华翔转债(113637) 1月20日上市
正股华翔股份(603112)
转股价12.99元，现价13.87元
转股价值106.77元
发行规模8亿，评级AA-
预计上市133-136元
山西华翔集团股份有限公司主要从事各类定制化金属零部件的研发、生产和销售业务。主要产品有：压缩机零部件、工程机械零部件、汽车零部件、泵阀及其他类。公司已发展成为铸造行业综合型领先企业之一。公司业绩尚可，周行业可参考三花转债，华翔股份有涉及新能源汽车业务，明天开盘应该会高于130元。

新债前瞻系列之华翔转债上市
明日（1月20日）华翔转债上市。

华翔转债（SZ113637）上市
一、公司概况
山西华翔集团股份有限公司（华翔股份603112）成立于2008年12月，2020年9月在上海主板上市。公司主要从事各类定制化金属零部件的研发、生产和销售业务，主要产品有：压缩机零部件、工程机械零部件、汽车零部件、泵阀及其他类。公司已发展成为铸造行业综合型领先企业之一。公司已连续三届（每届四年）被中国铸造协会评选为“中国铸造行业综合百强企业”，排名稳步提升，在2018年评选的第三届“中国铸造行业综合百强企业”中排名第七位。

二、公司感观
公司2020年营业收入19.49亿元，同比下降4.85%，归母净利润2.45亿元，同比增长41.04%。2021年前三季度营业收入24.56亿元，同比增长78.85%，归母净利润2.62亿元，同比增长78.10%。公司属于零部件行业，既有家电零部件又有汽车零部件，重电看好汽车零部件的前景，今后5至10年，新能源车将逐步替代燃油车，因此汽车零部件行业将迎来巨大的发展机遇。

三、转债概况
1.发债规模：8亿。
2.发债用途：机加工扩产升级及部件产业链延伸项目（5.25亿）； 铸造产线智能化升级与研发能力提升项目（0.65亿）；补充流动资金项目（2.10亿）。
3.利息情况：第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.5%、第六年3.0%。
4.到期赎回价：115元（含最后一期年度利息）。
5.到期本息和（扣税后）：116.80元
6.债券评级：AA-。
7.转股价值：转股价12.99元，正股价13.87元，溢价-6.34%，转股价值106.77元。
四、价格预估
由于行业前景较好，给予30%-35%溢价，预计首日价格在139元至144元之间。

五、转债评价
转债质地良好，130元以下必须配置。
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