对控股。在整体并购合作期间，永泰集团同意京能集团可对永泰集团的部分感兴趣资产进行先期并购。
显然，合作双方都希望此次合作能够尽快落地达成。公告透露，为加快此次合作的推进，除设立专门的工作组外，永泰集团还同意在此协议签署后，京能集团聘请的会计师事务所、律师事务所、资产评估等中介机构，可以立即进驻永泰集团，开始全面尽职调查，随后进行资产评估，永泰集团将予以全力配合。
此外，双方还同意，在京能集团聘请的中介机构一旦完成一系列尽职调查后的10个工作日后，立即开始商谈具体合作方案；在依法履行完必要的决策程序并获得相应授权后，力争半年内签署正式合作协议。
陷入流动性困局的上市公司，远不止永泰能源一家。据统计，今年以来，国旅联合、三聚环保、华塑控股等20余家民营上市公司，正在或已经完成相关股权转让事项，且均有国资接盘方，受让股权合计超过30次。其中，三聚环保、新筑股份、金力泰等民营公司更是彻底变身为国营企业。这些民营企业大股东为何急于受让股权？分析人士认为，大多数民营企业控股权的脱手，源于资金链之痛。
今年以来股市持续下跌，连续打爆多家民营上市公司股东质押融资的平仓线。加之民营企业融资难融资贵并未得到有效化解，多面夹击之下，出让部分股权以缓解资金压力成为多数民营上市公司股东的更优选项。国资系入主民营上市公司，对大部分上市公司大股东来说，都是一种被迫无奈的选择。现在民营企业自身融资非常受限，很难拿到钱，而国资相对要容易些。这个时候，谁有资金能够帮忙解决问题，谁就是合作对象。
文章来自：新浪财经
✋热门推荐