【传一汽大众将从特斯拉购买新能源积分，每分3000元】电动公会讯 据外媒报道，三位知情人士透露，大众在中国的合资企业一汽大众已同意从特斯拉购买新能源车积分，以帮助符合当地的环保规定。
这是两家公司在中国达成的首笔此类交易，突显出大众在将其庞大的燃油车制造业务转变为与特斯拉竞争的电动汽车领先者方面面临的艰巨任务。
全球第二大汽车制造商大众汽车的股价今年飙升，原因是投资者看好该公司的电气化计划。但在中国和其他地方，这家德国公司依然严重依赖于传统的内燃机汽车。
中国是世界上最大的汽车市场，去年共售出超过逾2500辆汽车。中国的双积分体系鼓励汽车制造商通过提高燃油效率或生产更多电动汽车等方式，朝着更清洁的未来努力。
所谓双积分就是平均燃油消耗量积分+新能源汽车积分。“平均油耗”负积分可以与新能源汽车积分之间进行交易，抵偿，转让等；而油耗积分不达标的车企，可以通过其自身产生的新能源汽车正积分抵消、关联企业间转让、购买新能源汽车正积分等方式抵偿归零。
消息人士称，为了帮助实现日益严苛的排放目标，一汽大众已同意从特斯拉购买新能源积分。目前尚不清楚一汽大众将从特斯拉购买多少新能源积分，但一汽大众的出价约为每个积分3000元（460美元），高于前几年的价格。
大众汽车拒绝就该交易置评。该公司在一份声明中表示，其“战略目标是遵守”中国的规定，但如果有需要，将购买积分。特斯拉并未回复置评请求。
这是两家公司在中国达成的首笔此类交易，突显出大众在将其庞大的燃油车制造业务转变为与特斯拉竞争的电动汽车领先者方面面临的艰巨任务。
全球第二大汽车制造商大众汽车的股价今年飙升，原因是投资者看好该公司的电气化计划。但在中国和其他地方，这家德国公司依然严重依赖于传统的内燃机汽车。
中国是世界上最大的汽车市场，去年共售出超过逾2500辆汽车。中国的双积分体系鼓励汽车制造商通过提高燃油效率或生产更多电动汽车等方式，朝着更清洁的未来努力。
所谓双积分就是平均燃油消耗量积分+新能源汽车积分。“平均油耗”负积分可以与新能源汽车积分之间进行交易，抵偿，转让等；而油耗积分不达标的车企，可以通过其自身产生的新能源汽车正积分抵消、关联企业间转让、购买新能源汽车正积分等方式抵偿归零。
消息人士称，为了帮助实现日益严苛的排放目标，一汽大众已同意从特斯拉购买新能源积分。目前尚不清楚一汽大众将从特斯拉购买多少新能源积分，但一汽大众的出价约为每个积分3000元（460美元），高于前几年的价格。
大众汽车拒绝就该交易置评。该公司在一份声明中表示，其“战略目标是遵守”中国的规定，但如果有需要，将购买积分。特斯拉并未回复置评请求。
三花智控2020&4Q20业绩电话会纪要
2021年3月26日，星期五
业绩回顾
整年营收121亿，同比增长7.3%，归母净利润14.6亿，同比增长2.9%，尽管有疫情的影响，两个行业都不是很景气，在这样的背景下，我们取得这样的业绩是非常不容易的。
分开来看，一个是汽车零部件行业，24.7亿，同比增长49.6%，净利润3.32亿，同比增长14%；另一个行业是制冷空调电器零部件，96.4亿，同比增长0.04%，归母净利润11.3亿，同比增长0.11%。
问答环节
Q: 去年业务电动的占比大概是多少，除了美国大客户能算出来，其他的客户是什么情况，今年变动的目标有哪些？
A: 2020年，汽车零部件公司占比，新能源营收占比61%，传统汽车营收占比39%，2021年新能源汽车营收占比80%以上。客户的结构来看，大客户有50%左右的份额，其他客户都是大街上跑的那种，传统车企和造车新势力都有我们的产品。
Q: 公司整体人数，过去两至三年一直在1万人左右，去年下半年多了3000人的样子，研发人员去年也多了300人左右，人数的增长是哪方面的考虑？
A: 两个方面：1）新能源汽车发展非常迅速，给公司带来了非常多的项目，这部分的增长是非常快的，项目需要人员来承接；2）另外在越南、欧洲的波兰、墨西哥开设了基地，在全球化拓展的过程中增加了很多的人员。
Q: 汽车零部件毛利率没有下滑，但去年利润率有了下滑，请问是减值对公司的净利润有了影响？
A: 汽车零部件的毛利率是有所下滑的，20年同比下滑了1个点左右，净利率下滑来自于人员开支、研发投入、新设备折旧（三费这样）。
Q: 日系客户的拓展，现在情况如何，什么时候开始贡献收入？
A: 丰田、本田已经开始批量了。
A; 我们拿到的是全球的订单，日本总部、中国和北美，主要是用在新能源汽车上，混动、纯电动这种。
日本车企我们不关注具体车型，我们只关注代号。
Q: 三、四季度有5000万存货跌价计提，之前没有这么多的计提，请问这个是出于什么样的考量？
A: 需要回去再了解一下。
Q: 一季度50%-80%的增速，两大业务收入大概的判断？
A: 汽车零部件，每个月营收都相对去年增加非常多，3个亿左右的势头在增长（汽车零部件每个月3亿左右的营收）。另外从营收的角度来看，汽车零部件差不多占到整体收入的约30%。这个只是预计，不是具体的数据。
Q: 热管理组件除了特斯拉以外，其他客户的开拓情况？
A: 最近拓展了一系列新的客户，基本上所有的新能源汽车厂商（欧洲、美洲、日韩）都有我们产品的身影。
Q: 热管理组件和特斯拉合作之后有先发优势，其他车企会不会来和我们做合作？
A: 我们和一些车企有保密协议在，不太方便讲，但是各大车厂都在跟进热管理组件。
Q: Model Y热管理组件，企业从零部件到系统集成解决方案，毛利率是否会有很大的提升？
A: 营收的提升很明显，但毛利率是下降的，集成化的组件除了用到换热器等我们比较擅长的产品，汽车电子、传感器，还有其他一些我们不是很擅长的，就需要外采，所以毛利就会下降。
Q: 这部分的供应商有哪些？
A: 一种情况我们去联系的，另一种情况是客户指定的，从产品特色来讲，传感器主要还是国外品牌的，国外厂家的稳定性比较好。
Q: 热管理解决方案提供商，向其他领域前进的想法？
A: 我们也关注到了的。因为这个技术，热泵、热交换，我们在家电和汽车上有丰富的经验，我们很关注这个市场，也和合作伙伴做了一些研究，但是目前还没有突破性的进展。其他企业像华为之类也在做这方面的研究。但换热器等这种底层部件，华为是做不来的，不管谁进入这个市场，最终都会是我们来供货，另外软件算法我们也是很擅长的，最终还是会用到我们的这些产品。
Q: 有在推进的客户吗，数据中心、边缘计算的客户？
A: 有一些项目已经开始研究了，作为一家稳健的公司，我们知道我们会聚焦在热管理行业。
Q: 2020年新能源车配件的营收和毛利率情况？
A: 新能源汽车配件营收基本上是100%的增速，毛利是有所下滑的，整个汽车板块2020年下滑了0.94个点。
Q: 空调电子膨胀阀的情况如何？
A: 毛利维持之前的水平，价格略微有所下降，但量在上升，成本也在下降。
Q: 第四季度产品有没有提价，提价幅度是什么样的？
A: 没有提价。
Q: 第四季度经营性现金流有一个下滑的原因？
A: 季度性影响，有偶发性因素。我们的客户是行业的龙头或是前三名，他们都是非常优秀的行业，所以我们的现金流全年来看还是非常漂亮的。
Q: 第四季度管理费用的提升？
A: 单季度的变化有偶发性因素，可能是人员增加了，也可能是年终奖等原因。
Q: 一季度的净利的增长范围（50-80%）是和营收匹配的吗？
收入增长肯定比不上利润，利润率会有改善。
Q: 分红比例是常态的水平吗？
是的，近三年基本都在50%，今年应该是在60%以上，这样的分红率我们也是想回馈我们的投资者，我们也向投资者证明我们的现金流、经营和客户都是非常优秀的。
Q: 亚威科扭亏为盈了?
A: 12-13收购以后，就盈利了两年，之后的几年都是亏损的。最后还是用了个土办法，把一部分工厂移到了中国，把领导者也从老外换成了中国人。我们发现问题并采取了措施，取得了非常漂亮的成果，资本市场之后估计盈利可以从正向的盈利来考虑了，每年有几千万的盈利。
Q: 汽零业务和其他业务营收和利率的趋势？
A: 2020年汽零业务目标营收40亿以上，利润5个亿以上；汽车以外的业务，营收在100亿以上。
Q: 汽零的利润率的方向？
A: 从过去几年来看，毛利是有下滑，净利润也是有下滑的；从汽零的角度看，规模增大，利润率下滑是大概率事件。
Q: 热泵组件、热管理系统，成为新能源车的标配，会有同业的竞争加入吗，技术壁垒是什么？
A: 行业发展到一定程度，就会有新入者加入，核心的壁垒我认为我们具有先发优势，具有深厚的积累，家电30年，汽车10年，这是一个很强的壁垒；另外我们有很多客户，规模有优势，从成本和稳定性角度也是没法比的；第三点来讲，我们技术也在不断迭代，我们已经电子膨胀阀已经第四代了，其他还在第一代第二代。
Q: 新能源车供应链在扁平化？
A: 5年前，我们还是二级供应商，法雷奥等作为一级供应商，他们做成集成件在供给整车厂。新能源爆发以来，供应链在扁平化，新能源汽车在总装在系统集成，整车厂直接和我们来交流。这个是历史趋势，我们的客户现在也会理解的。某种程度讲，我们更有竞争优势，我们做的是软件、硬件这样，这个是我们之前的客户（做集成）不具备的能力。
Q: 制冷业务，一季度收入贡献，二季度接单的情况？
A: 汽车制冷配件国外营收超过60%，之前差不多55开，或者国外45%、50%不到的状态，我们客户地区结构有很大的变化。截止阀等毛利率比较低的产品占比大幅下降，电子膨胀阀等高毛利产品在逐步提升，所以一季度毛利率、利润率都在提升。国内有个大厂家生意非常好，对供应商伙伴的要求非常高，成本、质量都有很多要求，我们很多时候感觉满足不了，所以少供了一些。
Q: 除比亚迪、上汽、通用以外的新订单数据情况？
A: 近期还有比较好的厂商要落实，所以还要在核查一下。新能源汽车在高速发展，之前我们的营收30亿左右，现在我们已经调整到40亿左右了，到2025年，我们希望汽车零部件200亿左右的营收。
Q: 净利率有一个目标，汽零净利率12.5%，之前希望净利15%，这个原因是什么？
A: 我们之前是预计，不能这样来算，我们公司一贯的风格是稳健，所以宁肯保守些，不过不能这么来算。
目标上，我们希望我们产品的毛利在30%以上，净利在15%以上。
Q: 主机厂的情况？
A: 汽车这块，供销两旺，营收和利润增长非常快，现在的产能是非常紧张的，订单是非常饱满的。
Q: 另外提到了关于原材料的情况，大宗商品的价格会对企业有什么影响？
A: 原材料主要是铜、铝。铜价和客户是联动的，不管是月均还是季均的方式，主要集中在制冷行业。铝是汽车行业的主材，铝价过去几年一直很平稳，铝价的上涨还是有影响的，近来，我们打算和下游客户联动，原材料价格和产品价格相关。我们不赚原材料价格下降的钱，也不想因为原材料价格上升而亏钱，我们只赚原材料加工制造的费用，如果因为原材料价格上升而导致供应商亏钱，这对于行业的长期发展也是不利的。
Q: 可转债的进展情况？
A: 按照规定，我们分完红差不多5月以后才会开始相关工作，做这个也得2个月左右。
Q: 各个板块的情况？
汽车零部件板块，营收增长非常明显、高速，利润增长没有这么快。家用板块有正增长，商用板块是有快速的正增长，亚威科是已经转正了，不会成为拖累了。
Q: 商用体量是多少，2020的？
A: 我们统计口径和你们的不太一样，我们统计毛利率差不多35%以上了，可能是我们最高毛利率的了。
Q: 热管理系统比较理想且进展比较快，单车价值量会达到什么水平？
A: 我们数字还需要统计。最多是5800-6000，我们最大的客户是3500左右，另外也有单车1000、大几百的也都有，和我们多种因素相关的，1000美金也是能做到的。
Q: 微通道业务状况怎么样？
A: 没有亏损，一直是有利的，盈利是盈利的，但不是很理想，去年接近2个亿的利润，是在下滑的。现在进入瓶颈期了，预计今年利润维持。
Q: 净利润率的问题，汽零去年下半年只有10%出头，一季度会不会延续？
A: 汽车毛利、净利的下滑，最主要的原因是组合件的问题，因为大量依靠外购，导致毛利降低了，另外很多高速发展的费用还是非常多的。但这种情况不会是常态，只是短期的波动。
Q: 大客户欧洲的情况？
A: 目前没有很多了解，但感觉目前热管理领域还没有对手。#股票##价值投资日志[超话]#
2021年3月26日，星期五
业绩回顾
整年营收121亿，同比增长7.3%，归母净利润14.6亿，同比增长2.9%，尽管有疫情的影响，两个行业都不是很景气，在这样的背景下，我们取得这样的业绩是非常不容易的。
分开来看，一个是汽车零部件行业，24.7亿，同比增长49.6%，净利润3.32亿，同比增长14%；另一个行业是制冷空调电器零部件，96.4亿，同比增长0.04%，归母净利润11.3亿，同比增长0.11%。
问答环节
Q: 去年业务电动的占比大概是多少，除了美国大客户能算出来，其他的客户是什么情况，今年变动的目标有哪些？
A: 2020年，汽车零部件公司占比，新能源营收占比61%，传统汽车营收占比39%，2021年新能源汽车营收占比80%以上。客户的结构来看，大客户有50%左右的份额，其他客户都是大街上跑的那种，传统车企和造车新势力都有我们的产品。
Q: 公司整体人数，过去两至三年一直在1万人左右，去年下半年多了3000人的样子，研发人员去年也多了300人左右，人数的增长是哪方面的考虑？
A: 两个方面：1）新能源汽车发展非常迅速，给公司带来了非常多的项目，这部分的增长是非常快的，项目需要人员来承接；2）另外在越南、欧洲的波兰、墨西哥开设了基地，在全球化拓展的过程中增加了很多的人员。
Q: 汽车零部件毛利率没有下滑，但去年利润率有了下滑，请问是减值对公司的净利润有了影响？
A: 汽车零部件的毛利率是有所下滑的，20年同比下滑了1个点左右，净利率下滑来自于人员开支、研发投入、新设备折旧（三费这样）。
Q: 日系客户的拓展，现在情况如何，什么时候开始贡献收入？
A: 丰田、本田已经开始批量了。
A; 我们拿到的是全球的订单，日本总部、中国和北美，主要是用在新能源汽车上，混动、纯电动这种。
日本车企我们不关注具体车型，我们只关注代号。
Q: 三、四季度有5000万存货跌价计提，之前没有这么多的计提，请问这个是出于什么样的考量？
A: 需要回去再了解一下。
Q: 一季度50%-80%的增速，两大业务收入大概的判断？
A: 汽车零部件，每个月营收都相对去年增加非常多，3个亿左右的势头在增长（汽车零部件每个月3亿左右的营收）。另外从营收的角度来看，汽车零部件差不多占到整体收入的约30%。这个只是预计，不是具体的数据。
Q: 热管理组件除了特斯拉以外，其他客户的开拓情况？
A: 最近拓展了一系列新的客户，基本上所有的新能源汽车厂商（欧洲、美洲、日韩）都有我们产品的身影。
Q: 热管理组件和特斯拉合作之后有先发优势，其他车企会不会来和我们做合作？
A: 我们和一些车企有保密协议在，不太方便讲，但是各大车厂都在跟进热管理组件。
Q: Model Y热管理组件，企业从零部件到系统集成解决方案，毛利率是否会有很大的提升？
A: 营收的提升很明显，但毛利率是下降的，集成化的组件除了用到换热器等我们比较擅长的产品，汽车电子、传感器，还有其他一些我们不是很擅长的，就需要外采，所以毛利就会下降。
Q: 这部分的供应商有哪些？
A: 一种情况我们去联系的，另一种情况是客户指定的，从产品特色来讲，传感器主要还是国外品牌的，国外厂家的稳定性比较好。
Q: 热管理解决方案提供商，向其他领域前进的想法？
A: 我们也关注到了的。因为这个技术，热泵、热交换，我们在家电和汽车上有丰富的经验，我们很关注这个市场，也和合作伙伴做了一些研究，但是目前还没有突破性的进展。其他企业像华为之类也在做这方面的研究。但换热器等这种底层部件，华为是做不来的，不管谁进入这个市场，最终都会是我们来供货，另外软件算法我们也是很擅长的，最终还是会用到我们的这些产品。
Q: 有在推进的客户吗，数据中心、边缘计算的客户？
A: 有一些项目已经开始研究了，作为一家稳健的公司，我们知道我们会聚焦在热管理行业。
Q: 2020年新能源车配件的营收和毛利率情况？
A: 新能源汽车配件营收基本上是100%的增速，毛利是有所下滑的，整个汽车板块2020年下滑了0.94个点。
Q: 空调电子膨胀阀的情况如何？
A: 毛利维持之前的水平，价格略微有所下降，但量在上升，成本也在下降。
Q: 第四季度产品有没有提价，提价幅度是什么样的？
A: 没有提价。
Q: 第四季度经营性现金流有一个下滑的原因？
A: 季度性影响，有偶发性因素。我们的客户是行业的龙头或是前三名，他们都是非常优秀的行业，所以我们的现金流全年来看还是非常漂亮的。
Q: 第四季度管理费用的提升？
A: 单季度的变化有偶发性因素，可能是人员增加了，也可能是年终奖等原因。
Q: 一季度的净利的增长范围（50-80%）是和营收匹配的吗？
收入增长肯定比不上利润，利润率会有改善。
Q: 分红比例是常态的水平吗？
是的，近三年基本都在50%，今年应该是在60%以上，这样的分红率我们也是想回馈我们的投资者，我们也向投资者证明我们的现金流、经营和客户都是非常优秀的。
Q: 亚威科扭亏为盈了?
A: 12-13收购以后，就盈利了两年，之后的几年都是亏损的。最后还是用了个土办法，把一部分工厂移到了中国，把领导者也从老外换成了中国人。我们发现问题并采取了措施，取得了非常漂亮的成果，资本市场之后估计盈利可以从正向的盈利来考虑了，每年有几千万的盈利。
Q: 汽零业务和其他业务营收和利率的趋势？
A: 2020年汽零业务目标营收40亿以上，利润5个亿以上；汽车以外的业务，营收在100亿以上。
Q: 汽零的利润率的方向？
A: 从过去几年来看，毛利是有下滑，净利润也是有下滑的；从汽零的角度看，规模增大，利润率下滑是大概率事件。
Q: 热泵组件、热管理系统，成为新能源车的标配，会有同业的竞争加入吗，技术壁垒是什么？
A: 行业发展到一定程度，就会有新入者加入，核心的壁垒我认为我们具有先发优势，具有深厚的积累，家电30年，汽车10年，这是一个很强的壁垒；另外我们有很多客户，规模有优势，从成本和稳定性角度也是没法比的；第三点来讲，我们技术也在不断迭代，我们已经电子膨胀阀已经第四代了，其他还在第一代第二代。
Q: 新能源车供应链在扁平化？
A: 5年前，我们还是二级供应商，法雷奥等作为一级供应商，他们做成集成件在供给整车厂。新能源爆发以来，供应链在扁平化，新能源汽车在总装在系统集成，整车厂直接和我们来交流。这个是历史趋势，我们的客户现在也会理解的。某种程度讲，我们更有竞争优势，我们做的是软件、硬件这样，这个是我们之前的客户（做集成）不具备的能力。
Q: 制冷业务，一季度收入贡献，二季度接单的情况？
A: 汽车制冷配件国外营收超过60%，之前差不多55开，或者国外45%、50%不到的状态，我们客户地区结构有很大的变化。截止阀等毛利率比较低的产品占比大幅下降，电子膨胀阀等高毛利产品在逐步提升，所以一季度毛利率、利润率都在提升。国内有个大厂家生意非常好，对供应商伙伴的要求非常高，成本、质量都有很多要求，我们很多时候感觉满足不了，所以少供了一些。
Q: 除比亚迪、上汽、通用以外的新订单数据情况？
A: 近期还有比较好的厂商要落实，所以还要在核查一下。新能源汽车在高速发展，之前我们的营收30亿左右，现在我们已经调整到40亿左右了，到2025年，我们希望汽车零部件200亿左右的营收。
Q: 净利率有一个目标，汽零净利率12.5%，之前希望净利15%，这个原因是什么？
A: 我们之前是预计，不能这样来算，我们公司一贯的风格是稳健，所以宁肯保守些，不过不能这么来算。
目标上，我们希望我们产品的毛利在30%以上，净利在15%以上。
Q: 主机厂的情况？
A: 汽车这块，供销两旺，营收和利润增长非常快，现在的产能是非常紧张的，订单是非常饱满的。
Q: 另外提到了关于原材料的情况，大宗商品的价格会对企业有什么影响？
A: 原材料主要是铜、铝。铜价和客户是联动的，不管是月均还是季均的方式，主要集中在制冷行业。铝是汽车行业的主材，铝价过去几年一直很平稳，铝价的上涨还是有影响的，近来，我们打算和下游客户联动，原材料价格和产品价格相关。我们不赚原材料价格下降的钱，也不想因为原材料价格上升而亏钱，我们只赚原材料加工制造的费用，如果因为原材料价格上升而导致供应商亏钱，这对于行业的长期发展也是不利的。
Q: 可转债的进展情况？
A: 按照规定，我们分完红差不多5月以后才会开始相关工作，做这个也得2个月左右。
Q: 各个板块的情况？
汽车零部件板块，营收增长非常明显、高速，利润增长没有这么快。家用板块有正增长，商用板块是有快速的正增长，亚威科是已经转正了，不会成为拖累了。
Q: 商用体量是多少，2020的？
A: 我们统计口径和你们的不太一样，我们统计毛利率差不多35%以上了，可能是我们最高毛利率的了。
Q: 热管理系统比较理想且进展比较快，单车价值量会达到什么水平？
A: 我们数字还需要统计。最多是5800-6000，我们最大的客户是3500左右，另外也有单车1000、大几百的也都有，和我们多种因素相关的，1000美金也是能做到的。
Q: 微通道业务状况怎么样？
A: 没有亏损，一直是有利的，盈利是盈利的，但不是很理想，去年接近2个亿的利润，是在下滑的。现在进入瓶颈期了，预计今年利润维持。
Q: 净利润率的问题，汽零去年下半年只有10%出头，一季度会不会延续？
A: 汽车毛利、净利的下滑，最主要的原因是组合件的问题，因为大量依靠外购，导致毛利降低了，另外很多高速发展的费用还是非常多的。但这种情况不会是常态，只是短期的波动。
Q: 大客户欧洲的情况？
A: 目前没有很多了解，但感觉目前热管理领域还没有对手。#股票##价值投资日志[超话]#
你大爷还是你大爷？？
当传统汽车老大强力进入电动汽车领域，蔚来、小鹏、特斯拉们能否顶得住？？？
【大众计划2030年欧洲市场电动车比例超70%】
周五大众汽车表示，计划2030年欧洲市场纯电动汽车销量占比在70%以上，是原来目标35%的两倍。此外，在中国和美国市场，大众汽车品牌计划到2030年纯电动汽车销量占比超过50%。
当传统汽车老大强力进入电动汽车领域，蔚来、小鹏、特斯拉们能否顶得住？？？
【大众计划2030年欧洲市场电动车比例超70%】
周五大众汽车表示，计划2030年欧洲市场纯电动汽车销量占比在70%以上，是原来目标35%的两倍。此外，在中国和美国市场，大众汽车品牌计划到2030年纯电动汽车销量占比超过50%。
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