莱州市食圣酿造食品有限公司是一家拥有固定资产2000余万元的专业生产调味品的现代化企业。公司依HACCP认证体系及ISO9001标准进行生产设计和管理，采用国际质量控制标准生产高标酱油食醋等调品及海味休闲食品，拥有良好的销售网络，产品销往国内各省市区，部分出口欧美及日韩等国家。
　　主导产品有：“食圣”牌调味品系列；酱油、食醋、香油、麻汁、高档火锅调料等百余种；

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新春佳节即将来临，各地都洋溢起过年的气氛。1月15日，“2022四川迎春购物月暨成都新春欢乐购年货展”在成都富力广场开幕。

本次年货展以“中国味·中国年”为主题，上百家省内企业厂家集中展示展销名酒名茶、腊味肉制品、粮油调味品、特色糖果、休闲零食、特色农产品、生活家居及服装服饰等上万种商品，浓浓的“年味”扑面而来。

第26届四川新春年货购物节线上展也于1月15日正式开启云展，一直持续到2月4日。“线上年货节”汇聚了800余家企业展商上线入驻，设置了进口商品、名酒名茶、肉制品、休闲食品、粮油调味品、特色农产品、服装服饰、时尚生活等九大主题馆，以及成德眉资馆、重庆特产馆等区域特色馆。
（图片来源：百度）

#财经# 受近期板块轮动与市场高低行情切换的情况下，家电板块出现明显回调。尽管如此，现阶段行业估值与基本面仍然处于相对底部区间，行业配置性或将随后续市场需求回暖与公司业绩修复而逐步提高，主要分析原因如下：

（1）政策层面，国家近期推出的降准、降息政策，为促进消费持续恢复提出的扩大内需战略，个人所得税优惠政策延续，以及新一轮“家电下乡”的开展等，均为家电消费需求提振起到了推动作用，内销市场或将得到较好改善～

（2）出口方面，受益于RCEP协定生效所带来的关税减免影响，我国家电出口排产迎来新高。同时由于贸易战趋于缓和，海外订单量整体保持平稳，对家电出口企业的利润率改善也有着积极作用；21 年 11 月大家电 CPI 环比上涨 2.4%，同比上涨 5.5%，表明欧美市场家电终端景气度正在提升。伴随成本下行，外销体量将有望受益于 CPI 与 PPI 增速剪刀差，带来盈利持续优化～

（3）从成本缓解的时点看，我们对不同家电品类的成本与各类原材料价格变化进行分析，认为因铜价企稳较早，而五金件及不锈钢三季度受能耗双控影响仍在上涨，与铜价关联度高的空调、冰箱或先出现缓解。因此，在原材料成本有所回落的当前时点，更适合配置成本缓解传导较早的白色家电品类～

（4）从拐点出现的时点看，通过将核心家电企业盈利能力与主要原材料价格进行拟合分析，我们发现上游原材料成本变化往往领先家电企业利润水平变化1-2 个季度左右。本轮原材料指数自 21Q2 开始出现阶段性拐点，因此判断家电企业毛销差有望在 21Q4 形成向上拐点。截至 21Q3，最早受到冲击的白电企业中格力的毛销差及净利率已有所上扬，预计在原材料成本下行态势下，白色家电企业将最快脱离毛利率下行压力，领先行业形成利好～

（5）从板块角度看，相较于白酒、休闲食品等可选消费品，以及去年景气度领跑市场的新能源行业，目前白色家电板块处于估值低位。虽然白色家电板块的估值已由 21年末的底部有所回升，其估值仍具备较大反弹空间～

预计， 22 年大家电价格将维持同比增长，继续对白色家电企业创收形成正贡献，提价转嫁毛利率下行压力的企业，或将受益于终端售价提升+成本下行形成剪刀差。在目前新式品类家电市场增量与渗透率快速提升的情况下，家电细分品类中，如集成灶、扫地机器人、智能投影等与其头部公司中长期具备较大成长空间。因此，在当前市场风格轮动背景下，家电板块建议关注细分核心赛道及头部标的投资机会～