7年疯涨9倍的亚马逊：20年一贯下注——玩一场无限游戏

“在很长一段时间内，我们无利可图。这是我们的策略。”贝佐斯在1997年如是说。

资本市场天生是做短期的地方，大多数投资者和上市公司只关注公司的利润最大化和股价波动，但亚马逊恰恰相反，正如《亚马逊效应》作者娜塔莉·伯格所说。

贝佐斯1997年写给股东的第一封信读起来仍然像昨天刚写的。在1997年致股东的信中，贝佐斯说：我们首先是以市场领先地位相关指标来衡量自己，客户和收入的增长、客户的复购率、品牌的认知度，我们过去和未来都会积极致力于扩大和成倍地扩大我们的客户基数、品牌和永久的基础设施。

过去20年亚马逊也一直是这么做的。亚马逊前高管布里顿·拉德认为，各家企业不是在玩有限的游戏，就是在玩无限的游戏。在一场有限的游戏中，相关公司相信自己能够击败竞争对手。有限游戏的特点，就是用一套各方均同意的规则和定义明确的机制来记录游戏得分。

拉德认为，亚马逊玩的是一场无限游戏，其目标是超越竞争对手。亚马逊很清楚，竞争对手注定会层出不穷，亚马逊自己也明白，不可能在所有的领域独占鳌头。亚马逊因而做出一项战略决定，即要想专注于打败所有的竞争对手而生存下来，要创建一个生态系统，借以完美地满足和服务于消费者日益拓展的产品、服务和技术需求。

英国百货零售商德本汉姆说，一般零售商会将收入的1%～2%再投资于体系建设，而亚马逊在这方面的再投资比例是6%。“这是5:1之差，它令再投资回馈了更好的工具包、更好的测试和更好的基础设施。”他说。

“当你以很低的利润率经营企业时，你真的会围绕它开发出可持续的护城河。”加拿大皇家银行资本市场总经理兼分析师马克·马哈尼如是说，他从1998年开始就一直涉猎互联网股票。“很少有公司愿意进入亚马逊的核心业务领域，并试图以1%或2%的利润率与之竞争。”

娜塔莉·伯格说，这还仅是零售业务，实际上，亚马逊许多非核心业务都是一等一的亏损大户，亚马逊可能在快递方面仍在亏损，亚马逊的电子阅读器Kindle和智能音箱Echo等终端设备都是典型的以成本价或亏本价在销售的。鉴于Echo机主的支出比亚马逊一般购物者高66%，这家零售商显然有动机去补贴这款设备的销售。#投资##价值投资日志[超话]#

十年前：还旗鼓相当的格力和美的，现如今：美的市值已是格力的2倍多，营收和利润均是格力的将近2倍。格力这些年为何就比美的落伍了？个人以为：
1、产品是否多元化：格力产品过于集中在空调方面，单空调一类产品就占了公司营收70%以上，国内空调市场出现饱和，难以再出现过快增长，而其他家用电器产品销量又无法占领市场；相反，美的空调产品和消费电器占公司营收相对平衡，空调占总营收40%多，消费电器占比将近40%，多元化产品布局，在空调增量空间有限的情况下，其他消费电器可以成为新的营收增长点。
2、是否跳出国内内卷：格力口号倒是喊的很响亮“让世界爱上中国造”，但产品始终局限于国内，外销只占公司营收14%左右，在国内面临激烈竞争；而美的的外销产品已占公司40%以上，跳出来，在更大的市场空间去布局发展。
3、公司发展方向：格力依托空调业务在国内的领先地位，产生了不错的产品利润，喜欢搞跨行、大额终端消费品，比如跨界搞手机，而后又积极投入新能源电动车领域。大家对格力的印象始终停留在“空调”，对于其他产品不感冒甚至表示疑虑。而美的就专注家用电器布局，致力于打通家用电器的上下游生产环节，以掌握核心部件供应话语权，并且积极研发智能家电。
一口也吃不成胖子，相信美的也看到了手机、电动车更加庞大的市场规模，但还是能耐住性子先站稳脚跟，以后的产品尝试性外延，也不是不可能。#投资#

作为中国豪华汽车市场的先行者与引领者，一汽奥迪33年来始终以“用户为中心”，持续为用户提供超越期待的产品与服务，致力于做懂中国用户的豪华汽车品牌。与品牌共进，与用户同行的全新奥迪Q5L，将持续引领奥迪品牌的积极进化，塑造现代精致、感性美学、人性科技的品牌形象；陪伴多元包容、摩登精致、乐观积极的新生代精致家庭奔赴自由与美好。