陈家琳：投资策略有一个不变的主线，就是要跟整个时代联系在一起

问：在2022年你认为投资主线在哪几个方面？

陈家琳：前面一直反复讲稳中求进，“稳”大家比较容易理解，那么 “进”在什么地方？

“进”就是围绕着整个能源革命去做文章，为什么这么讲？

其实不管是去年、今年或者是明年我们讨论年度投资策略，有一点不会有变：你要真的获取好的投资收益，抓住对的投资机会，一定是跟整个时代紧密联系在一起的。

所谓没有投资的时代，只有时代的投资，所以投资一定要紧跟时代的节奏和脉搏。

现在这个时代，我们怎么去定义，特别是我们现在进入到第二个百年征程，我们可以把20年前中国入世作为一个标志性的时间节点，入世前10年可以把它说成是一个房地产的时代。

第二个10年也就是过去的10年，是一个互联网的时代。

从现在开始的第三个10年，我觉得中国是进入到一个强国时代。

在这样的时代背景下面，我们平时听到最多的两句话是什么？一个是共同富裕，一个是双碳减排。

其实我相信不单单是贯穿未来的5年10年，乃至更长的时间，我觉得这都是非常重要的两个理论和实践。

共同富裕，现在大家都明白了，首先是要通过高质量的发展，先做大蛋糕，然后再通过合理的机制分好蛋糕。

那么双碳减排也是一样，现在大家讲的比较多的是不要把碳中和、碳达峰搞成“碳冲锋”了。

但是碳达峰、碳中和，这已经是我们中国对全世界的一个庄严承诺，这不会有任何的变化。

进入2022年，这几天好像没有开门红，特别是像新能源这块还跌了一些了，甚至还有一些传言，说双碳减排有些政策方面的松动之类的，要先立后破。

其实它是齐头并进的，只不过我们这一次特别要强调，在你“破”的时候一定要先有这样的基础，不要因为把旧的东西破了，导致影响我们整个经济的全盘的大局。

所以回到刚才讲的，减排跟我们共同富裕结合在一起，我们找到了一个交集，这个交集就是前面一再强调的能源革命。

能源革命的内涵非常丰富，比如我们把它跟二级市场投资结合在一起，就是新能源板块。

在下面还有很多的分支，包括新能源车、光伏、风力发电、储能，还有整个新型电力系统的建设。

现在新能源的占比越来越高，怎么样去消纳，其实是一个很大的挑战。这个时候就需要一个非常坚强的智能的新型电力系统，能够承载我们未来在双碳减排大方向下面的，中国电力能源体系的发展趋势。

所以我觉得在能源革命方面，我们有很多的文章可以做，而且不单单是2022年，我相信这至少可以贯穿整个十四五期间。#投资##价值投资日志[超话]#

陈家琳：互联网股票跌了很多，但机会还需要等一等

还有一块，刚才讲到监管，我觉得去年肯定是最严厉最紧的时候，今年应该不管是监管政策执行本身，还是对于资本市场的影响，最严厉的时候已经过去了。

但不是说我们现在可以闭着眼去买那些平台经济公司，可以去买互联网股票了，他们虽然已经跌了很多，但我自己感觉可能还需要等一等。

去年大家关注的是政策，今年更多的会去关注这些政策对这批上市公司会带来怎么样的影响，这种影响其实现在已经在显现了。

我们看到这些公司不管是主观意愿，还是被动的受大环境的影响，或者受政策的影响，其实他们的收入增速，盈利增速都在下台阶。这一块，市场是不是对此已经充分认识？充分定价？我觉得需要打一个问号。

这批优秀的中国互联网企业里面机会肯定有，但是此时此刻可能还需要稍微再等一下。#投资##价值投资日志[超话]#

陈家琳：中国的通胀从上游往下游传导有压力

通胀方面，中国这一块应该还是能够得到比较好的控制，一个是我们在疫情之后，那些刺激政策总体还是比较有节制，放的早收的也比较早，而不像美国天天跟你讲现代货币理论。

美联储现在货币扩大快9万亿美金，我们不管是社融增速，M2增速，确实在二季度有一个阶段性的拔高，但是也非常的有节制。

另外一块，中国的整个经济，它越往中游，越往下游走，其实越市场化，它的竞争格局越充分。

意味着从上游往下游去传导，其实真的没有那么容易，这也是为什么我们虽然对于PPI这一块，上游可能会稍微有一些短期压力，但是对于下游的消费者物价我们倒不是特别担心。

美联储鲍威尔刚刚把通胀前面的定语，“暂时性”，把它拿掉了，美联储总算也认错了，但是我觉得在未来相当长一段时间，通胀在美国还是会持续的。

所以通胀方面可能更多的去看美联储的政策。

这一块相对去年其实没有特别大变化，还是把它作为一个重要的风险点去考量。#投资##价值投资日志[超话]#