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在全家干掉了一个半葡萄柚和N个砂糖橘之后，完美主义处女座小姐因为做不到和图片一模一样所以放弃了#橘墩墩#，转而开始研究怎么收集橘子皮和柚子皮的香气。

生物化工出身的过山车先森于是跃跃欲试怂恿她搞一套冷凝萃取装置[并不简单]父女俩兴致勃勃讨论了一个多小时，旁听的我一句也没记住[笑cry]

#我的娃娃#

价值投资的周期性机会

好的投资机会不仅稀少，且很有价值，他们可能会在哪里出现？赛思·卡拉曼在《安全边际》一书中列举了价值投资所围绕的三类投资机会：以低于拆卖价值或者清算价值的打折价交易的证券；与回报率有关的情形，比如风险套利和复杂的证券构成；以及资产转换时所产生的机会，比如陷入财务困境和破产的证券、企业重组以及证券交换等。要找到这些定价错误的证券，需要做许多的研究工作。

价值投资成功的关键是市场上的证券价格会周期性地出现错误定价，而股价有回归公司内在价值的必然性，优秀的企业不会被长期忽视。但是要特别注意，回归的时间是不确定的，这样的周期性也并没有一个准确的时间点。既然如此，我们为何要设置每年1月1日起，12月31日结束呢？而即便发生在一年内，也可能只是在其中的几个月，那么其余的月份，就很难有什么市场表现，因而强调长期就显得格外有意义。

对于权益类基金来说，其分散投资的特征，又使得每一个投资标的的投资机会，也不是同步的，因此只有把时间维度拉长，才更有可能涵盖更多完整的投资机会，才能更好地评价在长周期中的管理能力。

采用价值投资的方法并不容易，尤其是当今媒体发达，只注重短期表现的市场环境也令其难以实践。市场的短期波动，以及仿佛必须在短期内获得出色回报的枷锁，都容易使我们更加焦躁不安。

史文森在《机构投资的创新之路》一书中提到，或许应该减轻短期业绩压力，鼓励基金经理做出一些暂时不受欢迎的投资决策，并对不可避免的失误持宽容的态度。这样，“被解放的了”基金经理才有可能在宽松的环境下创立投资组合，并积极运用逆向投资策略和短期投资者拱手相让的投资机会，提高投资成功的概率。#投资##价值投资日志[超话]#