Realized Price-to-Liveliness Ratio
这个指标主要用来测算出全市场参与者认为大饼的公允价值。当价格低于该公允价值时,说明大饼被超卖,价格受低估,参与者可以考虑入场抄底。
在计算这个公允价值之前,我们先了解几个概念。
1,coindays destroyed(币销毁天数,CDD)。每一枚大饼每天积累一个币天,有的币有一天的币龄,有的有10天,有的有5年。当某一笔大饼被移动/花费时,他的寿命(lifespan)会归零,但是他的币销毁天数会被我们累加到全市场CDD上去。
任何一笔交易的CDD=交易的币的数量*两笔UTXO之间间隔的天数。
如下图1所示,我们选取最近一年的数据来看,发现AB两处CDD突然峰值。A处可能的原因为,7月份价格回调到31K时,全市场处于极度恐慌情绪中,那天全市场投降,币被卖出割肉。
而B处为近期从33K反弹到38.8K时,可能是底部抄底的筹码被抛售掉。
2,币在被交易的时候,全市场CDD(coindays destroyed)在不断增加。同时也有新的币被开采出来,这个时候全市场 coindays created也在不断增加,如果将二者相除,就得到了大饼网络活跃度的比值,Liveliness。
Liveliness=coindays destroyed/ coindays created= 流通筹码累计销毁币天/流通筹码累计新增(创造)币天。
Liveliness 是0-1之间的某个数字。数字越大,说明网络活跃,币被花销。相反,如果 Liveliness 变小,说明市场更加倾向Hold。
如下图2所示,我们把Liveliness和CDD对比起来看,图中Liveliness在ABC三处暴涨的时候(红色),刚好也是CDD(蓝色)在被大量花销/转移的时候。
3,realized price,已实现价值。每移动一枚大饼,被移动时大饼的市场价格代表该枚大饼的实际花费价格,把所有被移动大饼的realized price求和起来,比上全市场流通量,就得到了全市场平均realized price。
如下图3所示,312跌破了realized price,说明大饼的价格比少部分转移的币的价格还低,处于严重低估区间,是我们的无脑抄底区域。
当前的realized price 是24K左右,如果未来某一天有黑天鹅价格到了这里,大家知道该做什么。
4,Realized price增大,说明网络活跃,更多的大饼在被转移/售卖。但是确实也有很多大饼没有被转移/售卖,他们在等待更适合的价格,用Realized price比上 Liveliness网络活跃度,则某种程度测量出了全市场holder对大饼期望的最低平均价格(公允价值)。即:
Realized Price-to-Liveliness Ratio=Realized price/Liveliness。
RPLR比值越大,说明Liveliness趋近于0,更少的币被花费/转移,则网络中更多的倾向为hold。
相反,RPLR越小,说明网络中更倾向出售大饼。
如下图4所示,在过去两年的行情当中,我们有4次跌破RPLR,并在随后的行情中被拉了回来。
今天的RPLR为39,152刀,和我们上一篇微博中提到的0.8X Mayer Multiple(梅耶倍数)的39.5K(超卖线)相近。这其实可以解释得通的,如果价格跌破39K左右,则说明大饼被超卖,跌破了全市场参与者认为大饼的最低公允价值,属于低估区间,届时可能会有参与者入场抄底,因为我们知道,大饼一定会回来的。
随时关注0.8X Mayer Multiple和RPLR这两个数据的变化,当价格跌破时,不要怕,做理智而正确的抉择。
如果你觉得以上内容有用,欢迎转发给朋友,感谢阅读。
这个指标主要用来测算出全市场参与者认为大饼的公允价值。当价格低于该公允价值时,说明大饼被超卖,价格受低估,参与者可以考虑入场抄底。
在计算这个公允价值之前,我们先了解几个概念。
1,coindays destroyed(币销毁天数,CDD)。每一枚大饼每天积累一个币天,有的币有一天的币龄,有的有10天,有的有5年。当某一笔大饼被移动/花费时,他的寿命(lifespan)会归零,但是他的币销毁天数会被我们累加到全市场CDD上去。
任何一笔交易的CDD=交易的币的数量*两笔UTXO之间间隔的天数。
如下图1所示,我们选取最近一年的数据来看,发现AB两处CDD突然峰值。A处可能的原因为,7月份价格回调到31K时,全市场处于极度恐慌情绪中,那天全市场投降,币被卖出割肉。
而B处为近期从33K反弹到38.8K时,可能是底部抄底的筹码被抛售掉。
2,币在被交易的时候,全市场CDD(coindays destroyed)在不断增加。同时也有新的币被开采出来,这个时候全市场 coindays created也在不断增加,如果将二者相除,就得到了大饼网络活跃度的比值,Liveliness。
Liveliness=coindays destroyed/ coindays created= 流通筹码累计销毁币天/流通筹码累计新增(创造)币天。
Liveliness 是0-1之间的某个数字。数字越大,说明网络活跃,币被花销。相反,如果 Liveliness 变小,说明市场更加倾向Hold。
如下图2所示,我们把Liveliness和CDD对比起来看,图中Liveliness在ABC三处暴涨的时候(红色),刚好也是CDD(蓝色)在被大量花销/转移的时候。
3,realized price,已实现价值。每移动一枚大饼,被移动时大饼的市场价格代表该枚大饼的实际花费价格,把所有被移动大饼的realized price求和起来,比上全市场流通量,就得到了全市场平均realized price。
如下图3所示,312跌破了realized price,说明大饼的价格比少部分转移的币的价格还低,处于严重低估区间,是我们的无脑抄底区域。
当前的realized price 是24K左右,如果未来某一天有黑天鹅价格到了这里,大家知道该做什么。
4,Realized price增大,说明网络活跃,更多的大饼在被转移/售卖。但是确实也有很多大饼没有被转移/售卖,他们在等待更适合的价格,用Realized price比上 Liveliness网络活跃度,则某种程度测量出了全市场holder对大饼期望的最低平均价格(公允价值)。即:
Realized Price-to-Liveliness Ratio=Realized price/Liveliness。
RPLR比值越大,说明Liveliness趋近于0,更少的币被花费/转移,则网络中更多的倾向为hold。
相反,RPLR越小,说明网络中更倾向出售大饼。
如下图4所示,在过去两年的行情当中,我们有4次跌破RPLR,并在随后的行情中被拉了回来。
今天的RPLR为39,152刀,和我们上一篇微博中提到的0.8X Mayer Multiple(梅耶倍数)的39.5K(超卖线)相近。这其实可以解释得通的,如果价格跌破39K左右,则说明大饼被超卖,跌破了全市场参与者认为大饼的最低公允价值,属于低估区间,届时可能会有参与者入场抄底,因为我们知道,大饼一定会回来的。
随时关注0.8X Mayer Multiple和RPLR这两个数据的变化,当价格跌破时,不要怕,做理智而正确的抉择。
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他认为相较是盈利来说,所有者价格——收益比(price-to-owners' earnings ratio,POER)是一个更有意义的指标。
比如可以在两家公司中进行选择。两家公司刚公布的每股收益都为50元,每股现金流为100元。
如果A公司是个“现金无底洞”公司,为维持业务,每年必须在资本支出上花费70元,而B公司只需花费30元,那么显然B公司更具吸引力。
对于A公司来说,“所有者权益”(现金流减去资本支出)仅为每股30元(100元减去70元),而对于B公司来说,该指数为每股70元(100元减去30元),B是A的2.3倍。这些宝贵的所有者权益可以用来增加股息、偿还债务和实现真正的扩张。
——《祖鲁法则》
比如可以在两家公司中进行选择。两家公司刚公布的每股收益都为50元,每股现金流为100元。
如果A公司是个“现金无底洞”公司,为维持业务,每年必须在资本支出上花费70元,而B公司只需花费30元,那么显然B公司更具吸引力。
对于A公司来说,“所有者权益”(现金流减去资本支出)仅为每股30元(100元减去70元),而对于B公司来说,该指数为每股70元(100元减去30元),B是A的2.3倍。这些宝贵的所有者权益可以用来增加股息、偿还债务和实现真正的扩张。
——《祖鲁法则》
#欢乐马会计小知识# APV method steps:
1.做会计表得出每年FCF
2.pre-tax WACC
3.NPV为每年FCF,折现率为WACC,算出Vu
4.每年的Debt capacity为Vl*debt-to-value ratio
5.如图。Interest paid=previous debt capacity*cost of debt
6.用interest paid* tax shield rate= interest tax shield
7.用interest tax shield折现,折现率为pre-tax WACC,得出PV interest tax shield
8.Vl = Vu+PV interest tax shield
9.NPV=Vl-initial investment
1.做会计表得出每年FCF
2.pre-tax WACC
3.NPV为每年FCF,折现率为WACC,算出Vu
4.每年的Debt capacity为Vl*debt-to-value ratio
5.如图。Interest paid=previous debt capacity*cost of debt
6.用interest paid* tax shield rate= interest tax shield
7.用interest tax shield折现,折现率为pre-tax WACC,得出PV interest tax shield
8.Vl = Vu+PV interest tax shield
9.NPV=Vl-initial investment
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