#开端#
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电池产业链——正极材料基本面信息
2022.1.19

锂电正极材料公司业绩爆发,产业链上下游加速绑定

———容百科技 

———当升科技 

———中科电气 

———厦钨新能 

———华友钴业 

———中伟股份 

———宁德时代 

受益于锂电正极材料销量增长以及高镍产品实现快速放量,相关材料上市公司持续扩产,业绩集中释放。继———容百科技之后,又一家锂电正极材料上市公司——当升科技预计2021年业绩有望翻倍。

高镍产品放量增长

从发展趋势来看,高镍技术路线在新能源汽车终端渗透逐步提升,并且开始体现到相关上市公司业绩中。

最新业绩预告显示,————当升科技预计2021年归属上市公司股东净利润将达到10亿元–10.5亿元,比上年同期增159.81%–172.80%;扣非后净利润将实现7.4亿元–7.9亿元,同比增长203.83%–224.36%,有望超过净利润增速。

对于业绩增长,当升科技表示主要受益于———国内外客户对公司产品需求快速增长,公司———新产能建成后满负荷投产,公司锂电正极材料销量同比大幅增长;另外,公司———高镍产品实现快速放量,产品总体盈利能力稳步提升。另外,公司收到——比克公司回款以及——所持中科电气股票价格上涨,非经常性收益增加。

对比来看,去年前三季度,当升科技已经实现净利润7.27亿元,同比增长174.94%,彼时业绩已经体现了上述非经常性收益增长;结合本次业绩预告来看,公司第四季度净利润环比还将继续增长。

当升科技锂离子电池材料业务主要产品包括——多元材料、——钴酸锂等正极材料以及——多元前驱体等材料,客户覆盖全球前十大锂电巨头。在高镍多元材料方面,

———当升科技已经实现了多款单晶型和团聚型新产品量产,其中,Ni83、Ni88、Ni90型高镍多元材料实现向海外大批量出口,成为国际客户的标杆产品,批量应用于日本、韩国、欧洲和美国一线品牌电动汽车。

同行容百科技日前也预计业绩增长, 2021年净利润有望实现8.9亿元到9.2亿元,与上年同期相比预增317.71%到331.79%,扣非后净利润同比增速最高将超过4倍。

容百科技指出,受下游客户需求高增带动,公司新建产能加速释放,年度销量同比实现翻番,在国内三元正极材料市场的占有率持续保持领先优势。同时,公司产品盈利能力持续提升,产品结构逐步优化。高镍多晶产品出货量保持市场领先,单晶高能量密度产品、9系以上超高镍产品的出货量占比均有提升。

在日前的业绩说明会上,容百科技高管进一步表示,高镍和铁锂将是未来电动汽车主要的两个方向。目前从公司在手订单来看,欧美车企对高镍的认可程度还是非常高的,高镍的增速比较明显。国际市场主流车企的主要车型都是高镍路线。考虑高镍三元在更高能量密度、更高性价比材料,以及固态电池和4680电池的应用都会提升其竞争优势,预计2023年竞争优势会显著提升。

业内人士此前向证券时报·e公司记者指出,磷酸铁锂电池的原材料碳酸锂价格在去年已经开始超过高镍三元电池原材料氢氧化锂价格,后者成本优势将会凸显,叠加今年海外镍、钴产能将逐步恢复和提升,高镍三元材料的价格竞争优势会慢慢体现出来。

另外,长期来看,磷酸铁锂、三元两种技术路线会长期并存,匹配不同的市场需求。随着电动汽车智能化的推进,能量密度要求会进一步提升,预计三元电池后续将向“高镍低钴”趋势发展。

正极材料加速扩产

据TrendForce集邦咨询不完全统计,2021年国内锂电池正极材料扩产项目超50起,预计到2025年全球动力锂电池对正极材料的需求将突破215万吨,若加上储能、消费电子等领域,正极材料需求或超360万吨。相关上市公司纷纷掀起募资扩产潮。

作为正极材料龙头,———厦钨新能去年通过IPO募资约14亿元,用于投资年产4万吨锂电池材料产业化项目等;另外,去年12月,厦钨新能披露使用自有资金投资近10亿元用于锂离子电池正极材料3万吨扩产项目,预计项目达产后,公司海璟基地的产能将达年产7万吨锂电池正极材料。同时,公司拟通过合资公司方式分期投资年产10万吨磷酸铁锂生产线,总投资9.3亿元。

厦钨新能称,公司下游客户对三元正极材料,尤其是高镍正极材料的需求不断增长。为满足客户快速增长的需求,同时考虑到车用材料产品认证周期长,公司有必要对现有产能进行及时扩产,并对产品进行升级创新,以满足新能源汽车产业化发展的要求。

当升科技去年也向大股东矿冶集团等对象实施定增,完成募资约46.45亿元,用于投资当升科技(常州)锂电新材料产业基地二期工程项目、江苏当升锂电正极材料生产基地四期工程项目等。其中,常州锂电新材料二期项目拟获募投规模最大,约20亿元,———用于建设5万吨/年高镍锂电正极材料生产线,四期项目拟建设2万吨/年数码类正极材料生产线。

当升科技预计2021年末公司建成产能4.4万吨。根据产能规划,———预计至2025年产能将超过10.9万吨;在海外产能布局上,公司已启动欧洲10万吨高镍动力正极材料生产基地项目研究论证。不过,公司表示,正极材料行业企业纷纷扩建产能,存在低端产能过剩,但高端产能严重不足的情形。

容百科技高管介绍,———公司2021年底产能达到12万吨/年,预计今年第一季度产能释放,2022年第一季度产能相较2021年第四季度有所提升。随着产销量双升带动规模效应,促进了制造环节的降本增效;公司加强原材料战略采购布局,实现供应链降本。

绑定上下游产业链

从技术层面来看,三元材料的核心技术在———前驱体合成,因此,相关材料上市公司也纷纷绑定前驱体供应商,甚至共同投资上游镍矿。

去年11月,———当升科技与华友钴业签署了战略合作协议,拟2022年至2025年向后者采购三元前驱体30万-35万吨;———当升科技也与中伟股份达成合作,绑定未来3年20万-33万吨相关前驱体供需量,并且共同投资30万吨/年磷酸铁项目,以及印尼红土镍矿项目等。

——容百科技也与华友钴业签署战略合作协议,约定2022年1月1日至2025年12月31日,容百科技在华友钴业的前驱体采购量不低于18万吨。在华友钴业向容百科技提供有竞争优势的金属原料计价方式与前驱体加工费的条件下,双方预计前驱体采购量将达到41.5万吨。

容百科技高管在接受调研时也进一步指出,公司前驱体板块布局了客户开发、产品研发、工程建设等方面,前驱体自供比例同比提升达到30%左右。整体来看,在供应链端,公司在前驱体、锂盐和上游金属方面进行布局,已经获得一些长期稳定且价格较低的订单。

———厦钨新能去年底也与浙江帕瓦新能源股份有限公司签署战略合作协议,预计2022年1月1日至2024年12月31日,三元前驱体供需量将达4万-7万吨;去年9月,公司也与中伟股份达成协议,约定至2023年双方四氧化三钴产品的供需量约为2万-2.5万吨/年;三元前驱体产品的供需量约为1.5万-3.5万吨/年。

正极材料上市公司也纷纷绑定下游客户。

当升科技去年12月就与北京卫蓝新能源科技有限公司签订《战略合作协议》,2022-2025年将向当升科技采购总量不低于25000吨固态锂电材料,双方还将在高镍多元材料、富锂锰基材料、钴酸锂、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等锂电前沿技术领域加强交流与合作。

作为锂电池龙头,宁德时代更是开始对高镍三元材料在内的上游供应转向集中采购。

日前———容百科技与宁德时代达成合作:预计宁德时代2022年向容百科技采购高镍三元正极材料数量约为10万吨;2023年至2025年底,宁德时代将容百科技作为其三元正极粉料第一供应商,并向容百科技采购不低于一定比例的高镍三元正极材料。

据介绍,———由于高镍和终端绑定比较紧密,所以订单的确定性比较高,基于前期的长期合作关系,双方共同进行了大量车型的定向开发和认证。而双方战略合作不限于供货协议,在技术合作方面,在更高能量密度方向,———容百科技配套开发的是超高镍正极材料,将发挥高镍产品的优势,低成本路线上,公司配合开发储能配备钠离子技术。

【干货】锂电池正极材料行业产业链全景梳理及区域热力地

重磅!2022年中国及31省市锂电池正极材料行业政策汇总及解读(全)新能源汽车与储能行业双双助推锂电池产业链需求增长

锂电池正极材料行业主要上市公司:光华科技(002741)、厦门钨业(600549)、杉杉股份(600884)、容百科技(688005)、科恒股份(300340)、当升科技(300073)、长远锂科(688779)、振华新材(688707)、德方纳米(300769)、贝特瑞(835185)、华友钴业(603799)、国轩高科(002704)等

———锂电池正极材料产业链全景梳理

正极材料是锂离子电池最为关键的原材料,锂电池正极材料上游为———锂、钴、镍等矿物原材料,——结合导电剂、——粘结剂等制成前驱体。前驱体经过一定工艺合成后制得正极材料,应用于不同的领域。

锂电池正极材料是其电化学性能的决定性因素,对电池的能量密度及安全性能起主导作用,且正极材料的成本占比也较高。目前,全球主流的锂电池正极材料包括———钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂与三元材料等四种。

下游锂电池制造领域主要分为动力锂电池、消费锂电池与储能锂电池,最终应用于新能源汽车、手机、便捷式电脑与储电站等领域。

———目前,锂、钴、镍、锰、铁等金属资源是锂电池正极最主要的原材料,主要的生产企业包括——西藏矿业、——天齐锂业等,上游涉及多种设备的供应厂商数量较多,代表企业有——赢合科技、——先导智能等。
另外,——导电剂、——粘合剂等辅材也是锂电正极材料的主要原材料,代表企业有———上海汇普工业与——三爱富等;

在中游,——当升科技、——容百科技与——厦钨新能等是锂电池正极材料行业的龙头企业;下游锂电池行业的企业中,———宁德时代在动力电池、3C消费电池和储能电池领域均有布局,市场份额较大。

———从上市企业的区域分类来看,中国锂电池正极材料代表性上市企业主要集中在中南、华南等地区。

广东省的锂电池正极材料上市企业最多,代表性公司有——格林美、——德方纳米、——贝特瑞等;

浙江省的——杉杉股份、——容百科技与——华友钴业在锂电池正极材料领域有着较强的竞争力;

四川省与福建省作为我国锂电池正极材料产业园聚集地,也诞生了如——厦门钨业、——富临精工、——天齐锂业等行业龙头企业。。

从投资事件来看,据不完全统计,2019-2021年,中国锂电池正极材料行业投资及兼并事件较多,且主要发生在行业龙头企业,企业投资目的主要主要集中在正极材料上游的原材料布局以及研发新型材料方面。2019-2021年,锂电池正极材料行业代表性企业投资事件汇总如下:

【搅动半个地球?五问#汤加火山#】北京时间1月15日中午12时左右,南太平洋岛国汤加的一座岛屿海底火山剧烈喷发。卫星观测显示,火山灰和大量气体从太平洋海面迅速升起,其形成的蘑菇云团顶直径达到400至500公里,火山灰达到距地面约28公里的高度。

这场“史诗级”火山喷发导致当地网络几乎完全中断,约一万公里之外的阿拉斯加也能听到火山喷发的咆哮声。其引发的海啸还影响了整个太平洋沿岸地区,日本、斐济等多国接连发布海啸警报,中国沿海海域也监测到海啸波。

目前,这场爆发于南太平洋的火山喷发已经搅动了近半个地球。那么,此次喷发为何会如此猛烈?接下来还会发生高强度喷发吗?此次喷发对全球气候变化会有极大的影响吗?《中国科学报》就此采访了火山研究专家、中科院院士刘嘉麒等多位专家。

一问:“威力”究竟有多大?

汤加王国属于大洋洲,是由173个岛屿组成的岛国,大部分为珊瑚岛,约40个岛屿有人居住。此次火山喷发位于无人居住的洪阿哈阿帕伊岛,距离汤加首都努库阿洛法以北约65公里。喷发于当地时间1月14日开始,在1月15日下午第二次剧烈喷发。

卫星观测显示,大规模喷发后,火山灰、蒸汽和气体在当地太平洋蓝色的海面上空升腾而起,巨大的声响远在美国阿拉斯加都听得到。此外,喷发后一波约1.2米高的海啸袭击了汤加首都努库阿洛法,该市许多广场和主要街道都被洪水淹没。据报道,喷发还导致汤加海底电缆断裂,整个国家在互联网世界中消失。

喷发发生后,包括日本、斐济等国家,以及美国夏威夷、阿拉斯加和太平洋沿岸在内的大部分环太平洋地带都发布了海啸警报。美国地质勘探局估计,这次火山爆发引发了一次相当于5.8级的地震。

“此次喷发规模相当大。”刘嘉麒对《中国科学报》说,火山从海底喷发穿过四五千米深的海洋到达地表后,火山灰还能升到20多公里的高空,又引起比较强烈的地震和较大范围的海啸。“如果在地面喷发,火山灰甚至可能达到40公里的高空。”

他表示,此次火山喷发是1991年菲律宾皮纳图博火山(火山喷发指数VEI达到6级)爆发以来,地球上发生的最强火山喷发。尽管如此,在他看来,其强度或能达到5级,仍达不到6级。“否则,整个岛屿可能会被掀掉。”他说。

有媒体认为,此次火山爆发释放的能量相当于1000个广岛原子弹。刘嘉麒并不赞成这种比喻。在他看来,尽管火山喷发类似于自然界的原子弹或者地雷的爆炸,会造成很大的破坏,但很难计算其释放的物质当量。

二问:火山活动缘何频繁?

过去100年,洪阿哈阿帕伊岛海底火山活动十分活跃,曾经历多次喷发,不断塑造着岛屿的面貌。

“根据测量,该火山隐藏在海底的部分高约1800米,宽约20公里。巨大的海底火山顶着两个长度约2公里的小岛,分别是海底火山口边缘的西部和北部残余。2014年12月的一次喷发在两个大岛之间形成了一个新的岛屿。”中科院大气物理所博士左萌向记者介绍。

就在此次大规模喷发之前,该海底火山在2021年12月20日还曾喷发过一次,火山灰达到16公里的高度,喷发过程持续至12月21日凌晨左右逐渐减弱。

根据相关媒体报道,此次喷发之后,基本上位于北部的整个岛屿都沉入海底,还使得2014年形成的新岛屿沉入海面以下。

这一地带的海底火山缘何频繁喷发呢?对此,刘嘉麒解释,这与其所处的地质环境有着很大的关系。首先,这一带附近有着“地球第二深”的汤加海沟——深达10882米,仅次于马里亚纳海沟,是岩浆、火山和地震活动比较活跃的地方;同时,其附近多岛屿,地质构造比较活跃,作为汤加-克马德克群岛火山弧的一部分,地震、火山经常发生;另外汤加又处在太平洋板块跟大洋洲板块交界处,板块互相碰撞俯冲,也是引起火山喷发和地震的一个重要因素。

“所以,这里火山喷发频繁是很正常的。”刘嘉麒说。

三问:会引发“无夏之年”吗?

作为本世纪迄今为止最大的火山爆发,此次汤加火山喷发引起关注的一个话题是:它是否会极大地影响全球气候变化,甚至引起“无夏之年”?

与引起1816年“无夏之年”的坦博拉火山爆发相比,中科院大气物理所副研究员魏科认为,汤加火山喷发量级差距巨大,如果后期没有更强的爆发,此次火山爆发对全球气候的影响非常有限。

“火山影响气候并不是通过火山灰,而主要是通过火山喷发的二氧化硫。”魏科说,“二氧化硫气体会直达平流层,在较短时间即会形成硫酸气溶胶,随着平流层环流输送到全球各处。由于平流层环流稳定,所以硫酸会持续更长的时间,起到‘阳伞’作用,通过阻挡太阳辐射,引起近地面温度降低。”

他表示,火山爆发要对全球气候产生可识别的影响,据估算至少要喷发数百万吨以上的二氧化硫进入平流层。“此次火山爆发评级为5级左右比较合适,大概有40万吨二氧化硫进入平流层,总体而言,这一数值距离可以对全球气候有所影响,还有非常大的差距。”

值得注意的是,大规模火山喷发对气候的影响不仅仅局限于全球温度,也会对热带海温分布状态有所影响,还可能产生其他的环流影响。“从统计上讲,火山爆发有助于厄尔尼诺的发展。由于目前处于拉尼娜状态,因此可能会有助于拉尼娜的消退。但统计规律并不一定适合每一次的火山过程,还需要后续的观察和分析。”魏科说。

刘嘉麒也认为,此次火山喷发对于气候环境和生态产生的影响只是局部的、短时间的。他指出,历史上的相关影响大都不是某一局部火山喷发造成的,而更可能发生在大火山省喷发的情况下。“比如200多万平方公里的西伯利亚大火山省,或是我国峨眉山五六十万平方公里的大火山省喷发,会对气候环境和生态产生一些大的影响。”他说。

四问:火山活动还会持续吗?

“火山喷发通常是间歇性的,但也有连贯性。这个地区这么大的喷发规模,不会马上完全静止。”刘嘉麒表示,一方面,对于一座海底火山来说,目前能了解的仅是水面以上的情况,海底未到达水面的小规模喷发无法监测。另一方面,现在到达水面以上的喷发仅过了三四天,不可能完全静止。

“有的时候它会先释放一些能量,蓄积一段时间的能量后继续喷发。”刘嘉麒说,“如果条件具备,像15日这么大规模的喷发也并非不可能。但一般这种几率比较小,因为它已经释放了比较多的能量。”

中科院地质地球所副研究员孙春青也向本报表示,由于岩浆房内部储存的大量能量和物质已被释放,因此尽管不能排除其可能性,但大规模喷发几率不大。

五问:对中国影响几何?

根据中国自然资源部海啸预警中心最新监测结果,中国沿海海域于16日凌晨监测到海啸波,其中浙江石浦站最大海啸波幅约20厘米,其余潮位站海啸波幅均小于15厘米。此次喷发过程未对中国沿岸造成灾害性影响。

如果发生进一步喷发是否会影响到我国沿海地区呢?在刘嘉麒看来,我国不大可能遭受此次喷发带来的海啸的影响,因为我国大部分沿海地区有导弧链阻挡。不过,海南、台湾以及浙江、福建等有着裸露海岸线的地区可能受到大规模海啸的波及,因此应加强防范。

据孙春青介绍,近百年来,除了1951年西昆仑山地区,中国大陆几乎没有火山喷发。目前已知中国历史上最强的火山喷发是1000年前的长白山火山喷发,喷发指数达到6~7级。距离长白山1000公里之外的日本发现了数厘米厚的火山灰,在相距上万公里的北极格陵兰岛冰芯中也找到了那次长白山火山喷发的火山灰。这是当时规模很大的一次火山喷发。

“自然灾害不分国界,应该做到及时预测、防范和应对。”刘嘉麒说。他表示,火山喷发和地震预测一样,主要包括三个参数:时间、地点和强度。与地震不同,陆地火山喷发的地点和强度时间和强度现在基本上能精准地预测。

“但不像陆地,目前全球对海底火山尚缺乏监测,达不到准确预测的水平。现在地球科学正在向着深空、深地、深海发展,火山作用与这三个方面都密切相关,所以应该在这方面下功夫。”刘嘉麒说,由于历史等原因,我国研究火山的人太少,重视程度也不够,相关研究也遇到一些瓶颈。随着科学和社会的发展,这方面的研究必须得加强。https://t.cn/A6J9yYPD


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