【让现金分红成为对中小投资者的真实回报】作者:皮海洲 转自:皮海洲微博

​​1月24日晚间,格力电器披露未来三年(2022年-2024年)股东回报规划:公司2022年至2024年每年进行两次利润分配,即年度利润分配及中期利润分配;同时,在公司现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下,公司2022年至 2024 年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。

将当年净利润的50%用于分红回报投资者,对于上市公司来说,这样的分红比例无疑是丰厚的,也符合管理层鼓励的用现金分红回报投资者的精神。毕竟最近几年,管理层都在强调上市公司要用现金分红回报投资者,为此还特意加强了对上市公司高送转股的监管,为的就是让上市公司在利润分配的时候更多采取现金分红的分配方式。毕竟现金分红一直被市场认为是对投资者的真实回报。

但实际上,根据目前的分红制度与税收制度,现金分红并不能简单地等同于回报投资者。尤其是对中小投资者来说,现金分红并不能带来财富的增加,甚至还会带来投资者损失的增加,而且还会出现上市公司分红越多投资者损失越大的不合理局面。

比如,格力电器每股派现1元钱,股权登记日收盘价是50元,某投资者持有1000股格力电器股票,于是,该投资者的股票市值为5万元。由于公司每股派现1元,经过除息处理,公司股价次日就变成了49元。如此一来,该投资者持有格力电器的股票市值就变成了4.9万元,同时得到红利1000元。该投资者的财富并没有因为上市公司派现而增加,仍然还是5万元。

而中小投资者得到的这1000元红利还要征收红利税,假如投资者持股时间超过1个月但不满1年,则投资者须按10%缴纳红利税,这样投资者就需要缴纳红利税共计100元。如此一来,投资者的财富就缩水了100元,即亏损了100元。假如格力电器分红提高到每股派发2元,该投资者所得红利就是2000元,缴纳红利税金额就是200元。可见上市公司分红越多投资者的损失就越大。分红并没有成为上市公司给予中小投资者的真实回报。而这种局面显然是管理层、上市公司以及投资者都不愿意看到的。

从上市公司层面来说,其现金分红就是为了回报投资者。虽然有的上市公司分红的目的是为了回报大股东,但毕竟有一部分红利还是流向了中小投资者,因此,在上市公司看来,仍然是给予中小投资者的回报。但上市公司分红的结果却变成了中小投资者的损失,这显然是与回报投资者的初衷相违背的,也是值得市场进行反思的。那么如何让现金分红变成对投资者尤其是中小投资者的真实回报呢?这个问题可以从三个方面来加以解决。

首先将单一的现金分红改为“现金分红+股份回购”。即将净利润的20%用于现金分红,利润分配超过20%的部分用于股份回购,且将回购的股份予以注销。这种注销式股份回购与现金分红都是回报投资者的方式,但从效果来看,股份回购的效果更佳。因为注销式股份回购增加了股票的投资价值,但却不需要进行除息,更不需要缴纳红利税,因此只会带来投资者财富的增加而不会增加投资者的损失。而且现金分红满足的是大股东的需求,而注销式股份回购满足的是中小投资者的需求,因此,“现金分红+股份回购”就兼顾了大股东与中小股东的利益需求。

其次,取消红利税的征收。红利税属于个人所得税范畴,因此它只对个人投资者征收。这对于个人投资者来说显然是不公平的。特别是个人投资者属于市场上的弱势群体,个人投资者在市场上总体是亏损的,本身就毫无“所得”可言。根本就不应该对个人投资者征收“所得”税。尤其重要的是,红利税的征收不仅进一步削弱了股票的投资价值,而且还直接扭曲了价值投资。上市公司分红越多,投资者损失越大,这完全是对价值投资理念的颠覆。因此,有必要取消红利税,不能让中小投资者为上市公司分红买单。

此外,要限制上市公司一边分红一边再融资的做法。分红是上市公司对投资者的回报,而再融资就是上市公司又把给投资者的回报收回去了。如此一来,投资者根本就没有得到上市公司给予投资者的回报。更重要的是,很多上市公司分配给投资者的红利少,而再融资从投资者手中拿回的资金更多,这就意味着投资者不仅没有从上市公司得到回报,相反还在倒贴上市公司,继续在向上市公司掏钱。对于这种有再融资需求的公司,还是不要分红为宜,避免把投资者当傻瓜来对待,同时也是对投资者智商的一种侮辱。

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【今年最惨新股背后,一个芯片大佬的起伏人生】

作者:董温淑

来源:市界

转自:华尔街俱乐部

1月14日,国内为数不多的通信基带企业——翱捷科技成功上市,成为“中国基带芯片第一股”。不幸的是,翱捷科技开盘即破发,截至收盘大跌33.75%,创下今年以来A股新股首日最大跌幅。

基带是实现蜂窝移动通信系统功能的基础部件,是手机等终端设备最重要的部件。一个手机可以摄像能力一般、性能平平,但只要打电话、上网功能完备,那几乎无碍于使用;如果基带芯片不行,打电话上网都成为问题,那几乎不可使用。

目前,翱捷科技的看家本领就是蜂窝基带芯片、非蜂窝物联网芯片等。

翱捷科技的英文名称是“ASR”,翱捷科技自2015年成立以来先后收购了芯片企业Alphean(韩国)、江苏智多芯(Smart IC),现任董事长戴保家则曾是锐迪科(RDA)的创始人,所以ASR的第一层解释是三家公司首字母的缩写。

还有另一种风趣的说法:ASR可以是“Anti-Spreadtrum & RDA”——反抗展讯和锐迪科(现已合并为紫光展锐),这种解释暗示了翱捷科技创始人戴保家国内二度创业、誓要超越第一次的抱负,也反映出几家企业之间的纠葛。

翱捷科技与紫光展锐确实有着分不开的联系。同时,贯穿在翱捷科技成长史中的,是中国通信基带产业曾经后来居上的荣耀、错失风口的失落,以及再次加速追赶的决心。

最重要的基带芯片

翱捷科技的创始人戴保家,也是锐迪科的创始人。2004年成立的锐迪科和2015年成立的翱捷科技均主营通信芯片产品,除此之外还有诸多相似之处。因此有人调侃说:翱捷科技对戴保家来说,就像是大号锐迪科练“废”了之后,再开个小号重新来过。

不过,这个“小号”在一些方面,颇有青出于蓝而胜于蓝之势。

2017年,翱捷科技成为国内基带公司中除华为海思之外,唯一一个拥有“全网通”技术的公司,也就是一个基带能支持各个运营商的各个通信频段,其中包括中国移动、中国联通、中国电信2G/3G/4G各个网络共六个通信模式。搭载了全网通基带的手机,主副卡能够支持国内外所有运营商网络制式。

相比于消费者耳熟能详的高通骁龙、华为麒麟等手机应用处理器(AP)芯片,基带(BP)芯片的角色更像是“幕后英雄”,和射频(RF)芯片同属于通信芯片。如果说应用处理器芯片是手机的“大脑”,那么通信芯片则像是手机的“耳朵”和“嘴巴”。

具体来说,射频芯片负责收发无线通信信号,基带芯片则负责对无线通信收发的信号进行数字处理,承担基础又不可缺失的角色。

全球领先的手机企业都逐渐将触角伸向基带领域,其中最为知名的莫过于2019年7月苹果壕掷10亿美元将英特尔基带芯片业务(包括约2200名相关员工)整个收入囊中。

目前,翱捷科技已经形成蜂窝基带芯片、非蜂窝物联网芯片、超大规模系统级芯片(SoC)、半导体IP授权服务的产品布局,终端客户覆盖了美的集团、360等知名企业。

不过,翱捷科技同时还面临着持续亏损、5G基带技术落后的尴尬。

根据招股材料,从2018年到2021年9月30日翱捷科技合计亏损约43亿元,差不多一个月就要亏掉一个“小目标”。

究其原因,目前翱捷科技的5G技术发展滞后,5G基带产品还处在回片调试阶段,理论上还需要再与芯片制造商进行多番试产、测试才能向市场推出成熟产品。公司招股书写道:“预计首款5G芯片将于2021年末或2022年初实现量产。”要注意的是,按照市场惯例,芯片从量产到落地到客户产品中,也要花费时间进行验证。

移动通信技术发展大体上遵循“每10年一代”的规律,留给翱捷科技的时间并不充分。

“贪心”的戴保家却出局了

翱捷科技的技术落后,部分原因在于其2015年才成立,已经错过了智能手机、4G通信芯片技术起飞的窗口期。

芯片领域的许多创业者都有技术背景,在多年研发实践工作中发掘了商业才能,戴保家也不例外。

根据公开资料,拥有佐治亚理工学院电气工程硕士学位、芝加哥大学工商管理硕士学位的戴保家有多次创业经历,2004年创办锐迪科之前,还曾于1986年联合创立Excel联营销售公司(香港),2001年联合创办通信器件(线性功率放大器)企业USI(美国)。

2004年,3G通信技术在全球主要国家已经商用,但用户增长率及终端销售量不及预期……

……

全文:https://t.cn/A6iU16xd

(除单独标注来源外,以上图片来自视觉中国)

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【牡丹江通报!#绥芬河东宁林口三地27名阳性人员之间均有流行病学关联#】 龙头新闻·生活报记者获悉,27日,牡丹江市政府新闻办举行了新闻发布会,通报该市新冠肺炎疫情防控进展情况。

牡丹江市卫生健康委副主任孙波通报牡丹江市疫情流调和医疗救治等情况。

2022年1月26日0-24时,全市新增报告本土病例15例,其中绥芬河14例、东宁1例(绥芬河报告的14例病例中有1例为绥芬河返林口县人员,按照集中救治原则,林口和东宁病例已转至绥芬河市定点医院集中治疗)。其中确诊病例5例(含1例无症状转确诊)、无症状感染者10例,均为1月25日报告病例的密切接触者或次密接,在集中隔离管控中发现,有明确流行病学关联。

截至目前牡丹江市累计报告新冠肺炎确诊病例9例,无症状感染者18例。所有阳性人员已全部转运至定点医疗机构,由45人组成的省市县三级诊疗专家组,根据《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第八版修订版)》标准认真进行了会诊诊断和分型,并根据住院患者情况,针对每人均制定了个性化的治疗方案,采取一人一案、一人一策,辅以中医中药治疗,同时给予良好的心理干预。

经过流行病学调查,绥芬河、东宁、林口疫情27名阳性人员之间均有流行病学关联,目前疫情呈现明显的工作场所聚集性和家庭聚集性。27人中从事进口粮食装卸作业人员12人、从事进口粮食运输人员2人,家属6人,同楼道1人,其他6人。初步判定,绥芬河、东宁、林口阳性人员传播链条清晰,均在同一传播链条,但存在着社区传播的风险,流出风险人员推送排查工作正在进行中。

截至1月26日24时,绥芬河、东宁、林口累计流调排查一代密接932人(其中,绥芬河784人、东宁115人、林口33人),二代密接736人(其中,绥芬河462人、东宁222人、林口52人)。对涉及的场所、外环境已进行全面消杀。

此次疫情主要发生在从事进口货物贸易的企业,阳性人员多是进口货物装卸和运输人员,提示我们一是要压实“四方责任”,加强对外贸企业管理,重点行业从业人员要加强个人防护,加密核酸检测频次;二是海关、口岸等所有相关工作人员要严格执行闭环管控;三是要加强进口货物的核酸检测和消杀工作。

在此提醒广大市民,春节将至,如您是从域外有疫情发生地区、国内中高风险地区返牡人员,或是与阳性检测人员行动轨迹有交集的人员,须主动向当地社区(村屯)报告,同时配合进行管控与核酸检测。为减少疫情传播风险,大家要坚持不聚集、讲卫生、戴口罩、保持安全社交距离,一旦出现发热、咳嗽等呼吸道症状,请佩戴医用口罩及时到当地发热门诊就诊。

绥芬河市委常委、副市长吴叶回答绥芬河的防控相关问题。

当前,结合绥芬河疫情发展形势,请问绥芬河是如何做好疫情防控相关工作的?

面对当前的疫情形势,全力以赴做好疫情防控相关工作,降低疫情扩散外溢风险,十分必要。

首先,实行严格封控管理。封控区实行“区域封闭、足不出户、服务上门”的管控措施,工作人员24小时巡逻值守,并按照相关要求开展公共区域、家庭环境等消杀工作。其次,加强社会面管控。让城市“静下来”,发布通告,实施交通管制,工作车辆持证通行,其他车辆禁止上道,营业场所暂停营业,并派出疫情巡查车进行巡逻检查。参加防控工作和确保民生所需人员凭通行证出入小区、村屯,其他人员不得出入。第三,全力做好服务保障。组织机关干部和社区志愿者充实到小区便民服务岗,设立生活保障楼栋长、单元长,建立保障服务微信群,24小时解决居民诉求。对隔离人员发放中药预防汤剂,进行早期中医药预防;提供上门核酸采样,专人“点对点”“无接触”配送生活必需品和垃圾清理服务。同时,加强心理疏导和人文关怀,为居民提供送药上门和代开药服务,提供日常健康咨询等服务,打消隔离人员的顾虑和负担,让每一位隔离人员平安度过隔离期。

马上就到春节了,请问绥芬河在保障群众生活物资方面,做了哪些具体工作,让人民群众安心过节。

疫情发生后,我市立即启动了市场供应工作应急预案,全力做好居民群众生活必需品保供工作。总体看,当前主要生活必需品储备充足,商品价格稳定。我们主要采取了以下措施:

一是在商品价格监测方面,商务、发改、市场监管等部门联合进行价格监测,防止出现价格欺诈、哄抬价格等不正当行为。二是在生活物资保障方面,做好供水、供电、供热工作,一方面倡导网上缴费,另一方面对疫情期间欠费居民不停电、不停水、不停气。加强生活必需品储备和调拨,米、面、油、肉、蛋、奶、果蔬、方便食品等主要生活必需品货源充足、随进随销,汽油、柴油等物资的现有储备量可以保障15天左右。三是在运输服务配送方面,启动了联动保供机制,对保供单位及运输企业制发了通行证,开辟了“绿色通道”,确保物资运输畅通高效。针对相对偏远的农村地区,制定了保供单位与各村委会“一对一”供应对接方案,确保保障到位。四是在保供稳供措施方面,营业场所暂停营业后,我们立即启动青云、新鹏飞、新弘旭、东升超市等重点保供单位与社区联保机制,以居民楼为单元,搭配丰富的果蔬生鲜套餐包,确保生活必需品不停供、不断供。同时,通过美团外卖等平台,为居民提供线上下单、不见面配送服务。

下一步,我们将采取更加有效的措施,进一步完善应急保供方案,加强地区间、部门间协同联动,对群众反映的影响日常生活的各类问题及时处置解决,加强困难群体的生活保障。我们相信,疫情是暂时的,困难也是暂时的,也请大家相信,我们会全力以赴,让群众安心和放心的度过一个祥和的新春佳节。

版权声明:未经许可禁止以任何形式转载

记者:王萌


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